CURSO EM PDF SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL BACEN

Prof. Carlos Arthur

AULA DEMONSTRATIVA
Ol concurseiro! Eu sou o professor Carlos Arthur Newlands e ministro as
disciplinas Conhecimentos bancrios, Sistema Financeiro, Atualidades do
Mercado Financeiro e Mercado de Valores Mobilirios em vrios cursos
preparatrios para concursos na rea bancria.
Sou funcionrio da Caixa Econmica federal h mais de 30 anos, educador
corporativo da Caixa desde 1986 e professor de vrios cursos preparatrios
para concursos pblicos na rea bancria h mais de 15 anos.
Quero comear te dando uma tima notcia: j perdia a conta de quantas
vezes reencontrei alunos meus como atuais colegas de profisso! No banco
onde trabalho ento, a Caixa, nas turmas do curso de integrao sempre
encontro algum que estudou por minhas web aulas, usou meu livro ou foi
meu aluno em curso presencial.
Agora voc tem a chance de engrossar esta lista, no primeiro curso em PDF
que lano. E eu acho especialmente interessante que seja justamente um
curso preparatrio para o Banco Central, pois exatamente a parte que eu mais
gosto da disciplina de Sistema Financeiro o papel e atuao das autoridades
reguladoras e supervisoras.
No nosso curso, vamos abordar a Estrutura do SFN, os rgos reguladores,
entidades supervisoras e instituies operadoras, com foco no papel e
atribuies do Conselho Monetrio Nacional e de seu futuro empregador, o
Banco Central. Voc ver que est se candidatando para trabalhar em uma das
instituies mais importantes para a conduo da economia nacional.
E pra entender o porqu desta importncia, vamos comear analisando o que
faz o Sistema Financeiro Nacional e por que razes a regulao desse sistema
to essencial para a economia.
O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Na verdade, o funcionamento do sistema financeiro obscuro para a maioria
das pessoas. Todos sabem que podemos depositar dinheiro em contas
bancrias; tambm de conhecimento geral que podemos conseguir
emprstimos e financiamentos junto aos bancos. Porm, o que pouca gente se
d conta que o dinheiro que os bancos utilizam para conceder crdito aos
seus clientes... o mesmo dinheiro que os clientes depositam em suas contas
bancrias. Ou seja, o que os bancos fazem em ltima instncia captar
dinheiro (por meio de depsitos bancrios ou outros instrumentos) para
emprest-lo.

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Conceitualmente, entende-se que na sociedade ns podemos encontrar

pessoas (fsicas ou jurdicas indivduos, empresas ou governo) em duas
situaes, em relao disponibilidade de recursos financeiros:
1) aquelas pessoas que possuem disponibilidades de recursos financeiros
estas tm recursos disponveis (sobrando), e sentem a necessidade de
aplicar estes recursos em alguma alternativa que lhes traga certa segurana
e/ou rentabilidade, com o objetivo de proteger e/ou aumentar seu patrimnio.
So chamados poupadores, doadores ou agentes superavitrios;
2) de outro lado, existem aquelas pessoas que tm necessidades de recursos
financeiros estas tm carncia de recursos financeiros, e necessitam buscar
recursos para financiar projetos ou atividades. Podemos listar alguns exemplos
para facilitar a sua compreenso: um indivduo que necessita um
financiamento para adquirir um imvel ou um carro; uma empresa que
pretende aumentar sua produo, e para isso necessita financiar a aquisio
de novas mquinas e equipamentos para ampliar sua planta industrial; etc.
Estes so os chamados tomadores ou agentes deficitrios.
O papel dos intermedirios financeiros exatamente promover o encontro
entre os poupadores e os tomadores, ou melhor, conjugar a satisfao das
necessidades de ambos. Por meio dos intermedirios financeiros, os tomadores
tm acesso aos recursos que necessitam para viabilizar seus projetos ou
atividades; de outro lado, os poupadores obtm uma forma de guardar e/ou
aplicar seus recursos com segurana.

