COMPENDIO DE EJERCICIOS DE MATEMTICAS FINANCIERAS

1. PREGUNTA ING QUE AHORRA.............................................................................................................3

1.1. Solucin...............................................................................................................................................3
2. COMPRA DEPTO.....................................................................................................................................5
3. VACACIONES DISNEY............................................................................................................................6
3.1. Solucin...............................................................................................................................................6
4. FURGN EMPRESARIA.........................................................................................................................6
4.1. Solucin...............................................................................................................................................6
5. TRABAJO CONSUTOR.........................................................................................................................!
5.1. Solucin...............................................................................................................................................!
6. AHORRO INVERTIDO...........................................................................................................................1"
!. MAQUINA...............................................................................................................................................1"
#. EMPRESA Y CTA CORRIENTE.............................................................................................................11
$. CONCURSO DE PRECIOS....................................................................................................................11
1". VENDER MAQ........................................................................................................................................11
11. ESFOR%ADO TRABAJADOR AFP.......................................................................................................11
11.1. Solucin.............................................................................................................................................11
12. PROYECTO 1!"UF................................................................................................................................13
12.1. Solucin.............................................................................................................................................13
13. INVERTIR 3" D&AS.................................................................................................................................14
13.1. Solucin.............................................................................................................................................14
14. SUEDO 6"UF.......................................................................................................................................16
15. ATERNATIVA BANCOS.......................................................................................................................16
15.1. Solucin.............................................................................................................................................16
16. PRESTAMO UN MION.......................................................................................................................1#
16.1. Solucin.............................................................................................................................................1#
1!. TEEVISOR............................................................................................................................................1$
17.1. Solucin.............................................................................................................................................1$
1#. CASA DE 2""" UF.................................................................................................................................1$
18.1. Solucin.............................................................................................................................................2"
1$. 1" MIONES JUEGO DE A%AR..........................................................................................................2"
19.1. Solucin.............................................................................................................................................2"
2". MOTOR...................................................................................................................................................21
21. RUEDAS.................................................................................................................................................21
22. AUSENTARSE DE PAIS......................................................................................................................21
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 1
23. MEGARAM.............................................................................................................................................21
23.1. Solucin.............................................................................................................................................21
24. MATRIMONIO JOVEN...........................................................................................................................22
24.1. Solucin.............................................................................................................................................22
25. IUMINA SA...........................................................................................................................................22
25.1. Solucin.............................................................................................................................................23
26. FRANQUICIA ADUANERA....................................................................................................................23
2!. JUBIADO..............................................................................................................................................23
2#. 2 BANCOS.............................................................................................................................................23
28.1. Solucin.............................................................................................................................................24
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 2
PREGUNTA ING QUE AHORRA
Hasta principios de este ao, un estudiante de Ingeniera Civil ha ahorrado $1.000.000 y los tiene
depositados en su tradicional cuenta del Banco Estado, la que le otorga una rentailidad de !" real anual.
Co#o en pocos #eses #$s se har$ titulado, lo ha lla#ado un e%ecutivo de cuentas de un prestigioso anco
privado y le ha o&recido arir sin costos una cuenta %oven que le da acceso a cuenta corriente, tar%eta y lnea
de cr'dito, as co#o acceder a instru#entos de ahorro(renta &i%a asegurada) que o&rece el anco. Estos
instru#entos son*
1. +ep,sitos a -0 das a 0.." no#inal #ensual.
/. Cuenta de ahorro en 0123" anual(1 01 4 $1!.000).
5aiendo que el Banco Central Ha proyectado para el presente ao una in&laci,n de -.!"*
a) 6Ca#iara este estudiante el destino de sus ahorros7 5i su respuesta es a&ir#ativa, 6cu$l opci,n
elegira y por qu'7
El Banco, ade#$s, le o&rece dos instru#entos de renta variale*
+ep,sitos en d,lares a 0.8" no#inal #ensual(105$4300 a principios de ao). 0n reciente artculo en un
diario econ,#ico sealaa que, deido a los recientes prole#as de la econo#a argentina, la divisa
deera suir a $390 lo que resta del ao.
Co#prar acciones de la &ir#a :uilenco a $100 c;u a principios de este ao a trav's de la corredoras de
olsa del anco. 5e espera que estas acciones tengan un precio de $1/! cada una al &inal de este ao.
) +e acuerdo a lo anterior, 6ca#iara el estudiante su opci,n anterior7 En el caso positivo 6cu$l
eligira y por qu'7
5uponga que ha pasado un ao y que el precio del d,lar no creci, lo que se pronosticaa y s,lo lleg, a
$3!0 y que las acciones de :uilenco alcan<an un valor de $11! cada una.
c) 6:u' opina de la decisi,n to#ada por el estudiante el ao anterior7
=ctual#ente el estudiante se ha reciido y gana un sueldo ruto de 90 01. >or ley, dee coti<ar el 8" de su
sueldo i#ponile a un siste#a de salud(I5=>?E o 1@A=5=) y un 1-" a una =1>. El sueldo i#ponile ser$
igual al sueldo ruto cuando es #enor o igual a 3001. En tanto si el sueldo ruto es #ayor que 3001 se
coti<a s,lo por las 3001.
d) 5i la rentailidad anual real esperada del &ondo de pensiones es de 9". 6Cu$nto dinero tendr$ esta
persona al cao de los B0 aos de su vida laoral7
e) 5i esta persona quisiera vivir de los intereses, #anteniendo constante el valor de su &ondo de %uilaci,n,
6cu$l sera la %uilaci,n #ensual que podra otener7
&) 5i esta persona cree que su esperan<a de vida al #o#ento de %uilar es de s,lo -0 aos #$s, 6Cu$l
deera ser el #onto constante de %uilaci,n que hace que el &ondo se agote al cao de ese periodo7
1.1. Solucin
a) >ara ver si los retira o no hay que co#parar la rentailidad que le o&recen las dos opciones*
+ep,sitos a -0 das a 0.." no#inal #ensual.
>ara este caso pri#ero hay que llevar esta rentailidad #ensual a rentailidad anual, para esto se tiene*
(1 2 r #ensual)
1/
4 (1 2 r anual)
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 3
por lo tanto*
(1 2 0.00.)
1/
4 (1 2 r anual) r anual4 11.-", pero hay que tener en cuenta que esta es una rentailidad no#inal,
la cual dee ser co#parada con un !" real, para esto se tiene*
(1 2 r no#inal)

