Para empresas en expansin

3 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL

MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
Para empresas en expansin
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QU ES EL MAB

POR QU COTIZAR
EN EL MAB

COMO ACCEDER
AL MAB

QU ES EL MAB

4 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
5 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
E
s un mercado dedicado a em-
presas de reducida capitaliza-
cin que buscan expandirse, con
una regulacin a medida, diseada
especficamente para ellas y unos
costes y procesos adaptados a sus
caractersticas.
Estas empresas presentan amplias
necesidades de financiacin, precisan
poner en valor su nego-
cio y mejorar su compe-
titividad con todas las
herramientas que un
mercado de valores
pone a su disposicin.
Estas circunstancias,
unidas al xito reciente
de mercados especfi-
cos para empresas en expansin en
otros pases, hace necesario el de-
sarrollo de una respuesta espaola
para este tipo de compaas: El
Mercado Alternativo Burstil (MAB)
promovido por Bolsas y Mercados Es-
paoles (BME).
La clave del xito de estos mercados
ha estado, en buena medida, en la
capacidad de facilitar una informa-
cin cuya calidad est a la altura de
las demandas de los inversores, a
travs de un formato flexible, adap-
tado a las capacidades de este tipo
de compaas. Para ello se ha intro-
ducido una figura novedosa, que en
el MAB llamaremos asesor registra-
do, cuya misin es ayudar a las
empresas a que cumplan los requi-
sitos de informacin. Adicionalmen-
te, las compaas cuentan con un
proveedor de liquidez,
o un intermediario que
ayuda a buscar la con-
trapartida necesaria
para que la formacin
del precio de sus accio-
nes sea lo ms eficiente
posible, al tiempo que
facilita su liquidez.
La adecuada proporcin entre trans-
parencia y flexibilidad, unidas a un
entorno de contratacin atractivo
para los potenciales inversores, pue-
den aportar a las empresas las im-
portantes ventajas que conlleva co-
tizar en un mercado. A la vez supon-
drn un compromiso permanente
con sus accionistas y una disciplina
que transforma el funcionamiento co-
tidiano de la empresa.
MAB, la respuesta de
Bolsas y Mercados
Espaoles para las
empresas de reducida
capitalizacin
El MAB: una
oportunidad
para las
empresas en
expansin

