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EVALUACIN DE PROYECTOS DE

INVERSIN
INDICE
1: Introduccin a la evaluacin de proyectos.
2: Anlisis de Costo Beneficio.
3: Anlisis Costo Efectividad.
4: Anlisis de Sensibilidad y Sostenibilidad
5: Anlisis de Evaluacin de Impacto Ambiental
5. Ejemplos
Evaluacin de
Proyectos de Inversin
Evaluacin Social de Proyectos
03/07/2014 3
Bienestar de la
Comunidad
(BC)
Se desea saber si el pas estar mejor o
peor como consecuencia de un proyecto
RECURSOS
BC = f(Disponib. de Bs y Ss, Distribucin del Y, otros)
E
v
a
l
u
a
c
i

n


S
o
c
i
a
l

Proyecto
Un proyecto de inversin implica la utilizacin de determinados recursos y su
transformacin en determinados productos o resultados a travs de la realizacin de
determinadas actividades.
En este proceso, se generan dos flujos:
Uno de costos, en razn de la compra de determinados recursos o insumos.
Otro de beneficios, derivado de la disposicin de los productos.
1.1. Problema fundamental de evaluacin
Evaluar un proyecto es analizar sus efectos positivos y negativos, medir la magnitud del
esfuerzo para implementarlo y compararlo con la recompensa obtenida, estudiando
todos los aspectos que interesen a quien tenga que decidir su realizacin.
1: Introduccin a la evaluacin de proyectos.
COSTOS
(Uso de recursos)
Tiempo
ACTIVIDADES
BENEFICIOS
(Generacin de
productos)
1.1. Problema fundamental de evaluacin
La evaluacin de proyectos nos debe conducir a la toma de una decisin.
Inversin Inicial
Costos Operativos
Incrementales
Ingresos Operativos
Incrementales
Beneficio Neto Operativo
Incremental
Beneficio Neto Incremental
Actualizado (VAN)
Costo de
oportunidad del
capital
El valor de un proyecto esta dado por su capacidad para generar beneficios a favor
de sus titulares.
1.1.2. Procedimiento general de evaluacin
PASO 1: Estimacin de inversin inicial, por componentes o categoras de
gasto.
PASO 2: Estimacin de ingresos operativos incrementales de la poblacin
beneficiaria, por componentes o tipo de productos.
PASO 3: Estimacin de costos operativos incrementales, netos de ingresos
por cobro de servicios.
PASO 4: Estimacin de beneficios incrementales.
PASO 5: Actualizacin de beneficios incrementales.
PASO 6: Calculo del VAN social, a precios privados y sociales.

Inversin
Fija
Capital de
Trabajo
Valor de
Recupero
Ingresos
Egresos
Prstamos
Amortizacin
Inters
Mdulo:
Inversin
Mdulo:
Operacin
Flujo de Caja
Econmico
Mdulo:
Financiamiento
Flujo de Caja
Financiero
Neto
Flujo de
Caja
Financiero
Inversin
Fija
Capital de
Trabajo
Valor de
Recupero
Ingresos
Egresos
Prstamos
Amortizacin
Inters
Mdulo:
Inversin
Mdulo:
Operacin
Flujo de Caja
Econmico
Mdulo:
Financiamiento
Flujo de Caja
Financiero
Neto
Flujo de
Caja
Financiero
Flujo de caja econmico
Muestra la bondad del
proyecto en funcin de la
inversin total requerida,
independientemente de
cmo esta sea financiada.

