GLORIA S.A.

MEMORIA ANUAL 2003

MEMORIA ANUAL 2003
Seccin I.
Declaracin de Responsabilidad
El presente documento contiene informacin veraz y
sufciente respecto al desarrollo del negocio de GLORIA S.A.
durante el ao !""#. Sin per$uicio de la responsa%ilidad &ue
compete al emisor' los frmantes se (acen responsa%les por
su contenido conforme a los dispositivos legales aplica%les.
)orge *olum%o Rodr+guez Rodr+guez
,residente del -irectorio
.arzo !/' !""#

Seccin II.
Negocio
.! Da"os Generales#
a. -enominacin0 GLORIA S.A.
%. -ireccin0 Av. Rep1%lica de ,anam2 34 !567' 8r%.
Santa *atalina' La 9ictoria' Lima
:el;fono 5<"=<7<". >a?0 5<"=/"7<
c. *onstituida por Escritura ,1%lica de fec(a / de fe%rero
de 7@57 e inscrita en la ,artida 34 77//@"55 del
Registro de ,ersonas )ur+dicas de Lima.
d. Areve descripcin del grupo econmico al &ue
pertenece el emisor0 GLORIA S.A. es una empresa &ue
lidera el denominado GR8,O GLORIA. Su principal
accionista es la empresa )OSB RO-RCG8ED AA3-A S.A.
A su vez GLORIA S.A. se constituye como la principal
tenedora de acciones de E8RA S.A.' *E3:RO
,A,ELERO S.A.*. y >AR.A*B8:I*A -EL ,A*C>I*O
S.A.*.' empresas tam%i;n conformantes del denominado
GR8,O GLORIA.
e. *apital Social0 SF. 5!#'#"5'/6#."" G*uatrocientos
veintitr;s millones trescientos cuatro mil &uinientos
sesenta y tres y ""F7"" 3uevos SolesH' totalmente
suscrito y pagado. -e acuerdo al Estatuto Social la
)unta General de Accionistas podr2 delegar en el
-irectorio los aumentos del capital social.
f. *lases de Acciones *readas y Emitidas0 Las acciones
son nominativas' todas con derec(o a voto.
g. 31mero y 9alor 3ominal de las Acciones0 5!#'#"5'/6#
de acciones' todas con un valor nominal de SF. 7."" G8n
3uevo SolH.
(. Estructura accionaria al #7 de diciem%re del !""#0
)os; Rodr+guez Aanda S.A. </./565I
G,er1H
Racionalizacin Empresarial S.A. J.J#@<I
G,er1H
Silverstone Kolding Inc. <.J/#"I
GIslas 9+rgenesH
9ito Rodr+guez Rodr+guez !.6!<@I
G,er1H
)orge Rodr+guez Rodr+guez 7.<75@I
G,er1H
i. GLORIA S.A. para el desarrollo de sus actividades
cuenta con Licencia de Apertura de Esta%lecimiento 34
"#7JJ' e?pedida por la .unicipalidad -istrital de
Luriganc(o=*(osica con fec(a 7J de fe%rero del !""".
2.! Descripcin de operaciones $ desarrollo
O%$eto Social0 Se dedica a la industria de preparar'
envasar' manufacturar' comprar' vender' importar'
e?portar y comercializar toda clase de productos y
derivados l2cteos' productos alimenticios compuestos
por frutas' legum%res y (ortalizas' aceites y grasas a
partir de sustancias animales y vegetales' productos
c2rnicos' ela%oracin y conservacin de pescado y de
productos de pescadoL y toda clase de productos
alimenticios y %e%idas en general. Asimismo podr2
dedicarse a la prestacin de servicios de asesor+a
estrat;gica y podr2 constituir depsitos aduaneros
autorizados' p1%licos o privados.
*II8 GRevisin IIIH0 7/!"' 7/77' 7/7!' 7/7#' 7/75'
7//5.
a. ,lazo de duracin0 Indefnido.
%. Evolucin de las operaciones GLORIA S.A.
Descripcin en forma genrica, de los eventos
importantes ocurridos:
A partir de enero del !""!' seg1n lo apro%ado en )unta
General de Accionistas de GLORIA S.A. de fec(as !6 y
#" de noviem%re del !""7' se segregaron los %lo&ues
patrimoniales correspondientes a la actividad de
fa%ricacin y comercializacin de envases de cartn y a
la actividad de fa%ricacin y comercializacin de
productos farmac;uticos y de tocadorL los cuales fueron
aportados a las empresas *entro ,apelero S.A.*. y
>armac;utica del ,ac+fco S.A.*.' respectivamente' en
las cuales GLORIA S.A. es la principal accionista.
