Pour badr et fatima-zahra alaoui:

Le doc ci-joint est un récapitulatif de la partie qui a été inséré dans le rapport.

PARTIE II : ANALYSE FINANCIERE

I- ANALYSE RETROSPECTIVE DE LA SITUATION FINANCIERE

II- ANALYSE DE LA RENTABILITE

PARTIE II : L’ANALYSE FINANCIERE

I- ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE DE ZIRYAB TANGER

(Années 2003-2004-2005) :

Fond de roulement (FDR) :

Le fond de roulement a baissé suite, notamment aux investissements réalisés en
2005.
Il convient de signaler que la société n’a pas cessé de réaliser des résultats
bénéficiaires sur les 3 dernières années, lesquels résultats ont été réinjectés dans
les capitaux propres.
La société a en outre procédé au cours de l’exercice à une augmentation de
capital par l’intégration de compte courant associés.

Besoin en Fond de Roulement (BFR) :

Le BFR est en constante diminution. Il se traduit même par une ressource en
fonds de roulement en 2005. L’entreprise dégage ainsi des ressources au niveau
du passif circulant qui arrivent à financer entièrement l’actif circulant. Cela
s’explique par l’importance des délais fournisseurs (56 jours) par rapport aux
délais clients (dont la plupart règle au comptant).
Trésorerie nette (TN) :
La TN est excédentaire sur les trois années à savoir 2003, 2004 et 2005. cela
signifie que d’une part, l’entreprise dispose d’une situation financière
équilibrée ; et que d’autres parts, elle pourra utiliser cet excédent de trésorerie
devenu stable, pour financer une partie des investissements projetés.

II- ANALYSE RETROSPECTIVE DE LA RENTABILITE POUR LES

ANNEES 2003, 2004 ET 2005 (étude des documents de synthèse)

1- Chiffre d’affaires :
L’activité d’exploitation de L’hôtel ZIRYAB Tanger a connu une bonne progression
sur les trois dernières années (2003,2004 et 2005).
En effet, le chiffre d’affaires n’a pas cessé d’augmenter. Il est ainsi passé de 5859
Kdhs en 2003 à plus de 7134 Kdhs en 2005, soit une progression de près de 21% (sur
les trois années). Cette progression est essentiellement due au dynamisme commercial
de l’hôtel dont la notoriété n’est plus à démontrer. La société compte maintenir voire,
accélérer cette tendance haussière, à travers une politique de communication plus
agressive tant à l’intérieur qu’à l’extérieur du pays.

2- Valeur ajoutée :

Ratio 2003 2004 2005

VA / Chiffre d’affaires 50% 68% 63%

La valeur ajoutée dégagée par le groupe ZIRYAB avoisine les 50 % du chiffre

d’affaires en 2005, ce qui représente un bon taux par rapport aux autres établissements
hôteliers du secteur.

3- Excédent brut d’exploitation :

L’excédent brut d’exploitation (l’EBE) représente la part qui revient à l’entreprise de
sa propre valeur ajoutée, après paiement du personnel et de l’état.

L’EBE, Tel que le montre le graphique ci dessous, s’accapare une grande part de la
valeur ajoutée soit prés de 61%. Ce taux reflète une bonne maîtrise d’activité dont fait
preuve la société.
4- Résultat financier :

le résultat financier est nul.

En effet, aucune dette financière ne grève le passif de la société, qui jusqu’à
présent fonctionne en autonomie financière.

