Desventajas de la contratacin de bonos soberanos:

1- El costo aumentara en caso de una mayor depreciacin del valor

del Lempira con relacin al USA Dlar.
2- Los intereses a ser pagados en esta operacin no contribuyen
al Producto Interno Bruto del pas, a diferencia de los que se pagan
por la deuda interna que si ayudan al crecimiento del PIB hondureo.
3- No se utilizara para financiar inversin, sino que el gasto
corriente.

4 .La emisin de ms bonos soberanos y crdito interno no es ms
que el reflejo de una situacin complicada de un dficit fiscal que
est por encima de la capacidad del pas.

5. Por estos bonos, el Gobierno tendr que pagar una tasa ms alta
y existe el riesgo que los llamados buitres los adquieran, estos
estn siempre pendientes de los pases en decadencia por los altos
intereses que pagan

6. La colocacin de un nuevo tramo de bonos soberanos por $500
millones en el mercado internacional obligar al Gobierno a tomar
algunas medidas que le permitan la obtencin de recursos para
honrar ese compromiso. Esas medidas pasan por ampliar la base
tributaria o subir las tasas impositivas actuales.

7. Podran generar efectos nocivos en la economa hondurea, sobre
todo para la clase media.


8. Un alto endeudamiento y un gran compromiso de pagar deudas
anualmente a la larga a lo que obliga al Estado es a seguir
incrementando impuestos

9. Otro de los efectos ms inmediatos del nuevo endeudamiento
sera, el recorte del presupuesto en algunas Secretaras de Estado
que, por la importancia de los servicios que se prestan a la
poblacin, deberan de concentrar mayor atencin, como Salud y
Educacin.

10. Aumento inmediato de la deuda externa


SEGUNDA PARTE

Desventajas de la contratacin de bonos soberanos:
1- El costo aumentara en caso de una mayor depreciacin del
valor del Lempira con relacin al USA Dlar.
2- Los intereses a ser pagados en esta operacin no contribuyen
al Producto Interno Bruto del pas, a diferencia de los que se pagan
por la deuda interna que si ayudan al crecimiento del PIB hondureo.
3- No se utilizara para financiar inversin, sino que el gasto
corriente.

BONO SOBERANO EN HONDURAS
La Secretara de Estado en el Despacho de Finanzas, en su
condicin de ente
administrador de las Finanzas del Gobierno de Honduras y
tomando bajo consideracin
las necesidades de recursos para el ejercicio fiscal 2013, las
alternativas de
financiamiento disponibles y las sostenibilidad econmica-
financiera del pas, realiz las
gestiones necesarias para buscar soluciones factibles y as
lograr mejorar las condiciones
financieras del pas.
Se present una propuesta de emisin de un Bono Soberano al
Gabinete Econmico en
el mes de octubre de 2012, como solucin para hacer frente a la
difcil situacin financiera
en la cual se encuentra las finanzas pblicas.
El 5 de octubre de 2012, la Comisin de Crdito Pblico,
responsable de la formulacin de
la Poltica de Endeudamiento Pblico (Artculo 66, Decreto
Legislativo No.083-2004
contentivo de la Ley Orgnica del Presupuesto) integrada por
autoridades de la SEFIN y
el BCH, aprob la gestin de la Emisin de un Bono Soberano
Global por un monto base
de hasta US$1,000.0 millones.
Honduras coloca 500 millones de dlares bono soberano
Gobierno pagar inters leonino de 7.5%, el ms elevado que
cancela un pas centroamericano en el mercado de capitales.




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El presidente de la Comisin de Presupuesto del Congreso Nacional
(CN), Francisco Rivera, declar que esta operacin no viene a
resolver los problemas de la economa hondurea, sino que sirven
para pagar deuda interna y para tapar algunos baches

RIESGOS DEL BONO SOBERANO
Invertir en bonos soberanos siempre ha sido, y ha vuelto a serlo, una
aventura para el inversor. Las tasas bajas que han impuesto tanto
Europa como Estados Unidos para estimular sus respectivas
economas han hecho bajar considerablemente los rendimientos de
algunos bonos. Es as que ante este panorama los inversores
buscan instrumentos que les brinden mejores oportunidades.
Sumado a esto, los desarreglos polticos en ambos polos
econmicos hacen que los ahorristas tampoco puedan confiar en la
seguridad de las deudas soberanas.

Riego de la tasa de inters: Sepa que la tasa de inters de su bono
y el precio se mueven de manera inversamente proporcional. Es un
riesgo tpico de los activos de renta fija, pero en el caso de los
pases, una tasa o rendimiento alto denota poca confianza del
mercado con respecto a ese pas.

