21-7-2014

Bachiller:
Elianis Salazar CI: 20764168
Seccin: CN
Profesor:
Carlos Copelan
Instituto Universitario Politcnico
Santiago Mario
COSTO ANUAL UNIFORME
EQUIVALENTE
INTRODUCCIN

El CAUE, es un indicador utilizado en la evaluacin de proyectos de inversin y
corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad anual
uniforme equivalente que es la misma cada perodo. Para medir los costos se utilizar el
CAUE existen dos mtodos muy comunes de evaluar el Costo Anual Uniforme
Equivalente, entre los cuales tenemos:
a) Mtodo del Valor Presente de Salvamento
b) Mtodo de Recuperacin de Capital ms Interese
El mtodo de recuperacin de capital ms inters, reconoce que se recuperar el valor de
salvamento si se resta el valor de salvamento del costo de la inversin antes de multiplicar
por el factor A/P. Sin embargo, el hecho de que el valor de salvamento no se recuperar
para n aos debe tenerse en cuenta al sumar el inters (VSi) perdido durante la vida til
del activo. Al no incluir este trmino se supone que el valor de salvamento se obtuvo en el
ao cero en vez del ao n.









Costo Anual Uniforme Equivalente

El CAUE, es un indicador utilizado en la evaluacin de proyectos de inversin y
corresponden a todos los ingresos y desembolsos convertidos en una cantidad anual
uniforme equivalente que es la misma cada perodo. Para medir los costos se utilizar el
CAUE (mientras menor sea mejor ser la opcin a elegir).Este criterio de evaluacin es
til en aquellos casos en los cuales la TIR y el VAN no son del todo precisos.
Existen dos mtodos muy comunes de evaluar el Costo Anual Uniforme Equivalente
(CAUE), entre los cuales tenemos:
a) Mtodo del Valor Presente de Salvamento
b) Mtodo de Recuperacin de Capital ms Interese

Mtodo Recuperacin de capital ms inters
Se reconoce que se recuperar el valor de salvamento si se resta el valor de salvamento
del costo de la inversin antes de multiplicar por el factor A/P. Sin embargo, el hecho de
que el valor de salvamento no se recuperar para n aos debe tenerse en cuenta al
sumar el inters (VSi) perdido durante la vida til del activo. Al no incluir este trmino se
supone que el valor de salvamento se obtuvo en el ao cero en vez del ao n. La
ecuacin general es:

CAUE = (P VS) (A/P, i %, n)] + VS ( i )

Pasos 1. Restar el valor de salvamento del costo inicial.
2. Anualizar la diferencia resultante con el factor A/P.
3. Multiplicar el valor de salvamento por la tasa de inters.
4. Sumar los valores obtenidos en los pasos 2 y 3.
5. Sumar los costos anuales uniformes al resultado del paso 4.

TIR Por El Mtodo De CAUE
Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la TIR debe hacerse
tomando en cuenta el mnimo comn mltiplo de los aos de vida til de cada alternativa,
sin embargo, cuando se hace uso del CAUE, solo es necesario tomar en cuenta un ciclo
de vida da cada alternativa, pues lo que importa en este caso es el costo de un ao; esto
puede hacer que en ocasiones sea de ms fcil aplicacin.
El Costo Anual Unitario equivalente se utiliza en estos casos como soporte de las
decisiones financieras.
Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno (TIR) es del 25%.
las alternativas de inversin se presentan a continuacin:

A B
Costo Inicial (C) $200.000 $180.000
Costo Anual de Operacin
(CAO)
$11.000 $10.500
Valor de Salvamento (S) $20.000 $20.000
Vida til (K) 6 aos 4 aos

Cul de las dos alternativas es ms viable?
SOLUCIN

1. Se realiza la lnea de tiempo para la alternativa A



CAUE
A
= - 200.000 - 11.000 + 20.000
a6i S6i

2. Se realiza la lnea de tiempo para la alternativa B

CAUE
B
= - 180.000 - 10.500 + 20.000
a4i S4i
3. Se resta la altenativa A y la B

CAUE
A -
CAUE
B
= - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500 = 0
a6i S6i a4i S4i


4. Por interpolacin matemtica, se busca la tasa a la cual se cumplen las condiciones
impuestas en la ecuacin anterior. Interpolando entre el 25% y el 30% se tiene:

