20/7/2014 La deuda en aquellos pases merecedores de crdito | Edicin impresa | EL PAS

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ANDRE GUNDER FRANK 29 SEP1987
TRIBUNA:
La deuda en aquellos pases merecedores de crdito
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Uno de los retos con que se enfrenta la asamblea anual del Fondo Monetario Internacional
(FMI), que hoy celebra su sesin plenaria en la capital de Estados Unidos, es, sin duda,
encontrar alguna solucin para el endeudamiento de los pases del Tercer Mundo, agobiados
por unas obligaciones que no pueden asumir. El profesor Gunder Frank, una de las autoridades
en los problemas econmicos de los pases en desarrollo, analiza la situacin que atraviesan
actualmente los pases pobres y algunas posibles soluciones.
"El descubrimiento de Amrica y el dei paso hacia las Indias Orientales por el cabo de
Buena Esperanza san los dos acontecimientos ms importantes registrados en la historia
de la humanidad Sin embargo, para los nativos, tanto de las Indias Orientales coma de las
Occidentales, todos los beneficios comerciales que puedan haberse derivado de estos
acontecimientos se han visto hundidos y perdidos en los espantosos infortunios que los
mismos han ocasionado. Es imposible que pueda haber sido percibido en su totalidad el
alcance de sus consecuencias. No hay sabidura humana capaz de prever los beneficios, o
los infoRunios, que para la humanidad pueden derivarse de estos grandes acontecimientos
en el futuro.Todas las naciones europeas han otorgado tales privilegios extraordinarias a las
letras de cambio, que el dinero se anticipa de mejor grado fiados en ellas que en cualquier
otra especie de obligacin. No obstante, reemprendieron numerosos proyectos, vastas y
extensos, y durante varios aos se llevaron adelante sin ninguna otra clase defnndosque
las respaldaran que no fueran los conseguidos con este enorme coste. Sin lugar a dudas,
los promotores, en sus dorados sueos, tuvieron las ms claras visiones de un gran
beneficio. Sin embargo, en su despertar, yo creo que muy raras veces tuvieron la buena
fortuna de encontrarlo. Cada endosante deviene a su vez responsable ante el poseedor de
la letra del importe de la misma, y, si deja de pagar, desde ese momento pasa a estar
tambin en quiebra".
Adam Smith, La riqueza de las naciones, 1776.
El Adam Smith real, lo mismo que su copia contempornea, escribi durante un perodo de
larga crisis econmica. Hizo las dos observaciones arriba citadas, las cuales nos permiten
disfrutar de una importante perspectiva sobre la crisis actual del endeudamiento.
Una de las observaciones de Smth refleja el drenaje de recursos desde los pases pobres
perifricos hacia los pases metropolitanos ricos, drenaje que se genera durante los perodos
de crisis econmica.
El saqueo de Bengala y el drenaje de las colonias esclavas del Caribe durante la crisis
MARTES, 29 de septiembre de 1987
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econmica de las dcadas de los aos 1760 y 1770 observados por Smith constituyen un
ejemplo. Otro lo es el drenaje de la India y de otras colonias ms recientes durante el perodo
del imperialismo y el colonialismo en la crisis
que sigui al ao 1873. La explotacin de la Europa Central por Alemania y la gran esfera de
coprosperidad de Asia oriental de Japn en la dcada de los arios treinta son otros ejemplos.
El perverso flujo contemporneo desde los pases deudores pobres del Tercer Mundo a los
pases acreedores ticos no es, por consiguiente, excepcional, sino algo normal en los
perodos de crisis econmica.
Transferencia `perversa'
La otra observacin de Smith refleja una respuesta normal ante una crisis, respuesta que se
ha convertido tambin en un mecanismo para llevar a cabo esa perversa transferencia de
recursos: la creacin excesiva de crdito mediante el procedimiento de girar y re-girar letras de
cambio, "a las que recurren a veces los comerciantes desafortunados cuando estn al borde
de la quiebra".
Smith observaba cmo los Bancos de Inglaterra y Escocia emitieron "una cantidad demasiado
grande de papel" en los aos precedentes. En los siglos anteriores al de Smith, as como
tambin en los posteriores, la creacin y el uso del crdito es. peculativo ha caracterizado a
cada boom culminante y llevado a consecutivas bancarrotas, como las de 1620, 1720, 1873, y
las de la dcada de los aos 1880, 1907, 1929, y la que probablemente llegar.
En la crisis actual, este mecanismo financiero especulativo constituye un importante
instrumento para llevar a cabo el drenaje neocolonial de recursos y capital desde los pobres a
tos ricos, lo que es algo anlogo a los drenajes coloniales que se produjeron durante las
pasadas cri-
sis econmicas. No obstante, el drenaje actual es una verdadera sangra, proporcionalmente
mayor que algunas del pasado reciente.
Las reparaciones pagadas por Alemania despus de su derrota en la Primera Guerra Mundial
fueron de alrededor del 2% del producto nacional bruto (PNB) anual en los aos finales de la
dcada de los veinte y alcanzaron un mximo de posiblemente el 3,5% en los arios ms
negros, 1929-1931. Los pagos por reparaciones supusieron aproximadamente el 15% de los
ingresos por exportaciones.
