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Aula 3

Prezados (as) Concurseiros (as),

Iniciando a aula 3 de Economia, gostaria de previamente fazer alguns
comentrios. Os pontos do contedo programtico foco desta aula so:

Agregados macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas.
Balano de Pagamentos no Brasil.

Dando uma analisada nas provas elaboradas pela CEPERJ, verifiquei que a
cobrana destes pontos relativamente baixa, com perguntas de pequena
complexidade. Isso com certeza facilita bastante o estudo de vocs. De todo modo,
destaco que esta matria meio chatinha em decorrncia d srie de conceitos e
frmulas que caracterizam as identidades macroeconmicas. Desta maneira, optei
novamente em primeiro abordar os aspectos tericos mais relevantes, de forma a
embasar a resoluo das questes propostas.

Vamos em frente!

Grande abrao,

Mariotti










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1. Agregados Macroeconmicos: As Identidades Macroeconmicas Bsicas

Os estudos referentes s Identidades Macroeconmicas Bsicas demonstram
as chamadas ticas de mensurao da atividade econmica, que nada mais
representam do que a forma de apurao da riqueza em um pas, durante
determinado perodo de tempo, envolvendo a a produo e comercializao de
bens e servios.

1.1. A tica do produto

O produto da economia representado pelo somatrio dos bens e servios
finais produzidos no pas durante um determinado perodo de tempo, sendo
comumente considerado o perodo anual. O seu clculo deve evitar o problema de
dupla contagem, ou seja, devem fazer parte deste somente os bens e servios finais,
at porque no faz sentido somar bens e servios que so insumos
1
para fabricao
de novos bens e servios.

Exemplo: Na produo de um pneu so utilizados diversos insumos, tais como: borracha, malha de
ao e mo-de-obra (estgio 1 de produo). Imaginemos que so gastos com estas matrias um total
de R$ 100,00 e que o pneu seja produzido e vendido por R$ 150,00 (estgio 2 de produo). O
resultado do produto calculado corretamente dado pelo o que foi produzido por outras empresas em
termos de matrias-primas (borracha, malha de ao e mo-de-obra) que igual a R$ 100,00, mais o
que foi gerado de produto, em termos monetrios, com a produo e venda do pneu, sendo
representado pelo valor de R$ 150,00 menos o custo de produo, que foi igual a R$ 100,00, num
total de R$ 50,00.

Veja que o valor encontrado em termos de produto da economia (R$ 150)
simplesmente o valor obtido com a produo e venda do pneu, motivo pelo qual
dissemos anteriormente que o clculo do produto se d a partir dos bens e servios
finais produzidos na economia.


1
Insumo so produtos, ou dito de outra forma, fatores de produo utilizados no processo produtivo.
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A frmula para o clculo do produto representada pelo somatrio de todos
os bens finais produzidos na economia, multiplicado pelo valor monetrio de cada
bem ou servio.

Produto =

=
n
i
i i
xQ P
1
) ( , (somatrio dos preos x somatrio dos bens e
servios finais).

Pode-se ainda calcular o produto atravs do conceito de valor adicionado,
que a diferena entre o valor bruto da produo de cada unidade produtiva menos
o custo intermedirio para a produo desses bens. Por exemplo, o valor agregado
(ou adicionado) na produo de pneus igual ao valor da produo dos prprios
pneus menos o consumo de borracha e fios de ao utilizados na sua fabricao.








1.2 A tica da Renda


A Renda o somatrio das remuneraes dos fatores de produo
2
, tais
como os salrios, os juros, os aluguis e os lucros.

Para que uma economia funcione necessrio que tenhamos no mnimo dois
agentes econmicos. As empresas, que so responsveis pela produo de bens
e servios e as famlias, que so responsveis por consumir os bens e servios
produzidos pelas empresas.

Deve-se compreender que, para que as empresas possam produzir, estas
necessitam de uma srie de insumos, tais como mo-de-obra, espao, dinheiro para

2
Os salrios remuneram o fator de produo mo-de-obra. Os juros remuneram o fator de produo dinheiro empregado no
processo produtivo. Os aluguis representam o pagamento do fator de produo espao utilizado na produo. Os lucros
representam a prpria remunerao da atividade produtiva privada.
Valor adicionado = Valor bruto da produo - Compra de bens e servios intermedirios
(receita total das vendas) (custo dos bens intermedirios)

Valor adicionado = 100 (estgio 1) + 150 (estgio 2) 100 (consumo intermedirio) = 150
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usar na compra de bens intermedirios e, de forma imprescindvel, serem
remuneradas pela sua atividade produtiva, chamado de lucro.

Todos estes insumos so encontrados no chamado mercado de fatores de
produo, que a representao do mercado onde se encontram os insumos
utilizados no processo produtivo.

Por meio da referncia terica denominada de fluxo circular de renda,
ocorre a interao entre o mercado de fatores de produo e o mercado de bens e
servios, onde famlias e empresas realizam suas trocas, promovendo assim o
atendimento s necessidades das famlias e a rentabilidade do processo produtivo.

1.3 O fluxo circular de renda

O estudo macroeconmico trata da formao e distribuio do produto e da
renda gerados pela atividade econmica, tendo como base o fluxo contnuo que
se estabelece entre os chamados agentes econmicos. Esse fluxo (Fluxo Circular
de Renda) precisa ser periodicamente mensurado (quantificado), para que se
possa avaliar o desempenho da economia no perodo. Esta mensurao pode ser
feita tanto pelo lado da produo e venda de bens e servios finais na economia
(tica do produto e da despesa), como tambm pela renda gerada no processo
produtivo (tica de renda), que a remunerao dos fatores de produo
(salrios (w), juros (j), aluguis (a) e lucros(l)).















Empresas Famlias
Mercado de
fatores de
produo
Mercado de
bens e servios
Consumo Receita
Salrios, aluguis,
juros e lucro
Renda
Venda de bens e
servios
Compra de bens e
servios
Trabalho, terra,
capital
Insumos de
produo
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As empresas produzem bens e servios usando vrios insumos, tais como
trabalho, terra e capital (prdios e mquinas). Estes insumos, conforme j vimos, so
chamados fatores de produo. As famlias so as proprietrias dos fatores de
produo, que os oferecem para a produo de bens e servios.

As famlias e as empresas interagem nos dois mercados. No mercado de
bens e servios as famlias so compradoras e as empresas vendedoras. Nos
mercados de fatores de produo as famlias so vendedoras e as empresas
compradoras.


1.4 A tica da despesa


Suponha uma economia em que s existam trs empresas. A empresa A
produz trigo, sendo que o total de sua produo vendido para a empresa B, que
produz a farinha de trigo. O total de farinha de trigo produzida pela empresa B
vendido a Empresa C, que produz o po e o vende aos consumidores finais.


QUADRO I EMPRESA (A) (PRODUTORA DE TRIGO)


Despesas de Produo Receitas
Salrios 80 Vendas de trigo para
Juros 30 Empresa B 140
Aluguis 20
Lucro 10
Total 140 140


Do lado esquerdo do quadro encontram-se relacionadas as despesas
necessrias para a produo de R$ 140,00 de trigo. Por simplificao e supondo
que s existam as trs empresas citadas, o setor trigo no tem despesas com a
compra de matrias-primas, ou seja, a despesa da empresa A (R$ 140,00)
apenas o que ela gasta com o pagamento ou remunerao dos fatores de
produo: salrio, que a remunerao do trabalho, (80); juros (30), que
remunera o capital emprestado; aluguel da terra (20) e, finalmente, o lucro de
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(10), que representa a remunerao da capacidade empresarial, obtida pela
diferena entre a receita da vendas (140) e o pagamento dos demais fatores de
produo (80 + 30 + 20 = 130).

Do exposto at aqui, podemos verificar a existncia de uma identidade ou
igualdade entre produto, renda e despesa. Se a nossa economia fosse constituda
apenas pela empresa A, teramos:

Produto = 140 de trigo;
Renda = 140, proveniente dos fatores de produo;
Despesa = 140, pagos pela empresa B na aquisio de trigo que, no caso,
representa o consumo total da economia ou tambm chamada de despesa
agregada.



PRODUTO = RENDA = DESPESA AGREGADA = 140


A empresa B apresenta a seguinte situao com a fabricao da farinha de
trigo:


QUADRO II EMPRESA B PRODUO DE FARINHA DE TRIGO


Despesa de Produo
Receitas
Compra de Trigo da Empresa A 140 Vendas da Farinha de Trigo
Salrios 50 para a Empresa C 245
Juros 10
Aluguis 15
Lucros 30
Total 245 245


Finalmente, para o caso da empresa C, que deseja produzir pes, temos
a seguinte formatao das receitas e das despesas.