5- Résultat net :

L’hôtel a réalisé en 2005, 746 Kdhs de bénéfice net contre 930 en 2004 et 604
en 2003.
Le résultat net se situe à hauteur de 13% du chiffre d’affaires. Il a légèrement
diminué en 2005 par rapport à 2004, suite à la constatation d’une provision pour
investissement de l’ordre de 250 kdhs.
Le taux de rentabilité des capitaux propres est positif sur les 3 dernières années.
Il s’élève à 5% en 2005. Ce taux est égal au rapport du bénéfice net sur les
capitaux propres. Il nous indique que les capitaux propres ont été bien
rémunérés depuis 2003 et ce, jusqu'à aujourd’hui.
SITUATION FINANCIERE (2003,2004,2005) ACTIF
 31/12/2005 31/12/2004 31/12/2003
MONTANT EN MONTANT EN MONTANT EN
POSTES EN KDH Kdhs % Kdhs
%
Kdhs
%

ACTIF IMMOBILISE 37 506 93% 36 456 85% 36 311 85%

CAPITAL SOUSCRIT NON APPEL 0% 0% 0%
IMMOBIL INCORPORELLES 817 2% 1 665 4% 1 665 4%
FRAIS D'ETABLISSEMENT 0% 848 2% 848 2%
IMMOBIL. EN RECHERCHE ET DEVELOPPE. 17 0% 17 0% 17 0%
BREVETS FOND COMMERCIAL ETC 800 2% 800 2% 800 2%
AVANCES ET ACOMPTES 0% 0%
AUTRES IMMO INCORPORELLES 0% 0% 0%
IMMOBILISAT CORPORELLES 36 671 91% 34 773 81% 34 628 81%
TERRAINS 2 247 6% 2 199 5% 2 199 5%
CONSTRUCTIONS 23 473 58% 22 079 52% 22 079 52%
INSTALLAT MATER OUTILLAGES 5 068 13% 4 884 11% 4 786 11%
MATERIEL DE TRANSPORT 85 0% 85 0% 85 0%
MATERIEL MOBILIER DE BUREAU 5 792 14% 5 526 13% 5 479 13%
IMMOBILISAT CORPORELLES DIVERSES 0% 0% 0%
IMMOBILISATIONS ENCOURS 6 0% 0% 0%
IMMOBILISAT FINANCIERES 18 0% 18 0% 18 0%
TITRES DE PARTICIPATION 0% 0% 0%
AUTRES CREANCES FINANCIERES 18 0% 18 0% 18 0%
ACTIF CIRCULANT 2 681 7% 6 264 15% 6 302 15%
ACTIF D'EXPLOITATION 1 419 4% 4 454 10% 5 119 12%
STOCK ET ENCOURS 109 0% 3 178 7% 3 181 7%
AVANCES ET ACOMPTES 30 0% 68 0% 68 0%
CREANCES CLIENTS ET CPTES
RATTACHES 543 1% 725 2% 925 2%
PERSONNEL 0% 96 0% 102 0%
ETAT 77 0% 387 1% 406 1%
DIVERS (DEBITEURS DIVERS) 660 2% 0% 437 1%
ACTIF DIVERS 3 0% - 0% - 0%
COMPTE COURANT ASSOCIE 0% 0% 0%
COMPTE DE REGULARISATION ACTIF 3 0% 0% 0%
TRESORERIE – ACTIF 1 174 3% 1 810 4% 1 183 3%
VALAURS A L'ENCAISSEMENT 0% 123 0% 123 0%
TITRE EN VALEUR DE PLACEMENT 0% 0% 0%
DISPONIBILITES 1 174 3% 1 687 4% 1 060 2%
COMPTES COURANTS 0% 0% 0%
ACTIF SANS VALEUR 85 0% - 0% - 0%
CHARGES A REPARTIR 85 0% 0% 0%
PRIMES DE REMB./ECART REST. 0% 0% 0%
ECART DE CONVERSION 0% 0% 0%
TOTAL 40 188 100% 42 720 100% 42 613 100%
SITUATION FINANCIERE (2003,2004,2005) PASSIF
 31/12/2005 31/12/2004 31/12/2003
MONTANT MONTANT MONTANT
POSTES EN Kdhs
%
EN Kdhs
%
EN Kdhs
%

