Mercado de Dinero o Capitales 2

MERCADO DE DINERO O CAPITALES
MERCADO DE DINERO:

El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos de
libre cotizacin como lo son las, acciones, bonos, ttulos de la deuda pblica,
certificados de divisas, etc. La Bolsa de Valores hace posible la existencia de un
mercado secundario, puesto que los inversionistas acuden a ella aportando sus
capitales para la compra de ttulos ya emitidos por las empresas privadas o por el
sector pblico.
De acuerdo con lo descrito antes se puede determinar que el mercado de
capitales es el lugar donde se negocian ttulos o valores pblicos y privados entre
personas jurdicas o naturales y tienen suma importancia para el desarrollo
econmico de un pas pues constituye una fuente de financiamiento a la cual
pueden acudir entes de los sectores pblico y privado para obtener los recursos
que requieren para emprender nuevos proyectos o para reestructurar sus pasivos
y hacerse ms eficaces y competitivos.

El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que
sirve de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los
entes deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema
bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas.-
Asimismo, los inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.
Sin lugar a dudas el mercado de capitales es un lugar donde empresarios y
negociantes pueden obtener fondos, para luego ser reutilizados en cada uno de
los proyectos o reas de la empresa que necesita ser fortalecida, as como
tambin adquisicin de mobiliario adecuado para la realizacin de operaciones a
un costo menor que el que cobran las entidades bancarias, para stos represente
una gran oportunidad, as como tambin para los inversionistas.

2. Cmo funciona en el mundo?
En la historia del mundo los mercados de capitales han sido la muestra de la
transparencia de los negocios, pero no ha escapado a operaciones dudosas y
grandes negocios de malversacin, un ejemplo fue la crisis del Oro de la dcada
de 1870 en Estados Unidos, pero en el tiempo se ha demostrado que refleja la
economa real en los valores de sus cotizaciones. El origen de la Bolsa como
institucin data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa
Occidental, en esas ferias se inici la prctica de las transacciones de valores
mobiliarios y ttulos.
Actualmente existen estas instituciones en muchos pases, siendo la ms
importante del mundo la Bolsa de Nueva York, fundada en 1792, siendo sta la
primera en el continente americano, que recientemente comenz su
transformacin para convertirse en una red de negociacin similar al mercado
Nasdaq (el mercado electrnico de valores ms grande del mundo), tambin
estadounidense, logrando que se plantee una seria competencia entre ambos
como polo de atraccin de inversiones, en la casi totalidad de los pases existen
bolsas de valores, salvo en algunos muy pequeos y otros de rgimen comunista,
como Cuba y Corea del Norte, en las ltimas dos dcadas hemos sido testigos de
un crecimiento espectacular de los mercados financieros en el mundo, incluyendo
los mercados cambiarios, los euromercados y los mercados de bonos
internacionales.
El conocimiento y el correcto manejo de los instrumentos y herramientas
financieras que existen en el mundo deberan beneficiara una nacin y
consecuentemente a sus habitantes, si es que toman conciencia de la utilidad que
le puede generar, para tener una nocin comparativa del volumen de negocios de
los mercados financieros en el mundo se puede observar el promedio de negocios
del ndice Dow Jones, representativo de la Bolsa de New York, durante los aos
2004 a 2008, y el primer bimestre de 2009, donde se observa que el promedio
diario de negociaciones vari de doscientos veinte mil millones de dlares en el
2005 a trescientos veinte mil millones de dlares en el 2009.
Estados Unidos tiene varias Bolsas en las que operan mercados de valores con
grandes volmenes, como el Nasdaq, el Mercado de Futuros de Chicago, y el
NYSE, pero tambin Europa tiene Bolsas de gran importancia por el volumen
como ser la de Londres, la de Paris, de Frankfurt, de Miln, etc., siendo que
conjunto de bolsas del mundo operan un volumen anual de setecientos seis
billones de dlares anuales de operaciones. Para analizar la incidencia de cifras
tan gigantescas de la economa mundial hay que ver las balanzas de pago del
mundo y de Amrica latina en particular, para encontrar el punto donde se genera
la conexin mundial de los mercados de valores, y como afecta nuestro pas.

3. Cmo funciona en Mxico?
El mercado de capitales est constituido por los activos financieros negociables
emitidos a largo plazo, tanto en forma de deuda como de participaciones en el
capital de una empresa. Se caracteriza por sus diferentes grados de riesgo y de
liquidez. El largo plazosuele referirse a perodos de maduracin, de vencimiento,
superiores a un ao (aunque existen documentos del mercado de dinero: bonos
bancarios o cdulas hipotecarias con vencimientos mayores a un ao).
A diferencia del mercado de dinero, en donde hay bajo riesgo y alta liquidez, en el
mercado de capital hay una amplia gama de posibilidades, el riesgo por ejemplo,
vara dependiendo del emisor, teniendo menos riesgos los documentos de Deuda
Pblica a largo plazo que los las acciones de una empresa con problemas
financieros, en cuanto a liquidez conviven en el mercado capitales altamente
lquidos, como las acciones de compaas con grandes expectativas futuras, o los
bonos gubernamentales a 30 aos.
En el mercado de capitales, a diferencia del mercado de dinero, no se presenta el
dominio de los instrumentos emitidos por el gobierno sobre los de origen privado
en el momento de la oferta. A diferencia del mercado de dinero en donde
predominan los instrumentos emitidos por el gobierno en su afn de reducir el
dficit pblico en el corto plazo, en el mercado de capitales aparecen con ms
fuerza las empresa, muchas de las cuales estn involucradas en sendos procesos
de expansin, representando con ello el mayor porcentaje de documentos y
montos negociados en este mercado.
La emisin pblica se hace a travs de bancos de inversin y casas de bolsa, en
apego a las regulaciones existentes para la emisin de dichos instrumentos, las
cuales van desde aos en existencia, ventas anuales, una estructura
organizacional solida, etc., porlo general los mismos bancos de inversin o quien
tramita la emisin, se hacen cargo de registrar el instrumento en la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a travs del Registro Nacional de Valores
(RNV), se le pone una fecha a la venta inicial u oferta pblica inicial (OPI) y dicha
emisin se comercia en la famosa Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
En Mxico, Nacional Financiera (NAFIN) promueve el desarrollo integral del
mercado de valores a travs de las siguientes acciones: creacin del Mercado
Intermedio de Valores, el cual ofrece una alternativa de financiamiento para las
empresas medianas que no cumplan con los requisitos del mercado principal;
apertura del Mercado Mexicano de Derivados, el cual viene coberturando diversos
instrumentos y variables financieras locales; y el lanzamiento del Naftrac, un ttulo
amparado por las acciones que conforman el ndice de Precios y Cotizaciones
(IPC).
4. Para qu sirve?
El mercado de capitales constituye un mecanismo de ahorro e inversin que sirve
de respaldo a las actividades productivas, en el los entes deficitarios u oferentes
obtienen fondos a un costo menor que en el sistema bancario y en condiciones
adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas, asimismo, los
inversionistas pueden lograr mayores dividendos por su dinero.
La emisin y la primera venta de un ttulo valor se realiza dentro del mercado
primario a travs de un agente de colocacin, la transferencia o negociacin
posterior de esos ttulos entre terceros se conoce como Mercado
Secundario,siendo la Bolsa su escenario ms legtimo, el objetivo principal del
Mercado de Dinero es unir al conjunto de oferentes y demandantes de dinero,
conciliando las necesidades del pblico ahorrador con los requerimientos de
financiamiento para proyectos de inversin o capital de trabajo por parte de
empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y recientemente
gobiernos estatales, en lo general, se comercian instrumentos financieros de corto
plazo que cuentan con suficiente liquidez. Sin embargo, en los ltimos aos ha
aumentado la participacin de instrumentos de mediano y largo plazo.
El mercado de capitales es una herramienta bsica para el desarrollo econmico
de una sociedad, ya que mediante l se hace la transicin del ahorro a la
inversin, ste moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde
aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia
las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la
compraventa de ttulos valores.
Los Mercados de Capitales son sistemas de ahorro para el pblico y de
financiacin para las empresas, que permiten distribuir los ahorros y transformar
depsitos improductivos en proyectos de inversin empresarial. Adems reducen
el riesgo de las empresas al poder atomizar su capital y distribuirlo entre los
inversores, los Mercados de Capitales son tambin, poderosas mquinas de
innovacin que, bajo la premisa de la bsqueda de una financiacin ms baja o
una rentabilidad ms alta, inventan productos,procedimientos y algoritmos que
permitan conseguir esos objetivos, por ello una de esas innovaciones son las
empresas de Capital Riesgo, estas empresas que bsicamente compran negocios
con un potencial de crecimiento alto para luego venderlas y con ello obtener la
comercializacin de instrumentos de deuda, de bajo riesgo y alto grado de
liquidez.

5. Cules son los riesgos?

Como es bien sabido, por medio de una mayor propensin al ahorro, se genera
una mayor inversin, debido a que se producen excedentes de capital para los
ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor riqueza, esta inversin
da origen a nuevas industrias generadoras de ingresos, siendo este el principal
objetivo del Mercado de capitales y es visto como el conjunto de mecanismos a
disposicin de una economa para cumplir la funcin bsica de asignacin y
distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos el
control y la informacin asociados con el proceso de transferencia del ahorro a
inversin.
Es importante definir de manera general el riesgo como la posibilidad de que se
presenten eventos inesperados, en las inversiones los instrumentos de deuda,
antes llamados de renta fija generalmente se conciben con un riesgo eliminado
totalmente y la decisin entre diferentes opciones, depender en su mayor parte
de la tasa de inters del activo sin embargo esta situacin desgraciadamente no
es cierta; dentro del mercado de dinero y las inversiones de renta fija existen
riesgos que merecen ser evaluadosantes de realizar cualquier inversin.
El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que
tienen vencimiento superior a un ao, el riesgo de estos instrumentos financieros
generalmente es mayor que el de los valores del mercado de dinero debido al
vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.
Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y
que representan un pasivo para el emisor mientras que los instrumentos derivados
tambin pueden ser empleados para cubrir riesgos, es decir, para generar
ganancias si el valor del activo subyacente declina, los instrumentos del mercado
monetario tienden a ofrecer rendimientos esperados y niveles de riesgo ms bajos
que los correspondientes a los instrumentos del mercado de capitales,
entendiendo por riesgo el nivel de incertidumbre asociado al rendimiento
esperado.

6. Cules son sus caractersticas?

Los instrumentos de renta variable le dan al inversionista la posibilidad de
participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos de operacin de la empresa
mediante la adquisicin de acciones de capital, entre los instrumentos del mercado
de capitales se encuentran los Pagars de Mediano Plazo, las Obligaciones, los
Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables (CPIs), los Certificados de
Participacin Ordinarios no Amortizables que Representan Acciones (CPOs) y las
acciones preferentes y comunes, entre otros.
Al examinar la relacin entre la demanda de dinero y los precios, se hacehincapi
en el hecho de que el dinero se tiene para financiar el gasto, la relacin entre la
demanda de dinero y el tipo de inters se basa en el hecho de que los individuos
poseen dinero en lugar de cualquier otro activo.

La cantidad de dinero que decide poseer el pblico, depende en parte de la
cantidad que planee gastar, pero tambin de los costos y los beneficios de tener
mucho dinero o relativamente poco (el inters), el pblico puede tener muchos
activos en lugar de dinero, los depsitos de ahorro y a plazo y los fondos de
inversin del mercado de dinero, junto con los bonos y las acciones, constituyen
los principales activos financieros.

La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en
lugar de bonos, los economistas consideran el inters como la recompensa del
ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre,
permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.

Las principales caractersticas sern la aglomeracin de los recursos de los
ahorradores, que ofrece numerosas alternativas de inversin a corto y largo plazo,
una reduccin de los costos de transaccin por economas de escala en la
movilizacin de recursos. Adems las entidades que participan constantemente
reportan informacin, facilitando la toma de decisiones y el seguimiento
permanente, el ofrecimiento de un mayor nmero de alternativas de inversin
reduce los riesgos y diversifica el portafolio.
El Mercado de Capitales es el principal motor de crecimiento, entre ms eficiente
sea latransferencia de recursos, habr mayor crecimiento y sobre todo un mejor
manejo de los ciclos de liquidez e iliquidez, permite acceder a montos importantes
de financiamiento.

7. Cules son las ventajas?

Mercado de capitales

a) Es un mercado regulado, organizado e institucionalizado.
b) Se pueden realizar operaciones de compra y venta de acciones u obligaciones.
c) Es un mecanismo para el ahorro e inversin que sirve de respaldo a las
actividades productivas.
d) En los entes deficitarios obtienen fondos a menores costos con respecto al
sistema bancario en condiciones adecuadas a las necesidades y situacin de cada
pas.
e) Los inversionistas logran mayores dividendos por su dinero.
f) La Bolsa se convierte en un escenario legtimo.

Mercado de dinero

a) Se pueden negociar instrumentos de deuda a corto plazo con bajo riesgo y alta
liquidez.
b) Son emitidos por diferentes niveles de gobierno, empresas e instituciones
financieras.
c) Se pueden negociar los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes)
que se consideran como un activo de referencia para otros activos financieros.
d) Los Cetes se consideran un activo libre de riesgo en trminos nominales (sin
considerar la inflacin), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que s
poseen otros activos

8. Cules son sus desventajas?

Mercado de Capitales

a) El mercado de capitales comprende valores de renta fija y de renta variable que
tienen vencimiento superior a un ao.
b) El riesgo de estos instrumentos financieros generalmentees mayor que el de los
valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las
caractersticas mismas de los ttulos.
c) Los instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista
y que representan un pasivo para el emisor.
d) Fomenta el crdito de mediano plazo y principalmente de largo plazo.

Mercado de Dinero

a) En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades financieras que
fomenta el crdito de corto plazo.
b) Los vencimientos de los instrumentos del mercado de dinero van desde un da
hasta un ao pero con frecuencia no sobrepasan los 90 das.
c) Se comercian instrumentos de deuda de bajo riesgo y alto grado de liquidez.
d) No existe algn ndice oficial de su actividad, como es el caso del mercado
accionario, pero algunas tasas se usan como referencia.

9. Antecedentes
Mercado de Dinero
Tienen estos mercados sus antecedentes primarios con la aparicin del dinero ya
que este aparece al producirse una intensificacin de las relaciones de cambio,
fruto de la creciente divisin del trabajo, el cual se conoca como trueque. A falta
de dinero, todas las transacciones econmicas se efectuaban directamente
mercanca a mercanca, con lo que el valor de cada bien deba expresarse en
unidades de todos los dems bienes, y la consiguiente falta de agilidad en el
cambio. En una encomia en la cual se utiliza el dinero, todas las mercancas son
valoradas con respecto a la unidad monetaria.
En este sentido, se afirma que una primera funcin del dinero es ser unidadde
cuenta, funcin no solo puesta de manifiesto en el campo de las relaciones de
cambio sino tambin en el de toda la economa en general y en cualquier sistema
econmico (economa de mercado o economa con direccin central) en la cual
est enmarcada. Otra funcin especifica del dinero y que se desprende de su
definicin es la de ser medio de cambio, es decir, bien econmico pero con una
dedicacin primordial al cambio. El dinero tambin permite adquirir otros bienes.


Tienen sus orgenes en la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV en las
ferias medievales de la Europa occidental, en ellas se inici la prctica de las
transacciones de valores mobiliarios y ttulos. El trmino "Bolsa" apareci en la
ciudad de Brujas (Blgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse,
para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen.

En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido
moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa
de Nueva York naci en 1792 y la de Pars en 1794, sucesivamente fueron
apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa
reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831. En Latinoamrica, el mercado
burstil comenz a operar a mediados del siglo XIX, mostrando un sensible atraso
frente al resto del mundo, debido a la economa colonial que imperaba en la zona.
En Argentina, Brasil, Per y Uruguay existen bolsas desde hace mas de 100
aos(La bolsa de Ro supera los 150 aos), mientras que Mxico y Chile
institucionalizaron sus mercados burstiles desde fines del siglo XIX. Lo anterior
es debido a que La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado,
institucionalizado, oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de
contratacin especficas. En otras palabras podramos decir que la bolsa es un
mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones
u obligaciones. Esta definicin denota de una manera muy concreta lo que
persigue como fin ltimo una Bolsa de Valores: la transaccin financiera, dejando
en evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a
cabo.
10. Evolucin y Desarrollo
1602 - La Compaa de las Indias Orientales Neerlandesas emiti la primera
participacin en la Bolsa de Valores de msterdam, fue la primera empresa en
emitir acciones y bonos .
1861 - Tras la intervencin francesa, provocada por una declaracin de moratoria
indefinida en 1861(Jurez), Porfirio Daz pretenda reestructurar (negociacin y
conversin) la deuda para poder incorporarse nuevamente al mercado de
capitales europeo.
1872 - Los negocios, el mercado de capitales y de valores son las principales
reas de negocio de la banca Paribas, creado en 1872 simultneamente en
Francia, Holanda, Blgica y Suiza, el grupo Paribas cuenta con una plantilla de
25.000 personas repartidas por unos sesenta pases, y un balance total de 1.356
mil millones de francos franceses.
1885 - Las potencias imperialistas enesta pugna por conquistar mercados, por la
exportacin de capitales y el saqueo de las materias primas han impuesto el
colonialismo en el mundo, es el caso del continente africano que fue dividido entre
los pases europeos en la Conferencia de Berln en 1885.
1888 - Mxico se convirti nuevamente en sujeto de crdito internacional despus
de la renegociacin y reconversin de la deuda estuvo sujeta a los arreglos
institucionales que pudieran desprenderse de las negociaciones de la deuda del
Estado en los mercados internacionales de capitales.

1891 - Rusia, el mayor deudor europeo con antelacin a la Primera Guerra
Mundial, disfrut de un acceso permanente al mercado parisiense de capitales,
con posterioridad a la formacin de la Alianza en 1891. En contraste con estas
experiencias, las exportaciones de capital britnico se orientaron
predominantemente a regiones de reciente asentamiento.

1897 - Hacia finales de la Primera Guerra Mundial la industria textil estaba
inundada de capitales, y muchas compaas se aprovecharon de la abundancia de
los mercados de capitales para emitir numerosas acciones.
1900 - La Gran Depresin ocasion un colapso en el comercio mundial, una
prctica desaparicin del mercado internacional de capitales y el encerramiento de
la mayor parte de los pases del mundo en la proteccin, exacerbando el conflicto
de intereses nacionales que culmin en la Segunda Guerra Mundial.
1903 - Con la firma del Tratado Comercial de 1903, los Estados Unidos aseguran
al capital norteamericano su dominacinsobre la industria azucarera y permiten a
los exportadores yanquis el dominio total del incipiente mercado cubano, en esas
condiciones el imperialismo norteamericano impuls y desarroll el sistema de
plantacin capitalista en Cuba mediante la exportacin de capitales; lo que
condujo a la ruina del pequeo productor agrario, o lo subordin totalmente al
capital monopolista concentrado en la industria y en la agricultura, esta avalancha
de inversiones extranjeras en la agro-industria azucarera trajo como consecuencia
el desalojo y la sujecin, bajo el impulso del latifundio norteamericano, de la
pequea burguesa agraria.
1907 - Jacob Schiff proclamo un discurso acerca de la banca y genero pnico en
el mercado de capitales, arruinando as la vida de decenas de millares de
personas en todo el pas.