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QUADRO III EMPRESA C - PRODUO DE PES

Despesas de Produo Receitas
Compra de Trigo da Empresa B 245 Vendas de pes para os
Salrios 60 Consumidores finais 390
Juros 20
Aluguis 30
Lucros 35
Total 390 390


Com o entendimento do conceito de Demanda Agregada, podemos derivar o
que chamamos de Identidade Macroeconmica Fundamental.

Produto Agregado (valor final da produo de bens e servios) =
Renda Agregada (salrios + juros + alugueis + lucros) =
Despesa Agregada (consumo final com bens e servios)


1.5 Um Pouco de Despesa Agregada (ou Demanda Agregada)


Despesa Agregada o gasto dos agentes econmicos com o Produto
Agregado.

No exerccio anterior, bastante simplificado, a Despesa Agregada
composta apenas pelos gastos das famlias com bens e servios finais. Esse
gasto conhecido como o consumo das famlias (C).




O Consumo igual compra de po, 390. Vemos que ele idntico ao
Produto Agregado, mas medido pela tica dos agentes da Despesa.



DEMANDA AGREGADA = CONSUMO
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1.6 Poupana Agregada, Investimento Agregado e Depreciao


A partir de agora passamos a considerar que as famlias no gastam toda
sua renda em bens de consumo. Na verdade elas tambm poupam, consumindo
menos do que efetivamente ganham. Da mesma forma, as empresas no
produzem apenas bens de consumo, mas tambm bens de capital
3
que se
incorporam produo, aumentando a capacidade produtiva da economia.



1.6.1 Poupana Agregada


Poupana Agregada (S), conforme dissemos acima, a parte da Renda
Agregada (RA) que no gasta em consumo.

Poupana Agregada (S) = Renda Agregada Consumo Agregado

Diante desta caracterstica, podemos dizer que, pelo lado das famlias, a
Renda Agregada ser dividida em duas parcelas, uma referente ao consumo de
bens e servios e a outra referente poupana (Poupana Agregada), gerada
pelo total disponvel de Renda Agregada menos o consumo (Consumo
Agregado).

Renda Agregada (RA) = Consumo Agregado (C) + Poupana Agregada (S)

Esta equao a simples manipulao da equao anteriormente
exposta!


1.6.2 Investimento Agregado e Depreciao


Em sentido econmico, podemos definir investimento como sendo a
gerao ou ampliao da capacidade produtiva das empresas, ou seja, quando
uma empresa compra mquinas e equipamentos para ampliar o seu processo

3
Mquinas e equipamentos.
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produtivo, dizemos que esta empresa est realizando um investimento em
termos econmicos.

O Investimento agregado (I) dividido em duas partes: A primeira
referente ao que chamamos de acmulo (variao) de estoques, que nada mais
que o total de bens que foram produzidos no perodo anterior e que no foram
consumidos. A empresa ao estocar as mercadorias no vendidas (e que no
so perecveis) est realizando investimento no sentido econmico. A segunda
parte do Investimento formada pelos bens que aumentam a capacidade
produtiva da economia para os perodos seguintes (chamados de bens de
capital).

Conclui-se que o Investimento (tambm chamado de Taxa de Acumulao
do Capital) composto pelos bens de capital (mquinas e imveis), e pela
variao de estoques (E), ou seja, tudo que foi produzido e no consumido em
dado perodo. Nas contas nacionais, as maquinas e imveis so tambm
chamados de Formao Bruta de Capital Fixo (FBKf ou Ibk).

Com estas consideraes, pode-se definir a varivel investimento como
sendo:

I = FBKf + E

Deve-se observar que o Investimento Agregado um conceito que
envolve produtos fsicos, ou seja, "investimento em aes" tambm no seria
considerado investimento no sentido econmico.

A parte do Investimento formada pela Formao Bruta de Capital Fixo
sofre com o processo da depreciao, que seria o desgaste natural devido a
sua utilizao no processo produtivo num dado perodo de tempo.

Este conceito introduz a uma diferena entre o que chamamos de
Investimento Bruto e Investimento Lquido.
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I
l
(Investimento Liquido) = I
b
(Investimento Bruto) - d (Depreciao)


Sabe-se que os bens produzidos na Economia so parte demandados
pelas famlias, sendo chamados de bens de consumo. De outra parte temos os
Investimentos
4
demandados pelas empresas que so incorporados ao processo
produtivo.

Com a incluso do Investimento feito pelas empresas, podemos
demonstrar a seguinte frmula da Demanda Agregada:

Demanda Agregada (DA) = Consumo Agregado (C) + Investimento
Agregado (I)


1.7 A Identidade Macroeconmica Poupana Agregada igual Despesa
Agregada

Se for levado em considerao a Identidade Macroeconmica
Fundamental de que Produto Agregado (PA) = Renda Agregada = Demanda
Agregada, concluiremos que a Poupana Agregada da Economia (S) igual ao
Investimento Agregado (I).

Renda Agregada (RA) = Demanda Agregada (DA), logo:

Consumo Agregado (C) + Poupana Agregada (S) = Consumo Agregado
(C) + Investimento Agregado (I)

Poupana Agregada (S) = Investimento Agregado (I)

A concluso de que a Poupana Agregada da Economia igual ao
Investimento Agregado parte do pressuposto de as empresas se utilizam da

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Um pouco mais a frente, faremos, dentro do tpico das contas nacionais no Brasil, a distino entre o
chamados investimentos privados e os investimentos pblicos.
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parcela da Renda Agregada no consumida, a Poupana, financiando os seus
novos projetos atravs de emprstimos e financiamentos junto ao sistema
financeiro, que responsvel pela captao da poupana das famlias.


1.8 O Governo como participante do Processo Econmico

Nas relaes entre famlias e empresas encontramos o governo, agente
econmico que exerce a funo tanto de ofertante de bens e servios, na forma
da justia, segurana pblica, como tambm demandante de outros bens e
servios, essenciais ao funcionamento do Estado.

O fluxo circular de renda abaixo, j estudado por ns, inclui agora o
governo, servindo sociedade com os chamados bens pblicos e, na outra
ponta, mantendo o funcionamento da mquina pblica atravs da cobrana de
diversos tributos.














Com a presena do governo a Renda Agregada passa a ser destinada
no somente para Consumo (C) e Poupana (S), mas tambm para pagamento
de Impostos (T).

Sendo assim, temos:
Empresas Famlias
Mercado de
fatores de
produo
Mercado de
bens e servios
Consumo Receita
Salrios, aluguis,
juros e lucro
Renda
Venda de bens e
servios
Compra de bens e
servios
Trabalho, terra,
capital
Insumos de
produo
Governo
impostos impostos
Bens pblicos Bens pblicos
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Renda = Consumo(C) + Poupana (S) +Impostos (T)

Da mesma forma que o governo cobra tributos para financiar suas
atividades, este realiza gastos para suprir as demandas de consumo por bens
pblicos de famlias e empresas.

Com a incluso do governo, temos a Demanda Agregada derivada da
seguinte forma:

DA = Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos do Governo (G)

Sendo vlida a Igualdade Macroeconmica Fundamental de que a Renda
Agregada = Demanda Agregada, temos que:


C + S + T = C + I + G

Rearranjado os termos, chega-se a seguinte equao:

I = S + (T G), sendo (T G) a poupana ou despoupana do
governo.

A poupana ou despoupana do governo representa a forma pela qual o
governo administra o oramento pblico. Quando ele gasta mais do que
arrecada, necessita realizar operaes de emprstimos (crdito) com o setor
privado, para cobrir o dficit ocorrido.

Pode-se ainda tirar outras concluses do resultado da equao I = S + (T
G). O investimento agregado (I), ou tambm FBKf (Formao bruta de Capital
Fixo) + E (variao de estoques), financiado pela Poupana das Famlias
(Poupana Privada) mais a Poupana ou Despoupana do governo.



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2. O Balano de Pagamentos no Brasil


O Balano de pagamentos um registro estatstico-contbil de todas as
transaes econmicas realizadas entre os residentes do pas com os residentes
dos demais pases no mundo, tambm chamados de no residentes da economia.
De outra forma, podemos dizer que esto registrados no Balano de Pagamentos
todas as exportaes e importaes de mercadorias e servios, os fretes de cargas,
os seguros das mercadorias, os emprstimos obtidos no exterior bem como uma
srie de outros bens, servios e rendas. Diz-se assim que o Balano de Pagamentos
registra todas as transaes com mercadorias, servios e capitais entre a economia
nacional e o resto do mundo.

