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VirtuaCursos: Curso de productos financieros
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INTRODUCCION
A lo largo de este curso estudiaremos el funcionamiento de los distintos productos
comercializados por bancos y entidades financieras.
Este curso equivale a un curso presencial de 6 horas lectivas y as se hace constar en el diploma
acreditativo.

LA CULTURA FINANCIERA
Para la gran mayora de nosotros resulta de la mxima utilidad conocer cules son los productos
que comercializan bancos y cajas de ahorros, cul es su funcionamiento y a quin van dirigidos.
Como usuarios de estos productos y servicios, a nivel particular o de empresa, tendremos una
gran ventaja a la hora de contratar y negociar con los bancos si sabemos de qu productos
disponen, cmo funcionan y cules son los ms adaptados a nuestras necesidades.
Conocer todo esto es todava de mayor importancia si es que por nuestro trabajo (departamentos
financieros, contabilidad o administrativos de las empresas), tenemos que tratar habitualmente
con bancos y ya no digamos si estamos interesados en encontrar trabajo en cualquier empresa o
institucin del mbito financiero.

LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Los diversos agentes que participan en una economa (particulares, empresas, sector pblico,
etc.), por lo que respecta a su situacin financiera, slo pueden estar en dos situaciones
contrapuestas:
- Dficit de financiacin: es decir necesitan recursos para financiar sus actividades o proyectos
de inversin.
- Supervit de financiacin: en este caso les sobran fondos o dinero que no precisan para su
actividad ordinaria y que por tanto estarn interesados en rentabilizar.
Tradicionalmente ha sido la labor de los bancos la de poner en contacto a esto dos tipos de
agentes, haciendo de intermediario y canalizando los flujos financieros que entre ellos se
generan.
El agente econmico con exceso de financiacin le presta a la entidad bancaria los fondos que le
sobran a cambio del pago de un inters y el banco a su vez presta esos fondos a los agentes
deficitarios cobrndoles el inters correspondiente.
El beneficio del banco est en la diferencia entre el inters que paga al agente que deposita en l
su dinero y el que recibe del agente al que se lo presta. El inters que las entidades financieras
cobran por los prstamos que conceden ser entonces siempre superior al inters con que
remuneran los depsitos. Esto es lo que se conoce como margen ordinario y histricamente ha
sido la principal fuente de beneficios de los bancos, aunque el cobro de comisiones por la
prestacin de servicios cobra cada vez una mayor importancia en la cuenta de explotacin de las
entidades bancarias.

LOS PRODUCTOS FINANCIEROS
Sabemos ya cul es la actividad que desarrollan los bancos, de modo que para llevarla a cabo
han de precisar de instrumentos que posibiliten esta labor mediadora en el mercado de capitales.
As pues las entidades financieras han de disponer de dos grandes tipos de productos:
- Productos de pasivo: son instrumentos financieros que permiten que con su adquisicin los
agentes excedentarios en capital se lo cedan temporalmente al intermediario financiero a cambio
de una determinada remuneracin. Los ejemplos ms sencillos de este tipo de productos son las
cuentas corrientes, las libretas de ahorro, los depsitos a plazo, etc.
- Productos de activo: son instrumentos financieros mediante los cuales los bancos prestan sus
recursos a los agentes deficitarios de financiacin a cambio de un inters. Pertenecen a este tipo
de productos, los prstamos, cuentas de crdito etc.
Los bancos y agentes financieros en la actualidad, adems de su labor tradicional de
intermediarios financieros, cada vez se estn convirtiendo ms en empresas de servicios
financieros que tratan de cubrir todas las necesidades de sus clientes en el mbito de lo
econmico. As los bancos ya no se conforman con captar depsitos y dar prstamos, sino que
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adems, comercializan fondos de inversin, tarjetas, seguros, gestionan los recibos
domiciliados (agua, luz, etc.), impuestos y dems.
Por tanto adems de los productos de activo y pasivo que veamos arriba, las instituciones
financieras cada vez comercializan una gama mayor de productos financieros que no se ajustan
especficamente a ninguno de estos dos tipos. Es por ejemplo el caso de los seguros o los
servicios de banca electrnica.
Antes de pasar a estudiar cada uno de estos instrumentos financieros en particular conviene
explicar el motivo de la denominacin de los productos de pasivo y productos de activo.
Para una empresa comercial o una empresa de fabricacin su activo son sus bienes y derechos y
su pasivo son sus obligaciones y deudas (esto, desde el punto de vista de la contabilidad
financiera).
Pues bien, para un banco estos conceptos se mantienen aunque hay que tener en cuenta que su
posicin es justo la contraria que la de cualquier empresa o particular.
Vemoslo: para una empresa el dinero que tiene depositado en la cuenta corriente de su banco
es un activo, sin embargo para el banco esa misma cuenta corriente es un pasivo ya que significa
una obligacin, la de devolver ese dinero a la orden de su dueo. De ah la denominacin de
productos de pasivo para las cuentas corrientes y depsitos en general.
Anlogamente para una empresa, un prstamo que tenga contrado con una entidad de crdito
supone un pasivo (una deuda), mientras que para la entidad de crdito ese prstamo es un activo,
o sea, un derecho a cobrar la deuda con l contrada. Este es el origen de la denominacin de
producto de activo para los prstamos, crditos y similares.
Vamos a estudiar ahora ms detalladamente las caractersticas y funcionamiento de los diversos
productos que comercializan bancos y cajas de ahorros.