Flujo de caja financiero
Muestra el efecto del
financiamiento sobre los
resultados econmicos del
proyecto.
Flujo de caja: estructura bsica
1.1.3. Flujo de caja
Instrumento principal de anlisis cuantitativo en la metodologa de diseo de
proyectos de inversin pblica.
23 538 819 III. 3 Valor Actual Neto
6 922 094 7 891 187 8 722 118 3 869 813 -2 499 643 -1 366 750 III.2 Flujo de Caja Actualizado
13 327 901 13 327 901 12 922 201 5 029 209 -2 849 593 -1 366 750 III.1 Flujo de Caja Nominal
III. FLUJO DE CAJA
8 248 507 8 248 507 8 248 507 8 248 507 8 248 507
B. Costos Operativos s/p (netos de
ingresos por cobro de servicio)
27 030 263 27 030 263 27 435 963 18 555 376 9 362 607
A. Costos Operativos c/p (netos de
ingresos por cobro de servicio)
18 781 756 18 781 756 19 187 456 10 306 869 1 114 100 II.2 Costos Operativos Incrementales
14 110 829 14 110 829 14 110 829 14 110 829 14 110 829 B. Ingresos Operativos s/p
46 220 486 46 220 486 46 220 486 30 813 657 14 110 829 A. Ingresos Operativos c/p
32 109 657 32 109 657 32 109 657 16 702 828 0
II.1 Ingresos Operativos
Incrementales
13 327 901 13 327 901 12 922 201 6 395 959 -1 114 100 II. MODULO: OPERACIN
-316750 -334 793 -416750
I.1 Costos Indirectos
(Administrativos)
-1 050 000 -1 400 700 -950 000 I.1 Costos Directos (Componentes)
-1 366 750 -1 735 493 -1 366 750 I. MODULO: INVERSION
5 4 3 2 1 0
23 538 819 III. 3 Valor Actual Neto
6 922 094 7 891 187 8 722 118 3 869 813 -2 499 643 -1 366 750 III.2 Flujo de Caja Actualizado
13 327 901 13 327 901 12 922 201 5 029 209 -2 849 593 -1 366 750 III.1 Flujo de Caja Nominal
III. FLUJO DE CAJA
8 248 507 8 248 507 8 248 507 8 248 507 8 248 507
B. Costos Operativos s/p (netos de
ingresos por cobro de servicio)
27 030 263 27 030 263 27 435 963 18 555 376 9 362 607
A. Costos Operativos c/p (netos de
ingresos por cobro de servicio)
18 781 756 18 781 756 19 187 456 10 306 869 1 114 100 II.2 Costos Operativos Incrementales
14 110 829 14 110 829 14 110 829 14 110 829 14 110 829 B. Ingresos Operativos s/p
46 220 486 46 220 486 46 220 486 30 813 657 14 110 829 A. Ingresos Operativos c/p
32 109 657 32 109 657 32 109 657 16 702 828 0
II.1 Ingresos Operativos
Incrementales
13 327 901 13 327 901 12 922 201 6 395 959 -1 114 100 II. MODULO: OPERACIN
-316750 -334 793 -416750
I.1 Costos Indirectos
(Administrativos)
-1 050 000 -1 400 700 -950 000 I.1 Costos Directos (Componentes)
-1 366 750 -1 735 493 -1 366 750 I. MODULO: INVERSION
5 4 3 2 1 0
Por Ejemplo un Flujo de caja de un proyecto
1.2 Enfoques de evaluacin
Evaluacin privada. Considera el inters de una unidad econmica concreta (que puede ser
una empresa). Los costos y beneficios en este caso se valan a travs de precios de mercado.
Evaluacin social. Interesa es el efecto que produce el proyecto en el colectivo econmico-
social, y los costos y beneficios se suelen estimar con los llamados precios sociales, precios
de cuenta o precios sombra. Se consideran tanto los beneficios y costos directos como
indirectos.
EVALUACIN PRIVADA
EVALUACIN SOCIAL
MEDICIN DE
COSTOS
MEDICIN DE
COSTOS
MEDICIN DE
BENEFICIOS
MEDICIN DE
BENEFICIOS
(Inters del ejecutor del proyecto)
(Inters de la sociedad en su conjunto)
EVALUACIN PRIVADA
EVALUACIN SOCIAL
MEDICIN DE
COSTOS
MEDICIN DE
COSTOS
MEDICIN DE
BENEFICIOS
MEDICIN DE
BENEFICIOS
(Inters del ejecutor del proyecto)
(Inters de la sociedad en su conjunto)
1.2.1. Evaluacin general
Existen importantes diferencias entre evaluacin privada y evaluacin social:
A. Objetivo: rentabilidad privada
Maximizar la rentabilidad del inversionista
privado.
A. Objetivo: rentabilidad social.
Maximizar la rentabilidad econmica
nacional.
B. La rentabilidad es calculada a precios
de cuenta, llamada tambin precios de
sombra.
B. La rentabilidad calculada a precios de
mercado de los insumos y productos.
C. Se hace caso omiso de los efectos
externos del proyecto.
D. Beneficios y costos actualizados a la
tasa de descuento pertinente del
inversionista.
E. La evaluacin incluye las
transferencias.
C. Toma explcitamente en cuenta las
externalidades del proyecto.
D. Beneficios y costos actualizados a la
tasa de descuento social.
E. La evaluacin excluye las
transferencias (impuestos y subsidios).
EVALUACIN PRIVADA EVALUACIN SOCIAL
A. Objetivo: rentabilidad privada
Maximizar la rentabilidad del inversionista
privado.
A. Objetivo: rentabilidad social.
Maximizar la rentabilidad econmica
nacional.
B. La rentabilidad es calculada a precios
de cuenta, llamada tambin precios de
sombra.
B. La rentabilidad calculada a precios de
mercado de los insumos y productos.
C. Se hace caso omiso de los efectos
externos del proyecto.
D. Beneficios y costos actualizados a la
tasa de descuento pertinente del
inversionista.
E. La evaluacin incluye las
transferencias.
C. Toma explcitamente en cuenta las
externalidades del proyecto.
D. Beneficios y costos actualizados a la
tasa de descuento social.
E. La evaluacin excluye las
transferencias (impuestos y subsidios).
EVALUACIN PRIVADA EVALUACIN SOCIAL
Hay dos tipos de evaluacin de proyectos
Evaluacin
Privada
Social
Econmica
Financiera
Costo Beneficio
Costo Efectividad
Desde la
perspectiva del
dueo del proyecto
Precios sociales
Tipos:
Enfoques:
Indicador C/E vs Lneas de corte
Desde la
perspectiva de la
sociedad en su
conjunto
1.2.2 Evaluacin social
Objetivo
Medir el impacto de un proyecto de inversin sobre la economa en su conjunto,
independientemente del agente econmico que est implementando la inversin.
Puede considerarse una evaluacin de mayor dificultad debido a:

Los componentes indirectos de un proyecto no entran en la contabilidad del
inversionista privado, pero pueden afectar a la sociedad.
Caso tpico: Instalacin de una fbrica que produce humo

Costo no internalizado por el inversionista, pero que afecta a los habitantes de una ciudad
(debido a los efectos sobre el medio ambiente).
Para esto ltimos, la primera referencia, que es el precio, no existe y el problema ser de
ms difcil solucin.
Los componentes directos o indirectos de un proyecto deben corregir todos o algunos de
sus precios de mercado, ya que no reflejan los verdaderos costos o beneficios para la
sociedad debido a las distorsiones de los mercados.

