Saga Falabella SA 31DIC12 31DIC11

Saga Falabella S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011

junto con el dictamen de los auditores independientes

Saga Falabella S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes

Miembro de Ernst & Young Global Inscrita en la partida 11396556 del Registro
de Personas Jurdicas de Lima y Callao
A los seores Accionistas de Saga Falabella S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Saga Falabella S.A. (una empresa peruana,
subsidiaria de Falabella Per S.A.A.), que comprenden el estado de situacin financiera al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011, y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios
en el patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, y un resumen de las
polticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados financieros estn libres de errores materiales.

Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en
consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Saga Falabella S.A. al 31 de diciembre de 2012 y
de 2011, as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas
fechas, de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera.

Lima, Per
22 de febrero de 2013

Refrendado por

Mireille Silva
C.P.C.C. Matrcula No.18381

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
Saga Falabella S.A.
Estado de situacin financiera
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 4 41,100 43,589
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 10,586 11,058
Otras cuentas por cobrar, neto 6 10,199 8,522
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 28 318,118 177,795

Inventarios 7 425,323 387,751

Gastos pagados por anticipado 8 6,927 6,329

Otros activos no financieros 131 35
___________ ___________

Total activos corrientes 812,384 635,079

Asociacin en participacin y subsidiarias 9 67,960 208,523

Propiedades, planta y equipo, neto 10 474,390 452,860

Activos Intangibles, neto 4,595 2,967

Otros activos no financieros 803 193
___________ ___________

Total activos 1,360,132 1,299,622
___________ ___________

Nota 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Pasivo y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales 11 230,068 204,909
Otras cuentas por pagar 12 48,651 47,482
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 28 66,886 110,297
Provisiones para beneficios a los empleados 13 40,411 40,793
Otras provisiones 14 10,865 18,574
Ingresos diferidos 15 7,902 6,811
Pasivos por impuesto a las ganancias 17(d) 10,832 5,893
Otros pasivos financieros 16 178,316 194,329
___________ ___________
Total pasivos corrientes 593,931 629,088

Cuentas por pagar comerciales 11 554 -
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 28 555 -
Pasivos por impuestos diferidos 17 9,869 14,787
Otros pasivos financieros 16 181,122 119,827
Otras provisiones 1,086 974
___________ ___________
Total pasivos 787,117 764,676
___________ ___________

Patrimonio 18
Capital emitido 250,000 250,000
Otras reservas de capital 34,500 20,042
Otras reservas de patrimonio 6,430 4,642
Resultados acumulados 282,085 260,262
___________ ___________
Total patrimonio 573,015 534,946
___________ ___________

Total pasivos y patrimonio 1,360,132 1,299,622
___________ ___________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

BORRADOR TENTATIVO Y
PRELIMINAR SUJETO A CAMBIOS
Saga Falabella S.A.
Estado de resultados integrales
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Ventas netas de mercaderas 2,404,689 2,163,809
Otros ingresos operacionales 17,643 16,510
__________ __________
Total de ingresos de actividades ordinarias 2,422,332 2,180,319

Costo de ventas 20 (1,717,096) (1,527,126)
__________ __________
Ganancia bruta 705,236 653,193

Gastos de ventas y distribucin 22 (430,941) (374,714)
Gastos de administracin 21 (89,006) (89,491)
Asociacin en participacin 9 46,436 52,253
Otros ingresos operativos 26 5,614 1,000
Otros gastos operativos 26 (18,787) (9,489)
Prdida por venta de activos (1,050) (53)
Ingresos financieros 24 833 578
Gastos financieros 25 (24,208) (22,036)
Prdida por instrumentos financieros derivados 31 (5,730) (2,755)
Diferencias de cambio, neta 3 6,847 4,926
__________ __________
Resultados antes de impuesto a las ganancias 195,244 213,412

Gasto por impuesto a las ganancias 17(b) (66,163) (68,826)
__________ __________
Ganancia neta del ejercicio 129,081 144,586

Otros resultados integrales - -
__________ __________
Total de resultados integrales 129,081 144,586
__________ __________

Ganancia por accin
Ganancia bsica por accin
Bsica por accin ordinaria en operaciones
continuadas 27 0.52 1.00
__________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Saga Falabella S.A.
Estado de cambios en el patrimonio

Nmero de
acciones en
circulacin
Capital
emitido
Otras reservas
de capital
Otras reservas
del patrimonio
Resultados
acumulados Total
(en miles) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1 de enero de 2011 99,275 99,275 20,042 4,275 356,899 480,491

Capitalizacin de resultados acumulados, nota 18(a) 150,725 150,725 - - (150,725) -
Distribucin de dividendos, nota 18(c) - - - - (90,498) (90,498)
Plan de beneficios en acciones, nota 18(d) - - - 367 - 367
Ganancia neta del ejercicio - - - - 144,586 144,586
__________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2011 250,000 250,000 20,042 4,642 260,262 534,946

Transferencia a reserva legal, nota 18(b) - - 14,458 - (14,458) -
Distribucin de dividendos, nota 18(c) - - - - (92,800) (92,800)
Plan de beneficios en acciones, nota 18(d) - - - 1,788 - 1,788
Ganancia neta del ejercicio - - - - 129,081 129,081
__________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2012 250,000 250,000 34,500 6,430 282,085 573,015
__________ __________ __________ __________ __________ __________

Saga Falabella S.A.
Estado de flujos de efectivo
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Actividades de operacin
Cobro por venta de bienes y prestacin de servicios 2,949,768 2,682,722
Pagos a proveedores de bienes y servicios (2,573,928) (2,376,546)
Pagos a los empleados (219,291) (194,590)
Otros pagos de efectivo relativos a la actividad de operacin (68,562) (49,571)
Pago de impuesto a las ganancias (66,140) (89,842)
__________ __________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) actividades de
operacin 21,847 (27,827)
__________ __________

Actividades de inversin
Devolucin de aportes y ganancia por asociacin en participacin 218,409 48,980
Reembolsos recibidos de prstamos a entidades relacionadas 26,196 41,500
Intereses recibidos 47 377
Venta de propiedades, planta y equipo 3 85
Compra de propiedades, planta y equipo (75,082) (50,201)
Aportes a la asociacin en participacin (31,400) (121,400)
Prstamos concedidos a entidades relacionadas (26,196) (41,500)
Compra de activos intangibles (2,013) (1,465)
__________ __________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) actividades de
inversin 109,964 (123,624)
__________ __________

Actividades de financiamiento
Obtencin de pasivos financieros 761,339 877,818
Prstamos de entidades relacionadas 191,300 65,000
Pago de pasivos financieros (710,383) (713,620)
Pago de prstamos de entidades relacionadas (256,300) -
Pagos de arrendamientos financieros (3,444) (6,373)
Dividendos pagados (92,835) (90,463)
Intereses pagados (21,432) (19,596)
__________ __________
Efectivo neto (utilizado en) proveniente de actividades de
financiamiento (131,755) 112,766
__________ __________
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalentes al
efectivo, antes de las variaciones en las tasas de cambio 56 (38,685)
Efectos de variaciones en tasas de cambio sobre efectivo y
equivalentes de efectivo (2,545) 612
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio 43,589 81,662
__________ __________
Efectivo y equivalentes al efectivo al finalizar el ejercicio 41,100 43,589
__________ __________

Saga Falabella S.A.
Notas a los estados financieros
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011
1. Actividad econmica
Saga Falabella S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en noviembre de 1953. El objeto de la
Compaa es dedicarse a la comercializacin de mercadera nacional e importada, as como otras
actividades complementarias.

La direccin registrada de la Compaa es Av. Paseo de la Repblica 3220, San Isidro, Lima, Per.

La Compaa es subsidiaria de Falabella Per S.A.A. (la Principal), a su vez es una subsidiaria del Grupo
Falabella de Chile, porque posee el 94.50 por ciento del capital accionario de la Compaa.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa posee el 99.99 por ciento de las acciones
representativas del capital social de Viajes Falabella S.A.C., entidad dedicada a prestar servicios de
venta de pasajes areos y paquetes tursticos y Saga Falabella Iquitos S.A.C., entidad dedicada a la
comercializacin de mercadera nacional e importada. Los estados financieros adjuntos reflejan la
actividad individual de la Compaa, sin incluir los efectos de la consolidacin con los estados financieros
de sus subsidiarias debido a que la Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros de sus
subsidiarias no son significativos para los estados financieros de la Compaa tomados en su conjunto, y
que la Principal del Grupo, Falabella Per S.A.A., consolida en sus estados financieros, los estados
financieros de la Compaa y sus subsidiarias, y dichos estados financieros consolidados son los
presentados ante las entidades reguladoras correspondientes.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2012. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012
adjuntos han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para la aprobacin del
Directorio y de la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por
Ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.

2. Bases de preparacin y presentacin, principios y prcticas contables
2.1 Bases para la preparacin y presentacin -
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 han sido preparados de acuerdo
con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes a dichas fechas.

Los presentes estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, a partir
de los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por ciertos instrumentos
financieros y obligaciones de pagos basados en acciones, los cuales han sido medidos a su valor
razonable. Los estados financieros se presentan en miles de Nuevos Soles (moneda funcional y
de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.

Notas a los estados financieros (continuacin)

2
2.2 Resumen de principios y prcticas contables significativas -
(a) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro
del plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son
registradas en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la
Compaa se compromete a comprar o vender el activo.

La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.

A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros
en las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) prstamos y cuentas por cobrar, y
(ii) pasivos financieros, segn sea apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.

Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a
continuacin:

(i) Prstamos y cuentas por cobrar -
La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes al efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a
entidades relacionadas, los cuales son expresados al valor de la transaccin, netas
de su estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar cuando es aplicable.

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos
o determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la
Compaa no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo
y que no tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la estimacin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar.

(ii) Pasivos financieros -
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los pasivos financieros incluyen cuentas
por pagar comerciales, otras cuentas por pagar, cuentas por pagar a entidades
relacionadas y otros pasivos financieros.


3
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de
la tasa de inters efectiva. El costo amortizado es calculado considerando
cualquier descuento o prima en la emisin y los costos que son parte integral de la
tasa efectiva de inters.

Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de situacin
financiera.

(b) Baja de activos y pasivos financieros -
Activos financieros:
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, s ha transferido su control.

Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son
modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja
del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia
entre ambos en los resultados del periodo.

(c) Compensacin de instrumentos financieros -
Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el
estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para
compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o
de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.

(d) Transacciones en moneda extranjera
Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son
inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones.


4
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente
ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha de liquidacin
de las operaciones o del estado de situacin financiera, reconociendo las ganancias o
prdidas que se generan en el estado de resultados integrales.

Por otro lado, los activos y pasivos no monetarios se registran en la moneda funcional al
tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

(e) Instrumentos financieros derivados -
La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas), para
administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.
Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocidos como activos cuando
dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier
ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.

(f) Efectivo y equivalentes al efectivo -
Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo
corresponden a los rubros de caja, cuentas corrientes, remesas en trnsito y depsitos
con menos de tres meses de vencimiento desde su fecha de adquisicin.

(g) Inventarios -
Los inventarios estn valuados al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner los inventarios en condicin de
venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio diario, excepto en el
caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin.

La reduccin del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realizacin, se
registra en el rubro estimacin para desvalorizacin de existencias con cargo a resultados
del ejercicio en que se estiman que han ocurrido dichas reducciones. Las estimaciones
por obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis especfico que
se realiza al cierre del ejercicio.

(h) Asociacin en participacin -
De acuerdo con las condiciones contractuales y de liquidacin de la participacin en la
asociacin en participacin, sta se calcula y reconoce en resultados en funcin a las
utilidades mensuales del Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada) en base a la
proporcin que participan los recursos propios del Banco y la contribucin total de la
Compaa en cada periodo mensual.


