Guia Del Inversor Español en India

GUÍA DEL INVERSOR ESPAÑOL
EN INDIA
Í NDICE
1. PRÓLOGO _________________________________________________________________5
I. VISIÓN GLOBAL DEL PAÍS

2. DATOS GENERALES _______________________________________________________6
3. POLÍTICA ECONÓMICA ____________________________________________________9

3.1. La India posterior a la Independencia _______________________________________9
3.2. La Política Industrial _____________________________________________________9
3.3. El Inicio del Proceso Liberalizador_________________________________________12
3.4. Los Últimos Acontecimientos _____________________________________________13
4. INDICADORES ECONÓMICOS CLAVE ______________________________________14

4.1. Principales Tendencias ___________________________________________________14
4.2. El Nivel de Riqueza y su Distribución Sectorial ______________________________16
4.3. El Comercio Exterior y la Balanza de Pagos _________________________________17
4.4. La Inversión Extranjera _________________________________________________19
4.5. Los Mercados de Capital _________________________________________________21
5. LA INDIA EN EL MUNDO __________________________________________________22

5.1. Indicadores Generales ___________________________________________________22
5.2. Posición según los Índices ________________________________________________23
II. ALTERNATIVAS PARA LA INVERSIÓN EXTRANJERA

6. ACUERDOS PARA LA TRANSFERENCIA DE TECNOLOGÍA ___________________25
6.1. Venta Puntual de Diseños y/o Dibujos ______________________________________25
6.2. Colaboración Técnica____________________________________________________25
6.3. Procedimientos de Autorización ___________________________________________27
6.4. Situación Actual para Transferencia de Tecnología ___________________________28
7. INVERSIÓN COMO EMPRESA EXTRANJERA _______________________________30

7.1. Sin Actividad Comercial _________________________________________________30
7.1.1. Oficina de Representación [Liaison Office] _______________________________30
7.1.2. Central de Compras [Purchase Office]___________________________________31
7.2. Con Actividad Comercial _________________________________________________31
7.2.1. La Oficina de Proyecto [Project Office] __________________________________32
7.2.1. La Sucursal [Branch] _________________________________________________31
8. LA JOINT VENTURE _______________________________________________________33

8.1. Definición______________________________________________________________33
8.2. Solicitud del Permiso, Autorización y Constitución ___________________________33
8.3. Situación Actual para la Colaboración Financiera ____________________________38
8.4. Joint Ventures españolas en India __________________________________________39
9. OTRAS ALTERNATIVAS A LA INVERSIÓN COMO EMPRESA INDIA ___________43

9.1. Participación en una Empresa Local _______________________________________43
9.1.1. Mediante una Euroemisión a través de los Mercados de Capital _____________43
9.1.2. Mediante colocación privada o asignación preferencial _____________________44
Marc Torra Griso 47 ICEX

EN INDIA
9.2. La Filial en Propiedad Absoluta [wholly-owned subsidiary] _____________________45
9.3. La Filial en Propiedad Compartida [non-wholly owned subsidiary] ______________46
10 INVERSIONES EN CARTERA ______________________________________________48
III. NORMATIVA APLICABLE

11. CONTROL DE CAMBIOS __________________________________________________50
11.1. Convertibilidad por Cuenta Corriente _____________________________________50
11.2. Convertibilidad por Cuenta de Capital ____________________________________50
12. SISTEMA FISCAL ________________________________________________________53

12.1. Visión General_________________________________________________________53
12.2. Cambios en el Presupuesto de 1997-98 _____________________________________54
12.3. Impuestos de Sociedades ________________________________________________54
12.3.1. Fiscalización según la residencia del sujeto de la inversión _________________55
12.3.2. Fiscalización según la residencia de la compañía _________________________56
12.3.3. Estimación de la Base Imponible ______________________________________58
12.3.4. El Minimum Alternate Tax (MAT) _____________________________________59
12.4 Impuestos Directos _____________________________________________________59
12.4.1. Impuesto sobre la Renta _____________________________________________59
12.4.2. Impuesto sobre el patrimonio _________________________________________60
12.4.3. Impuesto sobre transmisiones patrimoniales_____________________________60
12.5. Impuestos Indirectos ___________________________________________________61
12.5.1. Impuesto sobre la producción (Excise Duty) _____________________________61
12.5.2. Aranceles (Custom Duties) ____________________________________________61
12.5.3. Impuesto sobre las Ventas (Sales Tax)___________________________________62
12.5.4. Impuesto sobre el Gasto (Expenditure Tax)______________________________63
12.5.5. Impuesto sobre Servicios (Services Tax) _________________________________63
12.5.6. Otros Impuestos ______________________________________________________63
12.6. Proyectos ‘llave-en-mano’ financiados mediante Fondos de Ayuda Internacional _63
13. PROPIEDAD INTELECTUAL ______________________________________________64

13.1. Derechos de Autor _____________________________________________________64
13.2. Marcas _______________________________________________________________64
13.3. Patentes ______________________________________________________________64
13.4. Diseño Industrial ______________________________________________________64
14. LEY DE SOCIEDADES ____________________________________________________65

14.1. Tipos de Compañía _____________________________________________________65
14.2. Constitución de una Sociedad ____________________________________________65
14.3. Capital Autorizado y Tipo de Participaciones _______________________________65
14.4. Transmisión de Participaciones (Enmiendas a la Ley de Sociedades de 1956) ____66
14.5. Incremento de la Participación Extranjera _________________________________67
15. TRATAMIENTO SECTORIAL ______________________________________________68

15.1. Sectores reservados al Estado ____________________________________________68
15.2. Inversión Extranjera en el Sector Micro-empresarial ________________________68
15.3. Industrias que requieren Licencia Industrial _______________________________69
15.4. Industrias de Baja Prioridad _____________________________________________71
15.5. Industrias de Alta Prioridad _____________________________________________71
IV. DECISIONES ESTRATÉGICAS

16. FORMAS DE CANALIZAR LA INVERSIÓN _________________________________85
16.1. Inversión Directa ______________________________________________________85
16.2. Inversión en Cascada ___________________________________________________85
16.2.1. Convenios de doble imposición más beneficiosos _________________________85
16.2.2. Tratamiento más favorable de la inversión ______________________________87
17. NIVEL DE EQUIDAD _____________________________________________________89

17.1. Mínimo Aconsejado ____________________________________________________89
17.2. Máximo Autorizado ____________________________________________________89
18. EXENCIONES ARANCELARIAS ___________________________________________91

18.1. Export Oriented Unit (EOU) _____________________________________________91
18.2. Project Imports ________________________________________________________93
18.3. Esquema EPCG (Export Promotion - Capital Goods) ________________________93

EN INDIA
19. CRITERIOS PARA LA LOCALIZACIÓN DE LA INVERSIÓN __________________95

19.1. Incentivos y Ayudas a la Localización de la Inversión ________________________95
19.2. Infraestructuras _______________________________________________________96
19.3. Precio del Suelo y Alquiler _______________________________________________97
19.4. Cultura de Trabajo, Nivel de Formación y Alfabetización _____________________98
19.5. Mapa de Clusters de la India_____________________________________________98
19.6. Calidad de Vida ______________________________________________________100
V. ORIGEN Y DESTINO DE LA INVERSIÓN
20. MAYORES INVERSORES EN INDIA _______________________________________103
21. DESTINO DE LA INVERSIÓN_____________________________________________105

21.1. Distribución Sectorial de la Inversión ____________________________________105
VI. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS

22. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DEL ENTORNO __________________________107
22.1 Entorno Socio-Cultural _________________________________________________107
22.1.1. Los principales trazos culturales del indio______________________________107
22.1.2. La sociedad india __________________________________________________109
22.2. Entorno Político-Económico ____________________________________________110
22.2.1. Valoración de la situación actual ______________________________________110
22.2.2. Valoración del proceso liberalizador___________________________________111
22.2.3. Valoración de la nueva política industrial ______________________________111
22.3. Entorno Legal ________________________________________________________113
22.3.1. Valoración del marco legal para la inversión extranjera __________________113
22.3.2. Valoración del control de cambios ____________________________________115
22.3.3. Valoración del sistema fiscal _________________________________________115
22.3.4. Valoración de la normativa sobre la propiedad intelectual ________________116
23. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DEL MERCADO _________________________117

23.1. Proveedor____________________________________________________________117
23.2. Consumidor __________________________________________________________117
24. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS PARA LOGÍSTICA _______________________119

24.1. Aprovisionamiento ____________________________________________________119
24.2. Distribución __________________________________________________________119
25. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DE LOS FACTORES DE PRODUCCIÓN ____120

25.1. Bienes de Capital _____________________________________________________120
25.2. Fuerza Laboral _______________________________________________________121
VII. PERSPECTIVAS PARA LA INVERSIÓN

26. POTENCIALIDAD DE SECTORES_________________________________________124
26.1. Automoción __________________________________________________________125
26.1.1. Industria Auxiliar del Automóvil _____________________________________125
26.1.2. Máquina Herramienta ______________________________________________128
26.1.3. Accesorios y Componentes de Máquina Herramienta ____________________129
26.2. Industria de la Alimentación ____________________________________________130
26.2.1. Industrias para el Proceso de Alimentos _______________________________130
26.2.2. Industria del Envase y Embalaje _____________________________________131
26.2.3. Tecnología de la Alimentación e Infraestructura Agraria _________________133
26.2.4. Maquinaria de Envase y Embalaje ____________________________________134
26.3. Energía______________________________________________________________135
26.3.1. Generación Convencional ___________________________________________135
26.3.2. Generación Cautiva ________________________________________________137
26.3.3. Generación no Convencional ________________________________________138
26.3.4. Transporte y Distribución de Electricidad ______________________________140
26.3.5. Explotación, refino y logística de Hidrocarburos ________________________141
26.3.6. Industria de la Metalurgia___________________________________________142
26.3.7. Ferrocarriles ______________________________________________________143
26.4. Turismo y Ocio _______________________________________________________144
26.4.1. Hostelería ________________________________________________________144
26.5. Textil________________________________________________________________145

EN INDIA
26.5.1. Industria Textil ____________________________________________________145
26.5.2. Industria de la Maquinaria Textil _____________________________________146
27. PERSPECTIVAS PARA LA INVERSIÓN ESPAÑOLA EN INDIA _______________148

27.1. Sectores Potencialmente Interesantes para la Inversión Española _____________149
27.2. Acuerdo de Promoción y Protección Recíproco de Inversiones ________________151
27.3. Convenio de Doble Imposición __________________________________________151

EN INDIA
1. PRÓLOGO
Los flujos que determinan las relaciones económicas
internacionales han cambiado substancialmente en los últimos
años: la importancia que hasta hace poco tiempo tenían los
intercambios comerciales, contrasta con la relativa
preponderancia de los flujos de inversión en la actual realidad
internacional.
El pensamiento económico ha evolucionado y los

países se afanan hoy, por atraer flujos internacionales de capital.
El resultado es la globalización de las relaciones económicas
internacionales. La necesidad de aplicar un criterio global a todas
las decisiones económicas, alimenta el proceso de liberalización
que, a su vez, generó la necesidad de dicho criterio mundial. Es
un proceso que se retroalimenta y cuyo fin es difícil de prever.
Es obvio que la India no podía ser ajena a esta nueva

realidad económica internacional. Las externalidades del
aislamiento impusieron su inevitable coste, al que de manera
valiente se hizo frente en la India con las reformas de junio de
1991. El resultado es una economía pujante, en la que la propia
dinámica de la apertura económica exige crecientes cotas de
liberalización.
Afortunadamente, el modelo económico indio de

relaciones con el exterior continúa abierto. No obstante, es
necesario que los tomadores de decisiones empresariales
comiencen a valorar el potencial de este mercado y diseñen sus
estrategias de penetración en este mercado. En este contexto, es
muy importante destacar que la inversión ha de estar, de alguna
manera, siempre presente en dichas estrategias.
Es por ello que el Instituto Español de Comercio

Exterior (ICEX) ha considerado necesaria la redacción de una
guía en la que, de manera sucinta y concisa, se aborden las
cuestiones primordiales que afectan a cualquier decisión de
inversión en este país, esperando que pueda representar un
instrumento útil en el proceso de toma de decisiones del
empresario español, decidido a actuar en el mercado indio.
Juan José Zaballa

Presidente Ejecutivo de la Compañía Española
de Financiación al Desarrollo. COFIDES

EN INDIA
I. VISIÓN GLOBAL DEL PAÍS

2. DATOS GENERALES
Superficie
Terrestre 2,973,190 km²
Fronteras
Terrestres Fronteras con Bangladesh y China; estatuto de Kashmir
con Pakistán; problemas de partición de los recursos hidráulicos, en las
riberas del Ganges con Bangladesh y en las del Indus con Pakistán.
Estaciones
Climáticas Clima variable, desde el monzón tropical del sur al clima
temperado en el norte. Básicamente India posee tres estaciones climáticas
-la estación calurosa, la húmeda o monzónica y la cálida.
Geografía Altiplanos en el sur, de plano a ondulado en las planicies

del Ganges, desiertos hacia el oeste y el Himalaya en el norte.
Recursos
Naturales Carbón (cuarta reserva mundial), mineral de hierro,
manganeso, mica, bauxita, mineral de titanio, cromita, gas natural,
diamantes, petróleo y piedra calcárea.
Uso de
la Tierra Labrado 55%, Cosechas permanentes 1%, Prados y pastos
4%, Bosques y zona forestal 23%, Otros 17%
Habitantes 919.903.056 (Julio, 1994).

980 millones (estimación para mediados de 1997).
Densidad de
Población 273 habitantes/ Km². (datos de 1994)
Esperanza
de Vida 58,58 años.
(datos de 1994)
Población Urbana Aproximadamente el 30%
Capital

EN INDIA
Administrativa Nueva Delhi
Principales
Ciudades
Millones de
Ciudad Estado Habitantes
Bombay Maharashtra 14,5
Calcuta West Bengal 12,0
Delhi Delhi 10,1
Madrás Tamil Nadu 5,7
Hyderabad Andha Pradesh 4,7
Organización
Territorial Unió federalista organizada en:
26 Estados
Andhra Pradesh, Arunachal Pradesh, Assam, Bihar, Delhi, Goa, Gujarat,
Haryana, Himachal Pradesh, Jammu y Kashmir, Karnataka, Kerala,
Madhya Pradesh, Maharashtra, Manipur, Meghalaya, Mizoram,
Nagaland, Orissa, Punjab, Rajasthán, Sikkim, Tamil Nadu, Tripura,
Uttar Pradesh, West Bengal.
6 “Union Territories”
Territorios administrados directamente por el Estado Central: Islas
Andaman y Nicobar, Chandigarh, Dadra y Nagar Haveli, Daman y Diu,
Lakshadweep, Pondicherry.
Forma de Estado República Federal
Constitución 26 de Enero de 1950
Sistema Legal Se fundamenta en la ley común inglesa. Escaso

papel del poder judicial sobre el legislativo.
Sufragio Universal a partir de los 18 años
Poder Ejecutivo Según la Constitución, el poder ejecutivo por

derecho lo ejerce el presidente, aunque de hecho recaiga sobre el Consejo
de Ministros encabezado por el Primer Ministro.
• Presidente: Shanker Dayal SHARMA (desde el 25 de Julio de
1992 - Próximas elecciones presidenciales previstas para el 15
de Julio de 1997)
• Vicepresidente: Kicheril Raman NARAYANAN (desde el 21
de Agosto de 1992)

EN INDIA
Composición del Consejo
de Ministros El Consejo de Ministros es escogido por el Presidente,
bajo recomendación del Primer Ministro.
• Primer Ministro: I.K. Gujral
Poder Legislativo Parlamento Bicameral (Sansad)

• Cámara Alta (Rajya Sabha): Organismo formado por 250 miembros,
de los cuales 12 son escogidos por el presidente y los restantes por
cada Estado y las Asambleas Territoriales. (Presidente: Shri K R
Narayanan)
• Cámara Baja (Lok Sabha): Sus miembros poseen un mandato de
cinco años y la mayor parte de ellos son elegidos por un sistema
mayoritario de circunscripciones, repartiéndose entre los Estados y
“Union Territories”, según la población. (Orador: Shri P A Sangma)
Últimas elecciones 27 de Abril de 1996.
Poder Judicial Corte Suprema

EN INDIA
3. POLÍTICA ECONÓMICA
3.1. La India posterior a la Independencia
Al finalizar la II Guerra Mundial se puso punto y final al mito de la

superioridad occidental y a varios siglos de colonialismo durante los que
Europa y posteriormente Norteamérica y Japón, llegaron a repartirse la
práctica totalidad de la tierra no sumergida del planeta.
Vencedora aunque debilitada por la guerra, Gran Bretaña había perdido

su deseo por mantener un extenso imperio, facilitando el camino de
líderes como Mahatma Gandhi hacia la independencia pacífica.
La India dejó oficialmente de ser colonia británica en la media noche del

14 al 15 de Agosto de 1947, pero antes incluso de esa fecha la población
musulmana ya empezó a temer el nacimiento de un país dominado por la
rama hindú del Partido del Congreso, desatando los acontecimientos que
desembocaron en la traumática partición y el nacimiento de Paquistán.
La Constitución de 1950 hizo de la India la mayor democracia del

planeta, una democracia viciada por el excesivo culto profesado a sus
líderes, especialmente a la saga formada por el propio Nehru, su hija
Indira Gandhi, asesinada en 1984 por un extremista sick, y el hijo de ella,
Rajiv Gandhi, asesinado en 1989 por un extremista tamil. Los tres
pertenecieron al Partido del Congreso, el cual ha venido controlando las
esferas políticas de forma casi ininterrumpida a lo largo de los últimos 50
años.
Pero, al pasar factura a los acontecimientos ocurridos a lo largo de la

