Conozca la BBV

Objetivos y Valores



Visin y misin



Video Institucional



Resea histrica



Organizacin


Como opera la BBV


Estados financieros



Memorias




Oportunidades de
Trabajo






Como Opera la BBV


Mecanismos de
negociacin
Sistema de
Negociacin
Tipos de
operacin
Valores que se
negocian
Compensacin y
liquidacin
Das feriados

Mecanismos de Negociacin

Mecanismos de Negociacin en Bolsa
Ruedo
Para efectuar transacciones con valores registrados y autorizados, tanto de
renta fija como de renta variable.
Mesa de negociacin
Para transar pagars de sociedades inscritas previamente en bolsa y
autorizadas nicamente por la BBV. Este tipo de transaccin se realiza
solamente con valores cuya vigencia no supere los 270 das.
Subasta pblica de acciones no inscritas en bolsa
Para negociar acciones de empresas no inscritas en la BBV. La subasta de
valores se realiza mediante martillero, a la mejor oferta.
Mecanismos de Negociacin Fuera de Bolsa
Las operaciones permitidas por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero y la Bolsa Boliviana de
Valores, a celebrarse fuera del ruedo, pero sujetas a registro en bolsa son:
Cruce de registro de reporto
Cruce de registro de reporto, que se refiere a la venta en reporto ya sea de cartera propia de la
agencia o cartera de clientes al Banco Central de Bolivia.
Compras y ventas en mercado primario, ya sea para cartera propia o para cartera de clientes en
renta fija. En renta variable debern reportar incrementos en cartera por conceptos de regalas, ya
sea para cartera propia como para cartera de clientes.
Redenciones anticipadas de valores.
Operaciones realizadas con valores fiscales.
Subasta del BCB
Es la venta de Bonos y Letras emitidos por el Tesoro General de la Nacin o emitidos por el propio Banco
Central de Bolivia para efectos de poltica fiscal y monetaria del pas, a travs de las subastas semanales
organizadas por el BCB como agente financiero del gobierno.
Las subastas se realizan semanalmente los das mircoles y los valores son emitidos el siguiente viernes.
Pueden participar de las subastas todas las entidades financieras con licencia de funcionamiento otorgada
por la Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras o la Autoridad de Supervisin del Sistema
Financiero , previo reglamento de la propia entidad, en el cual se apruebe su participacin en stas y
tambin previa autorizacin del Consejo de Administracin de Ttulos del Tesoro General de la Nacin
(CATT).
Sistemas de Negociacin
El sistema de negociacin en la BBV es el de subasta doble competitiva. Se establece un precio de
equilibrio sobre la base de la concurrencia de ofertas y demandas en la rueda, a travs de un voceo a
viva voz, en el que se establecen claramente las caractersticas del valor que se desea negociar. El
precio es el monto expresado en trminos de tasa para instrumentos de renta fija y de valor monetario
para instrumentos de renta variable.

Mecanismos de negociacin Sistema de Negociacin Tipos de operacin Valores que se negocian
Compensacin y liquidacin Das feriados
Tipos de operacin
En Ruedo
Compraventa: donde el valor pasa de un propietario a otro en forma definitiva y con todos los
derechos que otorga.

Reporto: operacin de venta de un valor con pacto obligatorio de recompra por parte del
vendedor, a un precio y en un plazo previamente acordados. Las operaciones de reporto slo
se pueden realizar con valores de renta fija y a plazos no mayores a 45 das.

Cruce: operacin de compraventa o reporto donde un operador de bolsa acta
simultneamente como comprador y vendedor de un valor, pero por cuenta de distintos
inversionistas.
En Mesa de Negociacin
Compraventa: donde el valor pasa de un propietario a otro en forma definitiva y con todos los
derechos que otorga.
En Subasta de Acciones no Inscritas
Compraventa: donde se subastan valores mediante martillero, a la mejor oferta.
Valores que se negocian

Renta Variable
Cuando la magnitud de la rentabilidad esperada no es segura ni fija desde un inicio y ser, en todo caso, de
acuerdo a los resultados de la actividad a la cual sea destinada la inversin. En renta variable los valores
que se utilizan son las acciones.
Accin
Es el valor que representa una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una sociedad
annima. Sirve para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario y su importe
manifiesta el lmite de la obligacin que contrae el tenedor de la accin ante terceros y ante la empresa.

Las acciones son generalmente nominativas y se pueden vender o transferir. El Cdigo de Comercio
boliviano admite la existencia de acciones al portador.

Los accionistas de una empresa tienen el derecho preferente de adquirir nuevas acciones cuando la empresa
realiza una emisin de acciones.

Cuando una empresa entra en liquidacin por quiebra, los accionistas responden nicamente por la cantidad
que tienen invertida en sus acciones.
Clases de acciones
Existen dos clases de acciones:
Acciones ordinarias: confieren necesariamente derecho de voto por accin de acuerdo a la
legislacin boliviana tanto en las asambleas ordinarias como extraordinarias.

Acciones preferidas: las acciones preferidas se emiten con ciertas caractersticas especiales.
Generalmente pagan a su poseedor un determinado inters fijo, siempre y cuando la empresa
obtenga utilidades.
En cuanto al pago de dividendos las acciones preferidas tienen primaca sobre las acciones ordinarias. El
tenedor de una accin preferente no tiene derecho a voto en las asambleas ordinarias de accionistas slo a
voz. Sin embargo, cuenta con el derecho de voto en las asambleas extraordinarias.

En la liquidacin de la sociedad las acciones preferidas se reembolsarn antes que las ordinarias.
Las acciones preferidas con dividendos no repartidos por ms de tres ejercicios, aunque no sean
consecutivos, adquirirn el derecho a voto y los dems derechos de las acciones ordinarias, hasta que
desaparezca la obligacin referida.

Las acciones preferidas son redimibles y pueden transformarse en ordinarias, en las condiciones y plazos
establecidos al tiempo de su emisin.

Las acciones preferidas no excedern la mitad del capital suscrito.

Cuando en algn ejercicio no se paguen dividendos o estos sean inferiores al dividendo fijado, la diferencia
se cubrir en los aos siguientes con prelacin sobre las acciones ordinarias.
Adems de los beneficios econmicos que otorga la posesin de acciones, existen derechos estipulados en la
legislacin y en los propios estatutos de cada empresa. Por ejemplo, los accionistas pueden participar en la
eleccin del directorio de la sociedad, pueden participar en la modificacin de los estatutos, tambin en la
aprobacin, modificacin o rechazo de los balances anuales auditados, as como en el destino de los
resultados obtenidos.

Los accionistas pueden decidir la distribucin de las utilidades obtenidas por la sociedad, mediante el pago
de dividendos o, por otra parte, pueden optar por la reinversin de estas utilidades, es decir que stas
pasan a incrementar el capital social, lo que se denomina capitalizacin de utilidades.
Precio de las acciones
Valor nominal de una accin: el precio o valor nominal de una accin es el valor contable y aparece
impreso en el ttulo fsico al momento de la emisin.
Valor de libros o valor patrimonial proporcional de una accin: es el valor resultante de dividir el
patrimonio entre el nmero de acciones existentes.
Valor de mercado: el valor que los inversionistas estn dispuestos a pagar por ella. En otras
palabras est determinado por la oferta y la demanda.
Renta Fija
Cuando la rentabilidad est previamente fijada o es determinable desde un inicio, consistiendo en este caso
el riesgo slo en la seguridad de su pago, los valores negociables son los bonos.

Bonos
Los bonos son valores que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo, de corto o largo plazo,
constituido a cargo de la sociedad o entidad emisora.
Forma de expedicin

Los bonos pueden ser expedidos a la orden, nominativos o al portador. Pueden tener rendimiento fijo o
variable, segn lo determine el emisor. Al vencimiento de un bono, el inversionista recibe el capital que
invirti. En el caso de los bonos convertibles en acciones, al vencimiento, el inversionista se hace acreedor a
acciones de la empresa emisora.

Amortizacin del capital
Al vencimiento: cuando los bonos pagan el capital prestado por su emisor en la fecha de
vencimiento consignada en los mismos.

