UNIVERSIDADE FEDERAL DO ESPRITO SANTO

CENTRO DE CINCIAS AGRRIAS

DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA FLORESTAL

Disciplina: DEF 06423 Economia da Engenharia

Prof. Wendel Andrade

ROTEIRO DE ESTUDOS: contedo parcial da disciplina

FUNDAMENTOS DE MATEMTICA FINANCEIRA

1. Conceitos
1.1. Juro
a remunerao do capital emprestado, podendo ser entendido, de forma
simplificada, como sendo o aluguel pago pelo uso do dinheiro.
Ao se dispor a emprestar, o possuidor de dinheiro, para avaliar a taxa de
remunerao para os seus recursos, deve atentar para os seguintes fatores:
i) Risco Probabilidade de o tomador do emprstimo no resgatar o dinheiro.
ii) Despesas - Todas as despesas operacionais, contratuais e tributrias par a
formalizao do emprstimo e efetivao da cobrana.
iii) Inflao ndice de desvalorizao do poder aquisitivo da moeda previsto para o
prazo do emprstimo.
iv) Ganho (ou lucro) Fixado em funo das demais oportunidades de
investimentos (custo de oportunidade); justifica-se pela privao, por parte do seu
dono, da utilidade do capital.
1.2. Capital
Do ponto de vista da matemtica financeira qualquer valor expresso em moeda e
disponvel em determinada poca.
1.3. Taxa de Juros
A taxa de juros (i) a razo entre os juros (J) recebidos (ou pagos) no final de certo
perodo de tempo e o capital (P) inicialmente aplicado (ou emprestado).

Sendo:
J = Valor dos juros
P = Valor do capital inicial ou principal
S = Montante ou valor futuro
i = Taxa de juros
n = Prazo
=
Se

=
=

2. Capitalizao Simples
aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital inicial, no
incidindo, pois, sobre os juros acumulados
=
=

J = Valor dos juros

P = Valor do capital inicial ou principal
S = Montante ou valor futuro
i = Taxa de juros
n = Prazo
=
=

+( )
+

= ( +

= ( + )

no tenho J
no tenho P

3. Capitalizao Composta
aquela em que a taxa de juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos juros
acumulados at o perodo anterior. Nesse regime de capitalizao o valor dos juros
cresce em funo do tempo.
Para chegar frmula possvel partir daquela de capitalizao simples, conforme
o exemplo a seguir:
2

P = 1.000
i = 1% a.m.
n = 3 meses
S = ? (capitalizao composta)
1 ms
= 1.000 + 1.000 (0,01) = 1.010,00
=

( +

2 ms
= 1.010 + 1.010 (0,01) = 1.020,10
=

( +

)( +

( +

( +

( +

3 ms
= 1.020,10 + 1.020,10 (0,01) = 1.030,30
=

( +

) ( +

( +

= ( + )

( + )

= ( + )

( + )

4. Equivalncia de Taxas
Diz-se que a taxa mensal im equivalente taxa anual ia quando:

Cortando os Ps tem-se:

( +

)= ( +

Taxa anual equivalente:

=( +

Taxa mensal equivalente:

Taxa equivalente:

Em que:

=( +

=( + )

iq = taxa para o prazo que eu quero

it = taxa para o prazo que eu tenho
q = prazo que eu quero
t = prazo que eu tenho
5. Descontos
A operao de desconto normalmente realizada quando se conhece o valor
futuro de um ttulo e se quer determinar o seu valor atual.
Enquanto no clculo dos juros a taxa referente ao perodo da operao incide
sobre o capital inicial ou valor presente, no desconto a taxa do perodo incide sobre
o seu montante ou valor futuro.

5. 1. Descontos Simples (ou bancrio ou comercial)

aquele em que a taxa de desconto incide sempre sobre o montante ou valor
futuro.
=
D = Desconto

d = taxa de desconto
5.2. Clculo do valor do desconto simples para sries de ttulos de mesmo
valor
DT = valor do desconto total
N = n de ttulos (ou prestaes)
PT = valor lquido total dos ttulos
d = taxa de desconto
t1 = prazo do ttulo que vence primeiro
tn = prazo do ttulo que vence por ltimo

6. Desconto Composto
aquele em que a taxa de desconto incide sobre o montante ou valor futuro,
deduzido dos descontos acumulados at o perodo imediatamente anterior.
Praticamente no utilizado e tem importncia meramente terica.
= ( )
7. Sries de Pagamentos
7.1. Noes sobre fluxo de caixa
Fluxo de caixa pode ser entendido como uma sucesso de recebimentos ou de
pagamentos, em dinheiro, previstos para determinado perodo de tempo.
A representao grfica se d conforme o exemplo a seguir:

Recebimentos previstos
Dia

Pagamentos previstos

Valor ($)

Valor ($)

05

10.000,00

09

12.000,00

11

28.000,00

14

14.000,00

17

9.000,00

17

7.000,00

25

16.000,00

28

20.000,00

28.000

16.000
9.000

10.000
0

Dia

10

12.000

15

14.000

20

25

30

20.000

No eixo horizontal representado o tempo, subdividido em perodos unitrios (dia,

ms, trimestre, ano, etc.). os recebimentos (entradas de caixa) so representados
na parte superior do eixo horizontal, indicados por setas orientadas para cima; os
5

pagamentos (sadas de caixa) so representados na parte inferior daquele eixo,

indicados por setas orientadas para baixo. Obviamente, se houver pagamentos e
recebimentos num mesmo ponto, poder-se- representar somente a diferena
entre os dois.