POR QU COTIZAR
EN EL MAB

6 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL

C
otizar en un mercado aporta a la
empresa solvencia, transparencia
y prestigio.
Este prestigio es reconocido no slo
por los inversores, sino por clientes,
proveedores o interlocutores financie-
ros de la compaa. Las consecuen-
cias son, por tanto, relevantes: re-
fuerzo de la posicin comercial, me-
jora de las relaciones
con proveedores, clien-
tes, bancos, etc.
Es un medio eficaz de in-
crementar su notoriedad
frente a clientes e inter-
locutores financieros, adems de un
medio de obtener financiacin.
El inters de los analistas profesiona-
les e inversores en la informacin so-
bre las empresas cotizadas conlleva
una presencia en los medios superior
al resto de empresas, sobre todo en
prensa financiera.
Esta presencia en medios de comu-
nicacin, que se enmarca en las re-
laciones externas de la compaa,
complementa con gran eficiencia los
esfuerzos del marketing y publicidad
convencionales.
Especialmente en el caso de las em-
presas que producen bienes de
consumo o servicios de uso genera-
lizado, el mercado con-
tribuye a aumentar el
grado de difusin de la
marca.
La publicidad, contrata-
da o espontnea, que
acompaa a una salida al mercado
ha tenido incluso un efecto directo
en el incremento de ventas de di-
versas compaas.
La imagen de la empresa mejora
por la continua publicidad que el
mercado proporciona y que tiene su
eco en los medios de comunicacin.
7 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
Notoriedad, prestigio e imagen de marca
Los mercados
son noticia
todos los das
Un mercado, como el
MAB, proporciona una
publicidad que potencia
el prestigio y la imagen
de marca de la empresa
L
a ampliacin de capital, coincidien-
do con su salida al mercado o en
un periodo posterior, es una forma id-
nea de obtener fondos para sostener
la expansin de una empresa. El MAB
es un marco muy adecuado para ob-
tener financiacin mediante recursos
propios para empresas en expansin.
En un entorno empresarial cada da
ms competitivo, el crecimiento con-
tinuo se ha convertido en
uno de los objetivos b-
sicos para la empresa.
Una gestin eficaz debe
perseguir no slo la ob-
tencin de los recursos
necesarios, sino el man-
tenimiento del equilibrio
entre fondos propios y
ajenos.
La financiacin a travs de recursos
propios es, por tanto, imprescindible
para aportar a la expansin de la
empresa caractersticas de solidez,
flexibilidad y reduccin de riesgo fi-
nanciero.
La va ms eficiente para conseguir
este tipo de financiacin es el merca-
do de valores. Las empresas que co-
ticen en el MAB pueden obtener, en el
momento ms adecuado, esta financia-
cin a travs de ampliaciones de capi-
tal, en condiciones muy favorables.
Las empresas cotizadas tienen la po-
sibilidad de utilizar sus propias accio-
nes como medio de pago en los pro-
cesos de fusin y absor-
cin de otras empresas. Al
gozar de liquidez en un
mercado, los accionistas
de la empresa absorbida
pueden optar entre per-
manecer en la nueva com-
paa fusionada o vender
sus acciones en el merca-
do en cualquier momento.
Tambin pueden utilizar las acciones
para realizar un intercambio acciona-
rial con accionistas de otras empresas
para darse entrada mutuamente en sus
compaas con una participacin sig-
nificativa.
8 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
Financiacin del crecimiento
de la empresa
Las
compaas
saltan de
dimensin
El MAB es un marco muy
adecuado para obtener
financiacin mediante
recursos propios
A
diferencia de una empresa no co-
tizada, las acciones de una compa-
a que se negocian en un mercado
cuentan con un valor objetivo, el valor
de mercado o cotizacin de la empresa.
El MAB y los mercados en general in-
corporan las expectativas de creci-
miento y beneficios en la valoracin de
las empresas cotizadas,
as como otras variables
externas a la empresa.
Esta particularidad distin-
gue los precios de las
operaciones en los mer-
cados de los que se de-
terminaran atendiendo
a otros mtodos.
El precio que alcanzan las acciones de
una compaa cotizada no slo es re-
presentativo del acuerdo entre ofer-
ta y demanda en el mercado; se con-
vierte tambin en referencia obligada
para los restantes inversores, sean
accionistas de la compaa o no.
La continua valoracin de las expec-
tativas explica la evolucin del precio
de las acciones de las empresas. En
compaas con gran capacidad de ge-
neracin de negocio -compaas de
crecimiento- es frecuente que el
precio de colocacin en el mercado
puede ser muy superior al valor en li-
bros de la empresa y a su vez, expe-
rimentar posteriores aumentos a me-
dida que se cumplan y sobrepasen las
expectativas.
La valoracin del merca-
do supone una valiosa
referencia para los gesto-
res de la empresa en sus
tomas de decisiones.
Este marco de valoracin de la empre-
sa supone una diferencia fundamen-
tal entre una empresa cotizada fren-
te a otra no cotizada. Sus acciones se
convierten en un instrumento de
pago de elevada liquidez susceptible
de ser utilizado en una operacin fi-
nanciera, como hemos visto en el pun-
to anterior. Adicionalmente esta valo-
racin facilita otros tipos de transmi-
siones como sucesiones, salida de so-
cios de referencia, etc...
9 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
Valoracin objetiva de la empresa
El valor de
mercado, una
referencia
obligada
El MAB y los mercados
incorporan las
expectativas de
beneficios en la
valoracin de las
empresas cotizadas
10 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
El MAB posibilita la
conversin de las
acciones en dinero a un
precio objetivo
E
ntendida como la posibilidad de
convertir en dinero las acciones,
la liquidez que el mercado ofrece a los
inversores permite que sus diferen-
tes horizontes temporales de inver-
sin, generalmente no coincidentes
con el carcter permanente de finan-
ciacin de la empresa, puedan con-
jugarse.
Adicionalmente, el mercado facilita el
acceso de la empresa a una amplia
comunidad inversora, tanto nacional
como internacional, que confa en el
proyecto que representa la empresa
y comparte con ella el objetivo de
maximizacin del beneficio.
La salida de algunos accionistas de la
compaa suele coincidir con un mo-
mento de transformacin de la vida
de la sociedad . Esta transformacin
a menudo se hace patente en empre-
sas familiares. En este sentido em-
presa familiar y empresa cotizada no
son conceptos excluyentes, ya que la
posibilidad de vender parte de las
acciones en el mercado no significa
perder el control de la empresa. Al
contrario, el mercado facilita la super-
vivencia de la empresa.
En todos estos casos, el MAB ofre-
ce una solucin viable, aportando la
liquidez necesaria para la parte
que interesa colocar, a un precio de
venta que es el valor objetivo que
el mercado establece en funcin de
la situacin de la empresa y del en-
torno econmico. A travs del mer-
cado se permite dar entrada a
accionistas institucionales, tanto
nacionales como extranjeros, o cre-
ar una base amplia de accionistas
minoritarios. Cotizar en el MAB su-
pone acceder a la importante masa
de recursos aportada por estos
inversores.
Liquidez para los accionistas
Empresa familiar y empresa cotizada
no son conceptos excluyentes
11 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
El MAB ofrece a las
Empresas unas ventajas
similares a las de estar
en Bolsa con una
regulacin a medida y
menor coste
L
a aportacin principal del MAB
a las empresas en expansin es
la posibilidad de cotizar en un mer-
cado especficamente diseado y
adaptado a sus necesidades con
una regulacin ms flexible y con
unos costes inferiores. El MAB ofre-
ce una alternativa de financiacin
para crecer y expandirse.
Esta flexibilidad implica adaptar to-
dos los procedimientos existentes
para que estas empresas puedan co-
tizar en un mercado pero sin renun-
ciar a un adecuado nivel de transpa-
rencia. No obstante es necesario re-
saltar que las empresas que coticen
en el MAB, por su tamao, tendrn
una caractersticas en cuanto a liqui-
dez y riesgo diferentes a las cotiza-
das en el mercado burstil.
Adicionalmente el MAB para empre-
sas en expansin sirve de aprendi-
zaje o plataforma de lanzamiento
hacia la Bolsa cuando stas alcan-
cen la dimensin adecuada.
Para todo ello, Bolsas y Mercados Es-
paoles (BME) aporta su experien-
cia y tecnologa en el diseo de este
Mercado y en los procedimientos
operativos de contratacin, liquida-
cin y difusin de informacin. Ofre-
ce un rpido y eficiente acceso, con
menores requisitos formales y con
unos costes ms competitivos.
MAB versus BOLSA
Bolsas y Mercados Espaoles aporta su experiencia y
tecnologa al MAB

