Bonos

Se denominan bonos aquellos ttulos o valores negociables suscritos entre dos

personas de ndole natural o jurdica, que representan las partes o fracciones de
igual valor en que est dividida una obligacin a largo plazo.
Para una mejor comprensin mencionaremos qu personas intervienen,
cmo se las denomina y la definicin conceptual de cada una.
Las personas que intervienen en este documento son:
* Prestatario
* Prestamista
Prestatario. Es la persona jurdica que representa a la empresa emisora
que emite los bonos a favor de terceras personas de ndole natural o jurdica.
Prestamista. Es aquella persona natural o jurdica que es el inversionista,
que adjudica bonos convirtindose en acreedor del prestatario.
Es as que la emisin de este documento tiene a bien cumplir un objetivo y
es el de, obtener financiamiento de diversos inversionistas, destinados a las
actividades del prestatario, convirtindose en instrumento de crdito.
El bono para ser considerado como documento de negociacin legal debe
cumplir necesariamente con los siguientes requisitos:
* Membrete de la empresa emisora
* Numero correlativo de la emisin
* Valor total de la emisin
* Fecha de autorizacin
* Numero de bonos
* Valor nominal principal
* Fecha de emisin
* Plazo de vencimiento
* Fecha de vencimiento
* Tasa de inters y periodicidad de pago
* Firmas autorizadas
Al margen de cumplir con los requisitos mencionados arriba, estos
documentos tambin poseen principales caractersticas que los identifican y son:
* Certificado de deuda
* Instrumentos de crdito
* Costo financiero
* Prioridad en liquidacin
* Garantas
* Derecho a voto
A continuacin daremos breves conceptos de cada una de las
caractersticas mencionadas anteriormente.
Certificados de deuda. Constituyen certificados de deuda porque estos
documentos a sus poseedores prestamistas o inversionistas los convierten en
acreedores del prestatario que es la empresa emisora.
Instrumentos de crdito. Quiere decir que es una forma de captar recursos
financieros para el desarrollo de actividades del prestatario.
Costo financiero. Es una forma de financiamiento que al obtenerla, origina
reconocer peridicamente intereses a favor del o los prestamistas, ajenos a los
resultados que genere el prestatario.
Prioridad en liquidacin. Es cuando el prestatario liquida sus actividades,
los prestamistas o poseedores de los bonos deben ser honrados, es decir
pagados, antes que los accionistas o socios.
Garantas. Una emisin de bonos necesariamente debe estar respaldada
por garantas de rpida realizacin para constituir fuente de repago a favor a los
prestamistas.
Derecho a voto. Es donde los prestamistas logran tener derecho a voto
cuando constituyen la mayor parte de pasivos del prestatario, razn por la cual
estos adquieren derecho a rechazar o aprobar decisiones de la empresa emisora.
Los bonos son una de las formas ms importantes y ms negociadas de todos los valores.
Los inversores valoran los bonos y fondos de bonos para sus ingresos y bajo riesgo que puede
equilibrar potencialmente compras de acciones de mayor rentabilidad, pero tambin de mayor
riesgo. Si eres un inversionista que comienza, debes aprender las caractersticas de los bonos y
cmo esta herramienta de inversin puede diversificar y fortalecer tu cartera.
Caractersticas
Los inversores hablan del rendimiento de un bono, en lugar de una tasa de inters. El rendimiento
es la tasa de inters efectiva, y se calcula dividiendo la tasa de cupn por el precio pagado por el
bono, no el valor nominal. Cuanto ms bajo sea el precio, mayor ser el rendimiento. Puedes usar
el software de clculo de rendimiento de bonos en lnea en sitios web financieros como
Morningstar.com. En general, el rendimiento de los bonos municipales es menor, porque la tasa de
cupn que se paga es generalmente exenta de impuestos. Esto compensa el menor rendimiento,
especialmente si ests en una categora impositiva alta.
LOS BONOS. CARACTERISTICAS Y NATURALEZA JURDICA.
Podemos denominar Bono al ttulo de deuda, renta fija o variable que se emite por un Estado,
comunidad autnoma, municipio o por una sociedad o por una institucin supranacional- por
ejemplo el Banco Mundial-, a fin de obtener fondos de los mercados financieros. El emisor del bono
se compromete, una vez vencido el mismo, a devolver el capital principal prestado junto con los
intereses generados a los que se denomina cupn.
Se denomina Tenedores o Bonistas a los inversores titulares de bonos.

