P2- MACRO

Moeda- Senhoriagem
seigneur, vem dos senhores feudais
O governo pode se financiar de trs formas:
! Aumentando impostos
2! "e endividando
#! $mitindo moeda %senhoriagem&
Ao emitir moeda, o governo co'eta indiretamente o chamado imposto inf'acion(rio! Ao emitir
moeda, gera inf'a)*o, governo est( se financiando! A inf'a)*o tira o poder de compra da moeda,
+uando h( inf'a)*o pessoas +ue tem dep,sito e cash perdem dinheiro, ent*o est( tirando
dinheiro das pessoas e financiando o governo! -ua'+uer inf'a)*o gera imposto inf'acion(rio!
Introduo s Flutuaes Econmicas:
C.R/O PRA0O %pre)os r1gidos, pra2o necess(rio para +ue o pre)o se a3uste& 4 5O67O
PRA0O %pre)os f'e81veis, 9:arra; <%=:arra,5:arra&
<'utua)>es $con?micas: @esvio do PA6 em re'a)*o B uma tendncia de 5P! $conomistas
procuram aca:ar com as f'utua)>es ou cic'os econ?micos %recess*o etc, para +ue siga uma
tendncia&
Modelo de Oferta e Demanda gregada:
@emanda Agregada: C a re'a)*o entre a +uantidade demandada de :ens e servi)os e o n1ve' gera'
de pre)os %negativamente re'acionado&
Mode'o ruim de demanda agregada: e+ua)*o +uantitativa da moeda para gerar curva de
demanda agregada!
MD ; P9, M:arraD:arra ; P9
"e o P aumenta, 9 tem +ue diminuir para dar o mesmo nEmero, e vice versa!!!
No grfico- se M aumenta, curva se des'oca para fora
Oferta Agregada: C a re'a)*o entre a +uantidade ofertada de :ens e servi)os e o n1ve' de pre)os!
"e a demanda aumentasse, PAF n*o mudaria, s, os pre)os aumentariam por+ue 9:arra ; A
oferta agregada de 'ongo pra2o, pre)os f'e81veis!

6o curto pra2o, vamos supor +ue os pre)os s*o fi8os, firmas est*o dispostas a vender o +ue for B
esse mesmo pre)o!
No grfico- passagem de curto pra2o para 'ongo pra2o C a:strato, depende!
G( uma press*o para os pre)os su:irem atC ficar em p'eno emprego, C a1 a transi)*o de CP para
5P, pre)os v*o su:ir atC chegar em p'eno emprego
Passa para 5P +uando os pre)os dei8arem de ser fi8os
"e a demanda ca1sse, economia estaria em recess*o, produ2indo menos do +ue pode, ent*o os
pre)os iriam cair atC chegar em 5P %H:arra&- sa'(rios ca1rem, pre)os caindo, para vo'tar a
a+uecer a economia!
Po'1ticas de $sta:i'i2a)*o- esta:i'i2ar o n1ve' de produto, diminuir as f'utua)>es! $'as tem o
o:3etivo de esta:i'i2ar o PAFI redu2ir as f'utua)>es econ?micas de curto pra2o! .ma PO5J/ACA
A6/ACJC5ACA!
Por e8emp'o- po'1tica monet(ria %aumentar ou diminuir oferta de moeda e po'1tica fisca' +ue C
aumentar ou diminuir gastos do governo ou impostos!
!ho"ues na Demanda gregada:
M:arraD:arra ; P9
P; M:arraD:arra I 9
Por e8emp'o- uma inova)*o financeira +ua'+uer %Fanco 2K horas& Para o mesmo PAF precisa de
menos moeda! Com isso L cai e D:arra so:e, para a mesma +uantidade de moeda, e'a circu'a
menos, troca menos de m*o& Com isso a demanda aumenta! "e o governo n*o fi2er nada, pre)o
vai su:ir, haver( um crescimento e8cessivo, depois vai entrar em recess*o! Para evitar isso, o
governo pode diminuir M %isso C uma po'1tica anti-c1c'ica& "e o governo fi2esse isso, o pre)o
n*o se a'teraria, pois o governo diminuiu M e a demanda vo'ta ( posi)*o inicia'!