Peridicamente: el capital prestado por el emisor de un determinado bono puede ser
pagado peridicamente (mensual, semestral, anual, etc.) en dos formas:
1. Mediante cupones: los cupones son valores adheridos a los bonos, generalmente tienen
impreso un determinado valor monetario que puede ser exigido en la fecha consignada en
los mismos.
2. Por sorteo: el emisor de los valores, si as lo estableci en las condiciones de emisin de los
mismos, puede devolver a los tenedores de los bonos el capital prestado ms los intereses
correspondientes mediante sorteo. El sorteo debe hacerse ante Notario Pblico con
asistencia de los administradores de la sociedad deudora y el representante comn de los
tenedores de bonos.
Rentabilidad: tipos de inters y forma de pago
Fijo: la tasa de inters es establecida por el emisor previamente a la emisin de los bonos y
debe estar consignada en el valor.
Variable: la tasa de inters, a travs del tiempo, puede variar de acuerdo a los parmetros
establecidos por el emisor para su clculo.
La forma de pago de los intereses puede ser similar a la amortizacin del capital, exceptuando el pago por
sorteo, que no est permitido.
Depsitos a Plazo Fijo
Los Depsitos a Plazo Fijo (DPF) son instrumentos emitidos a distintos plazos por los bancos y otras
entidades financieras y certifican el valor de un depsito realizado ms la tasa de inters a percibir. Los DPF
son emitidos a rendimiento y pueden ser negociables en la Bolsa Boliviana de Valores.
Letras del Tesoro General de la Nacin
Las Letras del Tesoro General de la Nacin (LT) son valores nominativos de contenido crediticio emitidos a
descuento. Se adjudican mediante subasta pblica competitiva administrada por el Banco Central de Bolivia
como agente financiero del Estado.
Certificados de Depsito del Banco Central de Bolivia
Los Certificados de Depsito del Banco Central de Bolivia (CDS) son valores emitidos a descuento por esa
entidad y rescatados por la misma institucin a su vencimiento, al valor nominal. La oferta primaria de los
CDS se realiza mediante subastas pblicas organizadas por el BCB, en las cuales se adjudica a los mejores
postores, que son los que ofrecen la menor tasa de descuento.
Certificados de Devolucin Impositiva (CEDEIM)
Los CEDEIM son valores fiscales emitidos por el Servicio Nacional de Impuestos Internos (SIl) y otorgados a
los exportadores por concepto de reintegro del Impuesto al Valor Agregado (IVA) sobre un tope mximo del
Valor Fob de la exportacin y del Gravamen Aduanero Consolidado (GAC), de acuerdo a un coeficiente
determinado por el SIl, sobre la base del monto de la exportacin y el tipo de producto.
Este es un instrumento creado para estimular la actividad exportadora y puede ser utilizado como pago a
cuenta de determinados impuestos. Se emite por el valor nominal del importe a ser reintegrado al
exportador y se negocia a descuento en los mercados secundarios.
Pagars
El pagar es un documento de crdito que contiene la promesa incondicional del deudor de pagar un monto
establecido en fecha determinada. Las condiciones de su emisin estn establecidas en el Cdigo de
Comercio.
Cupones
Son documentos que acompaan a un valor, que ha de separarse de ste para obtener las rentas de un
determinado perodo o ejercer cualquier otro derecho.
Valores emitidos como efecto de un proceso de titularizacin
Pueden ser de contenido crediticio, de participacin o mixtos. En el primer caso, acreditan una deuda por
parte del emisor hacia el inversionista que adquiere los valores; en el segundo otorgan derecho a propiedad
en el patrimonio que se haya estructurado y en el tercero, a una combinacin de ambos.
Compensacin y liquidacin
Una operacin concertada en el ruedo de la B.B.V. se considera liquidada cuando los fondos y valores
resultantes de la misma hayan sido entregados y recibidos por cada una de las partes en las condiciones y
plazo pactados.
La compensacin de operaciones es el proceso por el cual, luego del cierre de operaciones del mercado, se
calcula las respectivas obligaciones de entrega de valores y fondos por agencia de bolsa.
La liquidacin de operaciones es el proceso que comprende la cancelacin de las obligaciones emergentes de
las operaciones, mediante la entrega de los fondos por parte del comprador y la entrega de valores por
parte del vendedor.
Formas de liquidacin. En la BBV se admiten las siguientes formas de liquidacin:
I. Para operaciones con valores representados mediante anotaciones en cuenta (desmaterializados).
La liquidacin de operaciones con valores representados mediante anotaciones en cuenta se realizar a
travs de la Entidad de Depsito de Valores (enlace a EDV o concepto de EDVs) encargada de llevar el
registro de dichos valores. La liquidacin de valores se realizar mediante la transferencia electrnica de los
mismos entre las cuentas que el vendedor y el comprador debern tener a su nombre en dicha Entidad
dentro de la cuenta matriz a cargo de la agencia de bolsa que realiz por cuenta de estos la operacin. La
liquidacin de fondos se realizar a travs de una institucin financiera seleccionada por la Entidad de
Depsito de Valores, denominada banco liquidador, en la cual cada agencia de bolsa mantendr una cuenta
para este propsito.
II. Para operaciones con valores representados documentariamente (en forma fsica).
La liquidacin de operaciones con valores representadados documentariamente se realizar en forma fsica y
directamente entre las partes. Los fondos debern ser proporcionados y recibidos a travs de los medios de
pago establecidos por la BBV y los valores debern ser proporcionados y recibidos en su representacin
documentaria.
Plazos de liquidacin admitidos.
La BBV admite a las agencias de bolsa pactar en el Ruedo los siguientes plazos de liquidacin de
operaciones:
Para operaciones con Valores de Renta Fija hasta en T+1. Esto quiere decir que una operacin con estos
valores puede ser liquidada el da en que la misma fue realizada o al da siguiente, siempre y cuando,
cualquiera de estas alternativas as haya quedado establecida y acordada, entre las partes, al momento de
concretarse la operacin.
Para operaciones con Valores de Renta Variable hasta en T+2. Esto quiere decir que una operacin con
estos valores puede ser liquidada el da en que la misma fue realizada o al da siguiente o a los dos das,
siempre y cuando, cualquiera de estas alternativas as haya quedado establecida y acordada, entre las
partes, al momento de concretarse la operacin.
Entidades de depsito de valores . La Ley del Mercado de Valores autoriza tambin el funcionamiento de las
"entidades de depsito", las cuales son instituciones especializadas que reciben los valores para su custodia
as como para la compensacin y liquidacin de las operaciones que con ellos se realizan.
Las entidades de depsito buscan reducir el riesgo que representa el manejo fsico de los valores, agilizar las
transacciones en el mercado secundario y facilitar su liquidacin. Se encargan tambin de la administracin
de los valores depositados, entendindose por ello el ejercicio de los derechos econmicos emergentes de
los mismos, es decir el cobro de dividendos, cupones, amortizaciones e intereses por cuenta de sus
depositantes.
Mecanismos de negociacin Sistema de Negociacin Tipos de operacin Valores que se negocian
Compensacin y liquidacin Das feriados
Feriados en los que la BBV no opera - 2014

Mircoles 1 de Enero Ao Nuevo
Mircoles 22 de Enero Fundacin del Estado Plurinacional de Bolivia
Lunes 3 y Martes 4 de Marzo Carnaval
Viernes 18 de Abril Viernes Santo
Jueves 1 de Mayo Da del Trabajador
Jueves 19 de Junio Corpus Christi
Sbado 21 de Junio Ao Nuevo Aymara
Mircoles 16 de Julio Da de La Paz
Mircoles 6 de Agosto Da de la Independencia
Domingo 2 de Noviembre Da de los Difuntos
Jueves 25 de Diciembre Navidad

Objetivos y Valores


Objetivos Estratgicos

Fortalecer la posicin institucional y gestin operativa de la BBV.
Perfeccionar la relacin de la Bolsa con las Agencias de Bolsa como medio para el desarrollo
del mercado de Valores.
Ampliar y diversificar la cantidad de emisores que optan por la Bolsa como fuente de
financiamiento.
Potenciar el mercado de inversionistas que optan por la Bolsa.
Promover el desarrollo del mercado de valores y su regulacin.
Adoptar y fortalecer las tecnologas necesarias para soportar el desarrollo del mercado de
valores.
Valores

TRANSPARENCIA: Trabajamos de forma transparente y equitativa, con estricto apego a la
normativa y con tica profesional.
EFICIENCIA: Trabajamos en equipo buscando la excelencia, calidad y siguiendo las mejores
prcticas.
CONFIANZA: Creemos en el trabajo y la integridad de nuestra gente.
INNOVACIN: Generamos cambio permanente y mejora continua.
SEGURIDAD: Creamos las condiciones para que las operaciones se realicen y la informacin se
transmita en un ambiente regulado y controlado.