4 (1 2 r real)(1 2 C)D donde C es la in&laci,n.
>or lo tanto*
(1 2 0.11-) 4 (1 2 r real)(1 2 0.0-!) r real 4 8.!"
Cuenta de ahorro en 0123" anual
En este caso se le est$ o&reciendo una rentailidad del 3" real, deido a que la 01 es ErealF, ya se va
rea%ustando peri,dica#ente por la in&laci,n, es decir, una 01 de hoy tiene es #is#o poder adquisitivo que una
01 de , por e%e#plo, un ao atr$s.
Estos dos casos o&recen una #ayor rentailidad que el !" que o&rece el Banco Estado, pero, ovia#ente el
estudiante elegira la pri#era opci,n ya que le o&rece la #ayor rentailidad.
) >ara esto se dee reali<ar el #is#o an$lisis que en la parte anterior.
+ep,sitos en d,lares a 0.8" no#inal #ensual(105$4300 a principios de ao). 0n reciente artculo en un
diario econ,#ico sealaa que, deido a los recientes prole#as de la econo#a argentina, la divisa deera
suir a $390 lo que resta del ao.
=qu hay que ver dos rentailidades* la que se da por el 0.8" no#inal #ensual(el cual hay que llevarlo a real
anual) y la que se da por el au#ento esperado del d,lar.
0.8" no#inal #ensual r no#inal anual 4 9.8"
" au#ento del d,lar 4 390;300 G 1 4 1-.-"
r real 4 (1.098)(1.1--);(1.0-!) 4 1."
Co#prar acciones de la &ir#a :uilenco a $100 c;u a principios de este ao a trav's de la corredoras de olsa
del anco. 5e espera que estas acciones tengan un precio de $1/! cada una al &inal de este ao.
=qu le est$n o&reciendo una rentailidad no#inal anual de un /!", por lo tanto lo Hnico que hay que hacer es
llevar esta rentailidad no#inal a rentailidad real.
r real 4 (1./!);(1.0-!) 4/0.8"
>or lo tanto conviene elegir la segunda alternativa.
c) 5uponga que ha pasado un ao y que el precio del d,lar no creci, lo que se pronosticaa y s,lo lleg, a
$3!0 y que las acciones de :uilenco alcan<an un valor de $11! cada una.
=qu hay que hacer lo #is#o que en la parte anterior, s,lo hay que ca#iar los nH#eros.
" au#ento del d,lar 4 3!0;300 G 1 4 9.-"
r real 4 (1.098)(1.09-);(1.0-!) 4 1-.8"
En la opci,n de las acciones, en este caso el au#ento es de s,lo un 1!" no#inal, por lo tanto se tiene*
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 4
r real 4 (1.1!);(1.0-!) 411.1"
>or lo tanto, a%o estas condiciones, el estudiante ca#iara su opci,n de inversi,n a la pri#era.
d) 5i la rentailidad anual real esperada del &ondo de pensiones es de 9". 6Cu$nto dinero tendr$ esta
persona al cao de los B0 aos de su vida laoral7
>ara esto hay que to#ar en cuenta que s,lo i#pondr$ por 3001.
El #onto a i#poner es de (0.1-)(30) 4 8.9!01 #ensuales.
>or lo tanto de aqu a B0 aos(B90 #eses), el #onto que tendr$ ser$*
B90
I(0.1-)30(1.003B)
i
4 /B..0.3801
i41
e) 5i esta persona quisiera vivir de los intereses, #anteniendo constante el valor de su &ondo de %uilaci,n,
6cu$l sera la %uilaci,n #ensual que podra otener7
El #onto de la %uilaci,n sera el 0.003B" del &ondo acu#ulado hasta los B0 aos de vida laoral
>or lo tanto, el #onto #ensual C ser$ igual a*
C 4 /B..0.38 J 0.003B 4 1!...B01
&) 5i esta persona cree que su esperan<a de vida al #o#ento de %uilar es de s,lo -0 aos #$s, 6Cu$l
deera ser el #onto constante de %uilaci,n que hace que el &ondo se agote al cao de ese periodo7
Esto se puede resolver pensando que el traa%ador le ha hecho un pr'sta#o a la =1> con un inter's del
0.3B", pagadero en -30(1/J-0) cuotas. Con C 4 cuota #ensual, entonces*
-30
/B..0.38 4 C I(1;1.003B)
i
C 4 188.9- 01
COMPRA DEPTO
5uponga que su sueldo hoy es de $1.000.000 y 0d. esti#a que ir$ suiendo todos los #eses a ra<,n de 10"
anual real (por sore la in&laci,n) hasta que %uile en B0 aos #$s. 5uponga que la in&laci,n anual esperada
es de !" al ao. 5uponga que 0d. desea co#prar al #o#ento de su %uilaci,n una propiedad equivalente a
un departa#ento que hoy cuesta $!0.000.000 y que se esti#a que deido al creci#iento de la ciudad y a la
escase< de los suelos suir$ de precio a ra<,n de 9" no#inal (en pesos) al ao. 5uponga que la tasa de
inter's es de 1/" anual no#inal. 5i 0d. estuviera dispuesto a ahorrar una &racci,n constante de su sueldo
durante todo este tie#po, 6cu$l deiera ser el porcenta%e del sueldo que deiera ahorrar7
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 5
VACACIONES DISNEY
0n padre de &a#ilia quiere ir de vacaciones en enero del /00B a +isney Korld. +e acuerdo a lo que averigu,
en una agencia de via%es, dee contar con $!.000.000 (a pagar el 1 de enero del /00B) precio que incluira
todos los gastos (pasa%es, alo%a#iento y co#idas).
>ara poder concretar este anhelo, se ha propuesto ahorrar #ensual#ente en el anco a partir de enero del
/00-, una cantidad de tal &or#a de reunir los $!.000.000 en la &echa #encionada. 5i la tasa de inter's que
o&rece el anco por su dep,sito es de B,/" anual, 6cu$nto deer$ depositar #ensual#ente en la cuenta de
ahorro para lograr su o%etivo7
1.2. Solucin
?espuesta* dee#os despe%ar la cuota de la &,r#ula de valor &uturo
L1 4 ( )
[ ]
C
r
r
n
1 1 +
tasa #ensual B,/;1/ 4 0.-!"
!.000.000 4 ( )
[ ]
C
0 0035
10035 1
12
.
.
!.000.000 4 C M (1/,/--8)
C 4 !.000.000;1/,/--8 4 B09.803
FURGN EMPRESARIA
0na e#presaria necesita para las actividades de su negocio un &urg,n. >ara otenerlo tiene dos
alternativas*
Co#prarlo* a un precio de $3.!00.000. =l cao de ! aos, podra venderlo a un precio de $/.000.000
=rrendarlo, en cuotas #ensuales de $100.000.
El &urg,n tiene una vida Htil de ! aos. Na tasa de descuento es 1" #ensual. (Ao considere
depreciaci,n)
6cu$l alternativa le conviene #$s7
1.3. Solucin
?espuesta* se dee co#parar el Lalor actual de cada alternativa
5i co#pra* hoy gasta 3.!00.000. = esto dee#os descontar el valor actual de la venta el ao ! 4
/.000.000;(1.01)
30
4 1.100.9...
>or lo tanto, el costo en valor actual es de 3.!00.000 O 1.100.99. 4 !.-...100
5i arrienda, el valor actual durante ! aos sera* L= 4
( )
100 000
0 01
1
1
101
60
.
. .