La )unta General O%ligatoria Anual de Accionistas
cele%rada el !6 de .arzo de !""# acord distri%uir
dividendos en efectivo a razn de SF. ".775<!J por
accin com1n y accin de inversin por un total de SF.
/#M/!J'#J#.
Igualmente se acord' para el periodo !""# una
retri%ucin por participacin en el -irectorio
e&uivalente al 7I de la utilidad de la empresa antes de
impuestos.
Asimismo' mediante la misma )unta General O%ligatoria
Anual de Accionistas de !6 de marzo del !""#' se
acord la modifcacin del art+culo cuarto del Estatuto
Social de la empresa' referido al domicilio social'
f$2ndolo en la ciudad' provincia y departamento de
Lima.
La )unta General de Accionistas cele%rada el @ de a%ril
de !""# acord la apro%acin del Segundo ,rograma de
Emisin de Aonos *orporativos y ,apeles *omerciales
de Gloria S.A. (asta por 8SN 6"'"""'""" su
e&uivalente en moneda nacional.
,osteriormente por Sesin de -irectorio de fec(a 7" de
setiem%re del !""# se apro% la capitalizacin de
acreencias de GLORIA S.A. en -E,RO-E*A S.A.*.
(asta 8SN #'""/'7/!./J su e&uivalente al tipo de
cam%io' SF.7"'566'@56."".
.ediante Sesin de -irectorio de fec(a 76 de octu%re
del !""# se apro% la transferencia de !"'!7"'/@6
acciones comunes &ue GLORIA S.A. manten+a en
-E,RO-E*A S.A.*.' a favor de )OSB RO-RCG8ED
AA3-A S.A.
El n1mero de acciones comunes se mantuvo en
5!#'#"5'/6# en el ao !""#' y el n1mero de acciones de
inversin se mantuvo en 5#'!6#'7<7 en el mismo
per+odo.
GLORIA S.A. puso en operacin una nueva ,lanta de
*orte y Aarnizado de (o$alata en Kuac(ipa para la
fa%ricacin de envases tall y %a%y para lec(e evaporada.
Descripcin del sector en que se encuentra localizado el
emisor, descripcin de la competencia que enfrenta y de
su posicionamiento en dicha industria:
Gloria S.A.' una su%sidiaria de )os; Rodr+guez Aanda
S.A. &ue posee el </./I del capital fue constituida el /
de fe%rero de 7@57 y su actividad principal es la
produccin de lec(e evaporada en sus plantas u%icadas
en los departamentos de Are&uipa y Lima' siendo duea
de la marca OGLORIAP a partir de 7@JJ. Asimismo' la
*ompa+a se dedica a la fa%ricacin y venta de
productos l2cteosL y (asta el #7 de diciem%re del !""7'
productos farmac;uticos y de tocador' as+ como de
envases y dem2s productos de la industria papelera. Su
domicilio legal es Avenida Rep1%lica de ,anam2 !567'
Lima.
En setiem%re de 7@@@' la *ompa+a suscri%i un
contrato con >riesland Arands A.9. GKolandaH para la
cesin en uso y pago de regal+as de las marcas Aella
Kolandesa y Eomost' por un per+odo de 7" aos'
de%iendo pagar una regal+a e&uivalente al 7I de las
ventas netas de estos productos en los primeros cinco
aos y de !I durante los cinco aos siguientes.
Gloria S.A. puso en operacin una nueva ,lanta de
*orte y Aarnizado de (o$alata en Kuac(ipa para la
fa%ricacin de envases tall y %a%y para lec(e evaporada.
El mercado total de lec(es industrializadas en el !""#
creci en #.#I respecto al ao !""!. La participacin
de la empresa a trav;s de todos sus productos fue de
<!.7I en el mercado de lec(es industrializadas versus
6<.@I en el ao !""!.
El mercado de lec(es evaporadas creci en /.JI Gloria
S.A. o%tuvo el <J./I de dic(o mercado' incluyendo ,ura
9ida y Aella Kolandesa versus </.6I en !""!.
El mercado de lec(es pasteurizadas creci en 6.!I
destacando el segmento de lec(es en cartn &ue creci
@./I' mientras &ue el segmento en %olsa creci en
#.JI' con respecto al ao !""!. En :etra ,acQ' Gloria
S.A. participa con el 6".JI del mercado.