RESSOURCES STABLES BRUTES 38 421 40 532 40 019

RESSOURCES PROPRES BRUTES 25 891 64% 24 672 58% 22 252 52%
CAPITAUX PROPRES 4 006 10% 3 076 7% 2 472 6%
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES 244 1% 0% 0%
RESULTAT DE L'EXERCICE 746 2% 929 2% 604 1%
AMORTIS ET PROVIS INSCRITS ACTIF 20 896 52% 20 667 48% 19 176 45%
PROVISIONS RISQUES ET CHARGES 0% 0% 0%
ECART DE CONVERSION PASSIF 0% 0% 0%
QUASI FONDS PROPRES 12 530 31% 15 860 37% 17 767 42%
EMPRUNTS OBLIGAT CONVERTIBLES 0% 0% 0%
ASSOCIES COMPt COURt STABLES 12 530 31% 15 860 37% 17 767 42%
RESSOURCES D'EMPRUNT - 0% - 0% - 0%
DETTES FINANCIERES LMT 0% 0% 0%
EMPRUNTS OBLIGATAIRES 0% 0% 0%
DETTES 1 767 4% 2 188 5% 2 594 6%
DETTES D'EXPLOITATION 409 1% 580 1% 726 2%
AVANCES ET ACOMPTES RECUS 0% 1 0% 1 0%
DETTES FOURNISSEURS ET CPTES RATTA 291 1% 440 1% 635 1%
DETTES SOCIALES ET FISCALES 118 0% 139 0% 90 0%
AUTRES 0% 0% 0%
DETTES DIVERSES 1 357 3% 1 608 4% 1 867 4%
DETTES SUR IMMOBILISAT 0% 0% 0%
DETTES FISCALES I / S 218 1% 184 0% 444 1%
AUTRES SAUF ASSOC C/C STAB 1 139 3% 1 423 3% 1 423 3%
COMPTE DE REGULARISATION 0% 0% 0%
TRESORERIE - PASSIF - 0% - 0% - 0%
CONCOURS BANCAIRES COURANTS 0% 0% 0%
ESCOMPTES COMMERCIAUX 0% 0% 0%
SOLDES CREDITS DE BANQUE 0% 0% 0%
TOTAL 40 188 100% 42 720 100% 42 613 100%

SITUATION FINANCIERE (2003,2004,2005) COMPTE DE RESULTAT

Montant EN Montant EN
Montant EN Kdhs
Kdhs Kdhs

POSTES EN KDH 31/12/2005 % 31/12/2004 % 31/12/2003 %

Ventes de marchandises (en l'état) 0% 0% 220 4%

Achats revendus de marchandises 3088 43% 0% 317 5%
MARGE BRUTE SUR VENTES -3088 -43% 0 0% -96 -2%
PRODUCTION DE L'EXERCICE 8576 120% 5626 100% 5859 100%

100% Variat° Variat°

* Ventes de biens et services produits 7134 5626 5859
0% -4%
* Variation stock de produits 0% 0% 0%
* Immob produites par l'entreprise 1442 20% 0% 0%
CONSOMMAT DE L'EXERCICE 1946 27% 1823 32% 2047 35%
* Achats consommés de matières et
fournitures 1566 22% 1518 27% 1607 27%
* Autres charges externes 380 5% 304 5% 440 8%
VALEUR AJOUTEE ( I + II - III ) 3541 50% 3803 68% 3717 63%
Subventions d'exploitation 0% 0% 0%
Impôts et taxes 77 1% 100 2% 128 2%
Charges de personnel 1306 18% 1261 22% 1260 21%
EXCEDT BRUT
D'EXPLOIT(EBE) 2158 30% 2443 43% 2329 40%
OU INSUFFISANCE BRUTE
D'EXPLOITATION (IBE) 0% 0% 0%
Autres produits d'exploitation 0% 0% 0%
Autres charges d'exploitation 0% 0% 0%
Reprises d'exploitation transferts 2 0% 0% 0%
Dotations d'exploitation 1076 15% 1491 27% 1730 30%
RESULTAT D'EXPLOITATION 1084 15% 951 17% 599 10%
RESULTAT FINANCIER 0 0% -7 0% 42 1%
RESULTAT COURANT (+ ou -) 1083 15% 944 17% 640 11%
RESULTAT NON COURANT -319 -4% 0 0% -5 0%
Impôt sur les résultats 18 0% 14 0% 31 1%
RESULTAT NET DE
L'EXERCICE 746 10% 930 17% 604 10%
STRUCTURE FINANCIERE (2003,2004,2005)

