Anlisis Financiero

Una empresa distribuidora y comercializadora de lnea blanca que cuenta con 3 establecimientos
comerciales que sean enfocado exitosamente hacia la comercializacin de lnea blanca, mobiliario y
otros enseres para el hogar. Su mercado objetivo pertenece al segmento ! y 3 que poseen tarjetas de
cr"dito de otras tiendas de retail con las cuales La Regional mantiene convenios.
#l due$o dise$ un plan de negocios para la empresa y est% empe$ado en llevarlo a cabo desde el a$o
!&&3. 'icho plan, en sntesis, consiste en la expansin de las operaciones de la empresa, para lo cual
La Regional. ha contado con apoyo financiero de (anco #stado.
)as ventas han crecido sostenidamente, como consecuencia de la ampliacin del mix de productos que
se comercializa, como tambi"n por efecto de la remodelacin del equipamiento general de las tiendas.
*o obstante lo anterior, el due$o est% preocupado por el alto nivel de endeudamiento alcanzado por su
empresa, ya que la deuda a m%s de un a$o ha crecido sobre !!+ en el perodo !&&3,!&&-.
on el propsito que usted realice un an%lisis de la situacin financiera de la empresa, el due$o le
proporciona la informacin contenida en los balances y notas explicativas que se acompa$an.
Se pide:
.. omplete el cuadro /0*'0#S 10*2*0#34S5 para la empresa La Regional.
!. 1ormular comentarios concretos, breves y fundamentados acerca de la situacin econmico,
financiera de la empresa, especialmente en lo referido a los siguientes aspectos que le
preocupan al due$o6
3iesgo de liquidez
3iesgo financiero
#ficiencia en la administracin de los recursos
3endimiento de las inversiones
NOTA:
Entregar dia martes 17 junio antes de comenzar la clase , con nota e individual
1
2
Balance General Distribuidora La Regional.
Cifras en MM$ del ao 2005 31-12-2003 31-12-2004 31-12-2005
ACTIVOS
Activos Circulantes 22!2 230! 31""
Caja y Bancos 150 130 90
Impuestos por recuperar 12 19 8
Inersiones de f!cil li"uidaci#n 100 180 110
Cuentas por co$rar 380 3%0 &30
Inentarios 1'050 1'120 1'839
Cr(ditos a sociedades relacionadas %00 500 )00
Activos #i$os 21% 30" 223
Bienes ra*ces 190 190 190
Instalaciones 1 %5 1&0 8%
+e,*culos 13 22 22
-tros 10 25 15
.epreciaci#n acumulada /%0 /)0 /90
Otros activos 300 400 300
Total &e activos 2%10 301' 3"00
(ASIVOS
(asivos Circulantes 10'0 1042 !2'
0roeedores 390 300 330
Cuentas por pa1ar 1&0 150 200
I+2 d($ito fiscal 20 22 1%
.euda $ancaria corto pla3o 510 5)0 380
)eu&a *ancaria a + &e 1 a,o '30 500 ""0
(atri-onio .eto 1120 14"4 2004
Capital 300 300 500
4tilidades retenidas &00 )&9 1'00&
4tilidad del ejercicio &20 &25 500
Total (asivos / (atri-onio 2%10 301' 3"00
5-6278
1' 9n 2005 se endieron diersas instalaciones "ue esta$an en desuso: como consecuencia de las
remodelaciones efectuadas' 9l alor de li"uidaci#n result# cercano al su alor li$ro: no
produciendo efecto si1nificatio en el resultado no operacional del per*odo'
2' 2 partir del ao 200& se esta$leci# una pol*tica de diidendos de &0; de las utilidades l*"uidas
del ejercicio'
-6<-7 2569C9.956978
CO.C0(TO 2003 2004 2005
+95627 59627 1'%80'000'000 1')00'000'000 1')85'000'000
<974=62.- -09<2CI-52= >42II? )3&'000'000 )0&'%&8'000 820'910'000
@276-7 AI525CI9<-7 596-7 >I5C=4B9 =927I5@? 228'000'000 192'%00'000 218'500'000