última mitad de siglo, se nos plantea la duda de hasta que punto el
sistema democrático no ha estado desde su inicio al servicio de una
minoría, en un país con el 52 por ciento de la población adulta iletrada y
450 millones de personas por debajo del umbral de pobreza. Bajo este
contexto, la verdadera existencia de un poder consensuado en el pueblo
podría parecer discutible, a la vez que la fórmula democrática como
catalizadora del crecimiento en los primeros estadios del desarrollo
económico contrasta con los regímenes más o menos totalitarios de que
han hecho gala los restantes protagonistas del milagro asiático. Ello nos
hace entrever que en la democracia más populosa del planeta las cosas
únicamente pueden enfocarse de una forma, ni desde la pura perspectiva
occidental ni como país asiático que es, pues India siempre define y
definirá sus propias reglas.
3.2. La Política Industrial

EN INDIA
Modelo Socialista de
Desarrollo Con la Independencia, el futuro del país y de sus
habitantes, después de tantos años de colonialismo británico, preocupó
seriamente a los artífices de la misma. Esas inquietudes desembocaron en
la adopción de un modelo socialista de desarrollo que mediante la
práctica de una rigurosa política industrial, restringía y reservaba gran
parte de las industrias para el Estado.
Buscando repartir equitativamente los beneficios del crecimiento entre

toda la población, sus ideólogos diseñaron lo que podría llamarse
comunismo soviético pero sin la violencia y con la propiedad privada.
Tales políticas iban destinadas a acelerar el nivel de crecimiento,
impulsar las industrias básicas y establecer los cimientos del futuro
desarrollo económico del país. Los objetivos estaban claros: aumentar el
empleo, mejorar el nivel de vida de la población, incrementar sus
condiciones laborales, reducir las disparidades en los niveles de ingresos
y evitar la concentración del poder económico en pocas manos. En pocos
años, dicho modelo acabó por degenerar en el mayor sector público del
ámbito no comunista. “La gran desgracia de la India”, comentaba
Jagdish Bhagwati, “ economista hindú, fue tener demasiados
economistas brillantes”.
Licencias
Especiales Una vez los sectores clave fueron monopolizados por el
Estado, era imprescindible restringir o incluso eliminar la competencia en
el sector privado, por ser el origen de externalidades negativas. En base a
esa argumentación se establecieron rígidas normativas, obligando a la
solicitud de licencias especiales para iniciar una nueva línea de
producción, añadir otra a las ya existentes, alterar las especificaciones del
producto o incluso dejar de fabricarlo. Se las llamó ‘las licencias del Raj’
y supusieron el mejor abono para el nacimiento de los grandes grupos
industriales.
Autarquía Restringida la competencia interna a niveles mínimos y ante

la necesidad de dar unidad a un territorio que acababa de sufrir el trauma
de una partición, y en el que haber sido colonizados por la Compañía
Británica de las Indias Orientales se configuraba como uno de sus
principales elementos cohesionadores, desembocó en la autarquía
económica, apoyada por ideologías más o menos chauvinistas que
identificaban a los imperialistas extranjeros como los causantes de todos
sus males.
Monopolios El sistema diseñado garantizaba cuantiosos beneficios a la

industria local al eliminar la necesidad de innovar o preocuparse por la
aparición de repentinos competidores. La legislación fiscal favoreció la

EN INDIA
diversificación de las líneas de negocio y las prácticas monopolísticas
aseguraron la rentabilidad de aquellos que tenían el favor del Estado. Fue
el nacimiento y consolidación de los nuevos Maharajáes, de los tatas,
birlas, modis, bajajs, kirloskars, kalyanis, firodias, ambanis y otros
muchos que al amparo de la nueva normativa construyeron sus imperios.
Legislación
Laboral Como pago por los favores del Raj, los nuevos Maharajáes
debían proteger y garantizar los puestos de trabajo que creaban. Ello
degeneró en una obsesión legislativa y que afectó a toda empresa con
más de diez trabajadores, llevando hacia la extrema rigidez laboral y el
nacimiento de miles de empresas enfermas cuya única justificación para
seguir funcionando era alimentar el circulo vicioso monopolio a cambio
de trabajo, y que acabó convirtiéndose en baja competitividad a cambio
de paro encubierto.
Fracaso Las cuantiosas pérdidas, muchas veces sufragadas

mediante la aportación de recursos públicos, acabaron negando los
objetivos que llevaron a la adopción del mencionado modelo de
desarrollo: la distribución equitativa de la riqueza generada entre toda la
población.
Ondeando la bandera del trabajo, se había incrementado la máquina del

estado hasta niveles insostenibles, comparativamente al tamaño y
sofisticación de la economía a la que debía servir y a pesar de todo ello
únicamente el 6 por ciento de la población activa dependía directamente
del mismo. Al sector privado se le arrebató la competitividad en favor de
la seguridad laboral de únicamente el 3 por ciento de la población activa,
porcentaje que trabajaba en el llamado sector formal de la economía. El
restante 91 por ciento permanecía y sigue permaneciendo en la sombra
del sector no organizado, sufriendo las consecuencias de una política
hecha a medida de una minoría pero vendida como positiva para la gran
mayoría.
Complacencia Hacia finales de los 80, la clase política india

estaba gratamente complacida y convencida de que bajo su tutela la
economía del país no había evolucionado del todo mal. ‘La tasa de
crecimiento Hindú’, tal como bautizaron al incremento estable de entre
un tres y un cuatro por ciento del PIB, consolidado año tras año desde la
Independencia, estaba predestinado a perpetuarse si no se hacía nada al
respecto. Como en su momento comentó Gunnar Myrdal en su libro el
drama asiático: ‘la religión en la India estaba llevando hacia la inercia
social, sin ningún elemento interno que actuara como catalizador del
cambio’. Es por ello que la inducción al cambio se hizo latente de una
forma completamente exógena, sin que la complacida oligarquía política,
el lobby industrial o los poderosos sindicatos pudieran remediarlo.

EN INDIA

EN INDIA
3.3. El Inicio del Proceso Liberalizador
Detonantes de
la Crisis La economía entró en una situación crítica a principios del
91. Ya en el transcurso del 7º plan (1985/90) el déficit público y la
balanza de pagos venían registrando saldos negativos crecientes. La
inestabilidad política que se respiraba desde la celebración de las
Elecciones Generales del 89, el encarecimiento de los precios del
petróleo y la drástica disminución de remesas de emigrantes, todo ello
consecuencia directa de la Guerra del Golfo, estuvo a punto de llevar al
país a su primera suspensión de pagos. La pérdida de apoyo
parlamentario provocó la celebración de elecciones anticipadas en Junio
del 91.
El Programa de
Liberalización
Económica Tras una turbulenta campaña que costó la vida de Rajiv
Gandhi, las elecciones del 91 dieron la mayoría simple al Partido del
Congreso. P.V.Narashima Rao, elegido Primer Ministro, se mostró desde
el principio decidido a afrontar la crítica situación y junto con su ministro
de finanzas, Manmohan Singh, negoció con el BM y el FMI el inicio de
un programa de reforma económica, estructural y de liberalización.
Las principales medidas del programa consistieron en:

1. Devaluación de casi el 30% y progresiva convertibilidad de la rupia,
alcanzando en 1994 la convertibilidad por cuenta corriente.
2. Nueva política industrial, derogándose el Sistema de Licencias
Industriales. Sin embargo, aun no se ha procedido a la derogación ni
siquiera parcial de la legislación que reserva a las pequeñas empresas
(Small Scale Sector) la producción de más de 800 productos, suponiendo
una grave demora para el desarrollo industrial del país.
3. Nueva política comercial, con el objetivo de liberalizar el comercio y
simplificar los procedimientos necesarios para exportar o importar.
4. Reformas y liberalización sectorial, introduciendo medidas
liberalizadoras en sectores que tradicionalmente habían estado vedados al
sector privado, a la inversión extranjera o en los que el intervencionismo
estatal era muy importante.
5. Intento de Privatización del Sector Público.
6. Liberalización de las inversiones extranjeras, provocando un considerable
incremento de los flujos de inversión.
7. Reforma y reducción del déficit fiscal, como parte del programa de ajuste
acordado con el FMI. Presiones políticas electoralistas han dificultado la
consecución de este último punto.
La nueva Política
Industrial Anunciada por el Gobierno el 25 de Julio de 1991, abolió
el requisito de licencia para todas aquellas industrias excepto dieciséis,

EN INDIA
excepción que se sustentaba por motivos sociales, de seguridad pública y
medioambiental.
También se desarrollaron toda una serie de medidas para promover la

inversión extranjera y cuyos puntos básicos fueron:
(i) El Banco Central Indio (RBI) 1 otorgaría permiso automático a todos
aquellos acuerdos de transferencia tecnológica en sectores incluidos
dentro de la Lista de Industrias de Alta Prioridad, siempre y cuando se
cumplieran toda una serie de requisitos.
(ii) Para aquellos sectores no incluidos en la Lista de Industrias de Alta
Prioridad, el permiso automático estaría sujeto a las mismas condiciones
que el apartado anterior, siempre que no se requiera librecambio para
satisfacer dichos pagos.
(iii) El resto de solicitudes requerirían autorización específica, sujeta a los
procedimientos establecidos.
(iv) No sería necesario solicitar ningún tipo de permiso para contratar
técnicos extranjeros. Los pagos se realizarían de acuerdo con la
normativa del RBI.
3.4. Los Últimos Acontecimientos
Elecciones 96 Una vez conocidos los resultados de las elecciones

de Mayo del 96, era el BJP el partido con mayores posibilidades de
formar Gobierno en un ‘Lok Sabha’ en el que nadie había obtenido
mayoría simple. La investidura de A.B. Vajpayee (BJP) no contó con el
apoyo parlamentario necesario, siendo finalmente investido como Primer
Ministro el representante de la coalición NF-LF, el Sr.HD Deve Gowda.
Retirada
del Apoyo El 30 de Marzo de 1997, un día antes de aprobarse el
presupuesto correspondiente al año fiscal de 1997/98, el Partido del
Congreso retiró su apoyo parlamentario a Debe Gowda, confirmando que
ninguna de las tres partes estaba dispuesta a ceder el poder a cambio de la
gobernabilidad del país, siendo elegido como nuevo primer ministro I.K.
Gujral, del Partido del Congreso.
1 Reserve Bank of India (RBI)

EN INDIA
4. INDICADORES ECONÓMICOS CLAVE
4.1. Principales Tendencias
Tabla 1. Principales Macromagnitudes (Variaciones Porcentuales)

PNB PIB Producción Producción Generación de
Agraria Industrial Electricidad
Año Fiscal
1981-82 5,8 6,1 5,6 9,3 9,9
1982-83 2,6 3,1 -3,8 3,2 7,0
1983-84 7,9 8,2 13,7 6,7 7,6
1984-85 3,8 3,8 -1,2 8,6 12,1
1985-86 4,1 4,1 2,5 8,7 8,4
1986-87 4,0 4,3 -3,7 9,1 9,8
1987-88 4,1 4,3 -0,8 7,3 8,8
1988-89 10,2 10,6 21,4 8,7 10,2
1989-90 6,9 6,9 2,1 8,6 11,2
1990-91 5,2 5,4 3,8 8,2 7,8
1991-92 0,5 0,8 -2,0 0,6 8,5
1992-93 5,0 5,1 4,1 2,3 5,0
1993-94 4,5 5,0 3,6 6,0 7,5
1994-95 6,7 6,3 4,9 9,4 8,5
1995-96 6,8 6,6 -0,2 12,1 8,1
1996-97 (est.) 6,2 6,0 5,0 9,0 5,0
Fuente: Statistical Outline of India 1996-97
Año Fiscal Índice de Índice de Masa Evolución Importacione Exportaciones

Precios al Precios al Monetaria Rupia/$US s $US $US Corrientes
por Mayor Consumo M3 Corrientes
CRISIS
1981-82 12,3 12,0 -13,92 -4,4 2,6
1982-83 4,9 8,8 16,6 -7,78 -2,6 4,6
1983-84 7,5 12,1 17,9 -6,19 3,5 3,8
1984-85 6,5 6,3 18,7 -15,53 -5,9 4,5
1985-86 4,4 6,8 16,1 -2,52 11,5 -9,9
1986-87 5,8 8,7 18,8 -4,92 -2,1 9,4
1987-88 8,2 8,8 15,7 -1,56 9,1 24,1
1988-89 7,5 9,4 17,6 -11,54 13,6 15,6
1989-90 7,4 6,1 20,8 -14,48 8,8 18,9
1990-91 10,3 11,6 14,9 -7,83 13,5 9,2
1991-92 13,7 13,5 19,6 -36,87 -19,4 -1,5
1992-93 10,1 9,6 15,5 -24,49 12,7 3,8
1993-94 8,4 7,5 18,4 -2,95 6,5 20,0
1994-95 10,9 10,1 22,2 0,00 22,9 18,4

EN INDIA
1995-96 7,7 10,2 13,4 -10,83 26,9 20,9

1996-97 7,5 9,5 16,5 -1,15 10,0 12,0
(est)

EN INDIA
4.2. El Nivel de Riqueza y su Distribución Sectorial
Tabla 2. Producto Interior Bruto (Crores de Rupias)

Precio de los Precio de
factores mercado
Constante Corriente Constante Corriente
1980-81 122.427 122.427 136.013 136.013
1990-91 212.253 477.814 240.238 535.534

1991-92 213.983 552.768 241.255 616.799
1992-93 224.887 630.182 253.979 705.328
1993-94 236.064 723.103 263.871 801.032
1994-95 251.010 854.103 280.502 945.615
1995-96 267.461 982.218 299.015 1.087.457
Fuente: Statistical Outline of India 1996-97
Tabla 3. Producto Interior Bruto (Millones de USD)

Precio de los Precio de
factores mercado
Constante Corriente Constante Corriente
1980-81 154.971 154.971 172.168 172.168
1990-91 268.675 266.935 304.099 299.181

1991-92 270.865 225.620 305.386 251.755
1992-93 284.667 206.617 321.492 231.255
1993-94 298.815 230.288 334.014 255.106
1994-95 317.734 272.007 355.066 301.151
1995-96 338.558 284.701 378.500 315.205
Fuente: elaboración propia a partir del Statistical Outline of India 1996-97
Tabla 4. Crecimiento Sectorial del PIB (Porcentajes)
Sectores 1994-95 1995-96

• Agricultura y actividades relacionadas 4,6 -0,1
• Minería 8,1 7,0
• Producción manufacturera 10,2 13,6
• Electricidad, gas y suministro de agua 8,6 9,1
• Construcción 6,9 5,3
• Comercio, hostelería y restauración 10,7 14,6
• Transporte, almacenaje y comunicaciones 8,4 10,1
• Servicios financieros y otros relacionados 7,1 4,0

EN INDIA
• Otros servicios 3,8 6,2
PIB a precio de los factores 7,2 7,1
4.3. El Comercio Exterior y la Balanza de Pagos
Hasta la presente década la inversión extranjera nunca había

alcanzado cifras significativas para la Balanza de Pagos. La
reforma del marco legal, hasta entonces hostil y la mejora en
general del clima de confianza en la economía india, hicieron que
en el año 1993/942 las cifras de inversión extranjera lograran
niveles importantes para la misma por primera vez desde la
Independencia.
Tabla 5. Balanza de Pagos (Millones de USD)
1991-92 1993-94 1994-95 1995-96
Cuenta corriente
Exportaciones f.o.b. 18.266 22.683 26.857 32.467
Importaciones c.i.f. 21.064 25.069 31.840 41.405
• Balanza Comercial -2.798 -2.386 -4.983 -8.938
• Invisibles (neto) 1.620 1.228 2.282 3.451
Total -1.178 -1.158 2.701 -5.487
Cuenta de Capital
• Ayuda Externa 3.037 1.901 1.434 780
Desembolsos 4.366 3.476 3.192 2.978
Amortización -1.329 -1.575 -1.758 -2.198
• Prestamos Comerciales 1.456 607 1.029 527
Desembolsos 3.133 2.913 3.841 3.876
Amortización -1.677 -2.306 -2.812 -3.349
• Préstamos a corto plazo -515 -769 330 160
(neto)
• Depósitos de INR (neto) 290 1.205 847 1.365
• Inversión Extranjera (neto) 139 4.235 4.895 4.222
• Servicio de Deuda en rupias -1.240 -1.053 -1.050 -963
• Otro capital (neto) 801 3.709 1.321 -1.813
Total 3.968 9.835 8.806 4.278
2 En la India el año fiscal se inicia en Abril y finaliza en Marzo, por lo que no coincide
con el año natural.

EN INDIA
BALANZA DE PAGOS 2.790 8.677 6.105 -1.209
• IMF (neto) 786 187 -1146 -1710

• Variación Reservas -3.576 -8.864 -4.959 2.919
Fuente: Reserve Bank of India. Los dos últimos años son estimaciones rápidas.
Fondos de
Ayuda
Externa El déficit por cuenta corriente se ha venido financiando
tradicionalmente con fondos multilaterales y bilaterales de ayuda al
desarrollo. Tales fondos se comprometen anualmente por los donantes
del llamado ‘Indian Development Forum’, que se reúnen en París cada
Junio. Analizando la evolución reciente de las contribuciones de los
Fondos de Ayuda Externa en forma de financiación concesional a la
Balanza de Pagos India, se advierte una paulatina reducción de su
importancia relativa.
Préstamos
Comerciales Consecuencia de la crisis, el país también vio como se le
privaba del acceso a los Prestamos Comerciales del Mercado Financiero
Internacional. Éstos habían supuesto otra importante forma de
financiación del déficit corriente a lo largo de la anterior década.
Depósitos
en Divisas Otro componente importante de la balanza de capital india
durante la pasada década fueron los depósitos en divisas de los llamados
‘Indios No Residentes’ (NRI). En total, India posee aproximadamente 18
millones de expatriados, con una renta acumulada superior a la del Reino
Unido. El gobierno de su Tierra Madre se había asegurado tales flujos,
ofreciendo rentabilidades garantizadas superiores a las de los Mercados
Internacionales. Con la crisis, estos fondos también demostraron su
volatilidad y, aunque su flujo positivo quedó restablecido a partir de
1992, el Gobierno Indio ha manifestado su predisposición a reducir su
importancia relativa debido a los altos intereses de deuda que generan.
Para ello, se redujeron los tipos de interés ofrecidos y se eliminó la
garantía soberana del riesgo de cambio.