5
(i) Inversin en subsidiaria -
La inversin en su subsidiaria se registra bajo el mtodo del costo, considerando cualquier
deterioro que se identifique en el valor de la inversin. La Compaa determina, en cada
fecha del estado de situacin financiera, si hay una evidencia objetiva de que la inversin
en su subsidiaria ha perdido valor. Si fuera el caso, la Compaa estima el importe del
deterioro como la diferencia entre el valor razonable de la inversin en la subsidiaria y su
correspondiente valor en libros, y reconoce la prdida en el estado de resultados
integrales.

(j) Propiedades, planta y equipo -
El rubro propiedades, planta y equipo es registrado a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la estimacin por deterioro del valor de los
activos de larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son
directamente atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y
reparacin se cargan a resultados, toda renovacin y mejora significativa se capitaliza
nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos futuros que
excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo. Tambin forman
parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo financiamiento
hasta su puesta en operacin; ver nota 2.2 (n).

Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen
y estn operativos.

Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til indefinida por lo que no se
deprecian. La depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el
mtodo de lnea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El
valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera
para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el
beneficio econmico y las expectativas de vida de las partidas de propiedades, planta y
equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de diciembre de 2012 y de
2011:

Aos
Edificios y otras construcciones 7 a 50
Mejoras en edificios y otras construcciones alquiladas (*)
Instalaciones 4 a 10
Equipos diversos 5 a 8
Equipos de cmputo 5 a 6
Vehculos 5
Muebles y enseres 3 a 10
Maquinaria y equipo 5 a 8
(*) De acuerdo a la duracin de los contratos de alquiler que varan entre 8 y 40 aos.


6
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,
cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado de
resultados integrales.

(k) Arrendamiento financiero y operativo -
La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los
contratos activos y pasivos en el estado de situacin financiera, por un importe igual al
valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas
de arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los
pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del
pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para
generar un gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo y se
registran como gastos financieros en el estado de resultados integrales.

El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.

Los pagos mnimos derivados de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto
en forma lineal durante el transcurso del plazo del arrendamiento y los pagos variables
cuando se devengan.

(l) Deterioro del valor de los activos de larga duracin -
La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos de larga duracin cuando
existen eventos o cambios econmicos que indican que el valor de un activo no va a poder
ser recuperado. Una prdida por desvalorizacin es el importe por el cual el valor en
libros de los activos de larga duracin excede el precio de venta neto o el valor de uso, el
que sea mayor. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de
un activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los
flujos futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposicin al final de su
vida til. Una prdida por desvalorizacin reconocida en aos anteriores se extorna si se
produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se
reconoci dicha prdida.

(m) Reconocimiento de ingresos -
Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor razonable de la
contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y otros conceptos
relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se
reconozca un ingreso:


7
- Las ventas de mercaderas son reconocidas netas de descuentos, cuando se ha
entregado el bien y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.

- Las ventas de vales de consumo y tarjetas de regalo (Gift cards) son reconocidas
al momento en que dichos vales son canjeados, antes de lo cual son registradas en
el rubro Ingresos diferidos del estado de situacin financiera.

- Los ingresos por intereses se reconocen en proporcin al tiempo, utilizando el
mtodo de la tasa de inters efectiva.

- Los ingresos por servicios administrativos son reconocidos en el momento que se
brinda el servicio y se miden de acuerdo a su realizacin.

(n) Prstamos y costos de financiamiento -
Los prstamos son reconocidos a su costo amortizado, incluyendo en su determinacin los
costos de emisin y las comisiones relacionadas a su adquisicin. Los prstamos son
clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el derecho
irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de
la fecha del estado de situacin financiera. Los gastos por intereses de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado.

Los costos de emisin de deuda corresponden a las comisiones de compromiso y otras
comisiones de mantenimiento de las instituciones financieras, as como otros costos
directos relacionados con el proceso de estructuracin y contratos del prstamo. Tales
costos se presentan deducidos del importe original de la deuda reconocida y se reconocen
como gasto en el plazo de amortizacin del principal del prstamo a los que estn
relacionados usando el mtodo del inters efectivo.

Los intereses que generan sus obligaciones financieras que se pueden atribuir
directamente a la adquisicin o construccin de un activo calificado (activo que toma un
tiempo considerable para estar listo para la venta o uso esperado) se capitalizan como
parte del costo de dicho activo, nicamente durante el plazo de su construccin.

(o) Impuesto a las ganancias -
Impuesto a las ganancias corriente -
El impuesto a las ganancias corriente se calcula por el monto que se espera pagar a la
Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por
pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin financiera.

Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el mtodo del pasivo por las
diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.


8
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de
activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual
se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas
tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del
estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que
exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del
activo diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal
de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.

(p) Plan de beneficios a los empleados -
Algunos ejecutivos de la Compaa estn incluidos en un plan de beneficios que otorga el
Grupo a sus empleados, que consiste en el otorgamiento de opciones sobre acciones de su
Matriz en Chile que se liquidarn a travs de la entrega de las acciones. De acuerdo con
las condiciones del plan, se establece un precio de liquidacin de los derechos sobre
acciones que equivale al precio de mercado de la fecha en la que se otorga el beneficio, y
que permiten al trabajador beneficiarse por la diferencia que exista entre el precio de
mercado de la accin al momento de ejercer dichas opciones y el precio de liquidacin
acordado, nota 18(d). De acuerdo con la CINIIF 11 Transacciones con acciones propias y
del grupo, este plan otorgado por su Matriz califica como un pago basado en acciones
que se liquida en acciones y debe ser registrado en la Compaa considerando los
derechos devengados a la fecha del estado de situacin financiera utilizando el valor
razonable de las opciones en la fecha de su otorgamiento, afectando los rubros de gastos
de personal (ver nota 23) y patrimonio neto (ver nota 18(d)). El precio de mercado de las
opciones se estim utilizando un mtodo binomial, de acuerdo con los criterios de la NIIF 2
Pagos basados en acciones.

(q) Programa de fidelizacin de clientes
Los ingresos asociados al programa de fidelizacin CMR Puntos son reconocidos sobre
la base del valor de mercado de los beneficios entregados a clientes, ajustado por la
experiencia histrica de utilizacin y vencimiento de los mismos. Los pasivos por este
programa se presentan en el rubro Ingresos diferidos del estado de situacin financiera.

(r) Provisiones -
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente
(legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir
para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin
confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se
ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin
financiera. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados
integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que
refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando
se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido
como un gasto financiero del estado de resultados integrales.


9
(s) Contingencias -
Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, slo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros.

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en
notas cuando su grado de contingencia es probable.

(t) Utilidad por accin -
La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:

- El numerador corresponde a la utilidad neta de cada ao.

- El denominador corresponde al promedio ponderado de las acciones en circulacin
a la fecha del estado de situacin financiera.

La Compaa no tiene instrumentos financieros que produzcan efectos dilutivos.

(u) Estados financieros comparativos
Se han realizado las siguientes reclasificaciones sobre los saldos al 31 de diciembre de
2011 con el fin de hacerlos comparativos con los estados financieros al 31 de diciembre
de 2012:

S/.(000)
Estado de situacin financiera -
Reclasificacin del rubro Otras cuentas por cobrar al rubro Cuentas por
pagar comerciales

1,766
Reclasificacin del rubro Efectivo y equivalentes al efectivo al rubro
Otras cuentas por cobrar

1,018
Reclasificacin del rubro Gastos pagados por anticipado al rubro
Inventarios

265
Reclasificacin del rubro Gastos pagados por anticipado al rubro Otros
activos no financieros

35

Estado de resultados integrales -
Reclasificacin del rubro Comisiones por concesiones al rubro Otros
ingresos operacionales

6,521
Reclasificacin del rubro Otros ingresos operativos al rubro Otros
ingresos operacionales

656
Reclasificacin del rubro Otros gastos operativos al rubro Prdida por
venta de activos

53


10

S/.(000)
Reclasificacin del rubro Otros ingresos operacionales al rubro Costo
de ventas

30,624
Reclasificacin del rubro Otros ingresos operacionales al rubro Gastos
de ventas y distribucin

2,674

Estado de flujo de efectivo -
Reclasificacin del rubro Actividades de Operacin al rubro Actividades
de Inversin

273
Reclasificacin del rubro Actividades de Financiacin al rubro
Actividades de Operacin

305

2.3 Normas e interpretaciones nuevas y modificadas
Las polticas contables adoptadas son consistentes con las del ao anterior, excepto por las
siguientes modificaciones a las NIIF, las cuales entraron en vigencia a partir del 1 de enero de
2012:

- NIC 12 Impuesto a las ganancias (Modificacin) Impuestos diferidos: Recuperacin de
activos subyacentes.

- NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(Modificacin) Hiperinflacin severa y eliminacin de fechas fijas para adoptantes por
primera vez.

- NIIF 7 Instrumentos financieros: Revelaciones Mejora de los requisitos de divulgacin de
baja en cuentas.

La adopcin de dichas normas e interpretaciones no ha tenido efecto en la posicin financiera y
resultados de la Compaa, as como tampoco en las revelaciones requeridas para sus estados
financieros.

2.4 Juicios, estimados y supuestos contables significativos
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y
supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia en relacin con los estados
financieros se refieren bsicamente a:


11
(i) Estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar -
La estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por
cobrar el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene
la Compaa. La estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con
cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad.

En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad
de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las
condiciones del mercado peruano.

(ii) Vida til y valores residuales de propiedades, planta y equipo -
La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
propiedades, planta y equipo involucra juicios y supuestos que podran ser afectados si
cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma peridica y los
ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.

(iii) Desvalorizacin de activos de larga duracin -
En cada fecha del estado de situacin financiera, la Compaa analiza la existencia de
indicios que pudiese generar la desvalorizacin de sus activos de larga duracin. En caso
se identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un
modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto
para los prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarn
el rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El
importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de
flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados. Los principales
supuestos que considera la Gerencia, de ser aplicable, para determinar el valor
recuperable se detallan en la nota 10(d).

(iv) Recuperacin de los activos tributarios diferidos (ver nota 17) -
Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos
se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos
exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades
gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados
de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de
operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la
medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran
significativamente de los estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la
Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de
reporte.


12
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad
de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier
diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el
ao en que ocurre.

(v) Valor razonable de instrumentos financieros (ver nota 32.6) -
Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es
determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de
flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de
ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de
determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de
liquidez, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos
factores pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros
registrados.

En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron
sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.

2.5 Nuevos pronunciamientos contables -
En mayo de 2011, el IASB aprob las siguientes Normas Internacionales de Informacin
Financiera, las cuales estarn vigentes para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013:

- Modificacin a la NIC 1 Presentacin de partidas de otros resultados integrales -
Las modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupacin de las partidas presentadas en otros
resultados integrales. Las partidas que podran ser reclasificadas a resultados en el futuro
(por ejemplo, ganancia neta en la cobertura de inversiones netas, diferencias de cambio
de la traslacin de operaciones en el extranjero, variacin en las coberturas de flujos de
efectivo y prdida o ganancia neta en activos financieros disponibles para la venta) seran
presentadas de manera separada de las partidas que nunca sern reclasificadas (por
ejemplo, ganancias y prdidas actuariales en planes de beneficios definidos y revaluacin
de terrenos y edificios). Esta modificacin solo afecta la presentacin y no tiene impacto
sobre la posicin financiera o resultados de la Compaa. La modificacin tiene vigencia
para los periodos anuales que inicien a partir del 1 de julio de 2012, y por lo tanto ser
aplicada en los primeros estados financieros anuales de la Compaa posteriores a dicha
fecha.


