MERCADO DE DIVISAS

Cuando se habla de divisas, se hace referencia al grupo de monedas extranjeras que se

utilizan en un pas para llevar a cabo, generalmente, actividades o transacciones a nivel
internacional.

Actualmente se puede definir un mercado como el espacio, la situacin o el contexto
donde se lleva a cabo el intercambio, la venta y la compra de bienes, servicios o
mercancas por parte de unos compradores que demandan esas mercancas y tienen la
posibilidad de comprarlas, y unos vendedores que ofrecen stas mismas.

Si juntamos estas dos definiciones podemos definir mercado de divisas como el espacio,
la situacin o el contexto donde se lleva a cabo el intercambio, la venta y la compra de
monedas extranjeras llamadas divisas. Al ser un mercado, el precio de las divisas est
determinado por la oferta y la demanda que existan sobre ellas.

COMO FUNCIONA?

El Mercado FX permite comprar y vender divisas para as obtener ganancias con las
diferencias entre los tipos de cambio.

Los intercambios de divisas generalmente se hacen en grandes centros financieros del
mundo Londres, Nueva York y Singapur son unos de los ms importantes. Los principales
participantes en el mercado de divisas son los bancos, las multinacionales, las
instituciones financieras no bancarias y los bancos centrales.

Para el caso de los bancos, stos efectan transacciones entre cuentas de clientes a nivel
internacional. Generalmente, los bancos especifican el tipo de divisas utilizadas en sus
operaciones y transacciones.

Adems de realizar transacciones para clientes, los bancos realizan operaciones con
divisas como negocio, pues los clientes de los bancos pagan por ellas un precio de
menudeo que es mayor al precio al cual los bancos las compran (pues los bancos las
compran al por mayor). La diferencia en los precios es la compensacin que reciben los
bancos por desarrollar esta actividad.

Las empresas multinacionales, al hacer presencia en varios pases, negocian con
monedas diferentes. Las instituciones financieras no bancarias, como los fondos de
pensiones, al manejar grandes sumas de dinero, tambin negocian con monedas
diferentes.

Los bancos centrales tambin participan activamente en el mercado de divisas. Las
reservas internacionales de los pases estn invertidas, en su mayora, en divisas.
Dependiendo de las economas, el dinero en circulacin en stas y las polticas
econmicas, los bancos centrales deciden entrar o no en el mercado de divisas para
comprar o vender.

El mercado de divisas se caracteriza por su constante variacin y por la constante
demanda de informacin por parte de los participantes.

Los centros de negocios, por lo general, estn integrados, lo que permite que se puedan
hacer transacciones entre ellos en cualquier momento y de forma rpida y fcil.

El dlar es una moneda fundamental en este mercado. Muchas transacciones entre
monedas se hacen con la intervencin del dlar. Por ejemplo: si se desea vender pesos
colombianos y comprar reales (moneda del Brasil), la transaccin se hara de la
cambiando los pesos por dlares y luego esos dlares por reales. Debido a esto, al dlar
se le llama, a veces, la moneda conductora.

Las divisas tambin se negocian en el llamado mercado negro. Un mercado negro
aparece cuando las autoridades ponen barreras al libre mercado. El mercado negro no se
considera legal, por lo tanto, no se encuentra controlado o regulado, y negociar en ste es
ir contra la ley.

ARBITRAJE

En el mercado FOREX, los agentes obtienen beneficio a travs de pequeas diferencias
entre los precios de compra de una moneda y los de venta para un mismo momento del
tiempo. Esa diferencia se llama spread.

El arbitraje consiste en intentar obtener beneficios realizando operaciones de
compraventa simultneas de un mismo producto en diversos mercados. En el FOREX,
ms que hablar de diversos mercados tendremos en cuenta que los mltiples agentes que
operan pueden ofrecer ligeras variaciones entre ellos en sus precios de compra y sus
precios de venta.

Estas diferencias se deben a que el mercado FOREX es tan inmenso que se pierde algo
de eficiencia en el tratamiento de los factores que provocan las variaciones de precios. El
movimiento de tal cantidad de informacin, an por va telefnica e Internet, no llega igual
de rpido a todos los operadores. Pero esas diferencias son eventuales y efmeras,
porque estamos hablando de minutos o quiz segundos de diferencia en la recepcin de
la informacin por todos los agentes, por lo que el arbitraje supone atencin constante y
actuacin rpida, adems de suponer un gran riesgo por el hecho de la gran velocidad de
los cambios. Trataremos entonces de realizar una compraventa de divisas con un agente
y simultneamente la operacin contraria con otro para beneficiarnos de las diferencias de
precios.