Existen diversas clases de bonos de los cuales researemos:

1. El denominado Bono Convertible: que es aquel que concede a su poseedor la opcin de
canjearlo por acciones de nueva emisin a un precio ya prefijado con antelacin. Este tipo de bono
tiene la contrapartida negativa que su rentabilidad el denominado cupn-es inferior al que tendra
sin la opcin de su conversin en acciones.

2. El denominado Bono canjeable: que es aquel que puede ser canjeado por acciones ya
existentes en el momento de su emisin. Su canje no provoca ni la elevacin del capital ni la
reduccin del valor de las citadas acciones.

3. El denominado Bono cero cupn: que es aqul bono que no devenga intereses durante su
vida, sino que lo hace ntegramente en el momento de su amortizacin, es decir cuando se
devuelve al inversor el importe. El precio del bono cero cupn es inferior a su valor nominal como
compensacin al retardo en el pago de los intereses devengados.

4. El denominado Bono del Estado. Son los ttulos emitidos por cada Estado. En el caso de
Espaa los ttulos son emitidos por el Tesoro pblico y tienen un plazo de dos a cinco aos. Su
capital nominal es de 1000 euros y el pago de los intereses se realiza cada anualidad.

5. El denominado Bono de deuda perpetua. En este bono se da la particularidad que nunca se
devuelve capital el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin inicial, sino que
pagan intereses de forma regular e indefinida. Estos bonos son muy sensibles a variaciones de los
tipos de inters.

6. Los denominados Strips. Son aquellos bonos en los que puede separarse los pagos
realizados por el bono, es decir, se puede distinguir entre capital invertido y cupon es decir
intereses devengados- pudindose negociar cada uno por separado.

7. Los denominados bonos basura, que son aquellos bonos que tienen una baja calificacin y un
muy alto riesgo, pero, a cambio, ofrecen altos rendimientos.

8. Los denominados bonos amortizables o Sinking Fund, en los que se va retornando el
nominal o capital adeudado en cuotas o mediante un programa de amortizaciones. Conforme se
van llevando a cabo las amortizaciones, el capital nominal va disminuyendo al igual que los
intereses devengados por el mismo ya que los intereses, se calculan sobre capital nominal o
capital adeudado o residual.

El precio de los bonos se calcula cuando se actualizan los flujos de pago de ese bono. La
operacin de actualizacin se lleva a cabo mediante el descuento financiero de dichos flujos, y un
tipo de inters. A medida que aumente el tipo de inters de descuento del bono, es decir, el riesgo
asociado al bono, disminuir o aumentar su precio.

Podemos distinguir dos riesgos que afectan a los bonos:

A. Riesgo del mercado y que el precio del bono ir ntimamente ligado a la variacin en los tipos de
inters.

B. Riesgo del crdito por parte del emisor, es decir, el riesgo de que el emisor del bono no pueda
hacer frente a su pago, tanto del cupn, como del principal.
LOS BONOS
I.CONCEPTOS DE BONOS
Son ttulos que representan una deuda contrada por una empresa o dependencia
gubernamental. En algunos casos la emisin de bonos genera una obligacin para el emisor
(prestatario) de pagar al inversor (prestamista) flujos de intereses, mediante cupones
peridicos o al vencimiento y adems la amortizacin del principal. El cupn puede ser
constante (tipo de inters fijo) o variable de acuerdo con algn indicador (tasa de inters
variable).
II. CLASIFICACION DE BONOS
1. CLASIFICACION DE LOS BONOS DE ACUERDO AL EMISOR:
1.1BONOS PBLICOS
Son ttulos emitidos por el Estado o por personas jurdicas de derecho pblico, con la finalidad
de financiar inversiones y obtener fondos para cancelar obligaciones contradas.
1.1.1 DEL GOBIERNO CENTRAL
Son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas a travs de la direccin General
del Tesoro Pblico, con la finalidad de recaudar fondos para programas de inters nacional.
Estos se clasifican en:
A) SIMPLES:
Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual debe pagar
intereses peridicos y la amortizacin del principal al vencimiento.
Entre estos podemos mencionar a los:
. Bonos de Reestructuracin Financiera del Sector Productivo:
Son ttulos emitidos con la finalidad de refinanciar las deudas a largo plazo del sector financiero
y de mejorar la estructura de sus pasivos.
. Bonos de Inversin Pblica:
Son ttulos emitidos con la finalidad de captar recursos para financiar inversiones del Estado,
teniendo un vencimiento mximo de diez (10) aos.
. Bonos de Tesorera:
Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Tesoro Pblico, extendido al portador y de libre
negociabilidad, cuya finalidad es obtener recursos para atender las necesidades transitoria de
la Caja del Tesoro. Tienen un vencimiento mximo de siete (7) aos.
. Bonos Capitalizacin banco Central de Reserva del Per:
Son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), con la finalidad de que el
Banco Central de Reserva (BCR) cancele la deuda que mantiene con el Tesoro Pblico. Esta
emisin consta de dos series (A y B), de las cuales solo la serie A es susceptible de
negociacin. Su vencimiento es como mximo de diez (10) aos.
B) NO REMUNERADOS:
Son ttulos que representan una obligacin contrada por el emisor. Se caracterizan
principalmente por no otorgar intereses.
Entre estos podemos mencionar a los:
. Bonos de Reconocimiento
Son ttulos nominativos emitidos por el Instituto Peruano de Seguridad Social (IPSS) y
garantizados por el Estado, con la finalidad de ser otorgados al titular al momentos de
trasladarse del IPSS al sistema privado de pensiones.
. Bonos Capitalizacin Banco Central de Reserva del Per
Como se mencion anteriormente son ttulos emitidos por el Ministerio de Economa y
Finanzas. De las dos series emitidas la serie B es no renumerada. Asimismo, su vencimiento
es como mximo de diez(10) aos.
1.2 BONOS PRIVADOS
Son obligaciones contradas por empresas privadas, con la finalidad de destinar los recursos
captados por la emisin al capital de trabajo de la empresa u operaciones de arrendamiento
financiero de la misma, segn sea el caso.
Clasificacin segn la empresa emisora:
1.2.1 EMPRESAS PRIVADAS NO FINANCIERAS
Son obligaciones respaldadas nicamente por el prestigio de la empresa emisora, sin existir
garantas especficas para su pago, en caso de liquidacin de esta. Su vencimiento es mayor
a un (1) ao. Estas pueden ser:
A) SIMPLES:
Son ttulos que representan una obligacin contraida por parte del emisor, el cual debe pagar
intereses peridicamente y la amortizacin del principal al vencimiento.
Entre estos podemos mencionar a:
Fabricantes Electrnicos de Sur S.A. (FESSA)
Ca Arequipa de Importaciones S.A. (CARSA)
Enrique Ferreyros S.A.
Volvo Per S.A.
Embotelladora Lima S.A.
Ca Industrial Per Pacfico S.A.