PRODUCTOS DE PASIVO

LAS CUENTAS CORRIENTES
Son el producto de pasivo ms bsico y generalizado. Se trata de depsitos a la vista, es decir,
que podemos disponer de ellos en cualquier momento. La forma de movilizar los fondos de una
cuenta corriente es a travs de un talonario de cheques. As pues si queremos hacer un reintegro,
extenderemos un cheque al portador o a nuestro propio nombre, para poder retirar los fondos.
Al ser una cuenta a la vista, la cuenta corriente admite todo tipo de domiciliaciones, o sea, a
travs de ella podemos pagar de un modo automtico recibos de agua, luz, facturas de nuestros
proveedores, etc. Tambin permite la domiciliacin de nuestra nmina.
El modo en que se lleva el control del saldo y los movimientos de una cuenta corriente es
mediante extractos, que el banco enva al cliente peridicamente por correo. Un extracto no es
ms que un listado en el que se detallan los movimientos (abonos y cargos) que ha habido en la
cuenta en un determinado perodo y se consigna el saldo de la cuenta.
Al disponer de un talonario de cheques, la cuenta corriente es especialmente til para empresas
que tengan que hacer pagos frecuentes, que podrn realizar extendiendo cheques con cargo a la
cuenta. De este modo la cuenta corriente es el instrumento de pasivo ms utilizado por las
empresas y tambin por particulares que precisen de un medio de pago rpido y sencillo.
Es adems el producto financiero bsico, ya que si el cliente desea cualquier tipo de servicio o
producto financiero, el banco le exigir siempre tener una cuenta corriente asociada. Por
ejemplo si un determinado cliente solicita un prstamo, el banco le solicitar que aperture una
cuenta corriente previamente (si es que an no la tena). As el banco en caso de conceder el
prstamo, ingresar su importe en la cuenta corriente y luego cobrar las cuotas (de devolucin
de capital e intereses) tambin a travs de la cuenta.
Respecto a la remuneracin de las cuentas corrientes, sta suele ser muy baja, prcticamente
simblica, normalmente por debajo del 1%. Esto es debido a que el dinero est depositado a la
vista de modo que el banco lo tiene que tener siempre a nuestra disposicin. Hoy da, incluso, la
mayora de los bancos aplica comisiones de mantenimiento y administracin a estas cuentas,
con lo que la rentabilidad para el cliente puede llegar a ser negativa.


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LAS LIBRETAS DE AHORRO.
Son productos de pasivo anlogos a las cuentas corrientes, es decir, depsitos a la vista que nos
sirven de base para acceder a cualquier otro tipo de servicio financiero.
Lo que las diferencia de las cuentas corrientes es el modo de disponer de los fondos, en este
caso al cliente se le entrega una libreta que debe presentar en el banco para hacer los reintegros.
En esa libreta se van anotando todos los movimientos de fondos y el saldo que tiene el cliente
de modo que ste no necesita de los extractos para llevar el control de la cuenta. A cambio de
esta ventaja, las libretas de ahorro cuentan con el inconveniente de que no disponen de talonario
de cheques, as que resultan de menor utilidad para las empresas que las cuentas corrientes, al
carecer de este til medio de pago. Por tanto las libretas de ahorro son ms utilizadas entre los
particulares y las familias.
Por lo dems, admiten los mismos servicios que las cuentas corrientes (domiciliaciones de
recibos y nminas, tarjetas, etc., y tambin tienen una muy baja remuneracin.

