VAN-VPN-TIR FINANZAS

ADMINISTRATIVAS III

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UNIVERSIDAD GALILEO
IDEA
CEI: Portal Petapa
Nombre de la Carrera: LITAE
Curso: Finanzas Administrativas 3
Horario: 11am a 1 pm
Tutor: Lic. David Muralles





























VALOR ACTUAL NETO
VALOR PRESENTE NETO
TASA INTERNA DE RETORNO














Norma Azucena Ovalle Soto 11117074
Fecha de entrega: Sbado 15 de marzo de 2014.
Semana a la que corresponde: Novena


VAN-VPN-TIR
FINANZAS ADMINISTRATIVAS III

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Introduccin


En este trabajo se investigaron los parmetros muy usados a la hora de calcular
la viabilidad de un proyecto. Siendo estos, el VAN (Valor Actual Neto), el VPN
(Valor Presente Neto) y el TIR (Tasa Interna de Rentabilidad). Estos parmetros
son de vital importancia en los anlisis financieros, pues nos ayudan a determinar
que tan factible es invertir en determinado proyecto, as como el tiempo en que se
empezaran a ver las ganancias.
En la actualidad, gracias a la tecnologa, tambin existen formulas para poder
trabajar esos clculos en Excel.
Veamos pues, los conceptos y los ejemplos colocados para cada uno.











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CONTENIDO

Introduccin ___________________________________________________________ 2
CONTENIDO ___________________________________________________________ 3
EL VALOR ACTUAL NETO ( VAN ) _____________________________________________ 4
EL VALOR PRESENTE NETO ( VPN ) _____________________________________ 7
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR ) _____________________________________ 9
Conclusiones _________________________________________________________ 14
E-grafa ________________________________________________________________ 15










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EL VALOR ACTUAL NETO ( VAN )

El valor actual neto, ms conocido por las siglas de su abreviacin, VAN, es una medida de
los excesos o prdidas en los flujos de caja, todo llevado al valor presente (el valor real del
dinero cambia con el tiempo). Es por otro lado una de las metodologas estndar que se
utilizan para la evaluacin de proyectos, como veremos.

El VAN, o NPV (de las siglas en ingls Net Present Value), en trminos matemticos, es
equivalente a la sumatoria, con n desde 0 hasta N (el nmero de perodos), de (In-En) /
(1+i)^n, con In representando a los ingresos, En los egresos, e "i" como el inters, considerado
para efectos de clculo como un valor fijo.

La clave de la frmula y su interpretacin est en la tasa de inters considerada; se emplea
usualmente el costo promedio del capital, despus de descontar los impuestos, pero los
expertos recomiendan usar valores mayores para tener un margen apropiado para el riesgo -
a mayor riesgo, mayor ajuste de "i".

Otro acercamiento para comprender el VAN, consiste en interpretar a "i" como la tasa de
retorno a la inversin que se podra ganar en un mercado financiero con un riesgo similar. Por
ejemplo si una inversin alternativa nos da un 7% de retorno a la inversin o rentabilidad,
podemos usar este valor como "i" para efectos de clculo, y poder decidir cul de las
alternativas de proyecto nos conviene.

Y Qu hacer con el resultado del clculo del VAN? Si el VAN es mayor a cero, quiere decir
que la inversin deja ganancias. Si es igual a cero, entonces se est en el punto de equilibrio y
no se producirn prdidas ni ganancias. Si el VAN es menor que cero, quiere decir que la
inversin va a dar como resultado prdidas.
Estos resultados por si solos no significan nada; para saber la verdadera conveniencia de un
proyecto, se deben comparar diferentes alternativas. En general se considera que la que de
un mayor VAN, es la ms apropiada, pero hay que analizar caso a caso (pueden haber
instancias donde una compaa se incline por un determinado proyecto de menor VAN debido
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al valor de la imagen que el proyecto en cuestin va a aportar a la empresa, o por otros
motivos estratgicos). Otra opcin es como comentbamos, como ejemplo reemplazar a "i"
por la tasa de inters que nos darn por nuestro dinero en un determinado depsito a plazo en
un banco; si el VAN da positivo, nos conviene hacer la inversin, de lo contrario nos conviene
hacer el depsito a plazo, donde ganaremos ms sin movernos del escritorio.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:


representa los flujos de caja en cada periodo t.
es el valor del desembolso inicial de la inversin.
es el nmero de perodos considerado.
, d o TIR es el tipo de inters.
Ejemplos en Excel :