1
]
1
L= 4 B.B.!.!0-, por lo tanto, conviene #$s arrendarlo.
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 6
TRABAJO CONSUTOR
5uponga que en un par de aos #$s, cuando 0d. egrese co#o pro&esional, le o&recer$n traa%ar en una
consultora de ingeniera con un sueldo #ensual lquido (i#puestos y coti<aciones legales ya descontadas) de
B9 01 ( cercano a $839.000 pesos de ahora).
0d. tiene el plan de independi<arse e iniciar un negocio en con%unto con dos de sus co#paeros de
generaci,n. Nas esti#aciones de inversi,n que requiere este PproyectoP es de 8.900 01 (unos $1/B.900.000
pesos de ahora) y que podra entregar 1.!00 01 de utilidad O despu's de i#puestos O durante 10 aos (unos
$/B.000.000 anuales). >ara &inanciar la inversi,n la inversi,n, se considera que se podr$ otener un cr'dito
por el 80" de la inversi,n. El resto, tendr$ que ser &inanciado en partes iguales por los socios.
>ara lograr esto ha decidido ahorrar el !0" de su sueldo ya que esti#a que necesita consu#ir todos los
#eses s,lo /B 01 para vivir. >ara sus ahorros tiene consideradas las siguientes alternativas de inversi,n.
i) +ep,sito en 01 2 !" anual.
ii) +ep,sito en d,lares al 0.!" #ensual.
a) 5i las eJpectativas de variaci,n anual del tipo de ca#io e in&laci,n son de O-" y B.!" respectiva#ente,
trans&or#e una de las tasas de inter's para que sea co#parale con la otra. 6Cu$l de las dos
alternativas es #$s conveniente para ahorrar el dinero7.
) Calcule cuantos #eses tardar$ en %untar el dinero necesario para hacer su aporte a la sociedad si ahorra
la #itad de su sueldo en la #e%or alternativa encontrada.
c) I#agine que ya han transcurrido los n #eses para ahorrar el dinero necesario. =hora, ya ha renunciado
al traa%o y la sociedad est$ deter#inando el tipo de cr'dito que van a to#ar para &inanciar el resto de la
inversi,n (!.B30 01). Nas alternativas son*
i) 01 2 8" anual pagadero en 10 cuotas anuales iguales.
ii) 10" anual no#inal en pesos con dos aos de gracia (sin pago de intereses ni a#orti<aciones) y
pagado en 9 cuotas con a#orti<aci,n constante.
d) +eter#ine la cuota a pagar, a#orti<aciones de la deuda y pago de inter's para cada uno de los aos.
6Cu$l cr'dito es #$s conveniente si el costo de oportunidad del dinero es la #e%or tasa de inter's a la
que podra ahorrar en a) 7.
e) 5i los socios se reparten cada ao en partes iguales las utilidades #enos la cuota de cr'dito pagada.
61ue un uen negocio para ud. el proyecto7. Qusti&ique su respuesta.
1.4. Solucin
() 5e desea deter#inar cual de las dos alternativas resulta #$s conveniente y se tiene co#o in&or#aci,n
las variaciones anuales del tipo de ca#io y la in&laci,n y el #onto a invertir #ensual#ente. Cuando se
co#paran decisiones de inversi,n en dep,sitos se deen llevar todas las posiles alternativas a una
#is#a unidad tanto en tie#po co#o en unidad &inanciera, de 'sta #anera se hacen co#parales las
di&erentes alternativas. Cae destacar que en este caso el #onto a invertir no tiene i#portancia porque
es el #is#o en a#os casos, luego solo se necesita co#parar las tasas. En este caso la inversi,n es
#ensual y en 01, por lo cual llevare#os a#as alternativas a 'stas unidades.
i) +ep,sito en 01 2 !" anual*
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 !
Nleve#os el !" anual a inter's #ensual sore 01Rs*
a
m
m
a
) r ( ) r ( + 1 + 1
12 1
+ 1 5 + 1 ) r ( %) (
m
% , r %) (
m
/
407 0 1 5 + 1
12 1
ii) +ep,sito en d,lares al 0.!" #ensual*
El tipo de ca#io presenta una variaci,n anual de O-", asu#iendo que est$ es uni&or#e#ente
repartida a lo largo del ao la variaci,n #ensual del tipo de ca#io corresponder$ a 0,/!". >or
otro lado, la in&laci,n tiene una variaci,n anual de B,!", luego co#o es acu#ulativa se puede asu#ir
una variaci,n #ensual de 0,-8!". Nuego, la tasa de inter's #ensual en este caso ser$*
% , , % , % , r
m
125 0 375 0 25 0 5 0
Esto resulta claro a si#ple vista, ya que cada #es 'ste individuo tendr$ que trans&or#ar sus /B 01
en d,lares (esto le acarrea un ene&icio porque cada #es podr$ co#prar #$s d,lares) pero todo el
resto de su inversi,n estar$ en d,lares, los cuales una ve< co#pletada la cantidad necesaria dee
volver a trans&or#ar en 01, luego sore la cantidad total deer$ asu#ir la devaluaci,n del d,lar (-"
anual o 0,/!" #ensual) y la valori<aci,n de las 01Rs (B,!" anual o 0,-8!" #ensual). Este e&ecto es
el anali<ado anterior#ente.
+ado lo anterior, clara#ente resulta #$s conveniente la alternativa i) de inversi,n.
*) Na inversi,n #ensual corresponde a /B 01 a una tasa del 0,B08" #ensual. Entonces se dee resolver
el siguiente prole#a*
Encontrar el +,-./, 0 tal que ( ) 780 + 1 24

1
n
t
t
m
r * en este caso 0 1 31 ./2/2.
3 4 5)
El resto de la inversi,n corresponde a !.B30 01 y el costo de oportunidad del dinero es la #e%or
alternativa de ahorro en a), o sea, 0,B08" #ensual en 01. Nas alternativas para conseguir 'sta cantidad
son*
i) 01 2 8" anual pagadero en 10 cuotas anuales iguales.
Co#o son cuotas constantes, en este caso se utili<a la siguiente &or#ula*
( )
( )
1
]
1

1 +
1 1 +

i * i
i
* C P
n
n
donde* > 4 !.B30 01D n 4 10 cuotas anualesD i 4 8" anual C 1 !!!64
Co#o sae#os, en cada perodo la cuota cancela los intereses del perodo y lo que PsoraP es destinado
a Pa#orti<arP la deuda contrada. El resultado de las a#orti<aciones y pago de intereses es el siguiente*
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 #
Periodo Cuota Amortizacion Intereses Deuda
1 777,4 395,2 382,2 5460,0
2 777,4 422,8 354,5 5064,8
3 777,4 452,4 324,9 4642,0
4 777,4 484,1 293,3 4189,5
5 777,4 518,0 259,4 3705,4
6 777,4 554,3 223,1 3187,4
7 777,4 593,1 184,3 2633,2
8 777,4 634,6 142,8 2040,1
9 777,4 679,0 98,4 1405,5
10 777,4 726,5 50,9 726,5
ii) 10" anual no#inal en pesos con / aos sin pago de intereses ni a#orti<aciones y pagado en 9
cuotas con a#orti<aci,n constante.
En este caso, tanto en el pri#er co#o en el segundo perodo no se cancelan ni intereses ni
a#orti<aciones, por lo cual son agregados a la deuda principal hasta el tercer ao en el cual se co#ien<a
a cancelar. Nuego este prole#a es si#ilar a haer reali<ado el pr'sta#o en el tercer ao por una
cantidad igual al pr'sta#o inicial #$s los intereses no cancelados, todo esto a cancelar en 9 aos con
a#orti<aciones constantes a un 10" no#inal en pesos. El valor de la 0& to#ado es de 13.000
Spesos;01T.
En pri#er lugar se dee llevar la deuda a pesos 5.46" UF equivalen a 7#!.36"."""
Nos intereses co#puestos (o sea, intereses sore intereses) de / aos corresponden a*
98.-30.000U(12!")
/
O 98.-30.000 Intereses adeudados equivalen a 71#.345.6"". Nuego, al tercer ao
la deuda asciende a $98.-30.000 2 $19.-B!.300 71"5.!"5.6"" y sore 'sta cantidad se pide el
pr'sta#o a 9 aos y con a#orti<aciones constantes. >ara calcular el valor de cada una de las cuotas se
dee utili<ar la siguiente &or#ula*
( )

,
_

1
+
n
P * t
P * i
n
P
C
t
donde > 4 $10!.80!.300D n 4 9 cuotas anualesD i 4 10" anual no#inal.
Entonces el valor de cada una de las 9 cuotas dee ser calculado con esta &,r#ula, el resultado de estos
c$lculos es*
>ara poder anali<ar cual de las dos alternativas resulta #$s conveniente, se deen llevar los &lu%os de
cada perodo a un perodo ase. En 'ste caso, resulta conveniente de%arlos todos en el ao en el cual se
desea conseguir el pr'sta#o (ao 0).
>ara llevar una cantidad de un perodo a otro se dee conocer la tasa de costo de oportunidad relevante
para quien dee to#ar la decisi,n (en este caso !" anual). =de#$s se dee tener todo en la #is#a
unidad, en este caso lo de%are#os todo en 01s.
En la alternativa i) las cuotas se encuentran en 01Rs, por lo tanto solo es necesario llevar todas las cuotas
a dinero del ao 0. >ara eso hace#os*
( )

10
1
+ 1
t
t
r
C
donde C es el valor de las cuotas constantes y r la tasa del costo de oportunidad (!" anual)
En este caso, 'sta su#a corresponde a 3.00/,8-1 01Rs.
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 $
Periodo Cuota Amortizacin Intereses Deuda
1 0 0 8.736.000 87.360.000
2 0 0 9.609.600 96.096.000
3 23.783.760 13.213.200 10.570.560 105.705.600
4 22.462.440 13.213.200 9.249.240 92.492.400
5 21.141.120 13.213.200 7.927.920 79.279.200
6 19.819.800 13.213.200 6.606.600 66.066.000
7 18.498.480 13.213.200 5.285.280 52.852.800
8 17.177.160 13.213.200 3.963.960 39.639.600
9 15.855.840 13.213.200 2.642.640 26.426.400
10 14.534.520 13.213.200 1.321.320 13.213.200
En la alternativa ii) las cuotas se encuentran en pesos, luego se deen trans&or#ar en 01Rs en cada
perodo y luego reali<ar el #is#o c$lculo anterior. Este c$lculo se reali<a*
( ) ( )