1912 - Desde fines del siglo XIX, donde autores como Menger, Bohm-Bawerk y
Wieser consolidan la Escuela Austraca de Economa, tenemos, gracias a esta
ltima, un paradigma alternativo muy interesante sobre la moneda y la tasa de
inters. La consolidacin teortica de dicho paradigma es lograda por Ludwig von
Mises en 1912, con su libro sobre la moneda y el crdito, donde explica
sistemticamente los efectos de la intervencin del estado en el mercado de
capitales.
1914 - El 80 % de las empresas de Inglaterra eran de dominio familiar, con ello
estn en clara desventaja, porque el mercado de capitales de Londres se centra
en los prstamos al Estado ya las colonias; ellos mismos tienen miedo de acudir a
ese mercado por lo quesupone de caer en manos extraas y los bancos juegan un
escaso papel en la financiacin de las pequeas empresas.
1919 - Keynes tena una visin absolutamente negativa del mercado de capitales
en su conjunto y de la figura del empresario, sin embargo su xito naci con su
obra Las consecuencias econmicas de la paz, que abordaba esta visin.
1920 - El 60% de la financiacin internacional proceda de Estados Unidos, y Wall
Street en el centro del mercado internacional de capitales, GB y Francia ocupan
un lugar secundario con ello EUA se convirti en el principal pas inversor durante
la dcada de 1920
1925 - Mxico ha dado pasos para garantizar su independencia econmica, la
primera medida importante fue la fundacin del Banco de Mxico, con lo que pas
a manos del Estado el control del mercado de dinero y la vigilancia sobre los
bancos, muchos de los cuales se hallaban en manos extranjeras, ms tarde, el
Estado empez a formar el mercado nacional de capitales, con la fundacin de la
Nacional Financiera, para independizarse ms respecto del capital extranjero.
1929 - La experiencia de la Gran Depresin provoc el abandono definitivo del
patrn oro y generaliz el uso de la poltica monetaria para evitar que el mercado
de dinero ocasionara ajustes tan catastrficos. El movimiento sindical se ocup
de reivindicar unas condiciones mnimas de vida y de trabajo obligando a las
sociedades civilizadas a dotarse de legislaciones laborales que garantizaran un
salario mnimo y una jornada laboral mxima.
1930 - La crisisMundial de este ao tuvo sus antecedentes en la situacin creada
en la inmediata primera posguerra y sus causas fueron que al finalizar la Gran
Guerra, estados unidos se trasform en el primer acreedor mundial sin asumir
liderazgo en el mercado internacional por lo que los principales pases europeos
quedaron endeudados en el mercado de capitales norteamericano y entrelazados
econmicamente: todos le deban a EE.UU.
El mercado internacional perdi el correcto funcionamiento ya que la economa
Inglesa haba perdido liderazgo, entonces el mercado funcionaba con la ley de la
selva cada pas tomaba medidas en su propia beneficencia sin tener en cuenta
efectos en el sistema por otro lado la escasez de divisas retardo la modernizacin
de la industria europea y los cambios necesarios para la reconstruccin y el
crecimiento de la economa, adems que el florecimiento de la economa
norteamericana difundi el sistema fordista: fabricacin en serie, lnea de montaje,
parcelacin del trabajo, elevacin de salarios, que llevo al nacimiento de la
produccin y el consumo masivos.

Pero a fin de la dcada hubo un aumento en la productividad mayor que los
salarios y el consumo del sector agrario por lo que se interrumpieron las
inversiones y capitales se orientaron a la Bolsa para la especulacin, lo que
aumento la tasa de inters. La quiebra de la Bolsa neoyorquina en 1929, crisis en
el mundo desarrollado, la economa mundial se paralizo se interrumpieron flujos
de capital y el sistema multilateral de intercambio y pagos, la actividadindustrial
inicio periodo de contraccin de actividades, deflacin de precios y disminucin de
beneficios que produjo desempleo.

Las consecuencias de la crisis fueron: La mayora de los pases cerraron sus
fronteras aplicando medidas proteccionistas como aranceles aduaneros altos,
control de cambios, inconvertibilidad de su moneda, abandono del patrn oro, para
limitar sus importaciones y la desapareci el sistema internacional de comercio y
pagos que fue reemplazado por acuerdos bilaterales y tratados preferenciales.
1933 Trae el origen de la filosofa reguladora norteamericana expresada en el
Prembulo de la SEC Act de 1933, que se resume en la exigencia de una full
andfair disclosure de todos los hechos relevantes para la decisin de los
inversores en el mercado, sin que con ellos se garantice sin embargo la bondad de
los valores negociados, en lugar de la proteccin de los acreedores, a travs de la
vinculacin del capital y el principio de prudencia.
1934 - En esa etapa creadora de la Revolucin y como fruto de las energas
materiales del pueblo, naci la institucin denominada Nacional Financiera, SA,
que ha servido, que ha sido en nuestro pas un vigoroso sostn del mercado de
capitales, que ha vitalizado la iniciativa privada y ha impulsado el esfuerzo
industrializador de Mxico.
1944 - Bretton Woods dio origen al FMI, aunque actualmente ya es tiempo de
redisear esta institucin cada da ms famosa por sus equivocados diagnsticos
y recomendaciones de polticas, parece mejor centrarse en generar lascondiciones
para que el mercado de capitales internacional opere competitivamente,
reemplazando a este ineficiente arbitro.
1946 - El mercado de capitales sufri un golpe, cuando las cdulas hipotecarias
fueron redimidas antes de su vencimiento mediante una creacin inflacionaria del
Banco Central, llamada redescuento al Banco Hipotecario Nacional. El ahorro
lquido se volc a las acciones en la Bolsa de Comercio, los inmuebles urbanos y
rurales tambin resultaron objetos preferidos de los ahorristas, todava no
habituados a la inversin en activos externos.
1957 - Las autoridades monetarias, conscientes del peligro que representaba la
financiacin creciente con recursos de emisin y teniendo en cuenta que el rpido
proceso de desarrollo del pas requera un avance similar del sistema financiero,
comenzaron a ensayar algunas soluciones y fue as como se autoriz la creacin
de las corporaciones financieras, con el objeto de canalizar recursos del mercado
de capitales a mediano y largo plazo, hacia sectores productivos y de participar
directamente en las inversiones de estos.
1958 - El mercado de capitales de riesgo en Estados Unidos se rige por la Ley de
Inversiones (Small Investments Act) sancionada en 1958, este marco jurdico crea
la figura de las Small Business Investments Companies (SBIC), que son empresas
o sociedades privadas encargadas de la provisin de capital y crdito a largo plazo
a empresas pequeas que requieran financiamiento para desarrollarse, crecer y
modernizarse.
A su vez el mercado de eurodlares era unmercado de capitales, que comenz a
funcionar de forma incipiente a comienzos de la dcada de los cincuenta, pero en
realidad no adquiri carta de naturaleza hasta finales de dicha dcada y principios
de la siguiente, como consecuencia de haberse decretado la convertibilidad de las
principales monedas europeas en diciembre de 1958.
Un primer y decisivo impulso fue dado a este mercado, en los aos cincuenta,
cuando los bancos de la URSS y de otros pases del Este decidieron colocar una
parte importante de sus reservas en dlares en bancos de la Europa occidental, al
parecer por temor a que esos fondos fueran bloqueados o pudieran ser objeto de
restricciones por parte de los Estados Unidos, a causa del enfriamiento progresivo
de las relaciones entre ambos pases.
1967 Se registro un Supervit de divisas del mercado de capitales del orden de
124 millones se ha registrado desde el establecimiento del estatuto cambiario.
1971 - El mercado de capitales privados emergi, entonces, desde el mercado de
eurodlares, el colapso de Bretton Woods hacia 1971 puede entenderse, en parte,
por esta evolucin, en otras palabras, el trilema de poltica macroeconmica fue
claro.
1973 - Nace la La Comisin Nacional de Valores (CNV) de Venezuela es un
organismo pblico, facultado por ley para la regulacin, vigilancia, supervisin y
promocin del mercado de capitales venezolano. Creada por Ley el 31 de enero
de 1973, signific una importante evolucin en el sector econmico del pas, la
nueva Ley promulgada el 22 de octubre de 1998,fortaleci las atribuciones
normativas de la Institucin, as como su capacidad promotora y sancionadora,
adaptndola a las exigencias de la nueva economa, con plena autonoma
financiera y personalidad jurdica.
Tambin es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales, en ella se
establecen normas para la intermediacin burstil, al igual que mecanismos de
proteccin y vigilancia.
1974 Se crea la Comisin Nacional de Valores y se emiten las primeras
autorizaciones para actuar como Corredor Pblico de Ttulos Valores en
Venezuela y la expedicin de la Ley del Mercado de Valores asi como el
Establecimiento de la Comisin Nacional de Valores para supervisar y regular las
operaciones en los mercados de capitales.
1975 - Fue realiza la primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales. Este ao
es creada la Comisin Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda.
1978 - Marca el inicio del Mercado de Dinero Mexicano con la introduccin de los
Certificados de la Tesorera de la Federacin (CETES), estos ttulos son
instrumentos de financiamiento de corto plazo del Gobierno Federal, antes de esta
fecha, se podra considerar como un mercado muy elemental. Las Empresas y el
Gobierno obtenan recursos a travs de crditos bancarios tradicionales por su
parte la Banca captaba ahorro (Inversiones) por medio de Certificados de Depsito
(CEDES) y Pagares de Ventanillas, que siguen existiendo hoy en da.
1980 - La profundidad del mercado de capitales supera la de cualquier pas
vecino, entre las razones del buen desempeose incluye la depuracin bancaria
de la dcada de 1980, el entorno macroeconmico e institucional estable y una
reapertura internacional gradual luego de la crisis, la profundizacin del mercado
de capitales ha dependido marcadamente de la demanda de los inversionistas
institucionales
1987 - CITIBANK MERCADO DE CAPITALES, C.A. asesora de inversin y casa
de bolsa, inici sus operaciones en el ao 1987, siendo su objetivo la prestacin
de servicios no reservados a profesionales colegiados, en operaciones de
corretaje de ttulos valores y en actividades extraburstiles,por otro lado, es
importante destacar, que con la reciente crisis en el mercado de crdito
estadounidense, especficamente en la modalidad de crdito suprime, CITIBANK
ha tenido que tomar ciertas medidas que le permitieran manejar esta difcil
situacin, mientras que las calificadoras de riesgo internacionales, recortaron los
ratings asignados a la deuda de CITIBANK.
80s y 90s - En estos aos aparecieron importantes instrumentos de
financiamiento del Gobierno Federal, denominados revisables, tales como,
Petrobonos, Pagafes, Ajustabonos, Tesobonos, Bondes, BREMS y Bonos del
IPAB.
1993 Comienza a funcionar el mercado de capitales del Ecuador, despus de
que se aprobara la Ley del mercado de capitales, con esta disposicin se quera
desarrollar un mercado eficiente, organizado e integrado que hiciera mucho
hincapi en una transparencia completa y justa y en la salvaguardia de los
intereses de los inversores
2000 - El mercado electrnico, que fueimplantado en diciembre de 2000, mes en
el que ya represent el 3% de los negocios cerrados, hoy supera el 98 por ciento
de los intercambios.
Tambin se dio un cambio de suma importancia para el Mercado de Dinero en
Mxico, ya que se colocaron por primera vez Bonos de Tasa Fija a plazos de 3, 5,
7, 10, 20 y 30 aos.
2005 Se cre el rea Mercado de Capitales dirigida a las grandes empresas.
2006/2007 - Casi la mitad de los crditos para la compra de vivienda contratados
en Estados Unidos durante 2006 eran hipotecas 'basura', las entidades conceden
este tipo de prstamos sin estudiar con profundidad la solvencia de los
solicitantes, que en ocasiones no pueden afrontar ni los intereses ni el importe de
la casa que adquieren, as se pone de manifiesto en un Documento de Trabajo
difundido a travs de la web del Fondo Monetario Internacional (FMI) el 1 de julio
de 2007, del que son autores dos especialistas del Departamento del Mercado de
Capitales de la institucin internacional, Paul Mills y John Kiff..
2010 - La crisis internacional tuvo una importante repercusin sobre las finanzas
del pas, la situacin llevo a un rpido reacomodamiento de la poltica del
Gobierno, que hizo que tuviera un acercamiento con el FMI y que avanzara con
otras seales en direccin de volver al mercado de capitales.

11. Situacin actual en el Mundo
Los mercados de capitales es un elementos muy importante para el desarrollo
econmico de un pas ya que permite la movilizacin de recursos que se
encuentran en exceso, es decir ahorros que seconvierten en inversin que es
enfocado hacia las empresas, sector financiero y gobiernos, en su mayora son
controlados por las grandes corporaciones, estos estn compuestos mediante la
compraventa dada por la oferta y la demanda de ttulos valores negociables hoy
en da es mucho ms fcil negociar, esto es por medio del desarrollo a travs de la
bolsa de valores: mercados organizados en los cuales se realizan las
transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados
llamados casas corredoras de bolsa.

Las principales bolsa de valores como: la de New york, Tokyo, Londres y otras
bolsas de otros pases; han facilitado las transacciones a largas distancias debido
a que en el pasado las transacciones requeran que los compradores o
vendedores se encontrarn frente a frente y ahora es realizado por medio de
corredores de bolsa, en la actualidad el mercado de capitales se ha impuesto
como un pilar fundamental en los flujos de capital hacia las actividades y
empresas de produccin, pero tambin cabe mencionar que en cuanto al
desarrollo de los mercados de capitales hay aspectos negativos que se deben
analizar a travs de la historia podemos ver que casos como en los aos 80 de las
manipulaciones del mercado. Por otro lado la globalizacin de los mercados de
capitales es un proceso de alto riesgo para los pases que dependen en su
mayora de las transacciones realizadas en los mismo, debido a que es un
mercado especulativo en el cual ganar o perder es cuestin de un segundo y
donde no se puede saber a cienciacierta si las empresas que se encuentran
inmersas son de carcter real o son empresas fantasmas que son saqueadoras
del capital puesto por los pases.

Algunos mercados de capitales emergentes son: Singapur, Corea, Brasil, Mxico,
Argentina, Chile, Turqua, etc., el desarrollo del mercado de capitales tiene sus
ventajas y desventajas, ventajas porque ayuda a que algunos pases se conviertan
en economas de escala reduciendo sus costos de produccin y hacindolos ms
competitivos frente a otras naciones y desventajas porque en algunos casos la
falta de una regulacin genuina ocasiona que muchos pases ricos se aprovechen
de los que se encuentran en va de desarrollo .
12. Situacin actual en Mxico
En Mxico el proceso de modernizacin industrial y apertura comercial cobra
singular importancia hacia la primera mitad de la dcada de los 80's y, las
entidades que en primera instancia responden a estos cambios son las empresas,
sobre todo aquellas que mantienen una considerable participacin en los
mercados internacionales, en los ochenta las crisis suscitadas se caracterizaron
por problemas de pagos afrontados por los organismos internacionales, Fondo
Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial (BM), las crisis de los aos
noventa Mxico (1994-1995), si bien tuvieron causas y efectos particulares de
acuerdo a cada pas y regin, mantienen en comn con la presente crisis el
haberse gestado y desarrollado en un contexto de desregulacin financiera, en
mercados de capitales abiertos con libre movilidad de capital; es decir enun
ambiente globalizado, a su vez el gobierno mexicano, a travs de la banca de
desarrollo Nacional Financiera y Bancomex, ha implementado un buen papel
comercial en el mercado de capitales, la emisin pblica se hace a travs de
bancos de inversin y casas de bolsa, en apego a las regulaciones existentes para
la emisin de dichos instrumentos, las cuales van desde aos en existencia,
ventas anuales, una estructura organizacional solida, etc., por lo general los
mismos bancos de inversin o quien tramita la emisin, se hacen cargo de
registrar el instrumento en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) a
travs del Registro Nacional de Valores (RNV), se le pone una fecha a la venta
inicial u oferta pblica inicial (OPI) y dicha emisin se comercia en la famosa Bolsa
Mexicana de Valores (BMV).
En el caso mexicano, el Gobierno con la emisin y colocacin de Bonos se obliga
a pagar el valor nominal y su funcin de estos es la de financiar proyectos de
desarrollo, los instrumentos jurdicos que se encarga de regular el funcionamiento
de los mercados de capital es la Ley de Sociedades de Inversin, que se encarga
de regular la organizacin y funcionamiento de la sociedades de inversin, desde
su fundacin, el Banco de Mxico ha sido dotado de marcos legales constituidos
principalmente por sus leyes orgnicas conducentes y propiciatorios de un
desempeo eficaz en el desarrollo de sus tareas. Pero en este orden debe
destacarse, de manera especial, la reforma que entr en vigor en abril de 1994,
por la cual se dot deautonoma al Instituto Central de Mxico, con ello, se ha
otorgado al Banco de Mxico el status idneo para cumplir su cometido
fundamental, que es la procuracin de la estabilidad de la moneda nacional, para
convencer al pblico de las bondades de su operacin, la banca central moderna
debe explicar cules son sus motivaciones, las dificultades que enfrenta y los
beneficios de su actuacin, la rendicin de cuentas es, en suma, la contrapartida
lgica y necesaria para la autonoma, por todo lo anterior, el Banco de Mxico
goza al da de hoy de un bien ganado y merecido prestigio.

15. Mapa conceptual

18. Aspectos Relevantes

Para qu sirve
El mercado de capitales es una herramienta bsica para el desarrollo econmico
de una sociedad, ya que mediante l se hace la transicin del ahorro a la
inversin, ste moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde
aquellos sectores que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia
las actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno) mediante la
compraventa de ttulos valores.

Riesgos
tienen vencimiento superior a un ao, el riesgo de estos instrumentos financieros
vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos.
Caractersticas
lugar de bonos, los economistas consideranel inters como la recompensa del

Desventajas
El riesgo de estos instrumentos financieros generalmente es mayor que el de los
valores del mercado de dinero debido al vencimiento ms largo y a las
caractersticas mismas de los ttulos.

Ventajas
En los entes deficitarios obtienen fondos a menores costos con respecto al
sistema bancario en condiciones adecuadas a las necesidades y situacin de cada
pas.

Antecedentes
Tienen estos mercados sus antecedentes primarios con la aparicin del dinero ya
que este aparece al producirse una intensificacin de las relaciones de cambio,
fruto de la creciente divisin del trabajo, el cual se conoca como trueque.
En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido
moderno.