A estrutura do Balano de Pagamentos se divide em duas grandes partes, os
chamados Balano de Transaes Correntes e o Balano Financeiro e de
Capital. Na maior parte dos concursos as questes versam sobre as transaes
correntes que, conforme verificaremos mais adiante, so responsveis pelo que
chamamos de poupana externa ou despoupana externa.

Estrutura do Balano de Pagamentos:

A. Balano Comercial (Mercadorias)
Importaes (dbito) (FOB - free on board)
Exportaes (crdito) (FOB - free on board))
B.
Balano de Servios e Rendas
(Resultado Lquido)
Servios

Viagens Internacionais (Turismo)
Transportes (Fretes)
Seguros
Servios Diversos
Servios Governamentais (Embaixadas)
Royalties.


Rendas (dos fatores de produo)

Salrios
Lucros, Dividendos e bonificaes (aes)
Juros (ttulos da dvida)
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C.
Transferncias Correntes (unilaterais)

Bens doados
Moeda (dinheiro doado)
Obs: Exclui-se as transferncias relativas ao
patrimnio de migrantes internacionais (diplomatas)
D.
Balano de Transaes Correntes ou
Saldo em Conta Corrente
(Resultado Lquido de A+B+C)
Dficit ou Supervit
E.
Conta de Capital
Mutao de Patrimnio de Migrantes Internacionais
(diplomatas)
aquisio/cesso de bens no financeiros no
produzidos, tais como cesso de marcas e patentes
Conta Financeira
Capitais Autnomos
Investimento Brasileiro Direto (no exterior)
Investimento Estrangeiro Direto
Reinvestimentos (Multinacionais)
Emprstimos e financiamentos
Amortizaes
Investimento em Portflio (aes e outros)
Derivativos Financeiros
Emprstimos de Regularizao (FMI, BIRD)
F. Erros e Omisses
G.
Saldo do Balano de Pagamentos
Resultado Lquido de D + E + F

H. Variao das Reservas Internacionais
Variao das Reservas = Saldo do Bal. de Pgtos.

G + H = 0


2.1 Balano Comercial

O Balano Comercial registra as entradas (importaes) e sadas
(exportaes) de mercadorias sob o conceito FOB (free on board), isto , incluindo
as despesas at o embarque no navio transportador. As despesas com seguros e
fretes das mercadorias exportadas e importadas fazem parte do conceito CIF (cost,
insurance and freight), sendo registradas em contas prprias do Balano de
Servios. As entradas de recursos provenientes das exportaes so registradas
com sinal positivo enquanto as importaes so registradas com sinal negativo.

Toda vez que o volume financeiro das exportaes for maior que o das
importaes teremos um Supervit no Balano Comercial. J quando as
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importaes forem maiores que as exportaes teremos o chamado Dficit no
Balano Comercial.

2.2 Balano de Servios e Rendas

O segundo componente do Balano de Pagamentos o Balano de
Servios e Rendas. So classificados como Servios no fatores quando fizerem
referncia aos bens no tangveis, tais como viagens internacionais, transportes e
seguros, sendo estes ainda classificados como no-remuneraes dos fatores de
produo. As Rendas, diferentemente dos servios no fatores, so remuneraes
dos fatores de produo (juros, lucros e dividendos), tanto que esta parte do
balano tambm chamada de balano de servios fatores. Ocorrer um Supervit
no Balano de Servios e Rendas quando o volume financeiro de entrada de
recursos for maior que o de sada. Caso contrrio, teremos um Dficit no Balano
de Servios e Rendas.


2.3 Transferncias Correntes ou Unilaterais


As Transferncias Correntes ou Unilaterais representam as doaes e as
remessas de migrantes. Conforme o prprio nome diz, as transaes so
unilaterais, ou seja, sem uma contrapartida em bens, servios ou rendas. No
existe a entrada efetiva de recursos. Como estamos falando de um balano, que
tambm estruturado pelo mtodo das partidas dobradas, para todo crdito
(dbito) sempre haver um registro contrrio em alguma outra rubrica,
diferenciando-se em qual ser esta em funo de se tratar de doaes de bens
(alimentos, veculos), que tem contrapartida na conta de importaes, ou de
doaes em espcie (dinheiro), contabilizada no balano de capitais (conta
financeira), conforme veremos mais frente.


2.4 O Saldo das Transaes Correntes

O saldo ou resultado do BP em Transaes Correntes igual soma dos
saldos do Balano Comercial, do Balano de Servios e Rendas e das
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Transferncias Unilaterais. Se o resultado for positivo, isto , se as vendas de
mercadorias, de servios e rendas, e as transferncias unilaterais superarem as res-
pectivas compras, ou seja, sada de recursos, teremos o que chamamos de
Supervit do Balano de Pagamentos em Transaes Correntes. De forma
inversa, se as aquisies de mercadorias, de servios e rendas e de transferncias
unilaterais superarem as vendas, teremos o chamado Dficit do Balano de
Pagamentos em Transaes Correntes.


2.5 As contas de Capital e Financeira

A outra parte componente do Balano de Pagamentos representada pela
Conta Capital e Financeira. Nas suas rubricas incluem-se todos os registros de
movimentao financeira de ativos e passivos. Tratam-se assim dos principais dos
emprstimos e financiamentos, dos investimentos produtivos e especulativos
(portflio), das amortizaes de emprstimos e financiamentos, doas operaes com
derivativos financeiros (opes, futuros) bem como os reinvestimentos de lucros
obtidos por empresas estrangeiras instaladas no pas.

O resultado da Conta Financeira e de Capital poder ser deficitrio ou
superavitrio, em funo do total de recursos externos que entrarem ou sarem do
pas. Esse resultado apurado mensalmente, sendo sujeito a variaes ao longo do
ano.

2.6 Erros ou omisses

Erros ou omisses a rubrica utilizada para fechar o Balano de
Pagamentos, uma vez que existem pequenas diferenas entre os saldos
constatados. Considerando a existncia de entradas e sadas de produtos na
economia que no so contabilizados, resultado de contrabandos e descaminhos,
alm da existncia de discrepncias temporais em termos das estatsticas de dados,
o objetivo da rubrica a de fechar as diferenas constatadas.

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2.7 O resultado (saldo) do Balano de Pagamentos

O saldo total do Balano de Pagamentos representado pelo batimento
do saldo em Transaes Correntes adicionado do saldo da Conta Capital e
Financeira. Se o resultado for positivo temos um Supervit no Balano de
Pagamentos, tambm chamado de excesso de entrada de divisas estrangeiras.
Caso o resultado seja negativo temos um Dficit no Balano, representando um
excesso de sada de moeda estrangeira. Na ocorrncia de um supervit do BP
conclui-se que existir um aumento das Reservas Internacionais do pas, uma vez
que mais entrou moeda estrangeira do que saiu. No caso contrrio, ocorrer uma
diminuio das Reservas Internacionais.


2.8 Os antigos Capitais Compensatrios

Conforme dissemos, caso o BP seja superavitrio ocorrer uma variao
positiva no volume de reservas internacionais em moeda estrangeira. J se o
resultado for deficitrio, ocorrer uma variao negativa no volume de reservas
internacionais do pas, uma vez que as contas (dvidas) com o exterior necessitam
ser pagas.

A interpretao acima narrada parte do pressuposto de que o Balano de
Pagamentos, assim como um balano de empresa, deve fechar. Ainda novamente,
se o resultado do Balano de Pagamentos for deficitrio, e no existir saldo
suficiente de Reservas Internacionais, a necessidade de emprstimos ser positiva.
Dessa maneira podemos repetir que um Supervit no BP indica uma variao
positiva das Reservas Internacionais (sobra de dinheiro proveniente de supervits do
balano). Vale reforar novamente que os emprstimos de regularizao referem-se
s linhas de recursos especiais de organismos internacionais utilizados para
financiar o Dficit do BP, tais como os emprstimos do FMI, do Banco de
Compensaes Internacionais, etc. A variao das Reservas Internacionais
representa o movimento lquido de entrada e sada de divisas, como Dlares, Euros,
Pesos e Ouro Monetrio.
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Outro ponto importante de ser considerado refere-se ao denominado Passivo
Externo. Conforme foi verificado, na ocorrncia de um dficit nas transaes
correntes deve existir um conseqente supervit da Conta de Capital e Financeira
com o objetivo de fechamento do BP sem a necessidade de serem utilizadas as
Reservas Internacionais. Como esse fechamento em equilbrio se d apenas em
teoria, comum a variao das Reservas. Ocorre que, em condies em que as
Transaes Correntes apresentem resultado deficitrio, haver a necessidade
natural da ocorrncia de resultado superavitrio da Conta Capital e Financeira. Esta
conta demonstra a variao do Passivo Externo do pas, sendo que caso esta
necessite ser superavitria, ocorrer por conseqncia uma variao positiva do
Passivo Externo. Adicionalmente, destaca-se que este Passivo Externo pode ser
mensurado de forma bruta ou lquida. Ser Passivo (ou Endividamento) Externo
Bruto quando no forem abatidas do seu resultado o Saldo de Reservas
Internacionais do pas. Diferentemente, ser considerado Passivo Externo Lquido
quando forem abatidas do saldo do passivo as Reservas Internacionais.

