SOCIEDADE PIAUIENSE DE ENSINO SUPERIOR LTDA

INSTITUTO CAMILLO FILHO - ICF

CURSO DE ADMINISTRAO

RENATA MADUREIRA LINS DE ARAJO

ANLISE DOS EFEITOS DOS FLUXOS DE CAIXA NO PROCESSO

DE TOMADA DE DECISO NA EMPRESA NORDESTE AGRCOLA
LTDA

TERESINA
2009

1
RENATA MADUREIRA LINS DE ARAJO

ANLISE DOS EFEITOS DOS FLUXOS DE CAIXA NO PROCESSO DE

TOMADA DE DECISO NA EMPRESA NORDESTE AGRCOLA LTDA

Monografia apresentada Sociedade

Piauiense de Ensino Superior Ltda como
relatrio de estgio para concluso do
Curso de Bacharelado em Administrao.
Orientador: Prof. Esp. Dannilo Barbosa
Guimares.

TERESINA

________________________________________________
Prof. Esp. Dannilo Barbosa Guimares
Orientador(a)

________________________________________________
Prof(a)
Sociedade Piauiense de Ensino Superior Ltda
Instituto Camilo Filho

________________________________________________
Prof(a)
Sociedade Piauiense de Ensino Superior Ltda
Instituto Camilo Filho

Dedico este trabalho a toda minha famlia

em especial, meus pais Albrico Jos Lins
de Arajo e Maria Leuza Madureira Lins,
pelo apoio e incentivo durante toda essa
jornada, a meus mestres e amigos, por
acreditarem em meu potencial, e a meu
Orientador Prof. Esp. Dannilo Barbosa
Guimares, por acreditar neste projeto.

AGRADECIMENTOS

Determinao, garra, fora de vontade e autoconfiana so fatores

decisivos para o sucesso. E pensando como administradora tenho que inovar,
ariscar, pois o mais importante de tudo seria tentar e d tudo para conseguir uma
vitria, e uma vitria honrosa sem atropelos e deslealdade e com prprios mritos.
Portanto, conquistei um sonho devido ao meu esforo e querer, como tambm do
apoio e confiana dos demais, assim tenho muito a agradecer:
...Agradeo a Deus, pela a fora e conforto nos momentos difceis.
...Aos meus pais ALBRICO e LEUZA, que sempre foram verdadeiros
comigo, por me ensinar a ir busca de meus objetivos, a reconhecer meus erros,
voltar atrs, corrigi-los, e seguir em frente, vencer os obstculos que a vida nos
impe com determinao. Obrigada por acreditarem no meu potencial, pelo amor a
mim dedicado e por proporcionarem meios para a realizao deste sonho.
...Aos meus irmos Eduardo e Rafael, pelo amor, pacincia, e apoio nos
momentos de dificuldades.
... minha grande e inesquecvel prima Daniele, por ter me emprestado
sua grande pacincia comigo e suas palavras refinadas, assim como pelo incentivo,
dedicao e confiana em mim.
...Ao meu namorado Guilherme, que soube me compreender nas horas
difceis, assim como soube me esperar depois das turbulncias dessa minha conquista
e pelo amor que retribui a mim, onde sou imensamente grata e apaixonada.
...Ao meu orientador Prof. Esp. Dannilo Barbosa Guimares, pela ateno
dedicada a esta pesquisa, pelo entusiasmo, e colaborao atravs do seu
conhecimento.
... minha melhor amiga Marina, que me incentivou e acreditou no meu
potencial para a concluso dessa caminhada.
...s minhas amigas Ana Clara e Winnie, pela amizade e confiana, e
pelos conselhos compartilhados.
... minha inesquecvel amiga de faculdade Janana, que caminhou
comigo nessa luta, nos trabalhos, com conselhos e brincadeiras em sala de aula,

enfim, obrigado por ter me acompanhado, pela amizade, confiana, companheirismo

e experincias trocadas.
...A todos meus amigos de turma, por se importarem comigo, e pelo
respeito que tm por mim e por tambm me considerarem como amiga. Sentirei
eternas saudades dessa turma maravilhosa.
... Professora Samantha, pela colaborao e incentivo atravs do seu
carinho e ateno.
...Aos Professores, Emrito, Paulo Abreu, Mnica, Eliana, Marilda, Rui,
Brito e aos demais professores, pelos incentivos e conselhos nas horas difceis, e
pelo conhecimento repassado para a construo de uma formao de opinio sobre
a Administrao.
...Agradeo aos Diretores da Instituio, pela oportunidade de desenvolver
esta pesquisa em sua instituio.

Nunca desista de seus sonhos. Somos do

tamanho dos nossos sonhos.
A simplicidade o mximo da sofisticao.

Augusto Cury

7
ARAJO, R. M. L. Anlise dos efeitos dos fluxos de caixa no processo de
tomada de deciso na empresa Nordeste Agrcola Ltda. 2009. 60f. Trabalho de
Concluso de Curso (Graduao em Administrao). Sociedade Piauiense de
Ensino Superior Ltda, Teresina, 2009.

RESUMO

evidente que toda empresa possui um sistema de planejamento e controle

financeiro no qual fundamenta suas tomadas de decises. Dessa forma, esse estudo
procurou mostrar, atravs da anlise do fluxo de caixa, uma forma de planejar e
controlar o setor financeiro de uma maneira sistemtica e planejada. O presente
trabalho objetivou analisar o fluxo de caixa na tomada de deciso na empresa
Nordeste Agrcola Ltda. Para tal, o mtodo escolhido foi o fluxo de caixa, no qual
classificado como uma ferramenta essencial para cada organizao, pois detalha as
entradas e sadas do caixa atravs de relatrios. Para o desenvolvimento deste
trabalho foram coletados dados referentes ao perodo de Julho a Agosto de 2009,
por meio de um sistema de software que a empresa disponibiliza, onde fornece
valores de receitas e despesas detalhadas. Com isso foi possvel verificar se a
proporo das despesas administrativas influencia na obteno do lucro, verificar se
existe um mtodo de projeo das contas a receber e analisar a influncia da
projeo das contas a receber no saldo final de caixa. Aps essa verificao e
anlise constatou-se que as despesas administrativas influenciam na obteno do
lucro, como tambm a inexistncia de um mtodo de projeo das contas a receber
e sua devida influncia no saldo final de caixa da empresa Nordeste Agrcola Ltda.
Assim conclui-se que os gestores, atravs deste fluxo de caixa e suas devidas
projees, constroem seu planejamento e controle financeiro para uma melhor
tomada de deciso.

Palavras-chave: Planejamento e controle financeiro. Fluxo de caixa. Tomada de

deciso.

8
ARAJO, R. M. L. Analyse the financial influxo n the decisions making of the
Nordeste Agrcola Ltda company. 2009. 60f. Course Conclusion Paper
(Graduation in Administration). Society Piau Hygher Education Ltda, Teresina,
2009.

ABSTRACT

It is evident that every company has a planning and financial control system in which
are based decision making. This way, this study tried to show through financial influx
analysis a way to plan and control the financial sector in a systematic and planned
way. This works objective was to analyze the financial influx on the decision making
of the Nordeste Agrcola Ltda company. For so, the chosen method was the financial
influx, which is classified as a essential tool for every organization because it shows
the incoming and outgoing accounts through reports. For the development of this
work, data was collected referring to the period from July to August in the year of
2009 through means of a software system the company has which describes detailed
profits and expenses. With that it was possible to verify if the proportion of the
administrative expenses influences over the profits, verify if there is a method for the
projection of accounts to receive and analyze the influence of the projection of the
incoming accounts over the accounts balance. After that verification and analyzes, it
has been seen that the administrative expenses influence over the profits, as the
inexistence of a method for accounts projection influences the accounts balance of
the Nordeste Agrcola Ltda. company. Thus we can conclude that the managers,
through this accounts balance and its projections build up their planning and
financial control to a better decision making.

Keywords: Planning and Financial Control. Accounts balance. Decision making.

LISTA DE ILUSTRAO

p.
Figura 1 - O planejamento financeiro. S, (2008). p. 61.

18

Figura 2 - Quadro 10.1 Demonstrativo do Fluxo de Caixa Mensal. SILVA, 2008.

p. 198

20

Figura 3 - Tabela 10.6 Demonstrativo do fluxo de caixa dirio (previsto e

realizado) em mil $. SILVA, 2008. p. 203.

22

Figura 4 - Quadro 2.1 do fluxo de caixa pelo mtodo direto. S, 2008. p. 27.

23

Figura 5 - Quadro 5.15 do fluxo de caixa pelo mtodo indireto.S, 2008. p. 140.

25

Figura 6 - Quadro 3.1 Fluxo de caixa da empresa. CAMARGO, 2007, p. 69.

29

Figura 7 - Quadro 2.9 Fluxo de Caixa projetado Vs. Fluxo de caixa realizado.
S, 2008. p. 48.

31

Figura 8 - Regime de competncia vesus Regime de caixa. SILVA, 2008. p. 28.

33

Figura 9 - Quadro 2.1 Fluxo de caixa da organizao. FREZATTI, 2007. p. 36.

34

Grfico 1 - Dados das despesas administrativas com porcentagem sobre

faturamento da Empresa Nordeste Agrcola Ltda Teresina PI, 2009.

42

Grfico 2 - Distribuio dos valores das contas a receber da Empresa

Nordeste Agrcola Ltda Teresina, PI, 2009.

45

Grfico 3 - Registro da relao da projeo das contas a receber e saldo final

de caixa da Empresa Nordeste Agrcola Ltda Teresina PI, 2009.