En todos estos casos ser necesario recurrir a sistemas alternativos de precios,
normalmente llamado PRECIOS DE CUENTA O SOMBRA

1.2.3. Mtodos de Evaluacin
Anlisis
Costo-Beneficio
Flujo de costos y beneficios en trminos monetarios.
Se calcula el VAN, TIR.
Anlisis
Costo-Efectividad
Flujo de beneficios no se pueden expresar en trminos
monetarios.
Ejemplo: proyectos de salud, educacin o nutricin y en
general en las inversiones sociales ).
Se calcula el costo anual equivalente (CAE),
normalmente por unidad de beneficiario.
ANALISIS
COSTO
EFECTIVIDAD
(ACE)
ANALISIS
COSTO
BENEFICIO
(ACD)
MEDICIN NO MONETARIA MEDICIN MONETARIA
ANALISIS
COSTO
EFECTIVIDAD
(ACE)
ANALISIS
COSTO
BENEFICIO
(ACD)
MEDICIN NO MONETARIA MEDICIN MONETARIA
Esencia de la evaluacin social
Objetivo: medir el impacto del proyecto sobre el pas en su conjunto, independientemente
del agente ejecutor de la inversin.
Desafo: identificar, cuantificar y valorar todos los costos y beneficios: - Tanto directos
como los indirectos.
Tipologa de proyectos y sus formas
alternativas de evaluacin
TIPOS COSTOS BENEFICIOS ANALISIS INDICADOR
1. PROYECTOS
PRODUCTIVOS /
TURISMO
2. PROYECTOS DE
INFRAESTRUCTURA
A) CARRETERAS
B) VIABILIDAD URBANA
3. PROYECTOS DE
INFRAESTRUCTURA
SOCIAL/AMBIENTAL
A) EDUCACION
B) SALUD
C) AMBIENTAL / RRNN
AHORROCOMBUSTIBLE
AHORRO TIEMPO
COSTOS DE OPERACIN
COSTOS DE
MATENIMIENTO
PRECIOS HEDONICOS
ACB
ACB
ACE
DADOS
IMPACTO AMBIENTAL POSITIVO
REDUCCIN DE RIESGOS
SEGURIDAD NACIONAL
MNIMO COSTO QUE SATISFACE
OBJETIVOS DE POLTICA
SECTORIAL
a) VAN TIR
b) VANE TIRE
c) VANS TIRS
a) VAN TIR
b) VANE TIRE
c) VANS TIRS
CAE
Interesa: Identificar, Cuantificar y valorar los costos y beneficios
2: Anlisis Costo beneficio.

2.1 Los Precios Sociales.
2.2 La Evaluacin Privada
2.3 La Evaluacin Social.

CORRECCION DEL PRECIOS DE LA MANO DE OBRA CALIFICADA
Precio de Mercado de la mano de obra calificada
1 1
FACTOR DE CORRECCION = ------------- = ------
1+ % IMP Directos* 1.10
* Renta (10 %)
FACTOR DE CORRECCION = 0.909

Precio Social = Precio de Mercado de la mano de obra calificada : 0.909
Precio de Mercado del bien no transable
1 1
FACTOR DE CORRECCION = ---------- ------- = 0.84
1+ % IGV 1.19