10
1 + 1 + 1 t
t t
t
r * * valorUF
C
donde Ct es el valor de la cuota en t y la tasa del costo de
oportunidad.
=de#$s, es la in&laci,n anual y valor 01 es el valor de la 01 en el ao 0.
En 'ste caso, la su#a corresponde a !!-9,0!1 01Rs.
Clara#ente, resulta #$s conveniente la alternativa de &inancia#iento ii).
e) Nas esti#aciones de ingresos son durante 10 aos, luego se dee anali<ar cual es la ganancia otenida
en esos 10 aos de duraci,n del negocio v;s haerse #antenido en el traa%o.
i) El resultado de reali<ar el negocio es*
( ) ( ) ( )

85 234 1 780
3

'

+ 1 + 1

+ 1
500 1

10
1
, .
r * * valorUF
C
r
.
Inversin
Negocio sultado Re
t
t t
t
t

ii) Ao reali<ar el negocio*
En este caso, tendr$ co#o ingresos B9 01Rs #ensuales de las cuales /B se ahorrar$n y el resto se
consu#ir$, pero en este caso la tasa de oportunidad corresponde a la de la alternativa de seguir
ahorrando, luego, solo las /B 01Rs #etidas al anco entregaran un ene&icio por 1/0 #eses que
equivaldr$ a /.990 01Rs, que ya es superior a la cantidad con otenida con el negocio.
AHORRO INVERTIDO
5uponga que tiene sus ahorros invertidos en un pla<o &i%o al 9" de inter's y que le proponen co#prar letras
del tesoro pagando hoy ./0.000 pts. para otener un #ill,n dentro de un ao. El anco le descontar$ 10.000
pts. en el #o#ento actual por co#prarle la letra.
65acara el dinero del pla<o &i%o para co#prar la letra7 6>or qu'7
6Cu$nto estara dispuesto a pagarle al anco por co#prarle la letra7
MAQUINA
5e necesita adquirir una #$quina que vale 05$ 9,000.
1.1. 6+entro de cu$ntos #eses podr$ disponerse de ese i#porte, ahorrando cada &in de #es una su#a
constante de 05$ 1,900 en una instituci,n &inanciera que paga una tasa e&ectiva #ensual del /"7.
Na respuesta puede darse con deci#ales.
1./. 6Cu$l sera el #onto de la Hlti#a cuota si quisiera otener el #onto en un nH#ero eJacto de
#eses7
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 1"
EMPRESA Y CTA CORRIENTE
En el Hlti#o #es una e#presa present, los siguientes #ovi#ientos en su cuenta corriente* e&ectu, dep,sitos
de 05$ /,000 los das B y 9, y 05$ -,000 los das 1/,13 y /0D asi#is#o e&ectHo retiros de 05$ 1,000 los das
1/, 13 y /0. 5e pide que calcule el saldo de la cuenta corriente al da /0, si por los saldos deudores se paga
una tasa e&ectiva #ensual de B" y por los saldos acreedores se gana una tasa e&ectiva #ensual de -".
CONCURSO DE PRECIOS
En un concurso de precios llevado a cao para la adquisici,n una #$quina, los proveedores han presentado
las siguientes propuestas*
P,89//58, M/2/2
" 1 2 3 4
= B000 -000 -000 -000 -000
B -000 -/!0 -/!0 -/!0 -/!0
Nos i#portes en el #o#ento 0 representan la cuota inicial. 5i la tasa e&ectiva #ensual es !". 6Cu$l sera
su reco#endaci,n7 6>or qu'7
VENDER MAQ
5e desea vender una #$quina por lo que se han reciido las siguientes propuestas* a) al contado por 05$
10,000 y ) al cr'dito con una cuota inicial de 05$ /,000 y seis cuotas #ensuales de 05$ 1,!00. 6:u' opci,n
escogera usted si el costo del dinero es del !" e&ectivo #ensual7
2. ESFOR%ADO TRABAJADOR AFP
5uponga que Ho#ero 5. gana 30 01 al #es. +e ese salario el 8" va a su siste#a de salud, el 10" a su
&ondo de pensi,n (=1>), el que ade#$s cora una co#isi,n #ensual equivalente al /" de su sueldo. 5i la
=1> le asegura una rentailidad anual del 10" real anual en pro#edio. 5uponga Ho#ero traa%a durante B0
aos, y despu's %uila.

a) 6Cu$nto dinero tendr$ acu#ulado al cao de los B0 aos7 6Cu$l es la rentailidad real de sus &ondos de
pensiones7
) 5uponiendo que la ad#inistradora le pagar$ de #anera inde&inida una pensi,n a Ho#ero #ientras viva y
a su #uerte el equivalente a Varge. 6Cu$l sera el #onto de dicha pensi,n #ensual7. 5i en ca#io
Ho#ero quiere tener una pensi,n #ensual de igual poder adquisitivo durante -0 aos, #anteniendo la
rentailidad de la =1>, 6cu$l sera el #onto de la pensi,n #ensual7
c) 5uponga que en lugar de poner el dinero en la =1>, los puede invertir en dep,sitos a pla<o a -0 das que
le dan una rentailidad del 0,." no#inal #ensual (co#puesto) en pesos, o en d,lares a una tasa del 9"
anual, o una lireta dorada que al rea%uste agrega intereses por un B,!" anual. 6:ue alternativa es #$s
conveniente7
2.1. Solucin
a)
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 11
mensual i
i i
i i
mensual
anual mensual
mensual anual
% 8 , 0 ) 1 . 0 1 (
) 1 (
) 1 ( ) 1 (
12
1
12
1
12
+
+
+ +
Na rentailidad real se calcula considerando que la cuota real que entrega el a&iliado es de 8,/ 01, por lo que
la rentailidad que recie es*
)
5i la renta es vitalicia, entonces la pensi,n #ensual que puede otener es*
En ca#io, si la pensi,n es por -0 aos, entonces se cu#plir$ que*
c)
>ara decidir la #e%or inversi,n tene#os que anali<ar las di&erentes alternativas en igual ase de co#paraci,n.
>or si#plicidad las tasas se anali<ar$n real anual*
5,lo en el caso de una in&laci,n anual del 3.!3" sera #$s conveniente el Banco del Estado sore el dep,sito
a pla<o, en e&ecto, la tasa de in&laci,n que hace equivalentes a#as alternativas se calcula co#o*
>ara saer si el dep,sito en d,lares es #e%or que el dep,sito a -0 das, tene#os que ver para que variaci,n
anual del tipo de ca#io se est$ indi&erente entre a#as alternativas*
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 12
UF VF 884 . 33
008 . 0
1 ) 008 . 0 1 (
) 008 . 0 1 ( * 6
480

1
]
1

+
+
anual mensual r
UF
r
r
r
% 37 , 9 % 7494 , 0
884 . 33
1 ) 1 (
) 1 ( * 2 , 7
480

1
]
1

+
+
UF C 07 , 271 008 . 0 * 33884
UF C
C
39 , 287
008 . 0 * ) 008 . 0 1 (
1 ) 008 . 0 1 (
884 . 33
360
360

1
]
1

+
+

% 56 . 6 1
) 045 . 0 1 (
) 009 . 0 1 (
1
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
12 12
30
12
30

+
+

+
+

+
+
+
anco
d
anco
d
r
i
r
i

% 1 . 3 1
) 08 . 0 1 (
) 009 . 0 1 (
1
) 1 (
) 1 (
) 1 ( * ) 1 ( ) 1 (
12
$
12
30
$
12
30

+
+

+
+

+ + +
U!
d
U! d
i
i
e
e i i
Es decir, si el tipo de ca#io au#enta en -.1" en un ao o #$s, convendr$ la tasa en d,lares, en ca#io si
es #enor convendr$ el dep,sito a -0 das.
PROYECTO 1!"UF
>ara desarrollar un proyecto usted necesita 180 01 co#o capital inicial, el cual lo puede conseguir #ediante
cr'dito, para esto usted cuenta con B alternativas ancarias*
a) El anco nW1 le o&rece una rentailidad de !.8/ " se#estral real.
) El anco nW/ le o&rece una rentailidad de -.. " tri#estral no#inal.
c) >ara el anco nW- usted dee pagar 193 01 al &inal del ao.
d) El anco nWB le o&rece una rentailidad de 0.899 " #ensual no#inal.
i) 6 Cual de estas alternativas elegira7 (considere una in&laci,n esperada de -./ " anual).
ii) 6 Cual deera ser la o&erta de las alternativas desechadas para que igualaran a la escogida por usted 7
2.2. Solucin
>ara desarrollar un proyecto usted necesita 180 01 co#o capital inicial, el cual lo puede conseguir #ediante
cr'dito, para esto usted cuenta con B alternativas ancarias*
a) El anco nW1 le o&rece una rentailidad de !.8/ " se#estral real.
(12ra) 4 (12rs)
/