CMO ACCEDER AL MAB

12 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
L
as empresas que soliciten su in-
corporacin al MAB debern ser
sociedades annimas que estn
comercializando productos o
servicios y que cumplan los requi-
sitos de:

Transparencia: El nivel de trans-

parencia exigido implica un cam-
bio profundo en la mentalidad de
los accionistas de referencia, en
los rganos de gobierno y sus for-
mas de actuacin. La regulacin
est adaptada a sus necesidades
e introduce unos interlocutores
nuevos, el Asesor Registrado y el
propio MAB. Y siempre mantenien-
do unos adecuados niveles de
transparencia, a travs de diferen-
tes mecanismos.

Informacin: Asumir el compromi-

so de suministro de informacin re-
querido por el MAB.

Asesor Registrado y Proveedor

de Liquidez: designar un Asesor
que les ayude tanto en la salida
como durante su permanencia en el
mercado, y suscribir un contrato con
un proveedor de liquidez que faci-
lite la negociacin.
El procedimiento de incorpora-
cin consistir en presentar:

Solicitud de incorporacin a la
que se acompaar la documenta-
cin que acredite el cumplimiento
de los requisitos de incorporacin.

Documentacin informativa ini-

cial: Documento Informativo de
Incorporacin al MAB o, en su caso,
Folleto Informativo registrado en
CNMV.