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ANEXOS
El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos de libre
cotizacin como lo son las, acciones, bonos, ttulos de la deuda pblica,
sector pblico. Este mercado, donde se negocian ttulos valores pblicos y
privados entre personas jurdicas o naturales, tiene suma importancia para el
desarrollo econmico de un pas pues constituye unafuente de financiamiento a la
cual pueden acudir entes de los sectores pblico y privado para obtener los
recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar sus
pasivos y hacerse ms eficaces y competitivos.
de respaldo a las actividades productivas. En el mercado de capitales los entes
deficitarios u oferentes obtienen fondos a un costo menor que en el sistema
bancario y en condiciones adecuadas a sus necesidades y a la situacin del pas.
primario a travs de un agente de colocacin. La transferencia o negociacin
posterior de esos ttulos entre terceros se conoce como Mercado Secundario,
siendo la Bolsa su escenario ms legtimo.
Mercado de Dinero y Mercado de Capitales
El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos de deuda a corto
plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez que son emitidos por los diferentes
niveles de gobierno, empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de los
instrumentos del mercado de dinero van desde un da hasta un ao pero con
frecuencia no sobrepasan los 90 das. Algunos ejemplos de los instrumentos que
se negocian en el mercado de dinero son los Bonos Ajustables del Gobierno
Federal (Ajustabonos), los Bonos de la Tesorera de la Federacin (Bondes) , las
Aceptaciones Bancarias (ABs), el Papel Comercial (PC) ylas Operaciones de
Reporto (OR).
Tambin es importante tomar en cuenta al mercado de dinero porque en l se
negocian los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes) que se
consideran como un activo de referencia para otros activos financieros. Aunque en
un sentido estricto no existe un activo financiero sin riesgo, para fines prcticos los
Cetes se consideran un activo libre de riesgo en trminos nominales (sin
considerar la inflacin), puesto que no tienen el riesgo de incumplimiento que s
poseen otros activos.
tienen vencimiento superior a un ao. El riesgo de estos instrumentos financieros
vencimiento ms largo y a las caractersticas mismas de los ttulos. Los
instrumentos de renta fija son las obligaciones que compra un inversionista y que
representan un pasivo para el emisor. Los instrumentos de renta variable le dan al
inversionista la posibilidad de participar de la propiedad, las utilidades y los riesgos
de operacin de la empresa mediante la adquisicin de acciones de capital. Entre
los instrumentos del mercado de capitales se encuentran los Pagars de Mediano
Plazo, las Obligaciones, los Certificados de Participacin Inmobiliaria Amortizables
(CPIs), los Certificados de Participacin Ordinarios no Amortizables que
Representan Acciones (CPOs) y las acciones preferentes y comunes, entre otros.
MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES

El Banco Centraldisea y dirige la poltica monetaria del pas, controlando la oferta
monetaria y emitiendo las unidades monetarias necesarias para el buen
funcionamiento de la economa, pero siempre teniendo en cuenta su objetivo de
inflacin. Esta poltica monetaria tiene que ser acorde con la poltica fiscal del
gobierno, que la controlar emitiendo ms o menos dinero y fijando los tipos de
inters.
El Banco Central controla la cantidad de dinero determinando la cantidad de
dinero de alta potencia, es decir controla la oferta monetaria. Dado que ste
modifica la cantidad de dinero realizando operaciones de mercado abierto, las
variaciones de la cantidad de dinero producen su primer efecto en los mercados
de activos, principalmente en los mercados de bonos y acciones. Las variaciones
de la cantidad de dinero afectan a los tipos de inters, los cuales afectan, a su vez,
al gasto de los consumidores y de las empresas, es decir, a la demanda agregada.
Y las variaciones de la demanda agregada afectan al nivel de renta.

La demanda de dinero: El Banco Central controla la oferta monetaria, que
interacta con la demanda de dinero para afectar a la economa. Los principales
factores que afectan a la demanda de dinero son el nivel de precio, los tipos de
inters y la renta real.

La demanda de dinero y el nivel de precios: La demanda nominal de dinero es la
cantidad de pesos que quieren tener los individuos y las empresas. Dado que el
dinero se tiene para comprar bienes y servicios, la cantidad nominal de dinero
demandada vara cuandovaran los precios. Por lo que la demanda de dinero es
una demanda de saldos reales, es decir, el valor de las posesiones de dinero
medido en funcin de su poder adquisitivo y ste se mide por la cantidad de
bienes que pueden comprarse con l. Sin embargo tambin se considera el caso
en que el Banco Central aumente la cantidad de dinero, y que el pblico se
encuentra con que tiene ms dinero del que desea. El dinero le quema el bolsillo y
se deshace de l gastando ms. Ese aumento del gasto provoca una subida de
precios, que sera una buena descripcin sumaria de la inflacin en una economa
que est cerca del pleno empleo.

La demanda de dinero y los tipos de inters: Al examinar la relacin entre la
demanda de dinero y los precios, se hace hincapi en el hecho de que el dinero se
tiene para financiar el gasto. La relacin entre la demanda de dinero y el tipo de
inters se basa en el hecho de que los individuos poseen dinero en lugar de
cualquier otro activo. La cantidad de dinero que decide poseer el pblico, depende
en parte de la cantidad que planee gastar, pero tambin de los costos y los
beneficios de tener mucho dinero o relativamente poco (el inters). El pblico
puede tener muchos activos en lugar de dinero. Los depsitos de ahorro y a plazo
y los fondos de inversin del mercado de dinero, junto con los bonos y las
acciones, constituyen los principales activos financieros.
lugar de bonos. Los economistas consideran el inters como larecompensa del

La demanda de dinero y la renta real: El tercer factor del que depende el dinero es
el gasto. Como se ha visto anteriormente el nivel de gasto depende de la cantidad
de renta real que ganan las economas domsticas. Un aumento de la renta real
(valor de la renta expresado en los bienes que se pueden comprar con ella)
provoca un aumento del nivel de gasto. Dado que un aumento del gasto sin que
varen los saldos reales significa que es ms molesto administrar la cuenta
bancaria, el aumento de la renta real eleva la cantidad demandada de saldos
reales.

Al analizar los tres resultados bsicos, se tiene que, un aumento del nivel de
precios altera la demanda real de dinero y eleva la demanda de saldos nominales
en la misma proporcin. En segundo lugar, un aumento del costo de oportunidad
de poseer dinero reduce la demanda de saldos reales. En tercer lugar, un
aumento de las rentas reales eleva la demanda de saldos reales. Estos tres
aspectos de la demanda de dinero son importantes canales para funcionamiento
de la poltica monetaria.

Bolsa de valores
El Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones, Empresas o
Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se
encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores,
Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a
cabo en la Bolsade Valores.
Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere
para que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la
Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores;
oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de
Bolsa y una institucin reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e
imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.
Breve Historia de la Bolsa de Valores
El Origen de la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV en las ferias
medievales de la Europa occidental, en ellas se inici la prctica de las
transacciones de valores mobiliarios y ttulos. El trmino "Bolsa" apareci en la
ciudad de Brujas (Blgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse,
para llevar a cabo sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen.
De all derivara la denominacin de "bolsa", que se mantiene vigente en la
actualidad. En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en
un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon.
La Bolsa de Nueva York naci en 1792 y la de Pars en 1794, sucesivamente
fueron apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La
primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831.
En Latinoamrica, el mercado burstil comenz a operar a mediados del siglo XIX,
mostrando un sensible atraso frente al resto del mundo, debido a la economa
colonial queimperaba en la zona.
En Argentina, Brasil, Per y Uruguay existen bolsas desde hace mas de 100 aos
(La bolsa de Ro supera los 150 aos), mientras que Mxico y Chile
institucionalizaron sus mercados burstiles desde fines del siglo XIX.
Que es la Bolsa de Valores. Son transacciones financieras.Algunos economistas
presentan definiciones como:
La Bolsa de Valores es un mercado de capitales organizado, institucionalizado,
oficialmente regulado, con unos intermediarios y formas de contratacin
especficas. En otras palabras podramos decir que la bolsa es un mercado
financiero donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones u
obligaciones
Otra definicin que nos ampla aun ms lo que representa La Bolsa de Valores es
la que nos la define como: Una institucin donde se encuentran los demandantes
y oferentes de valores negociando a travs de sus Casas Corredoras de Bolsa.
Las Bolsas de Valores propician la negociacin de acciones, obligaciones, bonos,
certificados de inversin y dems Ttulos-valores inscritos en bolsa,
proporcionando a los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal,
operativo y tecnolgico para efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda
Como se puede visualizar de esta definicin, se nos ampla el panorama: es un
mercado, ya que existen demandantes y oferentes; requiere de un intermediario:
las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia de ms productos financieros aparte
de acciones.

Mercado de Dinero: En el mercado de dinero se realizan todas aquellas
actividadesfinancieras que fomenta el crdito de corto plazo. Sus instituciones
principales son los Bancos Comerciales.
Mercado de Capitales: El mercado de capital es aquella actividad financiera que
fomenta el crdito de mediano plazo y principalmente de largo plazo. Sus
instituciones principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos Hipotecarios,
Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de Valores. Existen tres
tipos de Mercado de Capital a saber:
Mercados Monetarios.- Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes
cantidades de dinero durante perodos cortos, normalmente desde un da hasta
doce meses.
Mercados de Deuda.- Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan
inters por durante un perodo fijo de prstamo que va desde los doce meses
hasta los treinta aos. Por este motivo, estos mercados se conocen tambin por
mercados de renta fija, en el que los prstamos son a medio y largo plazo.
Mercados de Acciones.- En estos mercados los prstamos tambin son a medio y
largo plazo, pero en este caso no se paga inters al prestamista. En su lugar, la
organizacin que pide el dinero prestado emite acciones para los inversores, que
se convierten en propietarios parciales de la organizacin. Los inversores reciben
o no dividendos sobre sus acciones dependiendo de los resultados de la
organizacin.
Existen diferencias radicales entre mercados de acciones y de deudas desde la
perspectiva de los emisores y de la de los inversores. Una organizacin que emite
acciones esta vendiendo participaciones en lasociedad y en el activo de la misma.
A los inversores que poseen estas acciones no se les devuelve su dinero, pero a
cambio espera una participacin en los beneficios. Una organizacin que emite
deuda esta tratando de conseguir un prstamo y tendr que devolverlo en su
totalidad, con inters, en un determinado plazo. Los inversores saben claramente
cual ser el inters que recibirn y que su inversin inicial les ser devuelta.
Generalmente se considera que quien invierte en acciones tiene mas riesgo que
quien invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad parcial de una
organizacin que no sabe como funcionara, si bien o mal. Estos inversores
esperan una tasa de rentabilidad mas alta a largo plazo, con una combinacin de
crecimiento del valor de sus acciones y de ingresos de dividendos por esas
acciones. Si la organizacin en la que invirtieron fracasa, el inversor puede perder
su inversin inicial.
Los inversores del mercado de deuda buscan mas seguridad o pagos ms
predecibles. Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa internacional
con la considerable seguridad de que la organizacin en cuestin seguir
existiendo durante el plazo del prstamo y que no incumplir en pago de la deuda.
Generalmente si una empresa entra en liquidacin, primero tiene que pagar sus
deudas antes de pagar a sus accionistas. A cambio de esta seguridad, los
inversores aceptan una rentabilidad menor de su inversin que la que podran
obtener si hicieran inversiones de mas alto riesgo, como en el caso de acciones.

INTRODUCCION

En este trabajo se habla acerca de la estructura del sistema financiero de Mxico
que su funcin es captar los recursos econmicos de las personas tanto morales
como fsicas para ponerlas a disposicin de otras personas o entes que necesitan
la capitalizacin para poder llevar a cabo sus actividades, el sistema financiero
est integrado por el mercado de valores que se encarga de dos aspectos
fundamentales de la actividad econmica que son el ahorro y la inversin.
Este mercado financiero a su vez se divide en mercado de dinero y el mercado de
valores; el primero es en cual se ofrecen y demandan instrumentos financieros de
corto plazo con una vigencia menor a un ao, el segundo son una fuente ideal de
financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener
balanceada la estructura de capital de la empresa.
Mientras que los participantes en el mercado de valores son:
1. Emisores de valores
2. Inversionistas
3. Intermediarios Burstiles
4. Otros participantes
5. Autoridades
La bolsa de valores es un elemento fundamental para llevar a cabo todas las
transacciones que se llevan a cabo dentro de los diferentes mercados que tiene el
pas ya que la bolsa de valores es una institucin que las sociedades establecen
en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opcin para
tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a
su vez, permiten tanto a las empresas como a los gobiernos financiar proyectos
productivos y de desarrollo que generen empleos y riqueza.
ELSISTEMA FINANCIERO MEXICANO

Es un conjunto de instituciones que se encargan de captar los recursos
econmicos de algunas personas fsicas o morales para ponerlo a disposicin de
otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo.
Esto permite a los empresarios realizar las inversiones que desean sin necesidad
de contar con ahorros previos, por lo que contribuye al crecimiento de la economa
al permitir una asignacin eficiente del capital.
Est integrado por la banca, las organizaciones auxiliares de crdito, las
compaas de seguros, las afianzadoras, las casas de bolsa, y las sociedades de
inversin. Destacan por su importancia la banca y el mercado de valores, porque
son los han tenido un mayor desarrollo a travs de los aos

MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un pas, el
cual est ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad econmica que son
el ahorro y la inversin.
El mercado de valores es el conjunto de leyes, reglamentos, instituciones,
intermediarios y participaciones en general tendientes a poner en contacto la
oferta y demanda de ttulos de crdito. El objetivo de la intermediacin de valores
es financiar y capitalizar a las empresas, para brindar a los inversionistas una
expectativa de ganancia patrimonial.
Las sociedades annimas, organismos pblicos, entidades federativas y
municipios que requieren recursos para financiar su operacin o proyectos de
expansin pueden obtenerlo mediante la emisin del mercados de valores, los
cuales sonpuestos a disposicin de los inversionistas e intercambiados en la Bolsa
Mexicana de Valores, en un mercado transparente de libre competencia y con
igualdad de oportunidades para los integrantes. Estas entidades se denominan
Ofertas o emisores de valores.
Los demandantes o inversionistas son personas fsicas o morales, nacionales o
extranjeras que muestran excedentes de liquidez y tratan de colocar sus recursos
en carteras integradas con el fin de recibir rendimientos y diversificar sus
inversiones. Otros participantes del mercado de valores son los intermediarios
Burstiles que estn integrados por casa de bolsa.
Las Casas de Bolsa se ocupan de realizar las operaciones de compraventa de
valores; brindar de sus carteras; recibir fondos por concepto de operaciones con
valores y realizar transacciones con valores a travs de los sistemas electrnicos
de la Bolsa Mexicana de Valores, por medio de sus representantes, quienes son
personas fsicas autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para
celebrar operaciones con el pblico de asesora, promocin, y compra y venta de
valores.
Las principales fuentes de ingresos para las casa de bolsa han sido los ingresos
por operaciones en el mercado de dinero, las comisiones por intermediacin en el
mercado de valores y los ingresos por operaciones con sociedades de inversin
en los mercados de valores.
Acudir al mercado de valores para obtener financiamiento burstil trae consigo una
serie de beneficios.
Entre los que destacan:
Aumentar el valor de la empresa: Las empresas que se vuelvenpblicas al emitir
acciones resultan ser ms atractivas y tienden a generar mayor valor para sus
accionistas que las de empresas privadas
Fortalecer la estructura financiera: Al fortalecer la estructura financiera mediante
una oferta pblica de instrumentos de deuda o de capital, es posible:
* Optimizar costos financieros
* Obtener liquidez inmediata
* Consolidar y reestructurar pasivos
* Modernizarse y crecer
* Financiar investigacin y desarrollo
Obtener reconocimiento financiero: El acceso al financiamiento burstil en el
mercado de valores es un procedimiento exigente. Obtenerlo constituye un
reconocimiento al grado de madurez de la empresa y liderazgo de sus directivos.
Flexibilizar las finanzas de los empresarios: Los accionistas originales pueden
incrementar su liquidez y obtener la flexibilidad para tomar decisiones sobre su
patrimonio aprovechando las posibilidades que ofrece la participacin en el
mercado burstil

LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros se pueden dividir en dos: mercado de dinero y de
capital. El mercado de dinero tiene que ver con la compra-venta de instrumentos
gubernamentales de corto plazo su vencimiento original es menor a un ao. En el
mercado de capital se manejan instrumentos de deuda y valores especulativos
como los son los bonos y acciones de plazo relativamente largo.
En los mercados de dinero y de capital existen mercados primarios y secundarios;
el mercado primario es un mercado de nuevas emisiones, y en el mercado
secundario se compran y venden valores existentes o delargo plazo, integrado por
el mercado burstil organizado y el mercado no organizado, incrementan la
liquidez de los activos financieros y por tanto mejora el mercado primario para los
valores de largo plazo

EL MERCADO DE DINERO

Es conocido tambin como el mercado monetario, en el que se ofrecen y
demandan instrumentos financieros de corto plazo con una vigencia menor a un
ao, el inversionista puede participar en los denominados instrumentos
gubernamentales que representan deuda del gobierno federal y en ttulos de
deuda de corto plazo emitido por empresas e instituciones de crdito; tambin son
de bajo riesgo por la certidumbre que puede haber en el corto plazo, por tal motivo
su grado de liquidez es alto ya que pueden ser canjeados en efectivo fcilmente.
El objetivo principal del mercado de dinero es unir al conjunto de oferentes y
demandantes de dinero, conciliando las necesidades del pblico ahorrador con los
requerimientos de financiamiento para proyectos de inversin o capital de trabajo
por parte de empresas privadas, empresas paraestatales, gobierno federal y
recientemente gobiernos estatales.
Las diferentes formas de clasificar los instrumentos del mercado de dinero son:
por su forma de cotizacin, colocacin y riesgo emisor.
Algunos de los instrumentos de inversin son:
Instrumentos gubernamentales:
* Certificados de la tesorera de la federacin (CETES)
* Bonos de desarrollo del gobierno federal (BONDES)
* Bonos de la tesorera de la federacin ( TESOBONOS)
* Bonos ajustables del gobierno federal (AJUSTABONOS)
*Pagares de la tesorera de la federacin (PAGAFES)
Instrumentos privados:
* Aceptacin bancarias (ABs)
* Pagare con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV)
* Papel comercial (PC)
* Pagare empresarial burstil (PAGEBUR)
* Pagare Pemex (PETROPAGARE)
Algunas definiciones de los instrumentos son:
CETES
Son ttulos de crdito, en los cuales se consigna la obligacin directa a
incondicional del gobierno federal de pagar una suma de dinero en determinada
fecha pero no mayor a un plazo de dos aos.
BONDES
Son ttulos de crdito a largo plazo nominativo negociable y a cargo del gobierno
federal, pueden o no generar intereses.
TESOBONOS
Son instrumentos de cobertura dentro del mercado de dinero son ttulos de crdito
negociables que documentan crditos en moneda extranjera otorgados al gobierno
federal por el banco de Mxico para su colocacin entre el publico inversionista.
ABS
Son letras de cambio denominadas en moneda nacional giradas por personas
morales residentes en el pas, a su propia orden y aceptadas por una institucin
de banca mltiple son base a una lnea de crdito concedido a aquellos; son
destinados al financiamiento de empresas medianas y pequeas mediante el
sector bancario
PC
Es un pagare que esta suscrito para una sociedad annima, que representa deuda
de corto plazo y estipula un compromiso de pago a una fecha determinada, se
otorga un rendimiento superior al de otros instrumentos como Cetes y las
aceptaciones bancarias, con garantas para los inversionistas.
PETROPAGARE
Son ttulos de crditoquirografarios a cargo de petrleos mexicanos en los cuales
se obliga a pagar la suma contratada de dinero a los tenedores de los ttulos a su
vencimiento, garantizan el pago de intereses y con una tasa revisable
PAGARES UDI`S
Instrumentos de inversin a plazo con tasa fija, denominados en unidades de
inversin, destinados a personas fsicas, personas fsicas con actividad
empresarial y personas morales, permite eliminar la incertidumbre en la toma de
decisiones respecto al rendimiento real de las inversiones financieras

EL MERCADO DE CAPITALES

El Mercado de Capitales est conformado por una serie de participantes que,
compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una
gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de
capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de
financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener
balanceada la estructura de capital de la empresa.
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (los compradores) y los
financistas (los que venden los ttulos).
Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos
valores, estos pueden ser de renta fija o de renta variable.
Los Ttulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos
intereses fijosen forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con
anticipacin. Por el contrario, los Ttulos de Renta Variable son los que generan
rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la
sociedad emisoray por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del
ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones.
Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria. La
emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una
empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados,
estos ttulos son los negociados en el mercado primario.
La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o ttulos
valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociacin.
Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores

Algunos de los instrumentos del mercado de capitales son:
Deuda
* Pagares financieros
* Obligaciones
* Bonos bancarios
* Bonos bancarios de desarrollo (Bodes)
* Bonos de indemnizacin bancario (Bids)
* Bonos de renovacin urbana del distrito federal
* Certificados de participacin ordinarios amortizables
* Bonos de prenda burstil
* Petrobonos
Renta variable
* Acciones
Algunas definiciones de los instrumentos del mercado de capital son:
PAGARES A MEDIANO PLAZO (PMP)
Son pagares suscriptos por sociedades mexicanas, denominados en moneda
nacional, emitidos a plazos intermediarios, estn destinados a circular en el
mercado de valores, el emisor se encargara del pago peridico de intereses cada
28 o 91 das.
OBLIGACIONES
Son ttulos de crdito que representan la participacin individual del tenedor de un
crdito colectivo concedido a una sociedad annima, que contienen lapromesa de
pagar a sus tenedores, en los plazos preestablecidos, una determinada cantidad
fija o variable, pagadera contra entrega de un cupn, por concepto de intereses.

PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE VALORES
Los agentes econmicos que concurren al mercado de valores son:
* Emisores de valores
Son las entidades econmicas que requieren de financiamiento para la realizacin
de diversos proyectos.
Adems de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripcin y
mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano
desempeo del mercado.
Entre stos se encuentran:
Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios
Instituciones Financieras
Gobierno Federal
Gobiernos Estatales
Instituciones u Organismos Gubernamentales
* Inversionistas
Se refiere a los agentes econmicos que demandan diferentes instrumentos
financieros (valores), con el propsito de obtener los mayores rendimientos
posibles respecto a los riesgos que estn dispuestos a12 asumir. Aqu podemos
encontrar a: Gobierno Federal, Gobiernos Estatales, Sociedades de Inversin,
Inversionistas Institucionales e Instituciones Financieras.
* Intermediarios Burstiles
Son aquellas personas morales autorizadas para realizar operaciones de comisin
u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores, efectuar
operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros
respecto de las cuales se haga oferta pblica, as como administrar y manejar
carteras de valores propiedad de terceros.
Bajo estosrubros se tienen a:
Casas de Bolsa
Especialistas burstiles
Las dems entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar con
valores en el manejo de stos.
* Otros participantes
Son todas aquellas instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y
operaciones del mercado de valores. Entre stos podemos encontrar:
Bolsas de Valores
Las Bolsas de Valores tienen por objeto facilitar las transacciones con valores
(acciones, bonos, etc.,) y procurar el desarrollo del mercado al proveer la
infraestructura necesaria para poner en contacto al oferente y demandante de los
valores que en ellas cotizan.
Instituciones para el depsito de valores
Sociedades de inversin
Sociedades operadoras de sociedades de inversin
Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin
Sociedades calificadoras de valores
Asociaciones de intermediarios burstiles
Contrapartes centrales, y
Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin

* Autoridades
Las autoridades establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del
mercado de valores. Adems, supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan,
imponiendo sanciones para aqullos que las infrinjan.
Por lo que se puede observar en el siguiente cuadro conceptivo la divisin del
sector financiero del pas.
Clasificacin del mercado financiero mexicano

CONCLUSIN

El Mercado de Valores de Mxico una de las partes ms importantes para el
crecimiento y desarrollo del sistema financiero ya que en l recae un peso
importante de laactividad econmica del pas vinculada con las decisiones de
ahorro e inversin de los agentes econmicos que participan en el mercado.
El mercado de valores es, sin lugar a duda, un medio eficiente de financiamiento
para las empresas, ya que les proporciona fuentes de capitalizacin y liquidez. Por
otro lado, ofrece oportunidades de inversin a los ahorradores. A travs de este
mecanismo es como se empalman los intereses de oferentes y demandantes de
productos financieros (acciones), logrando as que ambas partes se beneficien del
intercambio con costos de transaccin relativamente bajos.
El papel que desempea la Bolsa Mexicana de Valores es garantizar condiciones
de mercado para que se lleven a cabo las transferencias de la manera ms
eficiente posible.
Los mercados de dinero y de capitales son indispensables para todo tipo de ente
econmico as como las entidades gubernamentales, para que puedan adquirir
recursos y as destinarlos a sus proyectos de desarrollo previamente establecidos.
Por ltimo, contar con un sistema financiero slido, as como con un mercado de
valores dinmico y eficiente garantiza condiciones ptimas para potencializar los
esquemas de ahorro e inversin que detonarn en crecimiento, desarrollo y
estabilidad.

BIBLIOGRAFA

* Van Horne James C., Wachowicz John M., Fundamentos de administracin
financiera

* Ramrez Solano Ernesto, Moneda, banca y mercados financieros: Instituciones e
instrumentos en pases en desarrollo

* Centro de Estudios de las Finanzas Pblicas, H. Cmara de Diputados, LXI

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Temas Variados
Mercado internacional de dinero y capitales
Enviado por dorispimentel, nov. 2010 | 17 Pginas (4089 Palabras) | 17 Visitas
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Escuela de Administracin
Licenciatura en Administracin de Empresas

Mercado Internacional de Dinero y Capitales

Operaciones Financieras Internacionales

Sustentantes:
Jos Torres 2007-9526
Doris Pimentel 2007-9547
Gartieri M. Francisco Waldron 2007-9301

Facilitador (a):
Lic. Manuel Camejo

Marzo, 2010
Santo Domingo, D.N.

INTRODUCCIN........................................................................................................
..03
OBJETIVOS................................................................................................................
...04
METODOLOGA.........................................................................................................
..05

Tema I. Mercados Internacionales de Dinero y Capitales

1.1 Conceptos Basicos .
.....06
1.1.1 Mercado
Internacionales07
1.1.2 Mercados Internacionales de
dinero07
1.1.3 Mercado de
Capitales07
1.1.4 Mercado de
Dinero.07

Tema Il. Los Capitales Internacionales y el Mercado de dinero local.

2.1 Los fondos Internacionales pueden ser corto o largo
plazo..09
2.2 Como opera el mercado de dinero..11
2.3 Mercado de capitales...11
2.4 Division del mercado de capitales...14
2.5 Clasificacion del mercado de capitales...14
2.6 Interaccion entre ambos mercados14
2.7 La bolsa devalores.15
2.8 Clasificacion de la liquidacin en las operaciones burstiles..15
2.9 Organismos que participan en el mercado de valores..17
2.10 Funciones de las bolsas de valores 18
2.11superintendencia de valores.19

CONCLUSION...20
BIBLIOGRAFIA21

En materia econmica un mercado es el lugar o rea donde se renen
compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio,
Los mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de
capitales.
Los mercados monetarios estn integrados por las instituciones financieras, que
proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de
ahorradores hacia los demandantes (prestatarios).
Los mercados de capitales estn integrados por una serie de participantes que,
compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de que los
financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su
exceso de capital en negocios que generen rendimiento.
En el desarrollo de este trabajo hemos querido plantear por separado cada uno de
los mercados los cuales son el Mercado de Dinero y el Mercado de capital,
posteriormente las interacciones que hay entre ambos. Cabe destacar que ambos
mercados son de suma importancia para la estabilidad de un pas.
Es prcticamente un ciclo econmico que depende uno del otro, con estos tipos de
mercado le permiten al gobierno que tome conciencia sobre el ahorro para poder
pedir prstamos cuando se encuentre en problemas, adems deque le ayuda en
su sistema financiero, evitando que sea este uno de los factores que ocasione
problemas econmicos al Estado, permitiendo que escoja un sistema financiero
eficiente que canalice los recursos escasos con que dispone el pas hacia aquellos
proyectos que garanticen un valor presente neto, tanto privado, como social alto.

Objetivos del Trabajo

Objetivo general:
Determinar la importancia de los mercados internacionales de dinero y capital.

Objetivos Especficos:
Presentar en detalle todo lo relacionado con el funcionamiento de los mercados
internacionales de dinero y capital.

Dar detalle de las aplicaciones que permiten los capitales tanto internacional
como a nivel local

Metodologa
Nuestra investigacin se fundamenta en la revisin de libros relacionados al tema,
los cuales constituyeron una fuente de apoyo a nuestro trabajo, de igual manera
las consultas al internet.

Marco Terico
En relacin al presente tema existen un gran nmero de trabajos y libros que
pueden servir como fuentes que sustenten una investigacin de esta ndole,
siendo nuestro principal apoyo en el desarrollo del tema, el libro de texto

l-Mercados Internacionales de Dinero y Capitales
l-l Conceptos Bsicos
l.l.l Mercados financieros Internacionales:
Mercados que determinan los flujos internacionales de capital, donde se negocian
los instrumentos financieros de todos los pases.
l.l.2 Mercados internacionales de dinero:
Conocido como mercado de euromonedas. Es el conjunto de transacciones
comerciales internacionales que incluyen el total de las importaciones y
exportacionesde bienes y servicios y de capital.
l.l.3 Mercado de capitales:
El trmino de mercado de capitales es a menudo utilizado para describir la venta
inicial de los activos. Estas emisiones son conocidas como mercado primario; el
mercado que resulta a partir de esa primera emisin recibe el nombre de mercado
secundario.
El Mercado de Capitales, es donde se realizan operaciones con ttulos de libre
cotizacin como lo son las, acciones, bonos, ttulos de la deuda pblica,
sector pblico. Este mercado, donde se negocian ttulos valores pblicos y
privados entre personas jurdicas o naturales, tiene suma importancia para el
desarrollo econmico de un pas pues constituye una fuente de financiamiento a la
cual pueden acudir entes de Los sectores pblico y privado para obtener los
recursos que requieren para acometer nuevos proyectos o para reestructurar sus
pasivos y hacerse ms eficaces y competitivos.

La emisin y la primera venta de un ttulo valor se realizadentro del mercado



l.l.4 MERCADO DE DINERO

Mercado de Dinero puede definirse como aquel en el que las Empresas, Bancos y
Entidades Gubernamentales satisfacen sus necesidades de recursos financieros,
mediante la emisin de instrumentos de financiamiento que puedan colocarse
directamente entre el Pblico Inversionista. Y por otro lado es el mercado al que
acuden inversionistas en busca de instrumentos que satisfagan sus
requerimientos de inversin y liquidez. O bien como aquel mercado en el que se
llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de valores,
inscritos en el registro nacional de valores e inversiones y cuyo propsito sea
canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como
solventes,comercial, legal y financieramente hablando, o bien para la ejecucin de
proyectos productivos o de infraestructura.
Es aquel mercado en el que se realizan operaciones financieras a corto plazo
generalmente inferiores en un ao.

Es aquel mercado que incluye todas las formas de crdito e inversiones a corto
plazo, tales como los descuentos de documentos comerciales, los pagars a corto
plazo, los descuentos certificados de depsitos negociables, reportes, depsitos a
la vista, pagars y aceptaciones bancarias. El mercado de dinero nace de la
relacin de oferentes y demandantes de fondos a corto plazo. Por un lado
particulares, empresas, gobiernos e intermediarios financieros, tienen fondos
temporalmente ociosos, que esperan les generen alguna utilidad y, por otro, hay
particulares, empresas y gobiernos que necesitan financiamiento

2-LOS CAPITALES INTERNACIONALES Y EL MERCADO DE DINERO LOCAL.
2.1 Los fondos internacionales pueden ser de corto plazo o largo plazo,
los fondos de corto plazo son los depsitos que hacen los extranjeros en la
banca local, la compra secundaria de acciones y otros valores. A estos fondos
tambin se les denomina capital golondrina por que "vuelan" rpidamente al
menor indicio de problemas econmicos local o internacionales vinculados a
mercados emergentes.

Los fondos de largo plazo son las inversiones en valores de negociacin
primaria, la compra directa de empresas, los crditos otorgados a largo plazo que
pueden ser pblicos o privados. Los incentivos para la llegada de fondos
internacionales en el caso de Capitales de Largo plazo son:

1.Estabilidad econmica, social, poltica.
2. Reglas claras y permanentes.
3. Calificacin del capital humano.
4. Desarrollo del mercado.
5. Costo de capital internacional o bajo riesgo pas.
6. Mercado financiero creciente.
7. Desarrollo de arquitecturas organizacionales orientadas al mercado global.
8. Empresa capitalizada burstilmente y otros factores.
En el caso de los Capitales de Corto Plazo, sus motivaciones de llegada son:
1. Rentabilidad en la bolsa (variabilidad de precios).
2. Rentabilidad en el sistema financiero (tasas de inters).
3. Rentabilidad en otras inversiones especulativas.
Los fondos de corto plazo llegan por un alza del inters o del rendimiento del
capital comparado con lo que se paga en otros mercados y afectan el tipo de
cambio sin lograr efectos reales o productivos por su volatilidad.

Los fondos de largo plazo elevan la inversin y el producto, generando mayores
exportaciones, an cuando generen apreciacin cambiaria. No obstante sus
beneficios superan esos costos, sobre todo si la inversin se orienta a generar
empresas exportadoras de productos con valor agregado. En este caso, estos
capitales cambian la estructura productiva y la eficiencia de las empresas. Es
discutible el beneficio generado por empresas exportadoras de materias primas,
pues no aaden valor a los procesos, su impacto al empleo es mnimo y logran
altas apreciaciones cambiarias por su volumen exportado. Afectando con ello, a
los exportadores de otros sectores.
Estos movimientos de capitales y los movimientos comerciales del pas,
configuran una cuenta externa denominada Balanzade Pagos.

2.2 Como opera el mercado de dinero
Es aqul en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las diversas
operaciones de crdito e inversiones a corto plazo, tales como: descuentos de
documentos comerciales, pagars a corto plazo, descuentos de certificados de
depsitos negociables, reportes, depsitos a la vista, pagars y aceptaciones
bancarias. Los instrumentos del mercado de dinero se caracterizan por su nivel
elevado de seguridad en cuanto a la recuperacin del principal, por ser altamente
negociables y tener un bajo nivel de riesgo.
El comercio de dinero se ampla abarcando el comercio en valores, y estos valores
no son slo gubernamentales sino de acciones industriales y de transporte, de
modo que el comercio en dinero conquista el control directo de una parte de la
produccin, por lo cual es a su vez controlado en su conjunto, entonces la
reaccin del comercio en dinero sobre la produccin se fortalece y se complica
an ms.
Lo anterior implica que al abarcar una gran cantidad de actividades, el mercado de
dinero se desdobla, formndose el mercado de capitales que tambin se mueve
en el sistema bancario o financiero de un pas.

2.3 Mercado de capitales
Mercado de Capitales como cualquier otro mercado internacional, est
conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos
financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las
empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por
medio de la emisin de acciones, con el finde mantener balanceada la estructura
de capital de la empresa.
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o
jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad
de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de
los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con
anticipacin.
Ttulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o prdida dependiendo
de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede
determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en
general a las acciones.
Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria.
La emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una
Los inversionistas del mercado de capital realizan anlisis de las posibilidades de
inversin mediante dos tcnicas: El anlisis fundamental y el anlisis tcnico.
Anlisis Fundamental. Esta tcnica de anlisis para predecir las cotizaciones
futuras de un valor sebasa en el estudio minucioso de los estados contables de la
empresa emisora as como de sus expectativas futuras de expansin y de
capacidad de generacin de beneficios. El anlisis fundamental tiene tambin en
cuenta la situacin de la empresa en su sector, la competencia, su evolucin
burstil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas
socioeconmicas, financieras y polticas. Con todos estos componentes, el
analista fundamental llega a determinar un valor intrnseco de la empresa en torno
al cual debe cotizar la accin en bolsa.
Anlisis Tcnico. Es la denominacin aplicable a un conjunto de tcnicas que
tratan de predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente histrica, teniendo
en cuenta tambin el comportamiento de ciertas magnitudes burstiles como
volumen de contratacin, cotizaciones de las ltimas sesiones, evolucin de las
cotizaciones en perodos ms largos, capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico
se apoya en la construccin de grficos que indican la evolucin histrica de los
precios de los valores, pero tambin en tcnicas analticas que pueden predecir
las oscilaciones burstiles. Se le denomina tambin anlisis cartista o grfico,
aunque el anlisis tcnico es ms amplio porque incorpora actualmente modelos
matemticos, estadsticos y economtricos que van ms all de la pura teora
grfica.

2.4 Objetivos del mercado de capitales
Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el sector
productivo de la economa.
Establece eficientemente recursos a la financiacin de empresas del sector
productivo.
Reducelos costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades
productivas.
Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.
Ofrece una amplia gama de productos, de acuerdo con las necesidades de
inversin o financiacin de los participantes en el mercado.
"La proteccin de los inversores, garantizar que los mercados sean justos,
eficientes y transparentes, la reduccin del riesgo sistmico."
Este mercado est regulado por 30 principios basados en los objetivos citados
anteriormente, los cuales se encuentran agrupados en ocho categoras que se
relacionan a continuacin:
A. Principios relativos al Regulador
B. Principios de autorregulacin
C. Principios para la aplicacin de la regulacin de valores
D. Principios de cooperacin en la regulacin
E. Principios para los emisores
F. Principios para las instituciones de inversin colectiva
G. Principios para los intermediarios del mercado
H. Principios relativos a los Mercados Secundarios

2.5 Divisin del mercado de capitales
El mercado de capitales est dividido en:
Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las
inversiones se realiza por medio de instituciones tales como bancos,
corporaciones financieras, etc.
No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se
realiza directamente a travs de instrumentos.
2.6 Clasificacin de las Acciones segn el comportamiento del Mercado
El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia del
mercado, de lo cual surge la siguiente clasificacin para las acciones:

Cclicas: cuandosiguen el comportamiento del mercado. La accin sube cuando
sube el mercado y la misma accin baja cuando baja el mercado, pero no en la
misma proporcin.

A cclicas: cuando su comportamiento es contrario al del mercado. La accin baja
cuando sube el mercado y la misma accin sube cuando baja el mercado.

Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un comportamiento que
pueda relacionarse directamente con el mercado, salvo en alzas o bajas muy
fuertes. Muchas veces estas acciones estn inmviles durante mucho tiempo y de
repente tienen saltos de precio, est situacin es ms fcil que se presente en
acciones con "nula bursatilidad".

2.7 Interacciones Entre Ambos Mercados
Un aspecto importante en el momento de pesar el crecimiento econmico es
conocer las formas y fuentes de financiamiento de la inversin.
Independientemente de las clasificaciones que se tengan del concepto "dinero", su
papel dentro del buen funcionamiento de la economa es bsico.
Realizando una analoga, el dinero es para la economa como la sangre es para el
cuerpo humano, simplemente vital. A su vez as como es importante la sangre,
tambin lo es quien se " encarga " de distribuirla (Sistema Circulatorio).
El sistema financiero de un pas se convierte en el "encargado " de distribuir los
flujos de dinero.
Un sistema financiero eficiente es aquel que canaliza los recursos escasos con
que dispone el pas hacia aquellos proyectos que garanticen un valor presente
neto, tanto privado, como social alto.
Otro elemento que se debe considerar el alto nivel de globalizacin del sector
financiero, que presionalos niveles de ahorro de los pases, en especial
subdesarrollados, por existir una mayor competencia entre los pases por los
recursos externos.

2.8 La bolsa de valores
Las Bolsas de Valores son mercados organizados y especializados, en los que se
realizan transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados,
conocidos como Casas de Bolsa Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al
pblico y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos tcnicos que
facilitan la negociacin de ttulos valores susceptibles de oferta pblica, a precios
determinados mediante subasta.
Cuando una persona decide invertir, est tomando la decisin de poner sus
ahorros a producir. En este sentido, es importante entender las fuerzas que actan
en el mercado de valores, en especial las fuerzas que interactan en el mercado
accionario a fin de comprender el porqu algunas veces los valores suben o bajan
de precio, de acuerdo a las tendencias que se manifiesten durante una sesin o
durante diferentes sesiones de mercado.
El mercado accionario sigue los principios y fundamentos constituidos en el Libre
Mercado; es decir la libre Oferta y la libre Demanda.
2.9 Clasificacin de la liquidacin en las operaciones burstiles
De Entrega Regular: siendo estas las operaciones que deben ser liquidadas al
tercer (3er) da hbil burstil siguiente a su celebracin. Cualquier modificacin de
este plazo, ser notificada en su debida oportunidad a travs de Circulares.
A Plazo: siendo estas las operaciones cuyo perodo de liquidacin es diferente al
convenido en las operaciones regulares. Elperodo puede estar comprendido entre
uno y sesenta das hbiles burstiles, contados a partir del da de la celebracin
de la operacin, el cual debe ser especificado al momento de ingresar la orden en
el sistema. Queda entendido que el perodo concebido para liquidar una operacin
regular, no est contemplado en el sistema de transacciones dentro de la
categora de "Operaciones A Plazo".

