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BLANC Michal
DEBYSER Antoine






Rapport Analyse Financire





1. Bilan de la socit LAFIN :

Le bilan dcrit ltat et la rpartition du patrimoine de lentreprise une date donne.
Cest la photographie de lentreprise, sa situation financire depuis le dbut de son activit.
la diffrence du budget et du compte de rsultat qui sont lis un exercice (dun an), le bilan
donne la situation au fur et mesure de la vie de lentreprise depuis sa cration. Les comptes
de bilan ne sont jamais remis zro. Le rsultat dun exercice vient sintgrer au bilan.

Actif Brut
Amortissement
et provisions
Net Exercice N Net N-1
Actifs immobiliss
Immobilisations incorporelles
Frais d'tablissement 120 000 72 000 48 000 72 000
Frais de R&D 60 000 12 000 48 000
Immobilisation corporelles
Terrain 525 000 525 000 525 000
Constructions 853 500 256 050 597 450 682 800
Installation techniques,
matriels et outillage
industriel
925 500 462 750 462 750 555 300
Autres immobilisation
corporelles
138 000 82 000 56 000 82 800
Immobilisation financires
Participations 56 000 56 000
Total AI 2 678 000 884 800 1 793 200 1 917 900

Actif circulant
Stock de matires premires 32 550 32 550 27 820
Stock de produits finis 123 900 12 390 111 510 89 250
Crances clients 207 850 207 850 21 200
Disponibilits 48 440 48 440 24 140
Total AC 412 740 12 390 400 350 162 410
Total Gnral 3 090 740 897 190 2 193 550 2 080 310
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Passif Net Exercice N Net Exercice N-1
Capitaux propres
Capital 1 425 000 1 175 000
Rserves lgales 52 500 49 800
Rserves statutaires 32 500 15 600
Rsultat de l'exercice 127 300 108 610
Total 1 637 300 1 349 010

Provisions pour risques et
charges

Provisions pour risques 18 500 25 200
Provisions pour charges 31 800
Total 18 500 57 000
Dettes

Emprunts auprs
d'tablissements de crdit
420 000 520 000
Dettes sur Immo. 58 950 55 350
Dettes fiscales et sociales 48 750 52 950
Autres dettes 10 050 46 000
Total 537 750 674 300
Total Gnral 2 193 550 2 080 310


Le total gnral des actifs est bien gal au total des passifs, ainsi le compte de bilan est
correcte. Le rsultat de l'exercice est de 127 300 pour lanne N.


Exemple du cycle de largent dans une entreprise :

STOCKS
Ventes Achats
CREANCES DETTES
cli ents fournisseurs
Encaissements Paiements
DISPONIBILITES

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2. Le bilan fonctionnel :

Procder l'analyse financire du bilan d'une entreprise ncessite de retraiter le bilan
comptable de manire prsenter les diffrents lments du bilan en fonction de leur degr
d'exigibilit ou de leur degr de liquidit. Lanalyse du bilan permet de se faire une ide de la
situation financire lentreprise.

Le passif du bilan fonctionnel

Le passif d'un bilan fonctionnel se dcompose en trois parties qui sont classes par ordre
croissant selon leur degr d'exigibilit. Le degr d'exigibilit mesure le temps ncessaire une
dette pour devenir remboursable. Par exemple, un dcouvert bancaire devra tre rembours en
quelques semaines maximum, une dette fournisseur en quelques mois et un emprunt long
terme en quelques annes.

Les capitaux permanents :
Les capitaux permanents regroupent l'ensemble des lments du passif dont le
remboursement est le plus loign dans le temps pour une entreprise. A savoir :


les capitaux propres de l'entreprise :
c'est dire l'ensemble des ressources non empruntes dont dispose l'entreprise pour
exercer son activit (capital, rserves, subventions d'investissement, provisions
rglementes,...)

les amortissements et provisions :
constitus par l'entreprise pour permettre le renouvellement de ses lments de l'actif
immobilis.

les dettes financires long terme :
contractes par l'entreprise auprs d'tablissements de crdit et ayant une chance
longue.