47

10

LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS

DRE - Demonstrao de Resultado de Exerccio

DFC - Demonstrao do Fluxo de Caixa
p. - Pgina
Jan. - janeiro
Fev. - fevereiro
Mar. - maro
Out. - outubro
Nov. - novembro
Dez. - dezembro
P - Projetado
R - Realizado

11

SUMRIO

p.
RESUMO

ABSTRACT

LISTA DE ILUSTRAO

LISTA DE ABREVIATURAS E SIGLAS

10

1 INTRODUO

12

2 REFERENCIAL TERICO

14

2.1 Planejamento e Controle Financeiro

14

2.2 Demonstrao do Fluxo de Caixa

19

2.3 Mtodos de Elaborao do Fluxo de Caixa

22

2.3.1 Mtodo direto

23

2.3.2 Mtodo indireto

24

2.3.3 Vantagens e desvantagens dos mtodos

26

2.4 Fluxo de Caixa da Empresa

28

2.5 As Principais Transaes que Afetam o Fluxo de Caixa

35

2.6 A Importncia do Fluxo de Caixa para Tomada de Deciso

36

3 SOBRE A EMPRESA

38

4 METODOLOGIA

40

5 RESULTADOS E DISCUSSO

42

6 CONCLUSO

50

REFERNCIAS

52

ANEXO

55

12

1 INTRODUO

Na economia que o Brasil est instalado hoje, apenas empresas com uma
boa gesto administrativa conseguiro desempenhar seu papel funcional na
sociedade. Diante das mudanas globais as polticas administrativas se modificam
continuamente, com isso, para se adaptar mais facilmente, as organizaes esto se
utilizando de um planejamento e controle contnuo de seus processos.
Diante desse cenrio as organizaes esto necessitando de uma melhor
gesto empresarial baseada no desempenho de sua capacidade de gerenciar o caixa,
onde a busca de informaes para subsidiar uma administrao consciente torna-se
um elemento indispensvel para a sobrevivncia e continuidade no mercado.
Portanto, o presente trabalho abrange as ferramentas mais utilizadas
pelos administradores para uma tomada de deciso. No caso, a ferramenta que se
destaca o fluxo de caixa, pois possibilita os gestores a planejar e controlar seus
recursos de caixa, proporcionada pela viso da situao financeira que a empresa
se encontra assim administrando melhor seu capital de giro.
Para analisar o fluxo de caixa existem dois mtodos, o direto e o indireto.
O mtodo direto proporciona uma projeo da situao futura que a empresa
desempenhar baseada no que j foi realizado, e pelo mtodo indireto, apresenta de
forma direta o desempenho da empresa se houve lucro ou prejuzo de acordo com o
ano exibido. Apesar disso, cada fluxo possui suas particularidades de vantagens e
desvantagens.
Os fluxos de caixa desempenhados pelas empresas podem ser
caracterizados como operacional, financeiro e de investimento, onde esses trs
exercem uma influncia na movimentao do caixa.
O planejamento e o controle dessas entradas e sadas de recursos
caracterizados pela projeo do fluxo de caixa apresentam aspectos que afetam o
fluxo como: as vendas de mercadorias vista e prazo, venda do ativo permanente,
pagamento dos fornecedores, pagamento de contas e despesas, entre outros.
sempre necessrio o acmulo dessas informaes de caixa para saber
qual o melhor recurso utilizar no fornecimento de informaes concisas para os

13

administradores tomarem a deciso. Cada organizao exige um sistema de

planejamento e controle para garantir a veracidade das informaes e reparar
possveis ajustes, visando tomada de deciso sem acarretar o funcionamento
permanente das atividades a qual a organizao est disposta a executar.
Com base nos conceitos abordados foi desenvolvida uma pesquisa na
Empresa Nordeste Agrcola Ltda, organizao atuante no setor do ramo do comrcio
varejista e atacadista de defensivos agrcolas, fertilizantes, sementes e mquinas.
Dessa forma, objetivou-se de maneira geral analisar o fluxo de caixa na
tomada de deciso na Empresa Nordeste Agrcola Ltda. E de forma especfica,
verificar se a proporo das despesas administrativas influencia na obteno do
lucro, verificar se existe um mtodo de projeo das contas a receber e analisar a
influncia da projeo das contas a receber no saldo final de caixa.
Para isso, foi desenvolvida uma planilha de fluxo de caixa pelo mtodo
direto, detalhando as entradas pelos valores das contas a receber, pelas sadas
divididas entre, contas a pagar de fornecedores e as despesas subdivididas com
pessoal, administrativa e tributrias.
Nesse sentido, a anlise do fluxo de caixa para a tomada de deciso ser
considerada como um fator determinante e diferencial para o desenvolvimento de
estratgias perante o mercado externo, pois sua anlise baseada no regime de
caixa onde se podem visualizar suas operaes que j aconteceram e pelas
projees do que ainda vo acontecer, assim ajustando seu volume de capital aos
compromissos a fornecedores e investimentos.

14

2 REFERENCIAL TERICO

2.1 Planejamento e Controle Financeiro

As organizaes surgem e desaparecem em funo de sua capacidade de

administrar-se, de alcanar resultados na utilizao eficiente de seus recursos
internos e deter capacidade de resposta aos desafios externos. Para Oliveira (1993),
a administrao pode ser assim definida:
Administrao um sistema estruturado e intuitivo que consolida um
conjunto de princpios, normas e funes para alcanar
harmoniosamente o processo de planejamento de situaes futuras
desejadas e seu posterior controle de eficincia e produtividade, bem
como a organizao e direo dos recursos empresariais para os
resultados esperados, com a minimizao de conflitos interpessoais.

Ao longo do desenvolvimento da execuo do trabalho do homem houve

diversas mudanas bastante significativas onde Taylor, considerado o fundador da
Administrao Cientfica, enfatizou o estudo das tcnicas de racionalizao do
trabalho. Taylor se preocupou em criar um sistema baseado na intensificao do
ritmo de trabalho em busca da eficincia empresarial (CHIAVENATO, 1999).
Para Taylor, a gerncia teria que seguir quatro princpios como normas de
conduta dentro da empresa, as quais seriam:

Princpio de planejamento: Substituiria o critrio individual do operrio, a

improvisao e a atuao emprica-prtica por mtodos cientficos.

Princpio de preparo: De acordo com o mtodo planejado seleciona os

trabalhadores de acordo com suas aptides, prepara e treina-os para
produzirem mais e melhor.

Princpios do controle: Controla o trabalho para se certificar que est

sendo executado de acordo com o estabelecido e o planejado.

Princpio de execuo: Distribui as tarefas e responsabilidades aos

operrios para que sejam realizadas.

15

Nas Teorias de Henry Fayol, fundador da teoria clssica, o administrador

deve seguir algumas funes bsicas para obter um bom desempenho dentro da
organizao no qual seria: prever, organizar, comandar, coordenar e controlar
(CHIAVENATO, 1999).
Urwick, seguidor dos princpios de Fayol, afirma que os elementos da
administrao constitudos de investigao, previso, planejamento, organizao,
coordenao, comando e controle, so a base para uma organizao ser
desenvolvida em torno das pessoas (Idem).
Na viso de Gulick, autor mais erudito da Teoria Clssica, ver-se a descrio
de algumas caractersticas principais da funo do administrador, sendo elas:
planejamento, organizao, assessoria, direo, coordenao, informao e oramento
(Idem).
Todas essas modificaes previstas por esses autores so formas de
administrar uma empresa, elementos que ajudam a compor o processo administrativo.
Por esses processos pode-se entender que as ferramentas mais
utilizadas pelas empresas atualmente so o planejamento, utilizado como forma
estratgica, coordenao das tarefas, comando com base na hierarquia e o controle
dos processos, fazendo uma consequente conferncia do realizado.
As empresas se estruturam primeiramente com o planejamento,
constitudo por atividade que envolve todo o processo de administrar; teoricamente
exige a preparao de um plano de longo prazo (estratgico) e um plano de curto
prazo, detalhado para cada funo (vendas, produo, administrativo, financeiro),
com metas especficas e prazos predeterminados (WELSCH, 1996).
Oliveira (1993) e Zdanowicz (2001) classificam o planejamento em 3 nveis:
estratgico, ttico e operacional, considerando que o planejamento estratgico est
relacionado com as decises que afetam a organizao como o todo. Dessa maneira,
o planejamento mais importante a ser executado nas organizaes, o financeiro, que
seria um instrumento de abordagem indispensvel devido ao grande direcionamento
das aes que ele proporciona aos seus gestores. Sendo assim, o processo de
planejamento financeiro decorre da necessidade da empresa em crescer, de forma
ordenada, estabelecendo e ajustando padres, princpios, mtodos atravs de
processo de tomada de deciso, dados quantitativos e competitivos no tempo.
Assaf Neto (2008), por meio do planejamento financeiro, evidencia as
necessidades de expanso da empresa, assim como identifica eventuais desajustes

16

financeiros futuros, e pelo controle financeiro, analisa desvios que venham a ocorrer
entre os resultados previstos e realizados propondo medidas corretivas necessrias.
O mercado em geral exige que as empresas estejam sempre fazendo um
planejamento e controle para suas execues. atravs deste planejamento que se
projeta o crescimento da organizao, possibilitando possveis comparaes, pois
analisa as situaes financeiras anteriores para ajustes posteriores, auxiliando a
tomada de deciso da empresa.
Dessa maneira, preparar o cenrio financeiro da empresa ajuda a
demonstrar subsdios necessrios para os gestores no realizarem seus investimentos
em planos arriscados, visando no comprometer toda obrigao de continuidade
que se espera para a instituio. Por outro lado, agir com eficcia e eficincia com
base nas projees de seu planejamento gera possibilidades financeiras que se bem
orientadas lhe trar boas oportunidades de competio no mercado.
Para Gitman (1997) o planejamento parte essencial da estratgia de
qualquer empresa. De acordo com o autor, para ser efetivado, o planejamento
financeiro requer ateno, um amplo conhecimento do negcio e de como as
anlises das foras internas e externas iro afetar a empresa.
A empresa deve analisar qual o cenrio ela est inserida no mercado, quais
as foras que disponibiliza e quais suas fraquezas, dessa maneira ela deve utilizar
de um bom planejamento como forma estratgica para suprir suas necessidades e
fraquezas perante seus concorrentes, podendo traar metas mais audaciosas.
Gazzoni (2003) destaca que:
O planejamento financeiro uma ferramenta essencial para o
desenvolvimento de qualquer organizao, pois quando uma
organizao planeja, decide antecipadamente qual risco est
disposta a correr. Decidir antecipadamente constitui-se em possuir o
controle do futuro.

Para que o planejamento tenha sucesso necessrio que esteja em

sintonia com as metas da empresa. Se o planejamento imprprio, o controle
inconclusivo (FREZZATI, 1999).
Assim, para atingir o objetivo almejado pela empresa o planejamento
executado deve atender necessidade do controle e acompanhamento para ajustes
e definies dos resultados a serem alcanados.

17

O planejamento e controle dos resultados visam o conhecimento antecipado

de aes e servem de guias para as aes a serem executadas pelas unidades das
empresas, definindo as responsabilidades pela gesto dos recursos e gerao dos
resultados de determinados perodos. Alguns procedimentos so utilizados no processo
de formulao de planos de resultados, como o resumo de receitas, anlise do fluxo de
caixa, anlise dos custos, o ponto de equilbrio, e as anlises de retorno do investimento,
para que se avalie o impacto de diferentes alternativas (MESQUITA, 2002).
O controle financeiro pode ser feito por qualquer organizao ou negcio.
Utiliza-se esse mtodo como forma de um requisito essencial manuteno do
planejamento, verificando a aplicao do desempenho de cada perodo projetado e
realizado (MARQUES, 2008).
Um processo entre as projees, execuo e controle do planejamento
executado, pode-se considerar um processo cclico a partir do momento em que se
elabora um planejamento, realiza sua execuo e controla, caracterizando um processo
de retroalimentao entre as projees, execuo e o controle do planejamento, e
com base nessa anlise de controle, pode ser identificada a correo das falhas.
O controle considerado uma das funes do administrador, o qual, quando
utilizado no setor financeiro, se caracteriza por meio de aes preventivas e corretivas
das falhas identificadas no processo dos planejamentos ao longo do perodo.
Considerando que a partir desta anlise do controle financeiro e suas posteriores
correes, os gestores tomaro suas decises sobre a prxima atividade que ser
desempenhada pela organizao.
indispensvel a formao de um planejamento em curto prazo para que
seus administradores possam manter-se embasados para tomar decises ao longo
do perodo, adequando-o aos resultados das avaliaes de seus efeitos financeiros
e alternativas visualizadas.
Teixeira (2001) afirma a importncia do planejamento e controle para as
organizaes:
Sendo assim, de grande importncia entender o complexo e dinmico
cenrio nas quais esto inseridas as empresas, tornando-se
indispensvel compreender as variveis ambientais que influenciam as
finanas empresariais. Nesse sentido, a realizao do planejamento e
controle financeiro essencial para que a organizao possa nortear
suas aes e tomar as melhores decises, buscando alcanar os
resultados almejados.

