Se nos cae el Mercado?

Seguramente ms de un Fan de la izquierda o uno de nuestros connotados lderes polticos

estar pensando esto y tal vez desempolven en no pocos das sus antiguos libros doctrinales
y empiecen a planear una nueva batalla contra la civilizacin occidental.
Lamentablemente para la gran mayora de mis amigos socialistas dicha algaraba no pasa de
ser una suerte de esperanza irracional, y es que el hecho de comparar la cada del Muro de
erln punto de in!le"in real de la cada del e"perimento socialista en #uropa con la supuesta
$quiebra mundial y desplome de %all Street& como desplome mundial del 'apitalismo resulta
bastante !iccional y por dems salido de alg(n cuento de #dgar )llan *oe. La crisis mundial a
la que la gran mayora de economistas ha denominado como una crisis del sistema de
mercado, no pasa de ser una suerte de un p+simo anlisis lgico, entre con!undir una causa
con un e!ecto. Se aduce que el sistema capitalista ha generado una vez ms una crisis por
que lleva en s misma la semilla de su autodestruccin, es decir las instituciones propias del
sistema, como son la propiedad privada, la competencia y el libre mercado, no son ms que
un espe,ismo de prosperidad y que tarde o temprano pasa a cobrarnos la !actura de un
almuerzo que nunca !ue gratis, y es en torno a +sta re!le"in, que surge de acuerdo al
catecismo intervencionista el estado como (ltimo salvador, as a trav+s de una operacin que
!lagrantemente viola el dogma del libre mercado de no intervencin en la economa mantiene
una vez ms a !lote un barco que tarde temprano est destinado a hundirse, a trav+s de su
muy comedida solidaridad, al hacernos pagar a todos las p+rdidas provocadas precisamente
por sus intervenciones.
)hora bien, si no es una consecuencia del 'apitalismo, si el mercado no tiene nada que ver,
+sta crisis tiene que ser consecuencia de algo, +se algo es lo que nos proponemos rastrear en
+stas cortas lneas.
La crisis, para los no in!ormados, inici el a-o pasado con lo que se ha denominado la $crisis
sub.prime&, hipotecas de alto riesgo que cayeron en insolvencia y que dispararon una cada
de naipes en buena parte del sistema !inanciero, especialmente en ##//, pero tambi+n !uera,
ya que muchos de los !lu,os destinados a la !inanciacin de las hipotecas haban sido
respaldados por transacciones a trav+s de agentes superavitarios de capital que pertenecen a
economas no americanas. *ero esto realmente slo es un e!ecto, no una causa. #s el
resultado lgico de un nuevo ciclo econmico generado por las manipulaciones del sistema
monetario estadounidense durante lo que va del siglo 001. La poltica de e"pansin monetaria
que promocion la 2eserva Federal de los ##// es la causa principal de la actual crisis.
3 45u+ es una e"pansin monetaria6 , cuando un pas presenta indicadores que muestran un
sostenido aumento de los precios, una cada en la produccin y adems un incremento en el
nivel del desempleo, hablamos de una recesin que es el punto ms lgido de un ciclo
econmico. La idea de la intervencin del gobierno a trav+s de polticas econmicas como
mecanismo para poder superar procesos de recesin son la causa !undamental de una
e"pansin monetaria, as el gobierno a trav+s de su banco central, realiza operaciones de
mercado y aumenta la cantidad de dinero circulante en la economa o!reciendo por los
instrumentos de deuda un precio muy superior al del mercado con lo cual logra !iltrar grandes
cantidades de dinero dentro de la economa, de +sta manera el costo del cr+dito se reduce,
as la tasa de inter+s cae y se presentan mayores incentivos para la inversin lo que genera
un incremento en la produccin de bienes y servicios que trae como consecuencia un
proceso de estabilizacin que logra sacar al pas de la crisis. 7ericamente, y en la pizarra de
cualquier clase de economa esto es posible, pero la realidad nos muestra que no es tan
sencillo como parece ya que al reducir los costos crediticios de manera arti!icial, lo que se
hace es generar e"pectativas errneas en los agentes de!icitarios de capital que asumen
riesgos en disposicin a costos relativamente ba,os a pagar en el !uturo, pero ya que no se
puede mantener de !orma eterna y arti!icial la reduccin de la tasa de inter+s, +sta al volver a
su nivel real, genera que aquellos agentes receptores de capital, no puedan cumplir con sus
obligaciones ya que su e"pectativa eran tasas de inter+s ba,as, pero el incremento de la
misma les genera ahora un incremento en sus !ondos destinados a amortizar los pr+stamos
por el uso del mismo o la adquisicin de bienes muebles o inmuebles.