1. En una pizzera analizamos una inversin de 10.000 pesos en un horno
pizzero. Estimamos que el horizonte de inversin es de 3 aos y la tasa de
descuento a aplicar es de 12%. Al construir el correspondiente cuadro de
flujos de fondos se obtiene la siguiente fila de flujos netos, donde el
perodo 0 corresponde al de la inversin:

=VNA(A6,B3,C3,D3)




2. Calcular el Valor Presente Neto (VPN) de un Proyecto en el que se han
previsto los siguientes desembolsos:
Construccin= $50.000 x 10
3

Rehabilitacin (ao 25)= $2.800 x 10
3

Operacin y Mantenimiento Anual= $500 x 10
3

Se estima para el Proyecto una vida til de 50 aos y se utilizar una tasa
de inters del 12% anual.

AO 0 AO 1 AO 2 AO 3
-10000 3450 4300
6000

TASA DESC.

VAN
12%

Q10,778.97
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Ejercicios a Mano

1) Se espera que un proyecto que necesita una inversin de $ 1.900, produzca un ingreso
de $ 2.000 al cabo de 6 meses. Cul ser el valor actual neto de esta inversin si se
aplican las siguientes tasas de inters: a) 10%; b) 12%?








3) A un inversionista se le presentan los proyectos alternitos, A y B, con los siguientes
flujos de fondo al finalizar cada perodo. Cada proyecto requiere una inversin de
$200.000. Cul proyecto se escogera si: a) 6%; b) 8% fueran las tasas de corte?







Ao Costo i (%)
VPN
($X103)
Construccin 0 -50,000 0 50,000
Rehabilitacin (ao 25) 25 -2800 10% 25843
Operacin y mantenimiento anual 50 -500 10% 495741
Valor Presente Neto Total 55,215,84
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EL VALOR PRESENTE NETO ( VPN )

El valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto
entrantes como salientes, se define como la suma del valor presente (PV) de
los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de
efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la nica
salida de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es
simplemente el valor actual de los flujos de caja proyectados menos el precio de
compra (que es su propia PV). VPN es una herramienta central en el descuento de
flujos de caja (DCF) empleado en el anlisis fundamental para la valoracin de
empresas cotizadas en bolsa, y es un mtodo estndar para la consideracin del
valor temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos
de inversin disponibles para una empresa a largo plazo. Es una tcnica de
clculo

central, utilizada tanto en la administracin de empresas y las finanzas, como en
la contabilidad y economa en general para medir variables de distinta ndole.
El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como datos los flujos de
efectivo y una tasa de descuento o curva de los precios.
Frmula del Valor Presente Neto
Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego
se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los trminos,
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Donde
t - el momento temporal, normalmente expresado en aos, en el que se genera
cada flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar).
Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t. Con propsitos educativos, R0 es comnmente colocado a
la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversin. Con objeto
de una ms fcil comprensin y estandarizacin, cada vez ms se toma cifra de
partida para el clculo del efectivo disponible el EBITDA sobre la que debern
descontarse los impuestos.
El resultado de esta frmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los flujos
y la reduccin de gasto de efectivo inicial ser el valor presente, pero en caso de
que los flujos de efectivo no sean iguales la frmula anterior se utiliza para
determinar el valor actual de cada flujo de caja por separado. Cualquier flujo de
efectivo dentro de los 12 primeros meses no se descontar para el clculo del
VPN.

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TASA INTERNA DE RETORNO (TIR )
La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el
presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones.
Tambin se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado de retorno. En el
contexto de ahorro y prstamos a la TIR tambin se le conoce como la tasa de
inters efectiva. El trmino interno se refiere al hecho de que su clculo no
incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de inters o la inflacin).
Definicin de la TIR
La tasa interna de retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva anual
compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que el valor actual neto de
todos losflujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de una determinada
inversin igual a cero.
En trminos ms especficos, la TIR de la inversin es la tasa de inters a la que
el valor actual neto de los costos (los flujos de caja negativos) de la inversin es
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igual al valor presente neto de los beneficios (flujos positivos de efectivo) de la
inversin.
Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la
conveniencia de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de
retorno de un proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo
que todos los dems factores iguales entre los diferentes proyectos, el proyecto de
mayor TIR probablemente sera considerado el primer y mejor realizado.









