Se compara frecuentemente la presente crisis -o ya ms bien recesin y quiz depresin-

con la de los aos treinta del siglo pasado. Por supuesto, todas las crisis o depresiones se
parecen: en todas caen las principales magnitudes monetarias, la renta en especial, pero
tambin arios de sus componentes, como la inersin y el consumo, la produccin
industrial, frecuentemente tambin la agr!cola, y, sobre todo, y de crucial
importancia, el empleo. La cada del empleo es de enorme trascendencia porque el
factor humano es el ms relevante elemento productivo, el ms importante
componente de la demanda y, adems, y sobre todo, porque la finalidad ltima de
la actividad econmica es procurar la mayor felicidad para el mayor nmero de
seres humanos.

"e #$%$ &emos aprendido que hay que responder con ms dinero y rebajas de los
tipos de inters
Si caen las rentas, es lico y equitativo que caian tambin los salarios
'aen tambin otras cosas. Pero no se trata aqu! de &acer descripciones minuciosas, que
estar!an fuera de lugar, sino de e(aminar si este paralelismo entre ambas crisis se da. )n
mi opinin, lo *nico que tienen de com*n ambas -y ya es muc&o- es su magnitud: en
trminos de duracin, de volumen de cada, de impacto sobre el empleo, la
presente crisis lleva camino de parecerse mucho a la !ran "epresin. Sin embargo,
las diferencias en rasgos esenciales son muy grandes tambin: las causas *ltimas de las
dos crisis son totalmente diferentes+ las pol!ticas econmicas que se aplican para
ata,arlas son tambin distintas+ en relacin con esta cuestin, nuestro conocimiento
econmico es hoy muy superior al que entonces se tena, no slo en trminos
conceptuales, sino tambin en lo que se refiere al instrumental estadstico a
disposicin de analistas y polticos+ y en cuanto a las consecuencias, conocemos las de
la -ran "epresin, que fueron paorosas. .o es aenturado afirmar que la Segunda
-uerra /undial fue consecuencia de la -ran "epresin.
Las consecuencias de la actual crisis son muy difciles de prever, pero s puede
afirmarse que, cuanto ms dure, ms raves sern, porque varios a#os de
desempleo y malestar social, no limitados a los pases ricos, que al fin y al cabo
tienen recursos para amortiuar la penuria, sino e$tendidos a pases pobres,
pueden dar luar a problemas y tensiones polticas de dimensiones incalculables.
0as causas de la -ran "epresin residieron en la transformacin radical que el sistema
capitalista estaba e(perimentando por entonces. 0a llegada al poder de los partidos
socialistas tras la Primera -uerra /undial estaba reolucionando el sistema econmico:
estaba apareciendo el )stado de bienestar, las organizaciones obreras estaban
adquiriendo un poder pol!tico sin precedentes, el gasto p*blico estaba creciendo &asta
cifras inditas. )n aquellas circunstancias, el intento de pol!ticos y economistas de
aferrarse a las recetas y certidumbres de preguerra acentu considerablemente la
graedad de lo que en otra situacin &ubiera podido ser una simple fluctuacin
peridica.
%n concreto, el intento de defender el sistema monetario del patrn oro, que
requera una poltica monetaria restrictiva, fue uno de los factores que acentu el
pnico y empeor la catstrofe. &ubo muchos otros elementos que contribuyeron
al alaramiento y la profundidad de la cada 'entre ellos el resurir del
proteccionismo(, pero otro rave error, especialmente del !obierno
norteamericano, fue su voluntad de impedir que cayeran los precios y los salarios.
1n art!culo muy conocido de Peter 2emin, catedrtico de /32, compara la eolucin de
los salarios en )stados 1nidos y la 4lemania nazi y muestra cmo la ca!da de los
salarios en 4lemania y las medidas interencionistas del -obierno, acabaron en muy
poco tiempo con el paro alemn, que era a*n mayor que el de )stados 1nidos en #$5%.
)n este pa!s, donde los salarios reales aumentaron durante la depresin, el alto niel de
paro no desapareci &asta la -uerra /undial.
La crisis actual no es de sistema) lo que han fallado son los uardianes que tenan
el deber de actuar para prevenir la formacin de randes burbujas e impedir las
conductas dolosas y rapaces de muchos banqueros y aentes financieros. *o es que
no tuvieran los instrumentos) es que falt la decisin poltica y la entere+a moral
para poner fin a un periodo de bonan+a que muchos creyeron que iba a durar para
siempre.
6oy sabemos muc&o ms que entonces, en gran parte gracias a ,ohn -. .eynes. Por
eso, a una crisis causada por el e(ceso de dinero barato y los ba,os tipos de inters se &a
respondido con nueas inyecciones de dinero y nueas reba,as de los tipos de inters.
Por parad,ico que parezca, es la respuesta adecuada. .o se &a ca!do en el error de
#$%$. 2ambin es de esperar que no se caiga en el error proteccionista. /ero si se estn
tomando las medidas adecuadas, 0por qu dura tanto la crisis1
6ay arias e(plicaciones: la fundamental es que el estallido de la burbuja fue
tremendamente destructivo. 6emos isto durante el pasado ao cmo se desmoronaba
gran parte del sistema bancario de )stados 1nidos, el centro financiero del mundo. 0os
sistemas bancarios no se improisan, porque son comple,!simas maraas de relaciones
&umanas, basadas en el conocimiento y la confianza, el crdito, y esta urdimbre social,
una ez desgarrada, llea muc&o tiempo de recomponer+ sin un sistema bancario
adecuado, la recuperacin es dif!cil.
Por otra parte, en un mundo globalizado la crisis tambin es global y se transmite de
unos pa!ses a otros, multiplicndose en c!rculos concntricos y reirtiendo sobre el
centro.
)l otro factor de persistencia de la crisis est en el mercado de traba,o. Si en las
depresiones caen las rentas, es lico y equitativo que caian tambin los salarios.
Se trata de un mecanismo de distribucin y a,uste: la moderacin de los salarios
faorece el empleo o aminora el desempleo. )l mantenimiento artificial del salario,
como se est &aciendo en )spaa, segmenta el mercado de traba,o, separando a
empleados priilegiados y parados desprotegidos. "ebido a la rigidez salarial, la -ran
"epresin conoci tasas de desempleo sin precedentes.
La comparacin entre ambas crisis nos dice bien a las claras que un mercado
laboral rido multiplicar y prolonar el volumen de desempleo y, por tanto, la
desesperacin de millones de trabajadores. Las consecuencias pueden ser
catastrficas, como lo fueron las de la !ran "epresin.
-abriel 2ortella es catedrtico emrito en la 1niersidad de 4lcal.