B) CONVERTIBLES:
Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual le da al
tenedor el derecho de optar por recuperar el importe del bono o adquirir acciones de la
empresa emisora.
Entre estos podemos mencionar a:
Tele 2000 S.A.
C) EUROBONOS:
Son ttulos que se caracterizan por ser colocados simultneamente en al menos dos pases,
en una misma moneda que no es necesariamente la de cualesquiera de ellos. Su liquidacin
se realiza a travs del sistema Euroclear (Bruselas) o Cedel (Luxemburgo). Su vencimiento es
superior a 2 aos, pudiendo alcanzar hasta 40 ao.
Entre estos podemos mencionar a:
Gloria S.A.
1.2.2 EMPRESAS PRIVADAS FINANCIERAS
Son obligaciones contradas por bancos o financieras, garantizadas por el conjunto de los
activos del emisor. Su vencimiento es mayor a tres (3) aos.
Dentro de esta clasificacin se encuentran los Bonos de Arrendamiento Financiero, los cuales
se caracterizan por ser libremente transferibles. Estas pueden ser:

A) ARRENDAMIENTO FINANCIERO:
Son ttulos que representan una obligacin contrada por parte del emisor, el cual debe pagar
intereses peridicamente y la amortizacin del principal al vencimiento. El destino de la
emisin, como su nombre lo indica, es para Operaciones de Arrendamiento Financiero.
Entre estos podemos mencionar a:
Sogewiese Leasing S.A.
Latino leasing S.A.
Lima Leasing S.A.
Citileasing S.A.
Banco de Crdito
Banco del sur S.A.
Banco Interandino S.A.E..M.A.
Banco Sudamericano S.A.
Banco de Comercio S.A.
Banco Banex S.A.
Banco del Nuevo Mundo S.A.E.M.A.
Banco Interamericano de Finanzas S.A.E.M.A.
Financiera de Crdito del Per S.A.
Financiera San Pedro S.A.
Financiera Peruana Interfip


OTROS TIPOS DE BONOS:
1.- BONOS SIN GARANTAS ESPECFICAS: obligaciones respaldadas nicamente por el
prestigio de la empresa que las emite. No existe garanta especfica para su pago en caso de
liquidacin de la empresa emisora.
2.- BONOS CON GARANTAS ESPECIFICAS: obligaciones que pueden estar respaldadas a
favor de los tenedores de ttulos, por medio de hipotecas, prendas de efecto pblico, garantas
del Estado, de personas jurdicas de derecho pblico interno o de alguna entidad para estatal.
En caso de liquidacin de la empresa emisora, se reembolsa a los tenedores de estos tipos de
obligaciones con recursos provenientes de la realizacin efectiva de dichas garantas.
3.- BONOS SUBORDINADOS: obligaciones emitidas por empresas bancarias y financieras.
Su plazo de vigencia debe ser inferior a cuatro aos emitindose generalmente a dos. Deben
ser emitidos necesariamente por oferta pblica y no pueden ser pagados antes de su
vencimiento ni procede su rescate por sorteo. En caso que la empresa emisora se encuentre
en una situacin financiera desfavorable, el directorio del Banco Central de Reserva, dentro de
las posibilidades que brinda para rehabilitar a la empresa emisora, puede darle al tenedor del
bono la posibilidad de convertir dicho ttulo en acciones de la misma empresa con la finalidad
de capitalizarla.
4.- BONOS CUPON CERO: obligaciones que acumulan los intereses que sern pagados en el
momento del vencimiento del prstamo, o en las fechas previstas en que tenga lugar la
amortizacin del principal.
5.- BONOS BASURA: obligaciones que se caracterizan por tener un alto riesgo financiero y
una alta rentabilidad. Son conocidos en algunos pases como junk-bonds y generalmente son
ubicados en una categora baja por las Empresas Clasificadoras de Riesgo.
6.- BONOS INTERNACIONALES SIMPLES: obligaciones que se caracterizan por ser
emitidos en la moneda del pas donde sern colocados, efectundose dicha colocacin a
travs de un prestatario extranjero. Este tipo de bonos toman diferentes denominaciones de
acuerdo al pas donde son colocados, por ejemplo, en Estados Unidos se denominan Yankee
Bonds; en Japn, Samurai; en Espaa, Matador; en Gran Bretaa, Bulldog, entre otros.