IMPOSICIONES A PLAZO
Tambin conocidas familiarmente como plazo fijo. Su funcionamiento es el siguiente: el cliente
deposita una cierta cantidad de dinero y se compromete a no retirarlo en un determinado plazo
de tiempo, o lo que es lo mismo presta su dinero durante un tiempo a la entidad financiera a
cambio de que sta le pague un inters.
Habitualmente el inters se pacta al comienzo de la imposicin y es fijo durante su duracin. El
inters se puede pagar trimestralmente, semestralmente, etc., o al final de la imposicin.
Se trata pues de un instrumento de pasivo adecuado para aquellas personas o empresas que
tengan unos fondos que saben que no van a necesitar en un tiempo y de los que desean obtener
una rentabilidad. Suele tener como soporte una libreta.
Tiene la ventaja de que el inters normalmente est asegurado y no requiere de una gran cultura
financiera para su comprensin y contratacin. A cambio tambin tiene ciertos inconvenientes,
el principal es la falta de liquidez, pues no podemos disponer de nuestros fondos hasta llegado el
vencimiento de la imposicin. En algunos casos determinados bancos permiten el reembolso de
una imposicin antes de su vencimiento a cambio de una penalizacin sobre los intereses o
incluso sobre el capital depositado. Esto sin embargo es una gracia que el banco tiene con sus
clientes y que no est obligado a permitir de un modo habitual. De hecho existen ciertos tipos de
imposiciones y depsitos (como lo estructurados, que veremos ms tarde), en los que el dinero
no se puede retirar hasta el vencimiento bajo ningn concepto, de modo, que si el cliente
necesitase de esos fondos, se vera obligado a solicitar un prstamo con la imposicin como
garanta.
La cuanta del inters con que se remuneran las imposiciones, suele estar en funcin del plazo
de las mismas. Lo normal es que a mayor plazo, mayor sea el inters que se paga, ya que el
banco podr disponer de esos fondos durante un mayor tiempo y de este modo emplearlo en
proyectos de mayor rentabilidad, adems de tener al cliente vinculado durante ms tiempo. Sin
embargo en pocas de cadas de los tipos de inters, las entidades financieras pueden llegar a
pagar ms los plazos ms cortos. Esto es debido a que si el banco cree que el tipo de inters va a
caer a corto plazo, entonces no le interesar ofrecer tipos altos a un plazo largo, ya que si
efectivamente los tipos caen, estar obligado a respetar el tipo que se pact hasta el final del
vencimiento, con el consiguiente quebranto de rentabilidad que ello supondra.
En el escenario econmico en que nos movemos actualmente, con una economa cada vez ms
globalizada y en la que los tipos de inters tienden a la baja, los tipos que se pagan en las
imposiciones a plazo aunque interesantes, son cada vez ms reducidos. Esto ha hecho que de ser
prcticamente el nico instrumento de ahorro (junto con libretas y cuentas corrientes) utilizado
por particulares y empresas, el plazo fijo haya pasado a ser una opcin ms para el ahorrador,
entre las muchas de las que ahora dispone.
A la vista de que para muchos inversores les resulta insuficiente el pago de un inters no muy
elevado a lo largo de la vida de la imposicin, las entidades financieras han buscado otras
formas de remunerar los depsitos.
De este modo los bancos han creado depsitos a plazo en los que el inters que se paga no es
fijo, sino que va ligado a algn tipo de referencia, como el Eurbor, el tipo de cruce de las
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operaciones en el mercado interbancario, etc. As, por ejemplo, podemos encontrar depsitos a
plazo en los que se paga el 90% del Eurbor a un ao, o el Eurbor a un ao menos 0,5 puntos
porcentuales.
Tambin existen depsitos en los que el inters que el banco paga, vara (normalmente aumenta)
a lo largo de la vida del depsito. Un ejemplo de esto sera un depsito a tres aos en el que
durante el primer ao se pagase un inters del 4%, el segundo ao el 5%, y el tercero el 6%.
Otro tipo de depsitos es el que paga, no segn un tipo de inters, sino segn la revalorizacin
de un ndice burstil (o una cesta de ndices). Lo ms comn es que se le garantice al impositor
el capital inicial y que se le remunere con un porcentaje de la revalorizacin de un determinado
ndice burstil. De esta forma el ahorrador puede obtener una buena rentabilidad en caso de que
la bolsa suba sin arriesgar su dinero, ya que se le garantiza el reembolso del dinero que aport al
vencimiento de la imposicin aunque la bolsa haya cado. Esta es pues una buena forma de
invertir en bolsa sin correr riesgos. Un ejemplo de este tipo depsitos sera uno que dentro de
dos aos nos garantizase el capital invertido ms el 70% de la revalorizacin mensual media del
ndice Dow-Jones.

DEPOSITOS ESTRUCTURADOS
Ultimamente han aparecido unos depsitos basados en acciones que han popularizado la
denominacin de productos estructurados. Se trata de depsitos en los que el inversor
previamente a su subscripcin ha de adquirir una determinada cantidad de acciones de una
empresa, entonces cede la titularidad de esas acciones al banco hasta una fecha determinada a
cambio de un inters fijo que cobra en ese mismo momento de la subscripcin. Llegada la fecha
de vencimiento, y dependiendo de la cotizacin de la accin, el inversor recupera sus acciones
o bien el importe invertido en la adquisicin de las mismas.
Un ejemplo sera un depsito basado en acciones de Telefnica.
Supongamos que a da de hoy la accin de Telefnica cotiza a 20 Euros.
Pues bien un depsito de este tipo podra exigirnos para su subscripcin, la compra de 1.000
acciones de Telefnica (con un desembolso por tanto de 20.000 Euros) las cuales habramos de
ceder al banco por un ao. Al momento de la subscripcin el banco nos paga un inters del
10%, es decir 2.000 Euros. Pasado el ao, si la accin de telefnica cotiza por encima de los 20
Euros, el banco nos devuelve 20.000 Euros y se queda con las acciones, si por el contrario la
accin vale menos de 20 Euros, el banco nos devuelve las acciones.
Habitualmente en los depsitos estructurados el inversor no puede disponer de su dinero hasta el
vencimiento, no existiendo la posibilidad de hacer reembolsos anticipados, ni siquiera con
penalizacin.