$8emp'o 2- O P'ano Rea', A moeda ficou mais est(ve', ve'ocidade da moeda diminuiu, n*o
precisa se 'ivrar da moeda rapidamente! $nt*o e'e aumentou a oferta de moeda 3( +ue a
demanda por e'a su:iu!

!ho"ues na oferta agregada #de curto $ra%o&:
- cho+ue +ue a'teram os custos de produ)*o! POR $4$MP5O- cho+ue no pre)o do petr,'eo
%e8emp'o c'(ssico&, racionamento de energia, secas, enchentes
Se o governo no fizesse nada, o custo da produ)*o su:iu, ent*o os pre)os su:iram! Ao 'ongo do
tempo vo'taria para o ponto inicia'! 6o caso 9 6MO M.@A, $5$ 6.6CA M.@A, e'e est(
fi8o, em p'eno emprego! "e tiver em 5P o PAF vai ser igua'! 7overno vai estar produ2indo
a:ai8o do n1ve' de p'eno emprego, oferta est( maior +ue a demanda, ent*o os pre)os agregados
v*o cair e vo'tar ao ponto inicia'! 6o 5P pre)os s*o f'e81veis!
2
Se o governo agisse, vai aumentar M %oferta de moeda&, os pre)os v*o ent*o ficar a'tos
%inf'a)*o&! Po'1tica monet(ria anti-c1c'ica!
P$/RO5$O 6O A6O" NO-
Estaginflao= recesso + inflao
"e aumentar oferta da moeda aca:aria com a recess*o, mas mantCm a inf'a)*o!
O MO@$5O A"-5M
A"; e+ui'1:rio no mercado de :ens e servi)os %investimento ; poupan)a&
5M; e+ui'1:rio no mercado de moeda %demanda por 'i+uide2 ; oferta de moeda&
GAPP/$"$- pre)os s*o fi8os, P; P:arra! AdCia- demanda C fundamenta', B esse pre)os, firmas
v*o ofertar +ua'+uer n1ve' de produto!
@$MA6@A $<$/ADAQ
!'() IS
A Cru2 =eHnesiana: decis*o de gastos por parte dos agentes econ?micos! R fundamenta' para a
determina)*o da renda de uma economia! @ecis*o de gastos dos agentes, PAF pe'a ,tica da
despesa! "e os pre)os s*o fi8os, +uanto mais gasta, maior C o PAF!
Despesa efetiva %o:servada&: 9%o +ue de fato ocorreu&
Despesa planejada: $ %+uanto +ue os agentes gostariam de gastar&
$m e+ui'1:rio, *+E e a varia)*o de esto+ues ; O! "e h( diferena entre 9 e $ tem uma varia)*o
n*o p'ena3ada de esto+ues!
$; c%9-/:arra& S A:arra S 7:arra! 6o caso, n*o C mais 9:arra, e'e vai ser a vari(ve'!
Acumu'a)*o de esto+ues C um sina' de +ue as empresas est*o produ2indo demais! 9 no
caso C a produ)*o das firmas
6o gr(fico- magnitude no $ C igua' a 9, $;9 na reta inteira! Anc'ina)*o de $ C o c, +ue C
a propens*o margina' a consumir +ue C menor +ue um! O intercepto 9 C a soma dos
componentes aut?nomos!
!omo "ue se chega no e"uil,-rio:
1. Se Y est baixo- agentes p'ane3am gastar mais do +ue o gasto efetivo, ent*o $ T 9,
varia)*o de esto+ue C negativa, h( uma desacumu'acao de esto+ues n*o p'ane3ada,
firmas reso'vem produ2ir mais!
2. Se Y est alto- $2 T 92, acumu'a)*o de esto+ues n*o p'ane3ada, firmas reso'vem
produ2ir menos!