Por fim, importante considerar que este Passivo Externo Bruto poder se
transformar em Ativo Externo Lquido, desde que o saldo de Reservas Internacionais
seja maior do que o prprio Passivo Externo Bruto.


2.9 Definio de Renda Liquida Enviada ao Exterior RLEE


Ao se conceituar o Balano de Pagamentos, verificou-se que estes recursos
se subdividem em:

Rendas dos Fatores de Produo (salrios, lucros, dividendos e juros),
que recebem este nome por remunerarem os fatores de produo
empregados no processo produtivo. (Relembre-se que os lucros so a
prpria renda da atividade produtiva, os juros so a remunerao ou
renda do capital empregado).

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A Renda Liquida Enviada ao Exterior - RLEE exatamente o resultado
proveniente do total das rendas enviadas ao exterior menos o total das rendas
recebidas do exterior.

RLEE = Renda Enviada ao Exterior Renda Recebida do Exterior

Denomina-se RLEE por um simples fato: Como a quantidade de
empresas estrangeiras instaladas no Brasil muito superior o nmero de
empresas brasileiras instaladas no exterior, o total de Renda Enviada maior que o
de Renda Recebida.


3. O Resultado das Transaes Correntes como (Des) Poupana Externa

A ocorrncia de Dficit ou Supervit no Balano de Pagamentos em
Transaes Correntes tem resultados diretos sobre a Identidade Macroeconmica
que aprendemos, em especial a que diz que o Investimento Agregado (I) igual ao
somatrio das Poupanas do setor privado (famlias) e do setor pblico (governo).

I = S (poupana do setor privado) + (T - G) (poupana do governo)

Considerando que o saldo das Transaes Correntes responsvel pela
medio das transaes com o exterior, caso ocorra dficit, ou seja, o pas mais
compre do que venda bens, servios e rendas do exterior, ocorrer um aumento da
Poupana Externa, tambm entendida como um Supervit do Setor Externo.
Diferentemente, caso o pas mais venda bens e servios do que compre, teremos
um Dficit do Setor Externo, tambm chamado de Despoupana Externa.

Podemos traduzir o resultado da poupana ou despoupana externa por meio
das equaes abaixo, em que X representa o somatrio, em dinheiro, de bens
(exportaes) e servios no fatores; RRE so as rendas recebidas do exterior e
TUrec as transferncias unilaterais de entrada. De forma contrria, M representa
o total de bens e servios no fatores; REE so as rendas enviadas ao exterior e
TU env as transferncias unilaterais enviadas ao exterior. Dessa forma temos:
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Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) > 0, teremos Supervit com
o exterior, tambm chamado de Despoupana Externa ou mesmo de
Supervit em Transaes Correntes; e

Se (X + RRE + TUrec M REE - TUenv) < 0, teremos Dficit com o
exterior, chamada de Poupana Externa ou mesmo Dficit em
Transaes Correntes.

Vale mencionar que em questes de concursos, algumas vezes o examinador
utiliza o conceito da poupana externa e suas derivaes, em diversas formas.
Vejamos algumas caractersticas:

Quando o examinador falar em Exportaes de bens e
servios no fatores, ele est fazendo a soma de todas as
Exportaes de bens e de servios no fatores de
produo, ou seja, servios que no sejam rendas
provenientes dos fatores de produo. Na verdade o
examinador est apartando as Rendas Recebidas do
Exterior, que representam a remunerao dos fatores de
produo presentes no exterior;

Quando o examinador falar de Importaes de bens e
servios no fatores ele est fazendo a soma de todas as
Importaes de bens e de servios no fatores, ou seja, de
servios que tambm no sejam rendas provenientes dos
fatores de produo. Na verdade, o examinador est
apartando as Rendas Enviadas ao Exterior.


4. As Transaes com Exterior e a sua incluso na Demanda Agregada

Relembrando que a Demanda (ou Despesa) Agregada formada pelos bens
e servios consumido das famlias (C), mais o consumo na forma de Investimentos
(I) pelas empresas, mais o consumo do Governo (G), fica fcil entender que as
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Exportaes de bens e servios no fatores (X) representam o consumo do resto do
mundo e que as Importaes de bens e servios no fatores (M) so exatamente o
consumo adicional que nosso pas tem alm daquele realizado no mercado interno
(C + I + G).

Vejamos ento a nova formatao para a Demanda Agregada:

DA = C + I + G + X M

As Importaes incorporadas a Demanda Agregada so precedidas do sinal
negativo simplesmente porque o consumo adicional representa um vazamento para
o exterior da renda gerada na economia nacional.

A frmula da Demanda Agregada acima conhecida na Economia pelo que
chamamos de Produto Interno Bruto PIB.

Passando-se as Importaes para o lado esquerdo da frmula, chegamos ao
conceito da Oferta Global, que a representao de todos os bens e servios
disponveis na economia nacional mais os bens e servios importados das demais
economias.

DA + M = C + I + G + X


4.1 Igualdade entre Renda Agregada e Demanda Agregada numa
Economia Aberta com a presena do Governo

Numa Economia Aberta e com Governo a Identidade Macroeconmica Renda
= Demanda continua vlida. Desta forma, incorporando-se o resto do mundo,
chegamos a seguinte expresso:

Renda Agregada = C + S + T
Demanda Agregada = C + I + G + X M, logo:
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C + S + T = C + I + G + X M, rearranjando os termos;


I = S + (T G) + (M X)



Relembre-se que:
(I) refere-se ao Investimento de uma Economia (valor bruto);
(S) representa a poupana das famlias ou do setor privado (valor bruto);
(T G) representa a poupana (supervit) do governo; e
(M X) representa a poupana (dficit das transaes correntes) externa ou
do resto do mundo.

O que a expresso acima explicita que o somatrio das poupanas privada,
do governo e do resto do mundo responsvel pelo financiamento do investimento
no pas. a partir desta expresso que podemos resolver se no todas, a grande
parte das questes que versem sobre as contas nacionais.

Ateno!!!

Destaca-se que somente na derivao da frmula acima que chamamos (M
X) de poupana externa. Seu resultado igual ao resultado das transaes
correntes com sinal invertido. Cabe lembrar que as transaes correntes so
formadas por:

(X M) + RRE REE + Transf. Unil. Recebidas Trans. Unil. Enviadas

5. Produo, Produto a Custo de Fatores e a Preos de Mercado

Conceituou-se o chamado produto da economia, caracterizado pelo
somatrio das quantidades dos bens multiplicado pelo valor monetrio de cada
Procure guardar muito bem esta
expresso. Ela ser primordial na
resoluo de questes sobre contas
nacionais!
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unidade produzida. Considerando no entanto, a dificuldade de se estabelecer o
valor agregado de cada etapa do processo produtivo, para que pudssemos chegar
ao resultado do Produto Interno, adotamos uma nica forma, que representada
pelo resultado de toda riqueza produzida no pas, diminuda do total do consumo
intermedirio utilizado na produo. A este resultado atribumos o nome de valor
adicionado, que nada mais que o PIB do pas em determinado perodo de tempo.




A grande novidade desse resultado a diferena entre o PIB a custo de
fatores e PIB a preos de mercado.

No clculo do PIB pelo mtodo do valor agregado estamos calculando o seu
resultado excluindo-se os impostos indiretos, que so aqueles que recaem
diretamente sobre a produo. Por outro lado, no mesmo clculo do PIB por valor
agregado estamos considerando os subsdios feitos pelo governo para estmulo a
atividade produtiva. O PIB calculado pelo mtodo do Valor Adicionado nos informa o
resultado da riqueza gerada no pas ao custo dos fatores de produo (salrios,
juros , aluguis e lucros) utilizados no processo produtivo (PIBcf).

Para calcular o resultado do valor adicionado da economia, ou melhor, do
PIB a preos de mercado (PIBpm), que o real valor de venda dos produtos,
deve-se incluir os impostos indiretos e excluirmos os subsdios concedidos.

Desta forma tem-se:

PIB (a preos de mercado) = (Valor Bruto da Produo Consumo
Intermedirio) + Impostos Indiretos Subsdios



Valor adicionado = Valor bruto da produo - Consumo de bens e servios intermedirios
(receita total das vendas) (custo dos bens intermedirios)
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6. O Produto Interno Lquido - PIL

O PIB da economia, em especial o componente investimento (I), sofre com o
que j chamamos de Depreciao. Quando exclumos esta do clculo do PIB,
estamos chegando ao conceito do Produto Interno Lquido.