Precio Social = Precio de Mercado del bien no transable * 0.84
2.1. Precios Sociales
El precio social es el precio que existira si no hubiese distorsiones (impuestos, subsidios,
monopolio, monopsonio, etc.) en los mercados relacionados al bien que se est tratando.
Por lo tanto, el precio social de un bien, servicio, insumo o factor productivo, es igual al
precio privado corregido por un factor de ajuste o de conversin, en el cual se resume las
distorsiones e imperfecciones del mercado pertinente.
Precio Social = Precio Privado*(fc)
Factor Valor
Factor de conversin estandar 0.79
Factor de conversin de mano de obra construccin 0.96
Factor de conversin de mano de obra no calificada
de la construccin
0.86
Factor de conversin mano de obra calificada Rural 0.86
Factor de conversin mano de obra no calificada Rural 0.51
Factor de conversin de Maquinaria y equipo 0.83
Factor de conversin de cemento 0.86
Factor de conversin de fierro 0.83
Factor de conversin de materiales de construccin 0.83
Factor de conversin de gastos generales y utilidad 0.86
Factor de coversin de supervisin y administracin 0.92
Factor de conversin de la divisa 1.17
Factor de conversin del consumo 0.86
FACTOR DE CONVERSIN DE PRECIOS DE CUENTA
(FC)
Costos Incrementales
Son el resultado de la comparacin entre los costos con proyecto y los costos sin
proyecto. Son los costos que, efectivamente, pueden atribuirse al proyecto
Costos con
Proyecto
Costos sin
Proyecto
Costos
Incrementales
Aos 0 1 2
Alternativa 01 159,757 154,442 154,442
Alternativa 02 215,245 213,398 213,398
Alternativa 01 137,941 131,585 131,585
Alternativa 02 181,825 178,212 178,212
Costos incrementales a Precios Privados
Costos incrementales a Precios Sociales
Los costos incrementales de las alternativas son los mismo de la
inversin pues los costos de la situacin sin proyecto son 0.
Costos del Proyecto
Constituidos por todos los costos del bien o servicio que existen actualmente y su
proyeccin en el horizonte del proyecto. Los costos sin proyecto tambin pueden ser
cero. Los costos son a precios sociales con y sin proyecto.
Clculo de Beneficios
Por ejemplo en un PIP agrario, los beneficios estn relacionados con la mejora de
la produccin agraria expresada en el cambio del rendimiento de los cultivos (ejem.
semillas mejoradas), siendo ste servicio tecnolgico otorgado por el proyecto.
Al ser los beneficios cuantificables, la metodologa adoptada es la de costo
beneficio. Todos los beneficios deben expresarse en Indicadores
En un PIP de transportes, los beneficios del proyecto son: la reduccin de horas de
viaje de un lugar a otro y el ahorro de combustible de los vehculos.
Periodo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Beneficios 0 400 400 400 420 420 420 420 420 420 440
Ahorros de tiempo de traslado de los usuarios 0 150 150 150 170 170 170 170 170 170 190
Ahorros en los costos de operacin vehicular 0 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250
Costos 400 15 15 90 15 15 90 15 15 90 15
Inversin 400
Costos de Mantenimiento 0 15 15 90 15 15 90 15 15 90 15
Flujo neto -400 385 385 310 405 405 330 405 405 330 425
VAN (11%) 1,819
TIR 94%
B/C 1.34
Alternativa 1: Mejoramiento de la Carretera Tarapoto-Yurimaguas Trazo 1
(millones de S/.)
Situacin con Proyecto a Precios Privados
Situacin con Proyecto a Precios Sociales
Beneficios Incrementales
Son el resultado de la comparacin entre los beneficios con
proyecto y los beneficios sin proyecto. Son los beneficios que,
efectivamente, pueden atribuirse al proyecto.
Para hallar los indicadores antes mencionados se debe elaborar el Flujo
de Caja, el mismo que se halla de la diferencia entre los beneficios
incrementales y los costos incrementales
NOTA: Si es que se ha utilizado los precios de mercado, se dice que los flujos estn a
precios privados o precios de mercado. En la evaluacin privada, los precios que
se utilizan son los precios privados
2.2 Evaluacin Privada
Los indicadores de rentabilidad econmica que se utilizan son:
VAN TIR Ratio B/C
Es el anlisis de las ventajas y desventajas de llevar a cabo el proyecto,
para cada uno de los agentes que intervienen en el PIP
Se realiza para analizar si es que los beneficiarios pueden mantener su
participacin en el proyecto, y garantizar as su sostenibilidad.
Se analiza desde el punto de vista del inversionista. Supone que la
ganancia es el nico inters.
Los presupuestos se elaboran a precios de mercado.
Para comparar los flujos temporales utiliza la tasa de inters (costo del
capital) que puede obtener o pagar por esos fondos
Valor Actual Neto (VAN)
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto durante toda
su vida.
Para su clculo se requiere predeterminar una TASA DE DESCUENTO que
representa el costo de oportunidad del capital (COK).
Mide, en moneda de hoy, cuanto ms dinero recibe el inversionista si decide
ejecutar el proyecto en vez de colocar su dinero en una actividad que le redite
una rentabilidad equivalente a la tasa de descuento.

Su valor depende del tiempo
El VAN es el valor presente de los beneficios netos que genera un proyecto a lo
largo de su vida til, descontados a la tasa de inters que refleja el COK. O
dicho de otra manera, es el valor presente de la riqueza que un proyecto es
capaz de generar y capitalizar (reinvertir).

Costo de oportunidad, es la rentabilidad efectiva de la mejor alternativa
especulativa de igual al riesgo.
0
0
) 1 (
I
i
BN
VAN
n
t
t
t

Ejemplo de aplicacin del VAN


Para un proyecto determinado, se necesita una inversin de 100 (en miles de
soles). Este proyecto se realizar en tres periodos (siendo el periodo 0 una
etapa preoperativa). En los periodos siguientes, se tienen saldos positivos
debido a que el proyecto genera ingresos, con los siguientes flujos:


Periodo 0 Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3
Beneficios Netos -100 50 60 45
VAN = FC
t =
-100 + 50 + 60 + 45
(1+0.1)
t
1.1 (1.1)
2
(1.1)
3

VAN = 28.85

Ello significa que 28.85 (miles de soles) ser la rentabilidad sobre la
alternativa expresada por el COK, y el proyecto en mencin vale la pena o,
en otras palabras, la decisin de invertir es buena dado el signo positivo.
Interpretacin del VAN
Un proyecto debe ser aceptado cuando su VAN es mayor que cero.
VAN = 0; es indiferente realizar la inversin
VAN < 0; se recomienda desecharlo o postergarlo.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es una tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio anual que genera el capital
que permanece invertido en el proyecto
Tambin se define como la tasa de descuento que hace que el VAN = 0
Su valor no depende del tiempo
Representa el mximo costo que el inversionista podra pagar por el capital prestado
Evaluacin Privada
Matemticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:
0
) 1 (
0
0

I
TIR
FC
VAN
n
t
t
t
FCt: Flujo de beneficios y costos que se espera se produzcan en el periodo j.
TIR: Tasa Interna de Retorno .
I
0
: Inversin en el perodo cero.
t: Vida til del proyecto
Ventajas y desventajas de la TIR
Ventaja : Brinda un coeficiente de rentabilidad comprensible y fcilmente
comparable
Desventajas
No es apropiado aplicar a proyectos mutuamente excluyentes, si tienen distinta
duracin o diferente distribucin de beneficios
Un mismo proyecto puede tener diferentes TIR (egresos-ingresos-egresos-
ingresos,.) porque tiene diversas soluciones a la ecuacin: VAN = 0
Es el mximo costo el cual un inversionista podra prestarse dinero para financiar
un proyecto y ser capaz de cubrir el servicio de deuda sin perder dinero.
Mide la rentabilidad promedio del proyecto: el promedio de las tasas de retorno de
todos los aos que dura el proyecto
Interpretacin de la TIR
Criterios de decisin de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de oportunidad del capital.
TIR > COK ( Acepta) TIR = COK (Indiferente) TIR < COK (Rechaza)
A. B/C> 1 El valor actual de los flujos de beneficios es mayor al valor actual de los flujos de costos.