El mercado total de Eogurt creci en 6.#I. Gloria S.A.
o%tuvo una participacin en el mercado de <".6I. E
crecimiento en este segmento en el ao !""# fue de
!<."I.
Los principales competidores de Gloria S.A.' en el sector
l2cteo' lo constituyen las empresas 3estl; ,er1 S.A.'
Laive S.A.' 3D.,' Estancias Ganaderas S.A.
Monto de las ventas netas de bienes y servicios, y
referencia a los productos y rubros de mayor incidencia
en las mismas
Las ventas en el ao !""# fueron de SF. @@".@ millones
&ue comparan favora%lemente con lo vendido en el ao
!""! &ue fue de SF. JJ6.< millones o un incremento de
77.JI.
En el ao !""# se lanz al mercado productos nuevos'
as+ tenemos en a%ril' en lec(es evaporadas' 3ios de 7 a
/L en $unio )ugos con lec(e y en octu%re *itrus ,unc(
:ampico' *af; .naco y sazonadores en cu%itos de
carne y gallina
En Ane%o N& se muestran las ventas por las
principales l+neas de productos comparando el ao !""#
versus el ao !""!.
Informacin relativa a planes o poltica de inversin:
Gloria S.A.' (a invertido en el ao !""! SF. /#.< millones
(a%i;ndose concluido por una parte con las inversiones
apro%adas de aos anteriores SF. !J." millones' entre
las &ue destacan la ampliacin de la ,lanta de
tratamiento de eRuentes' Ampliacin sala de llenado y
em%alado de Eogurtt' Ampliacin ,lanta de soplado y
eti&uetado de %otellas de Eogurtt' L+nea %arnizado L:G
y l+nea de corte Littell' ,lanta de concentracin de lec(e
fresca por smosis inversa. Asimismo' entre las
inversiones nuevas SF. !/.< millones del ao !""#'
destacan la instalacin del #er. E 5to. ,orc( en la ,lanta
.a$es' Ampliacin de capacidad de la l+nea Aa%y de
f2%rica de envases' Ampliacin de recepcin de lec(e
fresca en planta .a$es' *onstruccin de pista ve(icular
y muro de contencin en planta Kuac(ipa' Incremento
de capacidad en *ondenser+a' y compra de terreno en
Kuac(ipa entre otros.
En estas inversiones se (a empleado tecnolog+a de
punta para asegurar la calidad de los productos' la
efciencia en los costos y el cumplimiento de los m2s
estrictos est2ndares de calidad y de proteccin del
medio am%iente.
elaciones especiales entre !"#I$ %&$& y el 'stado:
La empresa GLORIA S.A. se encuentra comprendida
dentro del R;gimen General del Impuesto a la Renta e
Impuesto General a las 9entas' no tiene por lo tanto un
tratamiento tri%utario particular ni goza de
e?oneraciones tri%utarias. Es agente de retencin del
IG9' por lo tanto retiene el 6I facturado por sus
proveedores &ue no califcan como %uenos
contri%uyentes y no tienen la calidad de agentes de
retencin.
En la actualidad la empresa tiene contingencias
tri%utarias con la S83A: derivadas de las revisiones
fscales del e$ercicio !""" por apro?imadamente SF. "'/
millones.' las mismas &ue (an sido impugnadas dentro
del plazo legal y se encuentran pendientes de resolver
ante el :ri%unal >iscal. La Gerencia del Srea Legal' as+
como los asesores e?ternos consultados estiman &ue
e?isten grandes posi%ilidades de o%tener un resultado
favora%le.
Descripcin genrica de los principales activos de
!"#I$ %&$&, entregados como garanta&
GLORIA S.A. durante el ao !""# no tiene constituidas
garant+as so%re sus principales activos.
()mero de personas empleadas por !"#I$ %&$& al *+
de diciembre del ,--*
>uncionarios0 @"
Empleados0 !/J
O%reros0 6!!
:emporales0 !<
,ermanentes0 @5#
elacin econmica que pudiera e.istir con otra
empresa en razn de prstamos o garantas que en
con/unto comprometan m0s del +-1 del patrimonio de
la entidad emisora&
Al #7 de diciem%re del !""# e?isten cuentas por co%rar
a empresas relacionadas por un total de SF.#6'!!@'""".
3.! 'rocesos legales principales
3. 'rocesos (i)iles GLORIA S.A.
E%pedien"e
N&
767/="!