FONDOS DE INVERSION
El aumento de la cultura financiera y la cada de los tipos de inters, han hecho que los
inversores busquen nuevos productos para rentabilizar sus ahorros, unos de los que ms xito
han obtenido son los fondos de inversin.
Los fondos de inversin son instrumentos de inversin colectiva, de modo que se hace un fondo
con las aportaciones de muchos ahorradores y ese fondo es gestionado por profesionales de las
finanzas que tratan de obtener la mxima rentabilidad.
Para comprender el funcionamiento de los fondos de inversin es necesario conocer el
significado de los conceptos ms bsicos:
- Entidad gestora: es la entidad financiera que se encarga invertir el dinero del fondo, ya sea
en acciones, bonos etc., segn la filosofa del fondo de inversin.
- Entidad depositaria: la entidad que se encarga de la custodia y depsito de las
participaciones de cada inversor.
- Participaciones: cada una de las partes iguales en que se divide el fondo y que puede ser
adquirida por particulares o empresas.
- Valor liquidativo: es el valor que tiene cada una de las participaciones del fondo,
normalmente cambia diariamente.
- Partcipe: persona o entidad propietaria de al menos una participacin del fondo.
Sabido esto, la inversin en fondos funciona del siguiente modo:
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El ahorrador se dirige a su banco, el cul comercializar normalmente diversos fondos (es la
entidad depositaria), elige un fondo determinado y adquiere participaciones del mismo, al valor
liquidativo de ese da. El fondo es gestionado por la entidad gestora, sta suele ser una entidad
financiera controlada por el mismo banco, aunque hoy da existen bancos que comercializan
fondos de otras entidades bancarias. Segn resulte la actuacin de la gestora, ir variando el
valor liquidativo de las participaciones del fondo. En el valor liquidativo que se publica cada
da, ya van descontadas las comisiones que cobran la gestora y la depositaria, de modo que
cuando el inversor considere oportuno podr vender sus participaciones al valor liquidativo de
ese da. El beneficio que obtiene el inversor viene dado por tanto por el incremento de valor de
sus participaciones.
Existen diversos tipos de fondos de inversin segn el tipo de activo financiero en el que
invierten. Desde el nacimiento de un fondo, queda establecido en qu activos se va a invertir el
dinero (acciones, bonos, deuda pblica, etc.), de modo que la entidad gestora ha de respetar
siempre esos principios. As pues cada inversor segn su perfil de riesgo encontrar el fondo
ms adecuado a sus necesidades, conociendo en todo momento cul es el riesgo a que est
sometida su inversin.
Segn el activo en que invierten los fondos, estos se clasifican en:
FIAMM: esta denominacin corresponde a las iniciales de Fondos de Inversin en Activos del
Mercado Monetario. Tambin son conocidos como fondos de dinero. Invierten en deuda a corto
plazo. La deuda puede ser pblica o privada, aunque lo ms comn es que sea pblica. El plazo
de la deuda en la que invierten es inferior a seis meses, esto permite que sean valorados
diariamente en base al precio de compra de la deuda que poseen ms los intereses que sta ha
generado. De este modo, su valor liquidativo nunca cae, es decir, suben todos los das, aunque
su rentabilidad no sea muy alta, dado el corto plazo de la deuda en que invierten. Esto hace de
los Fiamm, el instrumento ideal para aquel inversor que busca total seguridad y disponibilidad,
pues los Fiamm son lquidos al 100%, de hecho hay quien los utiliza igual que una cuenta
corriente, aunque con la ventaja de tener una mayor remuneracin.
FIM: iniciales de Fondos de Inversin Mobiliaria. Se definen en cierto modo por eliminacin ya
que podemos decir que son todos aquellos fondos que no son Fiamm. Por tanto en esta categora
se engloban fondos de muy distinto tipo distinguindose unos de otros por el activo financiero
en el que se invierte el patrimonio del fondo, de modo que podemos considerar los siguientes
tipos de Fim: De renta fija, de renta variable, mixtos y garantizados.
Fim de renta fija: el patrimonio del fondo se invierte en renta fija (pblica o privada) a medio o
largo plazo. Por tanto son similares a los Fiamm, con la nica diferencia de que la deuda que
compone su patrimonio tiene vencimientos superiores a los seis meses. Esta caracterstica hace
que vare la forma en que se hace su valoracin respecto de los Fiamm. Los Fim de renta fija se
valoran a precio de mercado de la deuda que poseen. Como la cotizacin de la deuda puede
subir y bajar, entonces el valor liquidativo de estos fondos tambin puede ir hacia arriba o hacia
abajo. De este modo los Fim, aunque sean de renta fija pueden producir prdidas. A cambio,
ofrecen la posibilidad de si las cosas van bien, obtener mayores rentabilidades que con los
Fiamm, ya que las fluctuaciones en el precio de la deuda son mayores cuanto mayor es su
plazo. La rentabilidad de los Fim de renta fija se mueve de modo inverso a los tipos de inters.
Esto significa que cuando se producen subidas en los tipos, su valor liquidativo desciende y
viceversa. Aunque esto parezca extrao tiene una sencilla explicacin: al subir los tipos, la
deuda que los fondos tienen adquirida y que conforma su patrimonio, pierde valor ya que como
el inters ha subido, la nueva deuda que se emita tendr una mayor rentabilidad, de modo que la
deuda antigua ser ms difcil de vender (pues renta menos) y esto har caer su cotizacin y por
tanto el valor liquidativo de los fondos.
Dentro de los Fim de renta fija hay diversas subcategoras segn el tipo de deuda en que
inviertan: a medio plazo, a largo plazo, en deuda en divisas, etc. El factor fundamental a la hora
de optar por uno de estos tipos de Fim, es el riesgo que se est dispuesto a asumir y que estar
en relacin directa con las posibilidades de obtener ms rentabilidad. As el riesgo es mayor
cuanto mayor es el plazo de la deuda. Tambin aumenta el riesgo si se invierte en deuda en
divisas, ya que estamos introduciendo el riesgo de cambio.
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Fim de renta variable: invierten su patrimonio en renta variable, es decir, fundamentalmente en
acciones. Por tanto su valor liquidativo fluctuar en la misma direccin que la cotizacin de las
acciones en que est invertido su patrimonio. En definitiva suben o bajan con la bolsa.
Constituyen una buena alternativa para invertir en bolsa para particulares y entidades que no
quieran hacer un seguimiento continuo de los mercados, ya que la gestin de estos fondos est
en manos de profesionales que seleccionan valores con buenas perspectivas de revalorizacin.
Adems suponen un menor riesgo que la inversin directa en bolsa, puesto que adems de esa
gestin profesional, el patrimonio de los fondos se encuentra muy diversificado entre una gran
variedad de distintos ttulos. Esta diversificacin, le resultara muy difcil de conseguir a un
inversor individual, a no ser que dispusiese de una gran cantidad de dinero para emplear.
Existe una gran variedad de fondos de renta variable atendiendo al tipo de acciones en que
invierten. En general se conoce de antemano el mercado en que se va a centrar un fondo de
modo que el inversor elige el que se muestra ms en consonancia con el riesgo que est
dispuesto a asumir.
Segn el origen de las acciones, podemos distinguir entre fondos nacionales e internacionales.
Nacionales son los que invierten en acciones de empresas de un determinado pas, los
internacionales por el contrario invierten en las bolsas de varios pases.
Tambin existen fondos sectoriales que invierten en acciones de compaas de un determinado
sector de la economa, como por ejemplo: el sector tecnolgico, sector farmacutico, sector
energtico, telecomunicaciones, etc. Generalmente estos fondos sectoriales invierten en
empresas de distintos pases con la nica limitacin de que pertenezcan a su sector de
referencia.
Fim mixtos: invierten parte de su patrimonio en renta fija y parte en renta variable. Es decir su
patrimonio se compone de letras, bonos, obligaciones y tambin de acciones. Constituyen una
alternativa intermedia entre los fim de renta fija y los de variable. Son por tanto adecuados para
el inversor que no quiere asumir un nivel de riesgo excesivo pero que no renuncia a las buenas
rentabilidades que puede ofrecer la inversin en acciones.
Fim garantizados: En ellos se establece una fecha de garanta en la cual se le asegura al inversor
que obtendr el capital inicial ms una determinada rentabilidad. Generalmente la garanta que
se ofrece es el capital inicial ms un porcentaje de la revalorizacin media de un ndice burstil.
As un ejemplo de fondo garantizado sera un fondo que a fecha 1 de enero de 2.003 garantiza la
inversin inicial ms el 50% de la revalorizacin mensual media del ndice Dow Jones. Los
fondos garantizado constituyen tambin una buena alternativa para quien quiera invertir en
bolsa sin asumir ningn tipo de riesgos.
En general todos los tipos de fondos son instrumentos de inversin de modo que sirven para que
los agentes con supervit en capital lo inviertan buscando una rentabilidad. Sin embargo para
los bancos y entidades financieras, los fondos an siendo instrumentos de captacin, no son
instrumentos de pasivo ya que el dinero que con ellos captan no pueden destinarlo a dar
prstamos, sino que ha de ser invertido en el subyacente en que est especializado el fondo, son
por tanto instrumentos de fuera de balance. As la forma en que los bancos ganan dinero con los
fondos es a travs de las comisiones de gestin y depsito.

