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Sn = K 0 1 +
m
mt
lim S n = K 0 1 +
m
m
mt
(2.1.A)
1
lim S n = K 0 1 +
m
m
(2.2.A)
lim S n = K 0 lim Z
it
donde:
m
i
1
Z = 1 +
m
La deduccin rigurosa de (2.2.A) es bastante complicada, por lo que nos aproximamos con
una serie de ejemplos numricos.
0.1
1
Z = 1 +
= 2.70704149
12
0.1
1
Z = 1 +
365
0.1
= 2.71790956
1
Z = 1 +
31 , 536 , 000
0.1
= 2.71828
Con estos resultados numricos podemos decir que el valor de Z tiende a 2.718281828...,
esto es, el nmero e, la base de los logaritmos naturales. Aceptando lo anterior (sin haberlo
demostrado), tenemos:
1
lim S n = K 0 1 +
m
m
= S = K0 e
it
(2.3.A)
Ejemplo:
Si se colocara la suma de $ 100,000 en una operacin financiera a un ao de plazo con
clusula de capitalizacin continua, el monto al final del ao sera:
S = 100 , 000 e
0.1 ( 1 )
= 110 , 517.09
ntese que esta suma no es muy distinta que la que tendramos en caso de una
capitalizacin mensual. En efecto, con capitalizacin mensual tendramos que el monto es
de:
12 ( 1 )
0.1
S = 100 ,000 1 +
12
= 110 ,471.30
K0 =
S
= S e i t
it
e
(2.4.A)
Ejemplo
Qu suma de dinero tendramos que depositar hoy para alcanzar la cantidad de $ 100,000
dentro de tres meses, considerando una tasa de inters anual del 12% y capitalizacin
continua.
Datos: S = 100,000; i = 0.12; t = 3/12 = 0.25; K = ?
Despejando i en (2.1.A):
S
ln
K 0 ln S ln K 0
i=
=
t
t
(2.5.A)
Ejemplo
A qu tasa de inters anual habra que colocar la cantidad de $ 100,000 durante 9 meses
para obtener la suma de $ 106.183.65?
Datos: S = 106,183.65; K0 = 100,000; t = 9 / 12 = 0.75; i = ?
Aplicando (2.5.A):
106 ,183.65
ln
100 , 000
= 0.08 = 8%
i=
0.75
D. El plazo en capitalizacin continua
S
ln
K 0 ln S ln K 0
t=
=
i
i
(2.6.A)
Ejemplo:
Cuntos das debera estar invertida la suma de $ 140,000.00 para alcanzar la cantidad de
$ 157,849.56 si la tasa de inters anual es del 15% y la capitalizacin es continua?
Datos: S = 157,849.56; K0 = 140,000 ; i = 0.15 ; t = ?
157 , 849.56
ln
140 , 000
t=
= 0.8
0.15
Puesto que estamos usando la tasa de inters anual, la respuesta es =.0.8 aos. Si
consideramos el ao de 365 das, tenemos que 0.8 aos es igual a 0.8 x 365 = 292 das.
Debemos enfatizar que la frmulas de capitalizacin compuesta continua no se
utilizan en la prctica del negocio financiero, porque un periodo de capitalizacin que tiene
una duracin tendiendo a cero o, lo que es lo mismo, una frecuencia de capitalizacin que
tiende a infinito es una abstraccin, no una modalidad financiera prctica. Sin embargo, las
frmulas de capitalizacin continua son muy utilizadas en tratamientos tericos de
problemas financieros que por su naturaleza resulta conveniente plantearlos en el contexto
de tiempo continuo.