*rgano
+,risdi
cciona
l
Sala *ontencioso Administrativa de la *orte
Superior de )usticia de Lima
-ocales Tuispe SasavilcaL Aarreda .azuelos y Eaya
Dumaeta
Secre"ario Ronald Aliaga Rengifo
Ma"eria Accin *ontenciosa Administrativa.
Mon"o 3o aplica%le
Mo"i)o *ontradiccin de Resolucin de :ri%unal
>iscal 34 "75#J=/=!""! &ue declara infundada
la apelacin de puro derec(o y solicitud de
devolucin presentada por GLORIA contra
reci%os de SE-A,AL por co%ro de :arifa de
Agua Su%terr2nea' tarifa &ue GLORIA S.A.
considera derogada.
De.andan"
e
GLORIA S.A.
De.andado SE-A,AL y .inisterio de Econom+a y
>inanzas
Es"ado La demanda (a sido declara I3>83-A-A en
primera instancia. Actualmente se encuentra
en Apelacin en segunda y 1ltima Instancia
ante la Sala *ivil de la *orte Suprema de
)usticia
Responsable Estudio Kern2ndez U Rosell A%ogados
Inicio 77 de $unio del !""!
E%pedien"e
N&
!""!=!!!6/="=""7""=)=*I=V
+,/gado #W )uzgado *ivil de Lima
+,e/ Germ2n Aguirre Salinas
Especialis"a *arlos Almonte ,uraca
Ma"eria Indemnizacin de -aos y ,er$uicios
Mon"o 8SN 7/"'""".""
De.andan"
e
Xil%erto Sierra Aoulanger
De.andado Gloria S.A. y Racionalizacin Empresarial S.A.
Es"ado ,ara sealar fec(a de Audiencia de
*onciliacin
Responsable Srea Legal Grupo Gloria = -r. 3rvil -elgado y
-r. Aldo .orac(imo
Opinin >avora%le
Inicio #7 de mayo del !""!
E%pedien"e
N&
*AS !6!7=!""!
+,/gado Sala *ivil de la *orte Suprema
Ma"eria E$ecucin de Garant+a (ipotecaria
Mon"o SF. !"/'"""
De.andan"e GLORIA S.A.
De.andado *O-I> S.R. L:-A
Es"ado ,endiente de sentencia
Responsable Estudio *astille$o
Opinin El proceso ser2 favora%le
Inicio )ulio del !"""
E%pedien"e
N&
7<57"=!""7
+,/gado 5/4 )uzgado Especializado en lo *ivil
+,e/ ,lascencia
Especialis"a Rodr+guez
Ma"eria E$ecucin de garant+a
Mon"o SF. #!/'"""
De.andan"e GLORIA S.A.
De.andado Inversiones *omerciales RU-
Es"ado En e$ecucin de remate. Se est2 convocando a
:ercer remate
Responsable Estudio Roc(a
Opinin Si no (ay postores GLORIA S.A. se ad$udicar2
inmue%le. Se recuperar2 apro?. 8.S.N.
6"'"""."" de%ido a &ue el valor del inmue%le
no cu%re toda la deuda
Inicio )ulio del !""7
E%pedien"e
N&
#"J7=!""!
+,/gado #64 )uzgado Especializado en lo *ivil
+,e/ Gamero 9ildozo
Especialis"a ,inedo
Ma"eria ,ago de soles
Mon"o SF. !7/'"""
De.andan"e Gloria S.A.
De.andado LA9E3:A SA*
Es"ado ,roceso fnalizado. Se encuentra en E$ecucin
de sentencia
Responsable Srea Legal de GLORIA S.A. Y Aldo .orac(imo
Opinin Se re%a$ parte de la deuda con em%argo
tra%ado so%re %ienes mue%les. Se est2
ad$udicando a favor de GLORIA S.A. un
inmue%le de avales
Inicio Enero del !""!
E%pedien"e
N&
!<@<J=!""7
+,/gado 5@4 )uzgado Especializado en lo *ivil
+,e/ Guerra *errn
Especialis"a Atilio .ac(aca
Ma"eria ,ago de soles
Mon"o SF. !5!'"J/
De.andan"e Gloria S.A.
De.andado Rodr+guez *ampusano 9da. de Rivera
Es"ado ,roceso concluido a favor de Gloria S.A.
Responsable Srea Legal de GLORIA S.A. Y -r. Aldo
.orac(imo
Opinin Se tas inmue%le em%argado a demandada.
