Facultad de Ingeniera

Curso Mercado de Capitales y

Entorno Macroeconmico
Primavera 2014
Profesor Gustavo Contesse




Tarea n2
Jueves 16 de octubre de 2014.



Alumnas:
Gonzlez E., Antonieta
Gonzlez L., Nicole A.











1. REPO
Un REPO es una operacin con pacto de recompra, donde un inversionista transfiere o cede otro
la propiedad de una determinada cantidad de acivos por un tiempo determinado.
Las operaciones de REPO se suelen realizar con ttulos de deuda fija, especialmente con ttulos de
deuda pblica como letras, bonos y obligaciones del estado.
La operacin es realizada a cambio de liquidez y tiene como requisito que el receptor de los
ttulos se comprometa a devolverlos, recibiendo la devolucin de su dinero ms un inters
asociado al periodo estipulado en la transaccin, el que generalmente es de 1 a 30 das. Los tipos
de inters ofrecidos dependern de los tipos de inters de la deuda pblica.
En este tipo de operaciones el inversor le est haciendo un prstamo a la entidad financiera, solo
que garantizado con un ttulo de deuda pblica, normalmente se trata de una forma de obtener
liquidez a corto plazo para los bancos. Tambin es un instrumento de poltica monetaria de los
bancos centrales.
En Chile las REPO son atractivas ya que a diferencia de un depsito a plazo, no generan impuestos.
Por esto, las corredoras de Bolsa son las que ms usan este tipo de operacin, debido a que les
permite usar sus excesos de caja y captar liquidez.
Los expertos dicen que en Chile los plazos de las operaciones de retrocompra o retroventa son
cortos, ya que no tienen una duracin que supere los siete das, y a ello se suman las constantes
revisiones al marco regulatorio.
Tambin existen repos con otros activos, en estos repos se realiza el contrato de recompra pero
en vez de realizarse con ttulos de deuda fija se realiza con otros activos, por ejemplo acciones.
Tambin existen repos que se realizan con hipotecas u otro tipo de obligaciones como prstamos.

2. PDBC (Pagar descontable del banco central de Chile)

La emisin, colocacin y adquisicin en el mercado abierto de los pagars lo facilita la ley orgnica
Constitucional, donde el Banco Central establece las condiciones de emisin, esto se colocan
mediante licitaciones en las fechas que se determinen.
El plazo de vencimiento de los Pagars son de hasta 5 aos desde la fecha de emisin.
Se emiten en moneda nacional y son pagados por el Banco Central el da de su vencimiento por su
valor nominal. Se colocan en el mercado abierto y no devengan intereses.
Los cortes son 5.000.000, 50.000.000, 100.000.000 y 200.000.000 en peso nacional. No es
reajustable, por lo que no devenga intereses.
Se pueden emitir cortes distintos a los antes mencionados, pero se tendr que comunicar
oportunamente en la forma dispuesta en las normas sobre ventas y compras de pagars del banco
central.

3. BCU (Bonos del banco central de Chile en unidades de fomento)

La emisin, colocacin y adquisicin en el mercado abierto de los bonos lo facilita la ley orgnica
Constitucional, donde el Banco Central establece las condiciones de emisin, esto se colocan
mediante licitaciones en las fechas que se determinen. Se emiten con la finalidad de reemplazar al
PRC.
El plazo de vencimiento de los bonos tiene un mnimo de un ao desde la fecha de emisin
Los bonos se pagan con cupones con vencimientos semestrales iguales y sucesivos, este pago vara
dependiendo del valor que tenga la Unidad de Fomento o del valor del tipo de cambio segn la ley
orgnica Constitucional. En el caso de que el vencimiento no sea un da hbil, se har el pago al
primer da hbil bancario, ste tendr el valor en unidades de fomento que corresponde al da que
se produzca el vencimiento.
Los bonos son devengados a una tasa de inters anual vencida, el cual se calcula sobre el capital
expresado en la moneda que corresponde, esto ser semestral en periodos de 180 das y anual de
360 das
Los cortes son 500, 1.000, 5.000 y 10.000 en unidades de fomento. Se reajusta segn la variacin
de la UF.
Se pueden emitir cortes distintos a los antes mencionados, pero se tendr que comunicar
oportunamente en la forma dispuesta en las normas sobre ventas y compras de bonos del banco
central.