PIL = PIB Depreciao


7. O Produto Nacional Bruto PNB

Sabe-se que existem na economia fatores de produo que pertencem a
no-residentes, cuja renda remetida ao exterior na forma de juros, lucros e
royalties. Da mesma forma existem residentes que possuem fatores de
produo fora do pas, recebendo rendas do exterior. Ao serem somadas no PIB
as rendas recebidas do exterior e subtradas as rendas enviadas ao exterior,
chegamos ao chamado Produto Nacional Bruto, que representa a renda da
economia efetivamente pertencente aos nacionais.

Temos ento:

PIB + Rendas Recebidas do Exterior - Rendas Enviadas ao Exterior =
PNB

A diferena entre a Renda Recebida e a Renda Enviada ao Exterior
chamada de Renda Lquida de Fatores Externos. No Brasil como a Renda
Enviada supera a Renda Recebida, a diferena chamada de Renda Lquida
Enviada ao Exterior.

8. Produto Nacional Lquido PNL

Deduzindo a Depreciao do PNB, chegamos ao PNL.

Assim tem-se:
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PNB - Depreciao = PNL


9. Renda Nacional Lquida a Custo dos Fatores RNLCF

O preo de mercado de um produto normalmente est acima do valor
remunerado dos fatores de produo necessrios ao processo produtivo. Isto
ocorre porque no preo dos produtos esto incorporados os impostos indiretos
cobrados pelo governo (ICMS, IPI, ISS, etc.). Em outros casos, quando o
produto essencial para a populao, o governo subsidia o preo do produto,
fazendo com que o preo pelo qual o produto vendido seja inferior ao seu
custo de produo. Imagine por exemplo, que o governo conceda subsdios ao
produtor de trigo para que este tenha condio de vend-lo abaixo do custo de
produo sem sofrer prejuzo. Na verdade o diferencial entre o preo de
mercado e o preo do produtor coberto pelo governo, sendo o segundo maior
que o primeiro.

Com isso, partindo-se da RNL
CF
(ou PNL
CF
), para se chegar ao Produto
Nacional Lquido a preos de mercado (PNL
PM
), deve-se somar os impostos
indiretos e subtrair os subsdios recebidos.

RNL
CF
+ Impostos Indiretos Subsdios

10. Renda Nacional Disponvel

Este conceito procura medir o quanto da renda gerada no processo
econmico fica em poder dos agentes econmicos privados.

Partindo da Renda Nacional Lquida a custo dos fatores - RNL
CF
ou Renda
Nacional, temos que deduzir os lucros retidos pelas empresas para
reinvestimentos, pois apesar desta parcela da renda se encontrar de posse das
empresas, no transferida de imediato s famlias. Deve-se ainda deduzir os
impostos diretos e as contribuies previdencirias pagas pelas famlias e
empresas ao governo. Por ltimo, temos que deduzir as demais receitas
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correntes do governo e adicionar as transferncias correntes do governo
(aposentadorias) s famlias.

Finalmente, para se calcular a Renda Disponvel Bruta necessita-se adicionar
a Depreciao ocorrida no perodo.

11. Excedente operacional Bruto

O excedente operacional bruto definido como o saldo resultante do valor
adicionado (PIB
CF
) deduzido das remuneraes pagas aos empregados, dos
rendimentos dos autnomos e dos impostos lquidos de subsdios. uma medida
do excedente gerado pela produo antes da deduo de quaisquer encargos na
forma de juros, rendas ou outros rendimentos de propriedade a pagar sobre
ativos financeiros, terrenos ou outros ativos tangveis.

Verifica-se assim que o Excedente Operacional bruto obtido a partir do
conceito de PIB a custo de fatores (pois no feito o computo dos impostos
indiretos e dos subsdios) menos a remunerao dos empregados e dos
autnomos.

EOB = PIBpm Impostos Indiretos (sobre a produo e a importao) +
Subsdios Rem. Emp. Rem. Aut.

12. Diferenas entre Investimento Privado e Pblico e o Dficit Pblico

Quando falamos da composio do Investimento, dissemos que este
subdividido entre Formao Bruta de Capital Fixo e Variao de Estoques. Acontece
que o governo tambm realiza Investimentos, o que tende a aumentar o peso do seu
resultado nas Contas Nacionais. Assim, pode-se dizer agora que o componente
investimento da demanda agregada ser composto por:

I = Investimento Privado + Investimento Pblico

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Se aplicarmos este conceito da identidade macroeconmica fundamental,
chegamos ao seguinte resultado:

I
PRIVADO
+ I
PBLICO
= S
PRIVADA
+ S
PBLICA(ou do governo)
+ S
EXTERNA


Passando as variveis do governo todas para um nico lado da equao
temos:

I
PBLICO
- S
PBLICA(ou do governo)
= S
PRIVADA
- I
PRIVADO
+ S
EXTERNA


O resultado do lado esquerdo da equao pode ser positivo ou negativo.
Se o investimento pblico for superior a poupana pblica temos o chamado
DFICIT PBLICO. Se o investimento pblico for menor do que a poupana
pblica temos o chamado SUPERVIT PBLICO ou das CONTAS PBLICAS.

Observao: Muitas questes de concursos utilizam variveis lquidas da
depreciao. O resultado deste fato o de que sempre que aparecem nas
questes resultados lquidos, por exemplo, Produto Interno Lquido, Produto
Nacional Lquido, Consumo Lquido, Poupana Lquida, temos que adicionar a
estas variveis a depreciao, como forma de chegarmos ao resultado da
questo.

Tratados todos estes conceitos, passemos resoluo de algumas
questes.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

1 (EPS/SEPLAG CEPERJ/2009) As afirmativas abaixo se referem s
contas nacionais, estando incorreta a seguinte:
a) O PIB a soma dos valores adicionados de uma economia ao longo de
determinado perodo de tempo.
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b) O produto agregado e a renda agregada so sempre iguais.
c) Em determinado pas, o valor do PIB $100, e a soma dos gastos totais
(privados e pblicos) com consumo e investimentos $90. Logo o pas mais
exporta bens e servios do que importa.
d) Se o oramento do governo est equilibrado e o pas apresenta dficit de
transaes correntes com o exterior, a poupana privada maior do que o
investimento agregado.
e) Em geral, pases com alto grau de endividamento externo tm, ceteris-paribus,
o PIB maior que o PNB.

Resoluo:

a Conforme j foi apontado desde os conceitos iniciais, o PIB corresponde ao
somatrio dos valores adicionados de bens e servios de uma economia ao longo
de determinado perodo de tempo. Essa mensurao costumeiramente feita
anualmente.
b A identidade macroeconmica fundamental afirma que o PRODUTO
AGREGADO igual RENDA AGREGADA que por sua vez igual DEMANDA
AGREGADA.
c O PIB = C + I + G + X M. Se a soma dos gastos totais pblicos e privados
(consumo, investimento e gastos do governo) igual a $90, e sabendo que o PIB
igual a $100, as exportaes precisam ser necessariamente maior do que as
importaes.
d - Se o oramento do governo est equilibrado (o batimento entre receitas e
gastos igual a zero) e o pas apresenta dficit de transaes correntes com o
exterior (ou seja, existe poupana externa), a poupana privada tem que ser
menor do que o investimento agregado. Vejamos a frmula:

I = S + (T G) + (M X)

(T G) = 0;
(M X) > 0, j que dficit das transaes correntes corresponde a uma
poupana externa;
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S = (poupana privada) ter que ser necessariamente menor do que o
investimento agregado, para que haja equilbrio na frmula e,
consequentemente, na identidade macroeconmica.

e - Os pases que apresentam alto grau de endividamento externo tm,
consequentemente, a necessidade de pagamento de um alto volume de juros
sobre dvida. Nestas condies padro a gerao de dficit na conta de
rendas do balano de pagamentos, uma vez que a renda enviada ao exterior
(REE) superior renda recebida do exterior (RRE). Nestas condies o PIB
ser maior do que o PNB. Vejamos a frmula:

PNB = PIB + RRE REE.

Gabarito: letra d.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

2 (ECONOMISTA/CEDAE CEPERJ/2009) Da conta de transaes correntes
do balano de pagamentos de um pas, no fazem parte:
a) as exportaes de mercadorias
b) as importaes de mercadorias
c) as despesas de viagens internacionais
d) as amortizaes pagas
e) os donativos recebidos pelo pas

Resoluo:

Essa questo a bastante tranqila de ser resolvida. Tanto as exportaes quanto
as importaes fazem parte do balano comercial. As despesas de viagens
internacionais fazem parte do blano de servios no fatores de produo.
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Finalmente, tem-se que os donativos fazem parte do balano de transferncias
unilaterais.