EN INDIA
En la evolución de las tres partidas
mencionadas, vemos una clara tendencia
a la disminución de su importancia
relativa.
Si estos datos los contrastamos con el

reciente empeoramiento de la Balanza
Comercial, causado por un incremento de
las importaciones por encima de la
evolución positiva de las exportaciones,
entonces se hace necesaria la existencia
de una partida compensadora.
4.4. La Inversión Extranjera
La partida compensadora de la Balanza de Pagos a partir del año fiscal de

1993-94 ha sido la inversión extranjera. Del estudio de la misma
observamos como las distintas subpartidas que la componen han ido
ganando o perdiendo peso específico, de forma que si bien las
euroemisiones tuvieron su inicio en el año 1992-93, ganando peso
específico a lo largo de los dos años posteriores, actualmente su
importancia tanto en términos relativos como absolutos es muy discreta.
Por contra, observamos como la Inversión Extranjera Institucional y la
Inversión Extranjera Directa, se han posicionado como las dos
subpartidas principales, representando en 95 por ciento de la Inversión
Extranjera en 1995-96.
Tabla 6. Inversión Extranjera (Millones USD)
1990-91 1991-92 1992-93 1993-94 1994-95 1995-9

6
Inversión Extranjera Directa 165 139 341 620 1314 2133
Inversión Extranjera 0 0 1 1665 1503 1884
Institucional
Euro-emisiones 0 0 86 1463 1839 149
Otros 0 0 5 487 239 56
Total 165 139 433 4235 4895 4222

EN INDIA
4.5. Los Mercados de Capital
Tabla 7. Tipos de Interés (Porcentajes Promedios)
1992-93 1993-94 1994-95 1995-96

• Tipo interbancario 12,0 12,0 12,0 12,0
• Letras de tesoro a 90 días 10,0 8,9 9,1 12,7
• Tipo preferencial
Bancario 17,0 14,0 15,0 16,5
IDBI 15,0 15,0 15,0 16,0
• Cuenta de Ahorro 6,0 5,0 4,5 4,5
• Tipo máximo cuenta a plazo 11,0 10,0 11,0 11,0
• Depósitos certificados 13,0-17,5 9,1-15,4 7,7-12,8 10,9-17,6
• Tipo de descuento comercial n.d. 11,5-12,6 11,5-12,5 15,4-16,3
TIPO DE CAMBIO
(Rupia/$US)
Devaluación 30%

EN INDIA
5. LA INDIA EN EL MUNDO
5.1. Indicadores Generales
ÍNDICADORES ECONÓMICOS
Posición Mundial
GENERALES
• Producto Interior Bruto 16
• Producto Interior Bruto PPP 6
• Valor Añadido en Manufactura 19
• Generación de Electricidad 8
• Exportación de Productos y Servicios 30
• Deuda Externa 5
• Número de Empresas en Bolsa 2
AGRICULTURA Y GANADERÍA
• Valor Añadido en Agricultura 4
• Tierra Cultivable 2
• Tierra Irrigada 2
• Consumo de Fertilizantes Nitrogenados 3
• Población de Ganado 1
PRODUCCIÓN
• Arroz 2
• Trigo 3
• Algodón 3
• Tabaco 3
• Té 1
• Patatas 6
• Leche (Vaca y Búfala) 2
• Mantequilla 1
• Cemento 5

EN INDIA
5.2. Posición según los Índices
ÍNDICES DEL UNITED NATIONS

DEVELOPMENT PROGRAMME
• Índice del Desarrollo Humano (HDI) 135
• Índice de Disparidad entre Sexos (GDI) 103
• Índice Participación de la Mujer (GEM) 93
ÍNDICES DE COMPETITIVIDAD del

WORLD ECONOMIC FORUM
World Competitiveness Report 1996 (sobre 46 países)
• Posición atendiendo a todos los criterios 38
• D.E.S. (Fortaleza de la Economía Doméstica) 32
• Nivel de Internacionalización 41
• Gobierno 14
• Finanzas 30
• Infraestructuras 43
• Potencial Humano 44
Global Competitiveness Report 1996 (sobre 49 países)

• Conflictividad Laboral 28
• Calidad de los Directivos 19
• Uso de las Tecnologías de la Información 44
• Capacidad de Innovar Productos 47
• Capacidad de Comercializar Productos 44
• Política Comercial 29
• Nivel Arancelario Medio 49
• Estabilidad de los Tipos de Cambio 45

EN INDIA
ÍNDICE DEL GRADO DE LIBERALIZACIÓN

DEL M ERCADO DEL W ALL S TREET
JOURNAL
Wall Street Journal’s Index of Economic Freedom (sobre 150 países)

1997
Puntuaciones
• Media 3’7
• Mercado Negro 5
• Regulación 4
• Derechos de Propiedad 3
• Control de Precios 4
• Sistema Bancario 4
• Inversión Extranjera 3
• Política Monetaria 2
• Intervencionismo Gubernamental 3
• Nivel de Impuestos 4
• Comercio 5

EN INDIA
I I . A LT E R N AT I VA S PA R A L A INVERSIÓN
EXTRANJERA
6. ACUERDOS PARA LA TRANSFERENCIA DE TECNOLOGÍA
6.1. Venta Puntual de Diseños y/o Dibujos
Una colaboración técnica, llevada a su máximo grado de sencillez,

consiste en una venta puntual de los diseños y dibujos de una máquina o
producto concreto, para (1) el montaje y uso propio de la empresa local, o
(2) con la intención de proceder a su fabricación y comercialización, sin
que exista en ninguno de los casos continuidad en el soporte técnico
ofrecido por la empresa española.
Bajo este supuesto, no se exige la firma de un acuerdo de colaboración,

siendo la factura del vendedor suficiente desde el punto de vista legal, y
dejando a la libre elección de las partes la redacción y firma de un
contrato más detallado en el que se enumeren todas las condiciones de la
transacción.
6.2. Colaboración Técnica
Cuando el objeto de la colaboración técnica sea la trasferencia de una

tecnología concreta, incluyendo la formación de operarios en el uso y
manejo de la misma. Cuando además exista el compromiso formal por
mantener la calidad del producto, así como una continuidad temporal en
las relaciones entre ambas empresas, con objeto de asegurar y permitir la
incorporación de posteriores mejoras en el producto o proceso de
fabricación. Entonces nos hallaremos ante un acuerdo técnico de
colaboración, que según la legislación india adoptará la forma de
contrato de licencia.
Formalidades Se recomienda la redacción y firma de un

‘Memorandum of Understanding’, no solo por las ventajas intrínsecas de
dejar por escrito las condiciones sobre las que se sustenta la
colaboración, sino también para facilitar al socio indio la obtención de la
pertinente carta de autorización del Gobierno/ Reserve Bank of India.
Condiciones Las cartas de autorización emitidas por los distintos

organismos competentes suelen seguir esquemas muy parecidos. Todas
poseen en común llevar anexado un pliego de compromisos y

EN INDIA
condiciones aplicables a toda colaboración extranjera y que prevalecen
sobre las cláusulas del acuerdo principal.
Las condiciones más importantes de todo acuerdo técnico de

colaboración son las siguientes:
1. Los ‘royalties’ se pagarán al tipo de cambio existente en el
momento acordado para cada pago. Se calcularán según (1) el
precio de venta ex-works (EXW), (2) sin inclusión de los impuestos
sobre el gasto o consumo [excise duty] si la venta fuera en
Territorio de Aplicación del Impuesto (TAI) y (3) habiendo
deducido el coste de todos los componentes incorporados, tanto de
fabricación local como importados. En este último caso, el precio a
considerar será el Delivered Duty Paid (DDP).
2. Para pagos de una cantidad fija [lump-sum], ésta deberá ser
satisfecha en tres cantidades idénticas. La primera, en el momento
de la firma del acuerdo con el Reserve Bank of India o Agente de
Cambio Autorizado. La segunda, cuando se ceda toda la
información técnica. Finalmente, para el último pago se adoptará el
menor de (a) el momento en que se inicie la producción comercial
(b) los cuatro años desde la firma del acuerdo con el Reserve Bank
of India o Agente de Cambio Autorizado. Los Agentes Autorizados
son bancos a los que se permite operar en el mercado de divisas.
3. La duración del acuerdo será como máximo de 10 años desde la
firma. Los ‘royalties’ no pueden pagarse por un periodo superior a
7 años.
4. El acuerdo se halla sujeto a las leyes indias.
La duración de la licencia podrá extenderse por un periodo superior al

acordado o al máximo autorizado siempre y cuando:
i. La empresa local no haya tenido tiempo de incorporar la nueva
tecnología durante el periodo previamente acordado.
ii. El producto objeto de la licencia necesite ir incorporando nuevos
avances tecnológicos y la continuidad del acuerdo sea una
condición imprescindible para evitar su obsolescencia tecnológica.
Únicamente se exigen obligaciones de exportación en el caso de licencias

para productos reservados al Sector Micro-empresarial, como se verá
más adelante. Para el resto de productos se aceptará la propuesta de
exportación como un pacto de caballeros, no sujeto a obligaciones
legales o garantías bancarias. Su cumplimiento se fundamenta en la
confianza mutua.
Todas las colaboraciones quedan sujetas a la legislación india. Se permite

el arbitraje de disputas fuera del país, pero forzarlo no resulta sencillo
debido a la existencia de diversas trabas de origen legal, por lo que

EN INDIA
suelen acabarse eligiendo instituciones residentes en la India para arbitrar
y resolver posibles dificultades entre las partes.
Consejos No es recomendable incluir muchos productos en un

mismo contrato de licencia, ello dificultaría la absorción del
conocimiento técnico de todos los productos dentro del periodo de
vigencia. También podrían haber retrasos en el último pago, por no
poderse proceder al mismo hasta el inicio de la producción comercial de
todos los artículos amparados en la licencia. En este caso, el
concesionario de la licencia podría solicitar una extensión del acuerdo,
pero resulta mucho más conveniente suscribir un acuerdo para cada
producto.
6.3. Procedimientos de Autorización
Existen dos tipos de autorización para los acuerdos de colaboración

técnica:
i. Autorización automática del RBI
ii. Autorización del SIA/ FIPB
(i) Autorización Automática del Reserve Bank of India (RBI)
La importación de diseños y dibujos por valor no superior a los 2,5

millones de rupias no requiere ninguna clase de permiso oficial. Las
transferencias en concepto de pago por dicha importación pueden
realizarse sin ningún problema presentando (1) la factura del exportador
(2) copia del documento [Bill of Entry] acreditando que esa importación
realmente se materializó. Si el valor de la importación superase la cifra,
se requeriría la autorización del Reserve Bank of India (RBI).
(ii) Autorización del Secretariat for Industrial Approvals (SIA)
El Secretariat for Industrial Approvals (SIA), es la autoridad competente

para decidir sobre todas aquellas solicitudes de colaboración técnica que
requieran un contrato de licencia según los puntos enumerados
anteriormente.
Los contratos de licencia deben ajustarse a las siguiente limitaciones:

• Límite máximo de 10 millones de rupias 3 en concepto de pago
único [lump-sum].
• ‘Royalty’ no superior al 5 por ciento de las ventas en el mercado
doméstico ni al 8 por ciento de las destinadas al mercado de
exportación.
3 Aproximadamente $285.000.

EN INDIA
El SIA también se encargará de las solicitudes relativas a la dilatación

del periodo de vigencia, cuando se cumplan una de las dos causas
enumeradas con anterioridad.

EN INDIA
Procedimiento
de Solicitud Se requiere el depósito de 10 copias del documento FC
(SIA) en la dirección adjunta:
Secretariat for Industrial Aprovals (SIA)
Dept. Of Industrial Development
Udyog Bhavan
New Delhi - 110 011
6.4. Situación Actual para Transferencia de Tecnología
Los seis sectores que mayor número de Colaboraciones Técnicas han

experimentado desde 1991 pertenecen a la Lista de Industrias de Alta
Prioridad, elaborada por el Gobierno para potenciar y facilitar la
inversión en los denominados sectores estratégicos y de la cual se hace
mención en el capítulo 15.
Por si solos, estos seis sectores aglutinan el 53 por ciento del total de
colaboraciones técnicas, mientras que en términos de inversión aprobada
únicamente alcanzan el 18 por ciento. Ello demuestra que en los sectores
estratégicos se da una preferencia hacia la transferencia de tecnología,
frente a otras alternativas que impliquen un mayor compromiso de
recursos.
Tabla 8. Sectores con mayor número de colaboraciones técnicas

Inversión
Col. Col. Aprobada
Sector Técnicas Financ. Suma (Millones US$)
1. Equipo Eléctrico 593 357 950 440.2
1. Maquinaria Industrial 590 278 868 433.3
1. Química (no fertilizantes) 562 395 957 1,359.5
1. Industria Automovilística 231 115 346 508.6
1. Metalurgia del Hierro 143 83 226 1,184.3
1. Industria Farmacéutica 104 83 187 142.2
Total 6 2.223 1.311 3.534 4.068,1
Gran Total 22.322

4.188 4.829 9.017
Porcentajes: 53% 27% 39% 18%
Fuente: Secretariat for Industrial Approvals

EN INDIA
7. INVERSIÓN COMO EMPRESA EXTRANJERA
7.1. Sin Actividad Comercial
Según la legislación india, se contemplan dos alternativas de inversión

que no entrañan actividad comercial alguna y que son:
i. Oficina de Representación (Liaison Office)

ii. Central de Compras (Purchase Office)
Tratamiento
Fiscal Los ingresos generados por todo establecimiento permanentes en
India son fiscalizables siempre y cuando dicho establecimiento
permanente constituya una ‘fuente de negocios4’ y los ingresos generados
en India sean atribuibles a la misma. El concepto de ‘fuente de negocios’
no queda definido, pero diversos precedentes legales sugieren que una
oficina de ventas es una ‘fuente de negocios’, mientras que una central de
compras o una oficina de representación no lo son, al no desarrollar su
actividad comercial en India.
7.1.1. Oficina de Representación [Liaison Office]
Normativa Por definición, una oficina de representación únicamente

puede actuar como canal de comunicación entre la empresa madre y el
mercado indio, pero sin que pueda desarrollarse actividad comercial
alguna.
El establecimiento de una oficina de representación no contempla la

posibilidad de generar ingresos en la India, por lo que todos los gastos,
producto del normal funcionamiento y mantenimiento de la oficina,
deberán cubrirse mediante transferencia desde el exterior.
Utilidad En muchas ocasiones, la empresa extranjera prefiere

primero estudiar detalladamente el potencial del mercado indio y
familiarizarse con el mismo, antes de establecerse definitivamente. En
este caso, la opción común es establecer una oficina de representación,
tantear el mercado y finalmente decidirse por su viabilidad y la estrategia
idónea de penetración.
4 En el original se habla de ‘Business Conexión’, lo que ha preferido traducirse como

‘fuente de negocios’.

EN INDIA
En otras ocasiones, suele suceder que por la naturaleza misma del
negocio, resulta más rentable operar como oficina de representación y no
mediante el establecimiento de una sucursal, pues las limitaciones
impuestas a dicha primera alternativa de inversión no afecta al curso
normal del negocio. Sería el caso de una empresa de servicios (entidad
bancaria, empresa de consultoría, etc.) ofreciendo servicios de
intermediación entre sus clientes españoles y el mercado indio. Ello les
permite facturar sus servicios directamente desde España o un tercer país,
a la vez que poseen personal desplazado en India.
Empresas españolas con

oficinas de representación
en India
• Banco Atlántico
French Bank Building,
Homji Street, Mumbai (Bombay) - 400 001
Tel.: (91 22) 266 4977 Fax: (91 22) 266 2710
• Boada & Rubio,

Indo-Spanish Trade & Investment Consultant Services
305, Kanu Chambers, c-2, Sanwal Nagar
(Sadiq Nagar), New Delhi 110 049
Tel.: (91 11) 647 2746 Fax: (91 11) 622 4773
7.1.2. Central de Compras [Purchase Office]
Una central de compras es un establecimiento permanente destinado a

facilitar el suministro de aquellas materias primas o bienes intermedios
utilizados como factores de producción en el desarrollo de una actividad
productiva o productos acabados destinados a su posterior
comercialización. Las centrales de compras suelen ubicarse cerca de las
fuentes de aprovisionamiento y no entrañan ningún tipo de actividad
comercial.
7.2. Con Actividad Comercial
7.2.1. La Sucursal [Branch]
El Reserve Bank of India autoriza a toda empresa extranjera dedicada al

desarrollo de actividades comerciales o manufactureras, a la apertura de
una sucursal en la India para la realización de los siguientes propósitos:
• representar a su compañía madre o a terceras empresas, actuando
como agentes compradores y vendedores.