B. B/C=1 Es indiferente para el inversionista, pues, le brinda la misma rentabilidad que su mejor
alternativa de inversin. La TIR es igual al COK.

C. B/C <1 El proyecto se debe rechazar, ya que la mejor alternativa ofrece mayor rentabilidad. La TIR
es menor que el COK.
Interpretacin y criterio de decisin
Se debe utilizar solo para determinar sin un proyecto se debe Realizar o no.
589 , 10 )
) 14 . 0 1 (
150
) 14 . 0 1 (
150
) 12 . 0 1 (
150
) 14 . 0 1 (
300
) 14 . 0 1 (
000 , 10
(
4 3 2 1 0

VAC
55 . 703 , 10
) 14 . 0 1 (
000 , 2
) 14 . 0 1 (
500 , 2
) 14 . 0 1 (
000 , 4
) 14 . 0 1 (
000 , 5
4 3 2 1

VAB
01 . 1 / C B
Ejemplo:
Ratio Beneficio - Costo
El Ratio Beneficio Costo (B/C) es el cociente entre el valor absoluto de los costos
y los beneficios, actualizados al valor presente.
Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la misma tasa de descuento
(TPD).
Es solo til para brindar informacin acerca de un proyecto.
No se debe utilizar para comparar la rentabilidad entre varios proyectos.
Evaluacin Privada
FLUJO DE CAJA A PRECIOS PRIVADOS
VAN TIR VAN TIR
Precios Privados 524,635 42% 372,066 31%
Precios Sociales 1,221,245 82% 1,100,581 67%
Alternativa # 2 Alternativa # 1
La evaluacin social consiste en el anlisis de las ventajas y desventajas de llevar a
cabo el proyecto, pero para toda la sociedad en general
Se busca medir el aporte conjunto de todos los que intervienen en el PIP hacia la
sociedad
Debido a que el Estado debe garantizar el bienestar de la sociedad, lo que
realmente interesa para llevar a cabo el proyecto es la rentabilidad social
2.3. Evaluacin Social
Luego, se procede a hallar los indicadores antes mencionados:
VAN, TIR Ratio B/C
Sin embargo, para el caso de evaluacin social, ya no se utilizar las Tasa Privada
de Descuento (TPD), sino la Tasa Social de Descuento (TSD)
La TSD es proporcionada por la DGPSMP
Para su evaluacin la metodologa es similar:
Si VAN social > 0 : El proyecto es rentable socialmente
Si VAN social < 0 : El proyecto no es viable socialmente y debe ser reformulado
En cuanto al TIR y B/C, los conceptos son los mismos que en la evaluacin privada
Confiabilidad de los Indicadores
De todos los indicadores, el ms confiable es el VAN
Evaluacin Social
Ejemplo: FLUJO DE CAJA A PRECIOS SOCIALES
VAN TIR VAN TIR
Precios Privados 524,635 42% 372,066 31%
Precios Sociales 1,221,245 82% 1,100,581 67%
Alternativa # 2 Alternativa # 1
OBJETIVO
GENERAL
OBJETIVOS
ESPECFICOS
METAS
DERIVADAS
DEL OBJETIVO
ESPECIFICO 1
INDICADORES
QUE MIDEN LA
META 1
OBJETIVO
GENERAL
Objetivo
Especfico 1
Objetivo
Especfico 2
Objetivo
Especfico 3
Meta 1
Meta 3
Meta 2
Indicador 1
Indicador 2
Indicador 3
Como Establecer el Costo Efectividad
COMO OPERA LA METODOLOGIA COSTO-EFECTIVIDAD?
Establecer indicadores de resultado a travs de los cuales se identifican los objetivos.
Considerar el CT del PIP. Incluyen costos de O&M y se estima como una anualidad.
Determinar el Costo-Efectividad del proyecto por cada indicador importante.
Se compara los resultados entre las distintas alternativas.
Comparar el ratio de CE del proyecto con la respectiva lnea de corte.
Selecciona la alternativa de menor CE si es igual o menor a lnea de corte.
3: Anlisis Costo - Efectividad
Se aplica en PIP en los cuales es muy difcil cuantificar los beneficios (salud, educacin,
saneamiento, fortalecimiento, RRNN p.e.)

Este mtodo se basa en principios similares a los del VAN o la B/C, permitiendo priorizar
alternativas de inversin en trminos de costos.

Se basa en la identificacin de beneficios, expresados en unidades no monetarias, que
permitan medir el logro de los principales objetivos del proyecto
Decisiones de inversin basadas en los costos
Los costos de las distintas alternativas pueden ocurrir en distintos
momentos del tiempo, por lo tanto la comparacin debe realizarse en
valor actual:

Donde


VAC = Valor actual de los costos
C = Costos del proyecto en el ao i
R = Tasa de descuento

i
i
r
C
VAC

1
En algunos proyectos sociales, la evaluacin de ste se puede realizar slo
conociendo la corriente de costos que dichas inversiones involucran.
La cuantificacin del beneficio, no cuenta con un papel muy relevante en la
decisin a tomar, y ello generalmente ocurre cuando no existe diferencia entre
los beneficios a obtener entre una alternativa y otra.
Por lo cual la decisin se toma slo comparando los costos.
GASTOS SIN PROYECTO
COSTOS SIN PROYECTO ( a precios sociales )

Personal y obligaciones sociales S/. 32 760
Operacin y mantenimiento de la unidad S/. 15 120
Otros gastos S/. 5 040

