A

BS GRUPO

2 Modelos Financieros / Evaluacin de Proyectos

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60

CASO: FABRICA DE CONSERVAS "MERLUZA"

INVERSION INICIAL

Capital de Trabajo
Maquinaria y Equipo

13,500
95,000

Total
108,500

Datos de Mercado

TAMAO DE MERCADO
CRECIMIENTO MERCADO
PARTICIPACION DE MERCADO

500,000
12.00%
19.00%

Premisas de Ingresos
y Costos:

PRECIO DE VENTA
COSTOS FIJOS
TASA DE DEPRECIACION ANUAL
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL
TASA IMPOSITIVA
GASTOS DE ADMINISTRACION

9.00
9,500
20.00%
18.00%
30.00%
anual
13.00% de las Ventas

1
500,000
95,000

Proyeccin de Mercado
Volumen de ventas (unids.)
Costos Variables Unitarios

7.23

2
560,000
106,400
7.25

3
627,200
119,168

4
702,464
133,468

7.32

7.40

unidades
anual

5
786,760
149,484
7.45

FLUJO DE CAJA ECONOMICO DEL PROYECTO

1
855,000

2
957,600

9,500
686,850
19,000
715,350

9,500
771,400
19,000
799,900

UTILIDAD BRUTA

139,650

157,700

171,702

185,049

203,201

Gastos de Administracin

111,150

124,488

139,427

156,158

174,897

28,500

33,212

32,276

28,891

28,304

8,550

9,964

9,683

8,667

8,491

19,950

23,248

22,593

20,224

19,813

19,000

19,000

19,000

19,000

19,000

38,950
(69,550)
(75,492)
VAN
17,362

42,248
(27,302)
(45,149)
TIR
24.90%

41,593
14,291
(19,835)

39,224
53,515
397
VAE
5,552

38,813
92,328
17,362
PRC
3.98

1
(75,492)

2
(45,149)

3
(19,835)
3
(19,835)

INGRESOS
COSTOS DE PRODUCCION
Costos Fijos
Costos Variables
Depreciacin
TOTAL

Utilidad antes de Impuestos

IMPUESTOS

3
1,072,512

4
1,201,213

5
1,345,359

9,500
9,500
9,500
872,310
987,664 1,113,658
19,000
19,000
19,000
900,810 1,016,164 1,142,158

30%
UTILIDAD NETA
+ DEPRECIACION
Flujo de Caja Econmico
Flujo de cCaja Acumulado
Flujo de Caja Acum. Actual
Evaluacin del Proyecto

Anexo del clculo del PRC

(108,500)
(108,500)

B/C

1.16

ANALISIS DE SENSIBILIDAD

4
397
3.98
0

5
17,362
4
397

A
B
C
61
Tamao de Mercado
VAN
TIR
62
320,000
(29,018)
5.47%
63
350,000
(21,288)
8.96%
64
380,000
(13,558)
12.33%
65
410,000
(5,828)
15.60%
66
440,000
1,902
18.77%
67
470,000
9,632
21.87%
68
500,000
17,362
24.90%
69
70
Participacin de Mercado
VAN
TIR
71
9.00%
(51,238)
-5.53%
72
11.00%
(36,883)
1.76%
73
13.00%
(23,322)
8.05%
74
15.00%
(9,761)
13.95%
75
17.00%
3,801
19.54%
76
19.00%
17,362
24.90%
77
78
Precio de Venta
VAN
TIR
79
8.40
(143979)
80
8.60
(80,706) #NUM!
81
8.80
(26,929)
5.90%
82
9.00
17,362
24.90%
83
84
Costos Fijos
VAN
TIR
85
9,500
17,362
24.90%
86
14,000
7,512
21.03%
87
18,500
(2,339)
17.04%
88
23,000
(12,190)
12.91%
89
27,500
(22,040)
8.61%
90
91
Gastos Administrativos
VAN
TIR
92
13%
17,362
24.90%
93
14%
(5,547)
15.67%
94
15%
(28,456)
5.14%
95
16%
(54,052)
-10.57%
96
97 ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL VAN vs COK
98
99
COK
VAN
100
0%
92,328
101
5%
65,526
102
10%
43,965
103
15%
26,387
104
18%
17,362
105
20%
11,881
106
22%
6,783
107
24.90%
108
25%
(221)
109
35%
(19,097)
110
40%
(26,539)
111
45%
(32,972)
112
50%
(38,573)
113
114
115
116
117
118
119
TAMAO DE MERCADO
120
121

D
B/C
0.73
0.80
0.88
0.95
1.02
1.09
1.16

B/C
0.53
0.66
0.79
0.91
1.04
1.16
B/C
(0.33)
0.26
0.75
1.16
B/C
1.16
1.07
0.98
0.89
0.80
B/C
1.16
0.95
0.74
0.50

VALORES CRITICOS
Tamao de Merc.
432,619
Particip. de Merc.
16.43%
Precio de Venta
8.92
Costos Fijos
17,432
Gastos Administ.
13.76%

vs van

A
20,000

VAN (US$)

10,000
320,000

440,000

470,000

500,000

TAMAO MINIMO DE
MERCADO : 432,619 UNIDS.