.ol,tica fiscal e multi$licador:
umentos de gastos do go/erno:
#
"e os gastos aumentam, vamos supor +ue antes est(vamos em e+ui'1:rio! 6o caso, a $ vai su:ir
com o aumento dos gastos, o intercepto aumenta em U 7! A 9 vai su:ir mais do +ue U 7 ,
U9TU7! Asso ocorre por +ue uma ve2 +ue o governo +uer gastar mais, e'e est( consumindo
mais da firmas, h( ent*o em um primeiro momento uma desacumu'a)ao de esto+ues n*o
p'ane3ada, as firmas reso'vem ent*o produ2ir mais em e8atamente U7! O segundo momento C
+ue para isso as firmas v*o contratar mais gente, essas pessoas v*o ter renda ent*o v*o consumir
mais numa propor)*o +ue vai depender da propens*o margina' a consumir! $ntao h( um
segundo aumento de gastos pois essas pessoas est*o consumindo mais, assim os esto+ue se
desacumu'am de novo, as firmas reso'vem produ2ir mais de novo, e o cic'o continua atC chegar
em F!
or !"e !"e o governo no a"#enta se#pre os gastos ento, j !"e isso a!"ece a econo#ia$
Por +ue h( uma oferta 'imitada de = e 5!
M'01I.0I!DO( DOS 2S1OS DO 2O)E(3O: 45 4-c #SEM.(E MIO( 6'E
'M7&

O multi$licador dos im$ostos:
"e o governo redu2ir os impostos, aumenta a renda dispon1ve', as pessoas consomem mais, a
despesa p'ane3ada su:iu, firmas +ue produ2em :ens de consumo produ2em mais, e'as contratam
mais pessoas +ue por sua ve2 consomem mais, as firmas produ2em mais de novo atC chegar a F!
O M'01I.0I!DO( DOS IM.OS1OS: -c54-c
IM.O(131E: C negativo por +ue os impostos tem efeito contrario, se redu2 estimu'a a
economia e se aumenta desestimu'a! -uando comparado ao mu'tip'icador dos gastos, nota-se
+ue os impostos tem menos impacto por +ue o efeito n*o C direto, C via consumo, ent*o os
gastos s*o mais diretos e tem MAA" efeitoQQ
A CURVA IS
r e 9 s*o vari(veis end,genas nesse mode'o
Aumento de r causa diminui)*o no investimento +ue vai afetar a curva is
a cur/a IS mostra "ue as com-inaes de r e * "ue configuram o e"uili-rio no
mercado de -ens e ser/ios dado 2-arra e 1-arra
se r so:e, 9 cai! " o investimento so:e, o des'ocamento C e8atamente o V A
o A" vai ser uma reta, pois todos os gr(ficos s*o retas
se o r C M.A/O a'to, o investimento C muito pe+ueno, ent*o o 9 tam:Cm vai ser
pe+ueno!
V9 "$MPR$ maior +ue o VA, por causa do mu'tip'icador
K
$ssa posi)*o da A" s, est( a1 dada as mesmas vari(veis 7:arra e /:arra, s, foi derivada
a1 por causa de /:arra 7:arra, ent*o C A"%7:arra, /:arra&
Consumo aut?nomo do consumo afeta por +ue des'oca a despesa p'ane3ada para cima e
afta A"
-ua'+uer componente aut?nomo de $ afeta A"
!omo as /ariaes em 2-arra 1-arra deslocam IS8
%"#ento de gastos do governo: $ vai su:ir por +ue intercepto 9 aumentou, A" vai se des'ocar
para fora, o des'ocamento de 9 C e8atamente o mu'tip'icador de gastos do governo: V7I -c
%"#ento de i#postos& diminui consumo, $ vai pra :ai8o e A" se des'oca para dentro, a diferen)a
em 9 C tam:Cm e8atamente a magnitude do mu'tip'icador dos impostos: cV/I -c! $ cai, A" cai
$nt*o!!! ol'ticas fiscais&
$8pansionistas- des'ocam A" para direita %<ORA&! $8emp'o: aumento de 7, diminui)*o
de /
Contracionistas- des'ocam A" para a es+uerda %@$6/RO& $8emp'o: diminui 7, aumenta
/
O Mercado de Moeda e a !ur/a IS
/eoria da preferncia pe'a 'i+uide2 %LeHnes W#X&
@emanda por moeda %sa'dos monet(rios reais& %MIP&; 5%r, 9&
A ta8a de 3uros C o C."/O @$ OPOR/.6A@A@$ de reter moeda de ficar 'i+uido! @ese3o de
ficar 'i+uido 'eva em conta a a'ternativa, +ue C fa2er uma ap'ica)*o financeira +ue renda B ta8a
de 3uros! r C o custo de oportunidade de reter moeda %ficar 5A-.A@O&
" e a ta8a de 3uros C muito :ai8a, demanda por moeda C muito a'ta!
