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Seccin Sindical Telefnica Mviles Espaa
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Plan de Pensiones

En la pasada reunin de la Comisin de Control del Plan de Pensiones, se hicieron
pblicos los siguientes datos a fecha 30-09-2014:
Rentabilidad anual del Plan: 5,23 %
Revalorizacin septiembre: 0,06 %
Partcipes que aportan al Plan: 4.009
Valor unidad de cuenta del Plan: 22,14 Euros
Patrimonio del Plan: 173.023.460 Euros.
La composicin actual de la cartera es:
Renta variable: 41,1 %
Renta fija: 51,5 %
Inversin alternativa 7,5% (hedgefund, inmobiliario, private equity)
Y el resto est en Tesorera y otras inversiones.

La revalorizacin de nuestro plan de pensiones durante el mes de septiembre ha sido
de un ligero 0,06%. La composicin de la cartera no ha tenido cambios importantes
respecto al cierre de agosto, incrementndose la renta variable en 2,4 puntos
(principalmente zona Euro) y disminuyendo en 2,6 puntos la renta fija pblica (Espaa).

20 de octubre de 2014
El sentimiento ha cambiado


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Tras varios meses de subidas de la renta fija y de la renta variable americana y europea, los
mercados se han tomado un descanso en el mes de septiembre. Los expertos esperaban una
correccin que purgase en cierta medida los excesos alcistas de los ltimos meses. Octubre
empez con suaves retrocesos que fueron aumentando conforme avanzaba el mes; la semana
pasada la tendencia bajista se agudiz, producindose fuertes ventas y la rotura de soportes
importantes.
Por qu tantas cadas de repente?, ha cambiado algo durante el mes de octubre?. A priori,
parece que el escenario contina siendo el mismo: crecimiento moderado en EE.UU y prximo a
cero en Europa; baja inflacin en las economas europeas; polticas monetarias muy expansivas de
los principales Bancos Centrales. Entonces, a qu se deben la ventas masivas?. La gestora
considera que se ha producido una sobrerreaccin del mercado; cierto es que el sentimiento ha
cambiado, pero lo que los mercados estn anticipando con las cadas es un largo periodo de
estancamiento econmico con muchas posibilidades de deflacin, escenario que con los datos
macroeconmicos actuales no parece probable que se produzca.
Varios son los factores que han contribuido a una percepcin del mercado ms negativa: Mario
Draghi, en la ltima reunin del Banco Central Europeo, decepcion a los que esperaban un
programa concreto de compra de bonos; la posibilidad de que la FED americana retrase la subida
de tipos de inters; las previsiones del FMI sobre un menor crecimiento de Alemania, Francia e
Italia o de economas emergentes como la china o la brasilea; incertidumbres polticas y sobre la
deuda griega; la publicacin de algunos datos de actividad econmica (PMI chino, ZEW alemn)
peores de lo esperado; el miedo a que el bola se extienda por los pases occidentales y afecte a
sectores como las aerolneas o el turismo.
La visin de la gestora es que, tras las fuertes cadas, las bolsas han llegado muy sobrevendidas a
niveles desde los cuales deberan reaccionar al alza. El primer objetivo de ese rebote sera
alcanzar los niveles que actuaron como soporte en semanas anteriores y que ahora se han
convertido en resistencias. A partir de ese momento habr que observar hacia donde se dirigen los
mercados que van a estar sometidos durante algunas semanas a sesiones de alta volatilidad y
bruscos movimientos, aunque se espera que los nimos se tranquilicen y las aguas vuelvan a su
cauce Todo parece indicar que el 2015 ser un ao complicado debido a que la renta fija no
parece que pueda ofrecer rentabilidades atractivas y debern buscar la rentabilidad a travs de
la renta variable en unos nerviosos mercados y haciendo buena seleccin de las
inversiones.
Ms fuertes, ms seguros con CCOO tu ganas Afliate!
afilia a algn/a compaero/a