18

O planejamento e controle de resultados so instrumentos de gesto

empresarial indispensveis a todas s empresas, independente de seu porte ou tipo
de atividade econmica explorada. Dessa forma, fica claro que o planejamento e
controle de resultados so indispensveis para o funcionamento das empresas
aliado s suas medidas de deciso (ZDANOWICZ, 1998).
Para uma boa gesto financeira, necessria a utilizao de ferramentas
gerenciais, como o fluxo de caixa, que visa orientar e planejar os recursos
disponveis a partir da criao de cenrios. Onde identificam-se necessidades ou
oportunidades para aplicao dos excedentes de caixa em reas rentveis da
empresa ou em investimentos estruturais. (GAZZONI, 2003).
Para S (2008) o fluxo de caixa pode ser considerado como uma
ferramenta de planejamento financeiro, afirmando assim, que:
O planejamento financeiro, por sua vez, uma estratgia baseada no
fluxo de caixa projetado, em uma poltica de estabelecimento de um
saldo mnimo de caixa em um conjunto de operaes de captao e
de aplicao de recursos selecionados entre vrias opes possveis
e que tem como objetivo, minimizar o custo dos erros de projeo.

S (2008) se refere ao planejamento financeiro como um trip, do qual

fariam parte os elementos: a projeo do fluxo de caixa, o saldo mnimo de caixa e
as operaes de tesouraria, unidos como uma estratgia baseada no fluxo de caixa
projetado. Tais elementos norteiam uma possvel deciso para capacitao de
recursos e suas aplicaes, assim tentam minimizar o custo dos erros das projees
como objetivo principal.

Projeo do
Fluxo de Caixa

Saldo Mnimo
de Caixa

Operaes de
Tesouraria

Figura 1 - O planejamento financeiro. S, (2008). p. 61.

19

Os gerentes financeiros devem manter-se bem informados sobre os dados

que esto compondo o fluxo de entrada e sada de recursos das organizaes, de
quanto esto dispondo livre, e de quanto e onde se pretendem avanar na empresa,
seja em instalaes fsicas ou em investimentos mais arriscados.
Consequentemente, a partir dos esclarecimentos da situao das
projees da empresa, eles podem inovar e agir com tranquilidade, eficincia e
eficcia em suas operaes, baseados no planejamento de cada operao ocorrida.
Pode-se considerar como uma regra bsica do planejamento financeiro a
explicao de S (2008) que diz: O bom planejamento financeiro deve assegurar a
sobrevivncia da empresa no pior cenrio e ser capaz de captar as oportunidades
advindas dos melhores cenrios.
De fato, pode-se verificar a real importncia da elaborao de um
planejamento financeiro. Percebe-se que o incio para um bom caminho a seguir nas
empresas sem precisar recorrer financiamentos bancrios ou chegar at mesmo a
falncia seria de planejar financeiramente, observar as captaes de recursos que
se pode fazer e investir baseado nas projees elaboradas estando sempre atento
s mudanas e correes de erros, buscando manter a organizao dentro de um
cenrio positivo no mercado.

2.2 Demonstrao do Fluxo de Caixa

A partir deste entendimento, os gestores podem perceber que a

ferramenta mais adequada a se utilizar no dia-a-dia dos seus negcios o fluxo de
caixa, devido facilidade e flexibilidade de interpretar as entradas e sadas de
recursos disponveis, o qual mais utilizado para identificar e auxiliar os problemas
de liquidez, ou seja, demonstrar como so pagos os compromissos, como gerar o
caixa, saber quais ferramentas financeiras a serem adotadas pela empresa para
administrar as fontes e necessidades de caixa.
Segundo Assef Neto (2003), fluxo de caixa seria a representao em um
conjunto de entradas e sadas ao longo do tempo, medindo as necessidades futuras
de recursos, a capacidade de pagamento pontual dos compromissos assumidos,
bem como as disponibilidades de investimentos.

20

Na concepo de Silva (2008) o fluxo de caixa o principal instrumento

da gesto financeira que planeja, controla e analisa as receitas, as despesas e os
investimentos, ao longo de perodos projetados.
Nas empresas esse fluxo composto por projees quantitativas
realizadas e projetadas em planilhas, no qual permite executar programaes
financeiras ajustveis. Dessa forma, disponibiliza a verificao e o planejamento de
estratgias mais adequadas para eventuais escassezes ou excedentes de caixa,
estimulando medidas preventivas e sanando as indevidas situaes.

Meses/200x R$ mil

Itens
Out.

Nov.

Dez.

Jan.

Fev.

Mar.

Total

1. Entradas
Vendas a vista

PR

Vendas a prazo

PR

16.919

16.040

16.090

15.500

15.500

15.500

95.549

Cobrana

PR

1.100

1.100

Aluguis

PR

500

500

500

500

500

500

3.000

Receitas financeiras

PR

100

100

100

100

100

100

600

Outras receitas

PR

1. Total de Entradas

PR

18.619

16.640

16.690

16.100

16.100

16.100

100.249

Folha de pagamentos

PR

2.520

3.600

4.840

3.600

3.600

3.600

21.780

Benefcios

PR

1.060

1.060

1.060

1.060

1.060

1.060

6.360

Despesas com vendas

PR

2.500

2.500

2.500

2.500

2.500

2.500

15.000

Encargos sociais

PR

1.680

1.680

2.910

2.406

2.406

2.406

13.488

Fornecedores

PR

3.172

2.079

787

335

335

335

7.043

Aluguel + condomnio

PR

680

680

680

740

740

740

4.260

Luz + telefone + Internet

PR

1.200

1.200

1.200

1.200

1.200

1.200

7.200

Prestadores de servios

PR

270

270

270

270

270

270

1.620

Material de escritrio

PR

240

100

100

100

100

100

740

Material de informtica

PR

450

300

300

300

300

300

1.950

Compra de equipamentos

PR

3.500

4.000

7.500

Impostos

PR

2.000

2.000

2.000

2.000

2.000

2.000

12.000

Emprstimo principal +juros

PR

600

840

4.600

1.800

7.840

Arrendamento mercantil

PR

560

560

2. Sadas

21

Despesas financeiras

PR

1.200

1.200

800

800

800

800

5.600

Outras despesas

PR

725

800

800

800

800

800

4.725

2. Total de sadas

PR

22.357

18.309

22.860

17.911

20.111

16.111

117.666

3. Saldo de Caixa (1 - 2)

PR

(3.738)

(1.669)

(6.177)

(1.811)

(4.011)

(11)

(17.417)

4. Saldo Inicial de caixa

PR

500

1.762

93

1.916

105

94

500

5. Novos Saldos (3 + 4)

PR

(3.238)

93

(6.084)

105

(3.906)

83

(16.917)

6. Capitao de Emprstimo

PR

5.000

8.000

4.000

17.000

7. Aplicao ou resgate

PR

8. Saldo Final de Caixa (5 + 6 + 7)

PR

1.762

93

1.916

105

94

83

83

Figura 2 - Quadro 10.1 Demonstrativo do Fluxo de Caixa Mensal. SILVA, 2008. p. 198.

Para Santos (2001), fluxo de caixa um instrumento de controle

financeiro, que tem por objetivo fornecer estimativas de situao de caixa em
perodos de tempo futuro.
No artigo Fluxo de caixa: a bola de cristal do seu departamento
financeiro (2008) esclarece a importncia do fluxo de caixa e define como sendo a
principal ferramenta que d dados financeiros para a tomada de deciso consciente.
Afirma que, com sua ajuda pode-se visualizar quando a empresa ter dinheiro
sobrando ou faltando em caixa.
Considera-se um instrumento fundamental devido o seu detalhamento
das contas a receber, a pagar e despesas visualizadas pelo realizado e projetadas,
assim fornecendo comparaes e possveis modificaes no cenrio financeiro.
Para elaborar um fluxo de caixa em uma empresa basta adaptar um fluxo
de acordo com as necessidades de operao da empresa, pois no existe nenhum
modelo padro no qual possa ser usado por toda e qualquer organizao. Dessa
forma, os profissionais que atuam nesta rea dentro da organizao devem
modificar os fluxos existentes perante as necessidades surgidas (GAZZONI, 2003).
O modelo mais simples e frequentemente utilizado para as operaes das
organizaes seria o modelo proposto por Silva (2008), no qual detalha as entradas
e sadas, e o seu saldo final de caixa. Sendo as entradas resultado dos ingressos de
dinheiro a partir do faturamento das vendas da empresa, recebimento de duplicatas,
assim como recebimento de clientes devedores, dentre outros. E as sadas

22

representadas pelas despesas, ou seja, sada de dinheiro para pagamento de

fornecedores, despesas administrativas, com pessoal e tributrias.
Para melhor visualizao, segue tabela abaixo:

01

Perodo
P
Saldo Inicial

02
R

03
R

04
R

05
R

Total
R

11.200

(800)

170

770

370

5.500

6.050

6.600

6.100

7.750

32.000

Aluguis

Receitas financeiras

Entradas
Recebimento de
clientes

Outras entradas

5.500

6.050

6.600

6.100

7.750

32.000

1.030

320

16.000

16.000

Despesas financeiras

550

550

Encargos sociais

Total de entradas
Sadas
Fornecedores

1.350

Despesas
administrativas
Despesas de pessoal
Amortizao/ juros
emprstimos

Impostos e taxas

Aplicao financeira

5.000

6.000

6.500

Outras sadas

Total de sadas

17.580

5.000

6.000

6.500

Saldo final

(800)

170

770

370

3.270
300
4.000
7.890
230

3.270
300
21.500
42.970
-

Figura 3 - Tabela 10.6 Demonstrativo do fluxo de caixa dirio (previsto e realizado)

em mil $. SILVA, 2008. p. 203.

2.3 Mtodos de Elaborao do Fluxo de Caixa

Por meio da elaborao do fluxo de caixa, os gestores conciliam suas

contas a pagar com o aumento do retorno do investimento, considerado um dos
elementos que compe o planejamento financeiro.

23

Para se montar um fluxo de caixa necessrio alguns elementos

essenciais tais como os citados a seguir.

2.3.1 Mtodo direto

Nem todo autor classifica mtodos para a elaborao do fluxo de caixa,

pois todos enfatizam o mtodo direto, mas S (2008) enfatiza que o fluxo de caixa
direto o mais usado devido sua facilidade de manuseio, e por ter mais flexibilidade
ao fazer lanamentos de entrada e sadas de caixa. Visualizado dessa maneira:

Entradas

1.750.000

Recebido de clientes

1.500.000

Entradas financeiras

250.000

Sadas

(1.870.000)

Sadas administrativas

(70.000)

Sadas comerciais

(350.000)

Folhas, encargos e benefcios

(175.000)

Servios de terceiros

(50.000)

Impostos e taxas

(125.000)

Sadas financeiras

(850.000)

Sadas patrimoniais

(250.000)

Saldo Final

760.000

Figura 4 - Quadro 2.1 do fluxo de caixa pelo mtodo direto. S, 2008. p. 27.