EN INDIA
• desarrollar los pertinentes trabajos de investigación del mercado,
siempre y cuando los resultados de tales investigaciones también
sean puestos a disposición de las empresas indias.
• llevar a cabo actividades de importación y/o exportación
• promover la colaboración técnica y/o financiera entre empresas
indias y extranjeras.
También, y según se detalla en la Ley de Sociedades [Companies Act],

toda empresa extranjera que desee implantar una sucursal en la India,
deberá rellenar los consiguientes formularios para registrar la sociedad en
el Estado en el que vaya a materializarse la inversión, debiendo también
establecer una oficina central en Nueva Delhi.
Además, anualmente deberán depositarse las cuentas anuales en el

Registro de Sociedades, para proceder a su aprobación.
Para el tratamiento fiscal se recomienda ver el apartado sobre el impuesto

de sociedades.
7.2.2. La Oficina de Proyecto [Project Office]
A todas aquellas compañías extranjeras cuya intención sea ejecutar un

proyecto concreto en India, el RBI les autorizará al establecimiento
temporal de una oficina de proyecto.
El RBI inicialmente únicamente daba la autorización a todos aquellos

proyectos aprobados por el Estado, pero en la actualidad también se
podrá solicitar cuando el proyecto sea promovido por la iniciativa
privada.
Las autorizaciones se refieren a un proyecto en concreto, por lo que serán

vigentes hasta la ejecución del mismo.
Empresas Españolas con

una Oficina de Proyecto
en India
• Cobra Instalaciones y Servicios, S.A.

Para la ingeniería y construcción de dos líneas de transmisión a 800
KV en Himachal Pradesh, Punjab y Jammu & Kashmir, financiadas
mediante fondos del Banco Mundial.

EN INDIA
8. LA JOINT VENTURE
8.1. Definición
Utilizaremos el término joint venture para definir a (1) toda asociación

temporal entre una empresa extranjera, normalmente perteneciente a un
país desarrollado, y una empresa pública, gobierno o empresa privada del
país en vías de desarrollo receptor de la inversión; (2) cuyas partes no
limiten su responsabilidad al capital invertido, sino que se configuren
como elementos fundamentales para el crecimiento y desarrollo del
negocio, ocupando puestos clave en común dentro de la empresa y
buscando el consenso previo por encima de los intereses particulares; (3)
utilizando sus conocimientos complementarios para maximizar las
oportunidades de éxito del negocio.
MoU El primer paso es la firma del Memorandum of Understanding,

donde se expresa la intención de colaborar mutuamente. Para la validez
del MoU suele establecerse una fecha límite, antes de la cual se espera
haber alcanzado algún tipo de acuerdo más vinculante.
Forma
Jurídica Generalmente, las empresas conjuntas adoptan la forma de
Private Limited Company (comparable a la Sociedad Limitada española)
o Public Limited Company (comparable a la española Sociedad
Anónima).
En vez de crear una nueva empresa, una joint venture también puede
crearse mediante la compra de una parte del capital por parte del socio
extranjero. En este caso, se permitirá la revisión de los estatutos sociales
de acuerdo con el interés mutuo de todos los socios. Sin embargo, no son
muchas las empresas que han optado por esta vía debido a dificultades
como la necesidad de revalorizar los activos con el consecuente perjuicio
fiscal.
8.2. Solicitud del Permiso, Autorización y Constitución
Existen dos tipos de autorización para los proyectos de inversión:

i. Autorización automática del RBI
ii. Autorización del SIA/ FIPB
(i) Autorización Automática del Reserve Bank of India (RBI)

EN INDIA
Hasta 1997, la lista se limitaba a 35 industrias para las que se daba una
autorización automática del 51 por ciento.
Recientemente, el Ministerio de Industria5 acaba de decidir la inclusión

de 3 nuevas categorías de sectores/ productos, según se detalla a
continuación:
• Tres nuevas industrias, relacionadas con el sector minero, a las que
se concede autorización automática hasta la participación máxima
del 50 por ciento.
• Trece categorías adicionales, relacionadas con la industria del
proceso de alimentos, industria textil, servicios de soporte para el
transporte terrestre y servicios de consultoría, a las que se autoriza
para un máximo del 51 por ciento.
• Y finalmente, nueve categorías (incluyendo servicios para la
minería, generación y transmisión de energía eléctrica, generación
y transmisión de energía no convencional, construcción, transporte
terrestre y de agua, y servicios de almacenaje), con una
autorización automática de hasta el 74 por ciento de la
participación extranjera.
Estas listas son complementarias a la ya mencionada de 35 Industrias de

Alta Prioridad6. Las listas originales pueden encontrarse en el capítulo
15. TRATAMIENTO SECTORIAL DE LA INVERSIÓN.
Por lo tanto, el RBI dará la autorización automática a todas aquellas

inversiones extranjeras directas que (1) perteneciendo a sectores incluidos
en la Lista de Industrias de Alta Prioridad o sus extensiones de Enero del
97, (2) cumplan con los porcentajes máximos de participación
estipulados.
Las última revisión de la ley ha eliminado dos requisitos, hasta entonces

de obligado cumplimiento, y que eran:
• (3) que la participación extranjera cubriera las necesidades de
importación de bienes de equipo (planta y maquinaria), y
• (4) que estos fueran nuevos y no de segunda mano.
A partir de ahora, cuando la joint venture solicite la importación de

bienes de equipo, se aplicará el tratamiento estipulado en la Normativa de
Importación y Exportación (EXIM Policy) para el bien en concreto y no
un tratamiento diferenciado como anteriormente.
5 Ministry of Industry. Department of Industrial Policy & Promotion. Publicado en la

Press Note No.2 (1997 SERIES) con fecha 17/01/97. Título: Expansion of List of
Industries for Automatic Approval for Foreign Equity.
6 Annexure-III of Press Note No.10 (1992 SERIES) con fecha 24/06/92.

EN INDIA
Aquellos productos que, aun perteneciendo a una categoría incluida en
las listas mencionadas, quedan excluidos del sistema de aprobación
automática, son:
a) Los reservados al sector micro-empresarial (Small Scale
Industry).
b) Los que requieran licencia industrial de acuerdo con la ley
vigente.
c) Todos los relacionados con la industria aerospacial y de defensa,
aunque no se mencionan específicamente cuales, y
d) Aquellos relacionados directa o indirectamente con la generación o
uso de energía nuclear, según el Atomic Energy Act de 1962.
Para más información, remitirse al Capítulo 15.
Procedimiento
de Solicitud Todas aquellas solicitudes que satisfagan los requisitos
preestablecidos, pueden optar por el sistema de autorización automática.
Para ello, deberán entregarse 10 copias del documento FC(RBI) a la
dirección adjunta:
Controller
Foreign Investment & Technology Transfer Section (FITT)
Exchange Control Department
Central Office. Reserve Bank of India
Bombay - 400 023
El RBI se compromete a dar la autorización automática en un plazo de

dos semanas.
(ii) Autorizaciones del ‘Secretariat for Industrial Approvals’ (SIA)/

‘Foreign Investment Promotion Board’ (FIPB)
Las solicitudes de inversión que no reúnan todos los parámetros para la

autorización automática, requerirán la aprobación previa del Gobierno.
Dichas solicitudes serán consideradas por el SIA o el FIPB, dos
organismos autorizados por el Gobierno para mediar en las
negociaciones.
El FIPB no interviene directamente en el procedimiento de autorización,

sino que fue concebido especialmente para asistir al SIA y decidir sobre
todas las solicitudes de colaboración financiera. Lo componen el
Subsecretario7 del Primer Ministro y sus miembros, el Subsecretario de
Finanzas, el Secretario para la Normativa Industrial y Promoción y el
Subsecretario de Comercio. Subsecretarios de otros ministerios podrán
7 Del inglés secretary, siendo su homólogo español el subsecretario.

EN INDIA
ser invitados, dependiendo de las características de la propuesta de
inversión.
Su función consiste en:

a) expedir autorizaciones a las propuestas de inversión extranjera
directa.
b) establecer contactos con empresas extranjeras que, por sus
características particulares, interese atraerlas hacia el mercado
indio.
c) revisar las propuestas de inversión autorizadas.
d) desarrollar programas en áreas como el marketing, diseño,
promoción de las exportaciones, uso racional de la energía,
modernización y puesta al día en aspectos relacionados con la
tecnología, desarrollo de infraestructuras, mejor utilización de las
materias primas y los recursos naturales e incremento del empleo.
El FIPB posee autoridad para considerar el proyecto de inversión como

un todo, sin parámetros o procedimientos predeterminados, con lo que el
método utilizado puede pecar de ser poco transparente. Sin embargo, a la
hora de considerar la solicitud de inversión, las inversiones que cumplan
los siguientes requisitos poseen prioridad:
• producto incluidos en la lista para la autorización automática, pero
que no cumplan todos los requisitos necesarios para la misma
• infraestructuras
• productos con potencial de exportación
• proyectos potencialmente generadores de empleo, particularmente
en las áreas rurales
• productos directamente relacionados con el sector agrícola
• proyectos de relevancia social (hospitales, etc.)
• proyectos que entrañan la transferencia de tecnología o el flujo de
capital
Procedimiento
de Solicitud Las propuestas de inversión no poseen un formato
preestablecido, por lo que pueden consistir en una simple carta en la que
se detalle el proyecto concreto o incluso en el MoU.
Además, se requiere el depósito de 10 copias del documento FC(SIA) en

la dirección adjunta:
Secretariat for Industrial Aprovals (SIA)
Dept. Of Industrial Development
Udyog Bhavan
New Delhi - 110 011
Las solicitudes también pueden hacerse llegar a través del FIPB:

EN INDIA
Foreign Investment Promotion Board
Prime Minister’s Office
South Block
New Delhi - 110 011
Todas las solicitudes serán consideradas dentro de los 15 días siguiente

desde el momento de su presentación. El resultado se comunicará en el
plazo máximo de 6 semanas.
Procedimiento de
Constitución Además del contrato de licencia para la transferencia de
conocimiento técnico, una joint venture requiere la firma de un acuerdo
financiero de colaboración denominado Joint Venture Agreement que
regula las disposiciones contractuales mediante las que se gobierna la
existencia y funcionamiento de la misma.
Los apartados más comunes a incluir en un Joint Venture Agreement,

según detalla ‘The Manual on Establishment of Industrial Joint Ventures
Agreement in Developing Countries’ publicado por Naciones Unidas,
son:
1. Constitución de la Joint Venture
2. Pagos relativos a la participación accionarial
3. Decisiones del Consejo de Administración
4. Distribución de resultados
5. Subsidio de licencia
6. Subsidio de sub-licencia
7. Marca comercial
8. Subsidio de la asistencia técnica
9. Instalación de planta y maquinaria
10. Instalaciones para el mantenimiento
11. Instalaciones para la prueba y puesta a punto
12. Investigación y desarrollo
13. Formación
14. Restricciones para la venta de acciones
15. Acuerdos de compraventa
Es muy importante que se consideren todos los posibles escenarios ante

los que pueda encontrarse la empresa. Por poner un ejemplo, si la
intención de la empresa española es incrementar la participación ante una
futura evolución favorable del negocio, tal posibilidad mejor considerarla
desde el principio en el Joint Venture Agreement o por el contrario,
llegado el momento, tendrá muchas más dificultades a la hora de obtener
la pertinente autorización administrativa. Para ello, es recomendable
pedir los servicios de asesoría legal de alguna firma local que, a ser

EN INDIA
posible, esté especializada en ofrecerlos íntegramente a la parte
extranjera.
Por último, queda la redacción de los Estatutos de la Sociedad -

Memorandum and Articles of Association of a New Joint Venture
Company.

EN INDIA
8.3. Situación Actual para la Colaboración Financiera
Del análisis de sectores con mayor número de colaboraciones

financieras destaca:
1. Que el Sector Químico, de Equipo Eléctrico y Maquinaria
Industrial pertenecen a la Lista de Industrias de Alta Prioridad y
ya aparecían en el lista de colaboraciones técnicas.
2. Que los otros tres poseen un escaso número de colaboraciones
técnicas, por ser sectores en los que la India posee un gran
potencial o en los que cuenta con claras ventajas competitivas. Así
tenemos:
(i). Alimentación: Básicamente caracterizado por la presencia
de grandes multinacionales que con la inversión directa
intentan satisfacer un mercado cerrado a las importaciones
de alimentos procesados y otros bienes de consumo, con
960 millones de habitantes y en el que menos del 2 por
ciento de los alimentos se procesan.
(ii). Industria del Software: India cuenta con claras ventajas
competitivas, basadas en la disponibilidad de buenos
ingenieros de software a bajo costo. El sector está creciendo
un 50 por ciento anual y las exportaciones lo hacen en un 80
por ciento. Las empresas indias de este sector son las
primeras que se están internacionalizando.
(iii). Industria Textil: La industria india está incrementando
tanto su producción como el volumen de exportación de
prendas, complementos de vestir y demás artículos textiles
confeccionados. El número de centros de producción crece
al 6% anual, mientras que los centros existentes duplican
sus Activos Fijos en un trienio. Las colaboraciones
financieras acuden a dicho sector conscientes de las
ventajas competitivas del país y de la futura
desmantelización del Acuerdo Multifibras.
Tabla 9. Sectores con mayor número de colaboraciones financieras

Inversión
Col. Col. Aprobada
Sector Técnicas Financ. Suma (Millones US$)
1. Química (no fertilizantes) 562 395 957 1.359,5
1. Equipo Eléctrico 593 357 950 440,2
1. Alimentos 97 330 427 1.437,3
1. Industria del Software 45 310 355 347,9
1. Maquinaria Industrial 590 278 868 433,3
1. Industria Textil 79 239 318 464,3
Total 6 1.966 1.909 3.875 4.482,5

EN INDIA
Gran Total 22.322

4.188 4.829 9.017
Porcentajes: 47% 40% 43% 20%
Fuente: Secretariat for Industrial Approvals
8.4. Joint Ventures españolas en India
Empresa Española:Agrolimen, S.A.

Sociedad India:General de Confitería India Ltd.
Sector:Productos de Confitería
Año de Aprobación:1993
Participación51%
Española:
Objetivo:Atender al mercado local
Localización:Factoría en Bida (H.P.) Oficina Central en Nueva
Delhi
Empresa Española:Ecotècnia s.coop.catalana limitada

Sociedad India:
Sector:Maquinaria Eléctrica
Participación40%
Española:
Localización:

EN INDIA
Empresa Española:Electrodomesticos Solac, S.A.

Sociedad India:
Sector:
Participación
Española:
Objetivo:Atender al mercado local y deslocalización
Localización:
Empresa Española:Ficosa Internacional, S.A.

Sociedad India:MoU firmado con Lumax
Sector:Equipos, componentes y accesorios para
automoción
Año de Aprobación:
Participación50% con voto de discordia
Española:
Objetivo:Atender al mercado local y cumplir compromisos
de aprovisionamiento global
Localización:Gurgaon (Haryana)
Empresa Española:Fricatamar, S.L.

Sociedad India:Abad Exim Pvt. Ltd.
Sector:Pescados y cefalópodos conjelados
Participación30%
Española:
Objetivo:Asegurarse aprovisionamiento y exportar a
terceros países
Localización:Estado de Kerala
Empresa Española:Géneros de Punto Torras, S.A.

Sociedad India:Veenus Pvt. Ltd.
Sector:Géneros de Punto
Participación59%
Española:
Objetivo:Deslocalización (EOU)
Localización:Madrás (Tamil Nadu.)
Empresa Española:Gres de Nules, S.A.

EN INDIA
Sociedad India:Vogue Ceramics Ltd.
Sector:Pavimentos y revestimientos cerámicos
Participación33%
Española:
Localización:Bharuch (Gujarat)

EN INDIA
Empresa Española:JC Fábrica de Válvulas, S.A.

Sociedad India:
Sector:Equipos para la manipulación de fluidos
Participación
Española:
Localización:Factoría en Hubli, Oficinas en Coimbatore
(Karnataka)
Empresa Española:Rinder Industrial, S.A.

Sociedad India:Rinder (Pvt.) Ltd.
Sector:Equipos, componentes y accesorios para
automoción
Participación49%
Española:
Localización:Pune (Maharashtra)
Empresa Española:S.A. Chupa Chups

Sociedad India:Chupa Chups Parrys Ltd.
Sector:Productos de Confitería
Participación51%
Española:
Localización:Madrás (Tamil Nadú)
Empresa Española:Sojivit, S.L.

Sociedad India:Sojivit India (Pvt.) Ltd.
Sector:Productos derivados de la soja
Participación
Española:
Localización:Nueva Delhi
Empresa Española:Sociedad Española del Acumulador TUDOR,

S.A.

EN INDIA
Sociedad India:Tudor India Ltd.
Sector:Maquinaria eléctrica
Participación
Española:
Localización:Bombay (Maharashtra)
Empresa Española:Pielcolor, S.A.

Sociedad India:
Sector:Productos químicos para el curtido
Participación
Española:
Localización:
Empresa Española:Yute Especial, S.L.

Sociedad India:Yute Especial India (Pvt.) Ltd.
Sector:Componentes del calzado
Participación
Española:
Objetivo:Aprovisionamiento
Localización:Calcuta (W.B.)