350,000

380,000

410,000

(10,000)
(20,000)

(30,000)
(40,000)
TAMAO DE MERCADO

% PARTICIPACION DE MERCADO vs VAN

30,000
20,000

MINIMA PARTICIPACION
DE MERCADO = 16.43%

VAN

10,000
11.00%
(10,000)

13.00%

15.00%

17.00%

19.00%

(20,000)
(30,000)

(40,000)
PARTICIPACION DE MERCADO

PRECIO DE VENTA vs VAN

40,000
20,000
VAN

122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182

8.60
(20,000)

8.80

9.00

(40,000)

(60,000)
(80,000)

MINIMO PRECIO DE VENTA

US$ 8.92

(100,000)

PRECIO DE VENTA

COSTOS FIJOS vs VAN

20,000
15,000
10,000

17,362

MAXIMO COSTO FIJO

US$ 17,432

10,000

VAN

(2,339)
20,000

25,000

7,512

5,000

(5,000) -

5,000

10,000

15,000

(10,000)

30,000

(12,190)

(15,000)
(20,000)

(22,040)

(25,000)
COSTOS FIJOS

VAN

GASTOS ADMINISTRATIVOS vs VAN

30,000
20,000
10,000
(10,000) 0%
(20,000)
(30,000)
(40,000)
(50,000)
(60,000)

17,362

5%

(5,547)
15%

10%

20%

(28,456)

MAXIMO PORCENTAJE DE

G. ADM. = 13.72%

(54,052)
% GASTOS ADMINISTRATIVOS

COSTO DE CAPITAL vs VAN

MAXIMO COSTO DE CAPITAL

100,000

= 24.90%

92,328

(TIR)

80,000
60,000

65,526

43,965

40,000
VAN

183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
210
211
212
213
214
215
216
217
218
219
220
221
222
223
224
225
226
227
228
229
230
231
232

20,000
(20,000) 0%
(40,000)

10%

26,387
17,362
11,881
6,783
-(221)
20%
30%

40%
50%
60%
(19,097)
(26,539)
(32,972)
(38,573)

(60,000)

COSTO DE CAPITAL

BS GRUPO
Modelos Financieros / Evaluacin de Proyectos

EVALUACION ECONOMICA DE PROYECTOS

CASO N 02 : FABRICA DE CONSERVAS "MERLUZA"

La Empresa "MERLUZA S.A." se dedica a la manufactura y venta de conservas enlatadas de productos hidrobiolgicos para
consumo local.
El departamento de investigacin y desarrollo se encuentra decidiendo la introduccin al mercado de un nuevo tipo de producto
para lo cual creen necesario evaluar la rentabilidad de esta alternativa asi como los posibles riesgos de colocar dicho producto
en el mercado, para lo cual se solicita evaluar la empresa mediante la siguiente informacin disponible.
El horizonte de planeamiento estimado es de 5 aos
- La inversin inicial se estima en US$ 95,000, de los cuales US$ 13,500 estn referidos a capital de trabajo y el saldo por concepto
de Maquinaria y Equipo
- La demanda total del producto se estima en alrededor de 500,000 unidades y su crecimiento puede alcanzar el 12% anual, dado
que hay una fuerte dinamizacin del sector telecomunicaciones.
La participacin del producto en el mercado es del 19%
- El precio de venta se fijar en US$ 9.00 y permanecer estable durante el ciclo de vida del proyecto
- Los costos variables unitarios, para cada ao se estiman en:
ao
US$

1
7.23

2
7.25

3
7.32

4
7.4

5
7.45

- Los costos fijos anuales ascienden a US$ 9,500

- La tasa de depreciacin anual de la maquinaria y equipo es del 20% en forma lineal
- El costo promedio ponderado efectivo anual de capital es del 18%
- La tasa impositiva (renta)es del 30%
- Los gastos de administracin ascienden al 13% de las ventas
- Por contingencias imprevistas no se incluye el recupero del capital de trabajo.

Se solicita realizar la evaluacion economica del proyecto.