O mtodo direto caracterizado por primeiro serem executadas as entradas

formadas pelas atividades operacionais diretamente, ou seja, classes de recebimento,
depois pelas sadas compostas pelos pagamentos (CAMPOS FILHO, 1999).
O DFC (Demonstrativo pelo Fluxo de Caixa), pelo mtodo direto,
estruturado da seguinte maneira: pelas Entradas, que correspondem ao acmulo de
receitas pelas vendas de mercadorias ou servios; pelas Sadas, sendo o valor
acumulado pelos pagamentos aos fornecedores, despesas administrativas, ou seja,

24

remunerao dos funcionrios ou despesas eventuais com o departamento

responsvel pela administrao da empresa, operacionais gastos com o departamento
responsvel pela operacionalizao da empresa, financeiros como encargos sociais
e tributrios, e por fim o Saldo Final, o qual seria o resultado apurado aps o
recebimento e pagamento das devidas obrigaes que a empresa tem.
A representao grfica e cronolgica das entradas e das sadas de
recursos monetrios permite s empresas executarem suas programaes
financeiras e operacionais, projetando-as para certos perodos de tempos. Onde
sero identificadas as eventuais escassez ou excedentes de caixa (SILVA, 2008).
Este mtodo de fluxo de caixa o mais utilizado dentro das organizaes,
pois disponibiliza aos gestores entender onde se localizou os maiores gastos e seus
maiores investimentos, avaliando suas dimenses entre o realizado e o projetado
devido sua disponibilidade para projetar futuros acontecimentos.
Frezatti (2007) contribui com sua opinio expondo que nesse mtodo a
elaborao composta por elementos bastante detalhados, possibilitando uma
maior utilidade prtica, na qual sua projeo tem por objetivo dispor dos valores de
entradas e sadas acompanhados diariamente quando obtido o realizado. Seu nvel
de avaliao dos resultados pode ser mensal, semestral e anual.
Existem outros mtodos para elaborao do fluxo de caixa, o mais usado
no mercado e pelas empresas seria o mtodo direto independente de que ramo
atua, pois oferece grandes vantagens perante sua anlise ao tomar decises na
empresa.

2.3.2 Mtodo indireto

Considera-se uma segunda opo para elaborao do fluxo de caixa o

mtodo indireto. Como S (2008) detalha:
O fluxo de caixa obtido pelo mtodo indireto parte da observao de
que apenas dois fatos tm a capacidade de liberar ou retirar recursos
do fluxo caixa: o lucro (ou prejuzo) e os fatos que provoquem
variaes nos saldos das contas do Ativo (menos o Disponvel) e do
Passivo.

25

Exposto a seguir:

SALDO INICIAL

1.061.677

GERAO INTERNA DE CAIXA

2.237.077

Fluxo da Atividade Principal

2.232.007

Lucro Lquido

1.731.110

(+) Depreciao

435.295

(+) Juros provisionados sobre operaes

112.660

(+) Proviso de frias e 13 salrio

21.527

(+) Prejuzo na venda de imobilizado

61.484

(-) Fluxo das atividades financeiras

39.930

(-) Lucro de equivalncia patrimonial

(125.000)

(-) Dividendos recebidos

(45.000)

Fluxo das Atividades Financeiras

(39.930)

(+) Juros Recebidos

178.211

(-) Juros pagos s/ emprstimo curto prazo

(100.870)

(-) Juros pagos s/ emprstimo longo prazo

(117.271)

Fluxo de Participaes Acionrias

(+) Dividendos recebidos

45.000
45.000

GERAO OPERACIONAL DE CAIXA (Variao da NCG)

(470.760)

Variao do Ativo Cclico

(703.640)

Recebveis

(268.305)

Estoques

(408.945)

Outras contas a receber

(26.390)

Variaes do Passivo Cclico

232.880

Salrios, encargos e benefcios

(19.738)

Fornecedores

214.572

Outras contas a pagar

38.046

GERAO NO OPERACIONAL DE CAIXA

(1.591.406)

Fluxo das atividades de investimento

(2.332.710)

Imobilizado

(2.196.822)

Venda de Imobilizado
Ativo diferido

107.330
(243.218)

Fluxo das atividades de financiamento

741.304

Emprstimos de curto prazo

(251.530)

Emprstimo de longo prazo

1.497.489

Lucros distribudos

(504.655)

SALDO FINAL

1.236.588

Figura 5 - Quadro 5.15 do fluxo de caixa pelo mtodo indireto. S, 2008. p.140.

O mtodo indireto representado pelo grfico das atividades operacionais

de forma indireta, na qual realiza adaptaes pelo lucro lquido do exerccio
(CARMO, 1997).

26

O DFC pelo mtodo indireto distribudo na seguinte nomenclatura,

segundo Gazzoni (2003):
apresentado no grupo das atividades operacionais primeiro, o lucro
lquido proveniente da Demonstrao de Resultado de Exerccio,
para em seguida adicionar os valores que no representam
desembolso de caixa que tenham sido deduzidos do lucro da DRE,
ou seja, depreciao e amortizao; proviso dos devedores
duvidosos; aumento ou diminuio referente aos fornecedores, no
caso de compras a prazo, ou contas a pagar, tambm a longo prazo;
aumento ou diminuio de valores em contas a receber, para o caso
de vendas a prazo ou nos estoques.

Esse mtodo elaborado com nomenclaturas parecidas com a

contabilidade, porm utilizam o regime de caixa e no o de competncia. Com isso,
apresentam uma maior facilidade aos gestores em interpretar se ao final de cada
perodo apurado pelo DFC (Demonstrativo pelo Fluxo de Caixa) indireto qual a
dimenso dos lucros ou prejuzo a empresa teve.
Oferece uma ferramenta mais compacta e direta do que os administradores
procuram acompanhar pela empresa, considerando como um medidor se a empresa
est crescendo ou no. Apesar de no ser um bom instrumento, pois no proporciona
projees para o futuro, consequentemente possui uma viso limitada de apresentao
dos dados.
O fluxo de caixa indireto, por se basear em dados contbeis, no pode se
projetar para os meses, trimestres, semestres ou anos seguintes, e quando o faz
apenas analisado pelo valor do lucro lquido, no demonstrando o dia-a-dia.
Consequentemente, no pode ser usado como um instrumento de avaliao para o
planejamento financeiro.

2.3.3 Vantagens e desvantagens dos mtodos

Cada autor classifica vantagens e desvantagens sobre esse mtodo direto e

indireto.
Camargo (2007) e S (2008) nomeiam vrias vantagens do mtodo direto
como:

27

Favorece a classificao dos recebimentos e dos pagamentos por

critrios tcnicos e no fiscais que pretendem pagar menos impostos;

Mecanismo mais prximo do dia-a-dia empresarial;

No precisa dos relatrios contbeis para tomar providncias e corrigir

as distores, caso tenha ocorrido;

Pode-se projetar seu valor para o futuro, com base no comportamento

de uma conta do passado;

Percebe se a gerao do caixa est melhorando ou piorando.

Concluindo a sua real vantagem atravs das informaes dirias e suas

possveis projees de entradas e sadas de caixa, constituindo-se em uma
importante ferramenta de anlise para o processo de tomada de deciso gerencial.
Gazzoni (2003) d sua contribuio sobre as vantagens do mtodo
indireto afirmando que este mtodo importante, pois evidencia os ajustes ao lucro
lquido provenientes da Demonstrao de Resultado do Exerccio.
Camargo (2007) e S (2008) tambm contribuem com informaes sobre
as vantagens do mtodo indireto, como:

Contribui para liberar ou retirar recursos do fluxo de caixa;

Tem baixo custo por ser construdo basicamente em informaes do

balano patrimonial;

Concilia as informaes dos fluxos contbeis com o fluxo de caixa.

O processo de avaliao do fluxo de caixa pelo mtodo indireto utilizado

pelos gestores pode-se considerar a ferramenta que maior facilita a identificao, de
forma direta, dos lucros ou prejuzo da organizao. Portanto, conforme os gestores
so pressionados para apresentarem resultados aos seus superiores, ou seja, os
proprietrios, esse mtodo indireto o melhor a ser apresentado como forma de
relatrio financeiro da empresa.
Outra vantagem que pode ser considerada por esse mtodo o fato de
no necessitar de funcionrio com conhecimento especfico da rea para
desempenhar essa tarefa, sendo possvel realiz-la pela transio de dados de um
software para uma planilha de acompanhamento.
J as desvantagens do mtodo direto seriam os citados abaixo, de acordo
com Camargo (2007) e S (2008):

Requer que custos adicionais para treinamentos dos profissionais da

rea financeira estejam familiarizados com a tcnica desse mtodo;

28

No tem a capacidade de perceber alguns fatores que influenciam o

aumento ou a diminuio do caixa.

Para pequenas organizaes a adoo desse mtodo pode ser

considerada uma desvantagem pelo fato de requerer uma pessoa especializada
apenas para execuo dessa tarefa no desempenho desse mtodo.
As desvantagens do mtodo indireto pelos autores Camargo (2007) e S
(2008) seriam:

Se limita aos demonstrativos contbeis, assim no se torna um grande

instrumento para a tomada de deciso;

No realiza o controle do caixa periodicamente;

Possui uma viso limitada dos dados, pois no consegue projetar os

dados para uma anlise futuro das oscilaes dos recursos.

Nesse mtodo ocorre uma falta de acompanhamento dirio sem o devido

controle, assim dificulta a organizao quanto tomada de medidas precatrias para
sanar os problemas, alm de no detalhar as despesas que acarretam reduo de caixa.
Conclui-se, portanto, que cada mtodo possui suas vantagens e
desvantagens, cabendo ao administrador escolher um dos dois ou at mesmo os
dois mtodos para lhe auxiliar nas suas decises, acompanhando com isso o
desempenho da empresa, analisando medidas corretivas e que acarretem sempre
menos danos financeiros organizao.
Existem outros mtodos para elaborao do fluxo de caixa, o mais
utilizado no mercado e pelas empresas o mtodo direto, independente de que
ramo atua, pois oferece grandes vantagens perante sua anlise ao tomar decises
na empresa.

2.4 Fluxo de Caixa da Empresa

Segundo os modelos propostos por Gitman (2002) e Pinho (1996), os

fluxos desempenhados pelas empresas seriam:

Fluxos operacionais: Referem-se s entradas e s sadas relacionadas

diretamente com o processo operacional, ou seja, produo e
venda dos produtos ou servios da empresa;

29

Fluxo de investimentos: Relacionados com a compra e a venda dos

ativos permanentes, de imobilizados ou investimentos. No caso, da
empresa adquirir algum bem significa sada de recurso, e na sua venda
haver entrada de caixa;

Fluxo de financiamento: So as entradas e sadas de caixa oriundas

das operaes financeiras de terceiros ou por meio do capital prprio.