46I=I.2. 5962 .9= 9C9<CICI- &20'000'000 &25'000'000 500'000'000
3
I.)IC0S FI.A.CI01OS
I.)IC0 2.I)A) 2003 2004 2005 (1O30)IO S0CTO1
<2D-5
CI<C4=2569
E 21' 221 343 2'
6976 2CI.-
E 11" 114 144 125
F65
MM$ 1232 12'" 2251 n4a
<2D-5 .G2
; 0'0 051 045 052
<9=2CI-5 .G0
E 151 105 0%5 1
IC@A
E 421 4'5 4"5 n4a
<-62CI-5
I5+9<7I-5
E 05! 05' 04% 054
<-62CI-5
026<IM-5I-
E 15 115 0%! 11%
<-62CI-5 CHC
E 3%2 232 2%' 3
<-62CI-5
I5+9562<I-7
E 020 01% 013
CIC=-
-09<2CI-52=
.I27 3'0 3'0 3'0 3'0
M2<@95 596-
; 25 25 2% 2'
<-2
; 14!5 140! 1351 141%
<-9
; 3"5 2%% 24! 304
-tros8
<95.IMI956-
7-B<9 C20I62=
E 14 141 1 22"
0<49B2 7409<
2CI.2
E 014 012 00! 035
&
Anlisis Balance General 56a 1e7ional8
2003 9 2004 9 2005
Interpretaciones8
=a empresa no se encuentra con rie1o de li"uide3 inmediata: ya en todo los aos el
*ndice de ra3#n circulante es mayor al recomendado lo "ue "uiere decir "ue se posee
recursos ociosos: por lo tanto no se alcan3a su producci#n m!Hima' 9sta situaci#n no
afecta de manera directa la li"uide3: sino afecta la renta$ilidad ya "ue no se inierte
para o$tener productiidad de los recursos ociosos' .entro de los 3 aos a anali3ar
,u$o un cam$io del 2'3; de ra3#n circulante entre el 2003 y 200&: y entre 200& y
2005 el crecimiento fue de un 55'2; en la ra3#n circulante: lo "ue junto con los
nImeros de la prue$a acida: demuestra firmemente "ue se poseen recursos ociosos
"ue no est!n siendo eHplotados a su 100; lo "ue repercute si1nificatiamente en la
renta$ilidad de la compa*a' 9l Mar1en neto "ue se posee no muestra fluctuaci#n
durante los dos primeros aos anali3ados y lue1o muestra un crecimiento del 3; en el
ultimo ao: lo "ue traducido "uiere decir "ue por cada peso endido se o$tendr! un
mar1en neto de 1anancia despu(s de impuesto de un 28; so$re las entas'
9l uso eficientes de los recursos no es el m!s optimo ya "ue al mirar los resultado
podemos darnos cuenta "ue a pesar de "ue las entas aumentaron en $)5 MM: las
deudas a corto pla3o lo ,icieron en $2)0 MM: lo "ue "uiere decir "ue mis recursos no
se est!n utili3ando de manera eficiente: sino "ue me estoy endeudando para producir
m!s dinero sin inertirlo con un apropiado manejo'
=os 1astos financieros tuieron una $aja del ao 2003 al 200& de $35'&00'000'/ pero
lue1o en el 2005 so$repasaron lo esperado aumentando en $25'900'000'/ dejando a
faor solo $9'500'000 como re$aja de 1asto'
=a utilidad reflejada del ejercicio aumento en 1'19; entre el ao 2003 y 200&' 9ntre el
ao 200& y 2005 el aumento fue de un 1)'%5;'
2o 2005
=i"uide38 0or cada 0eso "ue la empresa adeuda a corto pla3o se tienen $3'&3 para
pa1ar dic,a deuda'
0rue$a acida8 7i1nifica "ue por cada peso "ue la empresa adeuda: disponemos de $
1'&& para pa1ar dic,a deuda'
Capital de tra$ajo8 7i1nifica la li"uide3 de operaci#n y la protecci#n ,acia los
acreedores de corto pla3o es de $2'251'000'000'/
Jndice de renta$ilidad8 9l *ndice de renta$ilidad es de un 100; de acuerdo al
entre1ado por los datos del $alance'
0ese a "ue el Balance no muestra positiismo en ciertos !m$itos: se lle1a a la
conclusi#n de "ue fuera de los recursos ociosos la empresa no posee mayores
5
pro$lemas de li"uide3 ni renta$ilidad y sus recursos aun"ue podr*an usarse de manera
m!s eficiente: se lo1ra o$tener resultados positios'
%