Diferentemente das demais, as amortizaes pagas, decorrentes dos emprstimos
contrados do exterior, so contabilizadas na conta financeira, em rubrica especfica.
A questo pode acabar enganando alguns pelo fato de que os juros dos
emprstimos que so contabilizados no balano de rendas, tambm conhecido
como balano de servios fatores de produo.

Gabarito: letra d.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

3 (APO/MPOG ESAF/2010) A diferena entre Renda Nacional Bruta e Renda
Interna Bruta que a segunda no inclui:
a) o valor das importaes.
b) o valor dos investimentos realizados no pas por empresas estrangeiras.
c) o saldo da balana comercial do pas.
d) o valor da renda lquida de fatores externos.
e) o valor das exportaes.

Resoluo:

Comecemos com a ilustrao da expresso do PIB:

PIB = C + I + G + X M, sendo o sinal de negativo na frente das importaes
derivado do fato de que as importaes representam o vazamento de renda gerada
no pas para o exterior.

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Uma das identidades que caracterizam a mensurao das contas nacionais a que
afirma que o Produto Interno Bruto PIB igual Renda Interna Bruta que por sua
vez ser igual a Demanda Interna Bruta.

PIB = RIB = DIB

Outra importante identidade macroeconmica refere-se ao Produto Nacional Bruto
PNB. Seu resultado derivado da soma ao PIB, da Renda Lquida dos fatores de
produo enviados e recebidos ao/do exterior.

As Rendas Enviadas ao Exterior so representadas pela expresso REE, enquanto
as Rendas Recebidas ao Exterior so representadas pela expresso RRE. Quando
o total de Rendas Enviadas ao Exterior for maior que o total de Rendas Recebidas
do Exterior, tem-se a gerao do termo Renda Lquida Enviada ao Exterior RLEE.
Analogamente, quando o total de Rendas Enviadas ao Exterior for menor que o total
de Rendas Recebidas do Exterior, tem-se a gerao do termo Renda Lquida
Recebida ao Exterior RLRE.

RLEE = REE RRE, sendo REE > RRE

RLRE = REE RRE, sendo REE < RRE

PNB = PIB + RRE REE

Naturalmente, por igualdade, se o Produto Interno Bruto igual Renda Interna
Bruta - RIB, o Produto Nacional Bruto PNB ser igual Renda Nacional Bruta
RNB.

A partir deste conceito fica fcil matar a questo, uma vez que a diferena bsica
existente entre a Renda Interna Bruta RIB = PIB e a Renda Nacional Bruta RNB
= PNB que a segunda inclui a renda lquida dos fatores externos. Dessa maneira
ficamos com a alternativa d.

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Gabarito: letra d.


Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

4 (AFRFB/SRFB ESAF/2009) Considere as seguintes informaes extradas
de um sistema de contas nacionais, em unidades monetrias:
Poupana privada: 300
Investimento privado: 200
Poupana externa: 100
Investimento pblico: 300

Com base nessas informaes, pode-se considerar que a poupana do
governo foi:
a) de 200 e o supervit pblico foi de 100.
b) de 100 e o dficit pblico foi de 200.
c) negativa e o dficit pblico foi nulo.
d) de 100 e o supervit pblico foi de 200.
e) igual ao dficit pblico.

Resoluo:

Uma das identidades macroeconmicas afirma que o Investimento Bruto de uma
economia igual ao somatrio da poupana privada, da poupana do governo (ou
poupana pblica) e da poupana externa. Importante considerar que o Investimento
Bruto de uma economia dividido em investimento privado (fbricas privadas novas)
e no investimento pblico (construo de novas escolas, estradas).

Dessa maneira, temos que:

Iprivado + Ipblico = Sprivada + Spblica + Sexterna.
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Quando o governo investe acima de sua poupana, natural a gerao de dficit
pblico, sendo que, caso contrrio, estar sendo gerado um supervit das contas
pblicas.

A partir destas informaes, cabe-nos apenas substituir os valores disponveis na
questo, chegando ao resultado e ao gabarito.

200 + 300 = 300 + Spb. + 100
Spb. = 100

Como temos o resultado da poupana do governo, basta realizar o batimento desta
com o nvel de investimento pblico.

Sendo a Poupana Pblica igual a 100 e o investimento pblico igual a 300, o
resultado ser a gerao de um dficit pblico igual a 200.

Gabarito: letra b.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

5 (AFRFB/SRFB ESAF/2010) Considere a seguinte identidade
macroeconmica bsica:

Y = C + I + G + (X M)

onde C = consumo agregado;
I = investimento agregado; e
G = gastos do governo.

Para que Y represente a Renda Nacional, (X M) dever representar o saldo:
a) da balana comercial.
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b) total do balano de pagamentos.
c) da balana comercial mais o saldo da conta de turismo.
d) da balana comercial mais o saldo da conta de servios.
e) do balano de pagamentos em transaes correntes.

Resoluo:

Sei que muitos candidatos que fizeram esta prova confundiram o conceito de Renda
Interna Bruta, que o prprio conceito de Produto Interno Bruto PIB, e o conceito
de Renda Nacional Bruta ou Renda Nacional, conforme a questo, que significa o
mesmo que Produto Nacional Bruto PNB.

O resultado do PIB dado pelo somatrio das variveis Consumo, Investimento
Bruto, Gastos do Governo e, conjuntamente, as exportaes e as importaes de
bens e servios no fatores de produo. Verifica-se assim que, no clculo do
PIB, excluem-se as rendas dos fatores de produo que podem ser tanto remetidas
ao exterior, quando pertencentes s empresas e investidores com sede no exterior e
com investimentos no pas, e recebidas do exterior, quando pertencentes s
empresas e investidores com sede no pas e com investimentos no exterior.

A Renda Nacional ou Produto Nacional inclui alm do PIB, o batimento das rendas
enviadas (REE) e recebidas do exterior (RRE). RNB = RIB + RRE REE. Estas
mesmas rendas compem o balano de rendas dos fatores de produo (capital,
juros, e lucros) presentes no balano de transaes correntes do balano de
pagamentos.

Importa destacar que as Transaes Correntes do BP incluem as exportaes e as
importaes de bens e servios no fatores e tambm os fatores de produo, alm
das transferncias unilaterais TU. Com estas informaes, pode-se verificar que
nenhuma das assertivas est 100% ok, especialmente porque a letra e, gabarito
mantido pela organizadora, fala em Transaes Correntes que, conforme visto,
inclui, alm das exportaes de bens e servios no fatores (X M), as REE, as
RRE e as TU. Para que o gabarito estivesse 100% ok, a letra e deveria excluir as
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TU, o que no ocorreu. Destaca-se que esta banca acabou considerando o
resultado da TU como estando sempre em equilbrio, ou seja, com resultado de
entrada e sada de transferncias unilaterais sempre igual a zero. Ademais, todas as
outras alternativas esto bastante erradas.

Gabarito: letra e.

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macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

6 - (Agente Fiscal SP/SEC. FAZENDA FCC/2006) So dadas as seguintes
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia: Sobre
o balano de pagamentos, correto afirmar que
a) um supervit no saldo das transaes correntes equivale a uma diminuio dos
ativos externos lquidos em poder dos residentes desta economia.
b) o pagamento de juros sobre emprstimos recebidos do exterior registrado na
conta de capital.
c) h diminuio das reservas internacionais do pas, se o saldo do balano de
pagamentos positivo.
d) o valor dos lucros reinvestidos na economia domstica por residentes no exterior
computado no balano de servios.
e) h transferncia lquida de recursos para o exterior quando as importaes de
bens e servios no-fatores apresentam valor maior que as exportaes de bens e
servios no-fatores.

Resoluo:

a) O supervit das Transaes Correntes tende a fazer com que haja uma menor
necessidade de entrada de capitais via Conta Financeira e de Capital para
fechamento do BP. No limite, o supervit das TC permite a gerao at de dficit na
Conta Financeira e de Capital, uma vez que saldos superavitrio de um e deficitrio
de outro podem se anular. De qualquer maneira, deve ficar claro que como as TC foi
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superavitria, ocorre um aumento do ativo externo lquido, inicialmente porque ela
tende a contribuir para o aumento das reservas internacionais e segundo porque
menor ser a necessidade de contratao de passivo externo, nos moldes da
atrao de capital por meio da Conta Capital e Financeira.

b) o pagamento de juros registrado no balano de rendas que est dentro das
transaes correntes.

c) Se o saldo positivo do BP porque ocorre um aumento dos ativos do pas com
o exterior.

d) o valor dos lucros reinvestidos deve ser computado no balano de servios, uma
vez que o capital deve sair contabilmente (por meio da rubrica de servios) e ser
reinvestido por meio da Conta Financeira, especialmente por se tratar de um ativo do
exterior. Essa operao realizada por meio do artifcio denominado operao
simultnea de cmbio, em que ocorre uma sada de lucros pelo balano de rendas e
uma entrada de reinvestimento pela Conta Financeira.