EN INDIA
9. OTRAS ALTERNATIVAS A LA INVERSIÓN COMO

EMPRESA INDIA
9.1. Participación en una Empresa Local
Diferencia con la
joint venture La principal diferencia entre una joint venture y una
inversión directa destinada a la adquisición de una participación en una
empresa local, es el menor grado de involucramiento del socio
extranjero en la vida diaria de la sociedad, característica del segundo
caso. Ello es así, en la medida en que no suele ser necesario interferir en
la gestión, más allá de los derechos políticos que confiere la mera
tenencia de las participaciones, a no ser que el volumen y porcentaje de
capital poseído justifique tal esfuerzo, en cuyo caso nos acercaríamos
más al concepto de filial. Otra diferencia podría ser la menor importancia
de la búsqueda de determinadas sinergías, derivadas de una asociación
temporal entre socios complementarios, sin que ello signifique la
ausencia de ellas.
Diferencia con la inversión

en cartera A la participación en la sociedad extranjera se la considera
una inversión directa y no una inversión en cartera, en cuanto tal
participación, o en unión de la que ya tuviera, permita al inversor influir
de manera efectiva en la gestión o control de dicha sociedad.
Según la legislación española, se presume que existe tal influencia

cuando la participación, directa o indirecta, sea igual o superior al 10 por
cien del capital de la sociedad, o, siendo inferior, permita al inversor
formar parte de su órgano de administración, y a sí se tendrá en cuenta a
efectos del régimen aplicable según el RD 672/ 1992.
Procedimientos de
inversión Los procedimientos mediante los cuales puede hacerse
efectiva una inversión directa para la adquisición de una participación en
una empresa local en India, son:
i. A través de los Mercados de capital, mediante una euroemisión.
ii. Mediante Colocación Privada o Asignación Preferencial.
9.1.1. Mediante una Euroemisión a través de los Mercados de Capital
Definiciones Una euroemisión consiste en la emisión de títulos (bonos o

acciones) en divisa distinta a la del país emisor. En India las
Euroemisiones reciben el nombre de Foreign Currency Convertible

EN INDIA
Bonds (FCCBs) cuando están denominadas en bonos convertibles, y
Global Depository Receipts (GDR) cuando la emisión es en acciones.
Un GDR es un instrumento negociable, creado cuando un inversor

compra participaciones de una sociedad extranjera en el mercado de
valores doméstico, poniéndolas a custodio mediante depositario.
Normativa De acuerdo con las directrices emitidas por el Ministerio

de Finanzas en Mayo del 94, las Euroemisiones recibirán el tratamiento
de inversión extranjera directa.
En junio de 1996 se flexibilizaron los requisitos y limitaciones impuestas

a la empresa india para la obtención de recursos mediante
Euroemisiones.
El Gobierno también está desnacionalizando parte del sector público,

ofertando paquetes de GDR en los euromercados a través de bancos de
negocios como Merril Lynch, Kleinwort Benson, Jardine Fleming,
Morgan Stanley, James Capel, Lazard Brothers o Goldman Sachs.
9.1.2. Mediante colocación privada o asignación preferencial
El Securities and Exchange Board of India (SEBI) es la autoridad

reguladora del mercado de valores indio.
Normativa El SEBI, a través de las directrices emitidas el 11 de Enero

de 1994 8, autoriza a todas aquellas compañías con cotización oficial en
alguno de los mercados de valores locales, a la colocación privada de
títulos destinada a los inversores institucionales extranjeros (FII)
registrados oficialmente en el mismo.
Limitaciones
• La colocación privada puede llegar hasta el 15 por ciento del capital
emitido por la compañía.
• Únicamente se permite como máximo un 5 por ciento del capital

emitido en manos de un solo FII, y de forma agregada un 24 por
ciento en manos de los FII/NRI/OCB.
FII Españoles Únicamente el Banco de Santander consta como FII

español en la India, estando registrado oficialmente en el SEBI a través
de su oficina neoyorquina.
8 Enmendadas el 13 de Mayo de 1994.

EN INDIA
NOTA: Todos estos aspectos se tratarán más profundamente en el
apartado dedicado a las inversiones en cartera.

EN INDIA
9.2. La Filial en Propiedad Absoluta [wholly-owned subsidiary]
En Enero del 97, el Ministerio de Industria enumeró aquellos casos para

los que se autorizaba una participación extranjera de hasta el 100 por cien
del capital.
1. En general, se autorizará la propiedad plena a todas aquellas

empresas extranjeras que decidan establecer una subsidiaria en la
India, siempre y cuando cumplan:
• que incorporan consigo una tecnología propia9 , o
• que tengan previsto destinar al mercado de exportación como
mínimo un 50 por ciento de su producción.
En este supuesto, se obliga a que la filial tome la forma de
empresa ‘holding’, debiendo realizar todas sus operaciones a
través de empresas del grupo. Sin embargo, cualquier
inversión posterior deberá ser previamente autorizada, sobre
todo si entraña dominio piramidal.
2. Se permitirá la propiedad plena a cualquier inversión destinada al

sector energético y a la construcción de carreteras, puertos,
ciudades industriales y parques tecnológicos.
3. Inversiones destinadas al establecimiento de servicios de

consultoría.
4. A las compañías de ‘Trading’ siempre y cuando:

• se dediquen a la exportación de bienes y servicios.
• dedicándose a la importación, ésta sea de mercancías a granel.
• todo e importando otros bienes y servicios, como mínimo el 75
por ciento de los mismos vayan destinados a empresas del
grupo, o
• tengan intención de crear su propia red de distribución por
medio de almacenes u otros medios, para la venta de productos
al mayor.
Propiedad plena sujeta

a un criterio de
temporalidad Cuando el inversor extranjero sea incapaz de identificar a
un socio indio para la empresa conjunta, se le autorizará una inversión
con el 100 por cien de la propiedad sujeta a una condición de
temporalidad. Dicha condición estipula que en el transcurso de los
siguientes 3-5 años, el inversor extranjero deberá vender como mínimo el
9 A lafirma japonesa Sony Corporation se le autorizó su inversión en base a este

criterio. Sin embargo el concepto de tecnología propia no está muy bien delimitado
haciendo la norma poco transparente.

EN INDIA
26 por ciento de la equidad a una persona física o jurídica india o al
público en general. Bajo este supuesto, debe notarse que la propiedad
absoluta únicamente será temporal.
Con ello se pretende ayudar al FIPB en la toma de decisiones y hacer

más transparente el sistema, pero sin estar sujetas a ningún tipo de
obligación legal por su parte.

Filial en Propiedad
Absoluta
Empresa Española:Creval, S.A. a través de Promolite Internacional,

S.A.
Sociedad India:Promolite Fixtures India Ltd.
Sector:Lámparas
Participación100%
Española:
Localización:Noida (Uttar Pradesh)
9.3. La Filial en Propiedad Compartida [non-wholly owned

subsidiary]
Constitución de una
filial de propiedad
compartida A la hora de obtener las pertinentes autorizaciones para la
constitución de una filial en el país, resulta mucho más sencillo si la
propiedad es compartida y no plena, sobretodo cuando no se cumple
alguno de los supuestos enumerados en el apartado anterior.
En dicho caso, con diluir parte de la propiedad en el mercado abierto y

repartirla entre el número suficiente de accionistas, la empresa extranjera
se asegura que nunca nadie podrá acumular el porcentaje necesario de
participaciones para influir efectivamente en la toma de decisiones de la
compañía.
El porcentaje de propiedad en manos indias a partir del cual el gobierno

ya suele conformarse se situarse en torno al 26 por ciento. Ello es debido
a que con menos del 75 por ciento ya no pueden tomarse determinadas

EN INDIA
decisiones estratégicas que afectarían seriamente al futuro de la
empresa10.
Incrementos de participación
en favor del socio
extranjero Según las directrices enumeradas por el Ministerio de
Industria en Enero del 97, tenemos un supuesto para el cual se autoriza
un incremento de la participación en favor del socio extranjero:
• Se permite una dilución de la propiedad, hasta alcanzar el 100 por

cien11 de la misma, en favor del socio extranjero cuando, ante una
ampliación de capital, el socio indio sea incapaz de aportar su parte
correspondiente. La autorización quedará supeditara a que el
incremento de los recursos propios repercuta en una mejora
tecnológica para la empresa o le permita desarrollar un plan de
expansión.

Filial en Propiedad
Compartida
Empresa Española:Nubiola, S.A.

Sociedad India:Shri Krishna Ultramarine & Chemicals, Ltd.
Sector:Química Básica
Participación82’2%
Española:
Localización:Madrás (Tamil Nadú)
10 Para más información, leer el apartado de Porcentaje Mínimo Aconsejado.

11 Debe notarse que existe una contradicción de forma cuando se argumenta que puede
alcanzarse la propiedad plena mediante la dilución resultante de una ampliación de
capital, por lo que nos encontramos ante un supuesto que permite al socio extranjero
incrementar su participación, pero quedando siempre un marginal en manos indias a
no ser que se proceda a su venta, la cual estaría por ver si sería autorizada.

EN INDIA
10. INVERSIONES EN CARTERA

Los Inversores Institucionales Extranjeros (IIE) como: fondos de
pensiones, fondos mutuos, sociedades de inversión, compañías
administradas por apoderados y compañías de gestión de activos; podrán
invertir en títulos o valores tanto del mercado primario como secundario.
La inversión real de los IIE deberá ser suficiente para cubrir las acciones,
bonos y pagarés o certificados de posesión ‘Warrants’.
Se autoriza el comercio de todo título o instrumento, listado o que vaya a

serlo, en el ‘Stock Exchange of India’ o en el ‘Over the Counter
Exchange of India’ (OTCEI).
No existe ningún tipo de restricción al volumen de inversión (mínimo o

máximo) con el que un IIE debe o puede entrar en el mercado primario o
secundario, y tampoco se limita el periodo de posesión de los títulos.
La participación máxima que un IIE puede llegar a acumular de una

misma compañía se limita al 10 por ciento del capital. La participación
máxima del capital que los IIE (incluidos NRI/OCBs 12) pueden poseer
de una empresa india es del 24 por ciento.
En la práctica la limitación del 24 por ciento únicamente opera para

aquellos IIE no registrados en la India. Resultado de ello es la suma de
porcentajes, de dicha forma se puede poseer un 24 por ciento como IIE
no registrado, más un 10 por ciento por cada IIE registrado, con lo cual,
el límite del 24 por ciento es ficticio.
Aquellos IIE que cumplan las condiciones mencionadas se podrán

beneficiar de:
• un régimen impositivo concesional del 20 por ciento sobre
dividendos e intereses.
• un tipo impositivo del 10 por ciento en todas aquellas ganancias
procedentes de activos a largo plazo (un año o más) y del 30% en
las del corto.
Solo aquellos IIE registrados en las comisiones reguladoras del mercado

bursátil de sus respectivos países de origen, podrán solicitar registrarse
en la ‘Securities and Exchange Board of India’ (SEBI). Otros criterios a
12 Non Resident Indians. Población expatriada de origen indio. Se estiman entre los
12-16 millones y sus rentas acumuladas están alrededor de los US$300 billones (39
billones de pesetas). El Estado Indio siempre les ha otorgado una categoría especial y
ha tratado de atraer su inversión. OCB. Overseas Corporate Bodies.

EN INDIA
los que se atenderá para considerar su posible aceptación serán: solidez
financiera, buen historial y profesionalidad.
Por último, deberán obtener el respectivo permiso del Reserve Bank of

India (RBI) ajustándose a los criterios establecidos en la ‘Foreign
Exchange Regulations Act’13
En la actualidad son más de 350 los IIE registrados en el SEBI. Su

inversión total acumulada en Julio del 96 superaba los US$ 6,5 millardos.
Algunos de los IIE más activos en las bolsas indias son: Jardine Fleming,
Alliance Capital, Morgan Stanley, Smith New Court, James Capel,
Oppenheimer y Merill Lynch. Como único IIE español está el Banco de
Santander, operando desde su oficina de Nueva York.
Merece la pena comentar la creación de los Fondos Indios en el

Extranjero14 y que han contribuido a inyectar US$ 900 millones en las
bolsas indias. Por otro lado, muchas compañías indias están empezando a
realizar emisiones de capital en los Euromercados, tanto en renta fija
como variable. Las Euro-emisiones llegaron a movilizar US$3.4
millardos entre Abril del 93 y Marzo del 95.
13 En la práctica, el SEBI actuará como único agente intermediario, solicitando la

respectiva autorización al FBI.
14 Hasta la fecha, existen once Fondos Indios en el extranjero.

EN INDIA
III. NORMATIVA APLICABLE

11. CONTROL DE CAMBIOS
El control de las transacciones exteriores están reguladas en la Foreign
Exchange Regulation Act (FERA). En general rige el sistema de
autorización administrativa previa para la mayoría de las transacciones
exteriores.
11.1. Convertibilidad por Cuenta Corriente
En Marzo del 93 se decretó la convertibilidad total de la rupia en la

balanza comercial. A partir de entonces está permitido, sin limitaciones,
el pago de importaciones para las que no se requiera licencia15 , mediante
la compra de divisas a un agente autorizado16. En el caso de las
importaciones que requieran licencia, las divisas se entregan contra copia
de la misma.
Pagos Entre otras modalidades, los pagos pueden efectuarse mediante la

apertura de cartas de crédito o remesas contra efectos a la vista.
Vencimiento La contratación de créditos con los proveedores por un

plazo superior a ciento ochenta días y de otros créditos de importación a
largo plazo, requieren la aprobación del Reserve Bank of India.
Repatriación de
divisas a India Todos los ingresos de exportación deben repatriarse a
India en el plazo establecido en el contrato comercial o, a más tardar,
dentro de los seis meses siguientes a la fecha de la exportación. La
conversión se realizará por medio de agente autorizado, pudiéndose
mantener el 25 por ciento de dicha cantidad en una cuenta corriente de
divisas en India (a las EOU se les autoriza a mantener en divisas hasta un
50 por ciento de los ingresos de exportación).
Al presentar el presupuesto 1994/95, el Ministro de Finanzas anunció la

llamada convertibilidad por cuenta corriente de la rupia, decisión que se
hizo efectiva en Agosto del 94. Con ello, India cumplía con los requisitos
del artículo VIII del FMI, al garantizar plena convertibilidad en la
15 Se recomienda consultar con la OFCOMES de Nueva Delhi sobre el requisito de

licencia para cada caso en particular.
16

EN INDIA
Balanza Comercial (Marzo 93), Balanza de Servicios y Pago de Deuda a
corto plazo.
11.2. Convertibilidad por Cuenta de Capital
La convertibilidad por cuenta de capital no está garantizada aunque acaba

de redactarse un plan para lograrla a tres años vista, por lo tanto toda la
información contenida en este punto puede quedar obsoleta en cualquier
momento.
Técnicamente, las remesas de beneficios e ingresos por no residentes

requieren aprobación, que suelen concederse sin ninguna restricción una
vez se hayan satisfecho las obligaciones fiscales y de otro tipo exigidas
en India.
Repatriación por
Desinversión La repatriación de capital por desinversión está permitida,
pero sujeta a que la venta de la participación se realiza según los criterios
del RBI y que en el momento de la inversión, se autorizó la posibilidad
de una posterior repatriación de la inversión. Si las acciones cotizan en
una bolsa de valores india, el precio de las acciones se determinará,
según cotización oficial, en el momento de su enajenación. Bajo el
supuesto de que no coticen, el precio de venta de los títulos deberá
obtener el visto bueno del RBI.
Repatriación de
plusvalías por
enajenación de
activos en India Requieren la autorización del RBI, sujeta al pago
de los impuestos aplicables
Repatriación de ‘
royalties’ y pagos
por la transmisión
de conocimientos
técnicos Permitida, sujeta al cumplimiento de todos los
compromisos adoptados en el acuerdo técnico de colaboración y
aprobados, en su momento, por la autoridad competente.
Honorarios por
prestación de servicios
técnicos Una compañía puede solicitar el servicio de técnicos
extranjeros y realizar remesas por el pago de los servicios prestados,
sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones.

EN INDIA
Intereses Se autoriza a todo particular, residente permanentemente fuera
del país, a la repatriación de intereses procedentes de títulos emitidos por
entes gubernamentales, depósitos bancarios en India y dividendos
obtenidos del Unit Trust of India
Dividendos Los beneficios y dividendos obtenidos en India podrán ser

repatriados, previo pago de todos los impuestos aplicables, siempre y
cuando la inversión original fuera autorizada sin limitaciones a la
posterior repatriación del capital o los rendimientos por éste generados.
Existe una lista de 22 Industrias de bienes de consumo para las que la
repatriación de dividendos estará sujeta, dentro de los siete primeros años
de actividad, al requisito de equilibrio entre dividendos pagados en
divisas y sus ingresos por exportación.
El Gobierno Indio ha manifestado su intención de proceder a medio

plazo a la convertibilidad total de la rupias para operaciones de capital.

EN INDIA
12. SISTEMA FISCAL
12.1. Visión General
El sistema fiscal indio está fuertemente desequilibrado en favor de los

impuestos indirectos. Como fuente de ingresos de la Hacienda Pública
cabe destacar (a) el desproporcionado peso de aquellos obtenidos a través
de la recaudación arancelaria, aunque cada vez va a ser menor su
importancia relativa, dada la clara tendencia hacia la liberalización del
comercio exterior y, (b) las disfunciones que crean los impuestos
indirectos sobre el gasto o consumo al poseer efectos en cascada.
Desde 1991, el sistema impositivo ha ido buscado un mayor nivel de

racionalización. Los principales cambios han sido:
♦ Reducción de los niveles arancelarios e impuestos sobre el
consumo.
♦ Disminución del Impuesto de Sociedades.
♦ Extensión del IVA a más industrias.
♦ Simplificación del Impuesto sobre la Renta.
♦ Ampliación de la estructura impositiva, para permitir la inclusión
de servicios hasta entonces no fiscalizados.
Orígenes del Presupuesto del Estado para 1997/98
Todas estas reformas han permitido incrementar el nivel de recaudación,

calculado como porcentaje del PIB.
Destinos del Presupuesto del Estado para 1997/98
12.2. Cambios en el Presupuesto de 1997-1998
En el último presupuesto para 1997/98 el Gobierno de coalición de Debe

Gowda propuso toda una serie de cambios a nivel impositivo. En India
nunca un presupuesto ha dejado de aprobarse en el parlamento y no se
cree que éste pueda ser la excepción, aunque la renuncia de Debe Gowda
como primer ministro, ante la retirada de apoyo parlamentario del
Congress Party, ha creado una situación de inestabilidad que podría
dificultar un poco más las cosas.
Como podrá observarse en los siguientes puntos, las propuestas son en

conjunto de carácter positivo.
12.3. Impuestos de Sociedades

EN INDIA
Ley◊ Income Tax Act, 1961

◊ CONVENIO ENTRE EL REINO DE ESPAÑA Y LA REPUBLICA DE
LA INDIA PARA EVITAR LA DOBLE IMPOSICIÓN Y PREVENIR
LA EVASIÓN FISCAL EN MATERIA DE IMPUESTOS SOBRE LA
RENTA Y SOBRE EL PATRIMONIO. CONVENIO Y PROTOCOLO
8-2-1993, RATIFICADOS POR INSTRUMENTO 25-10-1994. BOE
7-2-1995, núm. 32, [p g. 3681].