Gua del inversionista


Porque Invertir en la BBV En que Invertir Cmo Invertir Ventajas
Costos Tratamiento Impositivo
Porque Invertir en la BBV
En el mercado de valores se canalizan los recursos de los agentes econmicos que tienen ahorros o
exceso de recursos (inversionistas) hacia empresas o instituciones con necesidades de financiamiento.
Esta canalizacin o transferencia de recursos de los inversionistas hacia las empresas se realiza a
travs de la compra por parte de los inversionistas de los valores emitidos por las empresas. As, los
inversionistas aportan con sus ahorros para que las empresas crezcan, a cambio de una rentabilidad,
de esta manera, los inversionistas participan de la economa real.
A travs de la compra de los valores de la empresa, los inversionistas contraen una relacin directa
con la misma y de esta manera ambos pactan las condiciones de la transaccin de manera que se
favorezcan mutuamente, lo que desde el punto de vista del inversionista se traduce bsicamente en
una rentabilidad generalmente mayor a las que el inversionista podra encontrar en el sistema
financiero tradicional, vale decir los Bancos, Mutuales, Fondos Financieros Privados y Cooperativas de
Ahorro y Crdito.
Para la compra y venta de valores, la Bolsa de Valores ofrece un marco institucional que se expresa a
travs de un mercado centralizado, regulado, formal y transparente, al cual acuden solamente
intermediarios autorizados.
Este marco institucional permite realizar la inversin pero tambin desprenderse de ella y recuperar el
dinero en efectivo, a travs de la venta en la misma bolsa de los valores adquiridos.
A su vez, en la Bolsa de Valores existe una amplia gama de empresas o instituciones que emiten
diferentes tipos de valores, lo que se traduce en un gran nmero de alternativas de inversin para que
los inversionistas elijan la que mejor se ajusta a sus necesidades y tolerancia al riesgo.
Es importante tener en cuenta que es el propio inversionista quien elegir qu tipo de valor le conviene
comprar, para lo cual deber considerar variables como: cul es el objetivo de su inversin, con qu
monto inicial cuenta, qu grado de riesgo est dispuesto a asumir y cul es el plazo durante el cual
puede prescindir de los fondos a invertir. Adems el inversionista contar con asesoramiento
profesional para poder definir claramente el tipo de inversin y elegir el valor adecuado.
En que Invertir
Los inversionistas dentro el mercado de valores pueden encontrar mltiples alternativas de inversin para
los distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversin. Entre los valores disponibles en la Bolsa, de manera
general se puede diferenciar a los de Contenido Crediticio y los de Participacin.
Valores de Contenido Crediticio
Son valores que representan una parte proporcional del prstamo colectivo de una empresa o entidad
emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en acreedores de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital pagado en un
determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo slo en la
seguridad de su pago.
Dependiendo del valor pueden ser de corto, mediano y largo plazo. No obstante a que tienen un
vencimiento, el inversionista puede deshacerse del valor previamente al mismo vendindolo en la misma
bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son los Bonos, Pagars y Letras.
Valores de Participacin
Son valores que representan una parte proporcional del patrimonio de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en socios de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adems de adquirir derechos econmicos (que dependern de la evolucin de la entidad
o el contexto econmico y financiero y de su precio en el mercado) adquieren tambin derechos polticos,
que consisten en la capacidad de tomar decisiones dentro la empresa o entidad emisora en proporcin a su
participacin en el patrimonio.
Por sus caractersticas usualmente son de largo plazo, no obstante el inversionista puede deshacerse del
valor anticipadamente vendindolo en la misma bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son las Acciones y
las Cuotas de Fondos de Inversin Cerrados.
Acciones
Las acciones son uno de los instrumentos ms difundidos de los mercados financieros, es un tpico valor de
participacin. Representan una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una sociedad
annima y convierten a quien las adquiere en accionista o socio de la misma.
Las acciones no cuentan con un plazo de vigencia determinado y dependiendo del tipo de accin de que se
trate, las confieren a sus titulares derechos a participar en las ganancias de la empresa emisora
(dividendos), en la adopcin de acuerdos sociales (derecho al voto en las juntas de accionistas) y en la
divisin del patrimonio (en caso la empresa se liquide). La clase y el nmero de acciones que posee una
persona definen sus derechos y la magnitud de su propiedad.
Clases
Existen dos clases tpicas de acciones:
a) Acciones ordinarias.- Confieren necesariamente derecho de voto por accin de acuerdo a la legislacin
boliviana tanto en las asambleas ordinarias como extraordinarias.
b) Acciones preferidas.- Las acciones preferidas se emiten con ciertas caractersticas especiales.
Generalmente pagan a su poseedor un determinado inters fijo, siempre y cuando la empresa obtenga
utilidades.
Valor de las acciones
a) Valor nominal.- El precio o valor nominal de una accin es el valor contable y aparece impreso en el ttulo
fsico al momento de la emisin
b) Valor de libros.- Es el valor resultante de dividir el patrimonio entre el nmero de acciones existentes.
c) Valor de mercado.- El valor que los inversionistas estn dispuestos a pagar por ella. En otras palabras
est determinado por la oferta y la demanda.
Ganancias
Los rendimientos de las acciones son variables ya que estn en funcin de los dividendos que pague la
empresa emisora y por la ganancia de capital que se obtenga (o no) resultado de la diferencia entre el
precio de compra y el de venta que se realice de esas acciones. Por ello son un instrumento de inversin de
riesgo pero que ofrecen oportunidades de tener alta rentabilidad.
Obviamente el precio se determina de la interaccin entre la oferta y la demanda por esas acciones en los
mecanismos de negociacin de la BBV; es decir, cunta gente est dispuesta a comprar y cunta est
dispuesta a vender. A mayor cantidad de gente que quiere comprar, ms sube el precio; y a mayor cantidad
de gente que quiere vender, ms baja el precio.
Los dividendos pagados a los accionistas representan un rendimiento sobre el capital directa o
indirectamente aportado a la sociedad por los accionistas. Representan las ganancias que genera la empresa
por su operacin, parte de las cuales distribuye entre sus accionistas.
Los bonos son un tpico valor de contenido crediticio. Representan una parte proporcional del prstamo
colectivo de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran los bonos se convierten en acreedores de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital pagado en un
determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo slo en la
seguridad de su pago.
El capital de las obligaciones se devuelve generalmente en cuotas anuales o semestrales llamadas
amortizaciones, y genera un inters que puede ser de tasa fija o variable, denominado pago de cupn.
Pueden ser de corto, mediano y largo plazo. No obstante a que tienen un vencimiento, el inversionista
puede deshacerse del bono antes de su vencimiento vendindolo en la misma bolsa a otro inversionista.
Clases
a) Bonos Corporativos.- Cuando el emisor los bonos es una empresa o sociedad comercial.
b) Bonos del Tesoro.- Cuando el emisor de los bonos es el Tesoro General de la Nacin, ya sea de manera
directa o a travs del Banco Central de Bolivia.
c) Bonos Convertibles en Acciones.- Son aquellos que a pesar de representar una deuda que el emisor
asume frente a su tenedor, pueden convertirse en acciones. Es decir, permiten que la calidad de acreedor
del tenedor se convierta en el de accionista y partcipe de la sociedad emisora.
d) Bonos Bancarios Subordinados.- Los tenedores de bonos estn subordinados en la prelacin de acreedor
de la empresa bancaria emisora de estos bonos. Estn al final y despus de todos los acreedores;
pagndoles con los activos de la empresa liquidada al final y slo en la medida que hayan recursos para ello.
Ganancias
El atractivo de este instrumento para los inversionistas es la ganancia del inters que paga el emisor.

Adems, los inversionistas pueden vender los bonos en la bolsa durante su vigencia y obtener la ganancia
que puede surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
Pagars
Los pagars son un valor de contenido crediticio. Representan una parte proporcional del prstamo colectivo
de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran los pagars se convierten en acreedores de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital pagado en un
determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo slo en la
seguridad de su pago.
El capital de las obligaciones se devuelve generalmente al finalizar el plazo de vencimiento y genera un
inters generalmente fijo.
Segn la normativa vigente pueden ser solamente de de corto (plazo menor a un ao). No obstante el
inversionista puede deshacerse del pagar antes de su vencimiento vendindolo en la misma bolsa a otro
inversionista.
Clases
De acuerdo al mecanismo en Bolsa en el cual se negocien, stos pueden ser:
a) Pagars Burstiles.- El plazo de vigencia puede ser de hasta 360 das o un ao.
b) Pagars de Mesa de Negociacin para PyMEs.- El plazo de vigencia puede ser de hasta 270 das o 9
meses, como su nombre lo indica estos pagars son emitidos exclusivamente por empresas consideradas
pequeas o medianas.
Ganancias
El atractivo de este instrumento para los inversionistas es la ganancia del inters que paga el emisor.

Adems, los inversionistas pueden vender los pagars en la bolsa durante su vigencia y obtener la ganancia
que puede surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
Valores Privados Vigentes en Bolsa

PARTICIPANTES DEL MERCADO
Qu es una Agencia de Bolsa?
Es una sociedad annima que acta como intermediaria entre la oferta y demanda de valores y acude a la
bolsa para realizar las operaciones en representacin de sus clientes, sean estos personas naturales o
jurdicas. Sobre las agencias de bolsa recaen exigencias de solvencia legal, econmica, moral y profesional.
Por tanto, un agente de bolsa es una empresa autorizada para comprar y vender valores, usualmente por
encargo de terceros, cobrando para s una comisin por sus servicios.
Qu es una Sociedades Administradoras de Fondos de inversin (SAFIS)?
Son sociedades annimas que tienen por objeto nico y exclusivo administrar fondos de inversin, cuyos
accionistas podrn ser agencias de bolsa, bancos, compaas de seguros y otras autorizadas por la
Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros. Su patrimonio debe ser separado del patrimonio del
fondo que administran.
Establecen e implementan las polticas de inversin que persigue el fondo, realizando inversiones a
discrecin propia, a favor de los participantes del fondo y por cuenta y riesgo de los mismos. Las polticas de
inversin son de conocimiento de los aportantes con anterioridad a su ingreso al fondo.
Los ingresos de las sociedades administradoras de fondos de inversin provienen de las comisiones que
cobran a los aportantes por la administracin del fondo.
Qu es un Fondos de inversin?
La Ley del Mercado de Valores introduce el concepto de fondo de inversin, que es el patrimonio comn
autnomo, constituido por la captacin de aportes de personas, denominadas inversionistas, para su
inversin en valores de oferta pblica, bienes y dems activos, por cuenta y riesgo de los aportantes.
Los fondos de inversin participan en el mercado de valores como inversionistas institucionales,
constituyndose en un importante canal del ahorro hacia la inversin. Asimismo, los fondos de inversin
constituyen una alternativa para aquellas personas que deseen participar con sus ahorros en el mercado,
permitiendo una mayor accesibilidad al mismo.
Los fondos de inversin estn compuestos por una sociedad administradora, denominada sociedad
administradora de fondos de inversin, la cartera global de activos y por los aportantes
Qu es una Sociedad de Titularizacin?
Son sociedades annimas cuyo objeto social exclusivo es representar y administrar patrimonios autnomos
constituidos a partir de procesos de titularizacin. Las sociedades de titularizacin son las encargadas de
constituir el patrimonio autnomo, emitir los valores respaldados por los activos que conforman el
patrimonio autnomo, cancelar las obligaciones emergentes de los valores emitidos y relacionarse
jurdicamente con los inversionistas.
Usualmente las sociedades de titularizacin tambin realizan la funcin de recaudar los flujos que generan
los activos que conforman el patrimonio autnomo, sin embargo, esta funcin tambin puede ser realizada
por una institucin creada para ese efecto o por el originador de los activos.
Las sociedades de titularizacin pueden admininistrar varios patrimonios autnomos, pero su patrimonio
debe ser separado de estos.
Entidades calificadoras de riesgo?
Son sociedades annimas cuyo objeto exclusivo es calificar riesgos en el mercado de valores, conforme
a lo previsto por la Ley del Mercado de Valores y su reglamento. Tambin se comprenden dentro de
esta definicin las entidades calificadoras constituidas en el extranjero, que se encuentren autorizadas
para prestar el servicio de calificacin de riesgo en el pas, conforme a lo previsto en el reglamento de
Entidades Calificadoras de Riesgo.