COSTO TOTAL ANUAL SIN PROYECTO S/. 52 920
EJEMPLO: EVALUACIN DE RRSS
INVERSIN : ALTERNATIVA 1
COSTOS DE LA ALTERNATIVA 1 ( a precios sociales )
Expediente tcnico (5% de Infraestructura) S/. 40 950
Infraestructura S/. 756 000
Equipos y maquinarias S/. 145 800
Capacitacin, difusin y sensibilizacin S/. 27 300
Mitigacin ambiental S/. 33 600
Gastos generales ( 10% ) S/. 96 600
Otros gastos ( 2% ) S/. 19 320

TOTAL INVERSIN ( ALTERNATIVA 1 ) S/. 1 119 570
INVERSIN : ALTERNATIVA 2
COSTOS DE LA ALTERNATIVA 2 ( a precios sociales )

Expediente tcnico (5% de Infraestructura) S/. 40 950
Infraestructura S/. 756 000
Equipos y maquinarias S/. 24 300
Capacitacin, difusin y sensibilizacin S/. 27 300
Mitigacin ambiental S/. 33 600
Gastos generales ( 10% ) S/. 84 000
Otros gastos ( 2% ) S/. 16 800

TOTAL INVERSIN ( ALTERNATIVA 2 ) S/. 982 950
FLUJO DE COSTOS - ALT. 1
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Expediente Tcnico 40950
Infraestructura 756000
Maquinaria y Equipos 24300 121500
Capacitacin 27300
Mitigacin Ambiental 33600
Gastos Generales 87780
Imprevistos 17556
Personal 157248 160393 163601 166873 170210 173614 177087 180629 184241 187926
O & M 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
Otros Gastos 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
TOTAL 987486 177408 180956 184575 188267 313532 195873 199790 203786 207862 212019
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Expediente Tcnico 40950
Infraestructura 756000
Maquinaria y Equipos 24300
Capacitacin 27300
Mitigacin Ambiental 33600
Gastos Generales 84000
Imprevistos 16800
Personal 157248 160393 163601 166873 170210 173614 177087 180629 184241 187926
O & M 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
Otros Gastos 10080 10282 10487 10697 10911 11129 11352 11579 11810 12047
Alquiler de 1 Camin 50400 51408 52436 53485 247174
TOTAL 982950 177408 180956 184575 188267 192032 246273 251198 256222 261347 459193
FLUJO DE COSTOS - ALT. 2
COSTOS INCREMENTALES
COSTOS INCREMENTALES - ALTERNATIVA 1
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Con PROYECTO 987486 177408 180956 184575 188267 313532 195873 199790 203786 207862 212019
Sin PROYECTO 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920
INCREMENTALES 987486 124488 128036 131655 135347 260612 142953 146870 150866 154942 159099
COSTOS INCREMENTALES - ALTERNATIVA 2
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Con PROYECTO 982950 177408 180956 184575 188267 192032 246273 251198 256222 261347 459193
Sin PROYECTO 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920 52920
INCREMENTALES 982950 124488 128036 131655 135347 139112 193353 198278 203302 208427 406273
FC
t
: Flujo de Costos del perodo t
n : Horizonte de Evaluacin
TSD = 11% ( Tasa Social de Descuento Real en nuevos soles )
n
n
n
t
t
t
TSD
FC
TSD
FC
TSD
FC
TSD
FC
TSD
FC
VACSN
) 1 (
...
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 (
2
2
1
1
0
0
0

EL VALOR ACTUAL NETO


VACSN 1 = 2 184 533
VACSN 2 = 2 290 312
CE : Ratio Costo - Efectividad
VACSN : Valor Actual de Costos Sociales Netos
IE : Indicador de Efectividad
Alternativa 1 : CE
1
= S/. 265,02
Alternativa 2 : CE
2
= S/. 277,85
CE
1
< CE
2

IE
VACSN
CE
EL ANLISIS COSTO - EFECTIVIDAD
Todos los proyectos de inversin estn expuestos a riesgos, no necesariamente
controlables por los ejecutores u operadores del proyecto, que afectan su
funcionamiento normal a lo largo del horizonte contemplado.
El propsito de esta tarea es determinar cunto podra afectarse el Valor Actual Neto
a precios sociales (VAN SOCIAL), ante cambios en los rubros ms importantes de
ingresos y costos. Especficamente se requiere encontrar los valores lmites que
ciertas variables pueden alcanzar sin que el proyecto deje de ser rentable.
4.1. Anlisis de Sensibilidad
El anlisis de sensibilidad es una herramienta que se utiliza para estudiar el riesgo que
presenta el proyecto frente a cambios de ciertas variables crticas
Usualmente estas variables son:
Precios de los bienes o productos, tarifas por los servicios, etc.
Precios de insumos
Fenmenos naturales que modifiquen el cronograma
Variables tcnicos
4: Sensibilidad y sostenibilidad
Eligiendo la mejor alternativa (grado de incertidumbre, rango de variacin :
Se ha elegido como variable sensible el alquiler del camin.

Aunque el costo del alquiler del camin vara entre -50% y +50% del valor original,
el CE 1 es menor que el CE 2.

El costo de alquiler tendra que caer 50% para que la Alternativa 2 sea ms
rentable que la Alternativa 1.