,endiente de remate
Inicio Septiem%re del !""7
E%pedien"e
N&
#7 )uzgado Especializado en lo *ivil de Lima
+,/gado )uzgado Especializado en lo *ivil
+,e/ -r. >ern2ndez
Ma"eria E$eucin de Garant+a
Mon"o SF. 5"@'J<#.//
De.andan"e Gloria S.A.
De.andado Roc+o Sucno *u%a
Es"ado ,endiente de Sentencia
Responsable Estudio Antunez
Opinin ,roceso ser2 favora%le a GLORIA S.A. pero
%ienes no cu%ren la deuda
Inicio Octu%re del !""#
E%pedien"e
N&
/7#7@="!
+,/gado 5@W )uzgado Especializado en lo *ivil
+,e/ -r. Gavanc(o
Ma"eria ,ago de soles
Mon"o SF. !5!'"J/
De.andan"e Gloria S.A.
De.andado -istri%uidora e Inversiones A$uma
Es"ado Se (a f$ado fec(a de remate para el 7# de
a%ril del !""5
Responsable Estudio Linares
Opinin Se recuperar2 parte de la deuda
Inicio Enero del !""!
3.2 'rocesos Laborales GLORIA S.A.
E%pedien"e
N&
7J#5"#=!""!=7<"="
+,/gado #W )uzgado La%oral de Lima
+,e/ *iro >uentes Lo%ato
Especialis"a *risstomo Arango
Ma"eria ,ago de 8tilidades
Mon"o SF. 7<6'/""
De.andan"e Xil%erto Sierra Aoulanger
De.andado Gloria S.A.
Es"ado ,ara Sentenciar
Responsable Estudio Ec(eand+a' .anini' ,adrn U
Asociados
Opinin Reservado
Inicio 7J.de $unio del !""!
0.! Ad.inis"racin
elacin de directores, de la plana gerencial o principales
funcionarios de !"#I$ %&$&
No.bre (argo
)orge *olum%o Rodr+guez
Rodr+guez
,residente del -irectorio
Gerente General
*orporativo
9ito .odesto Rodr+guez
Rodr+guez
9icepresidente del
-irectorio
)os; Odn Rodr+guez
Rodr+guez
-irector
Ru%;n A. ,alao Arana -irector
>rancis A. ,ilQington R+os -irector *orporativo de
>inanzas
)os; .ar+a Amado Galv2n -irector *orporativo de
Recursos Kumanos
Luis )avier >errand Asp+llaga Gerente General -ivisin
Alimentos
+orge (ol,.bo Rodr1g,e/ Rodr1g,e/ 2 'residen"e del
Direc"orio
Ingeniero Industrial' graduado en la 8niversidad 3acional
de Ingenier+a' con post=grado en Administracin de
3egocios en las 8niversidades de Leeds y Reading de
Inglaterra. Asimismo (a realizado diversos cursos de
especializacin a trav;s del *onse$o Arit2nico y la
*onfederacin de Industrias Arit2nicas en las principales
Industrias alimentarias de Gran Aretaa' as+ como en
Estados 8nidos. En estrec(a cola%oracin con su (ermano
9ito Rodr+guez Rodr+guez se iniciaron en la empresa
familiar de transportes O)os; Rodr+guez AandaP logrando
incursionar en otras actividades productivas a trav;s de la
ad&uisicin de grandes empresas tales como Gloria S.A.'
>armac;utica del ,ac+fco S.A.' *entro ,apelero S.A.' Eura
S.A.' &ue incluye la planta de produccin de nitratos' y
*emento Sur S.A. ,il Andina S.A. e Ipilcruz S.A. En el ao
!""!' a trav;s de la (olding )ORASA' se ad&uieren en
,uerto Rico las empresas Suiza -airy *orporation' Suiza
>ruit *orporation' 3eva ,lastics .anufacturing *orp. y
Garrido y *ompa+a LL*
Ocupa el cargo desde 7@J6.
-i"o Modes"o Rodr1g,e/ Rodr1g,e/
Empresario de una amplia trayectoria en el sector privado
y empresarial peruano. *on estudios de ingenier+a
realizados en la 8niversidad 3acional de Ingenier+aL se
inici en el negocio del transporte O)os; Rodr+guez AandaP
con$untamente con su (ermano )orge Rodr+guez Rodr+guez
en los aos <". -esde esta empresa ingresa al mundo del
cemento como proveedor de las grandes o%ras de
ingenier+a Ge?plotaciones mineras' irrigaciones'
instalaciones militares' etc.H &ue se desarrollaron en el sur
del ,er1. A partir del ao J6 empiezan las ad&uisiciones de
empresas de gran envergadura en el mercado peruano'
tales como Gloria S.A.' >armac;utica del ,ac+fco S.A.*.'
