UNIDAD 3

FUNCIONES DEL DINERO

INTRODUCCIN
El dinero es, pues, algo que facilita los intercambios y evita los inconvenientes
de unos bienes por otros.

EL DINERO: ORIGEN Y TIPOS DE DINERO
Una economa de trueque es aquella en la que no existe ningn medio de
cambio comnmente aceptado. Los bienes se intercambian directamente por
otros bienes. El intercambio directo, sin dinero, resulta muy difcil.
Sin la intermediacin del dinero, se frenan las posibilidades no solo de
especializacin y progreso de la economa, sino tambin de distribuir los bienes
y servicios existentes de acuerdo con las necesidades y deseos de los
individuos.

EL PAPEL DEL DINERO A LO LARGO DE LA HISTORIA.
En pocas remotas se utiliz como medio de pago una gran variedad de objetos
y bienes entre ellos, el ganado y la sal.
En las sociedades primitivas y poco organizadas, los bienes que cumplan la
funcin de dinero regularmente tenia valor por s mismo o valor intrnseco
(aunque no se utilizaran como dinero) y constituan lo que se ha denominada
dinero mercanca.

EL DINERO MERCANCA
Es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como
mercanca.
El dinero mercanca se utiliza como un medio de cambio y tambin se compra y
se vende como un bien ordinario.
La mercanca elegida como dinero debe reunir las siguientes cualidades:
Duradera.- La gente no aceptara algo que sea altamente perecedero y se
deteriore en poco tiempo.
Transportable.- Si la gente ha transportado grandes cantidades de dinero,
la mercanca utilizada debe tener un valor elevado con respecto a su peso,
de forma que se pueda trasladar con facilidad.
Divisible.- El bien elegido debe poder subdividirse en pequeos partes con
facilidad y sin prdida de valor. De forma que se puedan realizar pagos
pequeos.
Homognea.- Esta propiedad implica que cualquier unidad del bien en
cuestin debe ser exactamente igual a las dems
De oferta limitada.- Cualquier mercanca que no tenga una oferta limitada
no tendr valor econmico.
EL DINERO SIGNO O DINERO FIDUCIARIO
Es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancas, pero que mantiene
su valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor
responder por los pedazos de papel o por los monedas acuadas y cuidara de
que la cantidad emitida ser limitada.


LOS ORFEBRES: EL DINERO METLICO Y EL DINERO PAPEL.
En un principio, como se ha sealado, se empleaba el dinero mercanca y, en
particular, el dinero metlico; sin embargo, debido a las dificultades apuntadas,
fue sustituido por dinero papel de pleno contenido.

EL DINERO PAPEL DE PLENO CONTENIDO
Eran los certificados de papel que estaban respaldados por depsitos de oro de
valor similar al de los certificados emitidos. Cuando una economa utiliza oro
como dinero, o dinero papel que es convertible en oro a la vista, se dice que se
rige por un patrn oro.

EL DINERO PAPEL NOMINALMENTE CONVERTIBLE EN ORO
Como resultaba ms cmodo realizar las transacciones con papel el pblico no
reclamaba el oro por ello los oferentes comenzaron a reconocer deudas
emitiendo dinero papel por un valor superior al oro que realmente posean.
Al emitir el papel por volmenes los oferentes se convirtieron en banqueros y
crearon dinero en papel nominalmente convertible en oro.
EL DINERO EN EL SISTEMA FINANCIERO ACTUAL
Posteriormente, se lleg a un sistema financiero como el actual, en el cual el
dinero papel no tiene ningn respaldo en trminos metlicos preciosos, y lo
mismo ocurre con el dinero en forma de moneda.

EL DINERO BANCARIO
El dinero bancario es una deuda de un banco, el cual tiene que entregar al
depositante una cantidad de dinero siempre que la solicite. Funciona como
medio de cambio.

LOS CHEQUES, LAS TARJETAS DE CRDITO Y EL DINERO BANCARIO
Resulta conveniente aclarar un frecuente malentendido con respecto as los
cheques son o no dinero. Debe sealarse que un cheque no crea dinero;
simplemente es una forma de movilizar o trasladar el dinero.
Las tarjetas de crdito, por su parte se excluyen de todas las medidas de la
cantidad de dinero bancario porque constituyen un mtodo de pago diferido.
El saldo de la cuenta corriente si forma parte de la cantidad de dinero bancario.