Entidades de depsito de valores?
Son sociedades annimas de objeto exclusivo cuya actividad principal es proporcionar la infraestructura,
sistemas y procedimientos adecuados para realizar de manera segura, eficiente y oportuna el registro y
administracin de valores representados mediante anotaciones en cuenta, as como la compensacin y
liquidacin de fondos y valores, resultante de las transacciones pactadas en el mercado de valores
Diagrama del Mercado Bolsa de Valores Agencias de Bolsa Safis y Fondos de Inversin
Titularizadoras Calificadoras de riesgo Entidades de depsito Inversionistas Institucionales
Emisores en Bolsa Sistema de regulacin

Inversionistas Institucionales
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP)
FUTURO DE BOLIVIA AFP S.A.
FUTURO DE BOLIVIA AFP S.A.
Av. 6 de Agosto No. 2624, entre Pinilla y Cordero
Telf: 591 2-2912929
Fax: 591 2-2165016
E-mail:
Web: www.afp-futuro.com
La Paz


BBVA PREVISIN AFP S.A.
BBVA PREVISIN AFP S.A.
Av. San Martn esq. 2 anillo
Telf. 591 3 - 3322121
Fax: 591 3 - 3366864
E-mail: jcarlosm@prevision.com.bo
Web: www.prevision.com.bo
Santa Cruz


Compaas de Seguros

Compaas de Seguros Generales
Alianza, Compaa de Seguros y Reaseguros S.A. www.alianza.com.bo

BISA Seguros y Reaseguros S.A. www.grupobisa.com

Compaa de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. www.grupofortaleza.com.bo
Seguros Illimani S.A. www.segurosillimani.com.bo




Compaas de Seguros Personales
Alianza Vida Seguros y Reaseguros S.A. www.alianza.com.bo
La Boliviana Ciacruz Seguros Personales S.A. www.boliviana-ciacruz.com
La Vitalicia de Seguros y Reaseguros de Vida S.A. www.grupobisa.com
Nacional Vida Seguros de Personas S.A. www.nacionalvida.com.bo
Seguros Provida S.A.




Sociedades Administradoras de Fondos de inversin
Inversionistas Institucionales?
Se denomina inversionistas institucionales a aquellas entidades financieras especializadas en la
administracin del ahorro de personas naturales y jurdicas para su inversin en valores por cuenta y riesgo
de estas. Los inversionistas institucionales actan como grandes inversionistas ya que administran y
concentran recursos de un gran nmero de pequeos inversionistas.
Al especializarse en la inversin y al administrar volmenes importantes de recursos, los inversionistas
institucionales tienen posibilidad de acceder a diversas y posiblemente mejores alternativas de inversin y
de diversificar ms eficientemente las carteras de valores, que los inversionistas que actan
individualmente.
La principal caracterstica de los inversionistas institucionales es que las inversiones que realizan son
principalmente a mediano y largo plazo.

Sistema de regulacin
Con la aprobacin de la Ley 2427 de 28 de noviembre de 2002, Ley del Bonosol, se reestructura el Sistema
de Regulacin Financiera (SIREFI), como rgano autrquico y persona jurdica de derecho pblico, a cargo
del Superintendente General del SIREFI. ste tiene el objeto de regular, controlar y supervisar las
actividades, personas y entidades relacionadas con el seguro social obligatorio de largo plazo, bancos y
entidades financieras, entidades aseguradoras y reaseguradoras, mercado de valores y empresas, en el
mbito de su competencia.
El SIREFI se halla regido por la Superintendencia General e integrado por la Superintendencia de Bancos y
Entidades Financieras, la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros y la Superintendencia de
Empresas. Por otra parte, mediante la Ley de Propiedad y Crdito Popular (PCP) se cre la Superintendencia
de Recursos Jerrquicos (SRJ), que sustituye a la Superintendencia Generaldel SIREFI, normada en la Ley
de Pensiones.
Asimismo, se cre el Consejo Nacional de Poltica Financiera, integrado por el Ministerio de Desarrollo
Sostenible y Planificacin, el Ministerio de Hacienda, el Ministro competente del rea financiera y el
Presidente del Banco Central de Bolivia. El Superintendente General del SIREFI asistir a todas las reuniones
del Consejo Nacional de Poltica Financiera con voz, pero sin voto. El Consejo es responsable de coordinar
las polticas bancarias, financieras de valores, pensiones, seguros y empresas, con capacidad de dictaminar
y proponer al Poder Ejecutivo normas de carcter general en esas mismas materias, para su aprobacin
mediante decreto supremo.
Se crea tambin el Comit de Priorizacin de Inversiones como instancia encargada de coordinar y facilitar
la inversin de los recursos provenientes del mercado de capitales, en los sectores productivos y de
servicios. Finalmente, se elimina el CONFIP y la Superintendencia de Recursos Jerrquicos, debiendo todos
sus activos, pasivos, archivos y documentos ser transferidos a la Superintendencia General del SIREFI.
Ministerio de Hacienda

Tiene las atribuciones de formular, ejecutar y controlar las polticas presupuestaria, tributaria, de tesorera y
contadura, de crdito pblico, de inversin pblica y financiamiento externo, as como coordinar las polticas
monetaria, bancaria y crediticia con el Banco Central de Bolivia. Debe tambin suscribir los convenios de
financiamiento externo y de cooperacin econmica y financiera internacional; elaborar el proyecto del
Presupuesto General de la Nacin as como la cuenta de gasto e inversin con la participacin de los dems
ministros, para su presentacin al Poder Legislativo y controlar su ejecucin.
Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras (SBEF)

Es el rgano rector del sistema de control de toda captacin de recursos del pblico y de intermediacin
financiera del pas, incluyendo el BCB. Tiene el objetivo de mantener un sistema financiero sano y eficiente,
as como velar por la solvencia del sistema de intermediacin financiera.

Es la parte del sistema financiero comprometida con el inters pblico, que aporta mecanismos y reglas de
juego para los actores econmicos, entre los que se encuentran el Estado, las entidades financieras, los
depositantes, los inversores y usuarios, con el propsito de lograr una administracin transparente y eficaz
del riesgo inherente a la intermediacin financiera.

Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (ASFI)

Es la Superintendencia creada mediante la fusin de la Superintendencia de Pensiones, la Superintendencia
de Valores y la Superintendencia de Seguros La ASFI est dirigida y representada por un superintendente,
quien designar un intendente de pensiones, un intendente de valores y un intendente de seguros. La ASFI
tiene las atribuciones establecidas para las superintendencias de pensiones, de valores y de seguros por las
leyes de Pensiones, del Mercado de Valores, de Seguros y la Ley de Propiedad y Crdito Popular.