BONOS SUBORDINADOS
DESCRIPCIN:
Los bonos subordinados son emitidos por empresas bancarias con el fin de incrementar su
patrimonio efectivo. Las caractersticas de los bonos son determinadas por las entidades
emisoras, existiendo un lmite para las emisiones, las cuales no pueden exceder el 30% del
capital pagado y las reservas del banco. Se colocan siempre por oferta pblica, a plazos
mnimos de cuatro aos.
RENTABILIDAD:
Depende de la tasa de inters determinada por el banco y del valor al que se adquiere el
instrumento. Tienen un rendimiento mayor al pagado por los depsitos a plazos debido a que
tienen la ltima prioridad en el cumplimiento de las obligaciones de los bancos.
LIQUIDEZ:
Inmediata, en caso de liquidarlos anticipadamente a travs del mercado secundario, o a su
vencimiento.
TRATAMIENTO TRIBUTARIO:
Los intereses que devengan estn exonerados del pago de impuesto a la renta.
LUGAR DE NEGOCIACIN:
Mesa de Negociacin en la Bolsa de Valores.


COSTOS DE NEGOCIACION:
Comisin SAP 0,04%
Comisin BVL 0,02%
Contribucin Conasev 0,005%
GARANTAS:
A pesar de ser emitidos por empresas financieras, no estn protegidos por el Fondo de
Seguro de Depsitos.
OTRA INFORMACIN:
Los bonos subordinados se convierten en acciones en caso de decretarse la intervencin del
banco por la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), siempre que el directorio del Banco
Central opine por rehabilitar el banco intervenido.

NORMAS SOBRE EMISION DE BONOS SUBORDINADOS
La legislacin peruana ha dado diversas regulaciones jurdicas-econmicas sobre la emisin
de los Bonos Subordinados, entre ellas tenemos:
a. LEY N26702
(Publicada el 09.12.96)
Artculo 232.- EMISION DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS.
La emisin en serie de instrumentos financieros de captacin del ahorro del pblico deber ser
acordada por el rgano de direccin de la respectiva empresa, con excepcin de los bonos
convertibles y subordinados, cuya emisin deber ser acordada por la Junta General de
Accionistas, pudiendo delegar esta facultad en el directorio.
Para la emisin de tales instrumentos se requerir opinin favorable de la Superintendencia.
Asimismo, en los casos en que stos tengan la condicin de valores mobiliarios y se emitan
por oferta pblica, CONASEV proceder a inscribirlos en el Registro Pblico del Mercado de
Valores, previa presentacin de la resolucin expedida por la Superintendencia, y de la
documentacin precisada en el artculo 18 de la Ley del Mercado de Valores.
Los instrumentos emitidos en serie o en forma individual pueden ser colocados bajo su valor
par.
Para la emisin de instrumentos financieros, incluyendo bonos, no es exigible la constitucin
de garantas especficas.
Artculo 233.- BONOS.
Los bonos subordinados no redimibles son elegibles como parte del patrimonio efectivo por el
ntegro de su valor, y tienen las siguientes caractersticas:
1. Se emiten a perpetuidad, no siendo amortizable el principal;
2. Generan una rentabilidad peridica; y,
3. No es de cmputo suma mayor al cien por ciento (100%) del patrimonio contable con
exclusin de las acciones preferentes acumulativas y/o redimibles a plazo fijo, si las hubiere, y
de las utilidades no comprometidas.
Son igualmente elegibles como parte del patrimonio efectivo para soportar riesgo crediticio, los
bonos subordinados que cumplan con las siguientes caractersticas y requisitos:
a) El plazo de vencimiento mnimo original ser superior a cinco (5) aos.
b) No ser computable como patrimonio efectivo el importe de los bonos o, en su caso,
de las cuotas del mismo, que tengan vencimiento en el curso de los cinco (5) aos inmediatos
siguientes.
c) No es de computo suma mayor al cincuenta por ciento (50%) del patrimonio
contable con exclusin de las acciones preferentes acumulativas y/o redimibles a plazo fijo, si
las hubiere y de las utilidades no comprometidas.
En adicin a las caractersticas que resultan de los prrafos anteriores, los bonos
subordinados tienen las siguientes caractersticas generales:
a) No pueden estar garantizados.
b) No procede su pago antes de su vencimiento, ni su rescate por sorteo.
c) El principal y los intereses de los bonos subordinados queda sujeto, en su caso, a su
aplicacin a absorber las prdidas de la empresa que queden luego de que se haya aplicado
ntegramente el patrimonio contable a este objeto. En este caso su aplicacin se har por
ministerio de la ley y por mandato de la Superintendencia, quien dispondr la emisin de
acciones de nueva emisin a favor de los titulares de tales bonos, por el importe de su porcin
neta capitalizable o valor residual luego de cubrir las prdidas acumuladas.
d) Sern valorados al precio de su colocacin, cuyo precio deber encontrarse totalmente
pagado.
Las empresas podrn emitir bonos subordinados convertibles en acciones de diverso tipo, con
anterioridad a su vencimiento o en esta ltima fecha, por decisin de la empresa emisora y/o
de sus tenedores, lo que constar en el correspondiente estatuto de emisin