EN INDIA
12.3.1. Fiscalización según la residencia del sujeto de la inversión
Dependiendo de la residencia fiscal del sujeto de la inversión, los tipos

aplicables serán unos u otros. Ello es consecuencia de los 55 convenios
para evitar la doble imposición suscritos entre la India y terceros países.
Convenio de doble
imposición con
España El Convenio entre el Reino de España y la República de la
India, para evitar la doble imposición y prevenir la evasión fiscal en
materia de impuestos sobre la renta y sobre el patrimonio, se publicó en
el Boletín Oficial del Estado el 7 de Febrero de 1995, entrando en vigor
el 26 de Abril de 1996, fecha de publicación en el Boletín Oficial Indio.
Tabla 10. Comparación de tipos impositivos aplicables

FUENTE Por
Convenio Normales
Propuestos
1997/98
• Royalties (sobre cantidad bruta) 10%
20% 30% 20%
• Dividendos 15% 25% eliminado
• Intereses 15% 25% sin cambios
• Servicios Técnicos 20% 30% 20%
• Plusvalías a largo plazo 20% sin cambios
• Dividendos e intereses obtenidos por
Instituciones Inversoras Extranjeras,
aprobadas por el Gobierno, en el
Mercado de Capitales indio 20% sin cambios
• Plusvalías a largo plazo de las
instituciones anteriores 10% sin cambios
• Dividendos, intereses y plusvalías de
acciones y títulos emitidos en el
extranjero por compañías indias, bajo
esquemas aprobados por el Gobierno 10% sin cambios
• Ingresos de ‘mutual funds’ en moneda
extranjera aprobados por el Gobierno 10%-25% sin cambios

EN INDIA
12.3.2. Fiscalización según la residencia de la compañía
La fiscalización de los ingresos de una compañía dependerán de su

domicilio:
• Las compañías residentes indias tributan por sus ingresos
mundiales.
Una sociedad es considerada residente en India cuando: (a) es una
compañía formada y registrada bajo la legislación india o, (b)
cuando durante el año fiscal la gestión y control de la misma se
haya producido en India.
Tal como ya se especificó en capítulos anteriores, son compañías
residentes en India:
1. La Joint Venture
2. La Filial
• Las compañías extranjeras tributan por todas aquellas operaciones
indias o consideren llevadas a cabo en India (‘royalties’, intereses,
incrementos de patrimonio, dividendos, pagos por servicios
técnicos, plusvalías, etc.). Sus ingresos en India estarán sometidos a
los tipos señalados para compañías extranjeras, en defecto de lo
que fije el tratado para evitar la doble imposición. Si la compañía
no residente tiene un establecimiento permanente que pueda ser
considerado como tal a efectos del impuesto por la legislación india
o el tratado de doble imposición 17, el impuesto recae sobre el
establecimiento permanente como si fuera una unidad empresarial
independiente.
Tienen la consideración de compañía extranjera:
1. La Oficina de Representación
2. La Central de Compras
3. La Oficina de Proyecto
4. La Sucursal
De todas ellas, las dos primeras no realizan actividad comercial
alguna en India, por lo que no existirán ingresos que fiscalizar.
Tabla 11. Tipos impositivos según el lugar de residencia

Tipo Propuesta
Impositivo Presupuesto
TIPO DE COMPAÑÍA Actual 1997-98
♦ Compañías Indias 43% 35%
♦ Compañías Extranjeras 55% 48%
Razones justificativas
para la aplicación de
17 Artículo 5 del Convenio.

EN INDIA
tipos distintos Los distintos tipos aplicables viene justificados por
la ausencia del impuesto sobre dividendos en los pagos realizados por la
sucursal a la casa matriz.
Tabla 12. Distintos escenarios para la fiscalización de los resultados

según la legislación actual
Empre
sa Empre
Extran sa
jera India
[Sucur [Joint
sal] Ventur
e,
Filial,
etc.]
Común t Genera t España t Maurici t

l o
• Beneficios Antes de
Impuestos 100 100 100 100
• Impuesto sobre
55% 43% 43% 43%
Beneficios 55 43 43 43
• Resultado Neto en
India 45 57 57 57
• Impuesto sobre
-
11,4 25% 7,4 15% 0%
Dividendos 0
• Resultado
Repatriado 45 45,6 49,6 57
En la tabla adjunta puede observarse como, de cien unidades monetarias

de beneficio antes de impuestos, la empresa india acaba repatriando 45,6,
una vez pagados todos los impuestos, resultado casi coincidente con las
45 de la empresa extranjera.
El problema es que un total de 55 países tienen firmados convenios de

doble imposición con la India, entre ellos la totalidad de los mayores
inversores en el país, por lo que en la práctica si se produce una
discriminación entre la empresa extranjera y la india.
La nueva propuesta no elimina dicha discriminación, pero si suprime las

ventajas fiscales derivadas de los tratados sobre doble imposición. Ello es
consecuencia de eliminar el impuestos sobre dividendos, pero obligar a
las empresas a pagar un 10% de impuestos sobre los beneficios
repartidos, tipo aplicado de forma adicional al impuesto de sociedades.

EN INDIA
Con ello, lo que intenta hacer el gobierno es fiscalizar al mismo nivel
todos los resultados, independientemente de la existencia o no de acuerdo
para evitar la doble imposición Los mayores perjudicados son aquellos
países con tratados muy favorables, como Islas Mauricio, al no quedar
contemplado el nuevo impuesto.
Tabla 13. Distintos escenarios para la fiscalización de los resultados

según la nueva propuesta del presupuesto 1997-98
Empre
sa Empre
Extran sa
jera India
[Sucur [Joint
sal] Ventur
e,
Filial,
etc.]
Común t Genera t España t Maurici t

l o
• Beneficios Antes de
Impuestos 100 100 100 100
• Impuesto sobre
48% 35% 35% 35%
Beneficios 48 35 35 35
• Resultado Neto en
India 52 65 65 65
• Impuesto sobre
- - - -
Dividendos 5,9 5,9 5,9
• Resultado
Repatriado 52 59,1 59,1 59,1
12.3.3. Estimación de la Base Imponible
La legislación india ofrece una gama relativamente amplia de incentivos

fiscales en forma de exenciones, deducciones y tipos impositivos
concesionales.
La Base Imponible se compone de la suma de los ingresos menos los

gastos deducibles.
• Ingresos: tributan todos aquellos procedentes del desarrollo de un

negocio, los del capital, los extraordinarios y otros.
• Gastos Deducibles: todos aquellos necesarios para el desarrollo

del negocio, incluidas las amortizaciones (permitidas incluso sobre

EN INDIA
bienes de propiedad compartida según el porcentaje poseído ) y el
pago de intereses.
Tabla 14. Porcentajes de amortización

Activo %
• Edificios 5%-100%
• Planta y Maquinaria 25%-100%
• Mobiliario 10%-15%
• Vehículos no Comerciales 20%
• Equipo para el control de la polución
100%
• Aparatos destinados al ahorro
energético 100%
El plazo máximo para compensar pérdidas de ejercicios anteriores es de

8 años, siempre que no haya un trasvase de la mayoría absoluta (51%) de
la propiedad.
12.3.4. El Minimum Alternate Tax (MAT)
Producto de las numerosas exenciones y lagunas fiscales, un tipo

nominal del 46 por ciento acababa fiscalizando, a nivel agregado, menos
del 20 por ciento de los beneficios contables.
El MAT se introdujo para evitar una evasión fiscal que hacía compatible
la coexistencia de un beneficio contable positivo y el pago de dividendos,
con unos beneficios fiscales nulos o casi nulos.
Con su aplicación, las empresas pagarán la mayor de las siguientes

cantidades:
1. El tipo Impositivo de Sociedades que a la compañía le corresponda,
aplicado sobre su beneficio fiscal.
2. El 12 por ciento sobre el beneficio contable.
En el último presupuesto se ha propuesto que los ingresos derivados de

las exportaciones queden exentos de dicho impuesto.
Se está analizando la posibilidad de hacer del MAT un impuesto a cuenta,

lo cual lo haría pagadero en los meses de Junio, Setiembre, Diciembre y
Marzo.
12.4 Impuestos Directos
12.4.1. Impuesto sobre la Renta

EN INDIA
Ley: Income Tax Act, 1961
En un país con una población de casi mil millones, menos de 14 millones

tributan por el impuesto sobre la renta, consecuencia de:
a) las rentas agrícolas están exentas.
b) el alto nivel de fraude entre pequeños comerciantes y empresarios.
El Gobierno ha intentado paliarlo con la introducción de una especie de

estimación objetiva.
Diferencias principales
respecto del impuesto
español
1. Mucho más rígido, en cuanto a la consideración de residente: (a)
aquel que está en india 182 días o más, o (b) el que habiendo estado
en la India 60 días o más, ha acumulado estancias a lo largo de los
últimos 4 años superiores a los 365 días.
2. No existe el concepto de declaración conjunta.
3. Las rentas agrícolas están exentas.
4. Escala de gravamen mucho más simple pero sujeta a importantes
Errores de Salto.
5. La remuneración en especie está exenta, por lo que gran parte de los
ingresos por sueldos y salarios suele camuflarse mediante la
adopción de este tipo de remuneración.
Tabla 15.Escala de Gravamen

Actual Propuesta
Escala de Renta Tipo Aplicable Escala de Renta Tipo Aplicable
-40.000 - -40.000 -
40.001-60.000 15% 40.001-60.000 10%
60.001-120.000 30% 60.001-150.000 20%
+120.000 40% +150.000 30%
12.4.2. Impuesto sobre el patrimonio
Ley: Wealth Tax Act, 1957
Se aplica sobre activos no productivos con un valor superior al 1’5

millones de rupias. El tipo aplicable es del 1 por ciento sobre la cantidad
que sobrepase el mínimo exento.
Los activos productivos no tributan.
12.4.3. Impuesto sobre transmisiones patrimoniales

EN INDIA
Ley: Gift Tax Act, 1958

El mínimo exento se sitúa en las 30.000 rupias para aquellas
transmisiones sin vínculo familiar y 100.000 para aquellas en que si
exista. El tipo impositivo es del 30 por ciento del valor agregado de las
transmisiones sujetas al impuesto.

EN INDIA
12.5. Impuestos Indirectos
12.5.1. Impuesto sobre la producción (Excise Duty)
Ley: Central Excise and Salt Act, 1944;

Excise Tariff Act, 1985 y Modified Value Added Tax Scheme
Impuesto indirecto que recae sobre la producción. El tipo impositivo

aplicable dependerá de:
• la naturaleza del artículo fabricado.
• el tipo de negocio, y
• el lugar definitivo de venta.
Dicho tipo puede aplicarse solo o en combinación con un tipo fija ad

valorem.
El impuesto tiene efectos en cascada. Para evitarlos se creó el sistema

MODVAD 18. La idea era aplicar un sistema especial de cálculo a todos
aquellos sectores ubicados al inicio de la cadena productiva (petróleo,
bienes de capital, algodón, etc.). El sistema permite la acumulación de
créditos en proporción al impuesto pagado en la compra de materias
primas, bienes de capital o artículos manufacturados importados. El
crédito podrá ser utilizado para compensar los impuestos a pagar sobre
las ventas realizadas.
12.5.2. Aranceles (Custom Duties)
Ley: Customs Act, 1962
A lo largo de los últimos años han ido experimentando una substancial

rebaja, mayoritariamente en el apartado de los bienes de equipo. Sin
embargo, los aranceles indios siguen entre los más altos del mundo,
estando consolidados en el GATT solo una pequeña parte de los mismos.
Hay que tener en cuenta que los ingresos por aranceles suponen una parte
muy importante de la previsión de ingresos del Estado Central Indio. Por
otra parte, una substancial reducción de los niveles arancelarios dejaría
desprotegida a la ineficiente industria india que ha crecido al amparo de
la autarquía.
Anualmente, el arancel (básico) máximo se fija dentro del presupuesto

del estado. Su evolución a lo largo de los últimos años ha sido, según
gráfico adjunto, claramente a la baja.
18 Modified Value Added Tax, 1985

EN INDIA
Además del arancel básico, se imponen gravámenes de protección

equivalentes a los impuestos internos especiales ‘countervailing duties’
por medio de los derechos adicionales. Éstos se añaden mediante la
formula: arancel total = a.b. + a.a. + (a.b. x a..a. /100 ).
El Sistema Arancelario Indio está basado en el ‘Customs Co-operation

Council Nomenclature’ (Bruselas), con la mayoría de los tipos aplicados
ad valorem.
El cálculo sigue siendo complicado y poco transparente debido a la

aplicación de concesiones arancelarias generales y específicas, que
reducen substancialmente los derechos efectivos por debajo de los
derechos reglamentarios normales.
Aunque el número de exenciones y aranceles de favor se han ido

reduciendo, siguen siendo considerable y se concentran principalmente
en los capítulos del 25 al 40 (minerales, productos químicos, caucho y
plásticos) y del 72 al 85 (productos metálicos y maquinaria). A menudo,
se aplican a productos que sólo abarcan una parte de la partida
arancelaria o sólo si el producto se destina a un determinado uso final
(disposición de uso final), por lo que a una misma línea arancelaria se le
pueden acabar aplicando dos o más tipos.
12.5.3. Impuesto sobre las Ventas (Sales Tax)
Ley: Central Sales Tax Act, 1956
Aplicable a todo artículo local o importado que no sea de segunda mano.

Toda venta posterior estará exenta, siempre que no se le haya
incorporado nuevo valor añadido al producto.
El impuesto lo aplica tanto el Gobierno Central como los distintos

gobiernos estatales. El Gobierno Central
gravará con un 4 por ciento todas aquellas ventas inter-estatales. Los

distintos estados aplicarán tipos que rondan el 4-15 por ciento sobre
todos aquellos productos vendidos en su territorio.
Las exportaciones y los servicios están exentos.
12.5.4. Impuesto sobre el Gasto (Expenditure Tax)

EN INDIA
Todo gasto realizado en un hotel de lujo está sometido al Impuesto sobre
el Gasto. El tipo impositivo es del 10 por ciento.
12.5.5. Impuesto sobre Servicios (Services Tax)
Se aplicará un 5 por ciento sobre todos aquellos servicios telefónicos, de

seguro (excepto vida), anuncios de operadores de bolsa y mensajería.
12.5.6. Otros Impuestos
• Ocroi: aplicado sobre todas aquellas mercancías que cambian de

estado.
• Tasas por Sellado: aplicable en el momento de la transferencia de
activos.
12.6. Proyectos ‘llave-en-mano’ financiados mediante Fondos de

Ayuda Internacional
Cuando una compañía extranjera lleve a cabo un proyecto llaves-en-

mano financiado por un Organismo de Ayuda Internacional (Banco
Mundial, UNESCO, Banco Asiático de Desarrollo, etc.), se le supondrá
un beneficio del 10 por ciento sobre los ingresos brutos.
A la empresa ejecutora del proyecto se le aplicará una retención en origen

(Tax Deducted at Source) del 5’5 por ciento sobre todos sus ingresos,
resultante de aplicar el tipo del 55 por ciento (compañía extranjera con
establecimiento permanente en la India) a su supuesto margen del 10 por
ciento.
Si nos atendemos al Tratado para Evitar la Doble Imposición entre

España y la India, el cual estipula que será de aplicación el principio de
ingreso neto, vemos que se da un problema de inconsistencia legal. Es
por ello que se sugiere, a toda empresa española que deba desarrollar un
proyecto de estas características, una valoración de los dos métodos y si
le fuera más recomendable el pago de impuestos sobre beneficios reales
y no supuestos, se aconseja negociar con la ‘Income Tax Office’ la
aplicación del supuesto estipulado en el tratado.

EN INDIA
13. PROPIEDAD INTELECTUAL
13.1. Derechos de Autor
La Ley India de Derechos de Autor se fundamenta en la ‘Copyright Act,

1957’, basada en la Convención de Berna, de la cual India fue firmante.
La Ley original de 1957 ha ido experimentando diversas modificaciones

con el transcurso de los años, en un intento de adaptarla a los nuevos
cambios y tecnologías. En 1994 se produjo la última gran modificación,
al legislar todo lo referente a la transmisión de datos digitales y
transmisiones vía satélite.
13.2. Marcas
Los derechos sobre Marcas Comerciales se hallan legislados en la Trade

Marks and Merchandise Act. Inicialmente, existían determinadas
restricciones al uso de marcas extranjeras por compañías no indias
establecidas en el país. Dichas restricciones fueron suprimidas en 1992.
La protección sobre Marcas de Servicios no está legislada en la TM&M

Act, pero existe suficiente jurisprudencia positiva al respecto
13.3. Patentes
La Patent Act de 1970 reconoce el derecho de todo producto a estar

protegido por una patente durante un periodo de 14 años. Existen
excepciones en tres campos:
1. Productos Agroalimentarios.
2. Productos Químicos
3. Productos Farmacéuticos.
En estos tres casos, la protección de la patente caducará a los 7 años.
13.4. Diseño Industrial
El ‘Designs Act’ de 1911 legisla todo lo referente a la Protección del

Diseño Industrial. Registrar un diseño otorga al propietario el derecho a
desarrollar todo tipo de acciones en contra de terceras partes que lo
utilicen sin licencia o consentimiento de su propietario. La protección
caduca a los 5 años, pero puede ser prologada dos veces consecutivas por
periodos idéntico de cinco años cada uno.