PLANES DE PENSIONES
Su finalidad es proporcionar a los particulares un sistema de ahorro para que llegada su
jubilacin puedan disponer de una renta mensual o del capital que han ido ahorrando ms su
lgica revalorizacin.
Al igual que los fondos son instrumentos de inversin colectiva y su estructura es en parte
similar. Por una parte est la entidad gestora que es la encargada de hacer las inversiones y
gestionar el patrimonio, por otra parte est la entidad depositaria encargada de custodiar las
participaciones y por ltimo est el partcipe del fondo.
Hay que distinguir entre plan de pensiones y fondo de pensiones. El fondo de pensiones es la
caja comn a donde van las aportaciones de los partcipes y que es gestionado por la entidad
gestora. Por su parte un plan de pensiones es el plan especfico de cada uno de lo partcipes con
sus participaciones en el fondo y unas instrucciones determinadas para hacer el reembolso del
plan del modo que desee su propietario.
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El funcionamiento habitual de los planes de pensin es el siguiente: durante su vida laboral el
partcipe va haciendo aportaciones al plan, estas pueden ser peridicas (mensuales, trimestrales,
etc.) o extraordinarias, de modo que llegado el momento de su jubilacin tiene unos derechos
consolidados que puede reembolsar en forma de capital (todo junto) o en forma de renta (una
cantidad mensual).
Los planes de pensiones cada vez gozan de una mayor aceptacin entre el pblico, debido
fundamentalmente a dos factores:
- Las ventajas fiscales con que los gobiernos tratan de fomentar la inversin en planes de
pensin.
- La preocupacin sobre el futuro de los sistemas pblicos de pensiones.
Respecto de la tipologa de los planes de pensiones, sta es similar a la de los fondos de
inversin, distinguindose fundamentalmente por el tipo de activos en que invierten, de modo
que hay planes de renta fija, variable y mixtos.
Igual que los fondos los planes de pensin son productos de captacin de fuera de balance, as
que tampoco son productos de pasivo.