*entro ,apelero S.A.*.' Eura S.A.' &ue incluye la planta de
produccin de nitratos' y *emento Sur S.A. En el ao 7@@6
se ad&uiri en Aolivia ,il Andina S.A.' con sede en
*oc(a%am%a y La ,az' agregando a ellas en el ao 7@@@
Ipilcruz S.A.' con sede en Santa *ruz' empresas l+deres en
el mercado %oliviano en alimentos y derivados. En el ao
!""!' a trav;s de la (olding )ORASA' se ad&uieren en
,uerto Rico las empresas Suiza -airy *orporation' Suiza
>ruit *orporation' 3eva ,lastics .anufacturing *orp. y
Garrido y *ompa+a LL*.
Ocupa el cargo desde 7@J6.
+os3 Odn Rodr1g,e/ Rodr1g,e/
Ingeniero de .inas graduado en la 8niversidad 3acional
de Ingenier+a' con un post=grado en Ingenier+a de .inas en
la 8niversidad de *olorado y una .aestr+a en *iencias de
Administracin de 3egocios en la 8niversidad de *arolina
del 3orte' EE88. *omo Ingeniero de .inas (a la%orado en
puestos de importancia en Sout(ern ,er1 *oper
*orporation y actualmente e$erce la Gerencia General de
Amtrade Services Inc. en >ort Lauderdale' >lorida' EE88.
Ocupa el cargo desde 7@@5.
R,b3n A. 'alao Arana
Ingeniero .ec2nico Electricista graduado en la
8niversidad 3acional de Ingenier+a' con una maestr+a en
.etalurgia y Gerencia en *olorado Sc(ool of .ines'
*olum%ia 8niversity' EE88. Amplia e?periencia gerencial
en la industria minera y cementera' (a desempeado
puestos de la m2s alta responsa%ilidad en *erro de ,asco
*orporation' *entromin ,er1' Grupo Kosc(sc(ild y
*ementos Lima. Se desempe como Gerente General
*orporativo del Grupo Gloria desde Agosto de 7@@6 (asta
Agosto del !""".
Ocupa el cargo desde el ao !""".
L,is +a)ier 4errand Asp1llaga
Se desempea como Gerente General de la -ivisin
Alimentos de GLORIA S.A. desde el 7/ de octu%re de 7@@@.
Ingeniero Tu+mico de la 8niversidad 3acional de
Ingenier+a' posee una .aestr+a en Administracin de
Empresas de la Escuela Superior de Administracin de
Empresas GESA3H. Anteriormente se desempea%a como
Gerente General de Ric(ard O. *uster S.A. *uenta con
una slida e?periencia en las 2reas de Gerencia General'
.arQeting y 9entas de empresas de primera l+nea.
Ocupa el cargo desde 7@@@.
Los seores 9ito .odesto Rodr+guez Rodr+guez' )os; Odn
Rodr+guez Rodr+guez y )orge *olum%o Rodr+guez
Rodr+guez son (ermanos. Entre los dem2s directores y
funcionarios no e?iste relaciones de parentesco.
Seccin III
Es"ados 4inancieros
4INAN5AS
RESUL6ADOS
Los resultados operativos de Gloria S.A. en el ao !""#
muestran una 8tilidad de SF. 77#." millones inferior en 77.@I
a la utilidad operativa del ao !""! de SF. 7!J.# millones.
La utilidad neta del e$ercicio !""# fue de SF. 7"J.@ millones
superior en #5.5I con respecto a la utilidad neta del ao
!""!. El margen neto fue de 77."I en el ao !""#' superior
al o%tenido en el ao !""! &ue fue de @.7I. La utilidad neta
incluye dividendos reci%idos de Eura S.A y >armac;utica del
,ac+fco S.A.*. por SF.5J.7 millones y SF. /.@ millones
respectivamente. En el !""! los dividendos reci%idos de Eura
S.A. fueron SF. !/.7 millones.
El margen neto' sin considerar este ingreso no operativo es
de /./I so%re las ventas en el ao !""#' y 6.#I en el ao
!""!.