Ocorre que, no final das contas, todos ns em algum momento temos algum valor
depositado em nossas contas, que servir de lastro, de fonte de recursos, para os
emprstimos; e, por outro lado, todos ns necessitamos de crdito em algum
momento. Ou seja, todos ns somos poupadores... e todos ns somos tambm
tomadores.
Portanto, o que percebemos que, no final das contas, banco aquela instituio
que empresta o nosso dinheiro... pra gente mesmo! Ou seja, o banqueiro no
trabalha com o dinheiro dele: ele ganha dinheiro trabalhando com o nosso
dinheiro.
Entretanto, importante relembrar que nem todos os recursos emprestados
em operaes de crdito vo retornar instituio financeira. Isso acontece
porque existir sempre alguma inadimplncia nas operaes de crdito: nem
todos os tomadores pagaro o que devem.
Devemos ter claro que o risco da inadimplncia inerente atividade de
concesso de crdito. No d pra um banco pensar em no ter nunca
inadimplncia nenhuma; impossvel a instituio financeira trabalhar com
risco zero de inadimplncia, mas fundamental mensurar e gerenciar

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adequadamente este risco, pois uma inadimplncia elevada pode comprometer

a devoluo dos recursos aos poupadores.
Imagine s a situao: como j vimos, os bancos captam recursos dos
poupadores e emprestam estes recursos aos tomadores. Pois bem, se a
inadimplncia das operaes de crdito ficar muito alta, o banco ter
dificuldade em honrar os depsitos, pois o dinheiro que saiu no est
voltando na velocidade e volume esperados.
S que os poupadores no tm nada com isso! Os correntistas tm o direito de
sacar seus recursos hora que desejarem; o banco no pode recusar-se a
devolver o dinheiro depositado por seus correntistas, alegando que os
tomadores de operaes de crdito no esto pagando seus emprstimos. E
mais: se os clientes ficam sabendo que o banco est passando por este tipo de
dificuldade, a tendncia natural que todos os correntistas corram para sacar
seus recursos depositados o que s piorar a situao da instituio
financeira.
Aqui cabe um parntese importante: nenhuma instituio financeira no mundo,
por mais slida que seja, suportaria que todos os clientes sacassem seu
dinheiro ao mesmo tempo. Por uma razo muito simples: grande parte do
dinheiro depositado pelos correntistas no est na instituio financeira - est
aplicado em operaes de crdito com os tomadores.
O que faz o sistema financeiro funcionar da maneira como funciona
exatamente o fato de que os clientes bancrios no sacam todos os recursos
ao mesmo tempo: a maioria dos recursos depositados fica guardado por um
bom tempo nas instituies. Mas isso depende essencialmente da credibilidade
do sistema financeiro.
Imaginem agora o que sucederia se houvesse uma crise geral de credibilidade
do sistema financeiro? Todos os correntistas de todos os bancos correriam para
sacar todo o seu dinheiro isso simplesmente destri a economia de um pas.
Em todos os pases que vivenciaram situaes semelhantes, a atitude do
governo foi a mesma: feriado bancrio e limitao do valor mximo para
saques. Foi assim tanto na Argentina em 2001, ao final do governo Fernando
De La Rua (o famigerado corralito), como agora recentemente no Chipre, s
pra citar dois exemplos bastante ilustrativos... e dramticos.

Exatamente por causa dessa utilizao de recursos de terceiros que a atividade

bancria tem que ser to regulamentada e fiscalizada. s pararmos para pensar
na diferena entre um banco e um estabelecimento comercial: se uma loja vai
falncia, o prejuzo apenas do comerciante; mas, se um banco quebra, o maior
prejudicado o cliente do banco que ficou com seu dinheiro preso l.

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Ou seja: garantir a solidez e a credibilidade do sistema financeiro uma tarefa

