MTODO DEFINICIN EN QU CONSISTE?

DESVENTAJAS
Valor contable
Es el valor de los recursos propios que figuran en el balance
(Capital y reservas).
Diferencia entre activo total y el pasivo exigible.
Donde,
V= Valor de la compaa.
E = Patrimonio
A = Activo
D = Pasivo
Este valor tiene el problema de su propia definicin: La
contabilidad nos relata una versin de la historia de la
empresa (Los criterios contables estan sujetos a mucha
subjetividad), mientras que el valor de las acciones depende
de las expectativas. Por ello, practicamente nunca el valor
contable coincide con el valor "de mercado".
Valor contable ajustado
Este mtodo ajusta los valores del Activo y del Pasivo
histricos
(segn Balance) a su valor de mercado.
Realizar depuracin de los activos, pasivos y revaluaciones.
No se consigue en su totalidad, remediar el problema de la
subjetividad en los criterios contables.
Valor de liquidacin
Es el valor de una empresa en el caso que se proceda a su
liquidacin, es decir que se vendan sus activos y se cancelen
sus deudas.
Este valor se calcula deduciendo del patrimonio neto ajustado los gastos de liquidacin del
negocio (Indemnizaciones de empleados, gastos fiscales y otros gastos propios de la
liquidacin).
Donde G representa los gastos ocasionados por la liquidacin.
Este mtodo esta registringido a una situacin concreta,
como es la compra de la empresa con el fin de liquidarla
posteriormente. Pero siempre, representa el valor minimo de
la empresa, ya que normalente el valor de una empresa
suponiendo su continuidad debe ser mayor a su valor de
liquidacin.
Valor PER
Este mtodo tiene como objetivo encontrar la cantidad de
dinero invertido por cada peso que genera la empresa.
PER es la cotizacion de la accion dividida entre el beneficio de la accion.
Su uso est especialmente contraindicado en empresas
cclicas cuando se encuentra en la parte alta del ciclo
econmico. Otro problema es que mientras que otras cifras,
como los flujos de caja, no son manipulables contablemente,
el beneficio neto puede ser vctima de la manipulacin
contable.
Valor de la empresa EBITDA
Este valor nos indica cuanto tardara el flujo de efectivo
generado de una empresa en regresar al inversionista su
dinero si adquiere acciones de esta compaa.
Este mltiplo se obtiene de dividir el Valor Empresa (Capitalizacin Burstil + Deuda Financiera
Neta) , por el EBITDA.
Este es un metodo unicamente comparable entre empresas
que pertenecen al mismo sector.
Mtodo"Goodwill clsico"
Es el valor que recibe la empresa por encima de su valor
contable ajustado y corresponde a un conjunto de fortalezas
de la firma, que no se ven reflejados en la contabilidad
ajustada.
A = valor del Activo neto
n = coeficiente comprendido entre 1,5 y 3
F = facturacin; B = beneficio neto
z = porcentaje de la cifra de ventas
Realiza la valoracin esttica de los activos de la empresa y
adiciona una dinmica a dicha valoracin ya que trata de
cuantificar el valor que se genera en el futuro, por lo cual es
una valoracin basada en una estimacin.
Mtodo basado en el descuento de flujos
Intenta determinar el valor de la empresa en funcin de la
estimacin de los flujos de dinero - Cash flows - que generar
en el futuro, descontndolos a una tasa de descuento
relacionada con el riesgo de dichos flujos. En otras palabras
es obtener el valor actual de los flujos de fondos esperados.
Requieren un pronstico detallado y minucioso para cada
perodo, de cada una de las partidas financieras relacionadas
a la generacin de los cash flow de la empresa.
V = Valor de la empresa en t0
FFi = flujo de fondos esperado en I, con 0 i n
Kw = Tasa de descuento que determina el profesional que valorar la empresa
El incoveniente se encuentra en la eleccin de la tasa de
descuento apropiada.
EVA
El valor econmico agregado o utilidad econmica es el
producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de
sus activos y el costo de capital requerido para poseer dichos
activos.
Si a todos los ingresos operacionales se le deducen la
totalidad de los gastos operacionales, el valor de los
impuestos y el costo de oportunidad del capital, se obtiene el
EVA.
Por lo tanto, en esta medida se considera la productividad de
todos los factores utilizados para desarrollar la actividad
empresarial. En otras
palabras, el EVA es el resultado obtenido una vez se han
cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad
mnima esperada por parte de los
accionistas.
Se calcula aplicando la siguiente formula:
EVA = BoAIDI (D + C)* p
Dnde:
BoAIDI = Beneficio econmico antes de inters y despus de impuestos a los beneficios.
D = Deuda de la empresa a valor contable
C = Patrimonio de la empresa a valor contable.
Ac = D + C = Valor de Activos de la empresa, o Valor Contable de la empresa.
p = Costo de Capital promedio de los recursos de la empresa
Dificultad en el clculo del costo de capital ya que se debe
emplear procedimientos que a veces exigen poseer
conocimientos de finanzas avanzados, asi como de la
empresa y el sector.
Se dificulta la implementacin en las economas con altas
tasas de inters, que hacen difcil obtener rentabilidades
operativas superiores a aqullas.
Adems debe considerarse que inicialmente se calcula con
cifras a partir de las utilidades contables; esto requiere
complementar su anlisis con el efectivo generado en la
empresa.
Las cifras de la informacin contable como son las del
balance general, el estado de resultados y el flujo de efectivo
exigen un proceso de depuracin en terminos economicos y
financieros para llegar a una cifra del EVA razonable y
confiable.
Black y Scholes
Es un mtodo para estimar el valor actual de una opcin de
compra o venta de acciones en una fecha futura.
Definiendo:
C es el valor de una opcin de compra, opcin europea.
P es el valor de una opcin de venta, opcin europea.
S es la tasa a la vista de la moneda que constituye el objeto de la opcin.
K es el precio marcado en la opcin (Strike price).
T es el tiempo expresado en aos que aun faltan por transcurrir en la opcin.
rd es la tasa de inters domstica.
re es la tasa de inters extranjera.
Es la desviacin tpica de los cambios proporcionales en las tasas de cambio.
N es la funcin de distribucin acumulativa de la distribucin normal.
N (di) y N (dz) son los valores de las probabilidades de los valores de di y dz tomadas de las
tablas de la distribucin normal.
Los supuestos de una varianza constante y dividendos no
pueden ser sontenidos cuando se calcula el valor en el largo
plazo.
Es un modelo complejo y dificil de comprender.
No es significativo en empresas con bajo apalancamiento
financiero.
WEBGRAFA:
http://www.iese.edu/research/pdfs/di-0771.pdf
http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/valoracion.pdf
http://www.ort.edu.uy/facs/pdf/documentodetrabajo41.pdf
http://www.eafit.edu.co/escuelas/administracion/consultorio-contable/Documents/boletines/contabilidad-finanzas/boletin7.pdf
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