La ASFI tiene la finalidad de cumplir y hacer cumplir las leyes y reglamentos de los sectores de pensiones,
valores y seguros; vigilar la correcta prestacion de los servicios y venta de productos por parte de las
personas y entidades reguladas; velar por el desarrollo eficiente y armnico de los mercados sectoriales en
condiciones de seguridad, solvencia, liquidez, transparencia y competitividad; proteger a las personas
individuales y colectivas que tomen los servicios y compren los productos.
Banco Central de Bolivia (BCB)

Es una institucin del Estado, de carcter autrquico, con competencia tcnica, administrativa y financiera.
Es la nica autoridad monetaria, cambiaria y del sistema de pagos. Tiene la misin de procurar la estabilidad
del poder adquisitivo de la moneda nacional, como elemento esencial del bienestar de la sociedad boliviana.
Gua del inversionista


Porque Invertir en la BBV En que Invertir Cmo Invertir Ventajas
Costos Tratamiento Impositivo

Porque Invertir en la BBV
En el mercado de valores se canalizan los recursos de los agentes econmicos que tienen ahorros o
exceso de recursos (inversionistas) hacia empresas o instituciones con necesidades de financiamiento.
Esta canalizacin o transferencia de recursos de los inversionistas hacia las empresas se realiza a
travs de la compra por parte de los inversionistas de los valores emitidos por las empresas. As, los
inversionistas aportan con sus ahorros para que las empresas crezcan, a cambio de una rentabilidad,
de esta manera, los inversionistas participan de la economa real.
A travs de la compra de los valores de la empresa, los inversionistas contraen una relacin directa
con la misma y de esta manera ambos pactan las condiciones de la transaccin de manera que se
favorezcan mutuamente, lo que desde el punto de vista del inversionista se traduce bsicamente en
una rentabilidad generalmente mayor a las que el inversionista podra encontrar en el sistema
financiero tradicional, vale decir los Bancos, Mutuales, Fondos Financieros Privados y Cooperativas de
Ahorro y Crdito.
Para la compra y venta de valores, la Bolsa de Valores ofrece un marco institucional que se expresa a
travs de un mercado centralizado, regulado, formal y transparente, al cual acuden solamente
intermediarios autorizados.
Este marco institucional permite realizar la inversin pero tambin desprenderse de ella y recuperar el
dinero en efectivo, a travs de la venta en la misma bolsa de los valores adquiridos.
A su vez, en la Bolsa de Valores existe una amplia gama de empresas o instituciones que emiten
diferentes tipos de valores, lo que se traduce en un gran nmero de alternativas de inversin para que
los inversionistas elijan la que mejor se ajusta a sus necesidades y tolerancia al riesgo.
Es importante tener en cuenta que es el propio inversionista quien elegir qu tipo de valor le conviene
comprar, para lo cual deber considerar variables como: cul es el objetivo de su inversin, con qu
monto inicial cuenta, qu grado de riesgo est dispuesto a asumir y cul es el plazo durante el cual
puede prescindir de los fondos a invertir. Adems el inversionista contar con asesoramiento
profesional para poder definir claramente el tipo de inversin y elegir el valor adecuado
En que Invertir
Los inversionistas dentro el mercado de valores pueden encontrar mltiples alternativas de inversin para
los distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversin. Entre los valores disponibles en la Bolsa, de manera
general se puede diferenciar a los de Contenido Crediticio y los de Participacin.
Valores de Contenido Crediticio
Son valores que representan una parte proporcional del prstamo colectivo de una empresa o entidad
emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en acreedores de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital pagado en un
determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo slo en la
seguridad de su pago.
Dependiendo del valor pueden ser de corto, mediano y largo plazo. No obstante a que tienen un
vencimiento, el inversionista puede deshacerse del valor previamente al mismo vendindolo en la misma
bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son los Bonos, Pagars y Letras.
Valores de Participacin
Son valores que representan una parte proporcional del patrimonio de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en socios de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adems de adquirir derechos econmicos (que dependern de la evolucin de la entidad
o el contexto econmico y financiero y de su precio en el mercado) adquieren tambin derechos polticos,
que consisten en la capacidad de tomar decisiones dentro la empresa o entidad emisora en proporcin a su
participacin en el patrimonio.
Por sus caractersticas usualmente son de largo plazo, no obstante el inversionista puede deshacerse del
valor anticipadamente vendindolo en la misma bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son las Acciones y
las Cuotas de Fondos de Inversin Cerrados.
Acciones
Las acciones son uno de los instrumentos ms difundidos de los mercados financieros, es un tpico valor de
participacin. Representan una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una sociedad
annima y convierten a quien las adquiere en accionista o socio de la misma.
Las acciones no cuentan con un plazo de vigencia determinado y dependiendo del tipo de accin de que se
trate, las confieren a sus titulares derechos a participar en las ganancias de la empresa emisora
(dividendos), en la adopcin de acuerdos sociales (derecho al voto en las juntas de accionistas) y en la
divisin del patrimonio (en caso la empresa se liquide). La clase y el nmero de acciones que posee una
persona definen sus derechos y la magnitud de su propiedad.
Clases
Existen dos clases tpicas de acciones:
a) Acciones ordinarias.- Confieren necesariamente derecho de voto por accin de acuerdo a la legislacin
boliviana tanto en las asambleas ordinarias como extraordinarias.
b) Acciones preferidas.- Las acciones preferidas se emiten con ciertas caractersticas especiales.
Generalmente pagan a su poseedor un determinado inters fijo, siempre y cuando la empresa obtenga
utilidades.
Valor de las acciones
a) Valor nominal.- El precio o valor nominal de una accin es el valor contable y aparece impreso en el ttulo
fsico al momento de la emisin
b) Valor de libros.- Es el valor resultante de dividir el patrimonio entre el nmero de acciones existentes.
c) Valor de mercado.- El valor que los inversionistas estn dispuestos a pagar por ella. En otras palabras
est determinado por la oferta y la demanda.
Ganancias
Los rendimientos de las acciones son variables ya que estn en funcin de los dividendos que pague la
empresa emisora y por la ganancia de capital que se obtenga (o no) resultado de la diferencia entre el
precio de compra y el de venta que se realice de esas acciones. Por ello son un instrumento de inversin de
riesgo pero que ofrecen oportunidades de tener alta rentabilidad.
Obviamente el precio se determina de la interaccin entre la oferta y la demanda por esas acciones en los
mecanismos de negociacin de la BBV; es decir, cunta gente est dispuesta a comprar y cunta est
dispuesta a vender. A mayor cantidad de gente que quiere comprar, ms sube el precio; y a mayor cantidad
de gente que quiere vender, ms baja el precio.
Los dividendos pagados a los accionistas representan un rendimiento sobre el capital directa o
indirectamente aportado a la sociedad por los accionistas. Representan las ganancias que genera la empresa
por su operacin, parte de las cuales distribuye entre sus accionistas.
Bonos
Los bonos son un tpico valor de contenido crediticio. Representan una parte proporcional del prstamo
colectivo de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran los bonos se convierten en acreedores de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital pagado en un
determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo slo en la
seguridad de su pago.
El capital de las obligaciones se devuelve generalmente en cuotas anuales o semestrales llamadas
amortizaciones, y genera un inters que puede ser de tasa fija o variable, denominado pago de cupn.
Pueden ser de corto, mediano y largo plazo. No obstante a que tienen un vencimiento, el inversionista
puede deshacerse del bono antes de su vencimiento vendindolo en la misma bolsa a otro inversionista.
Clases
a) Bonos Corporativos.- Cuando el emisor los bonos es una empresa o sociedad comercial.
b) Bonos del Tesoro.- Cuando el emisor de los bonos es el Tesoro General de la Nacin, ya sea de manera
directa o a travs del Banco Central de Bolivia.
c) Bonos Convertibles en Acciones.- Son aquellos que a pesar de representar una deuda que el emisor
asume frente a su tenedor, pueden convertirse en acciones. Es decir, permiten que la calidad de acreedor
del tenedor se convierta en el de accionista y partcipe de la sociedad emisora.
d) Bonos Bancarios Subordinados.- Los tenedores de bonos estn subordinados en la prelacin de acreedor
de la empresa bancaria emisora de estos bonos. Estn al final y despus de todos los acreedores;
pagndoles con los activos de la empresa liquidada al final y slo en la medida que hayan recursos para ello.
Ganancias
El atractivo de este instrumento para los inversionistas es la ganancia del inters que paga el emisor.

Adems, los inversionistas pueden vender los bonos en la bolsa durante su vigencia y obtener la ganancia
que puede surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
Pagars
Los pagars son un valor de contenido crediticio. Representan una parte proporcional del prstamo colectivo
de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran los pagars se convierten en acreedores de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital pagado en un
determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso el riesgo slo en la
seguridad de su pago.
El capital de las obligaciones se devuelve generalmente al finalizar el plazo de vencimiento y genera un
inters generalmente fijo.
Segn la normativa vigente pueden ser solamente de de corto (plazo menor a un ao). No obstante el
inversionista puede deshacerse del pagar antes de su vencimiento vendindolo en la misma bolsa a otro
inversionista.
Clases
De acuerdo al mecanismo en Bolsa en el cual se negocien, stos pueden ser:
a) Pagars Burstiles.- El plazo de vigencia puede ser de hasta 360 das o un ao.
b) Pagars de Mesa de Negociacin para PyMEs.- El plazo de vigencia puede ser de hasta 270 das o 9
meses, como su nombre lo indica estos pagars son emitidos exclusivamente por empresas consideradas
pequeas o medianas.
Ganancias
El atractivo de este instrumento para los inversionistas es la ganancia del inters que paga el emisor.

Adems, los inversionistas pueden vender los pagars en la bolsa durante su vigencia y obtener la ganancia
que puede surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.