to importante que no pode ser cumprida apenas pelos instrumentos de
mercado - so necessrias forte regulao e fiscalizao por parte do Estado
para que este objetivo seja alcanado.
Vamos ento a partir de agora estudar em nossa aula demonstrativa como se
d a regulao no Sistema Financeiro Nacional. E vamos comear pela
autoridade mxima, o rgo normativo superior do SFN: o Conselho Monetrio
Nacional.
O CONSELHO MONETRIO NACIONAL CMN
O Conselho Monetrio Nacional o rgo normativo do Sistema Financeiro
Nacional, e tambm o organismo responsvel pela fixao das diretrizes das
polticas monetria, de crdito e cambial do pas.
Ns veremos que, por vrias razes, o CMN transformou-se num conselho de
poltica econmica: pelas suas atribuies, pelo seu envolvimento no cenrio
econmico nacional, e atualmente tambm pela sua composio.
O CMN, ao longo de sua existncia, teve diferentes composies. Sua
constituio variou de acordo com as exigncias polticas e econmicas do
perodo. O CMN foi criado pela Lei da Reforma Bancria (Lei 4.595/64 a Lei
mais importante para o seu estudo!) - Lei esta que tambm criou o Banco
Central e chegou a ter 10 membros.
A partir da Medida Provisria n 542 de 30 de junho de 1994, aprovada como
Lei 9.069/1995, que criou o Plano Real, o Conselho Monetrio Nacional passou
a ter 3 (trs) integrantes, sendo composto pelos seguintes membros:
- Ministro da Fazenda (Presidente);
- Ministro - Chefe da Secretaria de Planejamento, hoje denominado Ministro do
Planejamento, Oramento e Gesto; e
- Presidente do Banco Central.
Uma informao adicional importante: o cargo de Presidente do Banco Central
passou a equiparado a Ministro de Estado a partir de 2004. Ou seja, hoje o
Conselho Monetrio Nacional nada mais do que a rea econmica do
governo: os ministros da rea econmica propriamente dita (Fazenda e
Planejamento) e o Presidente do Bacen, cargo equiparado a Ministro e como
veremos mais frente o Banco Central tem uma atuao muito importante
na economia.
O Conselho Monetrio Nacional tem uma srie de atribuies previstas na Lei
4.595/64. Vrias destas responsabilidades dizem respeito ao papel que
assumiu como conselho de poltica econmica; outras tantas dizem respeito

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diretamente sua funo de rgo normativo superior do Sistema Financeiro

Nacional.
A partir de agora, vamos apresentar e destrinchar as atribuies do CMN,
dividindo-as em dois blocos: um primeiro bloco aquelas atribuies tpicas de
um conselho de poltica econmica, e um segundo bloco as responsabilidades
inerentes ao rgo normativo superior do SFN. Quero deixar claro antes uma
coisa: esta diviso eu adoto por fins didticos, porque acho que facilita o
entendimento e fica mais clara a interrelao entre as atribuies. Fao
questo de dar este esclarecimento preliminar porque esta diviso voc
provavelmente no vai encontrar em lugar nenhum (a no ser no meu livro,
rsrsr...), na Lei no est dividido desta forma e assim vai.
ATRIBUIES DO CMN
Nesta nossa aula demonstrativa, vamos listar as atribuies do Conselho
Monetrio Nacional e aprofundar o exame daquelas competncias do primeiro
bloco conselho de poltica econmica. As demais atribuies do CMN ficam
pra nossa prxima aula.
Na qualidade de conselho de poltica econmica:
Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da
economia;
Regular os valores interno e externo da moeda;
Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da
dvida pblica;
Autorizar emisses de papel moeda;
Aprovar os oramentos monetrios preparados pelo BACEN;
Fixar diretrizes e normas da poltica cambial;
Outorgar ao Banco Central o monoplio das operaes de cmbio
quando ocorrer grave desequilbrio no balano de pagamentos ou houver
srias razes para prever a iminncia de tal situao.
Na qualidade de rgo normativo do SFN:
Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao de todas as
instituies financeiras que operam no pas;
Aperfeioar as instituies e os instrumentos financeiros;
Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras;
Determinar as taxas de recolhimento compulsrio das instituies
financeiras.

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Vamos ento a partir de agora aprofundar o entendimento das atribuies do