)qu entramos al quid del problema, y en e!ecto, tanto la manipulacin de la emisin
monetaria como las regulaciones en los mercados !inancieros, como el !omento
gubernamental de hipotecas de alto riesgo, como las operaciones de $salvata,e& de empresas
privadas, as como el uso de los recursos tributarios para evitar que las empresas privadas
su!ran p+rdidas y quiebren, son acciones tpicas de un sistema mercantilista y no de uno
capitalista, ya que en +ste el estado no le hace !avores a nadie las ganancias son privadas y
no se socializan las p+rdidas.
*reg(ntese el lector, 45ui+n manipul la tasa de inter+s para que +sta llegara a los niveles
ms ba,os de los (ltimos 89 a-os, causando un boom crediticio6 45ui+n increment el gasto
de tal manera que la deuda p(blica estadounidense alcanz los nueve mil millardos de
dlares6 Fueron el anco 'entral y el :obierno de los #/), respectivamente. )s que la
tormenta perfecta o crisis final del Mercado !ue concebida, creada y engendrada
dentro de aquellas instituciones p(blicas que primero lanzan la piedra y luego esconden la
mano. 1magnese, 45ui+n sale ahora al $rescate&6 ;#l :obierno< 43 a qui+n le echa la culpa6
) los bancos, adonde !ue a parar toda esa liquidez y quienes la invirtieron en lo que, ahora se
sabe, !ueron malos instrumentos. 43 qu+ solucin se propone6 2egulacin. 1magnese la
irona= el ciego guiando al supuesto otro ciego. )hora sucedi lo que tena que pasar, cuando
se vuelve a manipular los precios del cr+dito para dar la impresin de que una casa es ms
accesible de lo que en realidad era. 43 qu+ pasa cuando el banco central levanta de nuevo la
tasa de inter+s6 5ue la gente ya no puede pagar y la hipoteca se vuelve $t"ica& es decir
impagable, lo que genera que los deudores caigan en de!ault y que los acreedores $ancos&
no puedan cumplir sus compromisos con sus respectivos clientes y tengan que declararse en
bancarrota. )l revisar la historia de las llamadas $crisis !inancieras&= las me"icanas y
argentinas, las de #/), la rusa, la ,aponesa, etc. #n todas ellas no encontrar $la mano
invisible del mercado&, sino la $mano peluda y negra& de gobiernos y bancos centrales.
Mientras uno gasta, el otro manipula el cr+dito. #"plosiva combinacin que usualmente
termina en quiebras bancarias y crisis cambiarias.
*reg(ntese usted si es moral, socializar p+rdidas, cuando no se ha tenido que ver con el
negocio, pues eso es lo que va pasar cuando el gobierno !inalmente apruebe el tan mentado
rescate !inanciero. Sern >99 mil millones de dlares de sus impuestos que se destinarn no a
me,orar la calidad de servicios p(blicos, si no a un acto de contricin que salve a algunos
bancos.
3 es que todo esto sucede porque no nos gusta ver hechos de !orma ob,etiva, sino, de
pre!erencia, culpar a la $avaricia del mercado&, porque no nos gusta pensar si no repetir,
porque echarle la culpa al mercado est de moda y da cierto prestigio entre los intelectuales y
economistas, si no preg(ntenle a 'homs?y o a Michael Moore. 3 aunque la esperanza no es
una de mis virtudes tal vez esto cambie el da en que los intelectuales y economistas,
pre!ieran teoras certeras y planteamientos coherentes y no slo teoras halag@e-as y
democrticamente aceptada a pies ,untillas por la mayora de acad+micos, periodistas,
polticos cual catlicos creyentes en dogmas papales los cuales probablemente sepan de
economa lo que un poltico latinoamericano sabe de decencia.
Csar Len Quillas
e- mail: cesar_leon@economistas.com
Economa Universidad de San Marcos
Lima er!
"nstituto de Li#re Em$resa
%%%.ile$eru.or&
Usted $uede co$iar las ideas vertidas en ste artculo de la manera 'ue le $la(ca) $ues esto se re&ula !nica *
e+clusivamente $or la moral * las #uenas costum#res 'ue usted 'uiera o#servar al citar al&una ,uente) * no a los
co$*ri&-t.
Con el ruego de su difusin