Destaca-se que o termo servios utilizado pela FCC na assertiva refere-se
rubrica de servios fatores de produo, que a mesma coisa que o balano de
rendas na nova metodologia adotada (FMI). Ressalta-se que a questo no foi
anulada pela Banca, o que poderia ter ocorrido dado o erro de conceito utilizado.

e) Essa assertiva trata apenas do resultado do balano comercial, nada mais
podendo ser dito a respeito da transferncia lquida de recursos para o exterior.

Gabarito: letra d.

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macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

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7 - (AUDITOR/TCE-AL FCC/2008) O agregado macroeconmico que mede a
produo de um pas, seja esta produo realizada com fatores de produo
de residentes no pas ou residentes no exterior, mas que estejam em territrio
nacional, da qual se deduz a depreciao do estoque de capital, mas se
computa o valor dos impostos indiretos, o
a) Produto Nacional Bruto a preos de mercado.
b) Produto Interno Bruto a custo de fatores.
c) Produto Interno Lquido a preos de mercado.
d) Produto Interno Lquido a custo de fatores.
e) Produto Nacional Lquido a custo de fatores.

Resoluo:

Perceba que a questo possui um entre vrgulas que permite resolver a dvida se o
comando da questo est falando do PIB ou do PNB. Ressalta-se:
O agregado macroeconmico que mede a produo de um pas, seja esta produo
realizada com fatores de produo de residentes no pas ou residentes no exterior,
mas que estejam em territrio nacional, da qual se deduz a depreciao do
estoque de capital, mas se computa o valor dos impostos indiretos, o

Se a questo fala em territrio nacional porque estamos falando logicamente de
Produto Interno. Considerando ainda que retirada do clculo a depreciao do
estoque de capital (torna o resultado lquido) e adiciona-se o valor dos impostos
indiretos, a questo est se referenciando ao Produto Interno Lquido a preos de
mercado.

Gabarito: letra c.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

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8 - (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere os seguintes dados, extrados de
um
sistema de contas nacionais de uma economia hipottica:
Exportaes de bens e servios no fatores: 100;
Importaes de bens e servios no fatores: 200;
Renda lquida enviada ao exterior: 50;
Variao de estoques: 50;
Formao bruta de capital fixo: 260;
Depreciao: 10;
Saldo do governo em conta corrente: 50

Com base nestas informaes, correto afirmar que a poupana externa e a
poupana lquida do setor privado so, respectivamente:
a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.

Resoluo:

Podemos comear a resolver esta questo utilizando a expresso que calcula o
resultado do balano de pagamentos em transaes correntes. Apenas destaco
que, como a questo fala em poupana externa, o que fiz foi justamente utilizar
os termos dispostos na questo. Seno vejamos:

Sext = (Imp Exp) + RLEE + TU

Sext = (200 100) + 50 + 0 = 150;
Considerando que nenhuma outra questo possui o valor de 150 como uma das
opes, j poderamos marcar a letra e. De todo modo, sigamos na resoluo da
questo:

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Conforme j afirmado, o clculo da Poupana Lquida do Setor Privado feito a
partir do Resultado da Poupana Bruta menos a Depreciao, sendo o resultado da
mesma poupana Bruta obtido a partir da igualdade entre Investimento e o
somatrio das poupanas.

FBkF + Var. Est. = Spriv + Spub ou gov. + Sext =

260 + 50 = Spriv + 50 + 150 =

Spriv = 110

Spriv Lquida = Spriv Depreciao = 110 10 = 100

Gabarito: letra e.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

9 - (Agente Fiscal SP/SEC. FAZENDA FCC/2006) So dadas as seguintes
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia:

Sabendo-se que no houve transferncias de capital entre o pas e o
exterior, o valor da Formao Bruta de Capital Fixo dessa economia
corresponde a
a) 84.000
b) 98.000
c) 109.000
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d) 119.000
e) 132.000

Resoluo:

Essa questo parte dos conceitos narrados referentes identidade que iguala o
investimento bruto a poupana privada, poupana do governo e poupana externa.
Repare que a questo j disponibiliza as informaes referentes tanto poupana
externa (25.000), que nada mais do que o dficit do balano de pagamentos em
transaes correntes como tambm o somatrio das poupanas privada e do
governo, denominada de poupana interna bruta (94.000).

Considerando a identidade I = S, e que o investimento subdividido em FBkF e Var.
Estoques, temos:

FBkF + Var. Estoques = Poupana Interna Bruta + Poupana Externa Bruta

FBkF + 10.000 = 94.000 + 25.000

FBkF = 109.000

Gabarito: letra c.

Ponto do Contedo Programtico: Macroeconomia: Agregados
macroeconmicos: as identidades macroeconmicas bsicas. Balano de
Pagamentos no Brasil.

10 - (AFPS/INSS ESAF/2002) Levando-se em conta a identidade
macroeconmica poupana = investimento, numa economia aberta e
com governo, e considerando D = dficit pblico, Sg =poupana pblica, Ig
= investimento pblico, Spr = poupana privada, Ipr =investimento privado,
Sext = poupana externa. correto afirmar que
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a) D = Sg Ig + Spr Ipr
b) D = Sext
b) D = Spr + Ipr + Sext
d) D = Sg Ig
e) D = Spr Ipr + Sext

Resoluo:

No ponto 12 da parte terica prvia resoluo das questes, foi destacada a
separao entre os conceitos de investimento privado e investimento pblico, alm
do conceito referente ao chamado dficit pblico, podemos resolver esta questo
meramente aplicando a identidade macroeconmica entre investimento e o
somatrio das poupanas privada, pblica e externa. Seno vejamos:

Ipriv + Ipub. = Spriv. + Spub + Sext. (1)

O excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica corresponde ao
chamado dficit pblico.

Dficit Pblico = Ipub Spub;

Manipulando a expresso (1), temos:

Ipub Spub = Spriv Ipriv + Sext

Df. Pub. = Spriv Ipriv + Sext

Gabarito: letra e.





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11 (EPS/SEPLAG CEPERJ/2009) Considere as seguintes informaes

Ano PIB a preos correntes
($)
PIB a preos do ano
anterior ($)
2008 100 94
2009 132 110

Com base nessas informaes, a variao do deflator do PIB entre 2008 e
2009 de:
a) 37,5%
b) 32,0%
c) 20,0%
d) 10,0%
e) 2,5%

Resoluo:

Para responder esta questo, necessrio conhecermos um pouco mais a
respeito das medidas de clculo de crescimento do PIB em uma economia.
Vejamos:

Diferenciaes entre Produto Nominal X Produto Real

Pode-se definir o produto da economia como sendo o somatrio de todos os
bens e servios finais produzidos em determinado perodo de tempo. (Ex: um ano).

Ao se calcular o produto so levados em considerao as quantidades de
bens e servios produzidos e os seus respectivos preos. Sendo o PIB medido em
termos monetrios, quando se compara o seu valor de um ano para outro, camos
no problema da unidade monetria (o Real no caso do Brasil) no ser ainda uma
medida totalmente estvel de poder aquisitivo. O conceito de PIB real simples.
Visa-se medir o consumo, o investimento, as compras do governo e as exportaes
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em preos constantes, sem variao, e no em preos correntes. O que interessa
saber o quanto a economia efetivamente cresceu em termos de bens e servios,
e no somente em valores monetrios.

Vale ressaltar, no entanto, que o crescimento no preo do produto
efetivamente importante, no pelo fato de ocorrer inflao, mais sim quando a
empresa vendedora consegue melhorar a qualidade do produto e assim
incrementar o seu preo.

Para calcular o PIB em termos reais, o IBGE coleta os dados sobre os preos
dos bens e servios. Vejamos um exemplo:


PIB Nominal de 2008: Somatrio dos preos dos bens X quantidades de bens.


PIBnominal
2008
= SOMATRIO DOS PREOS
2008
X Quantidade
2008


Neste caso acima, temos o produto de 2008 avaliado a preos de 2008;


Produto Nominal de 2009

PIBnominal
2009
= SOMATRIO DOS PREOS
2009
X Quantidade
2009


Produto avaliado a preos de 2009;

Com estes clculos o IBGE obtm o produto nominal de cada ano, levando
em considerao os chamados preos correntes.