6o nosso caso, p C fi8o, MIP oferta de moeda por parte do governo!
$-.A5AFRAO: %MIP&demanda; %MIP&oferta
"e a ta8a de 3uros tivesse a'ta, haveria um e8cesso de oferta em re'a)*o B demanda, est(
so:rando moeda, ta8a de 3uros vai cair atC chegar no e+ui'1:rio
", vamos tra:a'har com a varia)*o na oferta de moeda
Mudan)as em M!!!
Aumenta oferta de moeda, cai 3uros, se voc +uer diminuir ta8a de 3uros, aumenta oferta
de moeda, se voc +uer aumentar ta8a de 3uros, diminui oferta de moeda!
Y
demanda por moeda depende negativamente da ta8a de 3uros, +ue C o custo de
oportunidade de ficar '1+uido
demanda por moedas depende do PAF e do custo de oportunidade de reter moeda +ue C
definido pe'a ta8a de 3uros
@$RADA6@O A C.RDA 5M!!!
9 determina a posi)*o da curva por moeda %end,geno&! Com um PAF maior, demanda por
moeda aumentou, haver( um e8cesso de demanda em re'a)*o B oferta %+ue C fi8a&, ent*o a ta8a
de 3uros vai su:ir atC chegar ao novo e+ui'1:rio!
0M- mostra as com:ina)>es de 9 e r +ue configuram e+ui'1:rio no mercado de moeda dado por
M:arra!

(o#o !"e a pol'tica #onetria afeta a )*$
.m aumento de oferta, po'1tica e8pansionista, fa2 com +ue a oferta de moeda v( pra direito,
assim, os 3uros caem, e o 5M vai pra fora! "e e8iste um e+ui'1:rio, um 5M passava por a'i!
$6/AO!!! aumentos em M %po'1tica monet(ria e8pansionista& des'ocam o 5M para direito %fora&
e vice versa
o e+ui'1:rio no curto pra2o C onde cru2a o 5M% M:arra& A" %7:arra, /:ara&
Ou se3a: 9;C%9-/& S A% r & S7----------- A"
M:arra; 5%r,9& -----------------------------5M
+l"t"a,es Econ-#icas e o *odelo .S/)*
- aumento de gastos no governo fa2 com +ue A" v( para a direita, ocorre um e8cesso de
demanda por moeda, o 9 aumenta e o r so:e
- aumento de impostos %contracionista& o A" vai pra es+uerda, o 9 cai, e o r cai tam:Cm! 6esse
caso, a oferta C maior +ue a demanda por moeda!
OF"- se aumentar na mesma magnitude ao mesmo tempo o 7 e o /, os gastos tem mais efeito,
vai aca:ar des'ocando .M PO.CO o A" para a direita, o des'ocamento vai ser de V 7 no
hori2onta', 9 aumenta mesmo ainda
- aumento na oferta de moeda o 5M vai para fora %direito& 9 so:e e r cai! Por +ue +ue a po'1tica
monet(ria n*o tem efeito m(8imoZ Por +ue tem um e8cesso de oferta!!!ZZ
.ntera,es entre a pol'tica #onetria e a pol'tica fiscal&
- se o congresso aumentar gastos, e o FC mantCm M constante, A" des'oca para fora, r so:e e 9
so:e
- se o congresso aumentar gastos, e o FC +uer manter a ta8a de 3uros constante, para isso e'e vai
ter +ue aumentar a oferta de moeda, com isso o PAF aumenta M.A/O mais, todo o aumento foi
para o PAF
- se o congresso aumentar gastos, e o FC manter 9 constante, vai des'ocar 5M para dentro!