Riesgo poltico: En este caso, se requiere un anlisis exhaustivo del
proceso poltico que se est llevando a cabo en un determinado pas
y cmo ste puede afectar a su sistema financiero. Entre otras
cosas, se deben analizar temas como la estabilidad del Gobierno, la
fortaleza de la oposicin, la influencia de un posible cambio de
rgimen poltico en la economa, el rol de la religin, la fuerza de los
sindicatos y de que estn exentas las principales industrias

Riesgo econmico: Debe ver que tan solvente es la caja de un
Gobierno para poder afrontar su deuda externa, analizar el nivel de
ingreso actual en moneda extranjera, quines son los acreedores y el
uso de los recursos naturales. Analice su poltica monetaria y las
tasas histricas de inflacin y desempleo.

Riesgo de tipo de cambio: Dependiendo de la divisa en la que el
inversor coloque su capital habr una distinta volatilidad en caso de
fluctuaciones en el mercado cambiario. Esto depender del papel del
Gobierno, es decir, si es excesivamente intervencionista o si apuesta
a una flotacin administrada.
Que son bonos soberanos ?
Un bono soberano es un instrumento de deuda que permite al fisco
acceder a financiamiento a travs del mercado de valores. El emisor
de un bono soberano es el pas que busca financiamiento y puede
ser emitido tanto en los mercados locales como en mercados
internacionales, dependiendo de los objetivos buscados y del costo
asociado
Honduras: En 3.8% aumentar inversin extranjera en 2014 .... la
tierra, algo que se considera una desventaja por la variacin en la
tenencia de la tierra. ... anual de unos 148 millones de lempiras para
el Estado de Honduras. .... de inters que paga cuando
coloca bonos en los mercados internacionales.
RIESGOS

En el caso de la legislacin del bono, , en la existen bonos que tienen
legislacin domstica y bonos que tienen legislacin extranjera). La
diferencia entre una y otra es que, en caso de una cesacin de
pagos, el tenedor del bono puede recurrir a la Justicia local si tiene
legislacin domstica o a los tribunales si tiene legislacin extranjera
para comenzar un litigio.
Generalmente, para un inversor que desea tener menor exposicin al
riesgo, la proporcin de renta fija en su portafolio es relativamente
alta al tratarse de instrumentos con menor volatilidad que las
acciones.


Consecuencias

a que Honduras carece de experiencia en el mercado de la deuda
soberana, por lo que habra que darle un espacio a los equipos del
gobierno que se encargarn de la colocacin de los bonos.

generar una elevacin en las tasas de inters, las que se pagarn
uno, dos o tres puntos arriba de lo normal.

Esto solo es el resultado de gastar ms de lo que se recibe y no
tener un orden en la parte fiscal, este ha sido el gobierno

Esto solo es el resultado de gastar ms de lo que se recibe y no
tener un orden en la parte fiscal, este hace el gobierno



TERCERA PARTE


Si hablamos de bonos de deuda soberana, seguro lo primero que a
uno se le viene a la cabeza son pases que hoy en da son polos
opuestos del mercado: la siempre confiable letra estadounidense y,
por otro lado, el bono griego que, aunque se llame con otro nombre,
estara entrando en default.
Invertir en bonos soberanos siempre ha sido, y ha vuelto a serlo, una
aventura para el inversor. Las tasas bajas que han impuesto tanto
Europa como Estados Unidos para estimular sus respectivas
economas han hecho bajar considerablemente los rendimientos de
algunos bonos. Es as que ante este panorama los inversores
buscan instrumentos que les brinden mejores oportunidades.
Sumado a esto, los desarreglos polticos en ambos polos
econmicos hacen que los ahorristas tampoco puedan confiar en la
seguridad de las deudas soberanas.
No podemos olvidarnos del sinfn de arreglos que hubo ltimamente.
Esta cuestin ha trado una serie de dolores de cabeza para las
potencias econmicas; la necesidad de aire para algunos sistemas
financieros como el de Grecia o Portugal deriv en mucho dinero
prestado, pero que todava est poco claro si podr ser devuelto.
Es por eso que la pregunta es si invertir en bonos soberanos vale la
pena. La historia es sabia y muestra que a lo largo del tiempo, los
desarreglos polticos y, consecuentemente, los vaivenes financieros,
han hecho caer varios pases en default.

En ese sentido, a continuacin le esbozamos algunos de los riesgos
que usted afrontara si se decide por invertir en deuda soberana.

