UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

ADMINISTRACION FINANCIERA

Modulo # 2
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: Administracin Financiera Cdigo: AFE-0808
Unidades valorativas: 3 Duracin del Modulo: 10 das

Objetivos Especficos:
1. Analizar y describir los mercados de dinero.
2. Enumerar y describir los mercados de capital.
3. Definir que son los impuestos empresariales.
4. Definir y explicar de dnde se obtiene el ingreso ordinario.

Competencias a alcanzar:
Conocera el papel que desempean las instituciones y los mercados financieros en
la facilitacin del financiamiento empresarial y como el ingreso corporativo est
sujeto a impuestos corporativos asi mismo el ingreso ordinario de las empresas.






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Descripcin Breve del Foro:
Luego de haber ledo el material el estudiante ser capaz de dar su opinin en los
siguientes Foros:
1. Cree que en Honduras existen los mercados de dinero? por qu?
2. Explique como funcionan los mercados de capital a nivel mundial
3. Para usted que son los impuestos empresariales, con qu objetivo se dan?
4. Cmo es el ingreso ordinario?

Descripcin Breve de Actividades:
1. Los estudiantes debern , participar en Foro del modulo, desarrollar los
ejercicios practicos dados en las tareas,
Descripcin Breve de Tareas:
1. Los estudiantes realizaran un resumen del material .
2. Luego llevar a cabo el resumen los estudiantes estarn en la disposicin de
resolver los ejercicios planteados al final de este modulo.



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II. Desarrollo del Contenido
INTRODUCCIN
En este modulo se desarrollar el tema la oferta y demanda de dinero en las
empresas para ello se vern los mercados de dinero y mercados de capital, as
mismo los ingresos ordinarios y los impuestos empresariales que afectan el flujo de
dinero de las empresas.


EL AMBIENTE DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros son foros en los que proveedores y solicitantes de fondos
realizan negocios directamente. En tanto que los prstamos y las inversiones de
instituciones se realizan sin el conocimiento directo de los proveedores de fondos
(ahorradores),los proveedores de los mercados financieros saben dnde se han
prestado e invertido sus fondos. Los dos mercados financieros clave son el
mercado de dinero y el mercado de capitales.






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MERCADO DE DINERO

El mercado de dinero se genera por la relacin financiera entre los proveedores y
los solicitantes de fondos a corto plazo (fondos con vencimiento de un ao o
menos). El mercado de dinero existe porque algunos individuos, empresas,
gobiernos e instituciones financieras tienen fondos inactivos durante un tiempo
que desean invertir en un activo relativamente seguro, para obtener intereses. Al
mismo tiempo, otros individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras
requieren financiamiento estacional o temporal. El mercado de dinero rene a
estos proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo. (Gitman, Principios de
Administracion Financiera, 2012)

La mayora de las transacciones del mercado de dinero se realizan en valores
negociables, es decir, instrumentos de deuda a corto plazo, como letras de
Departamento del Tesoro de Estados Unidos, papel comercial y certificado de
depsitos negociables que expiden gobiernos, empresas e instituciones financieras,
respectivamente. Los inversionistas, por lo general, consideran que los valores
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negociables se encuentran entre las inversiones de menor riesgo. Los valores
negociables se describen en el captulo 14. (Gitman, 2012)

El equivalente internacional del mercado nacional de dinero se llama
mercado de eurodivisas. Este es un mercado de depsitos bancarios de corto
plazo denominado en dlares estadounidenses u otras divisas importantes. Los
depsitos de eurodivisas se generan cuando una corporacin o un individuo
realizan un depsito bancario en una divisa diferente de la divisa local del pas
donde se ubica el banco. Si, por ejemplo, una corporacin multinacional deposita
dlares estadounidenses en un banco de Londres, esto genera un deposito de
eurodlares (un deposito en dlares en un banco europeo). Casi todos los
eurodlares son depsitos a plazo. Esto significa que el banco reembolsa el
depsito con intereses e una fecha fija en el futuro, por ejemplo a los seis meses.
Mientras tanto, el banco es libre de prestar este depsito en dlares a prestatarios
corporativos o gubernamentales solventes. Si el banco no encuentra por si mismo
a un prestatario, puede prestar el depsito a otro banco internacional. (dem)






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Mercado de capitales

El mercado de capitales es un mercado que permite a los proveedores y
solicitantes de fondos a largo plazo realizar transacciones. Esto incluye las
emisiones de valores de empresas y gobiernos. La columna vertebral del mercado
de capitales est integrada por las diversas bolsas de valores que constituyen un
foro para realizar las transacciones de bonos y valores. Tambin existen los
mercados de capitales internacionales.