EN INDIA
14. LEY DE SOCIEDADES
14.1. Tipos de Compañía
Private Limited
Company Correspondería a la española Sociedad Limitada. Como
mínimo la empresa deberá tener dos accionistas y no más de cincuenta
(excluidos los empleados). No se permite la cotización de sus acciones en
el mercado abierto
Si la facturación media de los tres últimos años superara los 100 millones
de rupias, o el 25 por ciento de su capital estuviera en manos de Public
Limited Companies, entonces no se permitirá seguir con la forma de una
Private Limited Company.
Abreviación: (Pvt.) Ltd.
Public Limited
Company Correspondería a la española Sociedad Anónima. No
existe limitación alguna en el número máximo de accionistas pero si en el
mínimo, que deberá ser de siete. Sus acciones pueden cotizar en el
mercado abierto.
Cabe destacar que por número total de empresas cotizando en los

mercados de valores, la India ocupa el segundo lugar a nivel mundial
después de los Estados Unidos, con aproximadamente 6.000 empresas.
Abreviación: Ltd.
14.2. Constitución de una Sociedad
Los pasos necesarios para la constitución de una sociedad son:
1. Obtención de la autorización del Registro Mercantil [Registrar of

Companies-ROC-] para la inscripción de la compañía.
2. Redacción del Memorando y los Estatutos de la Compañía.
3. Presentación del Memorando y los Estatutos de la Sociedad, junto
con otros documentos requeridos, para su aprobación por parte del
ROC
4. Una vez cumplimentados todos los restantes documentos, se podrá
solicitar al ROC el ‘Certificate of Incorporation’ en el caso de una
Private Limited, o el ‘Certificate of Commencement of Business’ en
el de una Public Company. Dicho certificado concede a la

EN INDIA
compañía una personalidad jurídica propia, distinta a la de sus
socios.
14.3. Capital Autorizado y Tipo de Participaciones
Capital
Autorizado Sin límite
Tipo de
Participaciones Existen dos tipos de acciones:
• Acciones Ordinarias: poseen derechos políticos
• Acciones Preferenciales: poseen los mismos derechos políticos,
pero prioridad en caso de liquidación de la compañía.
14.4. Transmisión de Participaciones (Enmiendas a la Ley de

Sociedades de 1956)
Restricción para la adquisición de ciertas acciones:
(i) Limitación a la hora de adquirir acciones de empresas

públicas
Se requiere autorización gubernamental siempre que se deseen adquirir

acciones de una empresa pública, o:
a) compañía en la que el Gobierno Central sustente como mínimo una
participación del 51%.
b) corporación (sin ser compañía) creada mediante decreto, o
c) instituciones financieras.
y ello suponga que susodicho comprador llegue a poseer una

participación total superior al 25 por ciento del capital de la compañía.
(ii) Restricción a la hora de transferir acciones
Cuando se deseen transferir acciones de una sociedad cualquiera, de la

que se posea como mínimo el 10 por ciento del valor nominal del capital
suscrito, se deberá enviar notificación al Gobierno Central, y si este
considera que como resultado de dicha venta se prevé un cambio del
Consejo de Administración que pueda ser perjudicial para los intereses de
la empresa en cuestión o del interés público, el Gobierno Central podrá:
a) impedir la transferencia de dichas participaciones,
b) bajo el supuesto de que la empresa pertenezca a un sector incluido
en el Programa XV, dichas participaciones deberán ser vendidas a
la Administración Central o a una empresa controlada por la
misma, por las que se pagará su valor de mercado.

EN INDIA
Dicha limitación no es aplicable cuando el vendedor sea una empresa
pública, o:
c) compañía en la que el Gobierno Central sustente como mínimo
una participación del 51%
d) corporación (sin ser compañía) creada mediante decreto, o
e) instituciones financieras
(iii) Restricción a la hora de transferir acciones de compañías

extranjeras
Se requiere autorización del Gobierno Central19 para transferir acciones

de toda empresa extranjera con establecimiento permanente en India,
cuando la participación que sustente el vendedor supere el 10 por ciento
del capital social de la compañía extranjera y el destinatario sea persona
física o jurídica establecida en India.
Dicha limitación no es aplicable cuando el vendedor sea una empresa

pública, o:
a) compañía en la que el Gobierno Central sustente como mínimo una
participación del 51%.
b) corporación (sin ser compañía) creada mediante decreto, o
c) instituciones financieras.
14.5. Incremento de la Participación Extranjera
Incremento de la Participación Extranjera en una sociedad

existente dedicada a la producción de bienes incluidos en la Lista
de Industrias de Alta Prioridad
(i) Incremento de la Participación Extranjera mediante

Ampliación de Capital
Cuando una empresa con participación extranjera inferior al 51 por

ciento, desee ampliar capital para financiar un programa de expansión
destinado a la producción de bienes incluidos en la Lista de Industrias
de Alta Prioridad, la expansión de capital se autorizará
automáticamente siempre y cuando la aportación del mismo se realice
en divisas y la equidad resultante no implique una participación
extranjera superior al 51 por ciento.
(ii) Incremento de la Participación Extranjera sin Ampliación

de Capital
19 Los criterios que el Gobierno Central considerará para impedir tal transacción son:
cambios perjudiciales en el Consejo de Administración para la empresa en cuestión
o el interés público.

EN INDIA
El RBI autorizará de forma automática un incremento de la

participación extranjera hasta el 51 por ciento en una compañía
existente y sin necesidad de ampliación de capital, siempre que la
empresa se dedique exclusivamente a la producción de bienes
incluidos en la Lista de Industrias de Alta Prioridad.

EN INDIA
15. TRATAMIENTO SECTORIAL
15.1. Sectores reservados al Estado
El Programa XV enumera aquellos sectores reservados al estado y que

son:
1. Armas, municiones y otros equipos de defensa, aviones y barcos de
guerra.
2. Energía atómica.
3. Carbón y lignito.
4. Aceites minerales.
5. Minería de la mena del hierro, manganeso y cromo; yeso, sulfuro,
oro y diamantes.
6. Minería del cobre, plomo, cinc, estaño, molibdeno, volframio.
7. Minerales especificados en el Programa para la Energía Atómica
(Control de su Producción y Uso) Orden, 1953.
8. Transporte por ferrocarril.
15.2. Inversión Extranjera en el Sector Micro-empresarial
El Sector Micro-empresarial (Small Scale Sector) recibe un tratamiento

especial en la ley india. Una lista de 836 artículos ha sido especialmente
reservada para el mismo, en ésta se incluyen productos específicos de
sectores como el de alimentación, textil, químico, herramientas y
componentes de automoción.
La producción de bienes reservados al Sector Micro-empresarial por

parte de empresas no pertenecientes al mismo, se autorizaba siempre y
cuando se destinase el 75 por ciento a la exportación. Según
recomendaciones del Comité Abid Hussain, la ‘Export Obligation’ está
previsto reducirla al 50 por ciento.
En este tipo de empresas, la inversión se limita según se especifica a

continuación:
Tabla 16. Nuevos límites de inversión para el SSI

Anteriormente A partir de Febrero del 97
• Tiny Sector 5 lakhs 25 lakhs
• Ancillary 75 lakhs
• Small Units 60 lakhs 3 crores
{1 lakh = 100.000 rupias} {1 crore = 10.000.000 rupias} {1 USD = 35’15 rupias (12 de Febrero)}

EN INDIA
Se entiende por inversión el capital destinado a planta y maquinaria, sin
incluir el valor de los moldes, herramientas, guías, etc. El valor del
edificio y el mobiliario también se hallan excluidos.
Se les exime de la necesidad de licencia para aprovisionamiento siempre

que no sean empresas subsidiarias o controladas por otra sociedad.
A los grandes grupos financieros se les limita la participación en este

tipo de sociedades al 24 por ciento del capital social.
A la inversión extranjera se le autoriza una participación de hasta el 24
por ciento. Según el volumen de exportación se podrán considerar
porcentajes superiores.
Aunque una empresa tenga en su gama un único producto destinado al

Sector Micro-empresarial, se le aplicarán todas las limitaciones
establecidas para susodicho sector.
Hacia 1991, este tipo de empresas contribuían en un 35 por ciento a la

producción del sector manufacturero y acumulaban el 40 por ciento de
las exportaciones. El empleo generado era de 12 millones de puestos de
trabajo.
La no derogación, ni siquiera parcial, de la legislación que reserva al

Sector Micro-empresarial la producción de más de 800 productos20,
supone una grave demora para el desarrollo industrial del país. Tanto los
grandes grupos financieros indios como los inversores extranjeros suelen
esquivar los niveles máximos de equidad y de inversión mediante la
creación de sociedades de distribución, nutriéndose de una amplia red de
micro-empresas, o mediante la subcontratación de aquellos productos
que incluidos en la lista desean incorporar en su gama.
15.3. Industrias que requieren Licencia Industrial
La lista de industrias que requieren licencia industrial fue reducida a 16

dentro de los cambios implementados por el programa de reforma
económica, estructural y de liberalización.
20 Se recomienda contactar con la Oficina Comercial para certificar si alguno de sus

productos está incluido en la lista.

EN INDIA
Tabla 17. Industrias que requieren licencia industrial

Código
Arancelario
INDUSTRIA Internacional
1. Carbón mineral y lignito 27.01
27.02
1. Petróleo (otro que el crudo) y sus refinados. 27.10 to 27.12
1. Destilación y elaboración de bebidas alcohólicas 22.03 to 22.06
22.08
1. Azúcar. 170199.02
170199.09
1. Grasa animal y aceites. 151610.00
15.17
151800.11
1. Puros y cigarrillos de tabaco y sus manufacturas substitutivas 24.02
1. Asbestos y sus productos derivados. 68.11
68.12
681390.01
1. Madera contrachapada, chapa de todos tipos, y otros 44.08
productos derivados de la madera como conglomerado, etc. 44.10 to 44.13
1. Pieles sin curtir, cueros, gamuzas y charol. 41.08
1. Pieles curtidas o vestidas. 43.02
1. Papel y publicaciones. 47.01 to 47.05
48.01 to 48.13
1. Equipos electrónicos aerospaciales y de defensa, de todos 87.10
tipos. 88.01 a 88.05
8906.01
93.01 a 93.07
1. Explosivos industriales; incluidos detonadores, fusibles de 36.01 a 36.06
seguridad, pólvora, nitrocelulosa y fósforos.
1. Productos químicos considerados peligrosos. 280110.00
281119.01
281210.01
2815.11
2815.12
290121.00
290122.00
290124.01
290220.00
290230.00
290241.00
290242.00
290243.00
290244.00
290531.00
292229.02
292910.09
380810.02
380810.16
380810.21
380810.29
390110.00
1. Drogas y productos farmacéuticos (de acuerdo con la Ley de 293622.00
Drogas). 293623.00
293629.02
294130.09
294130.10

EN INDIA
1. Artículos electrónicos de línea marrón (grabadoras, videos, 85.19
televisores, reproductores de CD, etc.) 852031.00
8520.39
85.21
852810.01
Nota: La necesidad de licencia no será aplicable a aquellas empresas que
operen en el Sector Micro-Empresarial21, dedicadas a la producción de dichos
artículos, cuando tal producción esté a su vez reservada a susodicha categoría de
empresas.
15.4. Industrias de Baja Prioridad
Tienen la consideración de Industrias de Baja Prioridad aquellas que

cumplen alguna de las siguientes características:
1. El producto está fuera del alcance de la mayoría de la población.
2. Ya existe una industria local dedicada a la fabricación del mismo.
3. El proceso de producción no requiere importar ninguna tecnología
nueva o sofisticada.
4. El producto es elitista y va destinado a satisfacer las necesidades de
una pequeña proporción de la población.
5. Su fabricación no aporta mejora alguna a la capacidad productiva
del país.
6. El proyecto acarreará serias implicaciones sociales, económicas o
medioambientales en el futuro.
15.5. Industrias de Alta Prioridad
Nota: los sectores se han mantenido en inglés.
Dicho Apartado se halla directamente relacionado con el punto 8.2.

Solicitud, Autorización y Constitución de una Joint Venture y en concreto
al conocido como Procedimiento para la Autorización Automática del
Reserve Bank of India (RBI)
Las listas adjuntadas son, según se enumera:
i. Lista original de 35 Industrias de Alta Prioridad según Comunicado Nº

10 de 1992 con fecha 24/06/92
ii. Lista Expandida según Comunicado Nº.2 de 1997 con fecha 17/01/97
y que incluye:
• Tres nuevas industrias, relacionadas con el sector minero, a las

que se concede autorización automática hasta la participación
máxima del 50 por ciento.
21 Small Scale Units. Ver legislación específica para este tipo de sociedades.

EN INDIA
• Trece categorías adicionales, relacionadas con la industria del
proceso de alimentos, industria textil, servicios de soporte para
el transporte terrestre y servicios de consultoría, a las que se
autoriza para un máximo del 51 por ciento.
• Nueve categorías (incluyendo servicios para la minería,

generación y transmisión de energía eléctrica, generación y
transmisión de energía no convencional, construcción,
transporte terrestre y de agua, y servicios de almacenaje), con
una autorización automática de hasta el 74 por ciento de la
participación extranjera.
Tabla 18. Lista original de 35 Industrias de Alta Prioridad según

Comunicado Nº 10 de 1992 con fecha 24/06/92
1. Metallurgical Industries
i. Ferro alloys 72.02
i. Casting and forging 73.25
73.26
i. Non-ferrous metals and their alloys including aluminium foils 74.01 to 74.14
75.01 to 75.08
76.01 to 76.16
78.01 to 78.06
79.01 to 79.07
80.01 to 80.07
81.01 to 81.13
i. Sponge iron and pelletisation 72.03
i. Iron and Steel pipes and tubes and fittings thereof 73.04 to 73.07
i. Pig iron 72.01
72.05
72.06 to 72.29
2. Boilers and Steam Generating Plants

84.02 to 84.05
3. Prime Movers (other than electrical generators)

i. Industrial turbines 84.10
i. Internal combustion engines 84.07
84.08
84.09
85.11
i. Alternate energy systems like solar, wind, etc. And equipment 84.12
thereof 854140.01
i. Gas/ hydro/ steam turbines 84.06
84.11
4. Electrical Equipment
i. Equipment for transmission and distribution of electricity 85.30 & 85.31
including power and distribution transformers, power relays, 85.35 to 85.38
HT-switch gear, synchronous condensers 85.44
85.46 & 85.47
i. Electrical motors 85.01
85.03

EN INDIA
i. Electrical furnaces, industrial furnaces and induction heating 85.16
equipment 85.04
85.14
i. X-ray equipment 9022.11
9022.19
902230.00
902290.01
902290.02
i. Electronic equipment, components including subscribers and 84.69 to 84.71
telecommunication equipment 84.73
85.17
85.22
85.25 to 85.27
85.29
85.32 to 85.34
85.40 to 85.42
90.07 & 90.08
i. Component wires for manufacture of lead-in-wires 854420.29
i. Hydro/ steam/ gas generators/ generating sets 8502.30

i. Generating sets and pumping sets 84.13 & 84.14
85.02 & 85.03
i. Jelly-filled telecommunication cables 854420.29
i. Optic fibre 8544.70
900110.00
i. Energy efficient lamps 85.39
i. Midget carbon electrodes 85.45
5. Transportation
i. Mechanised sailing vessels up to 10.000 DWT including 89.01
fishing trawlers 89.02
89.04
i. Ship ancillaries 848510.00
i. Commercial vehicles, public transport vehicles including 87.02
automotive commercial three wheelers, jeep type vehicles, 87.03
industrial locomotives 87.04
87.05
87.09
i. Personal transport vehicles: automotive two-wheelers and 87.11
three wheelers
i. Automotive components/ spares and ancillaries 85.12
87.06
87.07
87.08
87.14
i. Railway equipment 86.05 to 86.09
6. Industrial Machinery

EN INDIA
i. Industrial machinery and equipment 84.17
84.19 to 84.28
84.31
84.34
84.35
84.38
84.39
84.40
84.41
84.44 to 84.49
84.51
845221.00
84.53 to 84.55
84.68
84.74 & 84.75
84.78 & 84.79
84.81 to 84.84
85.05
7. Machine Tools
i. Machine tools and industrial robots and their controls and 84.56 to 84.65
accessories 85.08
85.15
i. Jigs, fixtures, tools and dies of specialised types and cross 84.66 & 84.67
land tooling
i. Engineering production aids such as cutting and forming 82.01 to 82.09
tools, patterns and dies and mining tools. 84.80
8. Agricultural Machinery
i. Tractors 87.01
i. Self propelled harvestor combines 843351.00
i. Rice transplanters 843239.00
9. Earth Moving Machinery

84.29 & 84.30
10. Industrial Instruments

i. Indicating, recording and regulating devices for pressure,
temperature, rate of flow weights levels and the like 90.24 to 90.33
11. Scientific and Electromedical Instruments and Laboratory

Equipment
85.43
90.05
9006.10
9006.20
9006.30
9006.91
90.10 to 90.18
90.19 to 90.21
902221.00
902229.00
12. Nitrogenous and Phosphatic Fertilisers Falling under-

Inorganic Fertilisers under ’18 Fertilisers’ in the First
Schedule to the Industrial Development Regulations Act,
1951.
31.02 & 31.03

EN INDIA
13. Chemicals (other than fertilisers)

i. Organic Chemicals 29.01 to 29.28
2929.10
292990.00
29.30 to 29.35
29.40
29.42
i. Inorganic Chemicals 28.01
28.03
28.06 to 28.09
28.14 & 28.15
282300.01
282300.02
28.25 to 28.37
28.39 to 28.42
28.47 to 28.51
i. Synthetic resins and plastics 39.01to 39.12
39.14
i. Man made fibres 54.02 to 54.06
55.01to 55.04
55.06 & 55.07
i. Synthetic rubber 40.02
i. Industrial explosives 36.02 & 36.03
i. Technical grade insecticides, fungicides, weedicides, and the 38.08
likes
i. Synthetic detergents 340290.01
i. Miscellaneous chemicals (for industrial use only) 27.07
280440.00
281129.03
280430.00
2811.21
280421.00
2804.29
38.15 & 38.16
382350.00
380999.00
370790.01
38.11 & 38.12
382390.04
382390.05
14. Drugs and Pharmaceuticals

29.36 to 29.42
30.01 to 30.06
15. Paper and Pulp

i. Paper and pulp including paper products 47.01 to 47.07
48.01 to 48.19
i. Industrial laminates 59.02 & 59.03
16.
i. Automobile tyres and tubes 40.11
40.13
ii. Rubberised heavy duty industrial beltings of all types 40.10
ii. Rubberised conveyor beltings 401099.01
ii. Rubber reinforced and lined fire fighting hose pipes 400950.06
ii. High pressure braised hoses 40.09

EN INDIA
ii. Engineering and industrial plastic products 3917.31
39.20 & 39.21
3925.90
392690.01
17. Plate Glass

i. Glass shells for television tubes 701120.11
i. Float glass and plate glass 70.05
i. insulators 854610.00
i. Glass fibres of all types 70.19
18. Ceramics
i. Ceramics for industrial use 69.02 & 69.03
19. Cement Products

i. Portland Cement 252321.00
2523.29
i. Gypsum boards, wall boards and the like 68.08
20. High Technology Reproduction and Multiplication

Equipment
8469.10
847210.00
90.09
21. Carbon and Carbon Products

i. Graphite electrodes and anodes 854519.01
i. Impervious graphite blocks and sheets 854590.09
22. Pretensions High Pressure RCC Pipes

681020.00
23. Rubber Machinery

84.77
24. Printing Machinery

i. Web-fed high speed off-set rotary printing machine having 844311.00
output of 30,000 or more impressions per hour
i. Photo composing/ type setting machines 844210.00
i. Multi-colour sheet-fed off-set printing, machines of sizes of 844319.00
18’’x25’’ and above
i. High speed rotogravure printing machines having output of 844340.00
30,000 or more impressions per hour
25. Welding Electrodes other than those for Welding Mild Steel
831110.00
8311.20
26. Industrial Synthetic Diamonds

710420.00
710490.00
27.