!ho"ues no modelo IS-0M
X
se o A aumenta, intercepto aumenta, curva de despesa p'ane3ada vai para cima, o +ue
des'oca o AZ O Anima' "piritQ
O des'ocamento de A C um efeito e8atamente igua' aos gastos do governo, mesmo
pensamento
lteraes nos com$onentes autnomos de ! e I afetam a cru% e e/entualmente a IS
-ua'+uer aumento aut?nomo afeta a A", "e o c aumenta, A" vai para fora
!ho"ues a cur/a 0M
Anova)>es financeiras +ue diminuem a demanda por moda des'ocam a 5%r, 9& para
dentro, como por e8emp'o o :anco 2K horas, +ue fa2 com +ue a demanda por moeda
diminua des'ocando 5M para a direita! Com isso h( um e8cesso de oferta e a ta8a de
3uros cai!
IS-0M e a demanda agregada
"e o p:arra aumenta indo pra p:arra 2, isso fa2 com +ue 5M v( para cima %es+uerda& por
+ue isso diminui a oferta de moeda em termos reais por +ue vai precisar de mais moeda
para fa2er a mesma coisa!
Por +ue +ue a demanda C negativamente inc'inadaZ Por +ue tem uma re'a)*o negativa
entre o pre)o e o produto! "e o pre)o so:re, o produto C menor!
O +ue des'oca a curva de demanda agregada: Po'1ticas e8pansionistas fa2em com +ue a
demanda v( para fora e contracionistas fa2 com +ue a demanda v( para dentro! A curva
de demanda se des'oca com tudo +ue fa2 des'ocar as curvas A" e 5M! $m particu'ar com
7:arra, /:arra, e M:arra
"e os gastos do governo aumentam, a A" vai para direita %fora& e a demanda tam:Cm vai
pra fora, e o PAF aumenta
"e a oferta de moeda aumenta, a 5M vai pra fora %direita& a demanda agregada vai pra
fora e o PAF aumenta
Os !l9ssicos e os :e;nesianos
*+ !#*-1& < I # r & < 2 #IS&
M 5 .+ 0#r= *& #0M&
Como +ue e'es fecham o mode'oZ
=eHnesianos- p;p:arra
C'(ssicos- 9;9:arra
N
"e o e+ui'1:rio no curto pra2o estiver de recess*o, estar( produ2indo menos +ue o seu
potencia'! Dai para o e+ui'1:rio c'(ssico +uando os pre)os come)arem a cair!
6o 5P demanda menor +ue a oferta, ent*o ao 'ongo do tempo pre)os v*o cair atC chegar
no e+ui'1:rio de 5P, atC chegar a p'eno emprego
Para um pre)o maior precisa de mais moeda para comprar o mesmo :em! $nt*o em 5P
pre)o vai su:ir por +ue e'es s*o f'e81veis!
DESEM.(E2O
/a8a 6atura' de @esemprego: mCdia da ta8a de desemprego entorno da +ua' a economia f'utua!
$'a ref'ete:
[ atritos no mercado de tra:a'ho %rotatividade, matching entre tra:a'hadores e postos de
tra:a'ho&! -uanto menos atrito, menor C a ta8a de desemprego!
- institui)>es de funcionamento do mercado de tra:a'ho! Como por e8emp'o o seguro
desemprego, sa'(rio m1nimo, custos de demiss*o! "*o as regu'amenta)>es tra:a'histas +ue
imp'icam nesse matching!
Dai ter sempre rotatividade no mercado de tra:a'ho! O Frasi' C muito rotativo, e o
desemprego 6.6CA vai ser 2ero em nenhum pa1s!
.m mode'o "imp'es da /a8a 6atura' de @esemprego:
0 %P$A, for)a de tra:a'ho& ; E %\ de empregados& S ' %nEmero de desempregados&
- ta8a de desemprego ; '50
- hip,tese- 5 C fi8a
- perda de emprego ; s- E
- o:ten)*o de emprego; # f- '&
- C sempre me'hor o f T s
Definio/ $stado $stacion(rio: estado no +ua' as vari(veis da economia crescem a ta8as
constantes %pode ser 2ero&! 6o nosso caso, como 5 C fi8o, o estado estacion(rio consiste em ta8as
de crescimento igua' a O, pois as vari(veis s*o constantes!