7.2. Sries de pagamentos

As sries de pagamentos podem ser definidas como uma sucesso de
pagamentos ou recebimentos V1, V2, V3... Vn, e com vencimentos sucessivos t1, t2,
t3... tn. Ser aqui considerado o conceito de capitalizao composta.
7.2.1. Sries de pagamentos iguais com termos vencidos (ou postecipados)
Cada termos da srie de pagamentos ou recebimentos iguais ser
representado por R; as demais variveis sero representadas pelos smbolos j
conhecidos:
i = taxa de juros, coerentes com a unidade de tempo (ms, trimestre, ano,
etc.).
n = nmero de prestaes quase sempre coincidente com o nmero de
perodos unitrios.
P = principal, capital inicial, valor atual ou valor presente.
S = montante ou valor futuro
R = termos da srie de pagamentos ou recebimentos iguais
a) Fator de Acumulao de Capital (FAC)
O fator de acumulao de capital (fac) representa o montante oriundo da
aplicao de n parcelas de uma unidade de capital (real, dlar, salrio mnimo,
etc.), em determinado intervalo de tempo (semana, quinzena, ms, trimestre,
semestre, ano, etc.) e a uma determinada taxa de juros. O FAC representado por:
( , )=

( + )

J o montante oriundo de n recebimentos ou pagamentos a uma taxa i,

dentro do conceito de sries de pagamentos com termos vencidos :

Ento,

(, )

( + )

b) Fator de Formao de Capital (FFC)

O FAC utilizado na obteno do montante quando so conhecidos os
valores das prestaes, a taxa e o nmero de prestaes. Quando a incgnita do
problema o valor das prestaes, faz-se:
=

(, )

=
(

c) Fator de Valor Atual (FVA)

Quando se deseja encontrar o valor atual de uma srie de pagamentos
utiliza-se:

Sendo

( + )
( + )

(, )

d) Fator de Recuperao de Capital (FRC)

utilizada para determinar o valor da prestao

Sendo

( + )
( + )

(, )

Observe que o FFC o inverso do FAC, e o FRC o inverso do FVA.

7.2.2. Sries de pagamentos iguais com termos antecipados
Nas sries com termos antecipados, os pagamentos ou recebimentos
ocorrem no incio de cada perodo unitrio. Assim, a primeira prestao sempre
paga ou recebida no momento zero, ou seja, na data do contrato do emprstimo,
do financiamento ou de qualquer outra operao que implique pagamentos ou
recebimentos de prestaes.
Como ser visto, todos os problemas de sries de pagamentos antecipados
podero ser resolvidos a partir dos fatores definidos para srie de pagamentos com
termos vencidos (ou postecipados), bastando multiplic-los ou dividi-los por (1+i).

( + )

( + )

7.2.3.

) (

) (

Sries

de

pagamentos

( + )

( + )

=
=

variveis

com

(, )

(, )

(, )

termos

(, )

vencidos

(ou

postecipados)
Podem ocorrer basicamente dois tipos de variaes entre os termos de uma
srie de pagamentos ou recebimentos: (a) variao de acordo com uma lei de
formao matemtica (progresso aritmtica, geomtrica, etc.); (b) variao sem
obedincia a qualquer lei de formao matemtica para o qual a nica maneira de
obter o seu valor atual ou futuro calcular individualmente, para cada termo da
srie, os respectivos valores atuais ou futuros.
Nessa seo sero abordadas somente as sries de pagamentos variveis
em progresso aritmtica, crescentes e decrescentes, visto que as progresses
geomtricas nos dias atuais ainda no tm nenhuma aplicao conhecida no
Brasil.
a) Sries de pagamentos variveis em progresso aritmtica crescente

=
Em que;

[( + )

( )(

, )=

( + )

( , ) ]

( )(

, )

( + )

( )
( )

(, )

(, )

G = razo da PA
FACg(+) = Fator de acumulao de capital para sries em gradiente crescentes.

8. Referncias Bibliogrficas
VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra. Matemtica Financeira. 7. ed. So Paulo: Atlas,
2006.
REZENDE, Jos Luiz Pereira de; OLIVEIRA, Antonio Donizette de. Anlise
econmica e social de projetos florestais: matemtica financeira, formulao de
projetos, avaliao de projetos, localizao de projetos, anlise de custo-benefcio.
2. ed., rev. e atual. Viosa, MG: UFV, 2008.