ARBITRAJE TRIANGULAR DE MONEDAS

Otra forma de realizar arbitraje en el FOREX sera mediante el denominado arbitraje
triangular de monedas. Dadas tres divisas, se debe dar una relacin entre sus
cotizaciones. Por ejemplo, si 1 = 1,2$ y a la vez 1 = 0,8Libras, entonces 1,2$ = 0,8 L, o
lo que es lo mismo, 1$ = 0,6666 Libras. Si en algn momento esta igualdad no se
cumpliera existira una oportunidad de arbitraje sin riesgo. Veamos un ejemplo:

En un momento dado tenemos estas cotizaciones en el mercado FOREX:

1 = 1,2$
1$ = 0,68 L
1 = 0,8L

Vendemos 1000 y nos dan 1200$, que vendemos para obtener 816 Libras que
cambiamos nuevamente por 1020 . Obtenemos un beneficio por arbitraje de 20 , o el
2% sin riesgo alguno.

EPECULACION EN MERCADO DE DIVISAS

La especulacin de divisas es el acto de compra y venta de la moneda de varios pases
con el fin de tomar ventaja de las tasas de cambio fluctuantes. Algunos especuladores
hacen muchas transacciones cada da con uno o ms pares de divisas, mientras que
otros compran una gran cantidad de una divisa y luego se aferran a ella durante un largo
tiempo.

El mercado de divisas (Forex) es un mtodo que las personas suelen utilizar para la
especulacin monetaria. Forex y otras formas de especulacin monetaria se han
convertido en una opcin altamente viable tras el colapso de Bretton Woods, un sistema
que previamente haba estabilizado las tasas de cambio.

LA ESPECULACIN EN EL MERCADO SPOT

El mercado spot puede definirse como un mercado de valores, commodities y otros
activos donde bienes perecederos y no perecederos son comprados y vendidos por
dinero para ser entregados inmediatamente o dentro de un intervalo de tiempo corto (Ver
Fecha Spot). Los contratos que son comprados/vendidos en un mercado spot se hacen
efectivos de modo inmediato (Ver Contratos Spot). Este mercado se conoce tambin
como el mercado de dinero o mercado fsico. Las compras se liquidan en efectivo a los
precios actuales establecidos por el mercado (Precio Spot), en lugar de utilizarse el precio
en el momento de la entrega. Uno de los mejores ejemplos de un mercado spot de
commodities con un activo que se compra y vende en grandes cantidades es el mercado
de oro, en el cual esta materia prima es comprada y vendida al precio actual para su
liquidacin ms o menos inmediata. Por el contrario, un ejemplo de commodity que es
comprado y vendido al precio actual (precio spot) y es entregado de forma fsica
posteriormente es el petroleo crudo. En la actualidad el mejor ejemplo de mercado spot es
sin lugar a dudas el mercado spot Forex, el cual describiremos ms adelante.

La especulacin consiste en la apertura de posiciones en el mercado para obtener
ganancias derivadas de cambios en el precio de los activos con que se est comerciando.
En el caso del Forex, el especulador compra una divisa determinada (posicin long) si
considera que el precio de esta va a subir con respecto a otra y vende una divisas
(posicin short) si cree que el precio de esta va a bajar con respecto a otra (hay que
recordar que las divisas se negocian en pares). Aparte del mercado spot para divisas, el
mercado de Opciones y de Futuros tambin le brinda a los inversores buenas
oportunidades de obtener ganancias por medio de la especulacin.

Actualmente, la especulacin constituye la actividad principal de la mayor parte de los
agentes que se dedican al comercio de divisas. En su mayora, las transacciones
especulativas son llevadas a cabo por agentes de divisas bancarios y no bancarios, como
una actividad secundaria para generar ganancias.

Si comparamos la especulacin con el arbitraje, la primera involucra tanto el riesgo como
la necesidad de inmovilizar el capital invertido. Aqu lo que se trata es de comprar en un
momento dado y vender en otro distinto, despus de que se haya producido una variacin
en el precio de la divisa. Puede decirse que la especulacin constituye por as decirlo una
apuesta sobre como variarn los tipos de cambio en el futuro. Lgicamente si el
pronstico del especulador es acertado, este obtendr una ganancia, pero si ocurre lo
contrario va a perder dependiendo de cuando se haya movido el precio en su contra. La
facilidad con que un especulador puede ganar o perder dinero en el mercado ha hecho
que esta prctica haya adquirido mala fama sobre todo a raz de la crisis econmica que
estamos viviendo. De hecho en muchos pases el especulador es objeto del ataque de
polticos populistas que le achacan los problemas de sus economas. Si bien esto en la
mayora de los casos no es ms que pura demagogia, tambin es cierto que algunos
individuos y compaas con grandes capitales se han convertido en especuladores tan
poderosos, que sus decisiones pueden afectar significativamente las economas de
muchos pases.