CMN que dizem respeito sua faceta de conselho de poltica econmica.
- Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da
economia este provavelmente o mais importante e mais complexo papel
do Conselho Monetrio Nacional. Para entend-lo, vamos explicar
resumidamente o que se entende por volume dos meios de pagamento.
Numa abordagem simplificada, o volume dos meios de pagamento seria a
quantidade de moeda na economia. Quando falamos aqui de moeda,
estamos nos referindo a moeda no sentido amplo, que inclui no apenas o
papel-moeda e moeda metlica em poder da sociedade, mas tambm os
depsitos bancrios, pois estes so utilizados em larga margem como
instrumentos de pagamento. Afinal, voc no precisa sacar em espcie o valor
que est depositado em sua conta corrente para fazer um pagamento a
algum: voc pode passar um cheque, passar seu carto de dbito, transferir o
valor pelo internet banking ou no caixa eletrnico, etc. Portanto, o depsito na
conta corrente praticamente igual a dinheiro na carteira: no rende nada
mas voc pode us-lo hora que desejar.
Com esta ideia inicial, j podemos compreender porque to importante que o
volume dos meios de pagamento esteja adaptado s reais necessidades da
economia. Basta lembrarmos que a moeda um ativo econmico, e como tal
sujeita lei da oferta e da procura.
Ou seja, se a quantidade de moeda na sociedade no estiver harmonizada com
o porte da economia, podemos vivenciar duas situaes opostas: ou o valor da
moeda cair se houver quantidade excessiva de dinheiro, ou a moeda se
valorizar demais se houver falta de dinheiro na economia.
Quando a moeda se desvaloriza, o resultado uma alta geral de preos na
economia (inflao); quando a moeda valoriza-se excessivamente, temos uma
baixa geral de preos na economia (deflao). Os dois fenmenos so nefastos
para a economia de um pas.
Vamos aprofundar um pouco mais os conceitos de alterao do valor da moeda
e suas consequncias econmicas e sociais.
Quando o valor da moeda se altera em relao aos outros ativos da economia,
apreciando-se (deflao) ou depreciando-se (inflao), vrias disfunes
introduzem-se na economia, podendo atingir a ordem social e a polticainstitucional. A deflao nefasta, porque o consumo cai drasticamente. Afinal,
se os preos esto continuamente caindo, porque algum compraria hoje algo
que no seja essencial, se sabe que no ms que vem estar mais barato? S
que, junto com a queda do consumo, vem a queda do investimento pois, se
as pessoas compram menos, significa que as empresas tambm vendem

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menos, logo produziro menos tambm e empregaro menos pessoas.

Instala-se a um crculo vicioso: menor consumo leva a menor produo que
produz desemprego... que reduz o consumo.
que no Brasil, ns no temos histrico nem experincia de deflao: temos
mesmo histrico, experincia e trauma de inflao. No Brasil, vivemos
durante dcadas com situaes de inflao persistente (chamada de crnica).
Em especial de 1980 a 1994, convivemos com uma situao inflacionria que
foi alvo de cinco tentativas fracassadas de estabilizao econmica (Plano
Cruzado 1986, Plano Bresser 1987, Plano Vero 1989, Planos Collor 1 e 2
1990/91), at que em julho de 1994 foi implantado o Plano Real, que em
julho de 2013 completa 19 anos de estabilizao monetria. Digo uma coisa
pra voc: nos meus mais de 50 anos de vida no me lembro de outro perodo
no qual o Brasil tenha passado 20 anos com a mesma moeda.
As causas da inflao so vrias e combinadas. A inflao pode ser causada
por desequilbrios entre oferta e procura de bens, por aumento de custos de
produo, por desequilbrios estruturais da economia (a m distribuio de
renda, o dficit no balano de pagamentos internacional, o endividamento
externo e o dficit crescente no setor pblico so alguns exemplos de
desequilbrios econmicos estruturais potencialmente inflacionrios); a inflao
pode at retroalimentar-se por si mesma: a chamada inflao inercial, que
tambm foi vivenciada no Brasil no final do sculo passado. A inflao inercial
causada pela cultura generalizada de corrigir indefinidamente os custos e
preos da economia pelos ndices da inflao passada. Isso acaba provocando
uma generalizao de expectativas de continuidade da prpria inflao, com
remarcao contnua de preos e correo automtica dos valores expressos
em contratos (indexao). O Plano Real foi o nico projeto de estabilizao
monetria bem sucedido, entre outros fatores, porque rompeu com a cultura
inflacionria. Para este sucesso, foi fundamental o Estado recuperar o controle
da oferta monetria, passando a ter a poltica monetria como instrumento de
combate inflao.
Portanto, quando o Conselho Monetrio Nacional tem a atribuio de
harmonizar o volume dos meios de pagamento e as reais necessidades da
economia, significa que cabe a este rgo estabelecer as diretrizes da poltica
monetria que busquem combater a ameaa de inflao sem provocar
deflao.
- Regular os valores interno e externo da moeda trata-se em verdade
de uma decorrncia do item anterior. Regular o valor interno da moeda tem
como objetivo buscar que o valor da moeda no sofra grandes variaes para
cima ou para baixo: voltamos necessidade de evitar a ocorrncia de inflao
ou de deflao. J quando se fala do valor externo, estamos nos referindo