13
- NIC 19 Beneficios a los empleados (Revisada) -
El IASB ha emitido numerosas modificaciones a la NIC 19. Estas van desde cambios
fundamentales como eliminar la metodologa de la banda de fluctuacin y el concepto de
rendimientos esperados de los activos del plan, hasta simples aclaraciones y cambios en la
redaccin. La modificacin tiene vigencia para los periodos anuales que inicien a partir del
1 de enero de 2013.

- NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (Revisada en 2011) -
Como consecuencia de la nueva NIIF 11 Acuerdos conjuntos, y la NIIF 12 Informacin a
revelar sobre participaciones en otras entidades, la NIC 28 Inversiones en asociadas,
ha cambiado su nombre a NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos, y
describe la aplicacin del mtodo de la participacin patrimonial para las inversiones en
negocios conjuntos adicionalmente a las asociadas. La norma revisada tiene vigencia para
los periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2013.

- NIC 32 Compensacin de activos y pasivos financieros Modificaciones a la NIC 32 -
Estas modificaciones aclaran el significado de actualmente tiene el derecho legal exigible
para compensar. Las modificaciones tambin aclaran la aplicacin de los criterios de
compensacin de la NIC 32 que aplican para aquellos mecanismos de liquidacin bruta que
no son simultneos. Estas modificaciones tienen vigencia para los periodos anuales que
inicien a partir del 1 de enero de 2014.

- NIIF 1 Prstamos del gobierno Modificaciones a la NIIF 1 -
Estas modificaciones requieren que los adoptantes por primera vez apliquen los
requerimientos de la NIC 20 Contabilizacin de las subvenciones del gobierno e
informacin a revelar sobre ayudas gubernamentales, de forma prospectiva a los
prstamos del gobierno existentes a la fecha de transicin a NIIF. Las entidades pueden
elegir aplicar los requerimientos de la NIIF 9 (o NIC 39, de ser aplicable) y la NIC 20 a los
prstamos de gobierno de forma retrospectiva si la informacin necesaria para hacerlo
hubiera sido obtenida al momento de la contabilizacin inicial de dichos prstamos. La
excepcin eximira a los adoptantes por primera vez de la medicin retrospectiva de los
prstamos de gobierno con tasa de inters por debajo del mercado. La modificacin tiene
vigencia para periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2013, y no tiene
impacto sobre la Compaa.

- NIIF 7 Informacin a revelar Compensacin de activos y pasivos financieros
Modificaciones a la NIIF 7 -
Estas modificaciones requieren que una entidad revele informacin sobre los derechos
para compensar y acuerdos relacionados (por ejemplo, acuerdos colaterales). Las
revelaciones proporcionaran a los usuarios informacin que es til al evaluar el efecto
que tiene la compensacin de acuerdos sobre la posicin financiera de una entidad. Las
nuevas revelaciones son requeridas para todos los instrumentos financieros reconocidos
que son compensados de acuerdo con la NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentacin.
Las revelaciones tambin aplican a los instrumentos financieros reconocidos que estn
sujetos a un acuerdo de compensacin exigible o acuerdo similar, independientemente de

14
si se compensan de acuerdo con la NIC 32. Estas modificaciones tienen vigencia para los
periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2013.

- NIIF 9 Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin -
La NIIF 9, tal como fue emitida, refleja la primera fase del trabajo del IASB en relacin al
reemplazo de la NIC 39 y aplica a la clasificacin y medicin de los activos y pasivos
financieros segn se define en la NIC 39. La norma tuvo vigencia inicialmente para
periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2013, pero las Modificaciones a la
NIIF 9 Fecha de vigencia obligatoria de la NIIF 9 e informacin a revelar de transicin,
emitida en diciembre de 2011, modific la fecha de vigencia obligatoria al 1 de enero de
2015. En fases posteriores, el IASB tratar los siguientes temas: contabilidad de
cobertura y deterioro de activos financieros. La adopcin de la primera fase de la NIIF 9
podra tener un efecto sobre la clasificacin y medicin de los activos financieros de la
Compaa, pero no tendr impacto sobre la clasificacin y medicin de los pasivos
financieros.

- NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIC 27 Estados financieros separados -
La NIIF 10 reemplaza a la parte de la NIC 27 Estados financieros consolidados y
separados que trata sobre la contabilizacin de los estados financieros separados.
Tambin trata sobre los temas surgidos en la SIC 12 Consolidacin Entidades de
cometido especfico.

La NIIF 10 establece un modelo de control nico que aplica a todas las entidades de
cometido especfico. Los cambios introducidos por la NIIF 10 requerirn que la Gerencia
ejerza juicios significativos para determinar cules son las entidades controladas y que por
lo tanto deben ser consolidadas por una matriz, en comparacin con los requerimientos
sealados en la NIC 27.

La norma tiene vigencia para los periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de
2013.

- NIIF 11 Negocios conjuntos
La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y SIC 13
Entidades controladas conjuntamente - Aportaciones no monetarias de los
participantes. La NIIF 11 elimina la opcin de contabilizar a las entidades controladas
conjuntamente (ECC) usando la consolidacin proporcional. En cambio, las entidades
controladas conjuntamente que cumplan con la definicin de un negocio conjunto deben
ser contabilizadas usando el mtodo de participacin patrimonial.

Esta norma tiene vigencia para los periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de
2013.

- NIIF 12 Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades -
La NIIF 12 incluye todas las revelaciones que fueron previamente establecidas en la NIC
27 en relacin a los estados financieros consolidados, as como todas las revelaciones que

15
fueron previamente incluidas en la NIC 31 y la NIC 28. Estas revelaciones se relacionan a
la participacin de una entidad en subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades
estructuradas. Tambin se requiere una serie de nuevas revelaciones. Esta norma tiene
vigencia para los periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de 2013.

- NIIF 13 Medicin del valor razonable -
La NIIF 13 establece una sola gua bajo NIIF para todas las mediciones de valor razonable.
La NIIF 13 no cambia cuando se requiere que una entidad use el valor razonable, en lugar
de eso proporciona gua sobre cmo medir el valor razonable bajo NIIF cuando el valor
razonable es requerido o permitido. La norma tiene vigencia para periodos anuales que
inicien a partir del 1 de enero de 2013.

- CINIIF 20 Costos de desmonte en la fase de produccin de una mina a cielo abierto -
Esta interpretacin aplica a los costos de eliminacin de desperdicios (desmonte)
incurridos en la actividad minera a cielo abierto, durante la fase de produccin de la mina.
La interpretacin trata sobre la contabilizacin del beneficio de la actividad de desmonte.
La interpretacin tiene vigencia para los periodos anuales que inicien a partir del 1 de
enero de 2013 y no tiene impacto en la Compaa.

Mejoras anuales a las normas (Mayo de 2012)
Estas mejoras incluyen:

- NIIF 1 Adopcin por primera vez de las normas internacionales de informacin
financiera -
Esta mejora aclara que una entidad que dej de aplicar las NIIF en el pasado y elige, o es
requerida a aplicar las NIIF, tiene la opcin de volver a aplicar la NIIF 1. Si la NIIF 1 no es
aplicada nuevamente, una entidad debe reemitir retrospectivamente sus estados
financieros como si nunca hubiera dejado de aplicar las NIIF.

- NIC 1 Presentacin de estados financieros -
Esta mejora aclara la diferencia entre informacin comparativa adicional voluntaria y la
informacin comparativa mnima requerida, que generalmente es la del periodo anterior.

- NIC 16 Propiedades, planta y equipo -
Esta mejora aclara que la mayor parte de las piezas de repuesto y equipo auxiliar que
cumplen con la definicin de propiedades, planta y equipo no debe ser considerada como
existencias.

- NIC 32 Instrumentos financieros, presentacin -
Esta mejora aclara que el impuesto a las ganancias proveniente de las distribuciones a los
accionistas son contabilizadas de acuerdo con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias.


16
- NIC 34 Estados financieros intermedios -
Esta mejora uniformiza los requerimientos de informacin a revelar para los activos
totales por segmentos con los pasivos totales por segmentos en los estados financieros
intermedios. Esta aclaracin tambin asegura que las revelaciones de los estados
financieros intermedios sean consistentes con las de los estados financieros anuales.

Estas mejoras tienen vigencia para los periodos anuales que inicien a partir del 1 de enero de
2013.

La Gerencia de la Compaa se encuentra evaluando el impacto de aquellas normas que le sern
aplicables en sus estados financieros, as como en las revelaciones en las notas a los estados
financieros.

3. Transacciones en moneda extranjera
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Los tipos de
cambio vigentes al 31 de diciembre de 2012 publicados por la Superintendencia de Banca Seguros y
AFP aplicados por la Compaa en las cuentas de activo y pasivo es S/.2.551 por US$1 para la compra y
la venta (S/.2.695 por US$1 para la compra y S/.2.697 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de
2011).

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:

2012 2011
US$(000) US$(000)

Activos
Efectivo y equivalentes al efectivo 1,147 1,142
Otras cuentas por cobrar, neto 1,686 1,397
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1,751 2,130
_________ _________
4,584 4,669
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales (18,772) (15,318)
Otras cuentas por pagar (845) (1,615)
Cuentas por pagar a entidades relacionadas (7,872) (6,701)
Otros pasivos financieros (18,743) (9)
_________ _________
(46,232) (23,643)
_________ _________
Posicin neta de compra de derivados (valor de referencia) 26,335 13,560
_________ _________
Posicin pasiva neta (15,313) (5,414)
_________ _________

Durante el ao 2012, la Compaa ha registrado una ganancia neta por diferencia en cambio ascendente
aproximadamente a S/.6,847,000 (aproximadamente S/.4,926,000 en el ao 2011), la cual se
presenta en el rubro Diferencia de cambio, neta del estado de resultados integrales.


17
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin y ha realizado operaciones con
instrumentos financieros derivados, ver mayor detalle en nota 31. La posicin de compra de derivados
al 31 de diciembre de 2012, corresponde a operaciones de compras de dlares estadounidenses por
aproximadamente US$26,335,000 equivalentes a S/.67,181,000 (US$13,560,000 equivalentes a
S/.36,571,000 al 31 de diciembre de 2011).

4. Efectivo y equivalentes al efectivo
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Caja (b) 14,918 13,950
Cuentas corrientes (b) 26,182 13,592
Depsito a plazo (c) - 4,000
Remesas en trnsito (d) - 12,047
________ ________

41,100 43,589
________ ________

(b) El saldo de caja comprende principalmente efectivo en poder de la Compaa, as como los fondos
recaudados provenientes de las ventas en tiendas de la Compaa, los cuales son posteriormente
depositados en las cuentas bancarias. Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en
bancos locales, en moneda nacional y en dlares estadounidenses, son de libre disponibilidad y
no generan intereses.

(c) Al 31 de diciembre del 2011, el depsito a plazo fue constituido en un banco local, en moneda
nacional, con vencimiento original de 4 das y deveng una tasa de inters efectiva anual del 4
por ciento.

(d) Representa efectivo proveniente de las ventas en tiendas de la Compaa en los ltimos das del
ao, el cual es recaudado por una empresa de transporte de valores y depositado en las cuentas
corrientes bancarias el primer da til del mes de enero del ao siguiente.

5. Cuentas por cobrar comerciales, neto

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Facturas (b) 5,250 5,113
Tarjetas de crdito (c) 5,903 6,807
________ ________
11,153 11,920
Menos - Estimacin para desvalorizacin de cuentas por
cobrar (e) (567) (862)
________ ________
10,586 11,058
________ ________

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en moneda nacional y extranjera, no
generan intereses y son, en su mayora, de vencimiento corriente.

18

(b) Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas de mercadera
efectuadas a diversas compaas locales.

(c) Corresponde a cuentas por cobrar por ventas a travs de tarjetas de crdito, generadas
principalmente durante los ltimos das del ao. Estos saldos han sido cobrados durante los
primeros das del ao siguiente.