Riego de la tasa de inters: Sepa que la tasa de inters de su bono
y el precio se mueven de manera inversamente proporcional. Es un
riesgo tpico de los activos de renta fija, pero en el caso de los
pases, una tasa o rendimiento alto denota poca confianza del
mercado con respecto a ese pas.
Riesgo poltico: En este caso, se requiere un anlisis exhaustivo del
proceso poltico que se est llevando a cabo en un determinado pas
y cmo ste puede afectar a su sistema financiero. Entre otras
cosas, se deben analizar temas como la estabilidad del Gobierno, la
fortaleza de la oposicin, la influencia de un posible cambio de
rgimen poltico en la economa, el rol de la religin, la fuerza de los
sindicatos y de que estn exentas las principales industrias. Para
saber ms sobre este tema lo invitamos a leer El costo oculto detrs
de las malas inversiones: un anlisis sobre riesgo geopoltico.
Riesgo econmico: Debe ver que tan solvente es la caja de un
Gobierno para poder afrontar su deuda externa, analizar el nivel de
ingreso actual en moneda extranjera, quines son los acreedores y el
uso de los recursos naturales. Analice su poltica monetaria y las
tasas histricas de inflacin y desempleo.
Riesgo de tipo de cambio: Dependiendo de la divisa en la que el
inversor coloque su capital habr una distinta volatilidad en caso de
fluctuaciones en el mercado cambiario. Esto depender del papel del
Gobierno, es decir, si es excesivamente intervencionista o si apuesta
a una flotacin administrada.
Riesgo de default o reestructuracin: No es muy diferente a
cuando una persona no paga sus servicios en tiempo y forma y
consecuentemente le cortan la luz, el gas y el telfono. En este caso
un pas, ante la imposibilidad de afrontar su deuda, se declara en
cesacin de pagos para avanzar en una reestructuracin. Esto
instantneamente baja la calificacin crediticia de un pas y aumenta
la desconfianza por parte de los inversores. Ante estos escenarios
existen los CDS credit default swaps- que son seguros contra
cesacin de pagos de un pas. No obstante, algunos usan este
instrumento financiero para especular contra la cada de
determinadas naciones.


Riesgos de la inversin en bonos
Riesgo del tipo de inters: cuando las tasas de inters suben,
los precios de los bonos bajan. Si necesita dinero y tiene que
vender un bono antes de su vencimiento en un entorno de
inters mayor, probablemente recupere menos de lo que
invirti. El riesgo de inters baja a medida que se acerca la
fecha de vencimiento. Aprenda ms sobre rendimientos de los
bonos.
Riesgo de crdito: si el emisor, o los emisores que lo
respaldan, pasan por dificultades financieras o se declaran en
bancarrota, podran fallar en su obligacin de pagar a los
titulares de los bonos.
Riesgo de liquidez: si el grado de solvencia estimado del
emisor del bono cae o los riesgos predominantes son mucho
ms altos que los del inters nominal, ser difcil para un
inversor que quiera vender antes del vencimiento encontrar al
menos un comprador a buen precio. Generalmente, los bonos
son ms lquidos durante el periodo inicial despus de su
emisin ya que es cuando se realiza el mayor volumen de
negociaciones en dicho bono.
Riesgo de rescate o reinversin: Si un bono es amortizable,
el emisor puede rescatarlo antes de su vencimiento, en fechas
definidas a precios determinados. Por lo general, los bonos se
amortizan cuando las tasas de inters caen, permitiendo que el
inversor reinvierta los productos con tasas ms bajas. Esto
tambin ocurre con determinados tipos de ttulos respaldados
por hipotecas.
Riesgo de cambio de divisas: Las divisas: el euro, la libra
esterlina, el dlar, el yen, etc. varan en relacin mutua. Si ha
invertido en otras divisas diferentes a la suya, el riesgo es que
la divisa de su bono sea propensa a la revaluacin. Cuando los
productos de los bonos se cambian a su propia moneda, las
ganancias tendrn menor valor.
Riesgo soberano: Riesgo de que el gobierno que emite el
bono acte de manera que perjudique al valor de su bono.
Riesgo de evento: Riesgo de que algo impredecible o
imprevisto devale el grado de solvencia estimado de su bono.
Riesgo inflacionario: El riesgo de inflacin es el riesgo que supone
que la inflacin le obligar a necesitar ms dinero en el futuro del que
necesita para comprar las mismas cosas hoy. Por lo tanto, a la hora
de invertir, tiene que vencer la tasa de inflacin