EL DEPOSITO DE VALORES
Si una empresa o particular desea invertir directamente en valores, esto puede hacerlo a travs
de su banco. Tendr que abrir una cuenta de valores y luego podr comprarlos y venderlos
libremente. El banco le aplicar una comisin por cada operacin (compra o venta), adems de
otra comisin por el depsito de esos valores.
As se pueden adquirir acciones, bonos, letras del tesoro y todo tipo de deuda pblica y privada.

TARJETAS
Existen dos tipos de tarjetas financieras, claramente diferenciadas: las tarjetas de dbito y las de
crdito. Se diferencian fundamentalmente en su modo de funcionar, aunque su utilidad es muy
similar, puesto que ambas sirven para retirar efectivo en cajeros automticos y para pagar en
establecimientos comerciales. De ah que tambin sean conocidas como medios de pago.
El funcionamiento de las tarjetas de dbito es el siguiente: al hacer el cliente una disposicin de
efectivo en un cajero o un pago en un comercio, el importe es cargado automticamente en la
cuenta asociada a la tarjeta, que puede ser una cuenta corriente o una libreta de ahorro. De este
modo, si no hay saldo en la cuenta, el pago no puede ser realizado.
Las tarjetas de crdito funcionan de distinta manera: cuando se contrata una tarjeta de crdito
con un banco, se establece un lmite para el crdito, de forma que el cliente puede realizar pagos
hasta ese lmite, independientemente del saldo que exista en su cuenta corriente. De ah su
nombre, ya que el banco est dando crdito al poseedor de la tarjeta, puesto que el cargo por el
importe de todo lo reintegrado con la tarjeta no se realiza hasta el mes siguiente. Tambin existe
la posibilidad de fraccionar el pago, de modo que las compras realizadas a lo largo de un mes,
puedan pagarse en varios plazos durante los meses sucesivos. En este caso, el banco repercutir
al cliente los intereses correspondientes al aplazamiento.
Las tarjetas, tanto de dbito como de crdito, son una extraordinaria fuente de ingresos para los
bancos y entidades financieras ya que adems de cobrarle al cliente las correspondientes
comisiones de emisin y renovacin, tambin le cobran comisiones a los establecimientos
comerciales por la gestin del cobro de las ventas que les son pagadas con tarjeta.
Las principales marcas de tarjetas, comercializadas por bancos de todo el mundo, son: Visa,
Master Card, American Express, Diners.
Estas entidades son las verdaderas propietarias de las tarjetas y de todo es sistema de pagos que
stas precisan, siendo los bancos en este caso simples comercializadores de los productos de
estas compaas, aunque eso s, muy bien remunerados.





PRODUCTOS DE ACTIVO
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PRESTAMOS PERSONALES
Entramos en el anlisis de los productos de activo, por tanto, cambian las tornas, ya que ahora
ser el banco o la entidad financiera, la que preste el dinero a sus clientes.
El prstamo personal es el ms comn y sencillo de los instrumentos de activo. El banco presta
dinero a un cliente, el cual se compromete a ir devolviendo en periodos sucesivos (normalmente
meses naturales, aunque tambin pueden ser trimestres, etc.), el principal prestado y los
intereses correspondientes.
Aunque se denomina prstamo personal, puede ser concedido a personas fsicas (particulares) o
jurdicas (sociedades, asociaciones, fundaciones, entidades pblicas, etc.). El nombre de
prstamo personal, viene ms bien dado, por el tipo de garanta que el banco recibe para la
recuperacin del dinero, ya que sta es una garanta meramente personal, sin que el banco reciba
ningn bien en prenda (garanta hipotecaria), para asegurarse el cumplimiento del cliente.
Normalmente, los bancos exigen la formalizacin de los prstamos en documento o pliza
intervenida por fedatario pblico (notario), para de este modo poderse acoger a la va ejecutiva
en caso de impago por el cliente.
Adems del pago de los intereses, habitualmente los bancos cobran una serie de comisiones en
los prstamos que conceden, stas suelen ser:
- Comisin de apertura: con ella se repercuten al cliente los gastos administrativos derivados de
la formalizacin del prstamo.
- Comisin de estudio: por el estudio de la viabilidad de la operacin.
- Comisin de amortizacin anticipada: se cobra en caso de que el cliente quiera adelantar la
devolucin del capital.
- Comisin de cancelacin anticipada: si el cliente cancela el prstamo antes de lo pactado.
El tipo de inters que el cliente le paga al banco puede ser fijo durante toda la vida del prstamo
o variable, es decir referenciado a un ndice como el Eurbor, Mbor, Ceca, etc., de modo que el
tipo de inters pagado por el cliente, se revisa cada cierto tiempo (normalmente cada ao) y
vara en el mismo sentido que lo haga el tipo de referencia. As un prstamo a tipo fijo, sera por
ejemplo uno a un inters nominal del 7% anual, mientras que un ejemplo de prstamo a inters
variable, sera uno al Eurbor a un ao ms un 1%.
As pues el cliente le ha de pagar mensualmente al banco una cuota que se compone de
devolucin de capital (amortizacin) e intereses. Para que la cuota que el cliente paga, sea igual
todos los meses, se utiliza para su clculo el mtodo francs que consiste en que a lo largo de la
vida del prstamo la parte de la cuota correspondiente a amortizacin es creciente y la
correspondiente a intereses es decreciente, de modo que la suma de ambas permanece constante.
De este modo al comenzar a devolver un prstamo, el cliente est amortizando poco capital y
pagando una gran parte de intereses, situacin que se invierte a medida que el prstamo llega a
su fin.
En algunos casos el banco, puede exigir al titular o titulares del prstamo, garantas adicionales,
como pueden ser la incorporacin de avalistas a la operacin o el pignorar algn bien del titular.
El avalista es una persona que responde subsidiariamente del titular para el pago de la deuda, de
modo que si el titular no paga las cuotas del prstamo, deber hacerlo el avalista y si este
tampoco puede, el banco ir contra los bienes del titular y si este no tiene, contra los bienes del
avalista.
La garanta pignoraticia consiste en establecer como prenda, un bien mueble (generalmente
algn activo financiero), propiedad del titular del prstamo, de modo que si este no paga su
deuda, la propiedad de la prenda pasara al banco.
En la prctica, los prstamos personales son utilizados por las familias para financiar la compra
de bienes de consumo (muebles, automviles, etc.) y por las empresas fundamentalmente para la
financiacin de circulante o maquinaria.