O problema no clculo em questo que uma vez que ocorra aumento ou
diminuio do PIB de um ano para outro, necessita-se saber o que realmente
variou, a quantidade produzida, os preos dos produtos, ou os dois
conjuntamente.

Para a interpretao do crescimento real do PIB, necessrio valermo-nos
de alguns ndices estatsticos, utilizados para separar o que efetivamente
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aumento real do produto da economia e o que aumento nominal, provocado
somente pela variao dos preos de um ano para outro.

Dentre os ndices utilizados, destacamos os ndices de LASPEYRES,
PAASCHE, sendo este ltimo conhecido com Deflator Implcito do PIB.

ndice de Laspeyres (Mtodo da poca Base)

O ndice de LASPEYRES parte de um ano base para calcular a variao
nos preos ocorrida entre o prprio perodo base e o perodo seguinte.


ndice de Laspeyres = L = P2*Q1/ P1*Q1


Sendo:

P2*Q1 = Somatrio dos preos atuais multiplicado pelas quantidades do
ano anterior;

P1*Q1 = Somatrio dos preos do ano anterior multiplicado pelas
quantidade do ano anterior.


Demonstra-se abaixo uma frmula para clculo do crescimento do produto
real (perodo base) para o (perodo atual), considerando o crescimento do
produto devido somente ao aumento dos preos:


Crescimento Produto Real (%) = Crescimento Produto Nominal - 1 x 100
ndice de LASPEYRES


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Caso o resultado seja negativo, teremos um crescimento negativo do
produto real do perodo 1 para o perodo 2. Para chegar ao resultado, temos que
considerar que o perodo 1 a base, tal como definido o ndice de LASPEYRES.

ndice de Paasche (Mtodo da poca atual ou deflator implcito do PIB)


Para o clculo do ndice de Paasche utilizamos como parmetro de anlise
o perodo atual.

ndice de Paasche = P = P2*Q2 / P1*Q2

P2*Q2 = Somatrio dos preos atuais multiplicado pelas quantidades do
ano atual;

P1*Q2 = Somatrio dos preos do ano anterior multiplicado pelas
quantidades do ano atual.

Com base nestes conceitos, pode-se facilmente resolver a questo
proposta. Como ela fala em deflator implcito do PIB, deve-se utilizar o mtodo do
ndice de PAASCHE.

Como o clculo deste mtodo leva em considerao no numerador o PIB a
preos correntes e, no denominador, o PIB a preos do ano anterior, temos que:

ndice de Paasche = P = P2*Q2 / P1*Q2
ndice de Paasche = P = 132 / 110 = 1,20

Sendo o ndice igual a 1,2, temos que a variao do deflator implcito do PIB de
20%, representado pela 0,2 que foi adicionado ao 1.

Gabarito: letra c.
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Lista de Questes Propostas:

1 (EPS/SEPLAG CEPERJ/2009) As afirmativas abaixo se referem s
contas nacionais, estando incorreta a seguinte:
a) O PIB a soma dos valores adicionados de uma economia ao longo de
determinado perodo de tempo.
b) O produto agregado e a renda agregada so sempre iguais.
c) Em determinado pas, o valor do PIB $100, e a soma dos gastos totais
(privados e pblicos) com consumo e investimentos $90. Logo o pas mais
exporta bens e servios do que importa.
d) Se o oramento do governo est equilibrado e o pas apresenta dficit de
transaes correntes com o exterior, a poupana privada maior do que o
investimento agregado.
e) Em geral, pases com alto grau de endividamento externo tm, ceteris-paribus,
o PIB maior que o PNB.

2 (ECONOMISTA/CEDAE CEPERJ/2009) Da conta de transaes correntes
do balano de pagamentos de um pas, no fazem parte:
a) as exportaes de mercadorias
b) as importaes de mercadorias
c) as despesas de viagens internacionais
d) as amortizaes pagas
e) os donativos recebidos pelo pas

3 (APO/MPOG ESAF/2010) A diferena entre Renda Nacional Bruta e Renda
Interna Bruta que a segunda no inclui:
a) o valor das importaes.
b) o valor dos investimentos realizados no pas por empresas estrangeiras.
c) o saldo da balana comercial do pas.
d) o valor da renda lquida de fatores externos.
e) o valor das exportaes.

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4 (AFRFB/SRFB ESAF/2009) Considere as seguintes informaes extradas
de um sistema de contas nacionais, em unidades monetrias:
Poupana privada: 300
Investimento privado: 200
Poupana externa: 100
Investimento pblico: 300

Com base nessas informaes, pode-se considerar que a poupana do
governo foi:
a) de 200 e o supervit pblico foi de 100.
b) de 100 e o dficit pblico foi de 200.
c) negativa e o dficit pblico foi nulo.
d) de 100 e o supervit pblico foi de 200.
e) igual ao dficit pblico.

5 (AFRFB/SRFB ESAF/2010) Considere a seguinte identidade
macroeconmica bsica:

Y = C + I + G + (X M)

onde C = consumo agregado;
I = investimento agregado; e
G = gastos do governo.

Para que Y represente a Renda Nacional, (X M) dever representar o saldo:
a) da balana comercial.
b) total do balano de pagamentos.
c) da balana comercial mais o saldo da conta de turismo.
d) da balana comercial mais o saldo da conta de servios.
e) do balano de pagamentos em transaes correntes.

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6 - (Agente Fiscal SP/SEC. FAZENDA FCC/2006) So dadas as seguintes
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia: Sobre
o balano de pagamentos, correto afirmar que
a) um supervit no saldo das transaes correntes equivale a uma diminuio dos
ativos externos lquidos em poder dos residentes desta economia.
b) o pagamento de juros sobre emprstimos recebidos do exterior registrado na
conta de capital.
c) h diminuio das reservas internacionais do pas, se o saldo do balano de
pagamentos positivo.
d) o valor dos lucros reinvestidos na economia domstica por residentes no exterior
computado no balano de servios.
e) h transferncia lquida de recursos para o exterior quando as importaes de
bens e servios no-fatores apresentam valor maior que as exportaes de bens e
servios no-fatores.

7 - (AUDITOR/TCE-AL FCC/2008) O agregado macroeconmico que mede a
produo de um pas, seja esta produo realizada com fatores de produo
de residentes no pas ou residentes no exterior, mas que estejam em territrio
nacional, da qual se deduz a depreciao do estoque de capital, mas se
computa o valor dos impostos indiretos, o
a) Produto Nacional Bruto a preos de mercado.
b) Produto Interno Bruto a custo de fatores.
c) Produto Interno Lquido a preos de mercado.
d) Produto Interno Lquido a custo de fatores.
e) Produto Nacional Lquido a custo de fatores.

8 - (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere os seguintes dados, extrados de
um
sistema de contas nacionais de uma economia hipottica:
Exportaes de bens e servios no fatores: 100;
Importaes de bens e servios no fatores: 200;
Renda lquida enviada ao exterior: 50;
Variao de estoques: 50;
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Formao bruta de capital fixo: 260;
Depreciao: 10;
Saldo do governo em conta corrente: 50

Com base nestas informaes, correto afirmar que a poupana externa e a
poupana lquida do setor privado so, respectivamente:
a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.

9 - (Agente Fiscal SP/SEC. FAZENDA FCC/2006) So dadas as seguintes
informaes sobre as Contas Nacionais de uma determinada economia:

Sabendo-se que no houve transferncias de capital entre o pas e o
exterior, o valor da Formao Bruta de Capital Fixo dessa economia
corresponde a
a) 84.000
b) 98.000
c) 109.000
d) 119.000
e) 132.000

10 - (AFPS/INSS ESAF/2002) Levando-se em conta a identidade
macroeconmica poupana = investimento, numa economia aberta e
com governo, e considerando D = dficit pblico, Sg =poupana pblica, Ig
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= investimento pblico, Spr = poupana privada, Ipr =investimento privado,
Sext = poupana externa. correto afirmar que
a) D = Sg Ig + Spr Ipr
b) D = Sext
b) D = Spr + Ipr + Sext
d) D = Sg Ig
e) D = Spr Ipr + Sext

11 (EPS/SEPLAG CEPERJ/2009) Considere as seguintes informaes

Ano PIB a preos correntes
($)
PIB a preos do ano
anterior ($)
2008 100 94
2009 132 110

Com base nessas informaes, a variao do deflator do PIB entre 2008 e
2009 de:
a) 37,5%
b) 32,0%
c) 20,0%
d) 10,0%
e) 2,5%











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51
Gabarito:

1 D
2 D
3 D
4 B
5 E
6 D
7 C
8 E
9 C
10 E
11 C