(d) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales es como sigue:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Vigentes 8,439 9,504
Vencidos -
De 31 a 90 das 2,714 2,106
De 91 a 180 das - 310
Mayores a 180 das - -
__________ _______
11,153 11,920
_________ _______

(e) El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se muestra a
continuacin:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 862 775
Estimacin cargada a resultados, notas 26 y 22 810 966
Recuperos del ao, notas 26 y 22 (1,105) (879)
________ ________
Saldo final 567 862
________ ________

En opinin de la Gerencia, la estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar comerciales
cubre adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.


19
6. Otras cuentas por cobrar, neto

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Servicios prestados a proveedores (b) 2,211 1,319
Cuentas por cobrar a terceros (c) 1,780 -
Fondos mantenidos en el Banco de la Nacin (d) 1,428 1,018
Prstamos al personal 892 1,252
Fondo de depsito para amortizacin de bonos (e) 707 1,315
Depsitos en garanta 432 694
Otras cuentas por cobrar 2,749 2,924
_______ _______
10,199 8,522
_______ _______

(b) Corresponde a cuentas por cobrar generadas por servicios de recibo, almacenaje y despacho de
mercaderas prestados por la Compaa a algunos de sus proveedores. Dichas cuentas por cobrar
tienen vencimientos corrientes y no generan intereses.

(c) Al 31 de diciembre 2012, corresponde a desembolsos efectuados por la Compaa por cuenta de
Aventura Plaza S.A. (entidad relacionada) para la construccin e implementacin del local
comercial de Santa Anita, los mismos que, de acuerdo a las condiciones de dicha transaccin,
sern devueltos a la Compaa por una entidad financiera local. En opinin de la Gerencia de la
Compaa dicho importe ser devuelto durante el primer semestre del ao 2013; asimismo dicha
cuenta por cobrar no genera intereses ni cuenta con garanta especificas.

(d) De acuerdo con la Resolucin de Superintendencia N183-2004/SUNAT, los fondos mantenidos
en el Banco de la Nacin deben ser utilizados exclusivamente para el pago de deudas tributarias,
o puede tambin solicitarse su libre disposicin, en cuyo caso dichos fondos son devueltos en
efectivo a quien lo solicita. Los fondos mantenidos por la Compaa en el Banco de la Nacin al
31 de diciembre de 2012 y de 2011, han sido utilizados para el pago de impuestos durante los
meses de enero y febrero de 2013.

(e) La Compaa ha suscrito Contratos de Fideicomiso en Administracin y Garanta sobre Flujos
Futuros, mediante el cual la Compaa como Fideicomitente ha transferido a dos Patrimonios
Fideicometidos administrados por el Scotiabank Per S.A.A. (en calidad de fiduciario), la totalidad
de los flujos que recibe de las ventas en efectivo efectuadas en sus tiendas ubicadas en la
Provincia de Lima y en la Provincia Constitucional del Callao. Esta cuenta disminuye en funcin a
los pagos al contado de las cuotas, el importe restante es devuelto a la Compaa. Estos
fideicomisos sirven como garanta del Primer Programa de Bonos Corporativos y del Contrato de
Compraventa y Arrendamiento Financiero Mobiliario de acuerdo a lo establecido en los Contratos
de Fideicomiso, ver tambin nota 16.

Estas cuentas denominadas recaudadoras estn denominadas en moneda nacional y generaron
intereses a tasas de mercado.

20
(f) En opinin de la Gerencia, las otras cuentas por cobrar son recuperables en el corto plazo y no es
necesario constituir una estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011.

7. Inventarios

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Mercaderas (b) 378,329 321,272
Mercaderas por recibir 57,879 70,908
Telas, materiales, envases y repuestos en almacn 3,674 3,454
________ ________
439,882 395,634
Estimacin para desvalorizacin de existencias (c) (14,559) (7,883)
________ ________

425,323 387,751
________ ________

(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa mantiene mercaderas en almacn por
S/.119,831,000 y S/.104,854,000, respectivamente, y en tiendas por S/.258,498,000 y
S/.216,418,000, respectivamente. Las mercaderas estn catalogadas por las lneas de ropa,
accesorios, artefactos, decoraciones y hogar, juguetera y otros.

(c) El movimiento de la estimacin para desvalorizacin de existencias se muestra a continuacin:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 7,883 9,148
Estimacin cargada a resultados, nota 20 9,282 3,279
Recuperos, nota 20 (2,606) (4,544)
_________ _________

Saldo final 14,559 7,883
_________ _________

La estimacin para desvalorizacin de existencias es determinada en funcin de los niveles de
rotacin de la mercadera, los descuentos otorgados por liquidacin de temporada y otras
caractersticas en base a evaluaciones peridicas de la Gerencia. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, el saldo de esta estimacin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin en las
existencias al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.


21
8. Gastos pagados por anticipado

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Publicidad y gastos contratados por anticipado (b) 4,261 3,411
Alquileres pagados por adelantado (c) 1,315 1,796
Seguros 867 646
Otros menores 484 476
________ ________

6,927 6,329
________ ________

(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde principalmente a pagos adelantados por
publicidad, realizados en diversos medios de comunicacin local por aproximadamente
S/.1,001,000 y S/.1,768,000, respectivamente. Asimismo, en el ao 2012 se adquirieron
sensores y uniformes para el personal por aproximadamente S/.1,297,000 y S/.1,136,000,
respectivamente.

(c) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde principalmente a los pagos adelantados, por
aproximadamente US$368,000 y US$539,000, respectivamente, efectuados por la Compaa
por derecho de usufructo de un local en donde opera una de sus tiendas.


22
9. Asociacin en participacin y subsidiarias

Actividad
principal
Porcentaje de
participacin
del capital social
Patrimonio neto
de la sociedad
Valor en
libros
_______________________________________ ___________________________________
2012 2011 2012 2011
% S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Asociacin en participacin
Banco Falabella Per S.A. (c) Actividad financiera - - 65,895 206,468

Subsidiaria
Viajes Falabella S.A.C. (b) Agencia de viajes 99.99 3,008 3,000 2,055 2,055
Saga Falabella Iquitos S.A.C. Retail 99.99 9,999 - 10 -

_________ _________
67,960 208,523
_________ _________

(b) Las principales cifras de los estados financieros de Viajes Falabella S.A.C. al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 son como sigue:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Activos totales 6,393 6,379
Pasivos totales 3,385 3,379
Patrimonio 3,008 3,000
Ingresos 17,395 15,094
Utilidad neta 7 163

(c) En setiembre de 2003, Banco Falabella Per S.A. (una entidad vinculada a Falabella Per S.A.A y en adelante e, indistintamente, la Asociante o el
Banco) firm un contrato de asociacin en participacin con Saga Falabella S.A. (en adelante la Asociada), mediante el cual, la Asociada se compromete a
entregar aportes a favor de la Asociante a cambio de tener una participacin en los resultados de la Asociante. De acuerdo con el contrato firmado, la
participacin de la Asociada se calcula en funcin a las utilidades mensuales, en base a la proporcin en que participan los recursos propios de la Asociante y
la contribucin total de la Asociada en cada perodo mensual. Por dicho concepto, la Compaa ha reconocido en el rubro Asociacin en participacin del
estado de resultados integrales un monto total de aproximadamente S/.46,436,000 (S/.52,253,000 durante el ao 2011). Al 31 de diciembre de 2012 el
aporte asciende a S/.62,950,000 (S/.199,950,000 al 31 de diciembre de 2011), y las participaciones por cobrar a la Asociante ascienden a
aproximadamente S/.2,945,000 (S/.6,518,000 al 31 de diciembre de 2011).
Estos estados financieros se han preparado de los libros y documentos de la Compaa,
despus de efectuar todos los ajustes necesarios y ellos representan los Estados finales
para el periodo objeto de examen, estos estados financieros han sido revisados y
aceptados por la Gerencia
______________________
Firma

23
A continuacin detallamos las principales condiciones del contrato por la asociacin en participacin que
mantiene la Compaa con el Banco:

(i) La gestin y administracin del negocio corresponde exclusivamente al Banco, quien se ha
comprometido a proporcionar a la Asociada toda la informacin que esta requiere con referencia
al negocio.

(ii) La participacin de cada una de las partes contratantes en las utilidades del negocio es fijada al
trmino de cada mes, en base a la proporcin en que participan los recursos propios del Banco y
la contribucin total de la asociada en cada perodo mensual.

(iii) Los resultados del negocio del Banco son determinados al trmino de cada mes. La participacin
de las Asociadas es determinada sobre la base de las utilidades antes de la deduccin del
impuesto a las ganancias que grava al Banco.

(iv) Las partes participan en las prdidas de cada perodo en la misma medida en que participan en
las utilidades.


24
10. Propiedades, planta y equipo, neto
Descripcin Terrenos
Edificios y
otras
construcciones
Mejoras en
edificios y otras
construcciones
alquiladas Instalaciones
Equipos
diversos
Equipos de
cmputo Vehculos
Muebles y
enseres
Trabajos
en curso
Maquinaria y
equipo
2012
Total
2011
Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo
Saldo al 1 de enero 107,568 168,972 236,534 69,241 58,649 30,567 74 83,737 13,398 5,448 774,188 740,805
Adiciones (b) - 6 6,361 2,092 963 1,751 - 3,839 58,750 857 74,619 39,152
Transferencias
- 2,298 43,932 3,243 540 907 - 11,386 (62,317) 11 - -
Ajuste (g) - - - - - - - - - - - (5,138)
Retiros y/o ventas - (2) (5,165) (1,095) (1,677) (8,028) - (18,666) - (2,592) (37,225) (631)
_______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______
Saldo al 31 de diciembre 107,568 171,274 281,662 73,481 58,475 25,197 74 80,296 9,831 3,724 811,582 774,188
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero - 66,457 116,552 37,905 22,721 23,487 58 51,757 - 2,391 321,328 279,942
Adiciones (h) - 7,209 21,791 8,399 2,407 2,231 15 7,219 - 532 49,803 41,839
Retiros y/o ventas - (2) (2,632) (1,057) (1,629) (7,982) - (18,058) - (2,579) (33,939) (453)
_______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______ _______

Saldo al 31 de diciembre - 73,664 135,711 45,247 23,499 17,736 73 40,918 - 344 337,192 321,328
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Valor neto en libros 107,568 97,610 145,951 28,234 34,976 7,461 1 39,378 9,831 3,380 474,390 452,860
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

(b) Durante el ao 2012, la Compaa realiz obras de implementacin de dos nuevas tiendas y remodelacin de diversas tiendas, las cuales demandaron una inversin de aproximadamente S/.69,247,000 (dos nuevas tiendas durante el ao
2011 y una inversin de aproximadamente S/.22,904,000 durante dicho ao).

(c) Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene edificios e instalaciones adquiridos bajo contratos de retroarrendamiento financiero por un valor neto en libros de aproximadamente S/.6,630,000 (S/.33,919,000 al 31 de diciembre de
2011).

Los pagos futuros por arrendamiento financiero se presentan a continuacin:

Valor presente de pagos mnimos
_________________________________
2012 2011
S/.(000) S/.(000)

2012 - 3,000
2013 2014 3,909 3,909
_________ _________
Valor presente de los pagos mnimos por
arrendamiento financiero, nota 16(e) 3,909 6,909
_________ _________

25
(d) La Gerencia de la Compaa ha efectuado una evaluacin de la recuperabilidad de sus inmuebles e
instalaciones a travs de proyecciones financieras de utilidades y flujos de caja descontados, y no
ha identificado indicios respecto de activos que requieran una estimacin por desvalorizacin, ya
que los valores recuperables de sus inmuebles e instalaciones son sustancialmente superiores a
los valores netos en libros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, respectivamente.