-ua' C a ta8a de desemprego de estado estacion(rioZ
. C constante se f '> + s E> onde .] C o desemprego de estado estacion(rio ; .]I5
1? DE DESEM.(E2O ES1!IO3@(I+ '>50 + s5 #s<f&
$nt*o, se s aumenta, .]I5 aumenta % ta8a de desemprego aumenta& se f cai .]I5 "OF$
/a8a natura' de desemprego pode ser representada pe'a ta8a de desemprego de estado
estacion(rio!
"e s; O,O %^ das pessoas est*o perdendo emprego& f; O,2O %2O^ est*o ganhando&
.I5]; %O,O&I O,2; K,NX^
Determinantes do s e do f
@esemprego <ricciona'; desemprego +ue ocorre devido ao tempo necess(rio para a
compati:i'i2a)*o de tra:a'hadores e postos de tra:a'ho!
R uma fun)*o de!!!
_
! f'u8o de informa)>es so:re vagas %o:riga)*o numero do ministCrio do tra:a'ho, C uma
po'1tica c'(ssica&
2! mo:i'idade geogr(fica
#! atri:utos e +ua'ifica)>es especificas, ou se3a, +ua'ifica)*o profissiona'
-uanto maior e 2 maior o f, +uanto maior # menor o f
"eguro @esemprego: @ese3(ve' do ponto de vista socia' por +ue:
! permite preserva)*o de capita' humano!
2! d( tempo para me'hor matching entre tra:a'hadores e vagas!
#! d( so:revivncia do tra:a'hador!
Por outro 'ado, aumenta o desemprego ficciona' por +ue as pessoas tem menos incentivo para
procurar outro emprego! R um trade-off M.A/O estudado, n*o pode ser muito generoso pois as
pessoas v*o viver de desemprego!
Rigide2 do "a'(rio Rea' de @esemprego- Por +ue o sa'(rio rea' n*o ca1 atC o ponto em +ue $;5
e desemprego; OZ Por +ue as empresas n*o podem por causa do sa'(rio m1nimo e da :arganhaI
negocia)>es com os sindicatos! $ por +ue e'as n*o +uerem por causa do sa'(rio eficincia +ue
depende do sa'(rio rea'! Ou se3a, se o sa'(rio %`& C maior, diminui a +uantidade de pessoas +ue
matam tra:a'ho, e se ` C maior se'eciona me'hores os tra:a'hadores!
OFE(1 2(E2D E !'() DE .AI00I.S
.+ .e < 45B #;-;-arra&
"e o pre)o C maior +ue o pre)o esperado, a economia produ2 mais +ue o esperado! "e o pre)o
for menor +ue o pre)o esperado a economia produ2 menos +ue o esperado! $8istem trs
mode'os +ue geram esse formato da oferta agregada de curto pra2o: i- rigide2 sa'aria', ii
informa)*o imperfeita e iii pre)os r1gidos
ii- Rigide2 "a'aria'- sa'(rios n*o s*o renegociados todos os dias! $'es s*o contratos de pra2os
mais 'ongos <A/O! A idCia C +ue se o pre)o aumenta, o sa'(rio em termos reais cai, isso vai
fa2er com +ue a demanda por tra:a'ho aumente por +ue os tra:a'hadores ficaram mais :aratos,
assim voc produ2 mais e a oferta de produto aumenta!
*odelo/ 0argan1a Salarial&
Para atingir o sa'(rio a'vo, vai depender da e8pectativa dos pre)os! a ; ` ] Pe, ou se3a o
sa'(rio nomina' negociado C igua' ao sa'(rio rea' a'vo ve2es o pre)o esperado! O tempo
esperado C gera'mente um ano, ap,s ` ser fi8ado, chega a informa)*o so:re a rea'i2a)*o de p!
aIP; ` ] PrIP
se os pre)os forem menores do +ue os pre)os esperados, sa'(rio rea' vai ser maior, os
tra:a'hadores v*o se dar :em
se o pre)o esperado for menor do +ue o pre)o rea' ent*o os tra:a'hadores v*o se dar ma'!
"e o pre)o aumentou, sa'(rio diminuiu, demanda por tra:a'ho aumenta 9 ou produ)*o
aumenta
W
*"danas e# e desloca# a 2%(
"e o Pr aumenta, a OACP se des'oca!