En su obra Gas consecuencias econmicas de la paz, John Maynard Keyneshaba advertido
que este drenaje resultara insostenible para Alemania y contraproducente para el mundo. La
resultante ascensin de Hitler demostr que estaba en lo cierto. Sin embargo, numerosos
pases del Tercer Mundo estn siendo drenados hoy anualmente en un 5% y un 6% de su PNB
y en un 30% a un 50%, y an ms, de sus ingresos por exportaciones a travs de la
transferencia de recursos del servicio de sus deudas.
Desde el comienzo de la crisis de la deuda del Tercer Mundo en 1982, ste ha soportado una
transferencia neta de alrededor de 200.000 millones de dlares estadounidenses a travs del
servicio de deuda per se (de los cuales 135.000 millones corresponden a Amrica Latina y
50.000 millones a frica); otros 100.000 millones a travs de la evasin de capitales (que se
incrementa proporcionalmente olor nuevos prstamos); 100.000 millones ms a travs de la
baja de los precios de las materias exportadas y el empeoramiento de los trminos de los
intercambios; ms los habituales 100.000 millones de las remesas
de beneficios y derechos de patentes por inversiones extranjeras y tecnologa. Todo ello
asciende aproximadamente a 500.000 millones de dlares en un perodo de cinco aos, frente
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a un total acumulado de deuda de un billn de dlares.
A pesar,de esta enorme sangra del Tercer Mundo, la mayora de las propuestas relacionadas
con la forma de tratarla crisis de endeudamiento del mismo plantean un incremento ahora de la
deuda y un servicio posterior de la misma an mayor.
Esto es notablemente cierto por lo que se refiere al Plan Baker (el secretario del Tesoro de
Estados Unidos) para aumentar los prstamos a 15 pases del Tercer Mundo, y a las
propuestas para capitalizar el tipo de inters y aadir ste al principal. En lugar de esas
soluciones, el remedio obvio de emergencia contra esta sangra consiste en reducir la salida
masiva de recursos y dinero desde estos pases. Slo tina minora de propuestas polticas
defienden una solucin as.
Estas propuestas van desde las sugerencias de Fidel Castro de una moratoria unilateral en el
pago de la deuda por parte de los pases del Tercer Mundo, o incluso el impago de la misma,
hasta la propuesta del senador estadounidense Bradley de rebajar en un 3% anual el principal
de dicha deuda, y la decisin unilateral del presidente Garca de limitar el servicio de la deuda
peruana al 10% de los ingresos por exportaciones. Slo la ltima ha recibido hasta ahora un
apoyo limitado por parte de las potencias que cuentan en esta materia.
Irnicamente, mientras figuras tan diversas como Henry Kissinger, Fidel Castro y Ral Alfonsn
proponen soluciones
polticas, inaceptables por los acreedores, para lo que ellos consideran como un problema
poltico, el mercado ha empezado a ofrecer modificaciones de hecho.
La magia del mercado rebaja los valores nominales que figuran en los correspondientes
documentos crediticios de esas deudas a los valores reales estimados que los nuevos
compradores desean pagar por ellas en los mercados secundarios. A1 mismo tiempo, sin
embargo, se mantienen los valores nominales fijados en esos documentos, sobre los cuales
se supone que los deudores pagarn el servicio de la deuda a los nuevos poseedores. Este
procedimiento slo reduce dicho servicio si el deudor compra su propio documento crediticio
con un descuento o si deja de pagar lo estipulado en el mismo.
Los bancos han incrementado sus reservas para deudas incobrables con objeto de protegerse
contra tales posibles incumplimientos de pago por parte de los deudores. No obstante, existe
tambin una serie de prcticas legales normales, no utilizadas hasta ahora, para reducirla
sangra y complementar la rebaja realista en e( mercado de esas deudas. Examinamos a
continuacin algunas de estas prcticas, como pueden ser las leyes de contratos, la
privatizacin, las cartas internacionales y las normas que rigen las situaciones de bancarrota.
Los tipos de inters
El inicio de la propia crisis de endeudamiento y buena parte de la deuda acumulada registrada
se deben por ahora a la repentina y espectacular subida de los tipos de inters posterior a
1979. (Primero la Reserva Federal estadounidense subi el tipo de inters por razones internas
y luego la Administracin de Reagan lo hizo subir an ms al financiar mediante prstamos su
creciente presupuesto nacional y los dficit de su comercio exterior generados por el enorme
incremento en sus gastos armamentistas.) El tipo de inters monetario alcanz el 20%, y
descontando la inflacin, el tipo de inters real se situ por encima del 10% durante varios
aos.
Sin embargo, cuando en la dcada de los setenta se concedieron los prstamos, el tipo de
inters real haba sido negativo (y los bancos ganaban su dinero mediante los honorarios
habituales), e histricamente nunca lleg a una media de ms del 2/ 0 3%. De forma que el tipo
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de inters ha superado en ms de tres veces su norma histrica, llegando a ser mucho ms
alto de lo que nadie hubiera imaginado posible.
A los deudores, este nuevo tipo de inters se les ha cargado sobre los viejos prstamos
existentes con anterioridad y sobre los nuevos tomados para pagar estos intereses ms altos
paga dos por los primeros prstamos. En la letra pequea de los contratos originales de esos
viejos prstamos, los acreedores haban incluido tiposJlntantes de inters, cuyo posterior
significado no haban entendido ni imaginado en el momento de la firma ellos mismos y mucho
menos los deudores.
Traduccin de M. C. Ruiz de Elvira.
Andr Guder Frank es profesor de economa en la universidad de Amsterdam.
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