UNIVERSIDAD CATLICA BOLIVIANA SAN PABLO

Departamento de Administracin de Empresas

ADM-201, Septiembre 2013
Finanzas II
1. (1pto)Una empresa tiene una estructura de capital compuesta por 80% Capital y 20% Deuda. La empresa tiene un costo de la deuda de 15%,
un dividendo de US$5 por accin, el cual crecer a 10% por ao. Asimismo, el precio de las acciones de la empresa asciende a US$124, la
tasa impositiva es de 25% y los costos de flotacin ascienden a 13% del precio. Calcule el rwacc de la empresa: 20%x15%x(1-
25%)+80%x[(

)+10%] rwacc:13.96%
2. (1pto) La proposicin I de Miller & Modigliani (sin impuestos) es: _VL=VU _________________________________________
La proposicin II de Miller & Modigliani (sin impuestos) es: _ rK=r0+(D/KL)( r0- rD)_________________________________
La proposicin I de Miller & Modigliani (conn impuestos) es: _ VL = VU+TcD ______________________________________
La proposicin II de Miller & Modigliani (con impuestos) es: _ rK=r0+(D/KL) (1-Tc) ( r0- rD)_________________________
3. (1pto) Los supuestos de Miller & Modigliani son:
Clases de Riesgo del Negocio Homogneos, Mercado Perfecto de Capitales, Expectativa Homognea, Flujo de Caja Perpetuos_
4.
(1pto) Si tengo una tasa de inters compuesta cuyo valor asciende a 5%, pero la tasa anual efectiva (TAE) es 5,13%, Cul es la frecuencia
de composicin durante el ao? __5.13%=(

-1_, diaria________________________________

5. (1pto) Una tienda de dulces requiere una inversin inicial de US$50 millones. La misma generara US$18 millones despus de impuestos
durante 10 aos. Al dcimo ao podr venderse en US$10 millones, Cul es el VAN del proyecto, dada la una tasa de descuento de 12%?
6. (3ptos) El capital de XYZ, tiene un valor de mercado de US$80 millones y el valor de mercado de su deuda es de US$20 millones. El costo de
su deuda es de 10% al ao. Los certificados de la tesorera con vencimiento a un ao rinden 4% anual, mientras que el rendimi ento esperado
sobre el portafolio de mercado durante el prximo ao es de 18%. La beta del capital XYZ es de 0.6. la empresa no paga impuestos.
a. Cul es la razn de deuda a capital de Acetate? ___ D/K= 20/80 = 0,25__________________________________
b. Cul es el costo promedio ponderado del capital de la empresa? : r(K) = r(L) + ( r r(L)), r(K) = 0,04 + 0,6(0,18 0,04), r(K) = 0,124, r
wacc= (K/K+D)*r(K) + (D/D+K)*r(D), r wacc= (80/80+20)*0,124 + (20/20+80)*0,10, r wacc= 10,92%
c. Cul ser el costo del capital de una empresa idntica a Acetate, pero financiada solo con capital?: r(k)= r(o) + D/K*(r(o)-
r(D)), 0,124= r(o) + 20/80*( r(o)- 0,10), R(o)= 17,92%
d. Interprete el resultado del inciso c con relacin al resultado del inciso b: No es lgico ya que una empresa es ms
financiada con deuda es mayor el riesgo.
7. (1 pto) Pepe desea tener para su retiro, por lo menos $400,000. Si hoy la cuenta tiene $250,000 y Pepe no desea depositar ni retirar nada de
la cuenta hasta su retiro, Cunto tiempo deber esperar Pepe para retirarse, sabiendo que la tasa de rendimiento de los fondos es de 6%,
compuesta trimestralmente (redondeado)?: T=

, R: 7.89 aos= 8 aos

8. (1pto) El proyecto A requiere una inversin de $80,000 y pagara $6,000 para cada uno de los prximos 20 aos. Cul es la TIR del proyecto
A?
80.000+

R: 4.217_
9. (1pto) Calcule el retorno promedio contable de una inversin de US$16,500, mismo que se deprecia en lnea recta durante 5 aos y genera
US$1,000 de utilidades netas promedio: _RPC=12,12%___________________________
10. (5pto) Calcular es saldo de la cuenta al 2 de diciembre del mismo ao, considerando tasas simples y la siguiente informacin: _35546______

Fecha Operacin Importe Tasa Nominal Dias Clculo Formula
14-jun Prstamo 50.000 TNA = 0.16 74 54050,00 50,000*(1+(0,16/360)*74+(0,14/360)*34+(0,06/90)*31+(0,08/180)*32)
27-ago Cambio de tasa TNA = 0.14 34
30-sep Amortizacin 12.000 TNT = 0.06 31 12418,67 12,000*(1+(0,06/90)*31+(0,08/180)*32)
31-oct Amortizacin 6.000 TNS = 0.08 32 6085,33 6,000*(1+(0,08/180)*32)
02-dic Cancelacin 35546,00


11. (5pto) Calcular el monto acumulado en caja de ahorro al 30 de noviembre del mismo ao, considerando una tasa compuesta y la siguiente
informacin: _____6283,59__

Fecha Operacin Importe Tasa Das Clculo Formula
20-jul Depsito 5.000 TEA = 0.18 38 5088,12 5000*(1+0,18)^(38/360)
27-ago Cambio de tasa TEA = 0.20 34 5176,49 5088,12*(1+0,2)^(34/360)
30-sep Depsito 1.200 TET = 0.05 31 6484,56 (5176,49+1200)*(1+0,05)^(31/90)
31-oct Retiro 300 TES = 0.10 30 6283,59 (6484,56-300)*(1+0,1)^(30/180)
30-nov Cancelacin

12. (19pto) Completar el recuadro al final del examen, considerando una tasa de descuento de 10%, una TIR mnima aceptable de 20% y la
siguiente informacin:
Ao Proyecto A Proyecto B PA - PB VAN A VAN B VAN A-B
0 -8.000 -3.000 -5.000 -8.000 -3.000 -5.000
1 1.500 600 900 1.363,64 545,45 818,18
2 3.500 400 3.100 2.892,56 330,58 2.561,98
3 5.000 2.000 3.000 3.756,57 1.502,63 2.253,94
4 2.000 700 1.300 1.366,03 478,11 887,92
TIR 17,16% 8,01% 22,60% 9.378,80 2.856,77 6.522,03
VAN 1378,80 -143,23 1522,03
PR 3.000 PR Desc. 3.744
0,6 0,9966
7,2 11,9592
0,2 0,9592
6,2 29,7352
PR 2 A, 7M, 6D 3 AOS PR Desc. 2A, 11M, 29D MAS DE 4 AOS
IR 1,17 0,95
IR inc. 1,30