PIP et mouvement dune

paire de devise
Sponsor :
Ralis par :
Webinariste :
David Furcajg, CFTe, MFTA
Vice Prsident de lAFATE
Professeur associ Universit de
Paris Dauphine
Comprendre la notion de pip,
calculer son esprance de gain
et son risque, placer une paire
de devise dans un contexte
global
PLAN
Quest-ce quun PIP (comment calculer un pip en USD et un pip en EUR) ?
Expliciter devise de base et cotation lincertain
Prsentation de quelques modles conomiques de base dvaluation du taux de
change
Mouvement coordonn ou dissymtrique des paires de devise
Conclusion du webinaire
Quest-ce quun pip ?
Un pip (price interest point) dsigne la plus petite unit de cotation dune paire
Pour de nombreuses paires de devise, il sagit de la quatrime dcimale aprs la
virgule
Exemple
Si la cotation de lEUR/USD passe de 1.3800 1.3809, la paire a progress de 9 pips (soit
1.3809 1.3800)
Remarque : la norme ISO 4217 dfinit des codes en trois lettres pour chaque devise et
quelques exceptions prs :
Les deux premires lettres dsignent le pays
La troisime lettre correspond la premire lettre du nom de la devise
On obtient :
USD pour United States Dollar
CAD pour Canadian Dollar
JPY pour Japan Yen
Calculer la valeur dun pip
Pralable : sur le FOREX, il est possible dacheter et de vendre des lots.
La taille standard dun lot est de 100 000 (on peut modifier ce montant auprs de son
broker et utiliser des lots de 10 000 ou 1 000)
La valeur dun pip se calcule laide de la formule ci-dessous :
Valeur dun pip en XXX = S x DPIP
Avec : S = Taille du lot
DPIP = 0.0001 ou 0.01 selon la paire considre
Calculer la valeur dun pip
Exemple 1 : cas de lEUR/USD
Pour lEUR/USD : DPIP = 0.0001
Soit la cotation suivante : EUR/USD = 1.3800
On obtient :
Valeur dun pip en USD = 100 000 x 0.0001 = 10 USD
Valeur dun pip en EUR = 10 / 1.3800 = 7.24 EUR
Exemple 2 : cas du USD/JPY
Pour lUSD/JPY : DPIP = 0.01
Soit la cotation suivante : USD/JPY = 83.30
On obtient :
Valeur dun pip en JPY = 100 000 x 0.01 = 1000 JPY
Valeur dun pip en USD = 1000 / 83.30 = 12 USD
NB : les brokers fournissent pour la plupart des calculateurs de pips
Ce calcul nest pas anodin ! Il permet de grer une position
Il permet de calculer son esprance de gain
Son risque de perte
Calculer la valeur dun pip
Cas pratique
Soit une stratgie quelconque avec :
EUR/USD = 1.3800,
Esprance de gain = 50pips ou un objectif 1.3850,
Stop Loss = 1.3775 soit un risque de perte de 25pips
Taille du lot = 100k
NB : le ratio rendement / risque est de 2 (50pips / 25 pips)
On obtient si lopration est gagnante :
Gain en USD = 100 000 x 0.0001 x 50 = 500USD
Gain en EUR = 500 / 1.3800 = 362EUR
Si lopration est perdante :
Perte en USD = 100 000 x 0.0001 x 25 = 250USD
Perte en EUR = 250 / 1.38000 = 181 EUR
Cotation lincertain et devise de base
Quelle que soit la paire de devise, on observe :
XXX / ZZZ
On appelle la partie gauche (XXX), la devise de base
- Cote au certain,
- Son cours prend la valeur 1
Historiquement ( quelques exceptions), les devises des pays dominants sont
cotes au certain car elles constituent un talon ou une rfrence
On appelle la partie droite (ZZZ), la devise secondaire
- Cote lincertain
- Son cours adopte diffrentes valeurs selon le taux de change
Cotation lincertain et devise de base
Exemple :
EUR / USD = 1.3800
1 EUR permet dobtenir 1.38USD
Si EUR/USD = 1.3850 alors 1 EUR permet dobtenir davantage de USD (le USD se
dprcie contre lEUR)
Pour information :
Si EUR/USD = 1.4003 et USD/CHF = 0.9572
Alors on peut obtenir lEUR/CHF de la manire suivante :
EUR/CHF = 1.4003 x 0.9572 = 1.3404
Modles conomiques et valuation
du taux de change
Deux modles explicatifs :
La thorie de la PPA (Parit de Pouvoir dAchat)
Selon cette approche, le taux de change varie en fonction des diffrentiels
dinflation entre deux pays ou deux zones
S = P / P*
Avec S : Taux de change
P : Prix de lconomie domestique
P* : Prix de lconomie trangre
La thorie de choix de portefeuille
Selon cette approche, le taux de change varie en fonction du diffrentiel de
rendement des actifs entre deux pays ou deux zones
Il existe dautres modles mais de manire gnrale, ils sont peu efficaces
Having endeavored to forecast exchange rates for more than half a century, I have
understandably develoed significant humility about my ability in this area
Alan Greenspan, Washington DC, November 30, 2001
Mouvement coordonn : EUR/USD et USD/CHF
Source : AVA FX
Source : AVA FX
Mouvement dissymtrique : GBP/USD et EUR/GBP
Source : AVA FX
Source : AVA FX
Conclusions
Importance de simprgner de la valeur dun pip qui permet en outre de
calculer le risque et le gain esprer en capital (point de dpart de tout scnario de
trading)
Les modles macro conomiques ont beaucoup de mal dterminer la valeur
dun taux de change
Lanalyse technique est trs pertinente (en revanche)
Certaines paires de devise voluent dans la mme direction alors que dautres
ne sont pas corrles
Les lments voqus dans ce webinaire et le prcdent sont essentiels pour
bien dbuter. Aussi, faut-il bien sen imprgner pour dbuter dans de bonnes
conditions
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