De donde se obtiene la Tasa de Inters i = 26.27%
Esto significa que el excedente de inversin
$200.000 - 180.000 = 20.000
Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es aconsejable
invertir en la mquina A. Si se hubiera obtenido un valor inferior al 25% entonces se
hubiera recomendado la mquina B.
La utilizacin de la metodologa matemtica se basa en lo que podra suceder si se
aplican reglas inequvocas, el riesgo es diferente para cada tipo de proyecto.
Mtodo De La Tasa Interna De Retorno Incremental (TIRI)
El mtodo de la Tasa Interna de Retorno Incremental (TIRI) consiste en calcular la TIR a
la cual se hace cero la ecuacin de valor que se plantea por el mtodo del Valor Presente
Neto Incremental (VPNI). As se debe entender que la TIRI es la tasa a la cual se invierte
el capital adicional que se necesita, en caso de decidirse por la alternativa ms costosa.
-2.000 -1.000
Costa anual de operacin Ao 3 -14.000
-
2.000
0
1. Primero se compara la alternativa A con la B
Alternativas de inversin A B B-A
Costo inicial
-
100.000
-
120.000
-20.000
Costa anual de operacin Ao 1 -10.000 -12.000 -2.000
Costa anual de operacin Ao 2 -12.000 -2.000 +10.000
Costa anual de operacin Ao 3 -14.000 -2.000 +12.000
2. Se calcula en la ecuacin de Valor Presente Neto Incremental (VPNI) igualada a cero la
Tasa de Inters.
VPNI -20.000 - 2.000 (1+i)
-1
+ 10.000 (1+i)
-2
+ 12.000 (1+i)
-3
= 0
Se deduce entonces, que el exceso de inversin, en este caso $20.000, estn ganando
una tasa del 0% que no es atractiva, en consecuencia es mejor la alternativa A.
3. Al comprobar que la alternativa A es mejor, se compara ahora con la alternativa C.
Alternativas de inversin A C C-A
Costo inicial
-
100.000
-
125.000
-25.000
Costa anual de operacin Ao 1 -10.000 -2.000 +8.000
Costa anual de operacin Ao 2 -12.000 -1.000 +11.000
Costa anual de operacin Ao 3 -14.000 0 +14.000
VPNI -25.000 + 8.000 (1+i)
-1
+ 11.000 (1+i)
-2
+ 14.000 (1+i)
-3
= 0
4. Se Interpola matemticamente:

De donde se obtiene que i = 13.855%,
Lo cual significa que $25.000 que corresponde al exceso de inversin quedan colocados
al 13.855%, por lo tanto, se concluye que la alternativa no es aconsejable, porque la tasa
mnima a la cual se debe invertir es el 20%.
Los Flujos Netos De Caja
Los flujos netos de caja se calculan como la diferencia entre cobros y pagos de
explotacin de cada perodo:


Donde:.
I/Cventas : ingresos / cobros por ventas.
G/Pexplot : gastos /p agos de explotacin.
Pv : precio de venta unitario.
Vv : volumen de ventas.
(m.p. + m.o. + g.g.) : gastos de materia prima, de mano de obra y gastos
generales.

Hay que tener en cuenta que no debern restarse en el clculo de los flujos de
caja los intereses, el dividendo ni la amortizacin financiera, debido a que hacen
referencia al destino de estos flujos y no a su formacin.
En el caso de que existe informacin sobre costes fijos (Cf) y costes variables (Cv)
para los gastos de explotacin hay que considerar el coste total (Cf + Cv x V)
menos la amortizacin contable (CAC), y el clculo del flujo neto de caja quedara:


Adems, este flujo de caja debe ser neto, as que es necesario deducir el
impuesto imputable a este concepto (Iflujodecaja). De esta forma, tendremos un
flujo neto de caja despus de impuestos calculado de la siguiente manera:

De donde Qi de explotacin despus de impuestos quedara:

Y operando se llega a esta expresin:

Ejemplo:
Para la creacin de una empresa se van a adquirir los activos siguientes:

La empresa va a hacer frente a unos costes iniciales de formacin y seleccin de
personal por valor de 50.000 euros que se amortizarn contablemente de forma
lineal en 3 aos. La amortizacin contable es fiscalmente deducible.
La cifra de ventas estimada para el primer ao y siguientes es de 900.000 euros,
siendo los costes de mano de obra un 25% de las ventas, los costes de materia
prima un 37,5% y los gastos generales un 12,5%. El perodo medio de la empresa
es de 36 das (ao comercial=360 das).
La empresa se liquidar en 3 aos. El tipo impositivo es del 35%.
El capital circulante se recupera en cualquier momento por el 100% de su valor.
Calcular los flujos de caja despus de impuestos:
Solucin:
Para calcular los flujos de caja hay que hallar antes el capital invertido por la
empresa para su creacin:
A = terrenos + instalaciones + equipos + gastos activados + CC
CC = NAC = GMD x PM = [(225.000 + 337.500 + 112.500) / 360] x 36 = 67.500
euros.
A = 200.000 + 320.000 + 200.000 + 50.000 + 67.500 = 837.500 euros.
CA contable = CA fiscal = 32.000 + 40.000 + 16.667 = 88.667 euros.
Qi, di = (ingresos gastos) x (1-t) + CA fiscal x t
Q1-3, di = (900.000 675.000) x 0,65 + 88.667 x 0,35 = 177.283 euros.

CONCLUSIN

El costo anual uniforme equivalente permite una comparacin de varios
proyectos o alternativas de inversin mostrando cul de todos generara los
costos ms bajos a lo largo de su vida til.
Mediante el CAUE se pueden tomar decisiones de inversin cuando se
busca que la opcin que se escoja genere los menores costos posibles
durante la vida til del proyecto.