(12ra) 4 1.0!8/
/
4 1.1183, por lo tanto ,( 1 11.!6: (0;(<.
) El anco nW/ le o&rece una rentailidad de -.. " tri#estral no#inal.
(12ia) 4 (12it)
B
(12ia) 4 1.0-.
B
4 1.13!! , por lo tanto ia 4 13.!!"
(12 ra) 4 (12 ia);(12 ) 4 1.13!!;1.0-/ 4 1.1/.B, por lo tanto ,( 1 12.$4 :
c) >ara el anco nW- usted dee pagar 193 01 al &inal del ao.
193 4 180 (12ra)
ra 4 (193;180)O1 4 1.0.B1, por lo tanto ,( 1 $.41 :
d) El anco nWB le o&rece una rentailidad de 0.899 " #ensual no#inal.
(12ia) 4 (12i#)
1/

(12ia) 4 (1.00899)
1/
4 1.0.98, por lo tanto ia 4 ..98 "
(12 ra) 4 (12ia);(12 ) 4 1.0.98;1.0-/ 4 1.03B8, por lo tanto ,( 1 6.4! :
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 13
e) 6Cual de estas le conviene7 (considere una in&laci,n esperada de -./ " anual).
Na alternativa #$s conveniente para pedir el cr'dito es la (d), pues es la que pide #enos intereses.
&) 6Cual deera ser la o&erta de las alternativas desechadas para que igualaran a la escogida por
usted 7
alt a) (12#)
1/
4 (12a) 4 1.0-/
# 4 1.0-/
1;1/
G1 4 0.00/3 4 0./3 " #ensual
(12r#) 4 ( 12i#);(12#) 4 1.0899;1.00/3 4 1.00!/B, por lo tanto r# 4 0.!/B "
(12r#)
3
4 (12rs) 4 1.00!/B
3
4 1.0-19, +8, <8 =(0=8 <( 5/*-/,( 2/, 5/ 3.1# : 2/./2=,(< ,/(<.
=lt ) (12i#)
-
4 (12it) 4 1.00899
-
4 1.0/-9, +8, <8 =(0=8 <( 8>/,=( 5/*-/,( 2/, 2.3# : =,-./2=,(< 08.-0(<.
=lt c) 180U (120.03B8) 4 191.
INVERTIR 3" D&AS
5uponga que usted desea invertir cierta cantidad de dinero en dep,sitos a pla<o a -0 das, en el #ercado
eJisten - alternativas.
a) Xasa de 0.8 " real #ensual (co#puesto).
) +eposito en d,lares a una tasa de 10" no#inal anual.
c) 0na tasa de 1/" anual de intereses.
Co#p$relas en &unci,n de la in&laci,n y el tipo de ca#io.
2.3. Solucin
a)
Na rentailidad real se calcula considerando que la cuota real que entrega el a&iliado es de 8,/ 01, por lo que
la rentailidad que recie es*
*)
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 14
UF VF 884 . 33
008 . 0
1 ) 008 . 0 1 (
) 008 . 0 1 ( * 6
480

1
]
1

+
+
mensual i
i i
i i
mensual
anual mensual
mensual anual
% 8 , 0 ) 1 . 0 1 (
) 1 (
) 1 ( ) 1 (
12
1
12
1
12
+
+
+ +
anual mensual r
UF
r
r
r
% 37 , 9 % 7494 , 0
884 . 33
1 ) 1 (
) 1 ( * 2 , 7
480

1
]
1

+
+
5i la renta es vitalicia, entonces la pensi,n #ensual que puede otener es*
En ca#io, si la pensi,n es por -0 aos, entonces se cu#plir$ que*
3)
>ara decidir la #e%or inversi,n tene#os que anali<ar las di&erentes alternativas en igual ase de co#paraci,n.
>or si#plicidad las tasas se anali<ar$n real anual*
5,lo en el caso de una in&laci,n anual del 3.!3" sera #$s conveniente el Banco del Estado sore el dep,sito
a pla<o, en e&ecto, la tasa de in&laci,n que hace equivalentes a#as alternativas se calcula co#o*
Este escenario es poco proale dado los a%os niveles actuales de in&laci,n anual (cercanos al B" o
#enores). >or lo que parece #$s conveniente el dep,sito a pla<o.
>ara saer si el dep,sito en d,lares es #e%or que el dep,sito a -0 das, tene#os que ver para que variaci,n
anual del tipo de ca#io se est$ indi&erente entre a#as alternativas*
Es decir, si el tipo de ca#io au#enta en -.1" en un ao o #$s, convendr$ la tasa en d,lares, en ca#io si
es #enor convendr$ el dep,sito a -0 das.
0na variaci,n del tipo de ca#io del -.1" o superior es #$s proale que variaciones #enores, por lo que en
ese caso se reco#ienda el dep,sito anual en d,lares.
Este prole#a se puede resolver ta#i'n suponiendo una tasa de in&laci,n y una variaci,n de tipo ca#io
dada y decidir cu$l es la #e%or alternativa, lo que se dee considerar correcto co#o en&oque de soluci,n para
esta parte de la pregunta.
SUEDO 6"UF
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 15
UF C 07 , 271 008 . 0 * 33884
UF C
C
39 , 287
008 . 0 * 360 )^ 008 . 0 1 (
1 360 )^ 008 . 0 1 (
884 . 33

1
]
1

+
+

% 56 . 6 1
) 045 . 0 1 (
) 009 . 0 1 (
1
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
) 1 (
12 12
30
12
30

+
+

+
+

+
+
+
anco
d
anco
d
r
i
r
i

% 1 . 3 1
) 08 . 0 1 (
) 009 . 0 1 (
1
) 1 (
) 1 (
) 1 ( * ) 1 ( ) 1 (
12
$
12
30
$
12
30

+
+

+
+

+ + +
U!
d
U! d
i
i
e
e i i
5uponga que una persona gana 30 01 al #es. +e ese salario el 8" va a su siste#a de salud, el 10" a su
&ondo de pensi,n (=1>), el que ade#$s cora una co#isi,n #ensual equivalente al /" de su sueldo. 5i la
=1> le asegura una rentailidad anual del 10" real anual en pro#edio. 5uponga que usted traa%a durante
B0 aos, y despu's %uila. 5i necesita supuestos adicionales, d'%elos clara#ente estalecidos*
d) 6Cu$nto dinero tendr$ acu#ulado al cao de los B0 aos7 6Cu$l es la rentailidad real de sus &ondos de
pensiones7.
e) 5uponiendo que la ad#inistradora le pagar$ de #anera inde&inida su pensi,n a usted en vida y a su
#uerte el equivalente a sus herederos. 6Cu$l sera el #onto de dicha pensi,n #ensual7. 5i en ca#io
ud. quiere tener una pensi,n #ensual de igual poder adquisitivo durante -0 aos, #anteniendo la
rentailidad de la =1>, 6cu$l sera el #onto de la pensi,n #ensual7
5uponga que en lugar de poner su dinero en la =1> los puede invertir en dep,sitos a pla<o a -0 das que le
dan una rentailidad del 0,." no#inal #ensual (co#puesto) en pesos, o en d,lares a una tasa del 9" anual,
o una lireta dorada que al rea%uste agrega intereses por un B,!" anual. 6:ue alternativa es #$s
conveniente7.