Tramitacin e incorporacin: re-

cibida la solicitud el MAB evaluar
los requisitos exigidos y decidir, en
su caso, su incorporacin.
Por la experiencia previa en otros mer-
cados, se puede estimar que desde el
momento que una empresa designe
Asesor Registrado hasta el momento
de su incorporacin al Mercado pue-
de transcurrir un plazo aproximado
de entre tres y seis meses.
Los costes de incorporacin sern
la suma de siguientes conceptos:

Comisin de direccin, asegura-

miento y colocacin, en su caso.

Gastos de publicidad y asesora le-

gal, en su caso.

Costes del Asesor Registrado

Costes del Proveedor de Liquidez

Costes de incorporacin al MAB: ta-

rifa fija de 6.000 ms variable de
0,5 por mil sobre el importe nomi-
13 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
Requisitos y procedimiento de incorporacin
La regulacin del MAB
permite un
procedimiento de
incorporacin
simplificado
Se trata de asesores especializados que valoran la idoneidad de
las empresas para incorporarse al MAB y les asisten en la elabo-
racin de la informacin requerida en cada momento.
Qu funciones y cometidos realizan?:

Comprueban y asisten a la compaa en el cumplimiento de los

requisitos de incorporacin.

Revisan la informacin presentada por la compaa en el momen-

to de su incorporacin y posteriormente.

Estn disponibles ante el MAB para atender sus preguntas sobre

el emisor, su actividad, cumplimiento, etc.
Quin puede ser Asesor Registrado?:

Personas jurdicas que cumplan los requisitos de:

- Experiencia: acreditada suficientemente en asesoramiento de
compaas, en particular en relacin con el Mercado de Valo-
res.
- Medios: personal cualificado experimentado.
- Independencia y prevencin de posibles conflictos de inters.

Inscritos en el Registro del MAB

Designacin de Asesores Registrados:

Cada empresa deber tener en todo momento designado un Ase-

sor Registrado.

La designacin inicial de incorporacin podr ser posteriormen-

te modificada.

Las empresas y los Asesores Registrados establecern los trmi-

nos y condiciones de su relacin.
14 MAB. MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL
Asesor Registrado
Informacin peridica
a) Informacin Semestral: las cuentas
de la entidad con una referencia a los
hechos importantes acaecidos duran-
te el semestre.
b) Informacin Anual: las cuentas
anuales auditadas y el Informe de Ges-
tin.
Informaciones relevantes y otras de
inters para los inversores
Comunicar de inmediato la informacin
que pueda afectar a un inversor para ad-
quirir o transmitir los valores y pueda in-
fluir de forma sensible en su cotizacin.
Otras informaciones a facilitar:

Participaciones significativas, de las

que tenga conocimiento.

Operaciones realizadas por adminis-

tradores y directivos

Pactos Parasociales
Difusin de informacin:

Registro pblico y difusin de la infor-

macin por el MAB

Pgina web de la emisora.

Informacin
Para ampliar informacin consultar:
www.bolsasymercados.es/mab
Contactar con:
MADRID
Jess Gonzlez Nieto-Mrquez
jgonzalez@grupobme.es
Tel: 91 589 21 02
Mara Jos Snchez Escudero
mjsanchez@grupobme.es
Tel: 91 589 11 75
Jos Mara Fernndez Garca
Tel: 91 709 53 41
jmfernandez@grupobme.es
BARCELONA
Antonio Giralt Serra
ag@borsabcn.es
Tel: 93 401 36 60
Roser Mic
rmico@borsabcn.es
Tel: 93 401 36 79
Carmen Carreras Lpez
ccarreras@borsabcn.es
Tel: 93 401 37 15
BILBAO
Manuel Ardanza Fresno
mardanza@bolsabilbao.es
Tel: 94 403 44 11
Arantxa Tellera de la Fuente
Tel: 94 403 44 14
atelleria@bolsabilbao.es
VALENCIA
Antonio Gallego Gonzlez
antonio.gallego@bolsavalencia.es
Tel: 96 387 01 07
Miguel ngel Morro Mart
Tel: 96 387 01 32
miguelangel.morro@bolsavalencia.es
Contactos
www. bol sasymercados. es