DISPOSICIONES TRANSITORIAS
SEGUNDA:
Los bonos subordinados emitidos con anterioridad a la entrada en vigencia de la presente ley,
se rigen por la ley vigente al tiempo de su emisin.
b. DECRETO LEGISLATIVO N 770
(Publicado el 30.10.93)
Artculo 255.- Los bonos subordinados son considerados en el patrimonio efectivo del banco
mltiple con las siguientes limitaciones:
a) El plazo promedio al que hayan sido emitidos no debe ser menor de cuatro aos.
b) No es admisible su pago anticipado.
c) No es de cmputo suma mayor al treinta por ciento del capital pagado y reservas del
banco.
d) No se toma en cuenta las cuotas que han de vencer en el curso de los prximos
dieciocho meses.
Artculo 292.- Para emitir los bonos a que se refiere el inciso 1) del artculo 246 no es
exigible la constitucin de garantas especficas.
Artculo 293.- En adicin a las que resultan del artculo 255, los bonos subordinados tienen
las siguientes caractersticas:
a) Su plazo total no debe ser interior a cuatro aos, ni su plazo promedio a dos.
b) Su emisin debe hacerse necesariamente por oferta pblica, previa autorizacin de la
CONASEV, organismo al que, para este efecto, se informa sobre las condiciones
concernientes a monto, series, plazos, intereses y otras relevantes.
c) No pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni procede su rescate por sorteo.
d) Cuando no estn expresados en moneda extranjera, su monto de reajusta
necesariamente, de acuerdo al ndice a que se refiere el artculo 312.
e) El reajuste mencionado en el inciso anterior se efecta a partir del monto facial,
multiplicado por el cociente entre el nmero ndice a la fecha de vencimiento del bono y el
nmero ndice a la fecha de su emisin.
f) Son convertidos en acciones en el supuesto a que se contrae el artculo 381.
NORMAS REGLAMENTARIAS DE LOS BONOS SUBORDINADOS QUE PUEDEN EMITIR
LAS EMPRESAS BANCARIAS Y FINANCIERAS
CIRCULAR N B-1965-94
(Publicada el 09.10.94)
Lima, 5 de octubre de 1994 CIRCULAR NB-1965-94
F-308-94
REF:BONOS SUBORDINADOS
Seor
Gerente General:
Srvase tomar conocimiento que esta superintendencia, en uso de las facultades que le
confiere el inciso b) del artculo 7 de su Ley Orgnica-Decreto Ley N 25987 y el artculo 11
de la Ley General de Instituciones Bancarias. Financieras y de Seguros, Decreto Legislativo
N 770, ha considerado necesario establecer las siguientes normas reglamentarias de los
Bonos Subordinados que pueden emitir las empresas bancarias y financieras, conforme al
inciso 1) del artculo 246 y el inciso k) del artculo 401 de la Ley General de Instituciones
Bancarias, Financieras y de Seguros, y cuyas principales caractersticas se encuentran
normadas en los artculos 255, 281y 293 de la precitada Ley General:
1. Previamente a la gestin de autorizacin ante la CONASEV, para la emisin de Bonos
Subordinados, las empresas bancarias y financieras debern presentar a esta
Superintendencia, el estudio tcnico correspondiente, que sustente su viabilidad y que
contenga adicionalmente las condiciones de emisin (series, plazos, intereses y otros
aspectos relevantes).
Esta Superintendencia emitir el pronunciamiento correspondiente en un plazo no mayor a
diez (10) das tiles de haberse presentado la informacin completa (de acuerdo a lo solicitado
en el presente numeral) a este Organismo de Control.
2. En la escritura pblica de emisin correspondiente, deber constar especficamente la
disposicin contenida en el artculo 381 de la Ley General de Instituciones Bancarias,
Financieras y de Seguros.
3. El valor nominal de los bonos subordinados en circulacin, corresponde al valor del
capital no amortizado a la fecha de reporte correspondiente.

