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Tel.: 3938-9871; Fax 3938-9817
Sobre Esse Curso
Ementa
Este curso oferece uma introduo aplicada ao apreamento de ativos (asset pricing) e gesto de
carteiras. O curso emprega conhecimentos bsicos sobre o mercado financeiro brasileiro e seus
principais ttulos e inicia abordando a teoria de carteiras, passando pela otimizao de carteiras de
Markowitz e fatores nicos at se chegar discusso dos modelos de avaliao de ativos financeiros
usados na prtica, tais como o CAPM, APT e outros modelos empricos. Ns abordaremos em maior
detalhe o mercado de aes. O mercado de derivativos financeiros ser abordado superficialmente, pois
o foco de outras disciplinas. O mercado de renda fixa tambm pode ser apresentado, se houver tempo.
Material do Curso
Ns usaremos o livro de Elton & alli como texto principal, embora no obrigatrio. Qualquer edio do
livro, em portugus ou ingls, serve. H vrios disponveis na biblioteca. O livro no se encontra
disponvel para compra. Alm dos captulos do livro, a leitura de artigos seminais poder ser designada.
Uma lista tentativa encontra-se abaixo. Exerccios e atividades tambm podero ser designados para se
fazer em sala ou em casa. Estas atividades extras podem ou no contar pontos e fazem parte do estudo.
Detalhes sero fornecidos a cada aula. Todo material do curso que no tiver restries de copyright ser
enviado por email.
Comunicao
Ns vamos nos comunicar por e-mail durante o perodo. possvel que eu mande informaes para
voc via e-mail e somente via e-mail. sua a responsabilidade de verificar mensagens com freqncia
e me fornecer um endereo de email que voc realmente use. Deixar de apresentar um trabalho ou de
cumprir algum requisito do curso por no ter recebido uma mensagem no ser considerado como uma
justificativa.
Formas de Avaliao
Provas
Haver duas provas. Ambas podero ser integralmente de mltipla escolha contendo de 15 a 20
questes.
O que voc pode trazer para uma prova?
As provas sero em sala e sem consulta, a no ser que eu estabelea o contrrio. Voc pode usar
calculadoras financeiras, mas no pode usar computadores pessoais. Sua calculadora deve ter pelo
menos a tecla de exponenciao x
y
para que voc possa fazer clculos de matemtica financeira. No
ser permitido trazer formulrio.
Qual o assunto de cada prova?
Cada prova cobrir os assuntos apresentados at aquele ponto do curso desde o exame anterior.
provvel que eu no faa aulas de reviso antes de uma prova. Eu vou especificar o material de cada
prova uma semana antes da prova. Mais abaixo ser apresentada informao sobre as notas e o peso de
cada prova.
Reposio de Provas
A prova final uma prova de reposio opcional. A prova final inclui toda a matria. A prova final no
pode ser usada para melhorar seu grau em uma das provas j realizadas. Somente os alunos que tiverem
perdido uma das provas intermedirias podem fazer a prova final. A prova final ser na semana de
intervalo entre os bimestres.
ADM716 Mercado de Capitais
Prof. Ricardo Pereira Cmara Leal
Verso: 21 de julho de 2014 Pg. 1 de 3
Graus
As notas de cada prova sero dadas em uma escala de 0 a 100. A nota do curso a mdia simples das
notas em duas provas. A converso da mdia final em pontos para a obteno do grau final no segue
uma escala fixa e depende do desempenho da turma. Eu farei chamada freqentemente. Voc pode
perder at trs aulas de duas horas cada. A nota de cada aluno, a meu critrio pessoal e opo, poder
ser multiplicada por um coeficiente que varia entre 0,8 e 1,2, dependendo da qualidade de sua
participao no curso e dos trabalhos executados durante o curso.
Programa Tentativo do Curso
O assunto para cada semana de aula ser combinado na aula anterior. Os tpicos de cada semana esto
abaixo, mas a relao tentativa. Em princpio vou seguir o livro de Elton & alli, mas o aluno pode
estudar pelo livro que quiser.
Provas nos dias 25 de agosto e 3 de outubro
Semana Tpico do Programa Preparao
1 Risco e Retorno de Carteiras Cap. 4 e 5
2 Fronteiras Eficientes Cap. 6
3 Modelos de Fatores Cap. 7 e 8
4 Tcnicas de Clculo da Fronteira Eficiente Cap. 9 e 11
5 O CAPM Cap. 13 e 15
6 O Modelo APT Cap. 16
7 Eficincia de Mercado Cap. 17
8 Introduo a Tcnicas de Avaliao Cap. 18 e 19
9 Avaliao e Risco de Ttulos de Renda Fixa Cap. 20 e 21
10 Reviso, reposies e segunda prova
Bibliografia Sugerida
Livro Texto No Obrigatrio
Elton, E.; Gruber, M.; Brown, S., Goetzmann, W. Moderna Teoria de Carteiras e Anlise de
Investimentos. So Paulo: Editora Atlas, 2004.
Outros livros substitutos
Bodie, Z.; Kane, A.; Marcus, A. J. Fundamentos de Investimentos. Porto Alegre: Bookman, 2000.