ATERNATIVA BANCOS
Bart 5. desea conseguir un cr'dito de consu#o por 1!0 01 a pagar dentro de un ao (al &inal del ao).
i) 6:u' alternativa le conviene si los ancos le coran los siguientes intereses (co#puesto)7
Banco =D /,!" tri#estral real
Banco BD 1,- " #ensual no#inal
Banco CD !,!" se#estral real
Banco +D =l cao de un ao dee pagar al anco 139 01
ii) 6:u' tasa deera o&recer cada anco para igualar la o&erta de cr'dito #$s conveniente para Bart7
Aota* Na eJpectativa de in&laci,n es de B,!" anual
2.4. Solucin
i) +eter#ine#os la tasa anual real que o&rece cada anco
Banco =D
>or lo tanto el anco = cora 10,-9" anual real
Banco BD
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 16
1038 , 0 1 ) 025 , 1 (
) 1 ( 1
4
4

+ +
a
trim a
i
i i
Nuego el anco B cora 11,8-" anual real
Banco CD
El anco C cora 11,-" anual real
Banco +D
El anco + cora 1/" anual real
Co#parando todas las alternativas a Bart le conviene la alternativa del anco =
ii) +ado que la #e%or alternativa es el anco =, que o&rece una tasa del /,!" tri#estral real equivalente a
10,-9" anual real entonces para igualar esta o&erta los otros ancos deen o&recerD
Banco BD 1,1." no#inal #ensual en lugar del 1,-"
En e&ecto
>ero el anco B o&rece tasa #ensual luegoD
Banco CD En anco C deera o&recer !,03" se#estral real ( en lugar del !,!") para igualar la o&erta del
anco =
En e&ectoD
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 1!
1173 , 0 1
045 , 1
1676 , 1
) 1 )( 1 ( i 1
que dado luego
nominal anual 1676 , 0 1 ) 013 , 1 (
) 1 ( 1
nom
12
12

+ + +

+ +
r
r
a
m a
i
entonces
i
i
i i

113 , 0 1 ) 055 , 1 (
) 1 ( 1
2
2

+ +
a
sem a
i
i i
12 , 0
168 ) 1 ( 150

+
r
r
i
i
anual nomina 15,34% deci e!
1534 , 1 ) 045 , 0 1 )( 1038 , 0 1 ( ) 1 )( 1 ( ) 1 ( + + + + +
r nom
i i
nominal men!ual 1,19% deci e!
0119 , 0 1 1534 , 1
12

m
i
eal !eme!"al 5,06% deci e!
0506 , 0 1 1038 , 1
) 1 ( i 1
2
a

+ +
sem
sem
i
i
Banco +D El anco + deera corar al &inal del ao 13!,!801 ( en lugar de 13901) para igualar la o&erta del
anco =
PRESTAMO UN MION
Nisa 5. quiere pedir un pr'sta#o de $ 1.000.000 a ! aos que tiene una tasa de inter's anual del 10" para
co#prarse un saJo nuevo. Calcule el valor de las cuotas, a#orti<aciones, intereses y saldos para cada
perodo*
i) 5i se to#a el cr'dito a cuota &i%a.
ii) 5i es to#ado con a#orti<aci,n &i%a.
2.5. Solucin
Co#o dato tene#os que L> 4 1.000.000, r 4 10 " anual y X 4 ! aos.
i) >ara el cr'dito a cuota &i%a, dee#os calcular pri#ero la cuota, despe%$ndola del L>.
1
]
1

+
+

1 ) 1 (
) 1 (
"
"
r
r r
VP C
?ee#pla<ando los datos en la &,r#ula tene#os que la cuota es C4/3-.8.8,!
El inter's lo calcula#os co#o el 10" del saldo del perodo anterior.
Na a#orti<aci,n queda deter#inada por la cuota del perodo #enos el inter's. (puesto que por de&inici,n, la
cuota es el inter's #$s la a#orti<aci,n).
>or Hlti#o el saldo del perodo es el saldo anterior #enos la a#orti<aci,n de este perodo.
+e esta &or#a tene#os*
=o 5aldo =#orti<aci,n Intereses Cuota
0 1000000
1 9-3/0/.! 13-8.8.! 100000.0 /3-8.8.!
/ 3!30/!.- 190188./ 9-3/0.- /3-8.8.!
- B!89-0.- 1.91.!.0 3!30/.! /3-8.8.!
B /-.91!.. /1901B.B B!89-.0 /3-8.8.!
! 0 /-.91!.. /-.91.3 /3-8.8.!
Xotal 1"""""" 31#$#! 131#$#!
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 1#
ii) En el caso de a#orti<aci,n &i%a, dee#os encontrar pri#ero la a#orti<aci,n que corresponde al
saldo inicial (#onto total del cr'dito) dividido por el nH#ero de perodos, en este caso es
54/00.000
El inter's se calcula de igual &or#a, es el 10" del saldo anterior.
>or Hlti#o se calcula la cuota que corresponde a la a#orti<aci,n #$s el inter's.
=s encontra#os que*
=o 5aldo =#orti<aci,n Intereses Cuota
0 1000000
1 900000 /00000 100000 -00000
/ 300000 /00000 90000 /90000
- B00000 /00000 30000 /30000
B /00000 /00000 B0000 /B0000
! 0 /00000 /0000 //0000
Xotal 1"""""" 3""""" 13"""""
Aote#os que en este caso las cuotas son #ayores en un principio y luego van dis#inuyendo. = la larga
ter#ina pagando #enos que en el caso anterior.
Co#o regla general, la su#a de las a#orti<aciones dee ser igual al #onto inicial del pr'sta#o (sie#pre que
se pague co#pleto) y de esta &or#a el saldo queda en cero.
Con el cr'dito a cuota &i%a o a#orti<aci,n &i%a se paga la #is#a a#orti<aci,n, pero en el caso de tener cuotas
&i%as se paga #$s inter's y por consiguiente la su#a de lo pagado en cuotas ter#ina siendo #ayor.
TEEVISOR
5i una persona co#pra en una #ultitienda un televisor en colores cuyo precio contado es de $1!0.000 y lo
cancela con su tar%eta de cr'dito en 3 cuotas #ensuales iguales a $-0.000 6Cu$l es la tasa de inter's
(#agnitud, no#inal;real, tie#po, unidad #onetaria) i#plcita del cr'dito7.
2.6. Solucin
En este caso se utili<a la siguiente &or#ula*
( )
( )
1
]
1

1 +
1 1 +

i * i
i
* C P
n
n
donde > 4 $1!0.000D n 4 3 cuotas #ensualesD C 4 $-0.000
=l resolver y despe%ar se otiene iterando y corresponde a i 4 !.B8". Esta tasa es real (no tendra sentido
que una #ultitienda no corar$ intereses con tasa no#inalY) y la unidad #onetaria es pesos chilenos.
CASA DE 2""" UF
5uponga que ud. planea co#prar una casa de 01 /.000, la cual &inanciar$ pagando un 10" de pie y el .0"
restante con un cr'dito hipotecario al 8,!" real anual. 5i su capacidad de ahorro es de /0 01 al #es, las que
ir$ ahorrando en dep,sitos a -0 das en 01 con una tasa de 0.!" real #ensual.
i) 6Cu$ntos #eses tardar$ en acu#ular el pi' necesario7.
ii) 5i el cr'dito lo cancelar$ en /0 aos en cuotas #ensuales iguales, 6cu$ntas 01s har$ que pagar
#ensual#ente7
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 1$
2.7. Solucin
i) Na idea es conseguir el 10" de /.000 01 lo antes posile para poder cancelar el pi' de la casa. En este
caso se usca resolver*
( ) ( ) 200 5 0 + 1 20 + 1 20

1 1
n
t
t
n
t
t
m
% . * r * el #ni#o valor de n es 10 #eses.
ii)El resto de los pagos se pactaron en cuotas iguales #ensuales durante /0 aos al 8,!" real anual.
>ri#ero es necesario llevar la tasa anual a #ensual (porque los pagos son #ensuales). Entonces*
( ) ( )
a
m
m
a
r r + 1 + 1 ( ) ( )
12 1
+ 1 5 7 + 1
m
r % . ( ) % , r % .
m
/
6 0 1 5 7 + 1
12 1
=hora las cuotas las calcula#os*
( )
( )
1
]
1