A continuacin se detallan los principales supuestos considerados por la Gerencia de la Compaa
para la estimacin de sus proyecciones financieras y flujos de caja descontados:

- Tasa de crecimiento: Se ha asumido un crecimiento de aproximadamente entre 10 y 12
por ciento en los flujos de efectivo, sobre la base de investigaciones de mercado
publicadas.

- Participacin de mercado: La Gerencia evala de qu manera la posicin de la unidad, en
relacin con sus competidores, podra cambiar durante el perodo presupuestado. Sobre la
base de estudios de mercado publicados, la Gerencia considera que la participacin de la
Compaa en el mercado permanecera estable durante el perodo presupuestado.

- Inflacin sobre los precios de mercaderas: Si la informacin est disponible para el
pblico, las estimaciones se obtienen de los ndices publicados en los pases de origen de
las mercaderas y de informacin referida a productos especficos; caso contrario, los
movimientos reales histricos de los precios de las mercaderas se utilizan como indicador
de los movimientos de precios futuros.

- Tasa de descuento: La tasa de descuento utilizada es de aproximadamente 12 por ciento,
y representa la evaluacin actual del mercado de los riesgos especficos de cada unidad,
considerando el valor tiempo del dinero y los riesgos particulares de los activos
subyacentes que no se incorporaron a las estimaciones de flujos de efectivo. El clculo de
la tasa de descuento se basa en las circunstancias especficas de la Compaa y de sus
segmentos de operacin, y se refiere al costo promedio ponderado del capital, el cual
considera tanto el retorno de la inversin que los accionistas de la Compaa esperan
obtener, como los prstamos que devengan inters que la Compaa debe pagar.

(e) En opinin de la Gerencia, la Compaa cuenta con plizas de seguros que cubren de manera
suficiente la totalidad de sus activos fijos.

(f) La Compaa capitaliza los intereses que generan sus obligaciones financieras atribuidas
directamente a la adquisicin o a la construccin de un activo calificado (activo que toma un
tiempo considerable para estar listo para la venta o uso esperado), ver tambin las notas 2.2(n) y
16. Al 31 de diciembre de 2012, los intereses capitalizados como costo del activo neto de
depreciacin ascienden a S/.1,437,000 (S/.1,503,000 al 31 de diciembre de 2011).

(g) Durante el ao 2010, se estimaron costos de construccin en exceso correspondientes a la
ampliacin de las tiendas ubicadas en las ciudades de Cajamarca y Arequipa; dichos costos
fueron extornados durante el ao 2011, con cargo al pasivo correspondiente.

26
(h) El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
resultados integrales:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Gastos de ventas y distribucin, nota 22 41,653 33,852
Gastos de administracion, nota 21 8,150 7,987
________ ________

49,803 41,839
________ ________

11. Cuentas por pagar comerciales

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Por naturaleza -
Facturas por pagar (b)
Del pas 194,537 173,732
Del exterior 22,769 14,020
Facturas por recibir del exterior (c) 13,316 17,157
________ ________

230,622 204,909
________ ________

Por plazo -
Corriente 230,068 204,909
No corriente 554 -
________ ________

230,622 204,909
________ ________

(b) Las facturas por pagar comerciales corresponden a obligaciones con proveedores nacionales y
del exterior, originadas principalmente por la adquisicin de mercaderas. Las facturas por pagar
estn denominadas en nuevos soles y en dlares estadounidenses, no devengan intereses y sus
vencimientos son corrientes.

(c) Las facturas por recibir estn respaldadas por cartas de crdito obtenidas de diversas entidades
financieras locales.


27
12. Otras cuentas por pagar

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Impuesto general a las ventas por pagar (b) 25,634 24,646
Remuneraciones por pagar 5,231 5,136
Vales de crdito 3,082 2,440
Depsitos en garanta (c) 3,808 3,874
Aportaciones y contribuciones laborales por pagar 3,263 2,926
Intereses por pagar, nota 16(b) 1,748 2,745
Otras cuentas por pagar 5,885 5,715
________ ________

48,651 47,482
________ ________

(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el impuesto general a las ventas por pagar se ha
generado, principalmente, por las mayores ventas efectuadas durante la campaa navidea de
dichos aos; asimismo, estos importes fueron cancelados durante el mes de enero de 2013 y
2012, respectivamente.

(c) Corresponde a retenciones hechas a los contratistas por obras terminadas por la construccin de
tiendas en aos anteriores, mantenidas hasta por un ao como garanta del buen funcionamiento
de la obra.

(d) Los conceptos que comprenden el rubro Otras cuentas por pagar tienen vencimientos
corrientes, no generan intereses y no se han otorgado garantas especficas por las mismas.

13. Provisiones para beneficios a los empleados

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Participaciones a los trabajadores (b) 26,347 27,607
Vacaciones por pagar 11,823 11,111
Provisin para compensacin por tiempo de servicios 2,241 2,075
________ ________

40,411 40,793
________ ________

(b) De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 8 por ciento de la
renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.


28
14. Otras provisiones
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Saldo inicial Adiciones Deducciones Saldo final
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Provisin por litigios 14,935 18,127 (27,111) 5,951
Provisin por premios 3,639 11,066 (9,791) 4,914
________ ________ ________ ________

18,574 29,193 (36,902) 10,865
________ ________ ________ ________

15. Ingresos diferidos
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Programa de fidelizacin 2,953 2,524
Ventas no despachadas y devoluciones 1,493 1,474
Vales de consumo 1,750 1,643
Vales tarjetas Gift Card 1,706 1,170
________ ________

7,902 6,811
________ ________


29
16. Otros pasivos financieros
(a) A continuacin se presenta la composicin de las obligaciones financieras de la Compaa:

Acreedor
Tasa promedio de
inters anual al
31 de diciembre de
2012 Vencimiento
Moneda de
origen
Saldo al 31 de diciembre de 2012 Saldo al 31 de diciembre de 2011
________________________________________________ ________________________________________________
Porcin
corriente
Porcin
no corriente Total
Porcin
corriente
Porcin no
corriente Total
% S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Corto plazo
Sobregiros - - - 523 - 523

Prstamos bancarios (b)
Scotiabank Per S.A.A. 1.41 2013 y 2012 US$ 47,813 - 47,813 50,000 - 50,000
Banco de Crdito del Per S.A. 4.20 2013 S/. 46,000 - 46,000 - - -
Citibank N.Y 4.70 2012 S/. - - - 50,252 - 50,252
BBVA Banco Continental S.A. 5.80 2012 S/. - - - 35,000 - 35,000
________ ________ ________ ________ _________ _________
93,813 - 93,813 135,775 - 135,775
________ ________ ________ ________ _________ _________
Largo plazo
Bonos Corporativos (d)
Primer Programa 6.22 2012 S/. - - - 5,579 - 5,579
Segundo Programa 7.00 2017 y 2018 S/. 21,320 94,518 115,838 21,387 115,918 137,305
Tercer Programa 5.61 2022 S/. 9,942 85,936 95,878 - - -

Papeles Comerciales (c)
Instrumentos de corto plazo 4.09 2013 S/. 50,000 - 50,000 28,588 - 28,588

Leaseback
BBVA Banco Continental S.A. (e) 6.15 2014 S/. 3,241 668 3,909 3,000 3,909 6,909
________ ________ ________ ________ _________ _________
84,503 181,122 265,625 58,554 119,827 178,381
________ ________ ________ ________ _________ _________

178,316 181,122 359,438 194,329 119,827 314,156
________ ________ ________ ________ _________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los prstamos bancarios en moneda nacional obtenidos de instituciones financieras locales fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, tienen vencimiento entre
24 y 98 das y pueden ser renovados a su vencimiento hasta por 360 das.

Los gastos por intereses devengados en los aos terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011, relacionados a los prstamos bancarios, ascienden aproximadamente a S/.6,350,000 y S/.9,293,000,
respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros del estado de resultados integrales, nota 25. Los intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2012, ascienden
aproximadamente a S/.1,748,000 (S/.2,745,000 al 31 de diciembre de 2011), ver nota 12.

Al 31 de diciembre de 2012, la Compaa mantiene lneas de crdito para capital de trabajo hasta por S/.338,930,000 con la mayora de bancos del sistema financiero, las cuales estn destinadas para financiamiento
de corto plazo.


30
(c) En diciembre de 2011, la Compaa y Continental SAB Sociedad Agente de Bolsa S.A. suscribieron un Acto Marco y Contrato de Colocacin del Tercer Programa de
Instrumentos de Corto Plazo, con los trminos, condiciones y caractersticas generales aplicables a cada una de las emisiones de valores. Los instrumentos
financieros estn respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la Compaa. En diciembre de 2012 se coloc la serie A de la Segunda Emisin del
Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo por un total de S/.50,000,000 a descuento. El vencimiento de la Serie A es en el ao 2013. Asimismo, en
diciembre de 2011 se coloc la serie A de la Primera Emisin del Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo por un total de S/.30,000,000 a descuento,
cuyo vencimiento fue en el ao 2012.

(d) La deuda por bonos corporativos se presenta a continuacin:

Descripcin
Monto
colocado
Fecha de
colocacin
Fecha de
vencimiento
Tasa de
inters fija anual
Forma de
pago de los
intereses
S/.(000) %
Primer Programa de Bonos Corporativos
Bonos - Tercera Emisin 25,000 Diciembre 2007 Diciembre 2012 6.21875 Trimestral

Segundo Programa de Bonos Corporativos
Bonos - Primera Emisin Serie A 50,000 Diciembre 2010 Diciembre 2017 6.34375 Trimestral
Bonos - Primera Emisin Serie B 50,000 Mayo 2011 Mayo 2018 7.56250 Trimestral
Bonos - Segunda Emisin Serie A 50,000 Julio 2011 Julio 2018 7.09375 Trimestral

Tercer Programa de Bonos Corporativos
Bonos - Primera Emisin Serie A 60,000 Mayo 2012 Mayo 2022 5.81250 Trimestral
Bonos - Primera Emisin Serie B 40,000 Agosto 2012 Agosto 2022 5.406250 Trimestral
________
275,000
_________

La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de junio de 2003 acord estructurar el Primer Programa de Emisin de Bonos Corporativos e Instrumentos de
Corto Plazo, hasta por un monto mximo en circulacin de US$45,000,000 o su equivalente en moneda nacional, el mismo que tendr una vigencia de dos
aos contados a partir de su inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de Conasev, prorrogable por uno o ms perodos similares. Asimismo, la
Junta General de Accionistas de fecha 8 de setiembre de 2008 se acord estructurar el Segundo Programa de Emisin de Bonos Corporativos, hasta por un
monto mximo en circulacin de S/.200,000,000, el mismo que tendr una vigencia de dos aos prorrogables por dos aos adicionales. Finalmente, en la
Junta General de Accionistas de fecha 9 de abril de 2012 se acord estructurar el Tercer Programa de Emisin de Bonos Corporativos hasta por un monto
mximo en circulacin de S/.300,000,000, el mismo que tendr una vigencia de dos aos prorrogables por dos aos adicionales.

En mayo 2012 se coloc la Serie A de la Primera Emisin del Tercer Programa de Bonos Corporativos por un total de S/.60,000,000 y en Agosto 2012 se
coloc la Serie B de la Primera Emisin del Tercer Programa de Bonos Corporativos por un total de S/.40.000.000. El vencimiento de ambas series de la
primera emisin del Tercer Programa de Bonos Corporativos es en el ao 2022.

El propsito de las emisiones es captar recursos para financiar el programa de inversiones de la Compaa.

31
Los bonos estn respaldados con una garanta genrica del patrimonio de la Compaa y
adicionalmente las emisiones del Primer Programa de Bonos Corporativos estn respaldados con
dos garantas especiales:

- Fideicomiso de flujos provenientes de las ventas en efectivo realizadas en las tiendas
actuales y futuras de Lima y Callao, ver nota 6(e) y;

- Garanta del ABN AMRO Bank N.V. (actualmente Royal Bank of Scotland-RBS) cuya
cobertura es del 37.5 por ciento del monto principal pendiente de pago de los bonos
corporativos.