De acuerdo a la teora econmica, la especulacin en los mercados suele jugar un papel
positivo en la economa. Esto es debido a que la especulacin aumenta la liquidez,
permite redistribuir el riesgo y posibilita un ajuste ms suavizado de los precios con
respecto a las circunstancias cambiarias que se dan en el mercado. Este no es el caso del
arbitraje el cual por el contrario contribuye a igualar los precios de los activos negociados
en los mercados.

LA ESPECULACION EN FUTUROS

Un futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes por el
que se comprometen a intercambiar un activo, fsico financiero, a un precio determinado y
en una fecha futura preestablecida. Los futuros financieros funcionan bsicamente del
mismo modo que un futuro de bienes fsicos. A diferencia de estos futuros, el activo base
del contrato no es un bien fsico, sino un instrumento de inters fijo o un tipo de cambio
entre dos divisas.
Surgieron como respuesta a la aparicin de una volatilidad excesiva en los precios de las
materias primas, de los tipos de inters, de los tipos de cambio, etc, junto con otros
instrumentos como los Swaps y Opciones, todos ellos instrumentos de gestin del riesgo
de fluctuacin de las anteriores variables.
Hoy en da, el mundo de la especulacin ha avanzado tanto que podemos realizar
contratos de compra/venta de futuros pensando en el valor que tendr el caf en unos
meses vista, o si la produccin de petroleo va a disminuirse, o si EEUU imprimir tantos
billetes, que el valor refugio sea el oro. Todo esto se puede hacer con futuros en
cualquiera de sus variantes.

ESPECULAR CON OPCIONES

Las Opciones son la opcin de comprar (Call) o vender (Put) un activo subyacente a un
precio de ejercicio (Strike).
Opcin es el derecho a comprar o vender un activo subyacente en un futuro prefijado y a
un precio previamente pactado. Por ese derecho se paga una prima.
As, el propietario de un bien que quiere asegurarse del precio de venta del mismo (Strike)
pagar a otro para poder tener la Opcin de venta del bien a ese precio,
independientemente de cmo evolucione el mercado.
Aquel que quiera asegurarse del precio de un bien, temiendo que pueda subir, pagar al
propietario una prima para tener el derecho de compra. El que recibe la prima, en uno y
otro caso, tiene obligaciones de respetar el derecho comprado. Pero el que paga la prima,
no tiene obligacin de ejercer ese derecho. Es una mera Opcin.
A las Opciones acuden los inversores por tres posibles razones:

Especular.

Ganar dinero con las primas que se pagan.

Obtener beneficios por cobertura de riesgo.

Especulacin con Opciones
Tal como hemos visto, aqu estamos ante una fuerte especulacin, ya que el que adquiere
un derecho de Opcin de venta especula con que el precio de la accin baje, y el que
adquiere el derecho de Opcin de compra especula con que el precio de mercado del
bien suba.
Obtencin de beneficios mediante las primas
Si somos propietarios de un bien (por seguir con el ejemplo, acciones), puede que nos
interese jugar a obtener beneficios con las primas que nos pagan los que quieren adquirir
el derecho de Opcin de compra o el derecho de Opcin de venta.
Obtencin de beneficios por cobertura de riesgo
Se adquirirn Puts para protegerse contra posibles cadas de precios del bien. La
minusvala en las acciones quedar compensada por la plusvala en los Puts.
Igualmente, se podrn comprar Calls para protegerse contra una posible subida de la
accin.

SWIFT

SWIFT es el acrnimo de Society for World Interbank Financial Telecommunication. Esta
sociedad es una empresa propietaria de un sistema de mensajera interbancario que se
utiliza por la mayor parte de los bancos del mundo para enviar mensajes. SWIFT tiene
9.000 miembros en todo el mundo que utilizan ese sistema para enviar mensajes.

Actualmente SWIFT es una sociedad cooperativa propiedad de sus socios, de modo que
no podemos invertir en ella si nos parece un buen negocio, no obstante, SWIFT es una de
las infraestructuras imprescindibles de las finanzas internacionales modernas.

Este mercado de divisas funciona fundamentalmente con medios electrnicos donde
todos los participantes estn interconectados mediante complejas redes de
telecomunicaciones como el telfono, el fax, sistema de comunicaciones por computadora
SWIFT (Society for Worldwide International Financial Telecomunications). Los
participantes en el mercado de divisas accesan informacin financiera y econmica
actualizada va empresas especializadas como Reuter, Bloomberg, Telerate y Quotron,
los cuales permiten cotizaciones automticas en lnea o en tiempo real