Le passif circulant :
On regroupe ensuite les lments du passif ayant un degr d'exigibilit plus rapproch et
qui sont directement lies l'activit courante de l'entreprise. Les lments de ce passif
circulant se renouvellent priodiquement. A savoir :


les dettes fournisseurs :
l'entreprise ne payant pas ncessairement ses fournisseurs la livraison, il contracte
alors des dettes qui ont des chances de quelques mois (moins de 90 jours en
moyenne).

les dettes fiscales et sociales :
L'entreprise ne paye pas ses impts, taxes ou autres charges sociales au jour le jour
(exemple la TVA), il contracte alors des dettes auprs de l'tat ou des organismes de
protection sociale.

les autres dettes d'exploitation :
ensemble des autres dettes d'exploitation contractes par une entreprise pour exercer son
activit.



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La trsorerie passive :

les concours bancaires et autres facilits de caisses :
consentis par un tablissement pour financer l'activit quotidienne de l'entreprise.

les soldes bancaires crditeurs :
si le compte bancaire de l'entreprise est ngatif, alors l'entreprise devra combler son
dcouvert le plus rapidement possible.

L'actif du bilan fonctionnel

De la mme manire que pour le passif, l'actif d'un bilan fonctionnel se dcompose en
trois parties qui sont classes par ordre croissant de liquidit. Par liquidit, on entend la
capacit d'un actif tre immdiatement disponible pour financer une dpense ou payer une
dette. Un billet de banque par exemple est un actif parfaitement liquide en ce sens qu'il permet
immdiatement d'honorer une dette alors qu'un immeuble nest pas liquide en ce sens que sa
transformation en disponibilits est trs longue.


L'actif immobilis (ou actif stable)
L'actif immobilis regroupe l'ensemble des lments qui restent pour une longue priode au
sein de l'entreprise, c'est dire, qui ne sont pas directement consomms leur premire
utilisation (les immobilisations). Ces lments d'actif sont valus leur prix d'achat (hors
amortissement) pour estimer rellement le cot de leur renouvellement ventuel.


les immobilisations incorporelles :
ne sont pas des biens acquis par l'entreprise mais reprsente des dpenses engages par
l'entreprise pour une longue priode (frais d'tablissement, frais de recherche et
dveloppement, fonds de commerce, brevets, licences...).

les immobilisations corporelles :
ensemble des biens finaux acquis par l'entreprise pour exercer son activit (terrains,
constructions, matriels...) et qui servent au cours de plusieurs cycles d'activit.

les immobilisations financires :
ensemble des sommes engages par l'entreprise pour acqurir des participations dans
d'autres entreprises ou faire des dpts, des cautionnements, ou accorder des prts.


L'actif circulant :
On regroupe ensuite les lments de l'actif ayant un degr de liquidit plus fort et qui sont
directement lies l'activit courante de l'entreprise. Les lments de cet actif circulant se
renouvellent priodiquement. A savoir :


les stocks et encours :
Pour produire, l'entreprise achte des matires premires et autres approvisionnements
qui ne sont pas consomms en totalit en une seule fois. Ils sont donc stocks par
l'entreprise.

les crances clients :
L'entreprise peut tre amene accorder des dlais de paiement ses clients. En ce sens,
elle leur accorde un crdit qui lui sera rembours relativement brve chance
(quelques semaines en gnral).

les autres crances d'exploitation :
ensemble des autres crances d'exploitation contractes par une entreprise au cours de
son activit.

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La trsorerie active :
Constitue de l'ensemble des lments de l'actif parfaitement ou trs liquides. A savoir :


les valeurs mobilires de placement :
ensemble des actifs financiers acquis par l'entreprise mais qui n'ont pas de valeur
stratgique et qui visent plutt raliser des plus-values.

le solde des comptes bancaires dbiteurs :
ensemble des disponibilits dposes sur le compte bancaire de l'entreprise.

la caisse :
ensemble des pices et billets dtenus par l'entreprise (son fond de caisse par exemple).