DINERO LEGAL
Es el dinero signo emitido por una institucin que monopoliza su emisin;
adopta la forma de moneda metlica o billetes.

DINERO BANCARIO
Comprende los depsitos de los bancos que son aceptados generalmente como
medio de pago.

EL DINERO EN LAS ECONOMAS MODERNAS:
CANTIDAD DE DINERO
La cantidad de dinero incluye el dinero legal (efectivo = monedas + billetes)
ms el dinero bancario o depsitos.

Cuando se habla de depsitos hay que distinguir entre:
Los depsitos a la vista: Son las denominadas cuantas corrientes y ofrecen
una disponibilidad inmediata al titulas.
Los depsitos de ahorro: Admiten prcticamente las mismas operaciones
que el depsito a la vista si bien tiene una disponibilidad algo menor.
Los depsitos a plazo: Son los fondos colocados a un plazo fijo y que no
pueden retirarse antes del tiempo pactado sin una penalizacin.
La liquidez de un activo: Est relacionada con la facilidad y la certidumbre
con la que puede ser convertido en dinero lquido sin prdidas.

OFERTA MONETARIA: LOS AGREGADOS MONETARIOS
La oferta monetaria o cantidad de dinero en circulacin de una economa es el
valor del medio de pago generalmente aceptado en la economa.

La cantidad de dinero u oferta monetaria se define como la suma del efectivo en
manos del pblico (billetes o monedas), es decir, la cantidad de dinero que
poseen los individuos y las empresas, ms los depsitos en los bancos.

AGREGADOS MONETARIOS
Son variables que cuantifican el dinero existente en una economa y que los
bancos centrales suelen definir para efectuar anlisis y tomar decisiones de
poltica monetaria.
LA BASE MONETARIA
El efectivo en menos del sistema crediticio construye las reservas bancarias y la
suma de estas con el efectivo en menos del pblico forma la base monetaria del
sistema o dinero de alta potencia.

LA DEMANDA DE DINERO
El dinero no se demanda por ser un bien que se desea por s mismo.
Demandamos dinero fundamentalmente porque nos sirve de manera indirecta
para el comercio y el intercambio, si bien tambin lo utilizamos como depsito
de valor.



EXISTEN DOS TIPOS DE DEMANDA DE DINERO:

LA NOMINAL: Que es la cantidad de dinero que desean los demandantes.
DEMANDA REAL: Que es la nominal expresada en cantidad de bienes que
pueden comprarse con el dinero, es decir divida por el ndice general de
precios.
LAS FUNCIONES DEL DINERO
El dinero desempea fundamental mente tres funciones principales:
MEDIO DE CAMBIO


UNIDAD DE CUENTA

DEPOSITO DE VALOR

El dinero es una manera de mantener la riqueza y, de hecho
tanto las familias como las empresas suelen conservar parte
de sus patrimonios en forma de dinero. Cualquier
mercadera u objeto que pueda conservarse e intercambiarse
ms tarde por bienes y servicios.
Ejemplo.- cuentas de ahorro, acciones, bonos y propiedad
inmobiliaria.
El dinero es un medio de cambio generalmente aceptado
por la comunidad para la realizacin de transacciones y la
cancelacin de deudas.
El dinero facilita el intercambio porque elimina el
trueque. Esta es la ms importante.
El dinero se usa tambin como unidad de cuenta,
entendiendo por tal aquella en la que se fijan los
precios y se llevan las cuentas. Se utiliza como
unidad por que sirve de medida de valor, esto es,
para calcular cunto valen los diferentes bienes y
servicios.
Ejemplo.- Un litro de leche cuesta $0,75
LOS COSTOS DE LA TENENCIA DE DINERO.
El costo de oportunidad de tener dinero son los intereses sacrificados por tener
dinero en lugar de un activo o una inversin menos liquida o ms arriesgada.