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poltica cambial, ou seja, s decises de governo que visem manter um certo

grau de equilbrio entre a moeda brasileira e as moedas estrangeiras.
Evidentemente, poltica monetria e poltica cambial se influenciam
mutuamente: inimaginvel a moeda brasileira se valorizar internamente e se
desvalorizar em relao s outras moedas estrangeiras, como tambm o
contrrio no possvel.
- Coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da
dvida pblica - esta atribuio consolida e confirma o papel do CMN como
um verdadeiro conselho de poltica econmica. Afinal, as polticas monetria,
de crdito, oramentria, fiscal e da dvida pblica so componentes
fundamentais da poltica econmica.
Vamos analisar cada uma destas polticas componentes:
Poltica monetria - j comentamos acima acerca do que significa poltica
monetria: busca da preservao do valor da moeda. Em termos prticos, o
CMN coordena a poltica monetria estabelecendo a meta de inflao.
A atual sistemtica de poltica monetria baseada na chamada meta de
inflao. Este regime de poltica monetria foi implantado no Brasil pelo
Decreto no 3.088 em 21 de junho de 1999, e est em vigor at hoje. A partir
daquele momento, o Conselho Monetrio Nacional passou a ter a atribuio de
estabelecer a meta de inflao anual para o perodo subsequente. Quem tem a
misso de fazer poltica monetria (ou, no jargo oficial, de implementar a
poltica monetria) o Banco Central (j d pra comear a ter uma ideia de
quo importante seu futuro empregador para a economia nacional?) mas o
Bacen na sua atuao de poltica monetria ter como objetivo essencial
garantir o cumprimento da meta de inflao, ou seja, assegurar que a
inflao anual fique dentro do limite definido pelo CMN.
Atualmente, a meta de inflao definida de 4,5% ao ano, com um intervalo
de tolerncia de 2 pontos percentuais para mais ou para menos. Ou seja, se a
inflao do ano medida pelo IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Ampliado,
calculado pelo IBGE) ficar entre 2,5% e 6,5% no ano, a meta ser considerada
atingida. Segundo o mesmo Decreto 3.088/99, se a meta no for atingida (por
exemplo, se a inflao superar 6,5% no ano) cabe ao Presidente do Banco
Central divulgar, em carta aberta ao Ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, bem como as providncias e prazo para o retorno da taxa de
inflao aos limites estabelecidos.
Poltica creditcia esta politica define as diretrizes governamentais acerca
da concesso de crdito. Evidentemente, a poltica creditcia tem relao direta
com a poltica monetria, pois o crdito aumenta o volume dos meios de
pagamento na economia: com crdito mais farto, as pessoas tm mais

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recursos e gastam mais. Portanto, se houver necessidade de um aperto

monetrio para combater a inflao, necessariamente a poltica creditcia nesta
situao ser restritiva, com desestmulo oficial concesso de crdito e
aumento de juros. Se, ao contrrio, no h ameaas inflacionrias no horizonte
econmico e a poltica econmica busca o crescimento, a poltica creditcia
certamente ser expansiva, com estmulo governamental concesso de
crdito e reduo das taxas de juros.
Poltica fiscal e oramentria esta parte da poltica econmica refere-se
aos instrumentos de que dispe o Estado para arrecadao de tributos (poltica
tributria) e controle de suas despesas (poltica de gastos). A poltica da dvida
pblica refere-se a como o Estado administra a sua dvida.
Na verdade, em teoria econmica no se fala em poltica oramentria e fiscal,
e sim apenas em poltica fiscal. Em Economia, quando se fala em poltica
fiscal, estamos tratando dos dois aspectos: tanto do fisco (tributos,
arrecadao, receita) como tambm do oramento (dispndios, gastos,
despesas).
Para o entendimento da poltica fiscal e da dvida pblica, precisamos
compreender a diferena entre os conceitos de resultado primrio e
resultado nominal. O chamado resultado das contas pblicas, de uma
maneira geral, nada mais do que a diferena entre a arrecadao e o gasto
pblicos. O chamado resultado primrio exclui das despesas as obrigaes
com juros da dvida pblica, enquanto o resultado nominal inclui o gasto com
juros. A dvida pblica existe porque o resultado nominal (total da arrecadao
menos total das despesas) deficitrio h muitos anos.
O objetivo da atual poltica fiscal e da dvida pblica, consolidado desde o
governo Fernando Henrique e mantido nos dois mandatos do governo Lula e
(at o momento da elaborao desta aula) tambm mantido no governo Dilma,
a obteno de supervit primrio, ou seja, resultado primrio positivo.
Esta filosofia parte do pressuposto de que, se o Estado arrecadar mais do que
gasta com suas despesas correntes e de investimento (excluindo os juros da
dvida), o saldo positivo dever ser utilizado no pagamento dos juros e at do
principal da dvida pblica.
Talvez voc esteja se perguntando: mas isso no um artifcio contbil? Por
que diabos afinal excluir os juros para fazer este clculo, se no final estes juros
tero que ser pagos? Com certeza, esta uma tima pergunta e a resposta
no tem nada de consensual.
Vamos explicar a filosofia que est por trs desta definio de busca do
supervit primrio.