Porque Invertir en la BBV En que Invertir Cmo Invertir Ventajas
Costos Tratamiento Impositivo

Cmo Invertir
Cualquier persona, natural o jurdica, que desee comprar o vender valores registrados en la Bolsa debe
acudir, como primer paso, a una agencia de bolsa. Ah se pondr en contacto con un asesor que le
informar sobre las alternativas de inversin, en funcin de los requerimientos de rentabilidad, liquidez
y riesgo del interesado, o sobre las condiciones del mercado y la mejor oportunidad para negociar los
valores.
Una vez explicadas todas las condiciones y caractersticas de las operaciones burstiles, el interesado
tomar una decisin. En caso de definir comprar o vender, firmar un contrato con la agencia de bolsa.
Luego de ello, dar una orden de compra o de venta - segn la operacin que desee realizar el
interesado - y el agente de bolsa enviar a la Bolsa Boliviana de Valores S.A. para ejecutar la orden a
travs de sus mecanismos de negociacin.
MECANISMOS DE NEGOCIACIN
Las transacciones se llevan a cabo en un lugar fsico llamado ruedo en los horarios establecidos por
la BBV, existiendo horarios diferenciados para operaciones con valores de renta variable y operaciones
con valores de renta fija. En esos horarios se renen los operadores de las agencias de bolsa para
realizar sus transacciones. All se expresan en voz alta las ofertas y demandas de valores que cada
operador tiene en nombre de sus clientes.
En el ruedo de la Bolsa el operador buscar cumplir con la orden en las condiciones solicitadas por el
cliente.
Para que la orden se resuelva satisfactoriamente, otro operador (representante de otra agencia)
deber haber respondido al voceo realizado en representacin del cliente y habrn acordado concretar
la transaccin, firmando boletas que as lo acrediten. Estas boletas son debidamente supervisadas y
controladas por el director de ruedo.
Al finalizar la sesin de ruedo se inicia el proceso de compensacin y liquidacin de las operaciones
concretadas. La compensacin consiste en la determinacin de las obligaciones de entrega de fondos o
valores por parte de cada agencia de bolsa. La liquidacin consiste en entregarle al cliente el valor o
valores que han sido adquiridos en su nombre, si la orden fue de compra. Si fue de venta, la agencia le
entregar el dinero que le corresponde. En ambos casos, la agencia cobrar al cliente una comisin
sobre el total de la operacin, la que habr sido acordada previamente.
En el mercado de valores virtual las transacciones se realizan de manera electrnica a travs de
computadoras conectadas a dicho mercado. Este mercado operar a principios del 2009.
PLAZOS DE LIQUIDACIN
La liquidacin es el ltimo paso de toda operacin burstil: es el momento en que los valores objeto de
la transaccin son transferidos a la cuenta del comprador y su pago, dinero en efectivo, se acredita en
la cuenta del vendedor de dichos valores.
La liquidacin al contado es aquella en la cual las especies negociadas se transfieren y la operacin se
paga en los plazos de liquidacin tradicionales.
En la actualidad, los plazos tradicionales de liquidacin al contado no slo en Argentina sino tambin
a nivel internacional, son T+3 y T+0, donde T (de trade en ingls) es el da en que se concierta la
operacin y el nmero a continuacin del signo ms es la cantidad de das que transcurren hasta su
liquidacin.
Esto significa que en T+3 la operacin se liquida a las 72 horas internacionalmente reconocido como
el vencimiento estndar y que en T+0 o contado inmediato, la operacin se liquida el mismo da de
concertacin

Ventajas
La existencia de un mercado regulado, organizado y transparente como es el mercado de valores, brinda
una serie de ventajas a los inversionistas, tales como:
La decisin de ahorro se ve facilitada por la concentracin en bolsa de una gran variedad de valores y de
empresas de todo tamao, que permiten incluso al pequeo ahorrista acceder a inversiones rentables de
grandes empresas.
En la bolsa el inversionista canaliza sus ahorros hacia las actividades ms productivas, y por lo tanto las
ms rentables, pues como mercado organizado y regulado, proporciona un conjunto de precios de los
diferentes valores, formados libremente, que reflejan las situaciones de los diversos sectores econmicos.
Proporciona seguridad a las inversiones, al estar el mercado de valores con todos sus participantes
regulados y fiscalizados.
Proporciona liquidez a las inversiones, facilitando la posibilidad de vender un valor antes de su
vencimiento, constituyendo de esta manera el mercado ms propicio para facilitar al inversionista las tres
caractersticas que demanda toda inversin; liquidez, seguridad y rentabilidad adecuadas a la situacin
econmica de cada momento.
Costos
Al igual que cualquier otro tipo de inversin, invertir en la Bolsa tiene costo.
El agente de bolsa cobrar al inversionista por dos cargos, que son los correspondientes a la comisin por
operaciones en la bolsa y la comisin de la propia agencia de bolsa por el servicio de intermediacin.
Los montos que la bolsa cobra por concepto de operaciones se constituyen en un porcentaje que se aplica
sobre el monto negociado segn el tipo de valor que se negocie. Este concepto es cobrado por la bolsa de
valores directamente a la agencia de bolsa que realiz la operacin.
Por su parte, la comisin que la agencia de bolsa le cobra al inversionista es determinada por cada agencia.
Es importante recordar que el inversionista tiene la posibilidad de elegir a travs de qu agencia cursar su
orden.
Tabla Resumen de tarifas de la BBV por operaciones
Aplicables a las operaciones de compra venta de valores.

(1) Se cobra sobre el excedente anterior.
(2) Pagan agente comprador y vendedor sobre precio o monto pactado y con liquidacin mensual.
(3) Paga el agente que realiz la operacin sobre monto negociado y se liquida mensualmente
Tratamiento Impositivo
Los incentivos tributarios para el inversionista en el mercado de valores son:
Impuesto Que grava Sujeto pasivo
Alcuot
a

Forma De
pago
Compra
-venta
de
valores
Intereses,
rendimiento
s o ingresos
de
inversiones
en valores
Dividendo
s en
efectivo,
acciones o
en especie
Ganancias
de capital
resultantes
de la
compravent
a de valores
Impuesto al
Valor Agregado
(IVA)
1. Ventas de bienes
muebles.
2. Prestacin de
servicios.
3. Importaciones
definitivas.
1. Personas
jurdicas

1. Personas
naturales
13,00%

Retiene el
monto del
impuesto
quien emite
vende el
bien o presta
el servicio.
No
gravada
No gravado No gravado No gravado
Impuesto a las
Transacciones
(IT)
El ejercicio del comercio,
industria, profesin, oficio,
alquiler de bienes, obras y
servicios o de cualquier otra
actividad lucrativa o no.
1. Personas
jurdicas

1. Personas
naturales
3,00%


------
No
gravada
Exentos Exentos No gravado
Rgimen
Complementari
o al Impuesto al
Valor Agregado
(RC-IVA)
1. Ingresos
1. Personas
naturales

1. Sucesiones
indivisas
13,00%
Sin RUC:
Retiene el
monto del
impuesto el
emisor del
valor o la
agencia de
bolsa que
realiz la
transaccin.
Con RUC:
El
contribuyent
e declara
mediante
declaracin
jurada al
fisco.
No
gravada
Gravados los
provenientes
de
inversiones
en valores
con plazos
de vigencia
menores a 3
aos.
Exentos los
provenientes
de
inversiones
en valores
con plazos
de vigencia
superiores a
3 aos.

Exentos
Exentas
Impuesto sobre
las Utilidades
de las
Empresas (IUE)
Utilidades obtenidas por
empresas.
1. Personas
jurdicas

25,00%

Mediante
declaracin
jurada al
fisco.
No
gravada

Gravados

No gravado
Exentas
Beneficiarios
del Exterior
Pagos de rentas de fuente
boliviana a beneficiarios del
exterior.
1. Personas
jurdicas y
naturales
extranjeras
12,50%
Retiene el
monto del
impuesto el
emisor del
valor o la
agencia de
bolsa que
realiz la
transaccin.
No
gravada
Gravados Gravados Exentas


GUIA DEL EMISOR
Gua del Emisor


Porqu Financiarse a travs de la BBV Ventajas Instrumentos de Financiamiento Como emitir valores
Costos de una Emisin de Valores Requisitos Obligaciones Post Emisin

Porqu Financiarse a travs del Mercado de Valores
En el mercado de valores se canalizan los recursos de los agentes econmicos que tienen ahorros o
exceso de recursos (inversionistas) hacia empresas o instituciones con necesidades de financiamiento.
Esta canalizacin o transferencia de recursos de los inversionistas hacia las empresas se realiza a
travs de la compra por parte de los inversionistas de los valores emitidos por las empresas.
A travs de la compra de los valores de la empresa, los inversionistas contraen una relacin directa
con la misma y de esta manera ambos pactan las condiciones de la transaccin de manera que se
favorezcan mutuamente, lo que desde el punto de vista de la empresa se traduce en condiciones de
financiamiento mejores de las que obtendran a travs de las fuentes tradicionales de financiamiento,
debido fundamentalmente a la existencia de un gran nmero de inversionistas con diferentes
perspectivas de inversin.
Esta cualidad permite que las empresas se puedan financiar en condiciones que se ajusten a sus
necesidades, lo cual es muy distinto que se financien a las condiciones que los financiadores les
pueden dar, lo que sucede cuando acuden a las fuentes tradicionales de financiamiento como los
Bancos o los Fondos Financieros Privados.
Adems la empresa contar con asesoramiento profesional para poder definir las caractersticas de su
emisin y el tipo de valor que se adecue mejor no solo a las necesidades de la empresa sino tambin a
su flujo de caja y las preferencias del mercado de inversionistas.
Para la compra y venta de valores, la Bolsa de Valores ofrece un marco institucional que se expresa a
travs de un mercado centralizado, regulado, formal y transparente, al cual acuden solamente
intermediarios autorizados.
Es importante tener en cuenta que adems de las empresas constituidas como sociedades annimas,
en Bolivia tambin las sociedades de responsabilidad limitada, las mutuales, y las cooperativas pueden
emitir valores.
Porqu Financiarse a travs de la BBV Ventajas Instrumentos de Financiamiento Como emitir valores
Costos de una Emisin de Valores Requisitos Obligaciones Post Emisin