Es poco probable que el costo del alquiler del camin disminuya ms de 50% del
valor original, por lo que la alternativa 1 sigue siendo la mejor.
EL ANLISIS DE SENSIBILIDAD DE RRSS
EL ANLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE RRSS
A M B I E N T A L
Se mitigarn los impactos ambientales de la implementacin del PIP: Se
clausurar el botadero y se har capacitacin, difusin y sensibilizacin.
E C O N M I C A
Los ingresos recaudados por la prestacin del servicio no cubren los gastos de
operacin y mantenimiento durante la vida til del PIP.
S O C I A L
Existe un compromiso de la poblacin y la autoridad municipal. En el presupuesto
participativo 2005 se prioriz la ejecucin del PIP.
2. AMENAZAS Y RIESGOS. Es importante mencionar las amenazas y riesgos que enfrentar el
proyecto durante su ejecucin o su puesta en marcha, para as poder contar con mayores
herramientas de decisin. De igual modo de no afectar el medio ambiente y los RRNN.
3, SOSTENIBILIDAD DE LA ETAPA DE OPERACIN. La administracin requiere necesariamente de
una organizacin de usuarios y de la existencia y cumplimiento de determinadas normas y acuerdos,
sean estos explcitos o implcitos. Asimismo, como la generacin de ingresos de O y M
1. VIABILIDAD DE ARREGLOS INSTITUCIONALES. Se debe evaluar el trabajo conjunto de la UF, la
UE, las Entidades Cooperantes y los Beneficiarios del proyecto. La participacin de las entidades
locales ser un aporte muy valorado por el evaluador. Ver competencia legal y capacidad de gestin
4.2 Anlisis de Sostenibilidad
4. PARTICIPACIN DE LOS BENEFICIARIOS. Es importante que el perfil muestre la voluntad y el
inters por parte de los beneficiarios por participar en el proyecto.
COMPROMISO DE
INVERSIN DE
LOS
BENEFICIARIOS
AO 1 AO 2 AO ....
COSTOS DEL PROYECTO ASUMIDOS
Estudios
Infraestructura
Equipamiento
Capacitacin
COSTO DE MANTENIMIENTO DE EQUIPOS DE RIEGO PARCELARIO
PAGO POR LA TARIFA DE AGUA INCREMENTAL
Compra de agua para riego con proyecto
Compra de agua para riego sin proyecto
COSTOS DE PRODUCCIN INCREMENTALES
TOTAL
COMPROMISO DE INVERSIN BENEFICIARIOS
RUBRO
PROGRAMACIN ANUAL
TOTAL
SOSTENIBILIDAD ES LA HABILIDAD DE UN PROYECTO PARA MANTENER UN NIVEL ACEPTABLE
DE FLUJO DE BENEFICIOS A TRAVS DE SU VIDA ECONMICA LA CUAL SE PUEDE EXPRESAR
EN TRMINOS CUANTITATIVOS Y CUALITATIVOS.
Caso Prctico
PIP Mejoramiento de la oferta de servicios educativos para el logro del
aprendizaje en las reas de comunicacin integral y lgico matemtica
de los alumnos de los tres primeros grados de primaria de menores del
CE San Bartolom-Santa, Ancash
1. Estimar los beneficios generados por el PIP a precios de mercado (
ingresos incrementales)
- Ingresos situacin sin proy.
Pago x matricula= S/ 0
Cuota de APAFA = S/ 20 anuales
Morosidad = 20%
- Ingresos situacin con proy. (con las mejoras)
Pago x matricula = S/0
Cuota de APAFA= incremento en un 25%, esto es, a S/25
Morosidad= 20%
Es muy importante la Sostenibilidad Financiera
Objetivo: Asegurar el financiamiento de los costos de O&M del PIP a lo largo del
horizonte de evaluacin.
Fuentes de ingresos:
El pago directo de los servicios ofrecidos del PIP
Recursos de otras entidades u organizaciones del estado
Recursos de instituciones u organizaciones privadas u aporte de los beneficiarios
Recursos de la misma UE
Caso Prctico
Por lo tanto los ingresos incrementales anuales del PIP.
Demanda x la proporcin de alumnos que si pueden
pagar (80%) x el incremento en la cuota de APAFA
(S/ 5)
Flujo de beneficios generados por el PIP
Flujo de beneficios generados x el PIP en el ao 2006 = 301 x 0.8 x 5


Caso Prctico

2. Estimar la proporcin de los costos del proyecto que
no son cubiertos por sus ingresos esperados

[(Cost. de O y M Benef. generados )/ (Costos de O y
M)] x 100

Proporcin de costos que no son cubiertos por sus
ingresos









(15,242-1,204)
[(14,038/15,242)]X 100

Caso Prctico

3. Analizar la posibilidad de cobertura de los costos del
proyecto a travs del presupuesto publico de la institucin
ejecutora
- Identificar a que Grupo de Gasto corresponden los costos
operativos del proyecto.
- Proyectar a partir del presupuesto histrico la futura
disponibilidad de recursos de la Unidad Ejecutora.
Presupuesto Anual de la Direccin Regional del Santa-
Ancash

[(1,398,850/1,411,753)-1]x 100
Caso Prctico
Capacidad de cobertura de los costos de O Y M del PIP