2.10 Organismos Que Participan En El Mercado De Valores
1. Emisores De Valores
Son entidades que emiten ttulos valores de participacin o de contenido crediticio
para colocarlos en el mercado, directamente o a travs de Sociedades
Comisionistas de Bolsa y obtener recursos. Las compaas emisoras pueden ser
Sociedades Privadas Annimas o Limitadas y Pblicas (municipios,
departamentos, etc.). Una persona natural no puede ser emisora de ttulos
valores.
2. Inversionistas
Son aquellas personas naturales o jurdicas que disponen de recursos y optan por
comprar / vender ttulos valores en busca de rentabilidad. Hay una amplia variedad
de inversionistas que acuden a la Bolsa: los trabajadores, pensionados, empresas
de todo tipo, inversionistas institucionales (aseguradoras, fondos de pensiones y
cesantas, fondos mutuos, fondos de valores), empresas del gobierno,
inversionistas extranjeros, etc.
3. Sociedades Comisionistas De Bolsa
El comisionista de bolsa es un profesional especializado en proporcionar asesora
financiera. Dadas las condiciones de honorabilidad e idoneidad que involucra su
labor, este debe ofrecer mltiples alternativas de negociacin, respaldadas por su
conocimiento sobre el comportamiento delmercado y la informacin de los ttulos y
de las entidades emisoras.
La fusin bsica del comisionista es la intermediacin en la compra y venta de
ttulos valores. Por sus servicios cobra una comisin que debe ser previamente
acordada con usted como inversionista y quedar registrada en el comprobante de
liquidacin que expide la bolsa.
Con autorizacin de la Superintendencia de Valores y sujetas a las condiciones
que fije la Sala General pueden:
Intermediar en la colocacin de ttulos o adquirir valores por cuenta propia.
Realizar operaciones por cuenta propia con el fin de dar mayor estabilidad a los
precios y liquidez del mercado.
Constituir y administrar Fondos de Valores.
Administrar valores de sus comitentes con el propsito de realizar cobro del
capital y sus rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las instrucciones del
cliente.
Administrar portafolios de valores de terceros.
Otorgar prstamos con sus propios recursos para financiar la adquisicin de
valores.
Celebrar compraventas con pacto de recompra sobre valores.
2.11 Funciones de las bolsas de valores
Inscripcin de ttulos para negociarse.
Mantener un mercado organizado ofreciendo seguridad, honorabilidad y
correccin.
Establecer cotizacin efectiva de valores inscritos diariamente.
Velar que sus miembros cumplan disposiciones legales reglamentarias.
Velar permanentemente por que representantes de Sociedades Comisionistas
renan condiciones exigidas de honorabilidad, profesionalismo e idoneidad, en el
rea del mercado de valores.
Establecer reglas y decretar admisin y exclusin de susmiembros.
Fomentar negociaciones de valores y reglamentar actuaciones de sus miembros.
Difundir resultados de las ruedas.
Ofrecer informacin al pblico de emisores.
Establecer martillos para remates.
2.12 Superintendencia De Valores
Entidad de servicio pblico adscrita al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico
que tiene como fin especial organizar, regular y promover el mercado pblico de
valores, as como practicar el seguimiento y supervisin de los agentes de dicho
mercado, para proteger los intereses de los inversionistas.
La Superintendencia de Valores est siempre dispuesta a asesorar a los
participantes del mercado, atendiendo sus consultas y recibiendo sus sugerencias.
El mercado de valores exige una regulacin homognea en la normatividad
contable, lo que motivo a los organismos internacionales a buscarle solucin al
problema, de all nace la idea de la globalizacin contable.
"La IOSCO, organizacin que agrupa todos los organismos que controlan el
mercado de valores a nivel mundial, requiere que todas las bolsas de los pases
que cuentan con mercado de valores, presenten informacin homognea, por
cuanto los accionistas, inversores, gerentes, acreedores y el Gobierno, necesitan
contar con informacin financiera confiable que les permita tomar decisiones
claras y, por ello, entre todas las normas que haban en el mundo, se decidi
seleccionar las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs) de manera de
adoptarlas en todos los mercados de valores a nivel mundial".

Uno de los efectos de la globalizacin econmica es el llamado mercado de
capitales (que noes ms que una herramienta que busca el desarrollo de la
sociedad a travs de la transicin del ahorro a la inversin) entre los pases del
mundo; debido a que la mayora de las empresas a lo largo del tiempo han venido
buscando su financiamiento en prstamos extranjeros, para lo cual han recurrido a
los bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo;
movilizando sus recursos a mediano y largo plazo. Lo cual implica que se
desarrolle un nuevo y mejor modelo contable a nivel mundial, que permita la
interpretacin de la informacin a todos los inversionistas, para la toma de
decisiones en dicho mercado; facilitando as el crecimiento en el mundo.
Es por esta razn que es importante tener clara la divisin que existe en el flujo de
capitales; porque las inversiones de los ahorradores pueden realizarse a travs de
unas instituciones financieras o simplemente a travs de los instrumentos del
mercado de capitales.
Una moneda como hemos visto, no puede mantener su valor fijo, menos an si
esto se pretende lograr frente a la moneda ms fuerte del mundo, y del pas con el
cul sostenemos el 70% del comercio exterior.
El gobierno es uno los protagonistas importantes en la toma de decisiones ya que
tiene influencia directa y mayoritaria en el establecimiento del tipo de cambio de su
moneda frente a otra.
El dinero es para la economa como la sangre es para el cuerpo humano,
simplemente vital. A su vez as como es importante la sangre, tambin lo es quien
se " encarga " de distribuirla, con el fin de generar un sistema financiero eficiente y
estable.
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Negocios
Mercado de dinero y mercado de capital
Enviado por Johanaoroz, agosto 2012 | 4 Pginas (887 Palabras) | 13 Visitas
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Administracin Financiera
Unidad 6: Mercado de Dinero y Mercado de Capital Elabor: Mtro. Miguel Castro
Snchez

UNIDAD 6 MERCADO DE DINERO Y MERCADO DE CAPITAL

6.1 MERCADO DE DINERO Es el conjunto de la oferta y la demanda de dinero. El
sistema bancario de un pas constituye el mercado de dinero ya que es all donde
se mueve la oferta y la demanda de dinero. El mercado de dinero constituye el
movimiento de ste a corto plazo, no mayor de un ao. El mercado de dinero se
puede representar as: Oferta de dinero: Depsitos a la vista Depsitos de ahorro
Depsitos a plazo Certificados financieros Certificados de depsito bancario

Demanda de dinero: Solicitudes de dinero a corto plazo (diferentes tipos de crdito
de dinero)

El comercio en dinero se amplia abarcando el comercio en valores, y estos valores
no son slo gubernamentales sino de acciones industriales y de transporte, de
modo que el comercio en dinero conquista el control directo de una parte de la
produccin, por lo cual es a su vez controlado en su conjunto, entonces la
reaccin del comercio en dinero sobre la produccin se fortalece y se complica
aun ms. Lo anterior implica que al abarcar una gran cantidad de actividades, el
mercado de dinero se desdobla, formndose el mercado de capitales que tambin
mueve en el sistema bancario o financiero de un pas.

50

AdministracinFinanciera
Snchez

6.2 MERCADO DE CAPITALES Es el conjunto de la oferta y la demanda de
capitales que se mueven a travs del sistema financiero de un pas. El mercado de
capitales constituye el movimiento de stos a largo plazo, mayor a un ao. El
mercado de capitales se puede presentar as: Oferta de capitales: Valores de
renta fija Valores de renta variable

Demanda de capitales: Solicitudes de capital a largo plazo (diferentes crditos
para inversin)

A su vez, las principales instituciones que forman el mercado de dinero y capitales
son: Bancos comerciales Instituciones oficiales de crdito Banca central
Intermediarios financieros no bancarios Bolsa de valores y casas de bolsa Otras
instituciones: aseguradoras, afianzadoras, uniones de crdito, instituciones de
seguridad social, etc.

6.3 DETERMINANTES DE OFERTA Y DEMANDA DE CAPITALES La oferta de
dinero est integrada fundamentalmente por los depsitos o ahorros de dinero que
los particulares hacen en los bancos y que se encuentran representados por
depsitos a la vista, depsitos de ahorro, depsitos a plazo, certificados
financieros y certificados de depsito bancario. Los depsitos a la vista son
depsitos bancarios de dinero que hace el pblico en general y que se pueden
retirara en un momento dado mediantela expedicin de cheques. Son exigibles en
el momento que el depositante lo solicite. Los depsitos de ahorro son aquellos
que el pblico deposita en un banco y que reciben inters, pero que debe ser
retirable en cierta fecha mediante un certificado de depsito bancario a plazo fijo.
Tambin existe el depsito bancario a plazo opcional; es decir, sin un plazo
establecido. El certificado financiero es un documento que ampara un depsito en
dinero a mayor plazo que el depsito bancario, por l oque recibe un inters mayor.
El dinero ofrecido por medio de los certificados financieros se usa principalmente
para crditos a largo plazo.

51

Administracin Financiera
Snchez

Los principales determinantes de la oferta de dinero son: La cantidad de dinero
que exista en un momento dado y que puede ser regulada por las autoridades
monetarias; es decir la oferta monetaria. La disponibilidad de la gente para ahorrar
una vez cubiertas sus necesidades, lo cual depende del volumen de ingresos que
reciba, o sea la proporcin del ingreso destinado al ahorro. El tipo de inters que
en un momento determinado ofrecen las instituciones bancarias a los depositantes
o ahorradores, que son las tasas pasivas. La situacin de la economa total del
pas, si hay crecimiento o estancamiento. Lasfluctuaciones de los precios, si hay
estabilidad o inflacin. El tipo de poltica monetaria seguida por el estado que
puede generar confianza o desconfianza de los ahorradores. Segn Keynes
existen tres motivos principales por lo que la gente demanda dinero: el motivo de
transaccin, el motivo precaucin y el motivo especulacin.

Los principales determinantes de la demanda de dinero son: El volumen de
ingresos que reciba la gente; si no tiene suficiente para cubrir sus necesidades
recurre al crdito (gasta ms de lo que recibe), o aunque tenga suficiente de todos
modos recurre al crdito como es el caso de los grandes inversionistas. El deseo
de la gente de comprar cosas por adelantado, pagndolas a crdito, lo que se
ejemplifica con el uso extendido de las tarjetas de crdito. Para cubrir alguna
necesidad imprevista: gastos mdicos, reparaciones que no estn presupuestas
por ser imprevistas. El deseo de especular sabiendo que se obtiene mayor
satisfaccin ahora comprando ciertas cosas; por ejemplo terrenos que subirn de
precio, aparatos elctricos que subirn de precio. Tasa de inters que cubran los
bancos a los solicitantes de crditos, es decir, las tasas bancarias activas. Oferta y
demanda de capitales. La situacin total de la economa del pas sobre todo lo
relacionado con el empleo, la inversin y en general el crecimiento econmico.

Mercado De Capitales
Enviado por kai30, dic. 2012 | 7 Pginas (1549 Palabras) | 1 Visitas
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EL MERCADO DE CAPITALES
capitales.
En Venezuela el mercado monetario est regulado por la Superintendencia de
Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos
En Venezuela el mercado de capitales est regulado por la Comisin Nacional de
Valores, a travs de la Ley de Mercado de Capitales. Esta Ley regula la oferta
pblica de valores, cualquiera que stos sean, estableciendo a tal fin los principios
de organizacin y funcionamiento, las normas rectoras de la actividad de cuantos
sujetos y entidades intervienen en ellos y su rgimen de control.

HISTORIA

Se remonta al ao 1805 cuando dos comerciantes de la ciudad de Santiago de
Len de Caracas, abrieron una "Casa de Bolsa y Recreacin de losComerciantes
y Labradores". con autorizacin de la Corona Espaola.
El 21 de enero de 1947 fue inscrita en el Registro Mercantil la compaa annima
Bolsa de comercio de Caracas.
En 1973 es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se establecen
normas para la intermediacin burstil, al igual que mecanismos de proteccin y
vigilancia.
En 1974 se crea la Comisin Nacional de Valores y se emiten las primeras
autorizaciones para actuar como Corredor Pblico de Ttulos Valores.
Lugo en 1975 fue realiza la primera reforma de la Ley de Mercado de Capitales.
Este ao es creada la Comisin Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de
Hacienda

Mercado: es el lugar o rea donde se renen compradores y vendedores para
realizar operaciones de intercambio.
Los mercados financieros pueden ser:
* Mercado monetario: est integrado por las instituciones financieras, que
Regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras,
mediante la Ley General de Bancos.
* Mercado de capitales: est integrado por una serie de participantes que, compra
y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de que los financistas
cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de
capital en negocios que generen rendimiento.
Regulado por la ComisinNacional de Valores, a travs de la Ley de Mercado de
Capitales.
* Mercado Primario: Conocido tambin como Distribucin Primaria, se refiere a la
venta original de cualquier emisin generada por la referida empresa emisora.
* Mercado Secundario: Es el mbito de negociacin de los ttulos-valores o activos
financieros ya existentes en manos de los oferentes y demandantes. Uno de los
mercados secundarios ms representativos son las bolsas de valores.
Aspectos relevantes del Mercado de Capitales
* Debe estar en capacidad de ofrecer una gama de productos financieros que
promuevan el traslado de capitales hacia este ltimo, a fin de incentivar el ahorro
interno y por otro lado, estimular la inversin.
* Fuente de capital para aquellas empresas que deseen incrementar el mismo, lo
cual contribuira al desarrollo y crecimiento de las empresas, de industrias y del
pas.
* Debe brindar facilidad y los medios necesarios a objeto de permitir la entrada y la
salida del capital cuando el inversionista as lo desee.
* Debe contar con mecanismos ptimos a fin de brindar la seguridad, el control y la
fiscalizacin necesaria por el resguardo del patrimonio de los inversionistas.
* Debe contar con los mecanismos y operatividad necesaria, ajustada a
estndares internacionales, tales como aquellos ofrecidos por mercados del primer
mundo, a objeto de competir en los mejores trminos con otros
mercadosinternacionales y ser capaces de atraer inversin fornea.
* Las entidades que conforman el Mercado de Capitales en Venezuela,
posicionando a la Comisin Nacional de Valores (CNV) como el organismo central
que vela por el desarrollo y actuacin de los entes que interactan entre s,
tenemos:

MERCADO DE CAPITALES

Ministerio de Finanzas:
Despacho del Poder Ejecutivo central encargado de la direccin de las finanzas
pblicas y de la formulacin de polticas econmicas y presupuestarias.

La Comisin Nacional de Valores (CNV):
Organismo pblico encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el
mercado de capitales; tiene personalidad jurdica y patrimonio propio e
independiente del Fisco Nacional. La Comisin est adscrita al Ministerio de
Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa; y gozar de las franquicias,
privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la
Repblica otorgan al Fisco Nacional. Los miembros del Directorio son nombrados
por el Presidente de la Repblica.

Casas de Bolsa:
Sociedades de corretaje o intermediacin de ttulos valores constituidas para
prestar servicio al pblico en las operaciones burstiles. Deben estar dirigidas por
un corredor pblico de ttulos valores.

Las bolsas de valores:
Instituciones abiertas al pblico que tienen por objeto la prestacin de todos los
servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada lasoperaciones
con ttulos valores objeto de negociacin en el mercado de capitales con la
finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.
La Caja Venezolana de Valores C.A: Fundada por iniciativa de la Bolsa de Valores
de Caracas en 1992, luego de varios aos de preparacin y de un proceso de
promocin y de ampliacin de su base accionaria, comenz operaciones en 1996.
La Caja tiene por objeto el depsito, custodia, liquidacin y compensacin de
ttulos, y su funcionamiento est regido por la vigente Ley de Cajas de Valores.

Empresas Emisoras:
Empresas que emiten y ponen en circulacin ttulos valores, obligaciones y otros
documentos.
Corredores Pblicos de Ttulos Valores:
Son personas naturales o jurdicas que realizan operaciones de corretaje con
acciones, bonos y otros ttulos valores, dentro o fuera de la bolsa, con previa
autorizacin de la Comisin Nacional de Valores.


Administradoras de Fondos Mutuales:
Sociedades annimas que tienen por objeto la inversin en ttulos valores con
arreglo al principio de distribucin de riesgo, sin que dichas inversiones
representen una participacin mayoritaria en el capital social de la sociedad en la
cual se invierte, ni permitan su control econmico o financiero.

Agentes de Traspaso:
Son aquellos que estn autorizados para llevar los libros de accionistas o para
emitir certificados de acciones, provisionales o definitivos de una empresa.
Asesores deInversin:
Son las personas que tienen como objeto principal asesorar al pblico en cuanto a
las inversiones en el Mercado de Capitales, con autorizacin de la Comisin
Nacional de Valores.
Las Sociedades Calificadoras de Riesgo:
Son las encargadas de establecer los niveles de riesgo de los diversos
instrumentos que se negocian en el Mercado de Capitales.

La Asociacin Venezolana de Casas de Bolsa (AVCB):
Tiene por objeto promover la cooperacin entre sus asociados, proteger y
defender sus legtimos derechos e intereses y propiciar la comunicacin y
entendimiento entre los mismos a fin de que resuelvan sus problemas o
desavenencias. Contribuir a la optimizacin de la organizacin y del
funcionamiento de las casas de bolsa.

EL MERCADO DE CAPITALES IMPORTANCIA:

El Mercado de Capitales es el motor de la economa de un pas; es decir, a travs
de este mercado, el Ahorro se transforma en Inversin, y la inversin a su vez
genera el Crecimiento Econmico necesario para el desarrollo de un pas.
El mercado de capitales es un elemento fundamental para el crecimiento
econmico de un pas. Por una parte, ofrece a los inversores individuales e
institucionales diversos tipos de ttulos valores para diversificar sus inversiones
ajustndose a sus preferencias de riesgo y rendimiento esperado, y, por la otra,
permite a las empresas y al Estado obtener fondos del pblico con la finalidad de
financiar sus actividadeseconmicas y sociales, lo cual se traduce en mayor
produccin de bienes y servicios, generacin de empleos, y en general, en
bienestar econmico y social.
El Mercado de Capitales como cualquier otro mercado financiero, funge como un
canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista;
mientras que para las empresas de un pas, el Mercado de Capitales se constituye
como una fuente para obtener fondos, explotando as su crecimiento econmico.
Dentro del Mercado de Capitales estn definidos ciertos mercados como son: el
mercado accionario o mercado de renta variable; los mercados de deuda o
mercado de renta fija tal como es el mercado de bonos; el Mercado de Dinero
especializado en obligaciones de muy corto plazo; el mercado de futuros y
opciones, entre otros.

Caractersticas:
1. Son barmetro, brjula o termmetro de la economa del pas.
2. Su indicador seala no solo lo que est ocurriendo, sino lo que va a ocurrir en el
mundo de las finanzas.
3. Es el sitio donde mejor se cumplen las leyes de la oferta y de la demanda.
4. Se mantiene el anonimato de compradores y vendedores.

EL MERCADO DE CAPITALES OBJETIVO
* Su principal objetivo es la prestacin al pblico de todos los servicios necesarios
para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con ttulos valores
objeto de negociacin en el Mercado de Capitales, con la finalidad de
proporcionarles adecuada
Ver como multi-pginas


Los mercados de capitales son un tipo de mercado financiero en los que se
ofrecen y demandan fondos o medios de financiacin a mediano y largo plazos.
Frente a ellos, los mercados de dinero son los que ofrecen y demandan (liquidez)
a corto plazo.