Haugen, R. Modern Investment Theory. 5
th
edition, Prentice Hall, 2000.
Bibliografia Brasileira Complementar
Assaf Neto, A. Mercado Financeiro. So Paulo: Atlas, 2000.
Bernstein, P. L.; Damodaran, A. Administrao de Investimentos. Porto Alegre: Bookman, 2000.
CNBV. Mercado de Capitais. Rio de Janeiro: Campus, 5 ed., 2001.
Costa Jr., N.; Leal, R. P. C.; Lemgruber, E. F. Mercado de Capitais: Anlise Emprica no Brasil, Atlas,
2000.
Eid Jr., W. Guia Folha Finanas. So Paulo: Publifolha, 2001.
Frankenberg, L. Seu Futuro Financeiro: Como Planejar suas Finanas Pessoais para Toda a Vida.
Campus, 1999.
Gradilone, C. Investindo sem Susto Como lucrar na crise. Campus, 1999.
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Prof. Ricardo Pereira Cmara Leal
Verso: 21 de julho de 2014 Pg. 2 de 3
Mellagi Filho, A. Mercado Financeiro e de Capitais. Atlas, 1998.
Sandroni, P. Dicionrio de Administrao e Finanas. Editora Best Seller, 1996.
Artigos
Os artigos a seguir podero ser designados para leitura ao longo do curso. Os artigos que no estiverem
disponveis no SSRN esto disponveis no Coppead via JSTOR, os mais antigos, ou via Portal Capes.
Internacionais:
Burmeister, E.; Roll, R.; Ross, S. Using Macroeconomic factors to Control Portfolio Risk. BIRR
Working Paper, 2003. Disponvel em http://www.birr.com/Using_Macroeconomic_Factors.pdf.
Acessado em 26/7/2008.
Chen, N.; Roll, R.; Ross, S. Economic Forces and the Stock Market. Journal of Business, v. 59, n. 3, p.
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Fama, E. The Behavior of Stock Market Prices. Journal of Business, v. 38, p. 34-105, 1965.
Fama, E. Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, v.
25, p.383-417, 1970.
Fama, E.; French, K. The Capital Asset Pricing Model: theory and evidence. Journal of Economic
Perspectives, v. 18, n. 3, p. 25-46. Disponvel em http:/ssrn.com/abstract=440920.
Fama, E.; French, K. The Cross-Section of Expected Returns. Journal of Finance, v. 47, n. 2, p.
427-465, 1992.
Fama, E.; MacBeth, J. Risk, Return, and Equilibrium: Empirical Tests. The Journal of Political
Economy, v. 81, n. 3, p. 607-636, 1973.
Koudijs, P. The boats that did not sail - Evidence on the sources of asset price volatility from an 18th
century natural experiment. Disponvel em http://ssrn.com/abstract=1343659.
Markowitz, H. Portfolio Selection. Journal of Finance, v. 7, n. 1, p.77-91, 1952.
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Finance, v. 19, n. 3, p. 425-442, 1964.
Welch, I. A Different Way to Estimate the Equity Premium (for CAPM and One-Factor Model Only).
Brown University working paper, 2007. Disponvel em http:/ssrn.com/abstract=1077876. Acessado em
26/7/2008.
Welch, I. The Top Achievements, Challenges, and Failures of Finance. Yale ICF working paper, 2001.
Disponvel em http:/ssrn.com/abstract=291987. Acessado em 26/7/2008.
Nacionais:
Argolo, E. Implementao Prtica do Modelo de Fama e French para o Clculo de Custo de Capital
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Garcia, R.; Bonomo, M. Tests of Conditional Asset Pricing Models in the Brazilian Stock Market.
Journal of International Money and Finance, v. 20, n. 1, p. 71-90, 2001.
Leal, R. & al. Uma Ilustrao da Implementao do APT para Carteiras de Aes de Valor e de
Crescimento Brasileiras. Revista Eletrnica de Administrao, v. 10, n. 4, Jul-Ago, 2004. Disponvel
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Leal, R.; Neves, M. Existe relao entre o crescimento do PIB brasileiro e os efeitos tamanho, valor e
momento? In: 27o ENCONTRO DA ANPAD - ENANPAD. (2003: Atibaia). Anais ... Rio de Janeiro:
Associao Nacional de Programas de Ps-Graduao em Administrao, 2003. p. 209 (Texto Integral
em CD-ROM dos Anais do 27 ENANPAD).
Schor, A.; Bonomo, M.; Valls Pereira, P. Arbitrage Pricing Theory e Variveis Macroeconmicas: Um
Estudo sobre o Mercado Acionrio Brasileiro. Revista de Economia e Administrao, v. 1, n. 1, p.
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Torres, M.; Bonomo, M., Fernandes, C. A Aleatoriedade do Passeio na Bovespa: Testando a Eficincia
do Mercado Acionrio Brasileiro. Revista Brasileira de Economia, v. 56, n. 2, p. 199-247, 2002.
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Prof. Ricardo Pereira Cmara Leal
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