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vezes o valor do relatrio, apreenso das cpias ilegais, responsabilidade reparatria civil e persecuo criminal, nos
termos dos artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98
TESOURO DIRETO
Temos hoje uma Selic acima dos dois dgitos ao ano, e no vemos a menor condio
de afrouxo monetrio no Brasil no curto prazo - reforando a atrativididade de
aplicaes que ganham com o aperto.
o caso de algumas modalidades do Tesouro Direto, segmento onde identificamos a
primeira grande oportunidade gerada pelas enxurradas do Perfect Storm.
O programa no exatamente uma novidade. Est disposio dos brasileiros desde
janeiro de 2002, quando foi implementado pelo Tesouro Nacional em parceria com a
CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia).
De l pra c, tem sido cada vez mais comum a voz de especialistas recomendando
algum ttulo pblico como forma de proteger a parte do portflio mais exposta s
oscilaes do mercado.
Por conta disso, normal seria que a popularidade da aplicao deslanchasse na mesma
velocidade em que se multiplicam as sugestes. Na prtica, porm, isto no acontece.
Uma breve olhada nas estatsiticas do governo revela a existncia de um longo
caminho para que o Tesouro Direto participe com mais intensidade da rotina dos
poupadores brasileiros.
No encerramento do ano passado, por exemplo, eram apenas 378,2 mil CPFs
cadastrados no programa. A ttulo de comparao, o Banco Central contabilizava no
fim de 2012 (ltimo dado disponvel) nada menos que 108,9 milhes de cadernetas
de poupana, de longe a aplicao mais popular do pas.
No mesmo sentido, no que diz respeito ao estoque, a cifra de R$ 13,10 bilhes
(dividida conforme a tabela abaixo) acumulada at o final de maio tambm era pouco
relevante em relao ao saldo de R$ 633 bi da poupana em 30 de junho.
Caso o custodiante escolhido seja um agente integrado (isto , possui seu sistema
integrado ao do Tesouro Direto), as compras podero ser feitas no site da prpria
instituio - embora o acesso rea restrita da pgina do Tesouro permanea para
consultas complementares.
E se voc precisar alterar suas informaes depois de efetuado o cadastro, basta
solicitar as mudanas instituio escolhida e apresentar a documentao necessria
- alteraes de e-mail e senha podem ser realizadas pelo prprio investidor,
diretamente na rea restrita.
Investimento Tradicional
+ Operaes de compra e venda que podem ser realizadas a qualquer momento do
dia, dentro do perodo de funcionamento do programa (das 9h s 5h em dias teis
e 24 horas por dia em fins de semana e feriados);
+ valor da compra poder ser ajustado pela quantidade de ttulos desejada ou pelo
montante total a ser investido;
+ operao de venda realizada da mesma maneira - nos dias de recompra,
normalmente s quartas-feiras, basta acessar a rea restrita do site e indicar a
quantidade de ttulos que deseja vender.
Investimento Programado
+ Contempla o agendamento de compras e vendas e a reaplicao automtica dos
juros semestrais dos ttulos (cupons) e do valor a ser resgatado na data do
vencimento;
+ tanto na compra quanto na venda, voc pode agendar a operao envolvendo um
ou mais ttulos durante o perodo que determinar;
+ at um dia antes da data marcada para a operao, todos os agendamentos feitos
podero ser consultados, cancelados ou alterados;
+ caso um determinado ttulo deixe de ser ofertado, voc ser avisado por e-mail e
poder refazer sua programao - caso no altere seu agendamento, este ser
cancelado automaticamente.
Reforando o foco na formao de um patrimnio a longo prazo, gostamos bastante
desta segunda opo. Afinal, funciona como uma espcie de dbito automtico que, ao
invs de levar seu dinheiro embora, transforma-o automaticamente em um novo
investimento.
Limites, canais e prazos para a aplicao
Nas compras tradicionais, a parcela mnima de compra de 10% do valor de um
ttulo, desde que respeitado o limite financeiro mnimo de R$ 30,00. J no
no link: http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/
consulta_ranking.asp, voc pode obter mais informaes sobre o prazo de repasse
dos recursos pelas instituies.
Quais os custos do programa?
Para encerrar por hoje, explicaremos os custos do Tesouro Direto, os quais se
resumem aos impostos sobre os rendimentos e s taxas cobradas referentes aos
servios prestados (tanto pela sua instituio como pela BM&F Bovespa).
Os impostos cobrados so os mesmos que incidem sobre as demais operaes de
renda fixa, como fundos de investimento e CDBs. So eles: o IOF (Imposto sobre
Operaes Financeiras), para resgates da aplicao em menos de 30 dias, e o IR
(Imposto de Renda), com alquota regressiva a depender da durao do investimento,
conforme o grfico abaixo:
Com todas estas informaes em mos, voc est pronto para operar no Tesouro
Direto, restando apenas escolher em qual ttulo investir.
Analistas Responsveis
Beatriz Nantes, CNPI
Felipe Miranda, CNPI
Assistentes de Anlise
Joo Franolin
Disclosure
Elaborado por analistas independentes da Empiricus, este relatrio de uso exclusivo de seu destinatrio, no
pode ser reproduzido ou distribudo, no todo ou em parte, a qualquer terceiro sem autorizao expressa. O
estudo baseado em informaes disponveis ao pblico, consideradas confiveis na data de publicao. Posto
que as opinies nascem de julgamentos e estimativas, esto sujeitas a mudanas. Nem a Empiricus nem os
analistas respondem pela veracidade ou qualidade do contedo.
Este relatrio no representa oferta de negociao de valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros.
As anlises, informaes e estratgias de investimento tm como nico propsito fomentar o debate entre os
analistas da Empiricus e os destinatrios. Os destinatrios devem, portanto, desenvolver suas prprias anlises e
estratgias.
Informaes adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros aqui
abordados podem ser obtidas mediante solicitao.
Os analistas responsveis pela elaborao deste relatrio declaram, nos termos do artigo 17 da Instruo
CVM n 483/10, que:
+ As recomendaes do relatrio de anlise refletem nica e exclusivamente as suas opinies pessoais e foram
elaboradas de forma independente.
+ Os analistas so scios e participam dos lucros da Iguatemi Gesto, que mantm em fundos e carteiras de
valores mobilirios que administra ativos objeto de anlise por parte da Empiricus Research, podendo da
resultar conflito de interesses.
O analista Rodolfo Amstalden o responsvel principal pelo contedo do relatrio e pelo cumprimento do
disposto no Art. 16, pargrafo nico da Instruo ICVM 483/10.
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