Representado por uma tabela de fluxo de caixa adaptada de Gitman

(2002):

FLUXOS OPERACIONAIS

Mo-de-obra

Salrio a
pagar

FLUXOS DE INVESTIMENTOS
Pg.contas
a pagar
Compras

Matria prima

Duplicatas
a pagar

Vendas

Ativos imobilizados

Depreciao
Despesas
indiretas

Pg.compras a crdito

Produtos em processo

Participaes
societrias

Produtos acabados
Compras

Vendas
Despesas
operacionais e juros

Caixa e Ttulos
Negociveis

FLUXOS DE FINANCIAMENTOS

Pagamentos

Impostos de renda

Emprstimos

Dividas ( de curto
e longo prazo)

Restituio
Quitao
Vendas a vista

Vendas

Vendas de aes
Recompra de aes

Duplicatas a
receber

Recebimento vendas a prazo

Dividendos em dinheiro

Patrimnio
lquido

Figura 6 - Quadro 3.1 Fluxo de caixa da empresa. CAMARGO, 2007, p. 69.

Dessa maneira, o fluxo de caixa que mais influencia na execuo da

tomada de deciso da empresa o financeiro, devido sua flexibilidade de projeo e

30

planejamento para as eventuais operaes futuras, podendo se prevenir e mudar

alguma atitude perante as operaes visualizadas pelo fluxo.
No entendimento de S (2008) fluxo de caixa financeiro na empresa seria
O mtodo de captura e registro dos fatos e valores que provoquem alteraes no

saldo de caixa e sua apresentao em relatrios estruturados, de forma a permitir

sua compreenso e anlise.
O mesmo autor tambm explica na sua concepo o que seria o fluxo de
caixa realizado e projetado:
Chamamos de fluxo de caixa realizado ao produto final da integrao
das entradas e das sadas de caixa havidas em um determinado
perodo. Chamamos de fluxo de caixa projetado ao produto final de
integrao das entradas e das sadas de caixa que se imagina que
ocorrero no perodo projetado.

Como medida de controlar seu fluxo de caixa importante sempre

comparar o fluxo de caixa projetado com as suas projees, propondo medida de
correes para ajuste dos desvios verificados. Melhor entendido pelo quadro a
seguir de S (2008).

31

Projetado

Realizado

Diferena

Recebido de Clientes

525.000

512.695

(12.305)

- 2,34%

Mercado nacional

400.000

382.321

(17.679)

- 4,42%

Exportao

125.000

125.524

524

0,42%

4.850

4.850

525.000

512.695

(12.305)

- 2,34%

Sadas Industriais

(226.000)

(198.342)

(27.658)

- 12,24%

Fornecedores Nacionais

(200.000)

(198.215)

(1.785)

- 0,89%

Subempreiteiros

(10.000)

(127)

(9.873)

- 98,73%

Sadas Comerciais

(8.000)

(7360.)

(640)

- 8,00%

Propagandas e promoes

(2.000)

(1.719)

(281)

-14,04%

Fretes

(3.000)

(2.425)

(575)

- 19,17%

Despesas de viagens

(3.000)

(3.217)

(217)

- 7,23%

(44.500)

(51.413)

6.913

15,53%

ENTRADAS

Diversos
Total das Entradas
Mais
SADAS

Sadas Administrativas
gua e esgoto

(500)

(672)

172

34,40%

Luz e fora

(8.000)

(7.360)

(666)

- 8,33%

Telefone

(4.000)

(3.858)

(142)

- 3,55%

Material de escritrio

(6.000)

(5.948)

(52)

- 0,87%

Material de limpeza

(2.000)

(1.416)

(584)

- 29,20%

(10.000)

(16.271)

6.271

62,71%

(111)

111

Manuteno de equipamentos
Manuteno predical
Seguros diversos

(4.000)

(3.865)

(135)

Associao de classe

(2.500)

(2.672)

172

6,88%

Material para computador

(5.000)

((7.393))

2.393

47,86%

Correios

(1.000)

796

(204)

- 20,40%

Diversos

(1.500)

(1.077)

(423)

- 28,20%

Sadas de Pessoal

(99.500)

(102.379)

2.879

2,89%

Folha

(60.000)

(57.260)

(2.740)

- 4,57%

Rescises

- 3,37%

(1.000)

(583)

(417)

- 41,70%

(35.000)

(39.615)

4.615

13,19%

Farmcia

(1.000)

(1.832)

(832)

82,20%

Servios temporrios

(2.000)

(2.580)

580

29,00%

(500)

(509)

1,80%

Impostos e Taxas

(10.900)

(18.321)

7.424

68,08%

IPTU

(10.900)

(10.950)

50

0,46%

(7.294)

7.294

Assistncia mdica

Diversos

Auto de infrao
ISS

(77)

77

Pagamento de Despesas de Veculos

(2.000)

(1.601)

(399)

- 19,95%

Manutenes diversas

(2.000)

(1.601)

(399)

- 19,95%

Despesas patrimoniais

(3.000)

(1.340)

(1.660)

- 55,33%

Compra de imobilizado

(3.000)

(1.340)

(1.660)

- 55,33%

(393.900)

(380.756)

(13.144)

- 3,34%

131.100

131.939

25.449

0,64%

Total das Sadas

Igual a
Saldo no Perodo

Figura 7 - Quadro 2.9 Fluxo de Caixa projetado Vs. Fluxo de caixa realizado. S, 2008.
p. 48.

32

Esclarecendo o que compe cada plano de contas desse fluxo.

Entradas: Correspondem aos valores efetivamente recebidos pelos

clientes em decorrncia da venda de bens ou de servios comercializados
pela empresa, capitais recebidos pelos acionistas, resgate de aplicaes
financeiras e indenizaes, dentre outros;

Sadas: Compreende as sadas referentes a aluguel, despesas

operacionais, comerciais, administrativas e tributrias, com fornecedores,
dentre outras;

Saldo final de caixa: Resultado financeiro de caixa disponvel aps o

recebimento e o pagamento das despesas.

Um motivo para projetar suas contas pelo fluxo de caixa seria, que na
contabilidade pela DRE (Demonstrao de Resultado de Exerccio) no existe a
possibilidade de projetar resultados para o futuro devido ao uso de apenas contabilizar o
que j ocorreu, no possibilitando um planejamento financeiro de que tanto os gerentes
precisam para tomar decises. No fluxo de caixa h dados do passado e previses
para o futuro, concluindo sua importncia para o administrador tomar decises.
Silva (2008) esclarece os conflitos entre a DRE e o fluxo de caixa.
A contabilidade adota o regime de competncia para apurar o
resultado econmico e medir a rentabilidade das transies. Esse
regime reconhece as receitas no momento da venda e as despesas
no momento em que ocorrem. A administrao financeira adora o
regime de caixa para planejar e controlar as necessidades e sobras
de caixa e apurar o resultado financeiro. No regime de caixa, as
receitas so reconhecidas no momento em que so recebidas e as
despesas, no momento em que so pagas.

No regime de competncia as receitas e despesas ocorrem no momento

da execuo do ato de vender ou comprar independente da data que a empresa ir
receber ou pagar. Mas as empresas utilizam o regime de caixa, pois as receitas s
tornam-se recurso livre para serem utilizados quando as vendas so pagas pelos
clientes, e as despesas s se tornam custos para a organizao quando so pagas.
Dessa forma, o regime de caixa mais utilizado, pois seus gestores tm
maior flexibilidade de controlar suas contas a receber e as sadas no planejamento
do fluxo de caixa.
Podendo melhor visualizar pelo quadro a seguir:

33

Tipo de Conta

Regime de
Competncia

Regime de Caixa

Dezembro

Dezembro

Janeiro

Fevereiro

Maro

Receitas

40.000

10.000

10.000

10.000

10.000

Despesas

28.000

10.000

9.000

9.000

Lucro

12.000

1.000

1.000

10.000

Figura 8 - Regime de competncia vesus Regime de caixa. SILVA, 2008. p. 28.

De acordo com Silva (2008), as empresas devem fazer anlises para

planejar investimentos no apenas pela contbil, ou seja, DRE.
A anlise financeira no pode limitar-se aos dados contbeis,
devendo interpret-los e buscar explicaes que, normalmente,
transcendem a esfera da contabilidade, como flutuaes econmicas
e fatores que afetam a oferta e a demanda na economia local,
nacional ou internacional, por exemplo.

Com isso, empresas que no seguem prazos de um ano corrido de

demanda, como as que tm suas vendas acrescidas devido ao perodo sazonal,
sentem dificuldade em estabelecer seu planejamento apenas pela contabilidade.
Uma opo de planejamento financeiro para essas organizaes que seguem nessa
linha de vendas seria focada em outras anlises como o do fluxo de caixa projetado,
no qual disponibiliza visualizar o realizado e o projetado.
Para Silva (2008), importante ressaltar que: O fluxo de caixa o
instrumento fundamental, para tomada de decises financeiras, e representa a
disponibilidade imediata, ou seja, diferente do resultado econmico contbil.
Para melhor entendimento, segue quadro a seguir:

34

Curto prazo

Mdio e longo prazo

Fluxo de caixa
da
tesouraria

Fluxo de caixa
gerado pelas
informaes contbeis

Informaes
detalhadas

Detalhe:
Custo/beneficio

Expectativa de
grande acurcia

Tolerncia da acurcia em
funo da complexidade

Figura 9 - Quadro 2.1 Fluxo de caixa da organizao. FREZATTI, 2007. p. 36.

O fluxo de caixa o mais utilizado internamente pelas empresas, pois

detalham seus valores como despesas subdivididas em administrativas, vendas e
tributrias compostos por entradas, pelas contas a receber das vendas faturadas a
prazo, sadas com compras de mercadorias e administrativas alm de apresentarem
fcil visualizao e acesso aos gestores.

35
2.5 As Principais Transaes que Afetam o Fluxo de Caixa

Existem elementos que interferem no acmulo do caixa das empresas.

Os eventos que mais podem estar contribuindo para liberar ou retirar
recursos do fluxo de caixa so: a rentabilidade da empresa pode estar aumentando ou
diminuindo; seu estoque pode estar girando devagar ou muito rpido; a inadimplncia
dos clientes pode estar aumentando ou diminuindo; a organizao pode estar dando
mais ou menos prazos aos clientes para liquidarem suas faturas, assim podem ser
visualizados pelo acompanhamento dos fluxos de caixa (S, 2008).
J para a autora Camargo (2007) as transaes que aumentam ou
diminuem o caixa seriam:

Aumentam o caixa

Diminuem o caixa

Integralizao do capital social

Pagamento de dividendos aos acionistas

Emprstimos bancrios e financeiros

Pagamento de juros e a amortizao de dvidas

Venda de mercadorias vista

Compra de mercadorias vista

Recebimento de duplicatas a receber

Pagamento de fornecedores

Venda de ativo permanente

Pagamento de contas e despesas administrativas

Recebimento de juros, indenizaes

Compra de ativos permanentes

Melhor explicando o quadro, onde a integralizao do capital refere-se

aos investimentos em dinheiro pelos acionistas; os emprstimos e os financiamentos
so recursos provenientes dos bancos; as vendas vista e o recebimento de
duplicatas so os responsveis pela fonte de recursos do caixa; as vendas do ativo
permanente pode representar entradas de caixa, pois podem receber os pagamentos
de juros, indenizaes de seguros, dentre outros, sendo consideradas todas essas
como aumento do caixa. E para as transaes que diminuem o caixa, o pagamento
de dividendos pode ser a remunerao dada aos acionistas pelo investimento feito
na organizao, ou pagamento de juros e amortizaes dentre outros; as compras
de mercadoria feitas vista podem ser interpretadas como medidas de quitao da
compra feito a prazo; e as outras sadas operacionais so destinadas ao pagamento
dos gastos da empresas, assim representando um desembolso de caixa.