Las principales obligaciones que la Compaa debe cumplir son:

- No podr celebrar o realizar contratos de leaseback ni otorgar garantas a favor de
terceros gravando activos que disminuyan de 1.5 el cociente de activos libres entre deuda
financiera. Asimismo, se obliga a mantener activos libres de gravamen por un monto
mayor a S/.180,000,000.

- Mantener un ndice de endeudamiento no mayor a 3.5.

- Mantener un patrimonio mnimo de S/.130,000,000.

- Mantener un ndice de servicio de deuda no menor a 1.4.

- Mantener un saldo de cuentas por cobrar a vinculadas o afiliadas (no incluye cuentas por
cobrar a Banco Falabella Per S.A. como consecuencia de las ventas con tarjetas CMR)
menor o igual a un monto equivalente a 8 por ciento del total de sus activos.

El cumplimiento de las obligaciones descritas son supervisadas por la Gerencia de la
Compaa y validada por los representante de los obligacionistas. En caso de
incumplimiento de los resguardos mencionados se incurrir en evento de terminacin
anticipada. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas obligaciones al
31 de diciembre de 2012 y de 2011.

(e) Corresponde al contrato de retro-arrendamiento financieros suscrito por la Compaa con el
BBVA Banco Continental S.A., para la adquisicin de equipos diversos, mobiliario, equipos de
cmputo, ampliacin e implementacin de la tienda ubicada en Independencia. Dicho contrato
tiene vencimiento en el ao 2014 y devenga una tasa de inters de 6.15 por ciento anual y se
encuentra garantizado con los mismos bienes relacionados a dicho contrato. Al 31 de diciembre
de 2012, el valor neto en libros de los activos asciende aproximadamente a S/.6,630,000
(S/.33,919,000 al 31 de diciembre de 2011).


32
(f) El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2012, relacionados
a bonos corporativos, papeles comerciales y retroarrendamiento financiero asciende
aproximadamente a S/.13,847,000 (S/.8,220,000 al 31 de diciembre de 2011), y se presenta
en el rubro de Gastos financieros del estado de resultados integrales, ver nota 25.

(g) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el calendario de amortizacin de la deuda a largo plazo es
como sigue:

Ao 2012 2011
S/.(000) S/.(000)

2013 - 24,690
2014 32,099 22,099
2015 31,429 21,429
2016 31,429 21,429
2017 31,428 21,429
2018 18,928 8,928
2019 10,000 -
2020 10,000 -
2021 10,000 -
2022 6,000 -
_______ _______
181,313 120,004

Menos - Comisiones de estructuracin y colocacin (191) (177)
_______ _______

181,122 119,827
_______ _______


33
17. Impuesto a las ganancias
(a) A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2012 y de 2011:

Al 1 de
enero
de 2011
(Cargo)/abono al
estado de
resultados
integrales
Al 31 de
diciembre
de 2011
(Cargo)/abono al
estado de
resultados
integrales
Al 31 de
diciembre
de 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferido
Diferencia en tasas de depreciacin para efectos
tributarios y financieros 11,524 1,564 13,088 390 13,478
Provisiones no deducibles temporalmente 6,171 (1,424) 4,747 1,429 6,176
Descuentos por volmenes de compra 2,173 736 2,909 (1,004) 1,905
Estimacin para desvalorizacin de inventarios 1,514 (152) 1,362 1,700 3,062
Estimacin por diferencias de inventario 1,127 (145) 982 660 1,642
_______ _______ _______ _______ _______
22,509 579 23,088 3,175 26,263
_______ _______ _______ _______ _______

Pasivo diferido
Mayor valor de las propiedades, planta y equipo (32,256) 1,260 (30,996) 1,332 (29,664)
Operaciones de leasback (6,108) 252 (5,856) 510 (5,346)
Amortizacin de activos intangibles (493) (75) (568) (99) (667)
Costos de financiamiento, nota 2.2(n) y 10(f) (475) 20 (455) - (455)
_______ _______ _______ _______ _______
(39,332) 1,457 (37,875) 1,743 (36,132)
_______ _______ _______ _______ _______
Total pasivo diferido, neto (16,823) 2,036 (14,787) 4,918 (9,869)
_______ _______ _______ _______ _______

(b) El gasto por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Corriente 71,081 70,862
Diferido (4,918) (2,036)
_______ _______
66,163 68,826
_______ _______

34
(c) A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la
tasa tributaria:

2012 2011
___________________________ ____________________________
S/.(000) % S/.(000) %

Resultado antes de impuesto a las
ganancias 195,244 100.00 213,412 100.00
_________ _______ ________ _______

Gasto terico 58,573 30.00 64,024 30.00
Efecto sobre los (ingresos)
gastos no deducibles

Efecto neto de partidas no
deducibles 7,590 3.89 4,802 2.25
_________ _______ _________ _______

Impuesto a las ganancias 66,163 33.89 68,826 32.25
_________ _______ _________ ______-

(d) El pasivo por impuesto a las ganancias se presenta neto de los pagos a cuenta de dicho impuesto
efectuados durante el ao. Al 31 de diciembre de 2012 el pasivo por impuesto a las ganancias
asciende a aproximadamente S/.10,832,000 (aproximadamente S/.5,893,000 al 31 de
diciembre de 2011).

18. Patrimonio
(a) Capital emitido -
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el capital emitido de la Compaa est representado por
250,000,000 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas respectivamente, cuyo valor
nominal es de un nuevo sol por accin.

En Junta General de Accionistas del 13 de setiembre de 2011, se acord la capitalizacin de
resultados acumulados por aproximadamente S/.150,725,000.

Al 31 de diciembre de 2012, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como
sigue:

Participacin individual del capital
Nmero de
accionistas
Total de
participacin
%

Hasta 1.96 339 1.96
De 1.97 hasta 3.54 1 3.54
De 3.55 hasta 94.5 1 94.50
_______ ______
341 100.00
_______ ______


35
(b) Otras reservas de capital -
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, este rubro incluye la reserva legal constituida por la
Compaa. Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por
ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a las ganancias, se
transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital social. La
reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la
obligacin de reponerla.

Durante el ao 2012, y de acuerdo con lo permitido por la Ley General de Sociedades, el importe
registrado por la Compaa por este concepto ascendi aproximadamente a S/.14,458,000.

(c) Distribucin de dividendos -
En Juntas Generales de Accionistas del 30 de marzo y 15 de octubre de 2012, se acord
distribuir dividendos con cargos a utilidades de libre disposicin de ejercicios anteriores por un
total de aproximadamente S/.92,800,000, que se pagaron entre los meses de abril y noviembre
de 2012.

En Juntas Generales de Accionistas del 18 de abril, 11 de julio y 2 de diciembre de 2011, se
acord distribuir dividendos con cargos a utilidades de libre disposicin de ejercicios anteriores
por un total de aproximadamente S/.90,498,000, que se pagaron entre los meses de mayo y
diciembre de 2011.

(d) Otras reservas de patrimonio -
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el rubro Otras reservas de patrimonio ascendente a
aproximadamente S/.6,430,000 y S/.4,642,000, respectivamente, corresponde al valor
razonable de las opciones sobre acciones otorgadas por la Matriz en Chile a ciertos ejecutivos de
la Compaa, quienes pueden ejercer sus derechos con un plazo mximo de 5 aos, ver nota
2.2(p). Durante el ao 2012, la Compaa ha reconocido por este concepto un gasto de
aproximadamente S/.1,788,000, con cargo a resultados, de los cuales S/.1,694,000 se
muestran en gastos administrativos y S/.94,000 como prdida por diferencia de cambio
(S/.367,000 en el ao 2011 de los cuales S/.934,000 se muestran en gastos administrativos y
S/.567,000 como ingreso por diferencia de cambio), ver nota 23.

19. Situacin tributaria
(a) La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,
la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.

Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.


36
(b) Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias e impuesto general a las ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin.

Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan, que como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, determinar el impuesto
a las ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la
presentacin de la declaracin jurada. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y
del impuesto general a las ventas de los aos 2009 al 2012 se encuentran pendientes de
fiscalizacin por parte de la Autoridad Tributaria. Las declaraciones juradas correspondientes a
los aos del 2000 al 2007 fueron revisadas por la Autoridad Tributaria y actualmente se tiene en
curso la fiscalizacin por el ejercicio 2008.

Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de
eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine.

En opinin de la Gerencia de la Compaa, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos
no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

20. Costo de ventas
El costo de mercadera vendida comprende:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Inventario inicial, nota 7(a) 321,272 282,035
Compra de mercadera y costo de servicios 1,767,477 1,567,628
Inventario final, nota 7(a) (378,329) (321,272)
__________ __________
1,710,420 1,528,391
Ms Obsolescencia y acortamiento, neta de recuperos, nota 7(c) 6,676 (1,265)
__________ __________
1,717,096 1,527,126
__________ __________


37
21. Gastos de administracin
A continuacin se presenta el detalle de este rubro:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Gastos de personal, nota 23 46,055 41,796
Servicios prestados por terceros 23,741 27,642
Depreciacin del ejercicio, nota 10(h) 8,150 7,987
Cargas diversas de gestin 5,135 5,900
Compensacin por tiempo de servicios 4,088 3,904
Tributos 998 1,504
Amortizacin de intangibles 839 758
_______ _______

89,006 89,491
_______ _______

22. Gastos de ventas y distribucin
A continuacin se presenta el detalle de esta cuenta:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Servicios prestados por terceros 185,576 155,788
Gastos de personal, nota 23 159,052 141,878
Depreciacin del ejercicio, nota 10(h) 41,653 33,852
Material de empaque y exhibicin en tiendas 19,811 19,972
Cargas diversas de gestin 12,804 12,231
Compensacin por tiempo de servicios 9,259 8,474
Tributos 2,344 2,130
Estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, neta de
recuperos; nota 5(e) - 87
Amortizacin de intangibles 442 302
________ ________

430,941 374,714
________ ________


38
23. Gastos de personal

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Remuneraciones 123,961 106,050
Participacin de los trabajadores 23,809 25,630
Gratificaciones 23,590 21,406
Cargas patronales 15,102 13,658
Vacaciones 11,996 11,802
Compensacin a funcionarios, nota 18(d) 1,694 934
Otros 4,955 4,194
________ ________
205,107 183,674
________ ________

El nmero promedio de directores y empleados en la Compaa fue de 6,266 en el ao 2012 y 5,753 en
el ao 2011.

Los gastos de personal han sido registrados en los siguientes rubros del estado de resultados integrales:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Gastos de administracin, nota 21 46,055 41,796
Gastos de ventas y distribucin, nota 22 159,052 141,878
________ ________
205,107 183,674
________ ________

24. Ingresos financieros

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Intereses por depsitos a plazo y otros ingresos financieros 696 525
Intereses por prstamos otorgados a relacionadas, ver nota 28(g) 137 53
_______ _______
833 578
_______ _______

25. Gastos financieros

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Intereses sobre otros pasivos financieros de largo plazo, nota 16(f) 13,847 8,220
Intereses sobre otros pasivos financieros de corto plazo, nota 16(b) 6,350 9,293
Otros 4,011 4,523
_______ _______
24,208 22,036
_______ _______


39
26. Otros ingresos y gastos operativos

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Otros ingresos operativos
Ingresos por indemnizacin (b) 3,903 -
Ingreso por extorno de pasivos 590 614
Estimacin para desvalorizacin de cuentas por cobrar,
neta de recuperos; nota 5(e) 295 -
Otros 826 386
________ _______
5,614 1,000
________ _______
Otros gastos operativos
Pago de impuestos (c) 18,127 9,309
Provisiones diversas 592 18
Sanciones y multas 68 162
________ _______
18,787 9,489
_______ ______

(b) Corresponde a fondos cobrados de un tercero por aproximadamente US$1,500,000, por una
indemnizacin a favor de la Compaa con relacin a un contrato de arrendamiento de locales.

