COSTOS FINANCIEROS

RESUMEN

La lectura de artculos relacionados con los costos financieros generalmente da por sobreentendidos o
superados temas que constituyen el abc del anlisis financiero de los costos (tasa de inters, rentas, sistemas de
prstamos) y que en la prctica profesional atinente, por haber sido generalmente excluidos como criterios de
decisin , en la negociacin de las partes involucradas, para el financiamiento de procesos productivos, representan
obstculos insalvables cuando se pretende referir los clculos a los algoritmos previstos por la teora correspondiente.
La teora matemtica del Inters es una disciplina del conocimiento casi excluyente de la formacin profesional del
Contador Pblico Nacional y Licenciado en Administracin, que al ser abandonados por estos en su gestin habitual,
dan mayor participacin a criterios jurdicos y subjetivos en la solucin de los problemas de financiamiento, en
detrimento de la aplicacin del clculo financiero, el cual facilita la consistencia de la formulacin y cuantificacin de
realidades econmicas

Los COSTOS FINANCIEROS tienen distintos niveles de tratamiento y anlisis, ya sea que se traten de los especficos
de producir (plazos para la cancelacin de las deudas con proveedores, recargos por mora en el pago, bonificaciones
por pronto pago, ajuste de valores por deudas impagas, stockeo de materiales, descuento de documentos), de
retribuir a los factores productivos (cancelacin de prstamos, rentabilidad, leverage financiero), de evaluar
proyectos (TIR, VAN, DURATION, PERIODO DE REPAGO entre otros)
El presente trabajo pretende plantear el enfoque de la VALUACION DE LOS COSTOS FINANCIEROS, a partir de la
aplicacin de los conceptos bsicos del clculo financiero, dejando pendiente para un futuro anlisis, los enfoques de
ASIGNACION y GESTIONAMIENTO de los COSTOS FINANCIEROS desde la teora matemtica del inters

INTRODUCCION

El presente trabajo tiene como objetivos: retomar las ideas de trabajos anteriores en este tema, de formular
propuestas para analizar uno de los elementos del costo de la actividad econmica: el costo financiero, revalorizar
en este anlisis la aplicacin de conceptos bsicos, primarios del clculo financiero, para la VALUACION pertinente
en un proceso productivo y devolver protagonismo profesional al anlisis financiero, asignndole el mismo nivel de
significacin que la cuestin jurdica, cuando gestionamos un proceso de financiamiento, relacionado con un proceso
de produccin ,en los distintos niveles y etapas de la actividad econmica.

El anlisis del costo financiero podramos plantearlo desde distintos enfoques:

VALUACION , cuantificacin, medicin de los costos financieros
Implica la definicin de:
a) OBJETO DE MEDICION
b) PARAMETROS DE MEDICION
c) ANALISIS Y TRATAMIENTO DE LOS DESVIOS VERIFICADOS ENTRE
OBJETO Y PARAME TRO/S
ASIGNACION, imputacin de los costos financieros a los productos
o unidades de costeo

GESTIONAMIENTO de los costos financieros.
A nivel operativo CREACION DE VALOR
A nivel tctico -- DISTRIB DE VALOR Criterio racional
A nivel estratgico--GENERACION DE OPOR
TUNIDADES -- Criterio satisfaciente

En el 1. enfoque nos relacionaremos primariamente con la TEORIA MATEMATICA DEL INTERES y con el
principio de equivalencia financiera

En el 2. enfoque, con la TEORIA DE COSTOS y el principio de causalidad

En el 3. Enfoque, con la TEORIA DE COSTOS y los principios de eficacia, economa y eficiencia

En el presente trabajo, por razones de limitaciones a su extensin, me referir a cuestiones
conceptuales del primer enfoque y esbozaremos lneas de trabajo para los dos restantes
En este sentido, nos planteamos los siguientes interrogantes:
1 Cmo podemos caracterizar al costo financiero?
2 Cules son los elementos del costo financiero?

3 TEORIA MATEMATICA DEL INTERES, principio de equivalencia y criterios de decisin para medir,
cuantificar los costos financieros.
4 Qu relacin podemos establecer entre PROCESO PRODUCTIVO y OPERACIONES FINANCIERAS.
5 Cuales seran algunos criterios/parmetros de decisin para
ASIGNAR costos financieros a las unidades de costeo
GESTIONAR los costos financieros
VALUACION DE LOS COSTOS FINANCIEROS

Todo ente de produccin est vinculado a distintos mercados:

1 De insumos y productos
2 De servicios
3 De capitales

En todos ellos, el precio de las unidades adquiridas, consumidas y transferidas tienen un componente
financiero, implcito o explcito, independientemente del precio pactado, cuya determinacin, funcionalidad y
comportamiento, favorecen el gestionamiento de la productividad empresarial.

Operando dicho valor, se puede optimizar el ejercicio del poder del comprador de factores productivos,
la racionalidad en la imputacin de los valores a las acciones productivas y la administracin integral de la
rentabilidad de la unidad econmica, incluyendo en la cuantificacin de dichas acciones, el valor tiempo del
dinero, como unidad de cuenta, como portador de valor y como medio de valuacin diferido.