Ventajas paras las Sociedades que se Financian a Travs de Bolsa
El financiamiento a travs de la bolsa es generalmente ms barato y bajo condiciones ms
favorables que el ofrecido por las fuentes tradicionales, debido a que se obtiene directamente
de los inversionistas.
Acceso a montos importantes de financiamiento y de largo plazo, entre otras razones, debido
la demanda potencial de inversionistas institucionales.
Existe variedad de valores que la empresa puede emitir en funcin de sus necesidades, flujos
de ingresos, disposicin de garantas y dems condiciones especficas a la misma. Para el caso
de emisiones de deuda, las empresas pueden disear las condiciones del financiamiento de
acuerdo a sus necesidades especficas: monto, plazo, tasa de inters, modalidad de pago,
amortizacin, periodos de gracia, garantas, etc.
Para el caso de emisiones de deuda, usualmente es suficiente el respaldo de las emisiones con
garantas quirografarias. A sola firma.
Las empresas proyectan una imagen corporativa de transparencia hacia sus diferentes grupos
de inters (socios comerciales, proveedores, clientes, otros acreedores, competencia, etc.)
La bolsa ofrece liquidez a los valores emitidos ya que sus inversionistas los pueden comprar
y/o vender cuando ellos lo deseen.
Porqu Financiarse a travs de la BBV Ventajas Instrumentos de Financiamiento Como emitir valores
Costos de una Emisin de Valores Requisitos Obligaciones Post Emisin

Instrumentos de Financiamiento en la BBV
Los inversionistas dentro el mercado de valores pueden encontrar mltiples alternativas de inversin
para los distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversin. Entre los valores disponibles en la Bolsa,
de manera general se puede diferenciar a los de Contenido Crediticio y los de Participacin.
Valores de Contenido Crediticio
Son valores que representan una parte proporcional del prstamo colectivo de una empresa o entidad
emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en acreedores de la empresa o entidad
emisora, consiguientemente adquieren derechos econmicos que consisten en percibir el capital
pagado en un determinado plazo ms una rentabilidad previamente fijada. Consistiendo en este caso
el riesgo slo en la seguridad de su pago.
Dependiendo del valor pueden ser de corto, mediano y largo plazo. No obstante a que tienen un
vencimiento, el inversionista puede deshacerse del valor previamente al mismo vendindolo en la
misma bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son los Bonos, Pagars y Letras.
Valores de Participacin
Son valores que representan una parte proporcional del patrimonio de una empresa o entidad emisora.
Los inversionistas que compran estos valores se convierten en socios de la empresa o entidad emisora,
consiguientemente adems de adquirir derechos econmicos (que dependern de la evolucin de la
entidad o el contexto econmico y financiero y de su precio en el mercado) adquieren tambin
derechos polticos, que consisten en la capacidad de tomar decisiones dentro la empresa o entidad
emisora en proporcin a su participacin en el patrimonio.
Por sus caractersticas usualmente son de largo plazo, no obstante el inversionista puede deshacerse
del valor anticipadamente vendindolo en la misma bolsa. Ejemplos de esta clase de valores son las
Acciones y las Cuotas de Fondos de Inversin Cerrados.

Procedimiento para la Emisin de Valores y su Colocacin en la BBV
Bsicamente el primer paso para la emisin de valores a travs del mercado de valores es la aprobacin por
parte de la junta general de accionistas, mximo rgano de la sociedad (o su equivalente para el caso de
sociedades no constituidas como sociedades annimas) que manifiesta la determinacin de obtener recursos
financieros mediante la emisin de Valores. Adems, la junta de aprobar (o delegar) las caractersticas
generales que tendr la futura emisin de valores.
El proceso siguiente puede subdividirse en tres grandes etapas: la estructuracin de la emisin, el registro e
inscripcin y finalmente la colocacin de los valores. Todas estas etapas son realizadas conjuntamente a la
Agencia de Bolsa contratada para el efecto.
Para el caso de empresas catalogadas como PyMEs, estas tienen la alternativa de contratar a un
Estructurador de Emisiones de Valores de PyMEs para que realice las tareas de estructuracin e inscripcin.
LA ESTRUCTURACIN
Despus de que la empresa haya tomado la decisin de obtener financiamiento a travs de la emisin de
Valores, el siguiente paso a seguir ser la estructuracin de la emisin (o del programa de emisiones en el
caso de bonos o pagars).
En esta etapa la agencia de bolsa contratada por el emisor prestar el servicio de diseo, elaboracin,
preparacin y estructuracin financiera de la emisin y de la oferta pblica, para lo cual recabar la
informacin necesaria para conocer las necesidades de financiamiento de la empresa y evaluar las
condiciones para una posible emisin de valores.
Con la informacin recabada la agencia realizar un anlisis de la situacin financiera de la empresa,
proyecciones, una evaluacin de las necesidades de financiamiento y una propuesta preliminar sobre los
instrumentos de financiamiento y sus condiciones que podran satisfacer esas necesidades.
Sobre la base del trabajo realizado por la agencia y segn las condiciones del mercado, conjuntamente con
los representantes de la empresa, se define el instrumento a ser emitido (bonos, pagares, acciones, etc.) y
las condiciones de su emisin (monto, series, plazos, formas de amortizacin, precio o tasa, etc.) que
debern beneficiar tanto a la empresa emisora como a los potenciales inversionistas.
Este proceso incluye la elaboracin del prospecto de emisin.
Si se tratase de una emisin de bonos, esta etapa tambin incluye la contratacin de los servicios de una
entidad Calificadora de Riesgos.
EL REGISTRO DEL EMISOR Y LA EMISIN EN EL RMV Y LA INSCRIPCIN DE LOS VALORES EN LA
BBV
Para que una empresa pueda hacer la oferta pblica de sus valores en territorio nacional, es requisito la
autorizacin e inscripcin de la emisin y del emisor en el Registro del Mercado de Valores (RMV)
dependiente de la ASFI. Para obtener la autorizacin de Oferta Pblica, la empresa emisora debe cumplir
con la presentacin de la documentacin e informacin detallados en los Requisitos para la inscripcin en el
RMV.
Adicionalmente, el emisor deber solicitar a la BBV el registro de la emisin de sus valores para su
cotizacin en el mercado burstil. Segn el Procedimiento de inscripcin de Instrumentos Financieros para
su negociacin y cotizacin en la BBV (link a Circular03-2008.pdf dentro de Marco Legal) el plazo mximo
para la Aprobacin de la Inscripcin en la BBV, despus de la presentacin de los documentos oficiales, no
ser mayor a 40 das calendario.
El trmite de registro e inscripcin en el RMV dependiente de la ASFI puede efectuarse simultneamente con
la inscripcin de los Valores en la BBV
Para realizar ambos trmites la empresa deber proporcionar la informacin de tipo legal, administrativa
financiera, comercial, el informe de la calificacin de riesgo, el prospecto de emisin y otra requerida en las
normas o reglamentos emitidos por dichas instituciones.
Tanto la ASFI como la BBV, despus de recibir la solicitud de inscripcin, proceden a verificar que toda la
informacin solicitada est completa y cumpla todos los requisitos.
En caso de que existan observaciones, el agente de bolsa encargado de la inscripcin y el emisor solicitante
se renen para que ste realice las aclaraciones respectivas o las correcciones correspondientes al prospecto
de emisin.
En esta etapa la ASFI inscribe al emisor y la emisin en el RMV y autoriza la oferta pblica. A su vez, la BBV,
cuando el emisor ha cumplido con la presentacin de todos los requisitos, (entre los que se encuentra la
Resolucin Administrativa de la ASFI autorizando la Oferta Pblica) autoriza la inscripcin de la emisin para
su cotizacin en la BBV.
COLOCACIN DE LOS VALORES
Una vez obtenida la autorizacin de la oferta pblica de parte de la ASFI y la respectiva inscripcin de la
emisin en el RMV, se pude efectuar la oferta pblica y la consiguiente colocacin de los valores en el
mercado primario burstil, que significa, la venta de los valores a los inversionistas a travs de los
mecanismos de negociacin de la BBV.
Una vez ms, este proceso debe ser realizado a travs de una agencia de bolsa e incluye la bsqueda de
potenciales inversionistas y mercadeo de la oferta de valores.
Costos de una Emisin de Valores
La emisin de valores implica para un emisor los siguientes costos:
Pago por el servicio de asesoramiento, estructuracin, elaboracin del prospecto y otros
relacionados con la emisin a la Agencia de Bolsa.
Pagos anuales por la calificacin de riesgo de los valores a la Entidad Calificadora de Riesgos, la que
deber revisar la calificacin trimestralmente durante la vigencia de los valores. (obligatoria si se
trata de Bonos)
Inscripcin y mantenimiento de los valores en la Entidad de Depsito de Valores, en caso de ser
desmaterializados.
Tasas de regulacin a la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero .
Inscripcin y mantenimiento de la emisin a la BBV.
Comisin por la colocacin de los valores, en caso el emisor se haya asegurado con la agencia de
bolsa u otra institucin la colocacin total o parcial de la emisin.
Otros (Gastos legales e Impresin del prospecto)
Tabla Resumen de tarifas de la BBV por inscripcin y mantenimiento
Aplicables a los valores emitidos por las sociedades.