Frmula de la TIR

donde
t - el tiempo del flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una
inversin en los mercados financieros con un riesgo similar) .
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos
salidas) en el tiempo t. Para los propsitos educativos, R0 es comnmente
colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversin.

Ejemplo en excel:
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Determinar la TIR para una inversin de $30.000.000 y unos ingresos de
$15.000.000, $18.000.000, $20.000.000, $22.000.000 y $24.000.000.

Inversin Ingresos ao 1 Ingresos ao 2
Ingresos ao
3
Ingresos ao
4 Ingresos ao 5

(30,000,000.00)

15,000,000.00

18,000,000.00

20,000,000.00

22,000,000.00

24,000,000.00

TIR
53%

=TIR(A6:F6)








EJEMPLOS A MANO DE VPN Y TIR:
1. Una inversin productiva requiere un desembolso inicial de 8.000 y con ella
se pretenden obtener flujos de efectivo de 1.000, 3.000 y 5.000 durante los
tres prximos ao, siendo la tasa de descuento del 3%. Calcular:
a. VPN y TIR de la Inversin
b. VPN y TIR de la Inversin, si suponemos que los 1.000 se pueden reinvertir
al 12% hasta el vencimiento y que los 3.000 del final del segundo ao se
pueden reinvertir durante un ao al 5%




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2. Un torno puede ser adquirido a un valor de $1,000,000. Se estima que este
torno va a producir ahorros en los costos de produccin de $150,000
anuales. Si la vida de este aparato es de 10aos al final de los cuales su
valor de rescate se considera despreciable, Obtenga el VPN utilizando una
TMAR del 9% anual, y cul ser la tasa interna de rendimiento que resulta
de la adquisicin de este equipo?
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Conclusiones

Hemos destacado el VPN como criterio o indicador de impacto global en la
evaluacin financiera de proyectos. La TIR, solamente evala impactos locales
que no necesariamente impactan globalmente a la empresa como un sistema,
cuyo objetivo es ganar ms dinero.
La TIR es importante para calcular la rentabilidad de los recursos, solamente de
ese proyecto al cual se refiere. El VPN, permite realizar anlisis de factibilidad,
cuando sea positivo este indicador los proyectos son atractivos y adems permite
optimizar los recursos cuando el proyecto tenga un mayor VPN que otros.
La TIR, solamente permite evaluar la factibilidad, cuando esta sea mayor que la
tasa de oportunidad, pero definitivamente no permite optimizar los recursos.
Cuando estamos evaluando proyectos para sistemas empresariales con nimo de
lucro, el criterio a emplear, proponemos sea el VPN.
En empresas sin nimo de lucro, el criterio apropiado puede ser la TIR, porque
permite identificar la factibilidad financiera y la optimizacin de los recursos,
corresponde a los criterios o indicadores de evaluacin social, donde el dueo del
proyecto, que es la poblacin lo requiera con mayor necesidad y urgencia.

Ahora bien, el Valor Actual Neto (VAN) es el mtodo ms utilizado para determinar
si una inversin cumple con el objetivo principal de aumentar el valor de dicha
inversin.




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E-grafa

http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/Lecciones/Cap%2
09/9-1-4.htm
http://www.enciclopediafinanciera.com/ejercicios/ejercicio-de-VPN-y-TIR-1.htm
http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm



http://www.ehowenespanol.com/calcular-presente-neto-indice-rentabilidad-
proyecto-inversion-neta-como_207739/

https://www.google.com.gt/webhp?tab=ww&ei=SxwkU6vxH4zmkAfm04GwCw&ve
d=0CBYQ1S4&gws_rd=cr#q=EJEMPLOS+DE+VALOR+ACTUAL+NETO+EN+EX
CEL