36

E por fim, at mesmo os investimentos para ativos permanentes podem

significar desembolsos de dinheiro para a organizao, isso dependendo da
oscilao e planejamento do seu fluxo de caixa.

2.6 A Importncia do Fluxo de Caixa para Tomada de Deciso

O planejamento financeiro juntamente com o seu devido controle efetuado

em sintonia e utilizando a ferramenta de fluxo de caixa consegue d subsdios
suficientes para os gestores tomarem as decises baseado no seu objetivo principal,
a qual seria minimizar os recursos ociosos ou subutilizados na empresa e atingir o
lucro na apurao dos resultados.
Dessa maneira Chiavenato (1999) classifica deciso como o processo de
anlise e escolha entre alternativas disponveis do curso de ao que as pessoas
devam seguir. E para tomar uma deciso o tomador deve estar inserido em uma
situao, pretendendo alcanar objetivos, com preferncias pessoais, e seguindo
estratgias para alcanar o resultado pretendido.
Assim, a seleo das alternativas do administrador no setor financeiro da
empresa tomada em cima dos dados compostos pelo fluxo de caixa, onde sero
avaliados os recursos futuros para s assim, tomar uma deciso.
Oliveira (2002) explica o processo decisrio como sendo:
O processo de tomada de deciso implica o conhecimento prvio das
condies bsicas na empresa e de seu ambiente, bem como a
avaliao das consequncias futuras advindas das decises
tomadas; e esse conhecimento proporcionado pelas informaes
de que o tomador dispe sobre as operaes da empresa, de seus
concorrentes, fornecedores, mercado financeiro, mercado de mode-obra, decises governamentais etc.

Para Abrantes (2007) a tomada de deciso uma mescla de vrias

disciplinas dentro de uma empresa e para tomar uma deciso comercial ser
necessrio estudar as alternativas junto com o financeiro, planejamento, compras,
contabilidade, informtica etc.
Entende-se assim, que a tomada de deciso um processo complexo,
pois depende tanto das caractersticas pessoais do tomador quanto da situao,

37

onde seu processo decisrio influenciado tanto pela maneira como ele est
envolvido quanto pela forma como percebe a situao.
Os cenrios em que as organizaes esto inseridas modificam-se
constantemente, dessa forma sempre necessrio, por parte dos administradores,
perceberem as ameaas e oportunidades dispostas no mercado, bem como uma
viso sistmica e cautelosa nas tomadas de deciso (PORTO, 2008).
Como os administradores sempre tomam decises baseados nas
modificaes dos cenrios, o fluxo de caixa serviria como uma fonte de informaes
para determinar que caminho possa seguir, ao decidir diante das suas capacidades
disponveis.
Conforme Oliveira (2004), a tomada de deciso uma forma de
transformao das informaes analisadas em aes. Os administradores procuram
informaes que expressem a real situao das organizaes para que o processo
decisrio seja efetuado de forma gil e correta, sendo o fluxo de caixa uma opo de
dados financeiros para os gestores gerarem suas aes.
Neste sentido, as tomadas de decises devem ser desempenhadas pelos
administradores que dominem a capacidade na rea de atuao, assim escolhero
as alternativas que melhor satisfaam necessidade da organizao na busca dos
resultados desejados.
A administrao do setor financeiro considerada crucial para o sucesso
da organizao, baseados nisso os administradores procuram sempre atentar para
tomar medidas cautelosas e cabveis, utilizando-se do fluxo de caixa para alcanar a
melhor soluo.

38

3 SOBRE A EMPRESA

A Empresa Nordeste Agrcola Ltda, que tem como nome fantasia

Noragro, foi criada em Julho de 1992, para atender ao mercado de pequenas
revendas de agrotxicos do Cear, Piau e Maranho.
Est instalada atualmente no Centro, no Bairro Piarra, localizada na Rua
Honrio de Paiva n 881, em Teresina-PI. Enquadrada como uma organizao de
mdio porte, sendo uma empresa limitada composta por dois proprietrios: Albrico
Jos Lins de Arajo e Maria Leuza Madureira Lins. O quadro de pessoal possui 22
funcionrios, que ficam distribudos da seguinte forma: 11 atuam no Setor
Administrativo, 7 Engenheiros Agrnomos e 4 Tcnicos Agrcolas.
Foi criada a partir de uma oportunidade do mercado, aliada a uma
necessidade percebida pelo seu gestor no qual soube aproveitar o cenrio positivo
perante demanda do setor, focando sua empresa no atendimento personalizado
para cada produtor, fornecendo melhores produtos e dando-lhe garantia sobre o
retorno que eles trariam em seu plantio.
Atua no setor de comrcio varejista e atacadista de defensivos agrcolas,
fertilizantes, sementes, mquinas, dentre outros. Atualmente tem 3 (trs) Filiais,
sendo estas localizadas em Tiangu - CE, Anapurus - MA e Bom Jesus - PI.
Sua misso trabalhar orientando e assistindo o produtor com dignidade,
respeitando o meio-ambiente e buscando sempre o crescimento sustentvel junto
agricultura. O seu pblico-alvo so produtores rurais que cultivam gros, frutas,
hortalias, cana-de-acar.
responsvel pela distribuio exclusiva de produtos de qualidade,
representada pelos Fornecedores: Syngenta Proteo de Cultivos e Seeds, Yara
Brasil, Nufarm, como tambm disponibiliza aos seus clientes produtos de outros
fornecedores apesar de no ter representao exclusiva destes.
A Nordeste Agrcola tem sempre o cuidado de disponibilizar o seus
agrnomos para fazer um acompanhamento do produtor atravs de visitas tcnicas,
fornecendo todo o apoio para um melhor desempenho no plantio que est sendo

39

cultivado. Orienta tambm seus consumidores sobre o cuidado com a degradao

do solo e do meio ambiente.
Possui parceria com Instituies como ACAPI (Associao do Comrcio
Agropecurio do Piau) e ADAPI (Agncia de Defesa Agropecuria do Piau). Essas
parcerias vinculadas empresa foram feitas no intuito de est sempre dentro da Lei
sem ferir a Constituio do Meio Ambiente, pois comercializam produtos agrcolas
que podem prejudicar o solo ou at as pessoas se manuseado incorretamente,
destacando-se como um diferencial perante aos seus demais concorrentes no
mercado.

40

4 METODOLOGIA

O tema do presente trabalho parte da importncia de utilizar-se do Fluxo

de Caixa como instrumento de gerenciamento financeiro, onde a anlise deste fluxo
evidencia a estimativa de liquidez da empresa como ponto relevante na tomada de
decises. Um modelo de Fluxo de Caixa adaptado realidade de cada empresa
permite uma visualizao antecipada das necessidades ou sobras de caixa no curto
prazo, permite simulaes e auxilia o gestor a planejar seu negcio.
Este estudo tratou-se de uma pesquisa do tipo descritiva, de natureza
quantitativa, apresentada com o objetivo de analisar o fluxo de caixa na tomada de
deciso na Empresa Nordeste Agrcola Ltda em Teresina - PI.
Quanto tipologia das pesquisas descritivas de natureza quantitativa,
Richardson (1999) prope-se a investigar o que , ou seja, a descobrir as
caractersticas de um fenmeno como tal. Nesse sentido, considerado como objeto
de estudo uma situao especfica, um grupo ou um indivduo. J o mtodo
quantitativo caracteriza-se pelo emprego da quantificao tanto nas modalidades de
coletas de informaes, quanto no tratamento dela por meio de tcnicas estatsticas,
desde as mais simples, como percentual, mdia, desvio padro, s mais complexas,
como coeficiente de correlao, anlise de regresso.
A pesquisa foi desenvolvida na empresa Nordeste Agrcola Ltda, instalada
na Rua Honrio de Paiva, n 881, Centro, Bairro Piarra, em Teresina - Piau. O
critrio de escolha pela empresa foi intencional, devido ao fato de est desempenhando
um estgio nessa organizao, alm da possibilidade de aplicar mtodos de anlises e
correes que auxiliariam para uma melhor anlise do fluxo de caixa, assim
proporcionando uma facilidade nos processos de tomada de deciso dos gestores.
Esta pesquisa resultou do trabalho desenvolvido por um estudo de caso
aplicado a esta empresa com intuito de aperfeioar um fluxo de caixa que ser
analisado com base nos parmetros financeiros estudados.
Acevedo (2009) prope que os levantamentos de dados para as coletas
das informaes devem ser descritivos, onde tanto em pesquisas sociais quanto em
estudos de caso em administrao de empresas so os mais utilizados. O estudo de

41

caso como estratgia de pesquisa um mtodo que abrange o planejamento, as

tcnicas de coleta de dados e as abordagens de anlise dos dados.
Inicialmente a escolha da amostra dos dados usada neste estudo foi
determinada com base na estimativa de questionamentos que foram levantados por
essa pesquisa, dentre os quais se destacou o seguinte: Qual sua real necessidade
para os gestores tomarem as decises? Nessa etapa a metodologia utilizada foi
pelos levantamentos dos registros de informaes contidos em um software que a
empresa disponibiliza, o seu uso durante o processo de funcionamento dirio, onde
forneceu os valores das receitas e despesas detalhadas.
O perodo de coleta de dados ficou compreendido entre os meses de
Julho e Agosto de 2009, se dando aps a autorizao e liberao dos dados pelos
gerentes proprietrios da instituio; seguindo uma rotina semanal (segunda-feira
sexta-feira) em turnos alternados, manh de 8:00h s 11:30h e tarde das 14:00h s
17:30h.
Foi desenvolvido atravs de uma planilha do Microsoft Office Excel 2007,
na qual detalha-se as entradas por contas a receber e as contas recebidas, e pelas
sadas detalhando as despesas administrativas com pessoal e as demais despesas
que acarretam no processo de funcionamento da empresa, observando no final de
cada ms a real situao do caixa, se positivo ou negativo, tendo como possibilidade
uma projeo para os demais meses subsequentes.
Para tal, ficaram definidos como critrios de incluso: o trabalho de dados
referentes aos meses de janeiro a junho de 2009, faturamento, contas recebidas,
compras referentes aos meses em questo e as despesas com pessoal,
administrativas, tributria. Como critrios de excluso ficaram dados que
ultrapassassem os meses referidos.
Os dados obtidos, aps analisados e tabulados, foram submetidos
estatstica descritiva para a verificao quantitativa dos fatores que buscam analisar
o fluxo de caixa na tomada de deciso na Empresa Nordeste Agrcola Ltda, e assim,
foram descritos, discutidos e apresentados em forma de grficos para melhor
compreenso dos resultados da pesquisa.

42

5 RESULTADOS E DISCUSSO

Em um mercado altamente competitivo, o conhecimento e a arte de

administrar so fatores determinantes do sucesso de qualquer empresa. Portanto, no
se pode desprezar o somatrio das despesas a um segundo plano, pois estas so
consideradas ferramentas auxiliares para uma boa gesto (MEGLIORINI, 2007).