1 +
1 1 +

i * i
i
* C P
n
n

( )
( )
1
]
1

6 0 1 + 6 0
1 1 + 6 0
800 1
240
240
% . * % .
% .
* C . C 4 1B,188 01s #ensuales.
1" MIONES JUEGO DE A%AR
5uponga que ud. dispone de $10.000.000 que otuvo en un %uego de a<ar y est$ considerando las siguientes
alternativas de inversi,n para los pr,Ji#os 1/ #eses*
i) invertir en un &ondo #utuo (acciones) que tiene una rentailidad esperada de 1!" no#inal
anual.
ii) dep,sitos se#estrales en d,lares en 3" se#estral.
iii) lireta de ahorro con una rentailidad del B.!" real anual.
iv) +ep,sitos tri#estrales en 01 con una tasa de B" real se#estral.
Na variaci,n esperada del I>C para los pr,Ji#os 1/ #eses es de !" y la del tipo de ca#io es de 9".
6:u' alternativa es la inversi,n #$s rentale7 Qusti&ique su respuesta. Calcule el #onto que se otendr$
al cao de 1/ #eses con esa alternativa.
2.8. Solucin
Calculare#os todo en pesos, #eses y tasas reales, de esa #anera podre#os co#parar las B alternativas.
-) A33-80/2? en este caso se invierten los $10.000.000 a un 1!" no#inal anual. =l cao de un ao se
tendr$* Nuego, clara#ente la rentailidad anual ser$ 1!" O !" 1":.
--) D/+@2-=82 2/./2=,(</2? la alternativa es a un 3" se#estral, luego*
( ) ( ) % , % * %
camio ti#o #or Ingreso de#sito #or Ingreso
35 21 1 8 + 1 6 + 1
2

Nuego la utilidad ser$ de 21635: en pesos a &inal de ao.
---) -*,/=( 5/ (A8,,8? rentailidad real anual de B.!". En este caso la rentailidad ser$ 4.5: real anual.
-9) D/+@2-=82 =,-./2=,(</2 /0 UF? rentailidad se#estral del B" real.
Nleve#os la tasa se#estral a tri#estral*
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 2"
( ) ( )
a
m
m
a
r r + 1 + 1 ( ) ( )
2 1
+ 1 4 + 1
t
r % ( ) % , r %
t
/
98 1 1 4 + 1
2 1
=hora para llevarlo a una tasa real anual tene#os*
( ) % % ,
de#sito #or Ingreso
8 1 98 1 + 1
4
la rentailidad anual real ser$ de #:
Na alternativa #$s conveniente resulta ser la ii), y el #onto de dinero otenido al &inal del ao ser$*
( ) ( ) 880 134 12 1 8 + 1 6 + 1 000 000 10
2
. . $ % * % * . . $
camio ti#o #or Ingreso de#sito #or Ingreso

MOTOR
5usan traa%a en un departa#ento de ingeniera el'ctrica y #ec$nica. Ella est$ evaluando si es #$s e&iciente
un #otor que podra ser instalado en una lnea de producci,n. Na lnea est$ produciendo y operando un 9"
#$s cada ao. El #otor no tiene un valor de salva#ento despu's de una vida Htil de ! aos, los costos de
este #otor y su instalaci,n, ascienden a $-000. ?eco#iende en &unci,n de r410".
RUEDAS
Na incorporaci,n de ruedas grandes a una ca#ioneta cuesta $9000 y se espera que dure 3 aos con un valor
de salva#ento de $1-00. se espera que el costo de #anteni#iento sea de 1800 el pri#er ao, au#entando
11" anual#ente de ese #o#ento en adelante. +eter#ine el L=A de la #odi&icaci,n y #anteni#iento si la
tasa de inter's es del 9" anual.
AUSENTARSE DE PAIS
0sted se ausentar$ del pas por B aos y dee decidir si vender o arrendar su casa durante ese perodo, al
cao del cual volver$ a Chile y querr$ una casa si#ilar. 5u casa vale hoy 05$100.000 y su costo de
oportunidad est$ representado por un 1" #ensual. >uede arrendar su casa en 05$1000 al #es y tendr$ que
pintar a los /B y B9 #eses con un costo de 05$ /000 cada ve<. = su regreso se espera que el precio de la
casa sea 05$1/0.000. 0sted deer$ pagar un arriendo de 05$1-00 al #es en el pas donde residir$
te#poral#ente. 6le conviene vender o arrendar7
MEGARAM
Na revista co#putacional EVega?a#F est$ o&reciendo una suscripci,n por - aos por el equivalente a /,/
veces el valor de la suscripci,n anual. 5i 0d. est$ interesado en suscriirse a esta revista por al #enos -
aos, 6qu' opci,n to#ara si la tasa de inter's relevante es de 10" anual7
2.9. Solucin
5uscripci,n =nual*
%
% %
% V&C
anual n suscri#ci
74 , 2
1 , 1 1 , 1
2
+ +
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 21
# # #
0 1 2 3
5uscripci,n Xri#estral*
% V&C
trimestral n suscri#ci
2 , 2
>or lo tanto, es conveniente to#ar la suscripci,n tri#estral, ya que esa alternativa presenta un #enor valor
actual de costos (L=C).
MATRIMONIO JOVEN
0n #atri#onio %oven, con un hi%o que acaa de cu#plir hoy . aos, pretende ahorrar para &inanciar la
educaci,n universitaria del nio. 5uponiendo que el nio ingresar$ a la universidad al cu#plir los 19 aos, el
#atri#onio esti#a que se requerir$n 1!0 01 anual#ente para curir todos los gastos de la educaci,n durante
! aos. 5i la tasa de inter's real para los dep,sitos es de 3" anual, deter#ine el ahorro anual que dee
reali<ar esta &a#ilia hasta el #o#ento de #atricular al hi%o en la universidad. (Aota* suponga que esta &a#ilia
har$ el pri#er dep,sito apenas 0d. le entregue el resultado y que reali<ar$ todos los dep,sitos una ve< al
ao, al co#en<ar el ao. +e igual &or#a, esta &a#ilia cancelar$ todos los gastos de la universidad al
co#en<ar el ao)
2.10. Solucin
El L> de este &lu%o de ca%a dee ser cero. >or lo tanto*
UF %
%
% % VP
% % %
% VP
98 , 54
21 , 7
43 , 396
64 , 2 150 21 , 7
0
06 , 1
1
06 , 1 06 , 0
1 06 , 1
150
06 , 1 06 , 0
1 06 , 1
0
06 , 1
150
........
06 , 1
150
06 , 1
. ..........
06 , 1 06 , 1
8 5
5
8
8
13 9 8 2

,
_

,
_

+ + +
>or lo tanto, esta &a#ilia dee depositar anual#ente !B,.9 01.
IUMINA SA
Na e#presa de distriuci,n el'ctrica EIN0VIA= 5.=.F est$ pensando e#itir onos a 10 aos para &inanciar su
proyecto de eJpansi,n. 5i el ono tiene cortes de cup,n cada - #eses (todos los cupones son de igual
#onto) y la tasa de inter's de #ercado es de 9" anual, 6de qu' #onto dee ser cada cup,n para otener
por la venta de un ono un valor de 1.000 01.7
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 22
2,2#
0 1 2 3
2.11. Solucin

,
_

+
+

4 10
4 10
) 1 (
1 ) 1 (
000 . 1
t t
t
trimestral
r r
r
C
194 , 0 1 08 , 1 ) 1 ( ) 1 (
4
4
+ +
trimestral trimestral anual
r r r
>or lo tanto,
UF C
C
trimestral
trimestral
17 , 36
65 , 27
000 . 1
) 0194 , 0 1 ( 0194 , 0
1 ) 0194 , 0 1 (
000 . 1
40
40