4. La parte computable de los bonos subordinados que se considerarn en el patrimonio
efectivo, en concordancia con lo dispuesto en el inciso b)del artculo 253 de la ley General de
Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, Decreto Legislativo N 770, estarn
referidos a su valor nominal, en los trminos definidos en numeral 3, al momento del cmputo
correspondiente.
5. El plazo promedio de los bonos subordinados, a que se refiere el inciso a) del artculo
293 de la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros se calcula de la
siguiente manera:
a) En el caso de nica emisin; corresponder al plazo por vencer de la emisin
respectiva, expresado en meses.
b) En el caso de existir ms de una emisin, corresponder a la media ponderada de los
plazos por vencer de cada emisin (expresados en meses), en funcin a sus valores
nominales en circulacin al momento de cmputo:
(V.N. Emisin 1)(Plazo por vencer)+....
+(V.N. Emisin n) (Plazo por vencer)
valor nominal del total de emisiones en circulacin
6. El plazo total que se seala en el inciso a) del artculo 293 de la Ley General de
Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, est referido a del momento de la emisin,
por la cual no se deber emitir bonos subordinados con plazos menores de cuatro aos.
7. La adquisicin de bonos subordinados por parte de las empresas bancarias y
financieras, estar sujeta a la mismas limitaciones y de Seguros, y prohibiciones de los incisos
a) y b) del artculo 285 de dicha Ley General.
8. Adicionalmente a las partidas contables especificas existentes para el registro de los
bonos subordinados en el Plan de Cuentas para Instituciones Financieras, considrese
adicionada la siguiente subcuenta: 310.07 BONOS SUBORDINADOS
9. Para efectos del control del monto de los bonos subordinados a ser considerados en el
patrimonio efectivo y del plazo promedio a que se refiere el inciso a) del artculo 293 de la Ley
General, ser obligatorio remitir a esta Superintendencia de Banca y Seguros, mensualmente,
a partir del mes en que se produzca la emisin de Bonos Subordinados, el ANEXO N 12
CONTROL DE BONOS SUBORDINADOS, cuyo modelo se acompaa a la presente Circular,
dentro de los veinte (20) das calendario siguientes, considerndose ampliadas las
disposiciones de la Circular N B-1935-93 y F-278-93 del 12 de febrero de 1993.
Toda empresa debe pagar a sus empleados como prima de servicios, un salario
mensual por cada ao trabajado, o proporcionalmente al tiempo que el
trabajador lleve vinculado, cualquiera que este sea, en algunos pases se
denomina "sueldo anual complementario" o bien "aguinaldo"
La prima de servicios se debe pagar en dos cuotas anuales; la primera con los
sueldos del mes de junio y la segunda en el mes de diciembre, por tanto, cada
liquidacin corresponde a un semestre.