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A ideia na verdade at simples: s esquecer o passado um instante e

pensar que se o estado est gerando supervit primrio, significa que todo o
seu gasto normal est sendo coberto com folga pela arrecadao. Ou seja, se
o Estado no tivesse dvida passada... no estaria se endividando agora.
H um outro aspecto muito relevante pra entendermos a gesto da dvida
pblica: ao contrrio de ns, pessoas fsicas, que quando nos endividamos
porque pegamos emprstimo em um banco, o Estado normalmente no assina
um emprstimo bancrio para se endividar: o Estado para pegar dinheiro
emprestado emite ttulos os ttulos da dvida pblica. Os muito comentados
ttulos pblicos nada mais so do que os ttulos da dvida pblica, por meio
dos quais o Estado pega dinheiro emprestado com os investidores do mercado
financeiro que adquirem estes ttulos.
Agora imagine o que acontece quando o Estado tem dficit primrio crnico, ou
seja, todo ano o Estado gasta mais do que arrecada, anos e anos seguidos. Em
uma situao assim, este Estado ter todo ano que emitir ttulos para pegar
dinheiro emprestado com dois objetivos: primeiro, cobrir o dficit primrio do
ano; segundo, cobrir os juros da dvida contrada no ano anterior. evidente
que este Estado tem uma dvida que cresce exponencialmente.
O problema que os investidores sabem disso. Exatamente aqueles que
financiam a dvida do Estado esto cientes de que esta dvida cresce sem
controle quando temos dficit primrio crnico e em algum momento este
Estado ficar insolvente, sem condies de cumprir seus compromissos.
Enquanto a quebra no chega, os investidores at ainda compram estes
ttulos, mas passam a exigir do Estado juros cada vez maiores e prazos cada
vez menores dos ttulos pblicos. Claro: juros maiores porque o risco para os
investidores aumenta; e prazos menores porque os investidores no confiam
que este Estado ir sobreviver por muito tempo.
O objetivo fundamental do supervit primrio romper com esta espiral de
endividamento crescente. Obtendo supervit primrio, o Estado reduz a
necessidade de refinanciar sua dvida, podendo at reduzi-la no longo prazo.
Assim, a credibilidade do Estado perante os investidores recuperada, e estes
investidores passam a aceitar juros menores e prazos maiores nos ttulos da
dvida pblica e esta dvida torna-se mais barata e mais fcil de ser
administrada.

Prosseguindo com as atribuies do CMN, temos os poderes de autorizar

emisses de papel moeda e aprovar os oramentos monetrios
preparados pelo BACEN.

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Quem tem a competncia privativa de emitir papel-moeda o Banco Central,