(c) Corresponde principalmente al pago del impuesto general a las ventas como resultado de
fiscalizaciones de las declaraciones juradas de los aos 2000 a 2005.

27. Ganancia por accin
El clculo de la ganancia por accin al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 se presenta a continuacin:

Acciones comunes
_________________________________________________

Acciones en
circulacin
Das de vigencia
hasta el cierre
del ao
Promedio
ponderado
de acciones
(en miles) (en miles)

Nmero al 1 de enero de 2011 99,275 365 99,275

Aumento de capital, nota 18(a) 150,725 109 45,011

________ ________
Nmero al 31 de diciembre de 2011 250,000 144,286
________ ________

________ ________
Nmero al 31 de diciembre de 2012 250,000 365 250,000
________ ________


40

Al 31 de diciembre de 2012
____________________________________________
Utilidad
(numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad
por accin
S/.(000) (en miles) S/.

Utilidad por accin - bsica y diluida 129,081 250,000 0.52
_________ _________ _______

__________________________________________________
Utilidad
(numerador)
Acciones
(denominador)
Utilidad
por accin
S/.(000) (en miles) S/.

Utilidad por accin - bsica y diluida 144,586 144,286 1.00
_________ _________ _______

28. Saldos y transacciones con relacionadas
(a) A continuacin se presenta el detalle de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas
relacionadas al 31 de diciembre de 2012 y de 2011:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Otras cuentas por cobrar (c) -
Banco Falabella Per S.A. (b) 305,872 165,838
Hipermercados Tottus S.A. 7,480 3,622
Falabella Retail (f) 728 3,973
Falacuatro S.A. 437 912
Sodimac Per S.A. 584 872
Open Plaza S.A. 522 628
Otras relacionadas del pas 1,899 1,290
Otras relacionadas del exterior 596 660
_________ _________
318,118 177,795
_________ _________

Por pagar comerciales -
Shearvan Ltda. (d) 8,975 9,231
Manufacturas del Vestir S.A.C. (d) - 48
_________ _________
8,975 9,279
_________ _________

Prstamos y otras cuentas por pagar -
Prstamos -
Hipermercados Tottus S.A. (e) - 40,000
Sodimac Per S.A. (e) - 25,000


41
2012 2011
S/.(000) S/.(000)
Otras cuentas por pagar (c) -
Banco Falabella Per S.A.(b) 40,325 22,335
Falabella Retail (f) 7,700 6,341
Falabella Servicios Generales S.A.C. 3,049 2,856
Aventura Plaza S.A. 2,901 -
Open Plaza S.A. 1,791 1,097
Hipermercados Tottus S.A. 25 115
Sodimac Per S.A. 4 30
Otras relacionadas del pas 1,140 2,536
Otras relacionadas del exterior 1,531 708
_________ _________
58,466 101,018
_________ _________
Total 67,441 110,297
_________ _________
Por plazo -
Corriente 66,886 110,297
No corriente 555 -
_________ _________
Total 67,441 110,297
_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el saldo de la cuenta por cobrar al Banco Falabella Per
S.A. corresponde principalmente a:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Ventas a travs de tarjetas CMR (*) 301,948 162,317
Otros (**) 3,924 3,521
________ ________
305,872 165,838
________ ________

(*) En noviembre de 1996, la Compaa firm un contrato con el Banco Falabella Per S.A. (el Banco)
mediante el cual se compromete a aceptar que los usuarios de la Tarjeta de Crdito CMR - Falabella
puedan adquirir bienes y/o servicios, a cambio de que el Banco pague a la Compaa el importe de
estas adquisiciones a los 30 das siguientes de producirse la venta. Al 31 de diciembre de 2012 y de
2011, el saldo por cobrar corresponde principalmente a las ventas realizadas durante el mes de
diciembre por la campaa navidea. A la fecha de este informe la Compaa ha cobrado
aproximadamente S/.294,256,000 del saldo pendiente de cobro al 31 de diciembre de 2012.

(**) Corresponde principalmente a reembolsos por consumo publicitario y ventas de mercaderas al
Banco Falabella Per S.A., en virtud de un programa promocional denominado CMR Puntos; que
permite a clientes del Banco Falabella S.A., beneficiarse con productos de las tiendas de la Compaa
de acuerdo a su record de consumos acumulados.


42
Los saldos por pagar corresponden principalmente a los gastos por publicidad y promocin, as
como a las recaudaciones de clientes en tiendas de la Compaa.

(c) Corresponden a cuentas por cobrar diversas a sus afiliadas por los que la Compaa ha
reconocido durante el 2012 un ingreso de aproximadamente S/.8,129,000 que se presenta
dentro del rubro Otros ingresos operacionales del estado de resultados integrales
(S/.7,839,000 durante el 2011), por alquiler de oficinas y almacn. Las cuentas por pagar
diversas corresponden principalmente a gastos de publicidad y promocin. Estos saldos no
generan intereses, tienen vencimiento corriente y no tienen garantas especficas.

(d) Durante los aos 2012 y 2011, la Compaa efectu operaciones con empresas afiliadas del
exterior, las cuales se referan principalmente a la importacin de mercaderas para su posterior
comercializacin en el mercado peruano. A consecuencia de estas transacciones y otras
menores, la Compaa tiene cuentas por pagar a afiliadas del exterior al 31 de diciembre de 2012
por S/.8,975,000 (aproximadamente S/.9,279,000 al 31 de diciembre de 2011).

(e) Al 31 de diciembre de 2011, corresponda a prstamos obtenidos durante dicho ao para capital
de trabajo. Dichos prstamos no tenan garantas especficas, devengaron intereses a una tasa de
4.65 por ciento anual y fueron cancelados en su totalidad durante el ao 2012.

(f) Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, las cuentas cobrar y por pagar a la Falabella Retail
corresponden a servicios de asesora y administracin prestados por personal de la Compaa a
la relacionada, y viceversa en temas concernientes a moda y publicidad.

Asimismo, las cuentas por cobrar incluyen reembolsos de gastos de estada del personal de la
relacionada en el pas, que la Compaa paga por cuenta de la relacionada.

(g) A continuacin se muestran las principales transacciones entre vinculadas:

2012 2011
S/.(000) S/.(000)

Otros ingresos operacionales (c) 8,129 7,839
Venta de mercadera (b) 21,136 15,233
Ingresos financieros por prstamos otorgados a
relacionadas, nota 24 137 53
Comisiones por ventas 1,003 988
Compra de mercadera (d) (80,939) (77,615)
Gastos y generales (7,262) (14,348)
Prstamos para capital de trabajo (e) 191,300 65,000

La Gerencia de la Compaa considera que efecta sus operaciones con empresas afiliadas bajo
las mismas condiciones que las efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el
mercado, por lo que, en lo aplicable, no hay diferencia en las polticas de precios ni en la base de

43
liquidacin de impuestos. En relacin a las formas de pago, las mismas no difieren con polticas
otorgadas a terceros.

(h) Remuneraciones al personal clave -
El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia
durante el ao 2012 ascendieron aproximadamente a S/.11,087,000 (aproximadamente
S/.16,541,000 durante el ao 2011), las cuales incluyen los beneficios a corto plazo y la
compensacin por tiempo de servicios.

29. Compromisos por contratos de alquiler
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa ha suscrito contratos de alquileres y usufructos con
terceros y compaas vinculadas por los locales de ciertas tiendas en las que desarrolla sus operaciones.
El compromiso asumido corresponde al alquiler mensual fijo o variable, el que sea mayor.

Durante el ao 2012, la Compaa registr gastos por alquiler ascendentes a S/.58,439,000
(S/.52,380,000 al 31 de diciembre 2011).

El monto total de los compromisos asumidos calculado en base al alquiler fijo, son como sigue:

2012 2011
US$(000) US$(000)

2012 - 9,174
2013 2017 48,882 38,817
2018 2022 39,927 39,984
2023 2027 29,777 30,679
2028 2040 42,837 46,815
__________ __________

161,423 165,469
__________ __________

30. Contingencias
(a) Tributarias
(a.1) Como consecuencia de la revisin de las declaraciones juradas de los aos 2000 a 2005,
en aos anteriores, la Compaa recibi de la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria (SUNAT) diversas Resoluciones de Determinacin y
Resoluciones de Multa relacionadas al Impuesto General a las Ventas y al Impuesto a las
Ganancias de los perodos fiscales mencionados, ascendiendo el total de la contingencia
a la fecha a S/.61,084,000. En relacin a dicha contingencia, el 16 de marzo de 2012 la
Compaa efectu un pago por S/.26,069,000 sin que el mismo implique la aceptacin
de las materias impugnadas, teniendo por el contrario el propsito de remover cualquier
obstculo en la actuacin de pruebas en el marco de los procedimientos impugnatorios
en curso. Considerando dicho pago, a la fecha se mantiene un monto de contingencia
equivalente a aproximadamente S/.38,159,000 pendientes de resolucin.


44
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, se cuenta con argumentos
suficientes de hecho y de derecho y consideran que no es necesario registrar pasivos
adicionales en los estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.

(a.2) La Superintendencia Nacional de Administracin Aduanera realiz una fiscalizacin a la
Compaa por los aos 2004 y 2005 y ha emitido diversas liquidaciones de pago
relacionadas a las regalas de mercadera importada por un importe ascendente a
S/.720,000, las cuales se encuentran en proceso de reclamacin, siendo que la misma,
en opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, se debe resolver favorablemente
para la Compaa.

(b) Otras -
La Compaa afronta diversas demandas laborales y otros procesos o reclamaciones
administrativos por aproximadamente a S/.179,000 y S/.421,000, respectivamente. Dichas
demandas corresponden principalmente a perjuicios o uso indebido de imagen, indemnizaciones
por despidos arbitrarios, entre otros, los cuales, en opinin de la Gerencia y de sus asesores
legales, se deben resolver favorablemente para la Compaa, por lo que en opinin de la
Gerencia, no es necesario registrar pasivos adicionales por estos conceptos.

31. Valor razonable de derivados
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Compaa mantiene contratos forward para la compra de
moneda extranjera por un valor de referencia total de aproximadamente US$26,335,000 con
vencimientos en enero, febrero, marzo y abril de 2013. Durante el ao 2012, la Compaa ha
reconocido una prdida por aproximadamente S/.5,730,000 (aproximadamente S/.2,755,000 en el ao
2011), al estimar el cambio en el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards
que mantiene la Compaa, las mismas que se incluyen en el rubro prdida por instrumentos financieros
derivados del estado de resultados integrales.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el valor razonable de los contratos forward vigentes a dicha
fecha asciende a aproximadamente S/.301,000 y S/.128,000 respectivamente los cuales se presentan
como parte del rubro Otras cuentas por pagar del estado de situacin financiera.

32. Manejo de riesgos financieros
Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin,
medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de
manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona es responsable
por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.


45
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.

(a) Estructura de gestin de riesgos-
La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio de la Compaa que es el
responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se
explica a continuacin:

(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito, uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.

(ii) Auditora Interna
Los procesos de manejo de riesgos en la Compaa son monitoreados por Auditora
Interna, que analiza tanto la adecuacin de los procedimientos como el cumplimiento de
ellos. Auditora Interna discute los resultados de todas las evaluaciones con la Gerencia, e
informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio.

(iii) Departamento de Finanzas
El Departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la
Compaa y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los
fondos y riesgos de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de
inters y cambio de moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente
vigentes.

(b) Mitigacin de riesgos-
Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa usa derivados y otros instrumentos para
manejar las exposiciones resultantes de cambios en las tasas de inters, moneda extranjera,
riesgo de capital y riesgos de crdito. El perfil de riesgos es evaluado antes de realizar las
operaciones de cobertura, que son autorizadas por el nivel competente dentro de la Compaa.