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Impuestos Empresariales

Los impuestos son un hecho en la vida, y las empresas, como los individuos deben
pagar impuestos sobre la renta. El ingreso de las propiedades unipersonales y las
sociedades se grava como el ingreso de propietarios individuales; el ingreso
corporativo est sujeto a impuestos corporativos. (Gitman, 2012)

Sin importar su formacin legal. Todas las empresas pueden tener dos tipos
de ingresos: ordinario y ganancias de capital. De acuerdo con la legislacin
vigente, estos dos tipos de ingresos reciben un tratamiento diferente en la
tribulacin de individuos; sin embargo, no reciben un tratamiento distinto en el
caso de entidades sujetas a impuestos corporativos. No obstante, el cdigo fiscal
sufre enmiendas frecuentes particularmente cuando las condiciones econmicas
cambian y cuando los rganos de control del gobierno legislativo y ejecutivo sufren
modificaciones. (dem)



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Ingreso ordinario

El ingreso ordinario de una corporacin es el ingreso obtenido a travs de la venta
de bienes o servicios. El ingreso ordinario en 2010 se gravo aplicando las tasas
presentadas en el programa de tasas impositivas corporativas de la tabla 2.1.

Webster Manufacturing, Inc., una pequea empresa fabricante de cuchillos de
cocina, registr utilidades antes de impuestos de $250,000. El impuesto sobre
estas utilidades se calcula mediante el programa de tasas impositivas de la tabla
2.1:


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Total de impuestos adeudados = $22,250 + [0.39 x ($250,000 - $100,000)]
= $22,250 + (0.39 x $150,000)
= $22,250 + $58,500 = $80,750


Desde un punto de vista financiero, es importante entender la diferencia entre
la tasa impositiva promedio y la tasa impositiva marginal, el tratamiento del
ingreso por intereses y dividendos, y los efectos de la deduccin fiscal.
Tasa impositiva promedio y tasa impositiva marginal


La tasa impositiva marginal representa la tasa a la que se grava el ingreso
adicional por arriba del nivel de ingreso base. En la estructura fiscal corporativa
actual en Estados Unidos, la tasa impositiva marginal sobre un ingreso de hasta
$50,000 es del 15%. Si la empresa gana ms de $50,000, pero menos de $75,000,
la tasa impositiva marginal es del 25%. Conforme la empresa incrementa su
ingreso, la tasa impositiva marginal aplicada cambia como se muestra en la tabla
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2.1. En el ejemplo anterior, si el ingreso de Webster Manufacturing aumenta a
$250,001, el ltimo dlar de ingresos se gravara con una tasa marginal del 39%.

La tasa impositiva promedio que se paga sobre el ingreso ordinario de la
empresa se calcula dividiendo sus impuestos entre su ingreso gravable. Para la
mayora de las empresas, la tasa impositiva promedio no es igual a la tasa
impositiva marginal porque las tasas varan con los niveles de ingreso. En el
ejemplo anterior, la tasa impositiva marginal de Webster Manufacturing es del
39%, pero su tasa impositiva promedio es del 32.3% ($80,750 $250,000). Para
corporaciones muy grandes, con ingresos de cientos de millones de dlares o
incluso de miles de millones de dlares, la tasa impositiva promedio est muy
cerca de la tasa impositiva marginal del 35% correspondiente al lmite superior
porque la mayor parte del ingreso de la empresa se grava a esa tasa. En la
mayora de las decisiones que toman los administradores de las empresas, es la
tasa impositiva marginal la que realmente importa. Para simplificar, en los
ejemplos de este texto se usa un porcentaje de tasa impositiva fija del 40%. Esto
significa que tanto la tasa promedio como la tasa marginal son iguales al
40%.Ingreso por inters y dividendos. (Gitman, 2012)

Ingreso por intereses y Dividendos

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En el proceso para determinar el ingreso gravable, se incluye como ingre so
ordinario cualquier inters recibido por la corporacin. Por otro lado, los dividendos
reciben un tratamiento diferente. Este tratamiento diferente modera el efecto del
doble gravamen, que ocurre cuando las ganancias de una corporacin, ya
gravadas una vez, se distribuyan como dividendos entre los accionistas, quienes
deben pagar una tasa impositiva mxima del 15% sobre ellos. Los dividendos que
la empresa recibe sobre acciones comunes y preferentes mantenidas en otras
corporaciones estn sujetos al 70% de exencin para efectos fiscales. La
exencin de dividendos elimina en efecto la mayor parte del pasivo fiscal potencial
de los dividendos recibidos por la segunda corporacin y por cualquier otra
subsiguiente. (Gitman, 2012)

Ejercicios
Ejercicios a desarrollar:
Problemas en el apartado tareas de la leccin del modulo 2


Referencias Bibliogrficas

Principios de Administracin Financiera, Lawrence J. Gitman decimosegunda edicin 2012