Tema 1: La economa en el largo plazo:

la economa real (II)

Macroeconoma: Clase Magistral 1
Diapositivas de Macroeconoma, Antonia Daz Rodrguez
En esta clase aprender
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 2
Cmo se distribuye la renta total
Qu determina la demanda de bienes y servicios
Cmo se alcanza el equilibrio en el mercado de
bienes

Determinantes del PIB en el largo plazo
Denotamos como Y el Producto Interior Bruto de un
pas, que en largo plazo depende de:
La cantidad de capital, K, las mquinas, herramientas y
estructuras usadas en la produccin
La cantidad de horas de trabajo, L, el esfuerzo fsico y
mental de los trabajadores

08/09/2014 3 Macroeconoma de Grado
La funcin de produccin agregada
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 4
Se escribe Y = F(K,L)
Refleja el nivel tecnolgico de la economa
Exhibe rendimientos constantes a escala
Muestra cunta produccin (Y ) la economa puede
producir con K unidades de capital y L unidades de
trabajo

Determinando el PIB
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 5
La produccin est determinada por la cantidad de
capital y trabajo. Si ambos estn fijos, el PIB
tambin:




La forma en que operamos es: dado el capital y el
trabajo, la produccin est dada, que las familias
reciben en forma de rentas de capital y de trabajo.
Cmo gastan esa renta?

( ) L , K F Y =
La distribucin del PIB desde el punto de
vista del gasto
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 6
Componentes de la demanda agregada:
! = demanda del consumidor de b & s
" = demanda de bienes de inversin
# = demanda del gobierno de b & s
(economa cerrada: no hay NX )
Evidencia internacional
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Alemania Canada Espaa Estados
Unidos
Francia Irlanda Italia Japn Reino Unido
%

P
I
B

Componentes del PIB en 2004
Consumo Gasto Pblico Inversin
Espaa 1980-2012
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C G I XN
El Consumo
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 9
Definicin: Renta disponible es la renta total
menos impuestos: Y T.
Funcin de consumo: C = C (Y T )
Muestra que |(Y T ) |C
Definicin: Propensin marginal al consumo
(PMC) es el incremento en C causado por un
aumento en una unidad de la renta disponible.
La Funcin de Consumo
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 10
C
Y T
La pendiente de la
funcin de consumo
es la PMC.
C (Y T )
!
PMC
La Inversin
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 11
La funcin de inversin es " = " ($ ),
donde $ denota la tasa de inters real,
la tasa de inters nominal corregida por la inflacin.
La tasa de inters real es:
El coste de pedir prestado
El coste de oportunidad de utilizar los fondos propios para
financiar los gastos de inversin.
Entonces, |$ +"
La Funcin de Inversin
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 12
$
"
" #$ $
El gasto en bienes de
inversin depende
negativamente de la
tasa de inters real.
Las compras del Estado, G
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 13
G = Gasto del gobierno en bienes y servicios.
G excluye pagos por transferencias (por ejemplo,
pensiones de la seguridad social, seguros de desempleo).
Se supone que las compras del Estado y los impuestos
son exgenos:
. T T , G G = =
El mercado de bienes y servicios
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 14
Demanda agregada:


Oferta Agregada:


Equilibrio:


La tasa de inters real se ajusta para igualar
oferta y demanda.
( ) ( ) G r I T Y C + +
( ) L , K F Y =
( ) ( ) G r I T Y C Y + + =
El mercado de fondos prestables
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 15
Un modelo simple de oferta y demanda del mercado
financiero

Un activo: fondos prestables
Demanda de fondos: Inversin, I(r)
Oferta de fondos: Ahorro, S
Precio de los fondos: tipo de inters real, r
Demanda de fondos: La Inversin
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 16
La demanda por fondos prestables
Proviene de la inversin:
Las empresas piden prestado para financiar gastos de
planta y equipo, nuevos edificios de oficinas, etc. Los
consumidores piden prestado para comprar casas
nuevas.
Depende negativamente de r,
el precio de los fondos prestables
(coste de pedir prestado).

Curva de demanda de fondos prestables
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 17
$
"
" #$ $
La curva de
inversin es
tambin la curva
de demanda de
fondos prestables.
Oferta de fondos: el ahorro
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 18
La oferta de fondos prestables proviene del ahorro:
Los hogares utilizan sus ahorros para realizar depsitos
bancarios, comprar bonos y otros activos. Estos fondos
estn disponibles para que las empresas pidan prestado
para financiar sus gastos de inversin.
El gobierno puede tambin contribuir al ahorro si no
gasta todos los ingresos por impuestos que recibe.

Tipos de ahorro
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 19
Ahorro privado = (Y T ) C
Ahorro pblico = T G
El dficit presupuestario disminuye el ahorro agregado
El supervit lo aumenta
Ahorro nacional S
Ahorro privado + Ahorro pblico = (Y T ) C + (T G)
S = Y C G

Curva de oferta de fondos prestables
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 20
$
"
Para empezar
suponemos que el
ahorro nacional no
depende de r.
# $ & ' ! ' ( # =
Equilibrio en el mercado de fondos prestables
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 21
$
&)"
# $ & ' ! ' ( # =
" #$ $
r*
Tasa de inters
real de equilibrio
I*
Nivel de ahorro e inversin
de equilibrio
El rol especial de r
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 22
r se ajusta para equilibrar el mercado de bienes y el
mercado de fondos prestables simultneamente:
Si el mercado de F.P. est en equilibrio entonces
' ! # = "
Sume (! +# ) a ambos lados para obtener
' = ! + " + # (eq. en el mercado de bienes)
As,
Eq. en el
mercado
de F.P.
Eq. en el
mercado de
bienes

Factores que afectan al mercado de fondos

prestables
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 23
Factores que pueden desplazar la curva de ahorro
Ahorro pblico
Poltica fiscal: cambios en G o T
Ahorro privado
Preferencias
Leyes impositivas que afectan el ahorro
Desgravacin fiscal por invertir en fondos de pensiones
Sustitucin de impuestos sobre la renta por impuestos al consumo
El Dficit Pblico en Espaa
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 24
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(T-G)/Y
La Deuda Pblica en Espaa en % del PIB
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1
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Admn. Central C.C. A.A. Corporaciones locales Seg. Social
Y comparando internacionalmente
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 26
Y si el ahorro depende del tipo de inters?
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 27
Un incremento en la
demanda de inversin
aumenta r, lo que
induce a un aumento
en la cantidad
ahorrada, lo que
permite aumentar I.

Caso prctico: los dficits de Reagan
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 28
La polticas de Reagan a comienzos de los 80s:
Incrementos en el gasto de defensa: AG > 0
Gran recorte de impuestos: AT < 0
Ambas polticas redujeron el ahorro nacional:
# $ & ' ! ' ( # =
# & | + ( ! & + | +
Grficamente
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 29
El aumento en el dficit
disminuye el ahorro
Lo que hace que
aumente el tipo de
inters de equilibrio
Lo que reduce el nivel
de inversin
La evidencia?
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 30
Variable 1970s 1980s
T G 2.2 3.9
S 19.6 17.4
r 1.1 6.3
" 19.9 19.4
TG, S, e I estn expresados como porcentajes del PIB
Los valores son promedios sobre la dcada respectiva.
Y en Espaa?
08/09/2014 Macroeconoma de Grado 31
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7.00
12.00
17.00
22.00
27.00
32.00
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G - T % del PIB r S I