33.981

24.970

23.166

Grfico 1 - Dados das despesas administrativas com porcentagem sobre

faturamento da Empresa Nordeste Agrcola Ltda Teresina-PI, 2009.

Analisando os dados das despesas administrativas de acordo com o

Grfico 1, constatou-se uma variao de 2% a 17% da mdia das despesas
administrativas sobre o faturamento referente aos meses de Janeiro a Junho de 2009.
Diante desses dados, verificou-se a necessidade da empresa em arrecadar
um maior volume de faturamento das vendas para poder cobrir suas despesas
administrativas. Tais despesas apresentaram uma maior variao da percentagem
sobre o faturamento entre os meses de Maro e Maio, destacando ndices de 11%
17%. Dessa maneira, para a empresa conseguir atingir algum lucro suas despesas
deveriam ser menores, assim, verificando uma proporcionalidade.

43

Como as despesas administrativas podem ser consideradas como

variveis, ento quanto maior sua influencia e percentagem sobre o faturamento,
menos sobrar de recursos para cobrir as outras despesas com pessoa e tributrias,
pagar os fornecedores, gerando uma consequente diminuio do lucro no final do
clculo.
De acordo com Silva (2008), esses dados se devem s numerosas
variveis para descrever a distribuio de um evento, onde este afirma a influncia
deste elemento como sendo um dos fatores que afetam a diminuio do saldo de
caixa, a poltica de recebimentos e as despesas operacionais.
Segundo Frezatti (2007), a predominncia de despesas administrativas
acaba abrangendo parte to significativa dos valores a pagar pela empresa, que
inibem novas rubricas. Assim o autor sugere que haja uma mdia dessa
percentagem varivel para que os lucros no sejam afetados.
Martins (2003) explica que o montante para o clculo do lucro seria apenas
identificar o valor das receitas lquidas obtido pelas vendas dos bens, onde basta
reduzir as despesas necessrias manuteno de entidade daquele determinado
perodo se conseguia atingir um determinado valor do acmulo de suas atividade.

Vendas Lquidas

XXXXXXXX

(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)

Estoques Iniciais

XXXXXXX

(+) Compras

XXXXXXX

(-) Estoques Finais

XXXXXXX

XXXXXXXX

(=) Lucro Bruto

(-) Despesas
Comerciais (Vendas)

XXXXXXX

Administrativas

XXXXXXX

Financeiras

XXXXXXX

Resultado antes do Imposto de Renda

(XXXXXXX)
XXXXXXXX

Fonte: Quadro adaptado de Martins, (2003) p. 20

44

Na empresa estudada verificou-se que os valores em percentagens das

despesas administrativas nos meses de Janeiro a Julho tiveram uma variao,
aumentando gradativamente com o passar dos meses, pelo fato de no executarem
um planejamento correlacionado com as vendas.
A empresa trabalha com perodos sazonais de vendas, onde considera
como perodo de safra os meses de Setembro a Janeiro, e os meses subsequentes
entende-se como os de colheita e um consequente recebimento de vendas
concedidas a prazo.
O percentual das despesas administrativas de Janeiro foi de 2%. No ms
de Fevereiro suas despesas atingiram 4%, no ms de Maro ocorreu um aumento
de 7% atingindo um total de 11% justificado pela diminuio das vendas, acrescido
de uma falha no processo de cobrana no setor financeiro da empresa. J em Abril e
Maio a empresa se manteve em torno de 16%, e no ltimo ms do semestre
decresceu para 5%.
Portanto, percebeu-se que essas considerveis variaes nas despesas
administrativas esto em desajuste com o setor financeiro, podendo ser percebidas
em maior contraste quando se realiza o clculo do lucro, sofrendo assim, grandes
redues nos saldos positivos de caixa. De acordo com a participao que essa
empresa est desempenhando no mercado potencial, ela ainda est conseguindo
desenvolver suas atividades normalmente, mas a partir do momento que comear a
surgir uma concorrncia no seu mercado potencial, pode haver a necessidade de se
traar melhores estratgias para uma reduo, onde dever ser feito um relevante
estudo de anlise das despesas detalhadas para reduzi-las ou cort-las perante o
perodo de dificuldade.
Dessa forma, o fluxo de caixa detalha melhor quais so as despesas em
especial as administrativas, podem estar acarretando um peso maior na reduo de
seu lucro ao final de cada trimestre, proporcionando com essa verificao que o
gestor juntamente com o setor de anlise de custo possam decidir que alternativas
devem ser tomadas ou controladas baseados nos dados coletados e fatos
passados.

45

Grfico 2 - Distribuio dos valores das contas a receber da Empresa Nordeste

Agrcola Ltda Teresina-PI, 2009.

Com base nos dados representados no Grfico 2, percebeu-se uma

variao das contas a receber na empresa analisada nos meses de Janeiro a Junho
de 2009, constatando que na empresa estudada no h um mdodo de projeo das
contas a receber.
Segundo Silva (2008), o prazo de recebimento medido pelo espao de
tempo mdio que as vendas levam para se transformar em disponibilidades de caixa
e os investimentos necessrios em contas a receber.
Martins (2003) relata que assim que uma venda concretizada
automaticamente j foi gerado para a empresa contas a receber, podendo haver
dois tipos, receitas recebidas no ato da compra entendido como compra vista e a
outra receita como contas a prazo, ou seja, a empresa concedeu um prazo para seu
cliente pagar suas compras onde ainda ir chegar a data para o pagamento e assim
gerar fisicamente uma receita e uma entrada de caixa para a empresa. Considera-se
uma receita no apenas o dinheiro resultante de uma venda, mas tambm o dinheiro
que a empresa eventualmente venha a desembolsar como, propaganda e publicidade,
no intuito de agregar valor ao seu produto consequentemente aumentando suas
vendas.

46

Para Silva (2008) existe uma maneira de estipular o prazo de

recebimento, sendo este prazo concedido pelos fornecedores para o pagamento das
dvidas. Considera-se errado estabelecer um prazo mdio de recebimento acima do
prazo mdio de pagamento, exceto nas empresas que tenham alguma vantagem ou
boas condioes de mercado.
Baseado nas teorias estudadas e aplicadas para a verificao do mtodo de
contas a receber na empresa estudada, percebe-se que a projeo a receber no
acompanhada como alguns autores afirmam como sendo de fundamental importncia.
Verifcou-se que nessa empresa a poltica das contas a receber baseada em um
relatrio que se tem acesso a partir do prazo de vencimento que se concedeu ao
cliente inicialmente no ato do faturamento e que ser cobrado dos clientes que no
pagarem no prazo estipulado. Atravs do relatrio que apresenta o dia do vencimento e
quantos dias se tem de atraso que o setor de cobrana ir contactar o cliente
devedor atravs de suas fichas cadastrais que constam telefone ou endereos
residenciais, dentre outras informaes.
Nessa organizao o acompanhamento das contas a receber bem
deficiente, constatando-se assim, uma falta de interao das informaes com o
setor de cobrana, consequentemente percebeu-se um desajuste nos prazos
estipulados para recebimento.
Atravs da verificao do fluxo de caixa (em anexo) e nos valores
representados pelo Grfico 2, notou-se a deficincia nesse mtodo de projeo das
contas a receber, pois verificou-se uma reduo nos valores das entradas de
recursos, ou seja, das contas a receber. Onde no primeiro trimestre o valor total
arrecadado foi de R$ 1.427.021,00 e no segundo trimestre o acumulado foi R$
812.519,00, no qual identificou-se uma reduo das contas a receber em um valor
de R$ 614.502,00 de variao de um trimestre para o outro.
Camargo ( 2007) e Silva (2008) sugerem como mtodo de projeo das
contas a receber um clculo para suporte da empresa:

PMR = Saldo Mdio de Contas a Receber x dias de vendas consideradas

Receita Bruta de Vendas

47

O resultado encontrado representar a mdia de dias que a empresa ir

esperar para receber as vendas, podendo assim, fazer uma projeo das suas
contas a receber.
Dessa maneira, projetar as contas a receber permite que o departamento
financeiro trabalhe em dias com o controle de receitas e despesas sempre dentro de
uma meta estipulada, assim tendo melhores chances de se programar para
investimentos e programao de lucros a partir do que j foi realizado nos meses
e/ou anos anteriores.

Grfico 3 - Registro da relao da projeo das contas a receber e saldo final

de caixa da Empresa Nordeste Agrcola Ltda Teresina-PI, 2009.

Ao analisar o perfil de influncia da projeo das contas a receber no

saldo final de caixa atravs do grfico acima, percebeu-se que o saldo final de caixa
est sendo influenciado pelas contas a receber pois, no segundo trimestre analisado
o saldo final de caixa encontrou-se negativo em relaao ao trimestre anterior.

48

No ms de Janeiro o saldo apresentado foi de R$ 60.524,00, em

Fevereiro de R$ 219.149,00, Maro de R$ 164.267,00, Abril de R$ -11.535,00, Maio
de R$ -173.475,00, e em Junho de R$ -30.306,00, representando sua positividade e
negatividade consecutivamente conforme demonstrada no grfico 3.
Zdanowicz (1998) afirma que a projeo do fluxo de caixa permite que se
visualize a provvel posio do saldo de caixa no decorrer dos meses cobertos pelo
perodo oramentrio, torna-se possvel identificar as provveis faltas ou excessos
de saldo de caixa, controlando a sobra ou falta de recursos. O autor afirma ainda
que oramento de caixa pode-se dividir de duas formas, sendo a projeo do
mtodo de recebimento e pagamento, e o mtodo do resultado ajustado.
Para a elaborao do saldo de caixa sero utilizadas as projees de
vendas, produo e despesas operacionais, considerando os prazos mdios de
vendas e compras com as provveis datas de recebimento e pagamentos no
perodo orado, bem como futuras aquisies de bens do ativo imobilizado, assim os
tomadores de deciso tero condies de planejar, em termos financeiros, o que
fazer no prximo perodo (ZDANOWICZ, 2001).
A metodologia de projeo est intimamente ligada definio de formao
do sistema para que as projees de caixa sejam feitas conscientes ao longo do
tempo: se cada vez que a empresa projetar o fluxo de caixa ele for feito de maneira
diferente, ficar difcil acompanhar, e explicar desempenhos. Normalmente, a
metodologia tem grande influncia sobre as projees e o fluxo de caixa como um
todo o que significa dizer que importante rever e avaliar a mais adequada para a
empresa (FREZZATTI, 2007).
Pode-se perceber que a empresa estudada no dispe de uma
metodologia de projeo de suas contas a receber no qual acarretou a variao
decrescente do seu saldo final de caixa, assim representado no grfico 3. Portanto,
por mais que a empresa esteja atingindo um grande volume de vendas (ver anexo),
isso no significa uma positividade no seu saldo final de caixa. Destacando como
fator causal o fato de no deter um controle do recebimento das vendas, ocasionado
pelo alargamento deste prazo, provocando assim, uma queda no seu saldo final de
caixa.
Por no ter um mtodo de projeo das contas a receber, a empresa no
consegue projetar com maior segurana onde investir suas sobras de recursos,
assim, no permite projetar o melhor momento de antecipar uma conta ao

49

fornecedor ou adquirir um bem imobilizado para sua empresa, sem prejudicar o

saldo final de caixa. Concluindo com isso, que a projeo das contas influencia
bastante no seu saldo final de caixa.