Tipos de mercados de capitales

En funcin de los que se negocia en ellos:
Mercados de valores:
Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se
negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs de la
compraventa de valores negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y
largo plazo de los inversores a los usuarios.

o Instrumentos de renta fija: Los instrumentos de inversin de renta fija son
emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio
mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de
gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de
expiracin.
La renta fija funciona exactamente igual que un prstamo bancario, pero tiene
algunas particularidades:
Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan
obligacionistas.
La deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el mercado de
valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin
para recuperar su inversin rpidamente.
A cambio de prestar su capital, los inversionistasreciben un inters cada
determinado tiempo, aunque de hecho es ms complicada la determinacin de la
tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular
mediante frmulas matemticas y financieras que se refieren a la compra de
dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez
hecha la adquisicin de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se
podr ofrecer a un precio ms elevado.
o Instrumentos de renta variable: Los instrumentos de renta variable son
especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las
compaas annimas.
La denominacin "variable" se relaciona con la variacin que puede haber en los
montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden
ser en efectivo o en acciones.
Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores
ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.
Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los
accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la
compaa, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y
extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y
expansin de actividades que les propone la junta directiva.
En el mercado burstil, los accionistas pueden resultar beneficiados o
perjudicados. De este modo, si una empresa esconducida con eficiencia y esto es
apreciado por el mercado, los accionistas recibirn mayores dividendos y el o los
ttulos que emita esa sociedad tendern a aumentar de precio. Si, en cambio, el
desempeo es errneo, disminuirn los dividendos y la cotizacin de la accin de
esa firma en la Bolsa.

Mercado de crdito a largo plazo (prstamos y crditos bancarios).

En funcin de su estructura:
Mercados organizados
Mercados no-organizados ("Over The Counter")

En funcin de los activos:
Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre
el emisor y el comprador (ej: Oferta Pblica de Venta en el caso de renta variable,
emisin de bonos en el caso de renta fija)
Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores
para dotar de liquidez a dichos ttulos y para la fijacin de precios..

Mercado de Capitales: la evolucin de la poltica financiera chilena

Con el objetivo de alcanzar mayores grados de liquidez, mejorar los estndares de
seguridad en las transacciones, aumentar los niveles de transparencia y lograr la
integracin financiera completa, el Gobierno ha dispuesto nuevas reformas al
Mercado de Capitales, poltica pblica que vela por el correcto desarrollo del pas.
Chile quiere entrar en la liga de los pases desarrollados, y para ello es
preponderante que tenga una economa estable, basada en una correcta
administracin de recursos financieros. Por talmotivo, nuestro pas ha efectuado
diversas reformas legales y administrativas que, en las ltimas dcadas, han
inyectado mayor desarrollo, liquidez y profundidad al mercado.
La idea de esta poltica es enfrentar de mejor manera los cambios de los
mercados globales, cada vez ms giles y voltiles.
La primera reforma al Mercado de Capitales (MKI), introdujo elementos de ndole
tributaria y, adems, de flexibilizacin del mecanismo de Ahorro Voluntario.
Asimismo, el MKI entr a flexibilizar las inversiones de los Fondos Mutuos y
Compaas de Seguro, facilitar la internacionalizacin de la banca y perfeccionar
las leyes de Fondos de Inversiones y de Sociedad Annima.
La segunda reforma al Mercado de Capitales (MKII), apost por la modernizacin
de los lineamientos generales del proyecto, adems de introducir ajustes
tributarios y burocrticos para el fomento de la industria de capital de riesgo.
Otra de las modificaciones al sistema, se establecieron en la tercera reforma al
Mercado de Capitales (MKIII), que pretende generar mayor competencia en el
mercado de crdito y proteccin a los consumidores, liquidez y profundidad del
mercado, ampliacin del mercado financiero incorporando a empresas de menor
tamao e integracin internacional.
En esta lnea, la Cmara de Diputados revisar el proyecto que perfecciona ciertos
aspectos del mercado de capitales (MKIII). As, el prximo 1 de junio se analizar
la medida que ya fue estudiada por elSenado.
Proyectos que, prontamente, se veran potenciados a travs de la Agenda
Mercado de Capitales Bicentenario (MKB) que, entre otras medidas, apuesta por
la creacin del Sernac Financiero.


1. INTRODUCCIN
capitales.

El Mercado de Capitales, como cualquier otro mercado internacional, est
conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de productos
financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las
empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por
medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura
de capital de la empresa.
A losmercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o
jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad
de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de
los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con
anticipacin. Por el contrario, los Ttulos de Renta Variable son los que generan
rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la
sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del
ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones.
Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria. La
emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una
Los inversionistas del mercado de capital realizan anlisis de las posibilidades de
inversin mediante dos tcnicas: El anlisis fundamental y el anlisis
tcnico.Anlisis Fundamental. Esta tcnica de anlisis para predecir las
cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados
contables de la empresa emisora as como de sus expectativas futuras de
expansin y de capacidad de generacin de beneficios. El anlisis fundamental
tiene tambin en cuenta la situacin de la empresa en su sector, la competencia,
su evolucin burstil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas
socioeconmicas, financieras y polticas. Con todos estos componentes, el
analista fundamental llega a determinar un valor intrnseco de la empresa en torno
al cual debe cotizar la accin en bolsa.
Anlisis Tcnico. Es la denominacin aplicable a un conjunto de tcnicas que
tratan de predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente histrica, teniendo
en cuenta tambin el comportamiento de ciertas magnitudes burstiles como
volumen de contratacin, cotizaciones de las ltimas sesiones, evolucin de las
cotizaciones en perodos ms largos, capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico
se apoya en la construccin de grficos que indican la evolucin histrica de los
precios de los valores, pero tambin en tcnicas analticas que pueden predecir
las oscilaciones burstiles. Se le denomina tambin anlisis chartista o grfico,
aunque el anlisis tcnico es ms amplio porque incorpora actualmente modelos
matemticos, estadsticos y economtricos que van ms all de la pura teora

Mercado monetario
El mercado monetario o de dinero es el conjunto de mercados financieros,
independientes pero relacionados, en los que se intercambian activos
financieros que tienen como denominador comn un plazo de amortizacin corto,
que no suele sobrepasar los dieciocho meses, un bajo riesgo y una
elevada liquidez.
ndice
[ocultar]
1 Los mercados financieros
2 Caractersticas
o 2.1 Tcnicas de emisin
3 Activos del mercado monetario
[1]

4 Desarrollo de los mercados monetarios
5 Vase tambin
6 Referencias
Los mercados financieros[editar]
Los mercados financieros, en su conjunto, forman el mercado de fondos
prestables, pero se distingue de acuerdo con las caractersticas de los activos
negociados, entre elmercado de capitales y el monetario.
De acuerdo con la OCDE, el mercado de capitales comprende las operaciones de
colocacin y financiacin a largo plazo y las instituciones que efectan
principalmente estas operaciones. Dentro del mercado de capitales se puede
hablar de dos mercados: el mercado de valores y el mercado de crdito a largo
plazo. A su vez los mercados de valores se dividen entre mercados de renta fija y
mercados de renta variable.
Caractersticas[editar]
Las caractersticas distintivas del mercado monetario son el corto plazo, el riesgo
ms reducido y la liquidez de los activos que en el mismo se negocian, sus
caractersticas fundamentales son las siguientes:
1. Son mercados al por mayor puesto que, sus participantes suelen ser
grandes entidades financieras o empresas industriales, que negocian
grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de
profesionales especializados.
2. En estos mercados se negocian activos con escaso riesgo, derivado tanto
de la solvencia de las entidades emisoras (Tesoro Pblico o instituciones
financieras o industriales de gran tamao) como de las garantas
adicionales que aportan (ttulos hipotecarios, por ejemplo, o pagars de
empresa avalados por una entidad bancaria.)
3. Son activos negociados con mucha liquidez, derivada tanto de su corto
plazo de vencimiento, que habitualmente no rebasa los 18 meses, como de
sus posibilidades de negociacin en mercados secundarios. Adems, se
realizan con frecuencia con ellos operaciones con pacto de retrocesin a
muy corto plazo.
4. la negociacin se realiza directamente entre los participantes o a travs de
intermediarios especializados.
5. Muestran gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera, que ha
provocado la aparicin de nuevos intermediarios financieros, nuevos
activos financieros y tcnicas de emisin ms innovadoras, entre las que
destacan las siguientes:
Tcnicas de emisin[editar]
Las tcnicas de emisin van innovando, destacando las siguientes:
El descuento o cobro de intereses al tirn. Esta frmula implica que el
comprador del activo paga una cantidad inferior al nominal en el momento de
la adquisicin, recibiendo el nominal en el momento de cancelarlo. La
diferencia entre la cantidad pagada y el nominal es el descuento o rentabilidad
que obtiene el comprador que, como es lgico, no recibe intereses peridicos,
ya que los cobra por anticipado en su totalidad. Los ttulos del mercado
monetario que se suelen emitir de esta forma son los pagars de empresa y
las letras del Tesoro.
Cupn cero. En este caso el pago de los intereses se realiza a la maduracin
de la deuda, por tanto los ttulos se adquieren por su valor nominal (o por
debajo de l) y se amortizan con diferentes primas segn el plazo de
reembolso. Los ttulos de mercado monetario que se suelen emitir de esta
forma son los bonos de caja y de tesorera bancarios.
A tipo variable. En este caso se emiten ttulos cuyo tipo de inters no es fijo
sino que evoluciona segn algn tipo de inters de referencia, como, por
ejemplo, el tipo interbancario, ms un diferencial fijo. Esta frmula se suele
emplear en la emisin de ciertos bonos y pagars y ha sido tomada de los
crditos a tipo de inters variable.
Activos del mercado monetario
1
[editar]
Depsitos bancario
Letras del Tesoro
Pagars de empresas
Desarrollo de los mercados monetarios[editar]
Las razones fundamentales del gran desarrollo producido en los mercados
monetarios en los ltimos aos, pueden ser agrupadas en dos categoras.
El hecho de que tanto las autoridades econmicas como otros agentes
econmicos han tratado de apoyar el desarrollo de los mercados monetarios a la
vista de las consecuencias favorables que de ellos se derivaban para el
funcionamiento de la economa. En este sentido, suele destacarse la contribucin
de los mercados monetarios a la consecucin de las siguientes finalidades:
El logro de los objetivos de la poltica monetaria.
La formacin de una estructura adecuada de los tipos de inters.
La eficiencia de las decisiones financieras de los agentes econmicos.
La financiacin ortodoxa del dficit pblico.
En segundo lugar, el conjunto de fenmenos de naturaleza fundamentalmente
econmica o institucional que ha ayudado tambin a su desenvolvimiento, con
independencia de los efectos netos de esos fenmenos sobre la actividad
econmica hayan sido o no perniciosos. Destacan entre ellos las altas tasas
de inflacin, el bajo crecimiento del producto nacional, el crecimiento acelerado del
gasto y dficit pblicos, la revolucin tecnolgica, etc.
Vase tambin[editar]
Deuda pblica
Referencias[editar]
Martn Marn, Jos Luis; Trujillo Ponce, Antonio. Manual de mercados
financieros. Thomson ediciones S.A. ISBN 84-9732-326-2. Consultado el 3 de
mayo de 2012.
Volver arriba San Milln Martn, Miguel ngel. La renta fija. Valoracin y
gestin de carteras de renta fija. Universidad de Valladolid. Consultado el 1
de mayo de 2014.
Categora:
Mercados financieros
Los mercados monetarios o mercados de dinero, son los mercados en los que se
negocian activos a corto plazo (vencimiento igual o inferior a un ao, si bien
pueden negociarse activos con plazos mayores). Estos activos tienen la
caracterstica de elevada liquidez y bajo
riesgo. A diferencia de los mercados
organizados (como las bolsas de valores)
los mercados de dinero son en gran
medida no regulados e informales donde
la mayora de las transacciones se
realizan a travs del telfono, fax, o en
lnea. En contraposicin, los mercados a
largo plazo de emprstitos y prstamos
son llamados mercados de capitales.
Dentro del mercado monetario podemos
encontrar la siguiente clasificacin:
Los Mercados de Crdito a Corto Plazo: prstamos, descuento, crditos,
etc.
Los Mercados de Ttulos: en los que se negocian activos lquidos del
o Del Sector Pblico (Letras del Tesoro).
o Emitidos por las empresas (pagars de empresa)
o Emitidos por el sector bancario (depsitos interbancarios, ttulos
hipotecarios, etc.)
Si bien, de forma ms general, se puede decir que el mercado monetario estara
compuesto por dos grandes bloques definidos por el mercado interbancario y por
el resto de mercados de dinero.
Caractersticas de los mercados monetarios
Son mercados al por mayor en el sentido de que los participantes son
grandes instituciones financieras o empresas industriales, que negocian
grandes cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de
profesionales muy especializados.
Se negocian activos de muy escaso riesgo, derivado de la solvencia de las
entidades emisoras (Tesoro y grandes instituciones financieras o
industriales) como, a veces, de las garantas adicionales que aportan
(ttulos hipotecarios, o pagars de empresas avalados por una entidad
bancaria).
Los activos son muy lquidos dado por su corto plazo de vencimiento y por
sus grandes posibilidades de negociacin en mercados secundarios.
negociacin se puede hacer directamente con los participantes o a travs
de intermediarios especializados.
Presentan una gran flexibilidad y capacidad de innovacin financiera, que
se ha traducido en la aparicin de nuevos intermediarios financieros,
nuevos activos y nuevas tcnicas de emisin, de entre las que se destacan:
o El descuento o cobro de inters al tirn. Consiste en pagar una
cantidad inferior al nominal al comprarlo, reingresando el nominal al
venderlo. No hay pagos peridicos de intereses. Los ms comunes
emitidos en esta modalidad son los pagars de empresa y las Letras
del Tesoro.
o Cupn cero. El cobro de interese se realiza a la maduracin de la
deuda. Se adquieren por su valor nominal y al final se reciben los
intereses. Los ms comunes son los bonos de caja y de tesorera
bancarios.
o A Tipo Variable. Se emiten sin tipo fijo y se establece de acuerdo con
alguno de referencia como el interbancario ms alguna cantidad fija.

http://www.enciclopediafinanciera.com/sistemafinanciero/mercado-monetario.htm
MERCADO MONETARIO
Tambin llamado mercado de dinero, el mercado monetario es una parte o
submercado del mercado financiero, en el que se realizan operaciones decrdito o
negocian activos financieros a corto plazo. Comprende el mercado interbancario,
el de los certificados de depsito, el de los bonos y pagars del Tesoro,
el mercado de letras de cambio y, en general, el mercado de todo activo
financiero a corto plazo. Cuando se habla de mercado
monetario se suele hacer referencia tanto al mercado primario como al mercado
secundario de los diferentesactivos que en l se negocian.
Laprincipal funcin del mercadomonetario es la de proporcionar al pblico y a
los agentes econmicos en general la posibilidad de mantener unaparte de
su riqueza en forma dettulos o valores con un elevado grado de liquidez y
unarentabilidad aceptable. Losagentes econmicos que intervienen en
este mercado ofreciendo y demandando fondos a corto plazo son mltiples. Pero
son los Bancos Comerciales y en Espaa tambin las Cajas de Ahorros, sobre
todo a partir de 1978, quienes junto con las Administraciones Pblicas tienen un
gran peso en este mercado. Las instituciones financieras no bancarias, como
las compaas de seguros de vida y los fondos de pensiones, si bien invierten
normalmente sus disponibilidades en ttulos a largo plazo, acuden
con frecuencia al mercadomonetario para dar salida a sus excedentes
de tesorera transitoriamente ociosos.

Las Sociedades Mediadoras del Mercado de Dinero (SMMD) fueron introducidas
en Espaa en 1981, imitando a instituciones similares de otros pases
financieramente ms desarrollados, con el objeto de fortalecer
el mercadomonetario nacional.

Mercado de los fondos que pueden prestarse entre s, a corto plazo,
lasentidades financieras. Money market.

(En ingls: money market )

Est formado por una serie de mercados interrelacionados esencialmente por el
nivel de los tipos de inters, que tienen las siguientes caractersticas:
-Sus participantes son entidades financieras con muchos recursos y
especializadas.
-Los activos que se negocian son de escaso riesgo debido a la solvencia de las
instituciones e incluso con garantas adicionales.
-Gozan de gran liquidez, dado su corto plazo de vencimiento y la existencia
demercados secundarios.
-Las operaciones pueden hacerse directamente o mediante intermediarios
especializados.
-Adems, son muy flexibles y se han originado una
gran cantidad deintermediarios, activos y nuevas tcnicas de emisin.
Los principales mercados monetarios son: El mercado interbancario, el mercado
de divisas, el mercado AIAF de renta fija y el mercado hipotecario.

Tambin llamado mercado de dinero, es un mercado de activos con
bajo riesgo,alta liquidez y amortizacin a muy corto plazo. Por las caractersticas
de susactivos, se opone al mercado de capitales.

En ingls: Money market.