"e h( um aumento inesperado na demanda agregada possive'mente por causa de uma
po'1tica monet(ria mais agressiva, o governo vai imprimir mais moeda +ue o esperado,
assim a @A se des'oca para fora mostrando +ue a economia est( a+uecida, assim o P e o
9 v*o estar maiores, com isso os tra:a'hadores v*o se dar ma' por +ue o sa'(rio est(
menor, ent*o e'es v*o negociar com um pre)o esperado maior, ent*o a OACP se des'oca,
vo'tando para o e+ui'1:rio!
!ur/a de .hilli$s: trade off entre inf'a)*o e desemprego, h( uma re'a)*o negativa entre os
dois!
b; c e [ d % u [ u6& S D ---- curva de phi''ips aumentada de e8pectativas
Formao de EC$ectati/as
Expectativas %daptativas&
c e; c -
Ou se3a, e8pectativa ; passada
c ; c -[ d % u [ u6& S D
D cho+ues de oferta como pre)o do petr,'eo
Aumentos de c e des'ocam essa curva, aumentos de D des'ocam tam:Cm
Aumento do pre)o do petr,'eo aumenta a inf'a)*o
O:3etivo; manter a e8pectativa em um n1ve' mais :ai8o poss1ve'
Posi)*o da curva depende de ce S D
Recess*o; . maior +ue a ta8a natura'
Crescimento ; . menor +ue a ta8a natura'
"e o governo reso've aumentar inf'a)*o para diminuir desemprego, se a e8pectativa de
inf'a)*o aumenta, a curva %c e S D&, com isso o aumento de inf'a)*o fica M.A/O maior
por +ue ce aumentou e n*o necessariamente o desemprego diminuiu!
"e a inf'a)*o su:iu um pouco, a pr,8ima C mais a'ta! O +ue voc fi2er no desemprego
afeta a inf'a)*o, por +ue se voc diminuiu o . em um per1odo, sua inf'a)*o aumenta, no
pr,8imo per1odo o c ent*o est( mais a'to por +ue c ; c [
Anf'a)*o de demanda: +uanto +ue um desemprego :ai8o provoca de inf'a)*o
Anf'a)*o de oferta: +uanto +ue o aumento de custos vai afetar a inf'a)*o
"e for de demanda, o governo pode tentar ir na dire)*o contr(ria e fa2er com +ue o
desemprego vo'te ao norma'! "e for cho+ue de oferta, C mais dif1ci' por +ue voc tem
+ue provocar uma recess*o, muito mais dif1ci' de com:ater, gera'mente economistas
aceitam cho+ue de oferta!
- 6AAR.- non- acce'arating inf'ation rate of unemp'oHment! -uando u ; u6 e D;O, a inf'a)*o
n*o se a'tera!
O
O trade-off entre inflao e desem$rego da cur/a de .hilli$s sD /ale $ro curto $ra%o $or
"ue no se consegue manter E acima de Ee indefinidamente= ento a cur/a /ai se deslocar
no longo $ra%o $or causa da inflao inercialF
@esinf'a)*o e ta8a de "acrif1cio:
3axa de Sacrif'cio& o percentua' de aumento do desemprego necess(rio para redu2ir a inf'a)*o
em um ponto percentua'! $4- $.A tem uma ta8a de sacrif1cio de 2,Y^! "e voc tem inf'a)*o de
O^ e +uer diminuir para W^, tem +ue aumentar em 2,Y^ o desemprego
$8pectativas Racionais e @esinf'a)*o Ando'or: os agentes usam toda a informa)*o dispon1ve'
para formar e8pectativas so:re as vari(veis econ?micas! 6o caso, ce!CR$@AFA5A@A@$-
po'1tica monet(ria com o o:3etivo de redu2ir a inf'a)ao tem +ue ser cre1ve'! -uanto mais cre1ve'
for, menor C a ta8a de sacrificio do pa1s por +ue todos v*o acreditar +ue a inf'acao vi diminuiu,
entao c e vai para cee, nao vai precisar criar mais desemprego! Asto C um e8emp'o de inf'acao
indo'or!
Gisterese: persistencia de ta8as de desemprego a'tas! Com isso, os desempregados ficam menos
reempreg(veis! AMPOR/A6/$- o desemprego natura' aumenta, com histerese a ta8a de
sacrificio C mais a'ta!