50

6 CONCLUSO

O cenrio contemporneo tem inserido vrias mudanas na economia

mundial, forando as organizaes a reverem suas polticas de desenvolvimento
para se adequarem nova realidade de competitividade mundial. Esta nova ordem
traz novos desafios gesto dos negcios, levando as empresas a reverem suas
polticas gerenciais.
Diante das situaes apresentadas e do cenrio atual em que as empresas
brasileiras esto atuando, pode-se perceber que o fluxo de caixa desenvolvido e
aplicado, pode ser considerado um instrumento de fcil acesso e desenvolvimento,
podendo ser utilizado por qualquer empresa independente do seu tamanho. Atento a
essas informaes o setor financeiro das organizaes buscam cada vez mais
aprimorar seus dados financeiros para melhor competir com seus concorrentes sem
prejudicarem seu saldo final de caixa, alm de proporcionar um resultado fcil e
rpido das transies e eventuais falhas de processos organizacionais.
Por meio dos resultados obtidos nesta pesquisa, nas condies de
execuo deste trabalho, a idia de analisar o fluxo de caixa e quais suas possveis
influncias na tomada de deciso, tornou-se um desafio que instiga a vontade de
trabalhar em prol de um melhor desempenho desta organizao, assim como avaliar
as possveis causas e efeitos gerados por meio das falhas de acompanhamento
deste fluxo por parte de seus gestores, observadas durante o desenvolvimento deste
estudo.
Em conseqncia, constatou-se que a empresa estudada precisa
implantar um mtodo de projeo das contas a receber para que no oscile
constantemente com saldos positivos e negativos no caixa, fazendo com que a
organizao encontre um melhor equilbrio entre os recursos que esto recebendo e
pagando, assim administrando melhor seu capital de giro.
Conclui-se, assim, que a empresa analisada no executa planejamentos e
nem utiliza-se de mtodos eficientes para desenvolvimento de suas operaes e
captaes de recursos, sendo assim, sugere-se que a instituio acompanhe de
maneira adequada seus dados financeiros atravs do seu fluxo de caixa para que

51

possa planejar-se adequadamente e, ento, obter um oramento de caixa

consistente, distribuindo melhor seu capital de giro.
Deste modo, espera-se que os gestores desta organizao e os demais
profissionais possam perceber o real sentido desta pesquisa que teve como intuito
mostrar como a anlise detalhada do fluxo de caixa pode identificar possveis
desajustes na alocao do capital de giro de cada organizao, prevenindo assim,
possveis faltas de recursos atravs da realizao de projees, que lhes
proporcione margens seguras perante possveis investimentos quando houver sobra
de recursos.

52

REFERNCIAS

ABRANTES, Diego. Tomada de deciso. Como faz-la?. Fortaleza, 2007. Disponvel

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53
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Produo) Programa de Ps-Graduao em Engenharia de Produo, UFSC,
Florianpolis.
GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira. 7. ed. So Paulo:
Ed. HARBRA Ltda, 1997.
MARQUES, Jos A. V. C.; CARNEIRO JNIOR, Joo Bosco A.; KUHL, Carlos A.
Anlise Financeira das Empresas: da abordagem financeira convencional s
medidas de criao de valor: um guia prtica para analistas de crdito e
investimentos. Rio de Janeiro: Freitas Bastos Editora, 2008.
MARTINS, Eliseu. Contabilidade de custos. 9. ed. So Paulo: Atlas, 2003.
MEGLIORINI, Evandir. Custos: anlise e gesto. 2. ed. So Paulo: Pearson
Prentice Hall, 2007.
MESQUITA, Gisely Jorge. Planejamento e controle de resultados na pequena
empresa: um estudo descritivo em pequenas empresas de confeces de artigo de
vesturio da Cidade de Goinia - GO. Florianopolis, 2002.
OLIVEIRA, Djalma de Pinho Rebouas de. Excelncia na administrao estratgica:
a competitividade para administrar o futuro das empresas. So Paulo: Atlas, 1993.
______. Sistema, organizao e mtodos: uma abordagem gerencial. 13. ed. So
Paulo: Atlas, 2002.
______. Sistemas de Informaes Gerenciais: Estratgicas, Tticas e Operacionais.
9. ed. So Paulo: Atlas, 2004.
PINHO, Adelino Dias. Demonstrao dos fluxos de caixa. Boletim do IBRACON, n
220, Set/96. Porto Alegre: Sagra Luzzatto, 1998.
PORTO, Maria Alice. Tomadas de deciso nas organizaes. Bahia, 22/mar/2008.
Disponvel
em: <http://www.artigo.com/srtigos/sociais/administrao/tomada-dedeciso-nasorganizaes-3412/artigo/>. Acesso em: 12/Nov/2009.
RICHARDSON, R. J. Pesquisa social. Mtodos e tcnicas. 3. ed. So Paulo: Atlas,
1999.
S, Carlos Alexandre. Fluxo de caixa: a viso da tesouraria e da controladoria. 2.
ed. So Paulo: Atlas, 2008.

54
SANTOS, Edno O. Administrao Financeira da pequena e mdia empresa. So
Paulo: Atlas, 2001.
SILVA, Edson Cordeiro. Como administrar o fluxo de caixa das empresas: guia
de sobrevivncia empresarial. 3. ed. So Paulo: Atlas, 2008.
SILVA, Jos Pereira da Silva. Anlise financeira das empresas. 9. ed. So Paulo:
Atlas, 2001.
TEIXEIRA, S. A.; PERREIRA, A. C. Planejamento financeiro de curto de curto prazo
com ferramentas para gesto de PME. UNOPAR Cient., Cinc. Jurid. Empres,
Londrina, v.2, n.2, p. 31-49, set. 2001.
WELSCH, Glenn Albert. Oramento empresarial. So Paulo: Atlas, 1996.
ZDANOWICZ, Jos Eduardo. Planejamento financeiro e oramentrio. 4. ed.
Porto Alegre: Sangra Luzzatto, 2001.
______. Planejamento financeiro e oramento. 2. ed. Porto Alegre: Sangra
Luzzatto, 1998.

55

ANEXO

FLUXO DE CAIXA EMPRESA NORDESTE AGRCOLA LTDA

NORAGRO NORDESTE AGRCOLA LTDA

Fluxo de Caixa - 2009
Descrio

jan-09

FATURAMENTO
Faturamento - Produtos a clientes

fev-09

mar-09

abr-09

mai-09

jun-09

1.064.867

464.835

274.875

202.353

157.453

422.920

1.064.867

464.835

274.875

202.353

157.453

422.920

296.494

499.145

631.382

448.082

198.236

166.201

296.494

499.145

631.382

448.082

198.236

166.201

(+) ENTRADAS DE CAIXA

-De contas a receber (sistema)

Total das Entradas

Operacionais

COMPRAS
Fornecedor de insumos

252.713

222.925

188.590

308.601

124.406

254.833

252.713

222.925

188.590

308.601

124.406

254.833

177.216

220.240

397.458

385.489

306.773

129.030

157.853

198.623

388.280

378.933

298.196

125.652

17.099

18.965

4.957

4.693

4.623

2.814

2.263

2.652

4.220

1.863

3.954

564

58.754

59.755

69.657

74.128

64.937

67.477

(-) SADAS DE CAIXA

(-) DESPESAS VARIVEIS
-Fornecedores - compras realiz.(sistema)
-Impostos s/ faturamento
(ICMS/ISS)
-Impostos s/ faturamento
(PIS/COFINS)

(-) GASTOS FIXOS

%

6%

13%

25%

37%

41%

16%

Gastos com pessoal

30.342

32.574

30.518

33.348

33.299

32.675

.Salrios e ordenados
.Horas extras
.Encargos sociais (INSS e FGTS)

3%

7%

11%

16%

21%

8%

14.536

14.536

14.536

14.536

14.536

14.536

112

46

6.557

9.087

55
7.890

9.161

9.160

9.859

.Frias / 13o. Salrio / Reciso

.Estiva - carrego e descarrego

80

183

56

.Prolabore e desp. de diretores

6.500
139

6.500
126

6.500
112

6.500
112

6.500
112

6.500
240

360
845

1.008

369

801

1.003

175

.Vale transporte

823

802

840

1.387

1.162

1.127

.Hospedagem

391

469

271

641

725

210

100

.Convnio mdico e farmcia

.Cursos e treinamentos
.Despesas com alimentao

.Outras despesas com pessoal

Despesas administrativas

21.135

20.291

30.040

33.981

24.970

23.166

2%

4%

11%

17%

16%

5%

.gua

49

67

64

51

52

168

940

966

726

831

659

687

.Telefone

3.096

2.998

4.223

6.264

3.057

2.122

.Aluguel

1.500

1.650

1.500

1.500

1.500

1.900

10

132

1.006

1.156

4.321

953

292

222

319

111

111

111

543

10

403

1.322

1.415

531

456

166

88

.Energia

.Manuteno de prdio
.Serasa
.Doaes / brindes
.Despesas com cartrio
.Fretes
.Fretes / Env. Mercadorias /
Correios
.Honorrios advogatcios

150

350

.Honorrios contbeis

950

950

950

950

1.415

950

.Manuteno de computadores

242

555

242

242

212

372

.Aluguel de software

988

700

500

500

500

862

.Internet
.Material de escritrio
.Material de copa e limpeza

149

69

138

138

138

140

1.182

738

2.348

1.058

1.870

327

585

220

356

323

248

275

.Propaganda / publicidade

220

.Gastos com reunies e eventos

460
2.450

.Seguros / vigilncia

140

154

149

499

149

4.449

.Viagens

487

658

670

185

588

385

.Combustveis e lubrificantes

6.152

6.937

6.906

11.331

6.332

6.279

.Manuteno de veculos

1.484

1.275

4.747

5.789

2.127

1.296

244

100

834

530

300

1.002

779

254

981

1.917

766

450

7.277

6.889

9.099

6.799

6.668

11.637

3%

4%

.Outras despesas com veculos

.Servios prestados
.Outras despesas administrativas
Despesas com tributos
%

.IPVA

1%

1%

3%

270

574

695

128

.IPTU Anual
.IOF

3%

4.321

1.350
5

72

32

50

57

.PAES

2.907

2.917

2.927

2.938

2.948

2.959

.IRPJ Trimestral
.IBAMA Trimestral

705

675

.IRPF

234

219

243

243

243

242

.ACAPI

160

160

160

160

160

160

.ADAPI
.CREA-PI anual

271

.Sindicato

445

148

151

524

151

151

2.862

2.862

2.862

2.862

2.862

2.862

.Prividncia privada
.Multas fiscais / taxas municipais

131

.Alvar anual

271

.Multas de trnsito

85

Total das Sadas

Operacionais

235.970

279.995

467.115

459.617

371.711

196.507

22%

60%

170%

227%

236%

46%

SALDO DO MOV.
OPERACIONAL

60.524

219.149

164.267

-11.535

-173.475

-30.306