En ltima instancia, el xito o fracaso de la gestin administrativa se mide esencialmente en trminos
de tenencias y fluir de valores pasados, presentes y futuros.

La valuacin implica comparar el hecho objeto de medicin con un parmetro determinado, compatible,
homogneo con la naturaleza de ese objeto. Es decir que objeto y parmetro deben relacionarse con una
misma magnitud y definirse con idnticos criterios. La disciplina que nos proporciona estos criterios para los
objetivos que nos hemos planteado es la teora matemtica del inters

COSTO FINANCIERO

El costo es un esfuerzo, consumo de factores (IN PUT), para alcanzar un resultado, un producto, un
OUT PUT, a travs de un proceso.

Financieramente ese esfuerzo est representado por un sacrificio, un renunciamiento por no disponer
de un bien econmico, durante un lapso de tiempo, por lo cual se conviene una compensacin por entregar
(privacin de liquidez-restriccin de liquidez)/recibir (efectivo ejercicio de la libertad de decidir) la opcin de
disponer de ese recurso para una accin. Una parte pierde la opcin y la otra, a partir de un determinado
momento la dispone para si.

La decisin en cuestin es la consecuencia del poder que se origina al disponer de un bien econmico
para un fin predeterminado o no, durante un n tiempo.

En consecuencia, el concepto financiero tiene que ver con el crdito y con la especulacin. Con el
crdito porque la esencia de su naturaleza es la confianza para entregar la disposicin de un bien econmico,
durante un cierto tiempo y con la especulacin, por la relacin que se define entre esa confianza, y el riesgo
que la realidad no se corresponda, con las expectativas depositadas en el comportamiento de las variables
consideradas (riesgo asociado).

La sensibilizacin de estas variables tiene que ver con la proporcin en que estas dos expectativas
(confianza-riesgo) se conjugan y la forma de formularlas y medirlas. Esta combinacin se traduce en un
coeficiente o tasa.

En la formulacin y medicin de las variables, tendremos que tener en cuenta:
Valor financiero (nico o sucesin) sujeto/s a la operacin financiera
Epoca de Inicio EI
Epoca de finalizacin EF
Tasa de variacin cuantitativa del valor, por unidad de valor y unidad de tiempo (tasa de
rendimiento) % si es por ciento
i si es tanto por uno
Epoca de valuacin (momentos) m
o
, m
1


Evo , EV1


Algoritmo de clculo
COSTO FINANCIERO Y NIVELES ORGANIZACIONALES

Todas las decisiones relacionadas con los costos financieros deben considerarse en funcin de los
procesos inherentes a cada nivel organizacional y sus respectivos riesgos asociados, rendimientos esperados y
al impacto que producen en un momento dado, sobre el valor de las acciones pertinentes

TEORIA MATEMATICA DEL INTERES TEORIA DE COSTOS

En las actividades de produccin , el proceso tcnico de transformacin de factores en un producto
(bien, servicio,), consiste en desarrollar un conjunto de acciones y procesos que determinan una acumulacin
de valores (componentes fsicos y monetarios), consecuencia necesaria de los recursos que se aplican, cada
uno de los cuales est afectado, en su respectiva ecuacin general de costos, por acuerdos explcitos o
implcitos de naturaleza financiera (descuentos por pronto pago, recargos por mora en el pago, bonificaciones
por volumen adquirido, bonificaciones por pago en efectivo o documentos bancarios, entre otros, los cuales
constituyen los incidentes al valor de la tasa de transformacin original )






CONCLUSIONES

El costo financiero es un factor que interviene en el calculo total, para reflejar una relacin real y no solo
nominal entre insumo-producto, modificada por la incidencia del valor tiempo en el dinero, consecuencia esta de: la
escasez del capital propio, de la intencin de potenciar su rendimiento mediante el financiamiento. o simplemente
reflejar la valuacin de los procesos productivos en trminos financieros.

Financieramente, cada valor es distinto en cada momento, (mayor o menor) y el clculo respectivo es factible
mediante la aplicacin de la teora matemtica del inters, la cual tiene sus propias leyes, el principio de equivalencia y
un rgimen que permite referir todos los procesos y criterios de decisin a parmetros inequvocos y consistentes

Generalmente, cuando analizamos los costos financieros, solemos reducir el tratamiento a la TIR, VAN, CASH
FLOW (con sus variantes) y damos por superado el anlisis del primer indicador de la gestin financiera: la tasa de
inters, la cual constituye el medio bsico comn de la tecnologa profesional para la valuacin de las realidades
econmicas en trminos financieros, y no simplemente una compensacin al capital

El OBJETO DE MEDICION para la valuacin de los costos financieros son las operaciones financieras que se
determinan implcita o explcitamente en todos los procesos productivos

Los PARAMETROS DE MEDICION para los mismos fines, y el ANALISIS DE LOS DESVIOS, resultan de la
combinacin de la TEORIA MATEMATICA DEL INTERES y la TEORIA DE COSTOS.

El dejar de lado la teora matemtica del inters, como disciplina especfica para la valuacin de los costos
financieros, convoca irremediablemente a la aplicacin de postulados fundamentalmente jurdicos y subjetivos, para la
solucin de los problemas en este aspecto, originando desvos en la medicin, superiores a los deseables