Actif Passif
Immobilisation: Capitaux propres:
Incorporelles Capital 1 425 000

frais
d'tablissement 48 000 Rserves


frais de R&D 48 000 lgales 52 500
total 96 000 statutaire 32 500
Corporelles total 85 000
terrain 525 000 Rsultat 127 300
construction 597 450 Provisions

installations
techniques,
matriels et
outillage industriel 462 750
pour risques
18 500

autres
immobilisations
corporelles 56 000
pour charges
0
total 1 641 200 total 18 500
Financires Total 1 655 800
participations 56 000 Dettes:
total 56 000 Emprunts 420 000
Total 1 793 200 Dettes
Actif circulant: fiscales et sociales 48 750
Stock sur Immo. 58 950
matires premires 32 550 autres 10 050
produits finis 111 510 total 117 750
total 144 060 Total 537 750
Crances 207 850
Total 351 910
Trsorerie
active


disponibilits 48 440
Total 48 440


Total 2 193 550 Total 2 193 550



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3. Fond de roulement et Besoin de fond de roulement :

Lorsqu'une entreprise se cre, elle doit tout d'abord procder des investissements
lourds pour acqurir l'ensemble des immobilisations indispensables son activit.
Ces investissements mobilisent des ressources financires sur une longue priode et
ncessitent de fait des capacits de financement long termes.
Pour se faire, l'entreprise se dote d'un certain nombre de ressources financires de
longues priodes : grce aux actionnaires tout d'abord qui apportent des capitaux
l'entreprise, et grce aux banques d'autre part qui accordent l'entreprise des crdits.
Une partie des ressources long terme peuvent donc permettre de financer des besoins
de financement court terme.
Le fond de roulement reprsente donc l'excdent des ressources stables sur le total des
dpenses d'investissement d'une entreprise et celui-ci adopte trois tats :

Le Fond de roulement est positif :

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont suprieures l'actif immobilis, c'est
dire que les ressources stables couvrent les besoins long terme de l'entreprise.
L'quilibre financier est donc respect et l'entreprise dispose grce au fond de roulement d'un
excdent de ressources stables qui lui permettra de financer ses autres besoins de financement
court terme.

Le Fond de roulement est nul :

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont gales l'actif immobilis, c'est dire
que les ressources stables couvrent les besoins long terme de l'entreprise.
Mais, mme si l'quilibre de l'entreprise semble atteint, celle ci ne dispose d'aucun excdent
de ressources long terme pour financer son cycle d'exploitation ce qui rend son quilibre
financier prcaire.

Le fond de roulement est ngatif :

Dans ce cas, les ressources stables de l'entreprise sont infrieures l'actif immobilis, c'est
dire que les ressources stables ne couvrent pas les besoins long terme de l'entreprise. Elle
doit donc financer une partie de ses emplois long terme l'aide de ressources court terme
ce qui lui fait courir un risque important d'insolvabilit. Une telle situation entrane
gnralement une action rapide de la part de l'entreprise pour accrotre ses ressources long
terme et retrouver un fond de roulement excdentaire.

Voici le Fond de roulement de la socit LAFIN : 282 600.

Les ressources stables de l'entreprise sont suprieures l'actif immobilis, donc les
ressources stables couvrent les besoins long terme de l'entreprise. L'entreprise dispose d'un
excdent de ressources stables qui lui permet de financer ses autres besoins de financement
court terme.


Une fois que l'entreprise acquis les immobilisations indispensables son activit de
production, elle va devoir financer les besoins lis son cycle d'exploitation (besoins en
ressources financires court terme).
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Il existe en effet un dcalage temporel entre d'une part les dpenses engages par
l'entreprise pour produire et les recettes tires de la vente des biens ou services produits par
l'entreprise.
D'une part, l'entreprise a besoin de matires premires et autres biens intermdiaires qui
sont consomms dans le temps selon la cadence de production de l'entreprise.
De plus, l'entreprise peut dans certains cas bnficier de dlais de paiements accords par
ses fournisseurs ce qui lui permet de diffrer dans le temps le rglement de ces charges.
De la mme manire, l'entreprise peut tre amene accorder des dlais de paiement
ses clients et enregistre alors les crances clients qui retardent d'autant la perception par
l'entreprise des encaisses lies des ventes dj ralises...
Le besoin en fonds de roulements rsulte donc des dcalages temporels entre les
dcaissements et les encaissements des flux lis l'activit de production de l'entreprise.

Celui de lentreprise LAFIN, le besoin de fond de roulement est de 234 160.

Lajustement entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement se fait
donc par la trsorerie qui est ici de 48 440 (en accord avec le bilan fonctionnel). Par
consquent, le fonds de roulement est suprieur au le besoin en fonds de roulement, la
trsorerie est positive, lentreprise dispose de disponibilits.