LOS MOTIVOS POR LOS QUE SE DEMANDA EL DINERO
El publico demanda de dinero para hacer frente a determinados gastos y
mantiene una forma de su riqueza en dinero debido al poder adquisitivo que
este tiene es decir por la cantidad de bienes que puede comprar.

Por eso decimos que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales.
DEMANDA PARA TRANSACCIONES
Los individuos y las empresas utilizan el dinero para realizar sus
transacciones: los hogares lo necesitan para comprar bienes y servicios, y las
empresas, para pagar las materias primas y el trabajo; esto constituye lo que se
conoce como demanda para transacciones.
DEMANDA COMO ACTIVO
En momentos de incertidumbre, el dinero plenamente lquido es el activo ms
seguro y por ello se demanda
o Ejemplo.
Los individuos deben pagar por pedir dinero
prestado y el costo de obtener ese dinero es los
intereses calculados segn el monto y el tiempo.
Se considera saldos reales al valor del
dinero que se posee, medido en funcin
de su poder adquisitivo.

El pblico a veces tiene dinero como activo o depsito de valor. No obstante la
economa financiera muestra que el dinero en sentido estricto no debera
formar parte de una cartera bien diseada, pues hay otros activos igualmente
seguros que tienen mayores rendimientos.
LA DEMANDA TOTAL DE DINERO
La demanda global de dinero en trminos reales es una agregacin ponderada
de las demandas de dinero convencionales y depende de la tasa de inters y del
ingreso. La curva de la demanda de dinero relaciona la cantidad demandada de
saldos reales con la tasa de inters y tiene pendiente negativa




LOS BANCOS Y LA CREACIN DEL DINERO
El dinero bancario y otros servicios financieros son dirigidos por:
Los intermediarios financieros: Esto es instituciones como bancos
comerciales que aceptan depsitos o fondos de los hogares y de las
empresas que han ahorrados y se presta a otros hogares o empresas.

Los bancos comerciales: son instituciones financieras que tienen
autorizacin para aceptar depsitos y conceder crditos.

Las reservas son activos disponibles para satisfacer los derechos de los
depositantes el coeficiente de caja o reservas es el cociente entre las
reservas y los depsitos.




EL ORIGEN DEL NEGOCIO BANCARIO
Cuando los orfebres tenan una cantidad de oro sin obtener rendimiento
empezaron a conceder prstamos, los beneficios que obtuvieron de estos
crditos les permitan reducir los costos de los servicios prestados y conceder
ms crditos de esta forma se inici el sistema de reservas de los bancos
comerciales.
En el sistema actual las reservas estn integradas por efectivo en la caja de los
bancos y los depsitos de los bancos en el BC ya que deben guardar ah por dos
razones:
1) Para hacer frente al retiro de depsitos por parte de sus clientes.
2) Por qu las autoridades monetarias lo exigen.


EL FUNCIONAMIENTO DE LOS BANCOS
El arte del negocio bancario consiste en alcanzar equilibrio entre beneficios y
seguridad pero pude tener dificultades si todos los depositantes deciden
retirar sus depsitos al mismo tiempo.



LAS NORMAS DE COMPORTAMIENTO DE LOS BANCOS
Los bancos deben cuidar de:
La liquidez: pues deben ser capaz de convertir los depsitos de los
clientes en dinero cuando estos lo soliciten.
La rentabilidad: exigen los propietarios o accionistas ya que la
remuneracin que estos reciben depende de los beneficios obtenidos.
la solvencia: la banca debe tener un conjunto de bienes y derechos
superiores a sus deudas para garantizarla.

LOS BANCOS Y LA CREACIN DE DINERO BANCARIO
Proceso de creacin de dinero por parte de los bancos veremos como el
efectivo no solo es una garanta de liquidez ya que desempea un papel
importante.
El banco central para hacer frente a un pago pone en circulacin un billete de
1000 pesos supongamos que es para pagar al dueo del dinero, ingresa el
billete en un banco 1 el banco inicialmente se encontrara con un nuevo
depsito de 1000 pesos y tambin con unas reservas de 1000 en esta posicin
inicial los depsitos estn respaldados por las reservas al 100%y no es posible
crear dinero es una posicin neutral en dinero y en macroeconoma porque no
afecta la oferta monetaria.
Supongamos que las reservas es del 20%y con el 80%restante (800p) el banco
da un prstamo a una empresa quien recibe el dinero trabaja con otros bancos
y lo depositan en ellos cuando el banco1 aprestado 800 p y mantiene 200p de
reserva, hay 800p de depsito en otra cuenta es decir que ahora la cantidad
total de dinero es de 1800 es as que el banco 1 ha creado 800p de nuevo
dinero.