Montant EN Montant EN Montant EN

Kdhs Kdhs Kdhs
POSTES EN KDH 31/12/2005 31/12/2004 31/12/2003
FONDS PROPRES NETS 16 450 18 936 20 239
CAPITAUX PROPRES APRES REPARTITION 16 536 18 936 20 239
.+ PROVISION POUR RISQUE ET CHARGES
.+ ECART DE CONVERSION PASSIF
.- ACTIF SANS VALEUR 85 0 0
SURFACE ELARGIE 16450 18936 20239
.+ FOND PROPRES NETS- CAPITAL S/N//APP 16 450 18 936 20 239
.+ OBLIGATIONS CONVERTIBLES
.+ EMPRUNT 0 0 0
.+ ASSOCIES COMPTES COURANTS (STABLES) 0 0 0
FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL 915 4 076 3 708
RESSOURCES STABLES BRUTES 38 421 40 532 40 019
ACTIF IMMOBILISE 37 506 36 456 36 311
ACTIF SANS VALEUR 85 0 0
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOIT 1 010 3 874 4 392
ACTIF D'EXPLOITATION 1 419 4 454 5 119
DETTES D'EXPLOITATION 409 580 726
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT -344 2 267 2 525
BFR D'EXPLOITATION 1 010 3 874 4 392
.+ ACTIF DIVERS 3 0 0
.- DETTES DIVERSES 1 357 1 608 1 867
SOLDE NET DE TRESORERIE 1 259 1 810 1 183
TRESORERIE ACTIF 1 259 1 810 1 183
TRESORERIE PASSIF 0 0 0
VERIFICATION DE LA TRESORERIE 1 259 1 810 1 183
FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL 915 4 076 3 708
.- BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT -344 2 267 2 525

SITUATION FINANCIERE (2003, 2004, 2005)

31/12/2005 31/12/2004 31/12/2003

RATIOS
TAUX TAUX TAUX

STRUCTURE % % %
Fonds Propres Nets
Risque Liquidatif 42% 90% 89%
Total Bilan
 Couverture des Valeurs Ressources stables
101% 111% 110%
Immobilisées Valeurs Immobilisées
LIQUIDITE % % %
Evolution du BFRE Evolution du BFRE
42 248 270
production
Evolution du FRNG Evolution du FRNG
16 261 228
production
Evolution de la Trésorerie Evolution de la Trésorerie
64 116 73
CA (HT) x 360
Financement du BFR Financement du BFR
449 168 97
BFR x 360
RENTABILITE % % %
Rentabilité des capitaux Bénéfice Net
5% 5% 3%
propres Capitaux permanents
Bénéfice Net
Taux de marge Net 10% 17% 10%
Chiffre d'affaires
Résultat exploitation
Taux de rentabilité 15% 17% 10%
CA (HT)
nbre de
VITESSE DE ROTATION nbre de jours nbre de jours
jours
Stock MP x 360
Stock Matière 1ère 25 754 713
Achats

Stock PF x 360
Stock PF & En cours 0 0 0
CA
DELAI DE REGLEMENT nbre de jour nbre de jour nbre de jour

Clients + Escomptes
Clients 23 39 47
CA TTC

Fournisseurs + EAP
Fournisseurs 56 87 119
Achats TTC