porm dentro dos limites autorizados pelo CMN. Resumidamente, o CMN
autoriza a emisso de papel-moeda, o Bacen emite e a Casa da Moeda
imprime.
O oramento monetrio submetido ao Conselho Monetrio Nacional pelo Bacen
compreende uma programao monetria trimestral. Desta programao
constam, necessariamente, as estimativas das faixas de variao dos meios de
pagamento, com o objetivo de assegurar a estabilidade da moeda, alm da
anlise da evoluo da economia nacional prevista para o trimestre, com a
justificativa da programao monetria.
Fixar diretrizes e normas da poltica cambial j comentamos
anteriormente o que significa poltica cambial: a interveno do governo na
regulao do valor externo da moeda. As normas cambiais esto atualmente
consolidadas em um regulamento expedido pelo Conselho Monetrio Nacional,
chamado Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais
(R.M.C.C.I.).
A diretriz fundamental deste regulamento que qualquer pessoa, fsica ou
jurdica, pode dirigir-se a uma instituio autorizada (por exemplo, banco,
caixa econmica, corretora de valores, distribuidora de valores), para trocar
qualquer quantidade de moeda nacional por moeda estrangeira e vice-versa.
Deve ser observada, porm, a regulamentao especfica, que se encontra no
Regulamento do Mercado de Cmbio e Capitais Internacionais (RMCCI), para a
perfeita identificao do que se refere a operao de cmbio. Por exemplo,
pessoa fsica s pode adquirir moeda estrangeira para viajar para o exterior, e
s pode sair do pas com no mximo R$10.000,00 convertidos em moeda
estrangeira em espcie. Mas voc pode utilizar seu carto de crdito
internacional, e pode adquirir seus dlares ou euros aos poucos, informando
apenas a data prevista de sua viagem ao atendente da instituio financeira.
Mas nem sempre a poltica cambial no Brasil foi liberalizante como agora.
Houve pocas em que, para adquirir moeda estrangeira para viagem
internacional, o indivduo necessitava levar casa de cmbio ou ao banco a
passagem j emitida e o passaporte com o carimbo do visto s podia adquirir
U$3.000,00 no cmbio oficial, e ainda tinha que comprar tudo de uma vez s.
Relembremos que toda a descrio das atribuies do CMN extrada da Lei
4.595 de 1964 e, naquela poca, a situao do balano de pagamentos do
Brasil era muito desconfortvel.
Por isso, importante ressaltar a possibilidade expressa em lei de que o CMN
venha a outorgar ao Banco Central o monoplio das operaes de
cmbio quando ocorrer grave desequilbrio no balano de pagamentos
ou houver srias razes para prever a iminncia de tal situao. O

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prprio texto da Lei 4.595, que citamos textualmente, j deixa claro que tal
atitude s seria tomada em situao de grave crise, pois tal monoplio
significaria o fim da liberdade cambial. Como j dissemos, hoje em dia so
livres a entrada e sada de recursos do pas por transaes no mercado de
cmbio, desde que as transaes obedeam s disposies legais.
Assim, chegamos ao fim de nossa aula demonstrativa. Espero que voc tenha
aproveitado bastante e que venha assistir nossas prximas aulas. J na
nossa prxima aula, alm de aprofundarmos a anlise das atribuies do
Conselho Monetrio Nacional enquanto rgo normativo superior do Sistema
Financeiro, vamos tambm conhecer a atuao do seu futuro empregador o
Banco Central - e teremos vrios exerccios de reviso com resoluo
comentada.
Nosso planejamento das aulas com o contedo programtico ficou dividido da
seguinte forma:
AULA
Aula 1 (demonstrativa)

TEMA
Estrutura do Sistema
Financeiro Nacional

Aula 2

Estrutura do Sistema
Financeiro Nacional

Aula 3

- Estrutura do Sistema
Financeiro nacional
- Lei 4.595/64
Banco Central do Brasil

Aula 4
Aula 5

Aula 6
Aula 7

- Instituies
financeiras: conceito e
classificao. - Outras
instituies
supervisionadas pelo
Banco Central.
Regulamentao
Prudencial: o Acordo de
Basilia

Sistemadepagamentos
brasileiro

TPICOS
- O Sistema Financeiro
Nacional intermediao
financeira
- Conselho Monetrio
Nacional composio e
atribuies
- Conselho Monetrio
Nacional composio e
atribuies
- Entidades Supervisoras
- Instituies Operadoras
- Lei 4.595/64
- Competncias legais e
constitucionais
- Funes
- Instituies financeiras:
conceito e classificao
- Outras instituies
supervisionadas pelo Banco
Central.
Regulamentao
Prudencial: o Acordo de
Basilia

Aspectosinstitucionais
Opapeldosintermedirios
financeiros
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CURSO EM PDF SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL BACEN

Prof. Carlos Arthur

Instrumentosde
pagamento:Transferncia
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Sistemasdeliquidao:
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At nosso prximo encontro! Grande abrao, bons estudos e sucesso!

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