Posicin del Banco Nuevos Depsitos Nuevos Prstamos Nuevas Reservas
Banco original 1000 800 200
Banco 2da generacin 800 640 160
Banco 3era generacin 640 512 128
Banco 4ta generacin 512 410 102
Banco 5ta generacin 410 328 82
_Suma de las 5 primeras generaciones de bancos. 3362 2690 672
_Suma de las restantes generaciones de bancos 1638 1310 328
_Total para el conjunto del sistema bancario 5000 4000 1000
Expansin mltiple de los Depsitos bancarios a travs del sistema bancario
PUESTA EN MARCHA DE LA CADENA DE EXPANSIN
Cuando los 800p abandonan el banco 1 que los creo y se depositan en otro
banco se pone en marcha la cadena de expansin .los bancos que reciben el
dinero se los denomina bancos de segunda generacin que se encontrara con
los 800p depsito y 800p de reserva con el tiempo solo se quedaran con la
reservas exigidas es decir el banco de segunda generacin actuara como el
primero se destinara el 20% a reservas y el resto dar crditos es as que
seguir con el proceso a bancos de tercera generacin este proceso de
expansin continuar en la forma que acabamos de describir hasta que se
preste todo el exceso de reservas .





LA POSICIN DE EQUILIBRIO FINAL DEL SISTEMA BANCARIO
El sistema bancario estar en equilibrio cuando el 20% de los nuevos depsitos
sea exactamente igual a las nuevas reservas.
En trminos del Balance Consolidado de todos los bancos se observa que si los
depsitos no sumaran 5000 pesos, no se alcanzara el 20% correspondiente al
coeficiente de caja o de reserva.
BANCO 2
0
=generacin
Posicin final

Nuevos depsitos 5000 pesos
Coeficiente de caja o de Incremento de las reservas 1000 pesos
1
= 5 = =
Multiplicador del dinero bancario=
reservas
Reservas 1000 Depsitos 5000
Prstamos 4000
Total 5000 Total 5000
Activo (") Pasivo (")
En pesos
Balance consolidado final del
sistema bancario



El proceso de expansin mltiple de los depsitos bancarios consta de dos
partes:
1) El Banco Central determina la cantidad de reservas que deben mantener los
bancos comerciales;
2) Tomando estas reservas como punto de partida, el sistema bancario las
transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario. El dinero en
efectivo ms este dinero bancario constituyen la oferta monetaria.






EL MULTIPLICADOR DEL DINERO BANCARIO.
Es el cociente entre los nuevos depsitos y el incremento de las reservas, o la
unidad dividida por el coeficiente de caja o de reservas.




Los bancos pueden expandir el volumen de depsitos bancarios mediante el
proceso de expansin mltiple de los depsitos bancarios por medio de la
concesin de nuevos crditos. El proceso se explica por el hecho de que los
bancos mantienen como liquidez solo un porcentaje de los depsitos.



AGENTES QUE INTERVIENEN EN LA CREACIN DEL DINERO
BANCARIO
En el proceso de creacin del dinero intervienen 3 agentes:
1) La Autoridad Monetaria.- este es el Banco Central, crea liquidez de base del
sistema a partir del cual los bancos y otros intermediarios financieros
generan dinero y crdito.





2) El Sistema Bancario.- da lugar a un proceso expansivo de dinero y crdito.





3) El Pblico.- son los particulares y empresas que deciden distribuir los
activos financieros que poseen.




SUPUESTOS SIMPLIFICADORES DEL PROCESO
Este proceso tan simple de creacin del dinero que se ha ofrecido, solo resulta
vlido en las siguientes circunstancias:
1) Que los individuos a quienes se concede un prstamo lo vuelvan a depositar
ntegramente en un banco.