(1) Se cobra con carcter previo a su inscripcin
(2) Se cobra sobre el excedente del rango anterior
(3) Se cobra sobre saldos vigentes
(4) Se cobra sobre montos inscritos
Requisitos
Requisitos para inscribir Bonos

Requisitos para inscribir Acciones

Requisitos para la inscripcin de Pagars Burstiles

Requisitos para inscribir Certificados de Depsito a Plazo Fijo

Requisitos para la inscripcin de Instrumentos Financieros de Titularizacin

Requisitos para la inscripcin de Cuotas de Participacin

Requisitos para la inscripcin de Pagars Mesa de Negociacin

Requisitos y Procedimientos

FORMULARIOS DE PRESENTACIN DE TRMITES
Con el objeto de dar cumplimiento al Reglamento Interno de Registro y Operaciones (RIRO) de la Bolsa
Boliviana de Valores S.A. (BBV) y al Procedimiento de Inscripcin de Instrumentos Financieros para su
Negociacin y Cotizacin en la BBV y con el propsito de mejorar el procedimiento de recepcin de la
documentacin para ste tipo de trmites, la BBV pone a su disposicin los formularios de Presentacin de
Trmites, los mismos que debern presentarse conjuntamente con la documentacin correspondiente.
Formulario de Requisitos de Inscripcin
FORMULARIOS DE INSCRIPCIN Y DE ACTUALIZACIN DE INFORMACIN
De acuerdo al Reglamento de la BBV para considerar la inscripcin de los valores emitidos por una sociedad,
la BBV deber contar, entre otros documentos, con el Formulario de Inscripcin que a continuacin se
detalla, debidamente llenado.
Formulario de Inscripcin

Formulario de Actualizacin de Informacin

LISTA DE EMPRESAS DE AUDITORA EXTERNA REGISTRADAS EN EL RMV
Uno de los principales requisitos para emitir valores dentro le mercado de valores, es contar con informes de
auditora externa. Estas sociedades auditoras adems deben estar registradas en el Registro del Mercado de
Valores llevado por la ASFI. A continuacin pueden acceder al listado de estas sociedades a travs de la
pgina Web del rgano regulador.
Lista de Empresas de Auditora Externa Registradas en el RMV
Obligaciones Post Emisin
OBLIGACIONES DE LOS EMISORES INSCRITOS EN LA BBV
A continuacin se describe de forma resumida las obligaciones que adquieren los emisores de valores
inscritos en la Bolsa.
OBLIGACIONES
Las sociedades que tienen valores inscritos en la Bolsa, para su cotizacin, debern cumplir con las
siguientes obligaciones de informacin:
1. Informacin financiera peridica
Estados financieros
Estados financieros con dictamen de auditora externa
Memoria anual
Informacin solicitada: El Directorio y/o la Gerencia General de la BBV podrn solicitar informacin
relacionada con la sociedad emisora, sus negocios, suscripcin masiva de acciones o cualquier otra
informacin que juzgue conveniente la Bolsa.
Los emisores debern enviar toda informacin comprometida en los prospectos de emisin de
acuerdo a los plazos establecidos en el mismo.
Los bancos y entidades financieras cuyos certificados de depsito a plazo fijo estn inscritos en la
Bolsa, debern presentar, en forma mensual, el Anexo A establecido en el Reglamento del
Mercado de Valores.
2. Informacin sobre hechos relevantes
Los emisores de Valores inscritos en Bolsa debern comunicar a sta en forma veraz, suficiente y oportuna,
todo hecho o informacin relevante que pudiere afectar positiva o negativamente su posicin jurdica,
econmica o su posicin financiera o la de sus Valores inscritos en Bolsa.
Toda informacin considerada como hecho relevante, deber comunicarse a la Bolsa a ms tardar dentro del
primer da hbil siguiente de conocido el mismo.
De manera enunciativa y sin que esto constituya una lista excluyente, se consideran hechos relevantes, los
siguientes:
Aspectos relativos a la sociedad:
Las convocatorias a juntas ordinarias y extraordinarias de accionistas, indicando la fecha y
lugar de realizacin, el objeto de la junta y la fecha lmite para la inscripcin en el registro
de acciones para participar de la misma.
Transformacin, fusin o disolucin.
Iniciacin de nuevas actividades o inversiones para expandir la actividad.
Modificaciones o variaciones en el objeto social.
Aumento o disminucin en el capital social.
Modificacin de los estatutos de la sociedad.
Todo cambio de propiedad de la entidad que involucre a personas naturales o jurdicas, que
accedan a una participacin igual o superior al diez por ciento (10%) del patrimonio de la
sociedad, o que siendo accionistas les permita acceder a una participacin igual o superior
al diez por ciento (10%) del patrimonio de la sociedad.
La publicacin de avisos, as como la realizacin y los resultados de los sorteos para rescate
anticipado de obligaciones.
Determinacin de las juntas ordinarias y extraordinarias de accionistas.
Cualquier otro hecho que produzca o pueda producir influencia positiva o negativa en la
marcha de la empresa, en el precio de sus Valores cotizados o en la oferta de ellos.
Aspectos gerenciales y administrativos:
Cualquier cambio de directores, principales ejecutivos, administradores, sndicos y
liquidadores.
Designacin, destitucin o cambio de representantes legales o apoderados.
Cambio de domicilio, direccin, telfonos y otros.
Iniciacin de nuevas actividades o negocios en escala significativa o la realizacin de
inversiones de magnitud destinadas a expandir la actividad.
Apertura o cierre de sucursales.
Acuerdos para la constitucin de filiales, subsidiarias y otros.
Otorgamiento, suspensin o cancelacin de concesiones, permisos, autorizaciones,
sanciones que afecten la actividad empresarial.
Contratos, convenios de cooperacin o asistencia tcnica, transferencia tecnolgica,
patentes, marcas, rtulos comerciales que incidan sobre la actividad empresarial.
Paralizacin de labores, reduccin de horas laborales, reduccin de personal que afecten la
produccin.
Transacciones judiciales o extrajudiciales con acreedores o deudores, que pueden afectar
significativamente, en forma positiva o negativa los activos o patrimonio de la sociedad.
Aspectos financieros:
Aprobacin de estados financieros y memorias.
Aplicacin o distribucin de utilidades, que incluya informacin sobre el pago de dividendos
o regalas, el monto a pagar por accin, el lugar, la fecha, plazo y el canje y/o la emisin de
acciones en favor de los accionistas.
Emisin de acciones, bonos o cualquier valor, por montos que sean superiores al cinco por
ciento (5%) del patrimonio de la entidad.
Inversiones significativas en activos corrientes, iguales o mayores al cinco por ciento (5%)
del patrimonio de la entidad.
Disminucin importante del valor de los activos o venta de los mismos, por montos que
sean equivalentes o superen el cinco por ciento (5%) del patrimonio de la entidad.
Amortizacin o rescate anticipado de Valores representativos de deuda.
Variaciones en las condiciones de financiamiento del emisor, que entre otros aspectos
pueda incidir en las tasas de inters, plazos u otras condiciones de las deudas,
capitalizaciones de crditos y/o condonacin parcial o total de las deudas, que puedan
afectar la capacidad del emisor, para cumplir con cualquiera de las obligaciones emergentes
de la emisin que corresponda.
Endeudamiento por montos iguales o superiores al cinco por ciento (5%) del patrimonio de
la entidad.
Suscripcin de convenios o realizacin de negociaciones con deudores importantes, que
sean iguales o superiores al cinco por ciento (5%) del patrimonio de la entidad.
Otorgamiento u obtencin de nuevos prstamos as como de garantas significativas por
montos iguales o superiores al cinco por ciento (5%) del patrimonio de la entidad. En el
caso de que el Emisor tenga vigentes emisiones de Valores representativos de deuda, la
informacin ser proporcionada cuando las garantas otorgadas sean iguales o superiores al
cinco por ciento (5 %) de la emisin de dichos Valores.
Cambio en el valor nominal de las acciones.
Acuerdos sobre transformacin, transferencias y/o fusiones de la sociedad.
Contingencias que afecten significativamente los activos o el patrimonio de la sociedad por
montos iguales o superiores al cinco por ciento (5%) del patrimonio de la entidad.
Informacin sobre insolvencia o disolucin de la sociedad, incluyendo el hecho de que una
sociedad emisora ingrese en cesacin de pagos, convoque a concurso preventivo de
acreedores o que su quiebra sea solicitada
3. Informacin reservada
En lo referente a la informacin reservada establecida en el Reglamento del Registro del Mercado de Valores
deber ser enviada a la Bolsa una vez levantada la reserva por la Superintendencia de Pensiones, Valores y
Seguros.
4. Sociedades sujetas a normas especiales
Sin perjuicio de lo anterior, las sociedades con objeto especialmente regulado de acuerdo a Ley, debern
enviar oportunamente aquella informacin que sus respectivas leyes o entidades reguladoras les obliguen a
hacer pblicas o a mantener a disposicin de sus accionistas o partcipes.
5. Informacin requerida por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero
La sociedad emisora enviar a la Bolsa un ejemplar completo de cualquier otra informacin requerida por la
Superintendencia, considerada de carcter pblico, con excepcin de la informacin que haya sido
considerada como reservada por el Superintendente.