,
_

+
+

Es decir, cada cup,n tri#estral del ono dee ser de -3,18 01.
FRANQUICIA ADUANERA
0na &ranquicia aduanera per#ite i#portar s,lo un auto lire de derechos de aduana, auto que s,lo puede
vender despu's de / aos. Xiene que elegir entre un Vercedes Ben< que le cuesta $1/.000 y un >egout
que le cuesta $B.000. Cada uno de estos autos se espera poder vender ) sin uso al cao de dos aos en
$19.000 y $9.000 respectiva#ente. 6Cu$l de los dos #odelos i#porta7. 5uponga que su Hnico inter's es
el negocio que le reporta la &ranquicia y que la tasa de inter's es del 1!". 6C,#o ca#ia su respuesta si
la tasa es del !"7
JUBIADO
0n %uilado recie una herencia de $-0.000.000. Est$ pensando en invertir el dinero en un departa#ento, que
de acuerdo a sus caractersticas y uicaci,n podra corar un arriendo de $190.000 #ensuales. 6Ne conviene
esta inversi,n7.
>.-) 5uponga que usted necesita $3.000.000 para co#prar un auto#,vil y le o&recen las siguientes
alternativas.
3. 2 BANCOS
Banco >eroco
Xasa de Inter's *1.!8"
>la<o */B #eses
I#puestos, 5eguro de
Zrava#en y Zastos
Zenerales *0.!" #$s un #onto &i%o de $/0.000 (pago de in#ediato)
Zastos de >renda *$B!.000 (pago de in#ediato)
>repago *5e paga lo que queda por a#orti<ar del cr'dito #$s el #es
siguiente de intereses.
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 23
Banco 1aseco
Xasa de Inter's *1.!0"
>la<o */B #eses
I#puestos, 5eguro de
Zrava#en y Zastos
Zenerales *0.B" #$s un #onto &i%o de $19.000 (pago de in#ediato)
Zastos de >renda *$B/.000 (pago de in#ediato)
>repago *5e paga lo que queda por a#orti<ar del cr'dito #$s el #es
siguiente de intereses.
+eter#ine*
a) 6Cu$l de los cr'ditos desde el punto de vista de las cuotas e intereses i#plcitos en los cr'ditos7.
Calcule eJplcita#ente las cuotas e in&iera.
) 5uponga que usted se encuentra a &ines del tercer #es de a#os cr'ditos y hay una a%a de tasas
en el #ercado 6Cu$l sera la nueva tasa que a usted lo de%ara indi&erente entre continuar con el
cr'dito o re&inanciar7
(=yuda* ?ecuerde que el inter's se aplica sie#pre sore el saldo que queda por a#orti<ar. =de#$s
recuerde que el valor por a#orti<ar corresponde al valor presente de las cuotas descontadas a la tasa de
inter's de la deuda.)
3.1. Solucin
a)
Banco >eroco
+eter#ine#os pri#ero el #onto a pedir prestado de #odo de otener los $3.000.000 requeridos para
co#prar el auto#,vil.
$3.000.000 4 J O 0.!" J O $/0.000 O$B!.000
+espe%ando J otene#os J 4 $3.0.!.B88,-93.
Nuego, sae#os que *

'

+
+

r r
r
C' VP
t
t
) 1 (
1 ) 1 (
$
donde C es la cuota #ensual, r la tasa de inter's del perodo L> el valor presente de las cuotas a reciir y t el
pla<o.
+espe%ando el valor de la cuota otene#os

'

+
+

1 ) 1 (
) 1 (
t
t
r
r r
VP' C
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 24
Haciendo r 4 1.!8", t 4 /B #eses, L> 4 $3.0.!.B88,-93..O @tene#os*
C 4 $-03.8.0,.3
[ el inter's i#plcito del pr'sta#o est$ dado por*
Cuota J pla<o G principal 4 -03.8.0,.3 J /B G 3.0.!.B88,-93. 4 $1./38.!0!,3!
Banco 1aseco*
+eter#ine#os pri#ero el #onto a pedir prestado de #odo de otener los $3.000.000 requeridos para
co#prar el auto#,vil.
$3.000.000 4 J O 0.B " J O $19.000 O$B/.000
+espe%ando J otene#os J 4 $3.09B.--8,-!
Nuego, sae#os que*

'

+
+

r r
r
C VP
t
t
) 1 (
1 ) 1 (
donde C es la cuota #ensual, r la tasa de inter's del perodo. L> el valor presente de las cuotas a
reciir y t el pla<o.
+espe%ando el valor de la cuta otene#os*

'

+
+

1 ) 1 (
) 1 (
t
t
r
r r
VP' C
Haciendo r 4 1.!0", t 4 /B #eses, L> 4$3.09B.--8,-!.O @tene#os
C4 $-0-.8!!,01
[ el inter's i#plcito del pr'sta#o est$ dado por*
Cuotas J pla<o G principal 4 $-0-.8.0,.3 J /B O $3.09B.--8,-! 41./0!.89/,9.
>or lo tanto desde el punto de vista de las cuotas e intereses i#plcitos en los cr'ditos clara#ente es #$s
conveniente optar por el Banco 1aseco.
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 25
c) >ara resolver esta parta dee#os encontrar el capital insoluto al &inal del tercer #es*
Banco >eroco*
Ves 1*
Cuota 4 $-03.8.0,.3 4\ inter's 4 $.!.3.9,..! 4\ a#orti<aci,n 4 $/11.0.1,.8
5aldo Insoluto 4 $!.99B.-9!,B/
Ves /*
Cuota 4 $-03.8.0,.3 4\ inter's 4 $./.-9B,9! 4\ a#orti<aci,n 4 $/1B.B03,11
5aldo insoluto 4 $!.33...8.,-1
Ves -*
Cuota 4 $-03.8.0,.3 4\ inter's 4 $9..019,39 4\ a#orti<aci,n 4 $/18.88/,/9
5aldo insulto 4 $!.B!/./08.O
5i prepago deo pagar el saldo insoluto #$s el inter's del pr,Ji#o #es, es decir*
$!.B!/./08 2 inter's BW #es 4!.B!/./08 2 $9!.!..,3! 4 $!.!-8.903,3!
P8, <8 =(0=8 /< .80=8 B;/ 5/*8 28<-3-=(, +(,( ,/>-0(03-(, .- 3,C5-=8 /2 75.53!.#"6665.D
Esto es suponiendo que no eJisten gastos asociados al nuevo cr'dito y ta#poco hay #$s #ultas por el
prepago.
5i supone#os que quiero re&inanciar al #is#o pla<o inicial, entonces #e quedan /1 #eses hacia delante, y
por lo tanto la cuenta que deo pagar ser$ de*

'

+
+

r r
r r
' C
21
21
) 1 (
) 1 (
65 , 806 . 537 . 5 $
=de#$s, para que #e sea indi&erente re&inanciar o no, esta cuota dee ser igual a la cuota pagada
anterior#ente, por lo tanto*
96 , 790 . 306 $
) 1 (
) 1 (
65 , 806 . 537 . 5 $
21
21

'

+
+

r r
r r
' C
+espe%ando otene#os r 4 1.B/"
Realizando lo mismo para el Banco Faseco o!enemos lo si"uien!e#
Ves 1*
Cuota $-0-.8!!,01 4\ inter's 4 $.1./3!,03 4\ a#orti<aci,n 4 $/1/.B9.,.!
5aldo insoluto 4 $!.981.9B8,B
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 26
Ves /*
Cuota $-0-.8!!,01 4\ inter's 4 $99.088,81 4\ a#orti<aci,n 4 $/1!.388,/.
5aldo insoluto 4 $!.3!..-!8,B!
Ves -*
Cuota $-0-.8!!,01 4\ inter's 4 $9B.9.0,81 4\ a#orti<aci,n 4 $ /19.93B,3!
5aldo insoluto 4 $!.BB0.B./,9.O
5i prepago deo pagar el saldo insoluto #$s el inter's del pr,Ji#o #es, es decir*
$!.B!/./08 2 inter's BW #es 4 $!.BB0.B./,9 2 $91.308,-. 4 $!.!//.100,1.
P8, <8 =(0=8 /< .80=8 B;/ 5/*8 28<-3-=(, +(,( ,/>-0(03-(, .- 3,C5-=8 /2 75.522.1""61$.D
Esto es suponiendo que no eJisten gastos asociados al nuevo cr'dito y ta#poco hay #$s #ultas por el
prepago.
5i supone#os que quiero re&inanciar al #is#o pla<o inicial, entonces #e quedan /1 #eses hacia delante, y
por lo tanto la cuota que deo pagar ser$ de*

'

+
+

1 ) 1 (
) 1 (
19 , 100 . 522 . 5 $
21
21
r
r r
' C
=de#$s, para que #e sea indi&erente re&inanciar o no, esta cuota dee ser igual a la cuota pagada
anterior#ente, por lo tanto*
01 , 755 . 303 $
1 ) 1 (
) 1 (
19 , 100 . 522 . 5 $
21
21

'

+
+

r
r r
' C
+espe%ando otene#os r 4 1.-!"
MATERIA DOCENTE IN42A ' MAR%O 2""6 2!