Caso contrario el stock de dinero sera inferior o si no hubiera demanda de
crditos el proceso tampoco podra continuar.
2) Que todos los Bancos que intervienen en dicho proceso guarden como
reservas una cantidad no mayor que la exigida legalmente.
La expansin mltiple se reducira, es por ello la importancia del control del
stock por parte del Gobierno.
Por el proceso de expansin mltiple de crdito, las reservas se multiplican en
nuevos depsitos.
Sin embargo, cuando algunos de los nuevos depsitos se filtra hacia el efectivo
o hacia activos no monetarios, o cuando los bancos tienen un exceso de
reservas, la creacin de depsitos se aleja del cociente 1/(coeficiente de caja o
de reservas).
EL SISTEMA FINANCIERO
Las instituciones que integran el mercado financiero se agrupan en dos grandes
categoras:
1) Intermediarios financieros bancarios
2) Intermediarios financieros no bancarios

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS
Estos influyen en la actividad econmica ya que cuando crean dinero, modifican
la oferta monetaria y aumentan la demanda agregada (compra de bienes y
servicios).



El ingreso fluye a travs de las empresas, de los mercados de productos a los
mercados de factores y vuelve a los consumidores en forma de ingreso
disponible. En un principio, la parte que se destina al ahorro sale del flujo
circular del ingreso, pero posteriormente se reintegra a este gracias a la
mediacin de los bancos.
El sistema bancario pone en contacto el ahorro de las economas domsticas
con la demanda de los consumidores y la inversin de las empresas. De tal
manera que canalizan el dinero de sus depositantes hacia aquellos que
demandan fondos a travs de crditos y prstamos.
@ BANCO CENTRAL.-
Admite depsitos de los intermediarios financieros y del sector pblico. No
suele trabajar ni con particulares ni con empresas, sino que financia al resto del
mundo:
Sector Pblico: concede crditos y adquiere deuda pblica.
Otros intermediarios financieros bancarios: otorga crditos especiales
Sector Externo: mediante la compra de divisas (moneda extranjera
emitida por bancos de otros pases)
El Banco financia estas inversiones con la emisin de monedas metlicas y
billetes de curso legal, tambin llamados pasivos financieros.
@ BANCA PBLICA.-
Privilegian el financiamiento del sector pblico y otorgan prstamos de
fomento, en especial a la pequea y mediana empresa y a individuos de
menores recursos.


@ BANCA PRIVADA.-
Mantienen parte de sus fondos en efectivo y destinan otros a conceder
financiacin al sector privado y al sector pblico; esta ltima financiacin se
instrumenta mediante la compra obligatoria o voluntaria de ttulos pblicos de
renta fija.
Obtienen su financiacin a partir de depsitos del pblico y la emisin de
ttulos de renta fija o variable.




@ LAS COOPERATIVAS DE CRDITO.-
Forma de operar similar a la de los bancos, son creadas por cooperativistas, a
quienes prestan sus fondos, as como al pblico en general.





INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS
A continuacin comentaremos las caractersticas ms relevantes de los
siguientes:
LAS COMPAAS DE SEGUROS
Emiten como activo financiero especfico las plizas de seguros, mediante las
cuales ofrecen indemnizaciones en el caso que se produzca el evento
asegurado.

Estas compaas ante la posibilidad de que ocurra el siniestro constituyen
cuantiosas reservas que invierten en otros intermediarios financieros y en
ttulos de renta fija, tanto pblicos como privados
LAS ASEGURADORAS DE RIESGOS DEL TRABAJO
Asumen los riesgos de accidentes de trabajo de las empresas a cambio de
aportes peridicos realizados por cada empleador.


Los fondos deben estar disponibles para el pago de indemnizaciones en caso de
ocurrir el siniestro, son invertidos en otros intermediarios financieros y en
ttulos de renta fija tanto pblicos como privados.

Los clientes de las compaas de seguros pagan plizas y obtienen cobertura
econmica ante diversos tipos de riesgos.

