2 Jueves 16 de octubre del 2014 GESTIN

MANUELMELGAR
DESTAQUE
PRODUCCIN NACIONAL
Desaceleracin de la economa
persistira hasta el verano del 2015
La economa peruana no da
seales claras de recupera-
cin. En agosto, la actividad
creci solo 1.24% que, aun-
que super las expectativas
del consenso, sigue siendo
una cifra baja. El resultado,
segn inform el INEI, estu-
vo arrastrado por la debili-
dad de los grandes motores
de la economa: minera, in-
dustria y construccin.
Por otro lado, como viene
siendo usual, los sectores de
servicios, financiero y co-
mercio lideraron el creci-
miento del mes e hicieron
contrapeso. En trminos
acumulados la actividad se
ha expandido 2.8% entre
enero y agosto y va camino a
incumplir los estimados o-
ciales ms recientes de 3%
para el ao.
Perspectivas
Para Juan Mendoza, director
de la maestra en Economa de
la Universidad del Pacco, es-
te dato es preocupante porque,
en realidad, la produccin de
bienes se cado 2.8% en el mes,
lo que demuestra que la econo-
ma est bsicamente para-
da. El experto estim que la
desaceleracin va a continuar
en lo que queda del 2014 e, in-
clusive, hasta el primer trimes-
tre del 2015.
Hay datos que ayudan a
pensar esto. La importacin
de bienes intermedios est
parada y eso preocupa por-
Experto estima que la
produccin de bienes ha
cado 2.8% en agosto. Cre-
cimiento positivo todava
se sostiene por servicios y
sector nanciero. Las pro-
yecciones para n de ao no
son optimistas.
LUISFERNANDOALEGRA
luis.alegria@diariogestion.com.pe
Actividad econmica. Mostr un crecimiento por debajo de 2.5% por quinto mes consecutivo. La construccin cay en agosto.
URGE REVISAR
CLCULO DE
SERVICIOS
L
o preocupante de los
datos de actividad es
la diferencia entre el
PBI de bienes y el de servi-
cios. El dinamismo est bien
en rojo (el PBI de bienes ha
cado 2.8% en agosto),
mientras que la mitad del
1.24% de crecimiento (de
agosto) viene del sector -
nanciero, que crece a 12% y
ojo que no es PBI realmente.
El problema con los servi-
cios es que siempre crecen
igual, lo que se contradice
con lo que es un ciclo econ-
mico normal. Urge una revi-
sin de cmo se calculan los
datos de servicios. Si se ha-
cen encuestas, sera bueno
conocer la cobertura de este
sondeo, en dnde y a qu em-
presas se hace y el nivel de
conanza de la misma.
La recuperacin de la
economa, en realidad, va
a ser muy lenta. La minera
nos puede ayudar, pero
aparte de eso no veo otras
fortalezas.
En este contexto, tam-
bin es importante que las
autoridades dejen el dis-
curso de que lo peor ya
pas. Despus de la crisis
del 2009, los trminos de
intercambio subieron casi
30% y ahora eso no va a ve-
nir al rescate de la econo-
ma peruana.
OPININ
que ya se acerca Navidad y
esas importaciones son un
predictor de lo que va a pasar
con el PBI en los prximos
dos o tres meses, explic.
A eso -agreg- hay que su-
marle el hecho de que el pri-
mer trimestre del 2015 ten-
dr el problema de que las
nuevas autoridades no saben
gastar, lo que afecta el des-
empeo del sector pblico.
Con todo ello, proyect que
el tercer trimestre crecera-
mos 1.5% (optimistamente)
y, tambin siendo optimista,
reafirm su proyeccin de
2.5% al cierre del ao.
De otro lado, el BBVA Re-
search ajust nuevamente
sus estimados para fin de
ao: ahora estn en un rango
entre 2.5% y 2.9% debido a
que la desaceleracin ahora
incluye elementos de debili-
dad en la demanda.
Finalmente, segn los in-
vestigadores de Centrum-Ca-
tlica, la economa crecera
3% este ao y, en el peor esce-
nario, repetir esa cifra en el
2015 tambin porque no ha-
bra una reactivacin de la in-
versin ni de los sectores clave.
Sector Ponderacin Variacinporcentual
2014/2013 Set 13-ago14/
Agosto Enero-agosto Set 12-ago13
Economatotal 100.00 1.24 2.75 4.07
DI-otrosimpuestosalosproductos 8.29 -0.97 0.96 1.93
Total industrias(produccin) 91.71 1.44 2.92 4.26
Agropecuario 5.97 3.12 0.50 1.04
Pesca 0.74 -22.01 -3.56 20.82
Mineraehidrocarburos 14.36 -3.51 -0.62 1.58
Manufactura 16.52 -3.17 -0.86 3.29
Electricidad, gas y agua 1.72 4.47 5.08 5.33
Construccin 5.10 -3.73 0.29 1.07
Comercio 10.18 3.23 4.51 5.15
Transporte, almacenamiento, correoy mensajera 4.97 0.97 2.39 3.07
Alojamientoy restaurantes 2.86 3.86 5.05 5.43
Telecomunicaciones y otros servicios deinformacin 2.66 5.65 6.42 7.21
Financieroy seguros 3.22 12.32 13.09 13.08
Servicios prestados aempresas 4.24 5.81 6.64 6.64
Administracinpblica, defensay otros 4.29 3.65 4.05 4.41
Otros servicios 14.89 4.08 4.64 4.68
FUENTES: INSTITUTONACIONAL DE ESTADSTICAE INFORMTICA, MINISTERIODE AGRICULTURAY RIEGO, MINISTERIODE ENERGAY MINAS, MINISTERIODE LA
PRODUCCIN, MINISTERIODE TRANSPORTES Y COMUNICACIONES, SUPERINTENDENCIADE BANCA, SEGUROS Y AFP, MINISTERIODE ECONOMAY FINANZAS,
SUPERINTENDENCIANACIONAL DE ADUANAS Y DE ADMINISTRACINTRIBUTARIAY EMPRESAS PRIVADAS.
EVOLUCINDELNDICEMENSUALDELAPRODUCCINNACIONAL: AGOSTO2014
Proyeccin. Segn Scotia-
bank, la economa peruana
crecera 3% este ao y 5% en
el 2015. Para el prximo ao,
estima que comenzar un ci-
clo importante de inversin
en infraestructura.
EN CORTO
JuanMendoza
DIRECTORMAESTRA
ENECONOMA
U. DELPACFICO