El salario base sobre el cal se debe calcular la prima de servicios, es el
promedio del sueldo devengado en los seis meses que corresponden a cada
una de las liquidaciones.

Para determinar el promedio salarial sobre el cual se calcula la prima de
servicios, se suman los ingresos recibidos por el trabajador en cada mes y
luego si dividen por 6 o por el numero de meses si estos son inferiores a 6.

Supongamos que un trabajador labor desde el mes enero hasta el mes de
abril, devengando los siguientes valores:
Enero 600.000
Febrero 700.000
Marzo 700.000
Abril 800.000
Total = 2.800.000
Promedio 2.800.000/4 = 700.000

Luego, el salario base para el clculo de la prima de servicios es de $700.000

La prima de servicios equivale a un sueldo mensual por cada ao trabajado, y
como el empleado solo trabaj durante 4 meses, debemos entonces determinar
la proporcin que le corresponde de la prima de servicios por esos 4 meses.

Este clculo podemos hacerlo de la siguiente forma:
Tomamos e sueldo base, lo multiplicamos por los das trabajados y lo dividimos
entre 360, luego:
(700.000 * 120)/360 = 233.334

La formula anterior es la aplicacin de una regla de tres simple:
Prima de servicios por 360 das es de 700.000, cunto sera entonces por 120
das?
360:700.000
120:x
Luego, x = 120700/360 = 233.334

Como la nmina se debe liquidar mensualmente, semanalmente o
quincenalmente, cada vez que se haga esta liquidacin se debe calcular la
respectiva provisin para la prima de servicios, provisin que equivale al 8.33%
de salario liquidado en la nmina, incluyendo el auxilio de transporte.

Segn el ejemplo anterior, en enero el trabajador deveng la suma de 600.000,
por tanto la provisin que se debi calcular en enero debi ser de 58.310
(700.0008.33%)

Este 8,33% se determina dividendo el 100% entre 12, esto porque la prima de
servicios equivale a un salario completo por cada ao de trabajo, y el salario
completo pues es el 100% de sueldo y el ao de trabajo tiene 12 meses, por lo
cual en cada mes se debe provisionar la doceava parte de ese sueldo, para lo
cual dividimos 100/12 y as obtenemos la alcuota a provisionar mensualmente.

Es posible que al llegar la hora de liquidar definitivamente la prima de servicios,
los valores provisionados no coincidan con el valor liquidado, caso en el cual se
debe realizar el respectivo ajuste.
Definicin de descuento
Es la diferencia entre el valor actual y el nominal de un ttulo, moneda o
mercanca por vencer. La operacin de adquirir, antes del vencimiento, valores
generalmente endosables deduciendo un tanto por ciento. Rebaja que se hace
a un ttulo, moneda y otra mercanca como resultado entre su valor nominal y el
neto.
El trmino descuento refiere la rebaja o reduccin de una cantidad, en tanto, la palabra presenta
referencias ms estrictas de acuerdo al contexto en el cual se la emplee.
A instancias de la economa el descuento es aquella operacin que se concreta en los bancos y
que consiste en la adquisicin por parte de estos de pagars o letras de cambio no vencidos por
los cual percibir un inters como consecuencia de adelantar la cantidad. Al valor nominal del
documento o letra de cambio ser descontado al equivalente de los intereses, registrndose la
operacin en papel entre la fecha de emisin y la fecha de su vencimiento.