(c) Excesiva concentracin de riesgos -
Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades
comerciales similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones
indican la relativa sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan
un sector en particular.

Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y monitoreadas
continuamente.


46
32.1. Riesgo de crdito
La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una
prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de depsitos
en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.

Al 31 de diciembre de 2012, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.380,003,000 (S/.240,964,000 al 31
de diciembre de 2011), el cual representa el valor en libros de los activos financieros. En consecuencia,
en opinin de la Gerencia, no existen concentraciones significativas de riesgo crediticio al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011.

47
32.2. Riesgo de tasa de inters
La poltica de la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, mantiene financiamiento con
entidades financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la
clasificacin crediticia individual de la compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene
una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.

En el siguiente cuadro se resume la exposicin de la Compaa a los riesgos de tasas de inters. Los instrumentos financieros de la Compaa se muestran a sus valores en
libros, clasificados de acuerdo a sus diferentes plazos contractuales:

____________________________________________________________________________________________

Hasta 3
meses
De 3 a 12
meses
De 1 a 7
aos
No devengan
intereses Total
Tasa de inters
promedio al 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) %

Activos
Efectivo y equivalentes al efectivo - - - 41,100 41,100 -
Cuentas por cobrar comerciales, neto - - - 10,586 10,586 -
Otras cuentas por cobrar, neto - - - 10,199 10,199 -
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - - - 318,118 318,118 -
__________ __________ __________ __________ ____________
Total activos - - - 380,003 380,003
__________ __________ __________ __________ ____________

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales - - - 230,622 230,622 -
Otras cuentas por pagar (*) - - - 23,017 23,017 -
Cuentas por pagar a entidades relacionadas - - - 67,441 67,441 -
Provisiones para beneficios a los empleados - - - 40,411 40,411 -
Otras provisiones - - - 11,951 11,951 -
Otros pasivos financieros 74,629 103,687 181,122 - 359,438 4.0 5.8
___________ ___________ ___________ __________ ___________
Total pasivos 74,629 103,687 181,122 373,442 732,880
___________ ___________ ___________ __________ ___________

Brecha marginal (74,629) (103,687) (181,122) 6,561 (352,877)
___________ ___________ ___________ __________ ___________

Brecha acumulada (74,629) (178,316) (359,438) (352,877) -
___________ ___________ ___________ __________ ___________


48
____________________________________________________________________________________________

Hasta 3
meses
De 3 a 12
meses
De 1 a 7
aos
No devengan
intereses Total
Tasa de inters
promedio al 2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) %

Activos
Efectivo y equivalente al efectivo 4,000 - - 39,589 43,589 4.0
Cuentas por cobrar comerciales, neto - - - 11,058 11,058 -
Otras cuentas por cobrar, neto 1,315 - - 7,207 8,522 0.6
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas - - - 177,795 177,795 -
__________ __________ __________ __________ ____________

Total activos 5,315 - - 235,649 240,964
__________ __________ __________ __________ ____________

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales - - - 204,909 204,909 -
Otras cuentas por pagar (*) - - - 22,836 22,836 -
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 65,000 - - 45,297 110,297 4.65
Provisiones para beneficios a los empleados - - - 40,793 40,793 -
Otras provisiones - - - 19,548 19,548 -
Otros pasivos financieros 57,437 136,369 119,827 523 314,156 5.1 - 6.5
___________ ___________ ___________ __________ ___________

Total pasivos 122,437 136,369 119,827 333,906 712,539
___________ ___________ ___________ __________ ___________

Brecha marginal (117,122) (136,369) (119,827) (98,257) (471,575)
___________ ___________ ___________ __________ ___________
Brecha acumulada (117,122) (253,491) (373,318) (471,575) -
___________ ___________ ___________ __________ ___________

(*) Al 31 de diciembre de 2012, las otras cuentas por pagar incluidas en el presente cuadro no consideran un importe ascendente S/.25,634,000 (S/.24,646,000 al 31 de diciembre de 2011)
correspondiente al impuesto general a las ventas por pagar, el mismo que, de acuerdo con normas internacionales de informacin financiera vigentes en el Per, no califica como
instrumento financiero.

49
La siguiente tabla muestra la sensibilidad frente a un posible cambio en las tasas de inters,
manteniendo todas las otras variables constantes, en el estado de resultados integrales antes del
impuesto a las ganancias. La sensibilidad en el estado de resultados integrales es el efecto de los
cambios estimados en las tasas de inters en los ingresos financieros netos para un ao, en base a los
activos financieros y a los pasivos financieros expuestos a cambios en las tasas de inters al 31 de
diciembre de 2012 y de 2011:

Al 31 de diciembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011
_____________________________ _____________________________
Moneda
Cambios en
puntos
bsicos
Sensibilidad
en los
resultados
netos
Cambios en
puntos
bsicos
Sensibilidad
en los
resultados
netos
S/.(000) S/.(000)

Nuevos Soles +/-50 +/-314 +/-50 +/-507
Nuevos Soles +/-100 +/-628 +/-100 +/-1,014
Nuevos Soles +/-200 +/-1,255 +/-200 +/-2,028
Nuevos Soles +/-300 +/-1,883 +/-300 +/-3,042

Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en los cuadros anteriores son slo ilustrativas y se
basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos proforma en el
ingreso financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de rendimiento y el perfil de
riesgos de tasa de inters. Sin embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la
Gerencia para mitigar el impacto de este riesgo en las tasas de inters. Asimismo, la Compaa busca
proactivamente cambiar el perfil de riesgo de las tasas de inters para minimizar las prdidas y
optimizar los ingresos netos. Las proyecciones anteriores tambin asumen que la tasa de inters de
todos los vencimientos se mueve por el mismo monto y, por lo tanto, no reflejan el impacto potencial en
el ingreso financiero neto de algunas tasas que cambian mientras otras siguen invariables. Las
proyecciones tambin incluyen supuestos para facilitar los clculos, como, por ejemplo, que todas las
posiciones se mantienen al vencimiento o, de vencer en el ao, se renuevan por el mismo importe.

32.3. Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de pago
relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La
consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de sus
activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le
permite desarrollar sus actividades normalmente.

La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compaa son las cobranzas por las ventas de
mercadera nacional e importada. El plazo promedio de pago a sus principales proveedores fue de 60
das para los ejercicios 2012 y de 2011. La Compaa considera que la gestin de los plazos de cobro y
pagos tiende a mejorar debido a las mejoras hechas en sus polticas de gestin de cobranza.


50
En el caso que la Compaa no cuente, en un momento determinado, con los recursos necesarios para
hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo, cuenta con lneas de crdito con instituciones
financieras y debido a su solvencia econmica ha conseguido adquirir prstamos de corto y mediano
plazo a tasas menores del promedio del mercado.


51
El siguiente cuadro presenta los flujos de efectivo por pagar por la Compaa de acuerdo a los plazos contractuales pactados en las fechas del estado de situacin
financiera. Los importes son los flujos de efectivo de acuerdo a plazos contrados sin descontar e incluyen sus respectivos intereses:

Hasta
1 mes
De 1 a
3 meses
De 3 a
12 meses
De 1 a
9 aos Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Otros pasivos financieros:
Amortizacin del capital 21,014 81,386 75,916 181,122 359,438
Amortizacin de intereses 945 2,950 9,601 37,130 50,626
Cuentas por pagar comerciales - 230,068 - 554 230,622
Otras cuentas por pagar - 48,651 - - 48,651
Cuentas por pagar a entidades relacionadas - 66,886 - 555 67,441
Provisiones para beneficios a los empleados - 40,411 - - 40,411
Otras provisiones - - 10,865 1,086 11,951
Pasivo por impuesto a las ganancias - - 10,832 - 10,832
_________ _________ _________ _________ _________

Total 21,959 470,352 107,214 220,447 819,972
_________ _________ _________ _________ _________

Otros pasivos financieros:
Amortizacin del capital 2,522 55,422 136,385 119,827 314,156
Amortizacin de intereses 1,450 2,772 8,903 23,376 36,501
Cuentas por pagar comerciales - 204,909 - - 204,909
Otras cuentas por pagar - 47,482 - - 47,482
Cuentas por pagar a entidades relacionadas - 110,297 - - 110,297
Provisiones para beneficios a los empleados - 40,793 - - 40,793
Otras provisiones - - 18,574 974 19,548
Pasivo por impuesto a las ganancias - - 5,893 - 5,893
_________ _________ _________ _________ _________

Total 3,972 461,675 169,755 144,177 779,579
_________ _________ _________ _________ _________

52
32.4. Riesgo de tipo de cambio
La Compaa est expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los cambios de la moneda extranjera
prevaleciente en su posicin financiera y flujos de caja. La Gerencia fija lmites en los niveles de
exposicin, por moneda, y el total de las operaciones diarias.

Las operaciones activas y pasivas, se realizan bsicamente en moneda nacional. Las transacciones en
moneda extranjera se efectan a tasas de oferta y demanda y se detallan en la nota 3.

La Compaa maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y controlando los valores
de la posicin que no es mantenida en nuevos soles (moneda funcional) y que estn expuestos a los
movimientos en las tasas de cambio. La Compaa mide su rendimiento en nuevos soles de manera que
si la posicin de cambio en moneda extranjera es positiva, cualquier depreciacin del dlar
estadounidense afectara de manera negativa el estado de situacin financiera de la Compaa. La
posicin corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que estn indicados al tipo de
cambio, ver nota 3. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado de
resultados integrales.

El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense, la moneda a la que
la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, en sus activos y
pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin
razonablemente posible del tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables
constantes en el estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias.

Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado de resultados integrales,
mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto:

Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio 2012 2011
% S/.(000) S/.(000)
Devaluacin -
Soles 5 1,953 682
Soles 10 3,906 1,364

Revaluacin -
Soles 5 (1,953) (682)
Soles 10 (3,906) (1,364)

32.5. Gestin de capital
La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus
actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras medidas los
ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el estado de situacin financiera son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y

53
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo
de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa.

32.6. Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto
de que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No
obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente, consecuentemente, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable
neto o de liquidacin.

Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo
siguiente:

(a) Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros Para los activos y pasivos financieros
que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), se considera que el
valor en libros es similar al valor razonable. Este supuesto tambin es aplicable para los
depsitos a plazo, cuentas de ahorro sin un vencimiento especfico e instrumentos financieros a
tasa variable.

(b) Instrumentos financieros a tasa fija El valor razonable de los activos y pasivos financieros que
se encuentran a tasa fija y a costo amortizado se determina comparando las tasas de inters del
mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales
relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los
depsitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando
tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito
similares.


54
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los
valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados
en el estado de situacin financiera (la tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos no
financieros):

2012 2011
____________________________ _____________________________
Valor en
libros
Valor
razonable
Valor en
libros
Valor
razonable
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activos

Efectivo y equivalentes al efectivo 41,100 41,100 43,589 43,589
Cuentas por cobrar comerciales, neto 10,586 10,586 11,058 11,058
Otras cuentas por cobrar, neto 10,199 10,199 8,522 8,522
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas 318,118 318,118 177,795 177,795
_________ _________ _________ ________

380,003 380,003 240,964 240,964
_________ _________ _________ ________

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales 230,622 230,622 204,909 204,909
Otras cuentas por pagar 23,017 23,017 22,836 22,836
Provisiones por beneficios a los
empleados 40,411 40,411 40,793 40,793
Otras provisiones 11,951 11,951 19,548 19,548
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas 67,441 67,441 110,297 110,297
Otros pasivos financieros 359,438 352,921 314,156 311,141
_________ _________ _________ ________

Total 732,880 726,363 712,539 709,524
_________ ________ _________ _________

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