PRESTAMOS HIPOTECARIOS
Los prstamos hipotecarios tienen un funcionamiento similar a los personales, lo que los
diferencia de stos son las garantas.
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En un prstamo hipotecario, el titular de la operacin adems de responder de un modo personal
de la devolucin, aporta en concepto de prenda un bien inmueble que queda afecto al buen fin
del prstamo, de modo que si el titular no paga el prstamo, la propiedad del bien hipotecado
pasa al banco. Se trata pues, de una garanta hipotecaria.
En este tipo de operaciones, por tanto, el banco exige la constitucin de la hipoteca sobre el bien
afecto, en escritura pblica ante notario y su posterior inscripcin en el registro de la propiedad.
La hipoteca ante notario, posibilita que el banco pueda acudir a la va ejecutiva para reclamar la
propiedad del bien hipotecado en caso de incumplimiento del deudor.
Lo habitual es que el bien hipotecado sea el que el cliente desea adquirir con el importe del
prstamo, en este caso, al mismo tiempo que se hace la compra-venta en el notario, se
constituye la hipoteca.
Tambin existe la posibilidad de que el cliente hipoteque un inmueble del que ya es propietario,
para de este modo obtener un prstamo que de otro modo no le sera concedido y cuyo importe
puede destinar a cualquier fin.
Los prstamos hipotecarios, son el instrumento adecuado para la financiacin de viviendas u
otros bienes de alto valor, ya que al tener el banco una garanta real, puede conceder importes
mayores, a un mayor plazo y a un menor tipo de inters que en los prstamos personales.
Como indicbamos al principio, el funcionamiento en s de un prstamo hipotecario es, aparte
de las garantas, igual al de un prstamo personal. Por tanto los prstamos hipotecarios, tambin
pueden ser a tipo fijo o variable, les son aplicables las mismas comisiones que a un prstamo
personal y el mtodo para el clculo de las cuotas tambin es el mismo.
Los ms comunes son los prstamos hipotecarios variables, ya que su tipo de inters suele ser
ms interesante que en los fijos, puesto que al tratarse de operaciones normalmente a plazos
largos (pueden llegar a 35 aos), existe un alto riesgo de cambios en los tipos de mercado a lo
largo de la vida del prstamo, riesgo ante el que el banco estar cubierto si el prstamo es
variable y el tipo se revisa cada ao. As el banco aplicar un inters ms bajo a los prstamos
hipotecarios variables que a los fijos puesto que a estos ltimos les aplicar una sobreprima en
el inters para compensar su mayor riesgo.
El titular de un prstamo hipotecario puede ser una persona fsica (particular) o jurdica
(sociedades, organismos, etc.).
Como decamos antes son el instrumento ideal para que las familias financien la compra de
vivienda. Las empresas los suelen utilizar para financiar la construccin de naves o compra de
terrenos.