-EN6AS 7 (OS6O DE -EN6AS
Las 9entas 3etas de Gloria S.A. se incrementaron en 77.JI
con respecto al ao anterior alcanzando un total de SF. @@".@
millones GSF. JJ6.< millones en el ao !""!H.
Esta variacin se origina por los me$ores vol1menes vendidos
&ue impactaron en 7/."I de variacin favora%le' pero por
efecto de menores precios de venta' el impacto fue
desfavora%le en #.!I.

El costo de venta se increment en 75.!I de SF.65J.<
millones en el ao !""! a SF.<5".@ millones en el !""#' los
movimientos comentados originaron &ue el margen %ruto
disminuyera de !6.JI en el ao !""! a !/.!I en el ao
!""#.
Esta variacin se origina por efecto de los me$ores vol1menes
vendidos &ue impacta en mayores costos de 75.<I' y por
efecto de menores precios de insumos y gastos' &ue impacta
favora%lemente en "./I.

La utilidad %ruta creci en el ao !""# en /."I de SF. !#J."
millones en el ao !""! a SF. !/"." millones en el ao !""#.
GAS6OS DE O'ERA(I*N 7 4INAN(IEROS
Los gastos de venta de Gloria S.A. en el ao !""# fueron de
SF. @7.J millones' #J.7I mayores a los registrados en el ao
!""!' &ue fueron de SF. 66./ millones' y (an representado el
@.#I de las ventas en el ao !""# superiores al <./I de las
ventas en el ao !""!.
Los principales motivos del incremento se originan por
mayores pagos de comisiones de venta' gastos de pu%licidad
y Retes de e?portacin.
Los gastos administrativos representaron 5.6I so%re ventas
del ao !""#' G5.@I en el ao !""!H (a%iendo alcanzado los
SF. 5/.7 millones' mayor al ao !""! &ue fue de SF. 5#.7
millones.
Los gastos fnancieros netos de ingresos incluido el 9A*
ascendi a SF. !6.@ millones en el ao !""#' (a%iendo sido de
SF. !J.7 millones en el ao !""!' con una variacin favora%le
de 5.#I.
El resultado por e?posicin a la inRacin vari
favora%lemente en el ao !""# en 7!.< millones con respeto
al ao !""!' GGanancia en el ao !""# de SF. @.J millones'
p;rdida en el !""! de SF. !.@ millonesH' por efecto de la
variacin favora%le en Rei de %alance originado por el a$uste
de las partidas no monetarias' y por efecto de la ganancia en
cam%io por la revaluacin del tipo cam%io de SF. #./7/ a fnes
del ao !""! a SF. #.565 a fnes del ao !""#' aplicado so%re
los saldos en moneda e?tran$era.
ES6RU(6URA 4INAN(IERA
Al #7 de diciem%re de !""# la relacin deuda patrimonio de
Gloria S.A. fue de ".<# versus ".J! en !""!. El ratio de
li&uidez en !""# fue de 7.7" veces G7."/ veces en !""!H.
El pasivo corriente de SF. !@J.# millones a fnes de !""#'
aument en ".!<I con relacin al ao !""!' GSF. !@<./
millonesH' pr2cticamente se mantienen los pasivos corrientes.

El total de activos del ao !""# ascendi a SF. 7'!!!.!
millones y est2 compuesto en un !6.@I por activos
corrientes' &ue aument en /.6I' de SF. #77." millones en el
ao !""! a SF. #!J./ millones en el ao !""#' de%ido
principalmente a *uentas por *o%rar *omerciales &ue
aumento de SF. @J.6 millones en el ao !""! a SF. 7#!.J
millones en el ao !""#' el incremento de las e?istencias de
SF. 7!6.7 millones en el ao !""! a SF. 7#J./ millones en el
ao !""#' y reduccin de las cuentas por co%rar afliadas de
SF. 6@.J millones a fnes del !""! a SF. #6.! millones en al ao
!""#.
Los activos no corrientes aumentaron de SF. J<7.6 millones
en el ao !""! a SF. J@#.J millones en el ao !""#. Este
comportamiento se de%e principalmente al incremento de
Inversiones en 9alores de SF./##./ millones en el ao !""! a
SF./#<.@ millones en el !""#' y al incremento del activo f$o
neto &ue de SF. ##!.# millones del ao !""!' aument a SF.
#5@.5 millones en el ao !""#' esto 1ltimo producto de las
inversiones realizadas en el ao' neto de la depreciacin del
e$ercicio.
