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FACTORING:
HERRAMIENTAS FINANCIERAS MODERNAS QUE
APOYAN EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL
No. 20
Ao 1
Guatemala, martes 4 de septiembre de 2012 l
FACTORING: SISTEMA
PARA APOYAR EL
CAPITAL DE TRABAJO
DE LAS EMPRESAS
IGNACIO LEJRRAGA ,
FINANCIERA SUMMA
COMISIN DE
ECONOMA
IMPULSA
MODERNIZACIN
ECONMICA
EMMANUEL SEIDNER
CONGRESO DE LA
REPBLICA
EL LEASING
PERMITE
CONSERVAR
EL CAPITAL DE
TRABAJO
MIRELLA JUREZ
ARREND
2Guatemala, martes 4 de septiembre de 2012 l elPeridico SUPLEMENTODENEGOCIOSYECONOMA
Fuentes de Financiamiento:
tradicionales y no tradicionales
E
l quehacer empresarial no es tarea fcil, estar en el merca-
do signifca convivir, en todo momento, con oportunidades y
amenazas que deben ser enfrentadas correctamente, midien-
do los riesgos involucrados para tomar decisiones acertadas.
Las estrategias, planes y proyectos descansan en una Admi-
nistracin Financiera efcaz que, entre otras responsabilidades, obten-
ga y utilice los fondos necesarios para soportar el crecimiento y opti-
mizacin del valor de las organizaciones.
Una buena administracin debe considerar la forma en que se va
a fnanciar la empresa. En esto no hay recetas, la fnanciacin respon-
de a las operaciones particulares de cada negocio, de los mercados
que atiende, de la forma en que estn estructurados los canales de
distribucin y abastecimiento, del tipo de negocio, del entorno compe-
titivo y de una serie de factores especiales.
El Balance General de una organizacin resume, en sus principa-
les cuentas, los instrumentos fnancieros que se pueden utilizar como
fuente de fondos, entre ellos las cuentas por cobrar y pagar, inventa-
rios, abastecimiento de insumos, as como los activos fjos indispen-
sables para que cualquier empresa se desarrolle.
Entre las fuentes tradicionales de crdito ms conocidas estn
las que fnancian el capital de trabajo de una empresa, sus operacio-
nes de comercio exterior, el descuento de documentos, las tarjetas de
crdito, el fnanciamiento a pequeas y medianas empresas, los cr-
ditos a la vivienda y otro tipo de crditos especializados, los cuales
diferen en cuanto a costo, plazos, frecuencia de pagos y otras consi-
deraciones.
Por falta de informacin o promocin de los productos fnan-
cieros se desconocen formas de fnanciamiento no tradicional in-
teresantes, como el Leasing Financiero o Arrendamiento de Activos
(maquinaria, equipos, vehculos e inmuebles). Este servicio es pro-
porcionado por empresas especializadas que adquieren los activos
por encargo de los clientes, gozando estos ltimos del uso de los
bienes a cambio del pago de rentas que al trmino del contrato pa-
san a posesin del arrendatario. Es un instrumento fnanciero muy
utilizado en pases desarrollados para adquirir maquinaria, equipos,
fotillas de vehculos y otros bienes para modernizar sus infraestruc-
turas industriales o comerciales. Este servicio tambin es aprove-
chado por Pymes y personas individuales en plazos que oscilan en-
tre dos a cinco aos.
Otra fuente no tradicional de crdito la constituye el Factoring (vo-
cablo ingls que se utiliza para designar la accin de compra de factu-
ras), que consiste en ceder o descontar una venta al crdito al factor o
fnanciador de la operacin, quien cobra la cuenta y hace lquidas las
facturas al usuario, proveyendo los fondos para cubrir las defciencias
de capital de trabajo, tanto en moneda local o extranjera.
Hay otras fuentes poco conocidas en el medio, como son las
operaciones burstiles que tambin se utilizan para agenciarse de
fondos. En Guatemala, la Bolsa Nacional de Valores es una entidad
autorizada donde las empresas pueden colocar ttulos-valor a cor-
to y mediano plazo (pagars, bonos y otros valores). Y, vender accio-
nes para capitalizar sus empresas. En Guatemala, el mercado de
capitales y acciones es incipiente, en buena medida debido a que
las empresas se resisten a abrir sus estructuras patrimoniales. Si-
tuacin que se ha revertido, con el paso del tiempo, por la presin
que ejercen los mercados internacionales de alta competencia don-
de slo se puede competir si se cuenta con acceso a fuentes de ca-
pital de largo plazo.
Existen otras fuentes modernas de fnanciacin como son los fon-
dos de inversin y capital de riesgo, que son sociedades que adquie-
ren participaciones accionarias minoritarias y ofrecen apoyo gerencial
a las compaas. Las sociedades inversionistas asumen mayores ries-
gos de los que normalmente estn dispuestos a correr las entidades
bancarias, a cambio de obtener una ganancia o plusvala al momen-
to de la salida, cuando la sociedad de inversiones vende su participa-
cin. En Centroamrica, existen algunas de estas sociedades espe-
cializadas, entre las cuales cabe mencionar a Mesoamerica Fund, Intel
Capital y Lafse Investment Management.
Como decamos anteriormente, a la administracin fnanciera co-
rresponde estructurar una conveniente mezcla de capital y deuda, que
debe analizarse cada cierto tiempo para ver si cumple con las carac-
tersticas de menor costo posible, capacidad de obtener recursos en
momentos difciles, confanza, efciencia en la prestacin de los ser-
vicios y calidad fnanciera de las entidades crediticias con las que se
trabaja. Y, el anlisis cuidadoso de costo-benefcio de cada proyecto
de expansin o diversifcacin, basado en una rigurosa evaluacin de
riesgos a fn de que cada proyecto contribuya al incremento de las uti-
lidades del negocio.
Opinin
Juan Jos
Micheo Fuentes
Economista y MBA INCAE
jjmicheo@hotmail.com.gt
Las operaciones
de leasing toman
fuerza