Sinnimo de mercado de dinero.

http://www.economia48.com/spa/d/mercado-monetario/mercado-monetario.htm


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El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y
demandan fondos o medios de financiacin a medio y largo plazo. Su principal
objetivo es canalizar los recursos y el ahorro de los inversionistas; para que los
emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de: financiamiento e
inversin. Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y
demandan fondos (liquidez) a corto plazo.
Tipos de mercados de capitales[editar]
En funcin de los que se negocia en ellos, se pueden distinguir:
Mercados de valores
Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones.
Instrumentos de renta variable: acciones.
Mercado de crdito a largo plazo (prstamos y crditos bancarios).
En funcin de su estructura:
Mercados organizados
Mercados no-organizados ("Over The Counter")
En funcin de los activos:
Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos
entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pblica de Venta en el caso
de renta variable, emisin de bonos en el caso de renta fija)
Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos
compradores para dotar de liquidez a dichos ttulos y para la fijacin de
precios.
Participantes del mercado de capitales[editar]
Dentro del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del sistema
financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se
llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las ms
importantes:
Bolsa de Valores: Su principal funcin es brindar una estructura operativa a las
operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos
efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Adems, da f de
cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica
de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.
Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital
social) u obligaciones con el fin de obtener recursos del pblico inversionista.
Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal,
instituciones de crdito o entidades pblicas descentralizadas.
Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta
de acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de inversin de
terceros.
Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica,
persona jurdica, inversionista extranjero, inversionista institucional o
inversionista calificado. Son personas o instituciones con recursos econmicos
excedentes y disponibles para invertir en valores.
Categora:
Mercados financieros

Enviado por Miguel Lavanda Retegui

Partes: 1, 2
1.
2. Definicin
3. Mercado de Valores
4. Sistema bancario
5. Intermediarios financieros
6. Ejemplo
7. Conclusiones
8. Bibliografa
INTRODUCCIN
Un mercado indica, la existencia de grandes grupos de compradores y vendedores
de amplias clases de bienes como, por ejemplo, el mercado de bienes
de consumo, el mercado de capitales, el mercado de trabajo, etc. Estas categoras
generales de mercado son tiles al considerar el funcionamiento de
una economa en su conjunto.
Es as que una corporacin no opera en un vaco financiero. Por el contrario,
opera en estrecho contacto con los diferentes intermediarios
y mercados financieros. Esta estrecha relacin con los medios financieros
diferentes permite que la empresa obtenga el financiamiento necesario, y as
mismo que invierta fondos inactivos en diferentes instrumentos financieros.
Las grandes corporaciones encuentran necesario frecuentar el mercado
financiero, en tanto que las corporaciones pequeas pueden visitar estos
mercados relativamente con poca frecuencia. Haciendo caso omiso del tamao de
la empresa, los diferentes medios financieros actan como mecanismos
de operaciones, reuniendo a los proveedores y solicitantes de fondos y
dando estructura al proceso de consecucin einversin de fondos.
Hay tres agentes externos por medio de los cuales los fondos se pueden trasladar
a las empresas que necesitan fondos. Una manera es por medio de un
intermediario financiero, que es una institucin que acepta ahorros y los traslada a
los que necesitan fondos.
Otra es por medio de los mercados financieros, que son foros organizados donde
los oferentes y demandantes de diversa clase de fondos pueden hacer
transacciones. Una tercera forma con la cual los fondos se pueden trasladar del
ahorrador al inversionista es por medio de un arreglo de colocacin directa. Es por
ello que en el presente estudio, se pretende ofrecer una visin general
del mercado de capitales.
I. DEFINICIN
Es aquel donde se negocian ttulos pblicos o privados. Est constituido por el
conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de
prstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras
instituciones financieras.
El mercado de capitales rene a prestatarios y prestamistas, a oferentes y
demandantes de ttulos nuevos o emitidos con anterioridad. Cuando se trata de
transacciones a corto plazo suele hablarse de un mercado de dinero, aunque no
existen diferencias conceptuales o prcticas ntidas entre ste y el mercado de
capitales.
La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para
el desarrollo econmico de un pas, pues es a travs de ste que las empresas
obtienen los recursos financieros que necesitan para sus operaciones y que
el ahorro de las personas puede ser canalizado hacia las actividades productivas.
1.
o Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el
sector productivo de la economa.
o Establece eficientemente recursos a la financiacin de empresas del sector
productivo.
o Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades
productivas.
o Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.
2. Objetivos

Leer ms: http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercado-
de-capitales.shtml#ixzz38QuMfAoY
1.
Funciones
Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de
liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa.
Asigna recursos a la financiacin de empresas del sector productivo.
Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades
productivas.
Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes.
Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas (plazo,
riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversin o financiacin de
los agentes participantes del mercado.
1. Principios
Los principios en los que se basa el mercado burstil son los siguientes:
a.
b. Indiferencia Real: Supone que los bienes intercambiados son homogneos.
c. Indiferencia Personal: Supone que la identidad de la persona o institucin que
ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar
el precio de la compra / venta.
d. Indiferencia Espacial: Las operaciones que se realizan en la bolsa no suponen
el tener que pagar gastos adicionales de transporte, por rapidez de entrega,
etc.
e. Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece en el mercado puede
alcanzar precios diferentes en atencin al plazo de entrega, ahora bien, para
iguales plazos de entrega, los precios han de ser ideticos.
1. Legislacin
Aqu algunas leyes y normas peruanas relacionadas al mercado de capitales:
Reglamento de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras.
Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras
Descargar archivo.
1. Organismo regulador
Tiene como organismo regulador a la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV), la cual es, una Institucin pblica creada el 28
de Mayo de 1968. Se rige por ley Orgnica, Decreto Ley 26126, del 30 de
diciembre de 1992. Y sus funciones son:
Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de Valores.
Velar por la transparencia de Mercados de Valores.
Promover el adecuado manejo de las Empresas y establecer la normativa de
la contabilidad de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de las
empresas administradoras de fondos colectivos, entre otras.
1. En el mercado de capitales participan los siguientes:
a. Oferentes: Son todas aquellas personas o instituciones que poseen
supervit de recursos financieros, lo cual, les permite renunciar a una parte
de sus ingresos, para en un futuro obtener una mayor rentabilidad. Por
ejemplo: Compra de Bonos, compra de acciones, etc.
b. Demandantes: Son todas aquellas personas o instituciones que poseen
Dficit de recursos financieros, o se encuentran interesados en realizar
inversiones, las cuales se podran financiar a travs de; por ejemplo, una
Emisin de Bonos.
Costo de informacin y anlisis de inversiones.
Diversificacin
Proximidad de oferentes y demandantes
c. Intermediarios: Son organizaciones que prestan un servicio, que consiste
en reunir a los oferentes de crdito con los demandantes de crdito.
Algunas de estas instituciones, pueden adems emitir instrumentos
financieros, o ser slo dedicadas al negocio del crdito, y otras
en cambio pueden recibir crdito y prestar bienes reales. Algunos de estos
intermediarios son: Banco Central,
Comercial, Estado, SociedadAdministradora de Fondos Mutuos, Corredores
de Bolsa, tesorera de la Repblica, agentes de Valores, etc. Las razones
de existencia de los intermediarios financieros son principalmente:
La emisin, suscripcin, intermediacin y negociacin de
los documentos emitidos en serie o en masa respecto de los cuales se
realiza oferta pblica que otorgan a sus titulares derechos de crdito, de
participacin y de tradicin o representativos de mercancas.
d. Elementos que lo conforman
El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia
del mercado, de lo cual surge la siguiente clasificacin para las acciones:
a.
b. Cclicas: cuando siguen el comportamiento del mercado. La accin sube
cuando sube el mercado y la misma accin baja cuando baja el
mercado, pero no en la misma proporcin.
c. Acclicas: cuando su comportamiento es contrario al del mercado. La
accin baja cuando sube el mercado y la misma accin sube cuando
baja el mercado
d. Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un comportamiento
que pueda relacionarse directamente con el mercado, salvo en alzas o
bajas muy fuertes. Muchas veces estas acciones estn inmviles
durante mucho tiempo y de repente tienen saltos de precio, est
situacin es ms fcil que se presente en acciones con "nula
bursatilidad".
e. Clasificacin de las Acciones segn el comportamiento del Mercado
f. Divisin
o Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las
o No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se
IX. MERCADO DE VALORES
Los mercados de valores permiten el encuentro DIRECTO entre las personas
que cuentan con dinero y desean invertirlo, a los que llamaremos "los
inversionistas", y los vendedores de valores que pueden ser los propios
inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero
(capital) ya sea para llevar a cabo sus proyectos, para cubrir la operacin
regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar deudas.
Si por el contrario, los inversionistas decidieran colocar su dinero en un banco,
ser ste quien evaluar a quien le prestar finalmente. En este caso,
hablamos de mercados de financiamiento INDIRECTO.
Esta es la principal diferencia entre el sistema tradicional bancario y el mercado
de valores, en los que las Bolsas de Valores son las principales instituciones.
Es cierto que los compradores y vendedores de valores tambin pueden
encontrarse fuera de las bolsas, sin embargo las condiciones de negociacin,
de transparencia y garanta en la liquidacin de las operaciones, no son
necesariamente iguales.
Como en los mercados de valores las decisiones de inversin son tomadas por
los propios inversionistas, antes de invertir se debe analizar y estudiar la mayor
informacin disponible sobre el mercado y la empresa.
1. Participantes
En los mercados de valores podemos identificar los siguientes:
a. Los supervisores del Mercado de Valores. Conocidos como Comisiones de
Valores en la mayora de los pases. Son las entidades responsables de velar
por el adecuado funcionamiento del mercado de valores local y de promover
su desarrollo. Buscan principalmente la proteccin de los inversionistas, y
evitar que por falta de informacin y supervisin se vuelvan a presentar los
grandes errores de la historia.
b. Las Bolsas de Valores. Son mercados organizados que permiten que las
operaciones de compra y venta de valores se realicen de manera segura,
eficiente y con transparencia.
c. Las agencias de liquidacin de operaciones. Son las entidades encargadas
de la liquidacin de las operaciones realizadas en las bolsas, esto es, de recibir
el dinero de los compradores y de entregarles a cambio los valores adquiridos,
as como de recibir los valores de los vendedores y de entregarles a cambio el
dinero por el importe de sus ventas.
d. Los depsitos o registros de valores. Son responsables del depsito de
valores (cuando stos estn representados por certificados, es decir, por
lminas impresas), y/o de llevar el registro de los propietarios de los valores
(tenedores o titulares) mediante "anotaciones contables", de manera similar a
una cuenta de ahorros bancaria.
e. Los intermediarios. Conocidos como brokers, corredores, casas de bolsa,
agentes de bolsa, entre otros nombres. Representan a los compradores y
vendedores en el mercado, facilitando que se realicen las operaciones.
f. Los inversionistas. Son las personas (inversionistas individuales) o empresas
(inversionistas institucionales) que compran o vender valores. Dentro de los
inversionistas institucionales tenemos a los fondos mutuos.
g. Las empresas. Que emiten los valores para llevar a cabo sus proyectos,
para cubrir la operacin regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar
deudas. Pueden ser emisores el Gobierno, los municipios, los bancos,
empresas industriales, empresas comerciales, entre otros.
2. Valores
Los valores ms conocidos son:
j.
k. Las acciones. Una empresa nace como respuesta a la iniciativa de
un grupo de personas que aportan lo necesario para empezar a operar
(terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros). Si les faltar dinero
podrn obtenerlo de diversas maneras.
Si el dinero ha sido aportado por accionistas, la empresa les entregar a
cambio "certificados o constancias" de su aporte, a los que llamaremos
acciones. Estos certificados otorgan a sus dueos una serie de derechos.
o A venderlas en cualquier momento.
o A reunirse con otros accionistas o socios para decidir sobre la marcha de la
compaa. A estas reuniones se llaman Juntas de Accionistas. Derecho a Voto.
o A realizar aportes adicionales cuando la empresa as lo requiera.
o A compartir las utilidades o ganancias de la empresa.
o A recibir una parte proporcional de la empresa en caso que este se liquide.
q.
r. Los bonos. Una empresa podr obtener fondos de inversionistas (personas
o empresas) a cambio de la emisin de bonos, comprometindose a
pagarles intereses por el plazo de duracin de tales valores.
Los bonos son diferentes a las acciones pues quienes los adquieren no se
convierten en propietarios de la empresa. Existen modalidades de bonos como
los convertibles que si consideran esta posibilidad. Asimismo, los bonos son
emitidos por un plazo determinado a diferencia de las acciones cuya vida es
igual a la de la empresa.
El pago de los intereses se realiza mediante cuotas peridicas conocidas como
CUPONES. Los cupones pueden ser constantes (tasa de inters fija), variable
(tasa de inters variable), cero (no paga inters pero es adquirido con
descuento).
Para que los valores se puedan negociar en un mercado de valores es
necesario que sean emitidos en forma "masiva", es decir, que exista una buena
cantidad de ellos (de lo contrario no se requiere un mercado para su
negociacin), y que sean libremente negociables (sin restricciones).
Los valores pueden emitirse de tres maneras:
o Al portador. En el certificado no figura el nombre del propietario y se transmiten
por la simple entrega. As pueden emitirse acciones (aunque no es muy
comn), bonos, certificados de depsito, entre otros. Basta que uno tenga el
certificado para que le reconozca como propietario.
o A la Orden. Son emitidos a nombre de una persona determinada y son
transferidos mediante endoso. Un ejemplo es la letra de cambio.
o Normativos. Son emitidos a nombre de una persona determinada. Su
transferencia requiere que la empresa registre al nuevo propietario. As se
emiten las acciones o bonos.
Finalmente, los valores pueden emitirse de manera fsica o mediante la emisin
de certificados (lminas impresas). Sin embargo, en la mayora de pases este
sistema ha sido reemplazado por la emisin mediante anotaciones en cuenta o
anotaciones contables (como una cuenta de ahorro bancaria). No slo se
termina con los riesgos de prdida, robo o desgaste implcitos, sino que
tambin se beneficia al emisor quien no tendr que incurrir ms en los
elevados costos de emisin y administracin de certificados.
XXII. El sistema bancario peruano ha experimentado en los ltimos aos un
crecimiento sostenido, con una importante participacin extranjera y con
una ampliacin de los segmentos de mercado que ste atiende, al igual que
un dinmico proceso de modernizacin. Estas caractersticas del sistema
bancario peruano han sido fruto, en gran parte, de las polticas de
estabilizacin implementadas por el gobierno las cuales han generado
mayor crecimiento y estabilidad econmica, as como mayor confianza de
parte de la comunidad internacional. Otro componente de este proceso lo
constituye la capacidad del empresariado peruano y extranjero de tomar
ventaja de las oportunidades de mercado ofrecidas por las nuevas
condiciones econmicas del Per. En 1997, el sistema bancario ha
continuado con las tendencias antes sealadas, aunque es de esperarse,
una consolidacin del proceso antes que un crecimiento a niveles similares
a los observados a principio de los aos noventa.
El crecimiento del sistema bancario puede ser apreciado por el incremento
en la intermediacin financiera. Los depsitos bancarios como porcentaje
del PBI pasaron de 12.3% en 1992 a 21.1% en 1997, mientras que las
colocaciones como porcentaje del PBI pasaron de 6.8% en 1992 a 20.8%
en 1997. En particular, en 1997 los indicadores de intermediacin financiera
se han mantenido a niveles similares o han mejorado ligeramente respecto
de lo observado en 1996.
1. Evolucin del nmero de bancos
En el ao 1995, el sistema estaba compuesto por 22 bancos. El nivel ms
alto se adquiri en los aos 1997 y 1998, donde existan 25 bancos, que
despus de diversas fusiones y adquisiciones de activos se han reducido a
12 instituciones, como muestra el grfico 1. En 2006, finaliz la fusin del
Banco Sudamericano con el Banco Wiese-Sudameris e inici operaciones
el HSBC Bank Per, de forma que actualmente existen 12.
Evolucin del nmero de bancos en el Per
(A diciembre de cada ao)

Los principales indicadores financieros del sector bancario muestran una
evolucin positiva. El nivel de rentabilidad del sistema se ha reducido
levemente. El retorno de los activos (ROA, utilidad respecto de los activos
totales) se encuentra por debajo de 2%, mientras que la rentabilidad
patrimonial o ROE es de 18,14%, menor a la registrada en 2005 (20,55%),
tal como se muestra en el grfico 5.
2. Clasificacin de riesgo
Las entidades bancarias vigentes hasta abril 2006 son:

3. Rentabilidad
La rentabilidad anteriormente mostrada procede de dos fuentes:
operaciones activas-pasivas (bsicamente el negocio bancario tradicional
toma de los depsitos y de la colocacin de crditos) y prestacin
de servicios financieros.
Evolucin financiera del sector bancario: ROA y ROE del sistema
(Consolidado) - (En millones de nuevos soles)

XXIII. SISTEMA BANCARIO
XXIV. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Es la actividad habitual consistente en la captacin de fondos, bajo cualquier
modalidad, y su colocacin en forma de crditos o inversiones. Son el conjunto
de entidades y organismos que se encargan de esa labor mediadora entre
unidades econmicas ahorradora e inversora, que permite el trasvase de
recursos entre ambas. Es el eje fundamental se conviertan en especialistas a la
hora de facilitar los intercambios de fondos intermediarios financieros.
1. Clases de intermediarios financieros
o Los intermediarios financieros no bancarios: Son aquellos que, adems de
su funcin de mediacin, ofrecen depsitos de cuyos fondos se puede disponer
mediante cheque, son de general aceptacin y se admiten como medio de
pago. Son los bancos y las cajas de ahorro.
o Los intermediarios financieros no bancarios: Se caracterizan por hacer labores
de mediacin entre oferentes y demandantes de capital, ya que no les est
permitido realizar captaciones de fondos. No son creadores de dinero.
2. Funciones de los intermediarios financieros
o De mediacin entre partes. Captan recursos de las unidades ahorradoras, lo
transforman, para ofrecrselas a las unidades inversoras.
o De potenciacin de la economa. Fomenta el ahorro y favorece la inversin.
o De reduccin de riesgos. Diversificacin mejora seguridad y disminuye los
riesgos.
o De optimizacin de los rendimientos.
o De simplificacin de la gestin.
XXXII.
XXXIII. EJEMPLO
Luis desea comprar al margen 200 acciones de la compaa Cities Service a
razn de $46,50 por accin. Si el requerimiento marginal es del 60%, Luis
tendr que pagar el 60% del precio total de compra de $ 9300
($46,50/accin*200 acciones), o sea $5580. La empresa de corretaje de Luis le
presta entonces los restantes $3720 del precio de compra. Naturalmente Luis
tendr que pagar inters a su corredor sobre los $3720 que ha tomado en
prstamo, as como tambin la comisin de corretaje adecuada.
CONCLUSIONES
Es el mercado donde las empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero
para financiarse a mediano y largo plazo. Ya que uno de los efectos de
la globalizacin econmica es el llamado mercado de capitales (que no es mas
que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a travs de la
transicin del ahorro a la inversin) entre los pases del mundo; debido a que la
mayora de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su
financiamiento en prestamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los
bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo;
movilizando sus recursos a mediano y largo plazo.
Es por esta razn que podemos apreciar que los pases con mercados
financieros ms desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han
tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir
ms lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un pas vecino como lo
es Chile, ha influenciado violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con
la reforma al sistema de seguridad social, convirtiendo el antiguo sistema
estatal - proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto se
debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no
adquirir ttulos estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos
acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto ltimo solo fue posible
gracias a la decisin de financiar la transicin con el esfuerzo de los
contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda pblica, lo que hubiera
dejado el problema a la generaciones futuras.
Por ultimo, puedo decir que a nuestro pas le hace falta crecer mucho en su
mercado de capitales, ya que, aunque hemos seguido unas tendencias
internacionales que han tenido un gran xito en esos pases, no tenemos an
la fuerza que se podra esperar de un mercado de capitales jalonador de la
economa. Ya que da origen, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las
cuales sirven como cimientos slidos para buscar una mayor expansin
econmica y de esta manera aumentar el ingreso neto, as mismo
el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos ndices,
se presenta crecimiento de la economa y se reducen otros indicadores
macroeconmicos como la tasa de desempleo, la inflacin.
BIBLIOGRAFA
o cies.org.pe/files/ES/Bol62/04_RIVAS.pdf
o Fundamentos de administracin financiera, de lawrence J. Gitman, editorial
Harla.
o html.rincondelvago.com/sistema-financiero-espanol_8.html
o INICIACION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA, de Idalberto Chiavenato,
editorial McGraw-Hill.
o www.asesor.com.pe/teleley/129g.htm
o www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/Publicaciones/guiam/Mercado_de_Capital
es.pdf
o www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/Econom%C3
%ADa/sectores.htm
o www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/sec_ec.htm
o www.fsd.org.pe/normas/glosario.htm
o www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/mercadocapitales.htm
o www.iimv.org/IIMV/miembros/peru.htm
o www.invermundo.com/educacion/mv1.asp
o www.invertir.org.pe/pl/pi.asp?NP=7&NS=28
o www.monografias.com/trabajos38/evolucion-banca-peru/evolucion-banca-
peru2.shtml

Autor:
Miguel Lavanda Retegui
Estudiante de la Universidad Inca Garcilaso De La Vega
Per 2007
2. Participantes

de-capitales2.shtml#ixzz38QuRvlLS
http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercado-de-
capitales2.shtml

https://www.google.com.gt/search?q=mercado+de+capital&rlz=1C1ASUC_esGT59
7GT597&es_sm=122&tbm=isch&tbo=u&source=univ&sa=X&ei=JKHRU-
DkC6_hsAStn4EI&ved=0CCAQsAQ&biw=1366&bih=663#facrc=_&imgdii=_&imgrc
=UbYF7Uj0gnyf0M%253A%3B5VpSBbu8VOxZDM%3Bhttp%253A%252F%252Fw
ww.gestiopolis.com%252Frecursos6%252FDocs%252FFin%252Fmatematicas-
financieras.gif%3Bhttp%253A%252F%252Fwww.gestiopolis.com%252Frecursos6
%252FDocs%252FFin%252Fmatematicas-financieras-y-el-mercado-de-
capitales.htm%3B352%3B304

https://www.google.com.gt/search?q=mercado+de+capital&rlz=1C1ASUC_esGT59
7GT597&es_sm=122&tbm=isch&tbo=u&source=univ&sa=X&ei=JKHRU-
DkC6_hsAStn4EI&ved=0CCAQsAQ&biw=1366&bih=663#facrc=_&imgdii=_&imgrc
=gh54q4m-
PRdPHM%253A%3B6ry64msj5pPc7M%3Bhttp%253A%252F%252Ffinanciera09.fi
les.wordpress.com%252F2009%252F12%252Fmercado-de-
dinero.png%3Bhttp%253A%252F%252Ffinanciera09.wordpress.com%252F2009
%252F12%252F16%252Ffunciones-del-dinero%252F%3B1308%3B932