En general la pol+tica de tesorer+a de Gloria S.A. respecto al
mane$o de los e?cedentes de efectivo se rige por los
siguientes par2metros0
*ual&uier e?ceso de efectivo de%er2 destinarse en primer
lugar a prepagar o%ligaciones de corto plazo' comenzando
por las de menor plazo y mayor costo.
Slo est2 autorizada la inversin de e?cedentes en depsitos
a plazo' en moneda nacional yFo moneda e?tran$era. Esta se
realizar2 priorizando el %anco emisor' la renta%ilidad y la
li&uidez del instrumento.
Los plazos de las inversiones en depsitos a plazo se
determinar2n seg1n la proyeccin del Ru$o de ca$a.
La moneda de las inversiones se determinar2 de acuerdo
con la tasa de inter;s del depsito y las e?pectativas de
Ructuacin en los tipos de cam%io.
Al #7 de diciem%re del !""# Gloria S.A. no ten+a depsitos a
plazo.
O'ERA(IONES DE ENDEUDAMIEN6O8 9ONOS 7
A((IONES
.ediante Resolucin 3o."77=!""" E>F@5.77 de fec(a !6 de
enero del !"""' la *O3ASE9 (a autorizado a la *ompa+a la
emisin de %onos corporativos (asta por la suma de 8SN
6"'"""'""" o su e&uivalente en moneda nacional. En marzo
del !""" se emiti la ,rimera Emisin (asta por SF. /"
millones' de los cuales se (an colocado (asta la fec(a SF. #/
millones. En a%ril del !""! se realiz la :ercera Emisin por
un monto de 8SN 7/'"""'"""' los cuales fueron colocados en
su totalidad. Estos %onos ser2n redimidos en un plazo &ue no
e?ceder2 el !""/.
En diciem%re del !""! se realiz la *uarta Emisin por un
monto de 8SN 7"'"""'"""' de los cuales se (an colocado 8SN
<'"""'""" en el mes de diciem%re del !""! y 8SN#'"""'""" en
enero de !""#. -ic(os %onos devengan un inter;s del
/.@#</I y /.</I anual respectivamenteL la garant+a es
gen;rica so%re el patrimonio' se amortizar2n semestralmente
en cuotas e&uivalentes a un d;cimo del monto total emitido de
cada serie' el plazo es de cinco aos a partir de la fec(a de su
emisin.
.ediante Resolucin 3o."57=!""" E>F@5.77 de fec(a 7# de
$unio de !""#' la *O3ASE9 (a autorizado a la *ompa+a la
emisin de %onos corporativos (asta por la suma de 8SN
6"'"""'""" o su e&uivalente en moneda nacional. En $unio
de !""# se emiti la ,rimera serie (asta por SF. /!'7!/'"""'
los cuales se (an colocado en su totalidad. -ic(os %onos
devengan un inter;s de 6I anual so%re el principal
rea$ustado de los %onos' se amortizar2n semestralmente en
cuotas e&uivalentes a un d;cimo rea$ustado del monto total
emitido de cada serie' la fec(a de vencimiento es $unio de
!""J.
En el ao !""#' Gloria S.A. redu$o su endeudamiento
fnanciero en SF. 6".6 millones' Gde SF. #6J.! millones en el
ao !""! a SF. #"<.6 millones en el ao !""#H' lo &ue permiti
&ue la empresa redu$era sus gastos fnancieros en SF. ".#
millones G SF. !@.# millones en el ao !""# versus SF. !@.6
millones en el ao !""!H.
En el ao !""# Gloria S.A. reci%i dividendos en efectivo por
SF./5.7 millones' provenientes de Eura S.A. por SF. 5J.7
millones y de >armac;utica del ,ac+fco S.A.*. por SF. 6."
millones. GEn el ao !""! se reci%i SF. !/.7 millones
provenientes de Eura S.A.H.
Seccin I-.
Ane%os
Gloria S.A.
-alor
Moned
a
Mon"o en
circ,laci
n al
3.2.03 6asa
-enci.ie
n"o
A.or"i/aci
n
Aonos
*orporativos Soles #<'57"'665
9A* Z
J.</I !""/
Al
vencimiento
Aonos
*orporativos Soles 5<'"5/'@@@ 9A* Z 6I !""JSemestral
Aonos
*orporativos -lares <'/""'""" <./""I !""/Semestral
Aonos
*orporativos -lares /'6""'""" /.@#JI !""<Semestral
Aonos
*orporativos -lares !'<""'""" /.</"I !""JSemestral