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4. Ratios et Analyse Financire :
Ratio de structure
Financement des emplois stables 1,15759536
Indpendance financire 0,79766837
Ratio de liquidit
Liquidit gnrale 0,08412198
Liquidit rduite 0,20374343
Liquidit immdiate 0,20374343

Financement des emplois stables :

Les emplois stables reprsentent tous les biens destins rester durablement dans
lentreprise contrairement aux emplois circulants qui restent provisoirement.
Une rgle de gestion saine veut que les emplois stables soient financs par des ressources elles
mme stables. Si celles-ci sont insuffisantes, il faut faire appel des ressources court terme
ce qui constitue un danger pour lentreprise.
Ici le ratio est suprieur 1 donc les emplois stables sont financs par les propres
ressources de lentreprise et non par un emprunt.

Indpendance financire :

Ce ratio, qui en principe ne devrait pas tre infrieur 0,5, caractrise l'importance de
l'endettement long terme de l'entreprise. Le montant des fonds emprunts moyen et long
terme ne doit pas excder le montant des capitaux propres. Dans la mesure o la rentabilit
des capitaux propres est suprieure au cot des capitaux extrieurs, ces derniers ne font que
conforter la rentabilit des premiers (effet de levier financier). Le contraire, des capitaux
extrieurs au cot trop lev, ne fait que dtriorer la rentabilit globale.
Avec une valeur denviron 0.8, ce ratio montre lindpendance financire de
lentreprise.

Liquidit gnrale :

Il est gal au rapport de l'actif circulant ( moins d'un an) l'exigible court terme (ici
dune valeur de 120 000), il permet de vrifier que les actifs moins d'un an sont plus
importants que les dettes moins d'un an et permettent donc de les rembourser.
Ce ratio une valeur de : 0,084. Ainsi la liquidit gnrale est trs basse.

Liquidit rduite :

Il est gal au rapport de l'actif circulant ( moins d'un an) hors stocks l'exigible
court terme, il exprime la liquidit de l'entreprise en excluant les stocks. Il suppose qu'une
partie de ceux-ci, correspondant la valeur minimale indispensable l'activit, reprsente une
vritable immobilisation.
Dune valeur de : 0,20, ce ratio tmoigne dune liquidit rduite trs basse.
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Liquidit immdiate :

Il est gal au rapport des valeurs mobilires de placement et disponibilits l'exigible
court terme. Ce ratio une valeur de : 0,20. De ce fait la liquidit immdiate est trs basse.


Analyse :

En analysant le compte de bilan et le bilan fonctionnel, nous pouvons conclure que
lentreprise est sur une bonne voie mais elle est lgrement handicape par ses faibles
disponibilits.

On remarque quen un an lentreprise LAFIN multiplier par dix ses crances clients,
cependant son rsultat naugmente que denviron 17%. De plus les mauvais points sont les
emprunts : celui de lanne prcdente reprsentait environ 1/4 du rsultat de lactif ; et
lemprunt de cette anne : 1/5 du rsultat de lactif avec surtout une dette de 300.000 plus
dun an qui tmoigne dun fort endettement. Cet endettement est permis grce aux crances
clients denviron 200 000.

Le fond de roulement et besoin de fond de roulement, l'entreprise LAFIN dispose d'un
excdent de ressources stables qui lui permet de financer ses autres besoins de financement
court terme. Le besoin de fond de roulement est infrieur au fond de roulement donc la
trsorerie est positive : environ 50 000 mais reste assez faible (il ny a pas de placement
extrieur).

Cependant les ratios de financement des emplois stables et dindpendance
financire nous indiquent une tendance plus rassurante avec des taux suprieur ceux
recommands. Concernant les ratios de liquidit gnrale, liquidit rduite et liquidit
immdiate, les taux sont beaucoup plus pessimistes. De ce fait, lentreprise manque de
liquidit et elle est oblig demprunter massivement. Si lentreprise continue ce rythme avec
de faible liquidit et en empruntant pour rsorber ce manque, on peut craindre sur son
quilibre financier et mme son avenir long terme.

Pour conclure, la socit LAFIN semble tre en bonne voie dexpansion avec des
crances clients en forte augmentation mais dun autre cot elle doit surveiller de prs ces
emprunts ainsi que a liquidit.


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