+
http://www.eumed.net/libros-
gratis/2008b/418/Mercado%20de%20Dinero%20y%20Mercado%20de%20Capital
es.htm

Mercado de dinero
Conocido tambin como mercado monetario, en l se ofrecen y demandan
instrumentos financieros con las siguientes caractersticas:
- Son de corto plazo, es decir, tienen fecha de vencimiento menor a un ao (el
vencimiento es la vigencia de un ttulo valor, de un derecho, de un contrato o
cualquier otro documento).
- Son de bajo riesgo. Esto es por la certidumbre que puede haber en el corto
plazo. Por el contrario, en un largo plazo no se sabe qu tan solvente va a estar la
entidad emisora, por tanto, el riesgo de insolvencia debe ser mayor. A mayor plazo
mayor riesgo.
- Tienen un alto grado de liquidez, es decir, pueden ser canjeados en efectivo
fcilmente.
Algunos de los instrumentos financieros de este mercado:
Letras del tesoro (Mejor conocidos como Cetes en Mxico)
Pagars de empresas (papel comercial)
Depsitos bancarios
Simultneas
Repos de deuda (Acuerdos de recompra)
En este mercado se ofrecen y demandan activos financieros exclusivamente de
mediano y largo plazo. Esto incluye los instrumentos con vencimiento mayor a un
ao y las acciones.
Este mercado es de media/baja liquidez dado el largo periodo de vigencia, y es de
medio/alto riesgo debido a la incertidumbre de solvencia de la emisora (Recuerda
siempre la regla; a mayor plazo, mayor riesgo)
Algunas inversiones o medios de financiacin de este mercado son los bonos, las
acciones, los certificados burstiles estructurados y pagars de mediano y largo
plazo, entre otros.
Ms adelante hablar sobre cada uno de los instrumentos del mercado de dinero y
de capitales para que conozcan su utilidad en el mundo del inversionista y del
empresario. Hasta pronto
Articulos relacionados:
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http://emprendedorenred.com/mercado-de-valores-mercado-de-dinero-y-de-
capitales/

Mercado de Capitales (pgina 2)
Enviado por Miguel Lavanda Retegui

Partes: 1, 2

1. Funciones
Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de
liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa.
Asigna recursos a la financiacin de empresas del sector productivo.
Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades
productivas.
Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes.
Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas (plazo,
riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversin o financiacin de
los agentes participantes del mercado.
1. Principios
Los principios en los que se basa el mercado burstil son los siguientes:
a.
b. Indiferencia Real: Supone que los bienes intercambiados son homogneos.
c. Indiferencia Personal: Supone que la identidad de la persona o institucin que
ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar
el precio de la compra / venta.
d. Indiferencia Espacial: Las operaciones que se realizan en la bolsa no suponen
el tener que pagar gastos adicionales de transporte, por rapidez de entrega,
etc.
e. Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece en el mercado puede
alcanzar precios diferentes en atencin al plazo de entrega, ahora bien, para
iguales plazos de entrega, los precios han de ser ideticos.
1. Legislacin
Aqu algunas leyes y normas peruanas relacionadas al mercado de capitales:
Reglamento de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras.
Ley de Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras
Descargar archivo.
1. Organismo regulador
Tiene como organismo regulador a la Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV), la cual es, una Institucin pblica creada el 28
de Mayo de 1968. Se rige por ley Orgnica, Decreto Ley 26126, del 30 de
diciembre de 1992. Y sus funciones son:
Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de Valores.
Velar por la transparencia de Mercados de Valores.
Promover el adecuado manejo de las Empresas y establecer la normativa de
la contabilidad de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de las
empresas administradoras de fondos colectivos, entre otras.
1. En el mercado de capitales participan los siguientes:
a. Oferentes: Son todas aquellas personas o instituciones que poseen
supervit de recursos financieros, lo cual, les permite renunciar a una parte
de sus ingresos, para en un futuro obtener una mayor rentabilidad. Por
ejemplo: Compra de Bonos, compra de acciones, etc.
b. Demandantes: Son todas aquellas personas o instituciones que poseen
Dficit de recursos financieros, o se encuentran interesados en realizar
inversiones, las cuales se podran financiar a travs de; por ejemplo, una
Emisin de Bonos.
Costo de informacin y anlisis de inversiones.
Diversificacin
Proximidad de oferentes y demandantes
c. Intermediarios: Son organizaciones que prestan un servicio, que consiste
en reunir a los oferentes de crdito con los demandantes de crdito.
Algunas de estas instituciones, pueden adems emitir instrumentos
financieros, o ser slo dedicadas al negocio del crdito, y otras
en cambio pueden recibir crdito y prestar bienes reales. Algunos de estos
intermediarios son: Banco Central,
Comercial, Estado, SociedadAdministradora de Fondos Mutuos, Corredores
de Bolsa, tesorera de la Repblica, agentes de Valores, etc. Las razones
de existencia de los intermediarios financieros son principalmente:
La emisin, suscripcin, intermediacin y negociacin de
los documentos emitidos en serie o en masa respecto de los cuales se
realiza oferta pblica que otorgan a sus titulares derechos de crdito, de
participacin y de tradicin o representativos de mercancas.
d. Elementos que lo conforman
El movimiento de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia
del mercado, de lo cual surge la siguiente clasificacin para las acciones:
a.
b. Cclicas: cuando siguen el comportamiento del mercado. La accin sube
cuando sube el mercado y la misma accin baja cuando baja el
mercado, pero no en la misma proporcin.
c. Acclicas: cuando su comportamiento es contrario al del mercado. La
accin baja cuando sube el mercado y la misma accin sube cuando
baja el mercado
d. Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un comportamiento
que pueda relacionarse directamente con el mercado, salvo en alzas o
bajas muy fuertes. Muchas veces estas acciones estn inmviles
durante mucho tiempo y de repente tienen saltos de precio, est
situacin es ms fcil que se presente en acciones con "nula
bursatilidad".
e. Clasificacin de las Acciones segn el comportamiento del Mercado
f. Divisin
o Intermediado, cuando la transferencia de los recursos de los ahorradores a las
o No Intermediado (o de instrumentos) cuando la transferencia de los recursos se
IX. MERCADO DE VALORES
Los mercados de valores permiten el encuentro DIRECTO entre las personas
que cuentan con dinero y desean invertirlo, a los que llamaremos "los
inversionistas", y los vendedores de valores que pueden ser los propios
inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero
(capital) ya sea para llevar a cabo sus proyectos, para cubrir la operacin
regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar deudas.
Si por el contrario, los inversionistas decidieran colocar su dinero en un banco,
ser ste quien evaluar a quien le prestar finalmente. En este caso,
hablamos de mercados de financiamiento INDIRECTO.
Esta es la principal diferencia entre el sistema tradicional bancario y el mercado
de valores, en los que las Bolsas de Valores son las principales instituciones.
Es cierto que los compradores y vendedores de valores tambin pueden
encontrarse fuera de las bolsas, sin embargo las condiciones de negociacin,
de transparencia y garanta en la liquidacin de las operaciones, no son
necesariamente iguales.
Como en los mercados de valores las decisiones de inversin son tomadas por
los propios inversionistas, antes de invertir se debe analizar y estudiar la mayor
informacin disponible sobre el mercado y la empresa.
1. Participantes
En los mercados de valores podemos identificar los siguientes:
a. Los supervisores del Mercado de Valores. Conocidos como Comisiones de
Valores en la mayora de los pases. Son las entidades responsables de velar
por el adecuado funcionamiento del mercado de valores local y de promover
su desarrollo. Buscan principalmente la proteccin de los inversionistas, y
evitar que por falta de informacin y supervisin se vuelvan a presentar los
grandes errores de la historia.
b. Las Bolsas de Valores. Son mercados organizados que permiten que las
operaciones de compra y venta de valores se realicen de manera segura,
eficiente y con transparencia.
c. Las agencias de liquidacin de operaciones. Son las entidades encargadas
de la liquidacin de las operaciones realizadas en las bolsas, esto es, de recibir
el dinero de los compradores y de entregarles a cambio los valores adquiridos,
as como de recibir los valores de los vendedores y de entregarles a cambio el
dinero por el importe de sus ventas.
d. Los depsitos o registros de valores. Son responsables del depsito de
valores (cuando stos estn representados por certificados, es decir, por
lminas impresas), y/o de llevar el registro de los propietarios de los valores
(tenedores o titulares) mediante "anotaciones contables", de manera similar a
una cuenta de ahorros bancaria.
e. Los intermediarios. Conocidos como brokers, corredores, casas de bolsa,
agentes de bolsa, entre otros nombres. Representan a los compradores y
vendedores en el mercado, facilitando que se realicen las operaciones.
f. Los inversionistas. Son las personas (inversionistas individuales) o empresas
(inversionistas institucionales) que compran o vender valores. Dentro de los
inversionistas institucionales tenemos a los fondos mutuos.
g. Las empresas. Que emiten los valores para llevar a cabo sus proyectos,
para cubrir la operacin regular de la empresa (capital de trabajo) o para pagar
deudas. Pueden ser emisores el Gobierno, los municipios, los bancos,
empresas industriales, empresas comerciales, entre otros.
2. Valores
Los valores ms conocidos son:
j.
k. Las acciones. Una empresa nace como respuesta a la iniciativa de
un grupo de personas que aportan lo necesario para empezar a operar
(terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros). Si les faltar dinero
podrn obtenerlo de diversas maneras.
Si el dinero ha sido aportado por accionistas, la empresa les entregar a
cambio "certificados o constancias" de su aporte, a los que llamaremos
acciones. Estos certificados otorgan a sus dueos una serie de derechos.
o A venderlas en cualquier momento.
o A reunirse con otros accionistas o socios para decidir sobre la marcha de la
compaa. A estas reuniones se llaman Juntas de Accionistas. Derecho a Voto.
o A realizar aportes adicionales cuando la empresa as lo requiera.
o A compartir las utilidades o ganancias de la empresa.
o A recibir una parte proporcional de la empresa en caso que este se liquide.
q.
r. Los bonos. Una empresa podr obtener fondos de inversionistas (personas
o empresas) a cambio de la emisin de bonos, comprometindose a
pagarles intereses por el plazo de duracin de tales valores.
Los bonos son diferentes a las acciones pues quienes los adquieren no se
convierten en propietarios de la empresa. Existen modalidades de bonos como
los convertibles que si consideran esta posibilidad. Asimismo, los bonos son
emitidos por un plazo determinado a diferencia de las acciones cuya vida es
igual a la de la empresa.
El pago de los intereses se realiza mediante cuotas peridicas conocidas como
CUPONES. Los cupones pueden ser constantes (tasa de inters fija), variable
(tasa de inters variable), cero (no paga inters pero es adquirido con
descuento).
Para que los valores se puedan negociar en un mercado de valores es
necesario que sean emitidos en forma "masiva", es decir, que exista una buena
cantidad de ellos (de lo contrario no se requiere un mercado para su
negociacin), y que sean libremente negociables (sin restricciones).
Los valores pueden emitirse de tres maneras:
o Al portador. En el certificado no figura el nombre del propietario y se transmiten
por la simple entrega. As pueden emitirse acciones (aunque no es muy
comn), bonos, certificados de depsito, entre otros. Basta que uno tenga el
certificado para que le reconozca como propietario.
o A la Orden. Son emitidos a nombre de una persona determinada y son
transferidos mediante endoso. Un ejemplo es la letra de cambio.
o Normativos. Son emitidos a nombre de una persona determinada. Su
transferencia requiere que la empresa registre al nuevo propietario. As se
emiten las acciones o bonos.
Finalmente, los valores pueden emitirse de manera fsica o mediante la emisin
de certificados (lminas impresas). Sin embargo, en la mayora de pases este
sistema ha sido reemplazado por la emisin mediante anotaciones en cuenta o
anotaciones contables (como una cuenta de ahorro bancaria). No slo se
termina con los riesgos de prdida, robo o desgaste implcitos, sino que
tambin se beneficia al emisor quien no tendr que incurrir ms en los
elevados costos de emisin y administracin de certificados.
XXII. El sistema bancario peruano ha experimentado en los ltimos aos un
crecimiento sostenido, con una importante participacin extranjera y con
una ampliacin de los segmentos de mercado que ste atiende, al igual que
un dinmico proceso de modernizacin. Estas caractersticas del sistema
bancario peruano han sido fruto, en gran parte, de las polticas de
estabilizacin implementadas por el gobierno las cuales han generado
mayor crecimiento y estabilidad econmica, as como mayor confianza de
parte de la comunidad internacional. Otro componente de este proceso lo
constituye la capacidad del empresariado peruano y extranjero de tomar
ventaja de las oportunidades de mercado ofrecidas por las nuevas
condiciones econmicas del Per. En 1997, el sistema bancario ha
continuado con las tendencias antes sealadas, aunque es de esperarse,
una consolidacin del proceso antes que un crecimiento a niveles similares
a los observados a principio de los aos noventa.
El crecimiento del sistema bancario puede ser apreciado por el incremento
en la intermediacin financiera. Los depsitos bancarios como porcentaje
del PBI pasaron de 12.3% en 1992 a 21.1% en 1997, mientras que las
colocaciones como porcentaje del PBI pasaron de 6.8% en 1992 a 20.8%
en 1997. En particular, en 1997 los indicadores de intermediacin financiera
se han mantenido a niveles similares o han mejorado ligeramente respecto
de lo observado en 1996.
1. Evolucin del nmero de bancos
En el ao 1995, el sistema estaba compuesto por 22 bancos. El nivel ms
alto se adquiri en los aos 1997 y 1998, donde existan 25 bancos, que
despus de diversas fusiones y adquisiciones de activos se han reducido a
12 instituciones, como muestra el grfico 1. En 2006, finaliz la fusin del
Banco Sudamericano con el Banco Wiese-Sudameris e inici operaciones
el HSBC Bank Per, de forma que actualmente existen 12.
Evolucin del nmero de bancos en el Per
(A diciembre de cada ao)

Los principales indicadores financieros del sector bancario muestran una
evolucin positiva. El nivel de rentabilidad del sistema se ha reducido
levemente. El retorno de los activos (ROA, utilidad respecto de los activos
totales) se encuentra por debajo de 2%, mientras que la rentabilidad
patrimonial o ROE es de 18,14%, menor a la registrada en 2005 (20,55%),
tal como se muestra en el grfico 5.
2. Clasificacin de riesgo
Las entidades bancarias vigentes hasta abril 2006 son:

3. Rentabilidad
La rentabilidad anteriormente mostrada procede de dos fuentes:
operaciones activas-pasivas (bsicamente el negocio bancario tradicional
toma de los depsitos y de la colocacin de crditos) y prestacin
de servicios financieros.
Evolucin financiera del sector bancario: ROA y ROE del sistema
(Consolidado) - (En millones de nuevos soles)

XXIII. SISTEMA BANCARIO
XXIV. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Es la actividad habitual consistente en la captacin de fondos, bajo cualquier
modalidad, y su colocacin en forma de crditos o inversiones. Son el conjunto
de entidades y organismos que se encargan de esa labor mediadora entre
unidades econmicas ahorradora e inversora, que permite el trasvase de
recursos entre ambas. Es el eje fundamental se conviertan en especialistas a la
hora de facilitar los intercambios de fondos intermediarios financieros.
1. Clases de intermediarios financieros
o Los intermediarios financieros no bancarios: Son aquellos que, adems de
su funcin de mediacin, ofrecen depsitos de cuyos fondos se puede disponer
mediante cheque, son de general aceptacin y se admiten como medio de
pago. Son los bancos y las cajas de ahorro.
o Los intermediarios financieros no bancarios: Se caracterizan por hacer labores
de mediacin entre oferentes y demandantes de capital, ya que no les est
permitido realizar captaciones de fondos. No son creadores de dinero.
2. Funciones de los intermediarios financieros
o De mediacin entre partes. Captan recursos de las unidades ahorradoras, lo
transforman, para ofrecrselas a las unidades inversoras.
o De potenciacin de la economa. Fomenta el ahorro y favorece la inversin.
o De reduccin de riesgos. Diversificacin mejora seguridad y disminuye los
riesgos.
o De optimizacin de los rendimientos.
o De simplificacin de la gestin.
XXXII.
XXXIII. EJEMPLO
Luis desea comprar al margen 200 acciones de la compaa Cities Service a
razn de $46,50 por accin. Si el requerimiento marginal es del 60%, Luis
tendr que pagar el 60% del precio total de compra de $ 9300
($46,50/accin*200 acciones), o sea $5580. La empresa de corretaje de Luis le
presta entonces los restantes $3720 del precio de compra. Naturalmente Luis
tendr que pagar inters a su corredor sobre los $3720 que ha tomado en
prstamo, as como tambin la comisin de corretaje adecuada.
CONCLUSIONES
Es el mercado donde las empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero
para financiarse a mediano y largo plazo. Ya que uno de los efectos de
la globalizacin econmica es el llamado mercado de capitales (que no es mas
que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a travs de la
transicin del ahorro a la inversin) entre los pases del mundo; debido a que la
mayora de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su
financiamiento en prestamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los
bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo;
movilizando sus recursos a mediano y largo plazo.
Es por esta razn que podemos apreciar que los pases con mercados
financieros ms desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han
tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir
ms lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un pas vecino como lo
es Chile, ha influenciado violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con
la reforma al sistema de seguridad social, convirtiendo el antiguo sistema
estatal - proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto se
debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no
adquirir ttulos estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos
acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto ltimo solo fue posible
gracias a la decisin de financiar la transicin con el esfuerzo de los
contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda pblica, lo que hubiera
dejado el problema a la generaciones futuras.
Por ultimo, puedo decir que a nuestro pas le hace falta crecer mucho en su
mercado de capitales, ya que, aunque hemos seguido unas tendencias
internacionales que han tenido un gran xito en esos pases, no tenemos an
la fuerza que se podra esperar de un mercado de capitales jalonador de la
economa. Ya que da origen, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las
cuales sirven como cimientos slidos para buscar una mayor expansin
econmica y de esta manera aumentar el ingreso neto, as mismo
el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos ndices,
se presenta crecimiento de la economa y se reducen otros indicadores
macroeconmicos como la tasa de desempleo, la inflacin.
BIBLIOGRAFA
o cies.org.pe/files/ES/Bol62/04_RIVAS.pdf
o Fundamentos de administracin financiera, de lawrence J. Gitman, editorial
Harla.
o html.rincondelvago.com/sistema-financiero-espanol_8.html
o INICIACION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA, de Idalberto Chiavenato,
editorial McGraw-Hill.
o www.asesor.com.pe/teleley/129g.htm
o www.bcrp.gob.pe/bcr/dmdocuments/Publicaciones/guiam/Mercado_de_Capital
es.pdf
o www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/Econom%C3
%ADa/sectores.htm
o www.delper.ec.europa.eu/es/eu_and_country/economia/ue_peru/sec_ec.htm
o www.fsd.org.pe/normas/glosario.htm
o www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/mercadocapitales.htm
o www.iimv.org/IIMV/miembros/peru.htm
o www.invermundo.com/educacion/mv1.asp
o www.invertir.org.pe/pl/pi.asp?NP=7&NS=28
o www.monografias.com/trabajos38/evolucion-banca-peru/evolucion-banca-
peru2.shtml

Autor:
Miguel Lavanda Retegui
Estudiante de la Universidad Inca Garcilaso De La Vega
Per 2007
2. Participantes

de-capitales2.shtml#ixzz38R2RfTmT

http://www.monografias.com/trabajos48/mercado-de-capitales/mercado-de-
capitales2.shtml

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