LAS CUENTAS DE CRDITO
Consisten en una cuenta de funcionamiento similar al de una cuenta corriente, con la diferencia
de que en la cuenta de crdito, el cliente dispone de crdito, de modo que puede retirar dinero de
la cuenta aunque no disponga de fondos hasta el lmite del importe del crdito.
As una cuenta de crdito puede tener saldo a favor del cliente o a favor del banco, a diferencia
de la cuenta corriente en la que el saldo siempre es a favor del cliente.
Las cuentas de crdito son utilizadas fundamentalmente por empresas o profesionales que tienen
necesidades puntuales de tesorera motivadas por la diferencia temporal entre cobros y pagos. El
ejemplo tpico de alguien que necesita una cuenta de crdito, es un profesional que tiene
concentrados sus pagos habituales a principio de mes, pero que no cobra de sus clientes hasta
final de mes. Este profesional, con una cuenta de crdito solventara el problema, ya que podra
retirar dinero de la cuenta durante todo el mes (dejndola con saldo negativo), e ingresar fondos
a final de mes (reduciendo ese saldo negativo o ponindola incluso con saldo positivo a su
favor).
El banco a cambio de la concesin de una cuenta de crdito, le cobra al cliente un determinado
inters (que tambin puede ser fijo o variable), adems de comisiones de apertura y estudio y
una comisin de no disponibilidad, que consiste en que el banco le cobra al cliente un
determinado porcentaje (por ejemplo el 2%) sobre el importe del crdito que no ha sido
dispuesto (utilizado).
El clculo de los intereses se hace aplicando el tipo pactado sobre el importe dispuesto del
crdito.
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Los bancos conceden a sus clientes cuentas de crdito por un importe determinado (lmite del
crdito) y con una duracin determinada, generalmente uno o dos aos, una vez pasados los
cuales la cuenta se cancela, para lo cual ha de tener saldo cero o positivo, es decir que el cliente
tiene que haber devuelto todo el crdito del que haya dispuesto. Tambin existe la posibilidad
de renovar la cuenta a su vencimiento.
Las cuentas de crdito normalmente liquidan intereses trimestralmente, en ese momento se
calcula el inters que se aplica sobre el importe dispuesto, la comisin de no disponibilidad
sobre el importe no dispuesto, y en caso de que en algn momento la cuenta haya tenido saldo a
favor del cliente, tambin le es remunerado ese saldo. As pues se calculan esos tres importes y
la suma le es repercutida al cliente.
Los bancos normalmente exigen la formalizacin de las cuentas de crdito en pliza intervenida
ante notario. Pueden ser titulares de las mismas, personas fsicas o jurdicas y para su concesin
el banco puede exigir las mismas garantas que para un prstamo, es decir, avalistas, hipotecaria,
etc.

LINEAS DE DESCUENTO
Son un instrumento financiero que permite que el banco adelante los derechos de cobro de sus
clientes. Son tiles por tanto, para empresas y particulares que cobran a sus clientes de forma
aplazada. El cobrar las ventas o servicio de un modo aplazado es comn en el trfico comercial
y darle esta posibilidad a los clientes, es para muchas empresas un poderoso argumento de
venta. Por ejemplo es muy comn el cobro a 30, 60 y 90 das, para lo cual el proveedor le gira
letras aceptadas o no, o incluso simples recibos a su cliente, que ste ha de ir pagando en esos
plazos.
Pues bien, una empresa que aplaza los cobros a sus clientes por motivos comerciales, puede sin
embargo, estar interesada en hacer efectivos esos derechos de cobro (letras o recibos), sin tener
que esperar al vencimiento de los mismos. Para ello puede contratar con su banco una lnea de
descuento, mediante la cual el banco le anticipa el importe de las letras y recibos que gira, a
cambio de las correspondientes comisiones e intereses y le cede adems al banco el cobro de
esos derechos (endoso). De este modo es el banco el que cobra el efecto a su vencimiento.
El banco a cambio de este servicio le cobra a su cliente el inters que se haya pactado,
aplicndolo al nominal del efecto y durante el tiempo que reste hasta su vencimiento. El importe
de estos intereses es descontado del importe del efecto que se le adelanta al cliente. Adems
tambin se suele aplicar una comisin fija por efecto.
Tambin se suelen aplicar en el momento de contratacin de la lnea, comisiones de apertura y
estudio.
Los bancos exigen la formalizacin de la lnea de descuento en pliza ante notario. En la misma
se establece el importe mximo que el banco descontar, el tipo de inters (fijo o variable), las
comisiones, as como la clusula salvo buen fin, que permite que si el efecto resulta
impagado, el banco reclame el dinero a su cliente y le devuelva la titularidad del derecho de
cobro.
As pues, las lneas de descuento permiten el anticipo de mltiples efectos hasta llegar al lmite
contratado con el banco, si bien ste se reserva el derecho de aceptar o no el descuento de cada
efecto individualmente.
El que la operacin del descuento se realice salvo buen fin, hace que si llegado el vencimiento
del efecto, ste fuera impagado, el cliente tendra que devolver al banco el importe adelantado
adems de una comisin por el impago, eso s, volvera a tener la titularidad del derecho de
cobro.

AVALES
A veces se le exige a una empresa o a un particular la presentacin de un aval bancario para
responder del cumplimiento de un contrato o una obligacin o simplemente para aplazar un
pago, de modo que si el avalado no cumple lo pactado, el banco que lo avala ha de desembolsar
el importe del aval.
Como es natural, el banco cobra al cliente que lo precisa, la correspondiente comisin de aval
(similar a la comisin de apertura), adems de los intereses que se hayan pactado.
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La representacin material del aval bancario es una carta de aval en la que se indica que el
banco avala a su cliente ante alguien, para un determinado fin y por un determinado importe,
adems de la duracin del aval.
As pues, esa carta es la que ha de entregar el avalado a quien le exige el aval. En caso de que el
aval sea de duracin indefinida, ste permanece en vigor hasta que la carta le es devuelta al
banco, el cual por tanto le sigue cobrando intereses a su cliente hasta ese momento.
En el caso de que se tuviera que hacer efectivo el aval por incumplimiento del avalado, entonces
el banco habra de satisfacer el importe avalado a la persona o entidad ante la que se avalaba al
cliente. Tras pagar la cantidad avalada, el banco reclamar la misma a su cliente (el avalado),
que deber reembolsrsela.
Todo este proceso, as como las condiciones especficas de cada operacin de aval, han de venir
reflejadas en la pliza ante notario que los bancos exigen para la formalizacin del aval.