El Presupuesto en Bienes y servicios de la institucin si
cubre los costos de operacin y mantenimiento incrementales
( mejora del servicio) que no pueden ser cubierto por los
ingresos del proyecto.
(1.0995)
2
X 1,689744
Variables ambientales fsicas
HIDROLOGIA: alteracin del rgimen de flujo.
AGUA: contaminacin de aguas superficiales por sales.
SUELO: riesgo de erosin hdrica
AIRE: alteracin de la calidad por la quema de biomasa
ENERGIA: agotamiento de fuente energtica
Variables ambientales biolgicas
FLORA: impactos sobre especies raras
FAUNA: riesgo de perdida de especie en peligro de extincin
BIODIVERSIDAD: reduccin del ecosistema
PAISAJE: afectacin del paisaje natural
Variables ambientales sociales
SOCIOECONOMICA: reduccin del ingreso de los no usuarios del proyecto
SOCIOCULTURAL: efecto sobre el patrimonio cultural
SALUD: riesgo de incremento de enfermedades endmicas
ANALISIS DE EVALUACIN IMPACTO AMBIENTAL
IDENTIFICAR ACCIONES DEL
PROYECTO CAPACES DE
PRODUCIR IMPACTOS
IDENTIFICAR VARIABLES AMBIENTALES
ENTRECRUZAR CON LAS ACCIONES,
IDENTIFICAR IMPACTOS POTENCIALES,
ELABORAR ENCADENAMIENTOS DE EFECTOS
SELECCIONAR
EFECTOS A
EVALUAR
CODIFICAR LOS
EFECTOS A EVALUAR
DESCRIBIR Y
EVALUAR LOS
IMPACTOS
PROPONER MEDIDAS
EJECUTAR ANALISIS
DE SENSIBILIDAD
Metodologa para la evaluacin
De impactos ambientales
IDENTIFICACIN DE IMPACTOS AMBIENTALES DEL PROYECTO
Los impactos ambientales son los efectos de un proyecto sobre la calidad de
vida, estos a su vez pueden ser positivos o negativos.
Impactos Negativos.- Son los que perjudican y atentan contra la calidad de
vida.
Ejemplo:
Agotamiento de recursos naturales, como por ejemplo la tala
indiscriminada, sobrepastoreo de los suelos.
Degradacin de los RRNN, como por ejemplo la contaminacin de las
aguas, las perdidas excesivas de suelo por efecto de erosin acelerada.
Evaluacin de Impacto Ambiental
Impactos Positivos.- Son los que mejoran nuestra calidad de vida.
Ejemplo.-
o Reduccin de la posibilidad de contagio de la sarna a los pastores de las
alpacas.
o La recarga de los acuferos como consecuencia del riego de nuevas reas
de cultivo.

Se deber identificar y cuantificar, en la medida de lo posible, la magnitud de
los impactos negativos y positivos
M E D I D A S
Recuperacin del rea del botadero ( 0,2 has ).
Disposicin adecuada de la tierra de la excavacin de las
trincheras.
Un cerco vivo permitir mitigar los olores, los ruidos y el viento.
Una chimenea a 2 m. conducir los gases captados de las
trincheras.
Una laguna de evaporacin tratar los lixiviados de las trincheras.
Instalacin de silenciadores en los automviles.
Disposicin inmediata de los residuos slidos no reaprovechables.
Fumigaciones y desratizaciones cada 6 meses.
EL ANLISIS DE IMPACTO AMBIENTAL
IDENTIFICAR LOS COMPONENTES Y VARIABLES AMBIENTALES
Estructura de la Matriz de Marco Lgico
Es una matriz de 4 filas y 4 columnas que presenta de manera resumida la
informacin bsica de la alternativa (proyecto) recomendada.
Objetivos Indicadores Medios de Verificacin Supuestos
Fin
Objetivo de Desarrollo Impacto
Fuentes de los indicadores
del Objetivo de Desarrollo
Supuestos para el
logro del Objetivo de
Desarrollo
Propsito
Objetivo Central Efectos
Fuentes de los indicadores
del Objetivo Central
Supuestos para el
logro del Objetivo
Central
Componentes
Objetivos
Especficos/Resultados
(medios del proyecto)
Productos
Fuentes para el monitoreo
de Productos
Supuestos para el
logro de los Objetivos
Especficos
Acciones
Principales acciones para
cada producto
Costos del proyecto
Presupuesto
Fuentes para el monitoreo
del Presupuesto
Supuestos para el
logro de los
Productos
1
2
3
4
2 3 4 1
LA MATRIZ DE MARCO LGICO DE RRSS
OBJETIVOS INDICADORES FUENTES SUPUESTOS
FIN Reduccin de morbilidad
Reducir 10% la tasa de
morbilidad
Informe de Gestin
del C.S. Pichari
Se mantiene la tasa
de crecimiento poblaci
PROPSITO
Mejora de la gestin
integral de RR.SS.MM.
Eliminar (95%) los RRSS,
ao 5.
Informe de Limpieza
Pblica de Pichari
Se mantiene la tasa
de crecimiento GPC
COMPONENTES
Suficientes unidades de
recoleccin
Existencia de
almacenamiento
Presencia de relleno
sanitario
Existencia de rea
responsable del servicio
Conocimiento de la
poblacin
Adecuados hbitos de
higiene de la poblacin
1 unidad de recoleccin
funcionando
6 contenedores hasta el
ao 6 y 7 desde el ao 7
operando
Tener un relleno sanitario
Tener 1 rea especializada
La poblacin conoce los
horarios de recoleccin
La poblacin no arroja los
RR.SS. a la calle
Informe de Cierre
del PIP
Se mantienen los
indicadores utilizados
para la proyeccin de
la demanda del
servicio de limpieza
pblica
ACTIVIDADES
Compra de camin
Compra de contenedores
Construccin del relleno
Capacitacin al personal
Creacin de la Unidad
Difusin
Sensibilizacin
1 camin : S/. 150 mil
26 contenedores : S/. 30
mil
Relleno : S/. 900 mil
Capacitacin : S/. 10 mil

Difusin : S/. 10 mil
Sensibilizacin : S/. 10 mil
Comprobantes de
pago
Las condiciones
tcnicas se
mantienen.

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