LOS FONDOS DE JUBILACIONES Y PENSIONES(AFJP)
Las administradoras de los fondos de jubilaciones y pensiones tanto pblicas
como privadas tienen como misin completar el sistema pblico de seguridad
social.

Los afiliados hacen aportes mensuales durante su vida laboral activa, se
descuestan de sus haberes. El periodo debe transcurrir hasta que los
aportantes tengas derecho a jubilarse les permite la AFJP invertir en activos a
largo plazo.
LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIN
Captan sus recursos mediante la emisin de cuotas parte. Invierten los recursos
obtenidos en ttulos de renta variable y de renta fija, facilitando el acceso del
pequeo ahorrista al mercado de valores
LOS FONDOS DE INVERSIN INMOBILIARIA
Invierten los bienes inmuebles. Emiten certificados de participacin
representativos de una parte del patrimonio cuyo valor global flucta segn las
cotizaciones del mercado inmobiliario.


LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS
Entidades que cuentan con una cartera de crditos o activos y lquidos reales o
financieros que emiten ttulos como contrapartida de dicha cartera.
LAS COMPAAS DE LEASING
Las entidades de arrendamiento financiero, se dedican a financiar en especie,
cediendo a sus clientes bienes de equipo o inmuebles a cambio de una cuota
peridica. Al terminar el contrato el bien est totalmente amortizado por lo que
el cliente puede adquirirlo por una pequea cantidad residual.

LAS COMPAAS DE FACTORING
Anticipan fondos a sus clientes a cambio de la cesin de sus deudas comerciales
cuyo cobro se gestiona y se garantiza. Se financian emitiendo ttulos de renta
fija y con crditos de otras instituciones.


LAS SOCIEDADES DE GARANTA RECPROCA
Favorecen el acceso a la financiacin a sus asociados al garantizar la devolucin
de los crditos que stos obtengan. Se financian esencialmente con los aportes
de sus socios que suelen ser pequeas y medianas empresas.

EL MERCADO DE VALORES: LA BOLSA
Otro instrumento de mediacin financiera es el mercado de valores.

Las empresas acuden a la Bolsa emitiendo ttulos que son comprados o
vendidos en esta.
La bolsa en un mercado es el que:
La oferta: Dada por las emisiones de nuevos valores y los deseos de venta de
ttulos ya existentes; y
La demanda: Constituida por los deseos de compra de tales valores.
Hay que distinguir entre:
Mercado primario o de emisin.
Mercado secundario o de negociacin.
MERCADO PRIMARIO O DE EMISIN.
Se canaliza el ahorro hacia la inversin y se instrumenta a travs de ttulos y
valores (pblicos y privados).
MERCADO SECUNDARIO O DE NEGOCIACIN.
Tiene como finalidad potenciar el mercado primario dndole liquidez.
Lo que se ha invertido en el mercado primario se puede vender al secundario.
A la bolsa acuden los ahorristas (colocar dinero a cambio de rentabilidad o
ganancia de capital)
En cada bolsa se define un ndice general o conjunto que al final de cada sesin
indicar si han prevalecido los deseos de compra (aumenta el ndice) o de venta
(disminuir).
Los ttulos que emiten pueden ser:
RENTA FIJA (obligaciones negociables y deuda pblica).- Prstamo con promesa
de devolucin de la cantidad principal ms una renta fija en un plazo
determinado.
RENTA VARIABLE (acciones).- Carecen de la seguridad de una renta futura,
pero tienen la posibilidad de un mayor rendimiento.
LA BOLSA DE COMERCIO
Existen bolsas de comercio en: Argentina, Buenos Aires, Rosario, Crdoba,
Mendoza, Mar de Plata y Santa Fe.
Buenos Aires es la mayor en cuanto al volumen total de transacciones.
En Argentina es relativamente pequeo, hay pocos valores y una avalancha de
dinero puede materializarse en subas excesivas.

El nivel de capitalizacin burstil es el valor efectivo total de los ttulos
cotizados en la Bolsa. Su aumento adems de las tensiones inflacionarias y el
crecimiento de las cotizaciones, refleja la mayor cobertura de la Bolsa.