En Dcembre 2013 en Ukraine clataient les plus grandes manifestations que le pays nait

jamais connues depuis 1991. Ce que les uns traiteront comme un refus de la domination rgionale
russe et les autres comme une rvolution des oligarques ukrainiens, a t de fait une division
sanglante du pays aussi bien gographique quconomique. En expliquant dans ce bref aperu les
aboutissant de la crise politique ukrainienne, il serait intressant de distinguer dabord la situation
conomique ukrainienne, puis celle russe et enfin regarder dans un contexte mondial la porte de
cette crise politique.

Les manifestations dvastatrices et les conflits arms qui avaient ravag Kiev pendant plus de
trois mois et continuent toujours dans le Donbass, lest de lUkraine, ont vritablement amen le
pays au bord de la ruine. Le FMI sattendant une contraction de 5% de lconomie ukrainienne, la
Berd une contraction de 7%, lUkraine subit le contrecoup de lannulation des accords tarifaires sur
le gaz, ngocis en Novembre 2013 par le prsident Ianoukovitch (de 400 $268/m3). Au 30 avril
2014, la dette pour le gaz russe slevait ainsi 3,492 milliards de dollars. Avec les 17,1 milliards de
dollars subventionns par le FMI, les conditions du prt pseront lourdement sur lUkraine qui doit
encore payer $35 milliards de dette publique sur les deux prochaines annes. Une augmentation des
impts et des prix de lnergie seront le seul moyen pour le nouveau gouvernement de redresser
quelque peu la situation. Quant la grivna (UAH) qui a perdu plus de 30% de sa valeur seulement
durant le mois de fvrier 2014, lendettement des entreprises et des mnages ne fait quaugmenter en
vue dune recession invitable. Enfin lest du pays est une rgion cruciale pour lindustrie lourde
ukrainienne et , contrairement la Crime, sa cession entrainerait de lourdes consquences
conomiques long terme.
En Russie dun autre cot, un rle important ont jou les sanctions imposes sur lentourage
de Vladimir Poutine par Washington. La liste noire de certains responsables russes et ukrainiens
visant geler leurs actifs trangers et imposer des restrictions de visas, cest en effet limpact sur la
confiance des investisseurs trangers qui se fait sentir sur la bourse de Moscou (indice MICEX).
Cette perte de confiance eut comme effet une fuite de capitaux estime tre hauteur de 70 milliards
de dollars. Ainsi on a successivement vu arriver le lundi noir (3.3.14), lorsque le MICEX a plong
de 8,35% et lindice RTS tomba de 9,70%, puis les cours du rouble, envers le dollar et leuro,
atteignaient des bas historiques (respectivement plus de 36,5 et plus de 50,2). La crise politique
ukrainienne eut donc un puissant effet ngatif sur lconomie russe, et notamment lorsque la banque
centrale russe dcida daugmenter temporairement les taux dintrt de 5,5 7%, afin de supporter
le rouble (en particulier en vendant 11,3 milliards de son avoir en devises trangres).
Enfin face cette perspective de double recession, les marchs mondiaux ne se portent pas
parfaitement bien, la crise touchant un grand nombre dacteurs conomiques. Tout dabord la Russie
est le principal fournisseur de gaz pour de nombreux pays europens, le tiers du gaz import provient
de la Russie (dont la moiti passe par lUkraine). Le risque daugmentation significative du prix du
mtre cube de gaz est trs important particulirement dans les regions Est et Sud-europennes.
Dautre part, lors de la chute des indices russes, les effets se sont faits ressentir galement sur les
marchs europens (Eurostoxx 50 en importante baisse le lundi noir). Les prix de lnergie
augmentant, la croissance europenne pourrait se trouver ralentie. Dautre part la Russie reste une
rgion importante pour les groupes majeurs tel que Pepsi et Danone, pour qui elle reprsente une
majeure part de march. Une telle interdpendance des conomies aura comme consquence de crer
un double impact de toute sanction conomique significative envers la Russie.

En dfinitive il est utile de remarquer que les impacts de la crise ukrainienne sont aussi bien
rgionaux que mondiaux. Mme sil est difficile disoler conomiquement un pays de telle
importance que la Russie, la grande dpendance du gaz russe oblige les acteurs conomiques
europens bien peser le pour et le contre des ventuelles sanctions, celle-ci engageant
automatiquement plusieurs parties.