EN INDIA
i. Photosynthesis Improvers no codificados
ii. Genetically modified free living symbiotic Nitrogen fixer
iii. Pheromones
iv. Bio-insecticides
28. Extraction and Upgrading of Minor Oils

15.12
15.15
29. Pre-fabricated Building Material

681091.00
30. Soya Products

210610.00
210690.09
210610.00
210310.00
15.07
31.
i. Certified high yielding hybrid seeds and synthetic seeds 12.09
ii. Certified high yielding plantlets developed through plant 06.02
tissue culture
32. All Food Processing Industries other than Milk Food,

Malted Food and Flour, but excluding the items reserved
for Small Scale Sector
16.01 to 16.05
190190.09
19.02 to 19.04
20.02 to 20.09
210110.01
210120.01
210130.01
210320.00
210390.02
210390.01
210410.00
33. All items of Packaging for Food Processing Industries

excluding the items reserved for Small Scale Sector
39.23
482390.01
34. Hotels and Tourism-related Industry
35. Software Industry
Tabla 19. Lista Ampliada de Industrias/ Productos para la

Autorización Automática de una participación extranjera
del 50%
Sl. DESCRIPCIÓN
No NIC CODE
Div Group Class
(1) (2) (3) (4) (5)

EN INDIA
A-1 12 MINING OF IRON ORE

120 Mining of iron ore
A-2 13 MINING OF METAL ORES OTHER THAN
IRON ORE
130 Mining of Manganese ore
131 Chromite
132 Bauxite
134 Copper Ore
135 Mining of Lead and Zinc Ores
A-3 15 MINING OF NON-METALLIC MINERALS
NOT ELSEWHERE CLASSIFIED
150 Mining and quarrying of rock aggregates sand and
clays
151 Mining/ quarrying of minerals for construction
other than rock aggregates, sand and clays
152 Mining of fertilizer and chemical minerals
153 Mining of ceramic, refractory and glass minerals
154 Salt mining and quarrying including crushing,
screening and evaporating in pans
155 Mining of mica
159 Mining of other non-metallic minerals

Autorización Automática de una participación extranjera
del 51%
Sl. DESCRIPCIÓN
No NIC CODE
Div Grupo Clase
(1) (2) (3) (4) (5)
B-1 20,21 MANUFACTURE OF FOOD PRODUCTS

200
200.5 Preservation of meats except canning
200.6 Processing and canning of meat
201 Manufacture of dairy products
201.1 Manufacture of milk powder, ice-cream, powder
and condensed milk except baby milk foods
201.2 Manufacture of baby milk foods
201.3 Manufacture of butter, cream, ghes, cheese and
khoya, etc.
201.4 Manufacture of pasteurised milk whether or not
in bottles/ polythene packs, etc. (plain or
flavoured)
201.9 Manufacture of other dairy products n.e.c.
202 Canning and preservation of fruits and vegetables

EN INDIA
202.1 Sun-drying of fruits and vegetables
202.2 Artificial dehydration of fruits and vegetables
202.3 Radiation preservation of fruits and vegetables
202.4 Manufacture of fruit/ vegetable juices and their
concentrates, squashes and powders
202.5 Manufacture of sauces, jams, jellies and
marmalades, etc.
202.7 Canning of fruits and vegetables
202.9 Fruit and vegetable preservation n.e.c.
203 Processing, canning and preserving of fish,
crustacean and similar foods
204 Grain milling
204.1 Flour milling by power machine
204.9 Other grain milling and processing activities
n.e.c.
208 Production of common salt
209 Manufacture of cocoa products and sugar
confectionery (including sweetmeats)
209.1 Manufacture of cocoa products
218 Manufacture of starch and its derivatives
B-2 23 MANUFACTURE OF COTTON TEXTILES
235 Cotton spinning, weaving and processing in
integrated mills
B-3 24 MANUFACTURE OF WOOL, SILK & MAN-
MADE FIBRE TEXTILES
242 Wool spinning weaving & processing in
integrated mills
245 Spinning, weaving & processing of silk (textiles)
in integrated mills
247 Spinning, weaving & processing of man-made
textiles fibres in integrated mills
247.1 Spinning of staple fibres and weaving of
artificial/ synthetic textile fabrics in mills
247.2 Spinning of staple fibres and weaving of
artificial/ synthetic textile fabrics in mills
247.3 Weaving and processing (bleaching, dyeing and
printing) of artificial/ synthetic textile fabrics in
mills
247.4 Composite artificial textile fibres mills (spinning,
weaving and processing)
B-4 26 MANUFACTURE OF TEXTILE PRODUCTS
268 Manufacture of water-proof textile fabrics
B-5 30 MANUFACTURE OF BASIC CHEMICALS
PRODUCTS (EXCEPT PRODUCTS OF
PETROLEUM & COAL)
300 Manufacture of industrial organic & inorganic
chemicals
301 Manufacture of fertilizers and pesticides
302 Manufacture of plastics in primary forms;
manufacture of synthetic rubber
303 Manufacture of paints, varnishes and related
products; artists’ colours and ink
304 Manufacture of drugs, medicines and allied
products

EN INDIA
306 Manufacture of man-made fibres
309 Manufacture of chemical products n.e.c.
B-6 31 MANUFACTURE OF RUBBER, PLASTIC,
PETROLEUM AND COAL PRODUCTS
310 Tyre and tube industries
312 Manufacture of rubber products n.e.c.
313 Manufacture of plastic products n.e.c.
318 Manufacture of coke oven products
319 Manufacture of other coal and coal-tar products
n.e.c.
B-7 34 MANUFACTURE OF METAL PRODDUCTS
& PARTS EXCEPT MACHINERY AND
EQUIPMENT
341 Manufacture of fabricated metal products
341.1 Manufacture of railway and ship containers used
in container-traffic
341.2 Manufacture of gas cylinders (industrial or house-
hold)
341.3 Manufacture of tanks, reservoirs and containers
of metal n.e.c.
341.4 Manufacture of reinforced safes, vaults,
strongroom doors and gates and the likes
(manufacture of almirahs and filling cabinets etc.
is classified in Group 342)
341.5 Manufacture of steel trunks
341.6 Manufacture of sanitary and plumbing fixtures
and fitting of metals
341.9 Manufacture of other fabricated metal products
n.e.c.
344 Forging, pressing, stamping and roll-forming of
metal, power metallurgy
B-8 35&36 MANUFACTURE OF MACHINERY AND
EQUIPMENT OTHER THAN TRANSPORT
EQUIPMENT
350 Manufacture of agricultural machinery and
equipment and parts thereof
351 Manufacture of machinery and equipment used
by construction and mining industries
352 Manufacture of prime movers, boilers
353 Manufacture of industrial machinery for food and
textiles industries (including bottling and filling
machinery)
354 Manufacture of industrial machinery for other
than food and textile industries
355 Manufacture of refrigerators, air-conditioners and
fire fighting equipment and their parts and
accessories n.e.c.
356 Manufacture of general purpose non electrical
machinery/ equipment, their components and
accessories n.e.c.
357 Manufacture of machine tools, their parts and
accessories
358 Manufacture of office, computing and accounting
machinery and parts
359 Manufacture of special purpose machinery/
equipment, their components and accessories
n.e.c.

EN INDIA
359.1 Manufacture of sewing and knitting machines
349.2 Manufacture of weighing machinery
359.3 Manufacture of washing and laundrying machines
(including centrifugal clothes dryers)
359.5 Manufacture of filtering and purifying machinery
for liquids and gases
359.6 Manufacture of distilling and rectifying plants
(including heat exchangers)
359.8 Manufacture of parts and accessories n.e.c. for
special purpose non-electrical machinery/
equipment n.e.c.
359.9 Manufacture of other special purpose non-
electrical machinery/ equipment n.e.c.
360 Manufacture of electrical industrial machinery
apparatus and parts thereof
361 Manufacture of insulated wires and cables,
including manufacture of optical fibre cables
362 Manufacture of accumulators primary cells and
primary batteries
363 Manufacture of electric lamps
363.2 Manufacture of ultra-violet or infra-red lamps
363.3 Manufacture of discharge lamps; fluorescent, hot-
cathode or other discharge lamps
363.4 Manufacture of arc lamps
363.5 Manufacture of flash bulbs used in photography
E-9 70 LAND TRANSPORT (SUPPORT SERVICES)
708 Supporting services to land transport, like
operation of highway bridges, toll roads,
vehicular tunnels
B-10 71 WATER TRANSPORT (SUPPORT
SERVICES)
712 Support services to water-transport like operation
and maintenance of piers, loading and discharging
of vessels
B-11 71 SERVICES INCIDENTAL TO TRANSPORT
NOT ELSWHERE CLASSIFIED
730 Cargo handling incidental to land transport
731 Cargo handling incidental to water transport
732 Cargo handling incidental to air transport
733 Renting and leasing (except financial leasing) of
motor vehicles, without operator, for passenger
transport
734 Renting and leasing (except financial leasing) of
motor vehicles, without operator, for freight
transport
739 Renting and leasing of refrigerated/ cold transport
B-12 85 RENTING AND LEASING NOT
ELSWHERE CLASSIFIED
850 Renting of transport equipment without operator
850.9 Renting of other transport equipment n.e.c.
852 Renting of office accounting and computing
machinery and equipment, without operator
853 Renting of other industrial machinery and
equipment

EN INDIA
B-13 89 BUSINESS SERVICES NOR ELSWHERE
CLASSIFIED
893 Business and management consultancy activities
893.2 Market Research Services
895 Technical testing & analysis services
899 Research & Development Services (excluding
basic research and setting up of R&D/ academic
institutions which would award degrees/
diplomas/ certificates)
93 HEALTH AND MEDICAL SERVICES

Autorización Automática de una participación extranjera del 74%
Sl. DESCRIPCIÓN
No NIC CODE
Div Grupo Clase
(1) (2) (3) (4) (5)
C-1 19 MINIG SERVICES

190 Oil & Gas fields services, except Exploration and
production services
191 Services incidental to mining viz. Drolling,
shafting, reclamation of mines, surveys/ mapping
- excluding services related to gold, silver and
precious/semi-precious stones.
C-2 33 BASIC METALS & ALLOYS INDUSTRIES
330 Manufacture of Iron ore pellets, pig iron, sponge
iron and steel in Primary/ semi-finished/ finished
forms.
331 Manufacture of semi-finishid Iron & Steel
products in re-rolling mills, cold-rolling mills and
wire drawing mills
332 Manufacture of ferro-alloys
333 Copper manufacturing
334 Brass manufacturing
335 Aluminium manufacturing
336 Zinc manufacturing
337 Casting of metal
339 Other non-ferrous metal industries, excluding
Gold, Silver & Platinum
C-3 38 OTHER MANUFACTURING INDUSTRIES
380 Manufacture of medical, surgical, scientific and
measuring equipment except optical equipment
380.1 Manufacture of medical/ surgical equipment and
orthopaedic appliances (manufacture of apparatus
based on the use of X-Ray or other radiators is
classified in Class 369.1)

EN INDIA
380.2 Manufacture of industrial process control
equipment (this class includes manufacture of
apparatus used for continuous measurement and
control or variable such as temperature, pressure,
viscosity, etc. of materials and products as they
are being manufactured or otherwise processed
380.3 Manufacture of regulating or controlling
instruments and apparatus, except industrial
process control equipment
380.4 Manufacture of supply motors for electricity,
water or gas
380.5 M a n u f a c t u r e o f s e n s i t i v e b a l a n c e a n d
mathematical calculating instruments
380.6 Manufacture of laboratory and scientific
instruments n.e.c. (includes manufacture of non-
optical microscopes, diffraction equipment;
apparatus for measuring or checking electrical
quantities, e.g. oscilloscopes, spectrum analysers,
voltmeters, with or without recording device;
apparatus for measuring non-electrical quantities
e.g. radiation detectors and counters, cross-talk
meters and other instruments specially designed
for telecommunications; apparatus for testing the
physical properties of materials, e.g. apparatus for
testing hardness and other properties of metals,
for testing the wear and tear and other properties
of textiles and for testing the physical properties
of paper, linoleum, plastic, rubber, wood, concrete
and so plastic, rubber, wood, concrete and so
forth; apparatus for carrying out physical or
chemical analysis, e.g. polarimeters,
refractometers, calorimeters, Orsob’s apparatus,
Ph-meters, viscometers, surface tension
instruments and so forth and instruments and
apparatus for measuring or checking the flow,
level, pressure or other variables of liquids or
gases, e.g. flow meter, level gauges, manometers,
heatmeters, and so forth, except industrial process
control equipment.
380.8 Manufacture of parts and accessories n.e.c. for
instruments and apparatus included in this group
380.9 Manufacture of other medical surgical, scientific
and measuring equipment n.e.c. (includes
manufacture of hydrometers, thermometers,
pedometers, tachometers, balancing machines,
test benches, comparators (include optical
comparators and other optical type measuring and
checking appliances and instruments);
instruments for checking watches or watch parts
and so forth)
381 Manufacture of photographic, cinematographic
and optical goods and equipment (excluding
photochemicals, sensitised paper and film)
388 Manufacture of items based on solar energy like
solar cells, cookers, air and water heating systems
and other related items
C-4 40 ELECTRIC GENERATION AND
TRANSMISSION
400 Generation and transmission of electric energy
400.1 Generation and transmission of electric energy
produced in hydro-electric power plants

EN INDIA
produced in coal-based thermal power plants
produced in oil based thermal power plants
produced in gas based thermal power plants
C-5 43 NON-CONVENTIONAL ENERGY
GENERATION AND DISTRIBUTION
C-6 50 CONSTRUCTION
501 Construction and maintenance of roads, railbeds,
bridges, tunnels, pipelines, ropeways, ports,
harbours and runways
503 Construction and maintenance of waterways and
water reservoirs
504 Construction and maintenance of hydroelectric
projects
505 Construction and maintenance of power plants
506 Construction and maintenance of industrial plants
C-7 70 LAND TRANSPORT
707 Pipeline transport excluding Crude Oil, petroleum
products and natural gas pipelines
C-8 71 WATER TRASNPORT
710 Ocean and water transport
711 Inland water transport
C-9 74 S T R O R A G E A N D WA R E H O U S I N G
SERVICES
741 Warehousing and agricultural products with
refrigeration (cold storage)

EN INDIA
IV. DECISIONES ESTRATÉGICAS
16. FORMAS DE CANALIZAR LA INVERSIÓN
16.1. Inversión Directa
Implica que la inversión se canaliza directamente desde el país de origen

del sujeto inversor y no mediante el uso de una sociedad paralela
constituida en un tercer país. Representa la alternativa más comúnmente
utilizada.
16.2. Inversión en Cascada
i. En ciertas ocasiones y buscando los beneficios derivados de un

acuerdo bilateral más favorable y/o un tratamiento de los
rendimientos menos fiscalizable, la empresa extranjera puede
plantearse canalizar su inversión mediante el uso de un tercer país,
al que llamaremos ‘país puente’, y no el suyo propio o ‘país
origen’. Ello le permitirá beneficiarse de tratamiento más favorable
de la inversión si la canaliza a través del ‘país puente’, por ejemplo
como consecuencia de un convenio para evitar la doble imposición
más beneficioso, un acuerdo de promoción y protección reciproca
de inversiones, etc.
16.2.1. Convenios de doble imposición más beneficiosos
Toda compañía o inversor, tanto español como de cualquier otra

nacionalidad, tarde o temprano acabará encontrándose con el problema
de la doble imposición. En el caso que nos ocupa y que es cuando la
compañía o inversor con intereses en la India es residente en España, un
análisis comparativo de ambas legislaciones nos permite traslucir el
origen del problema:
• En la INDIA, por obligación REAL, las compañías extranjeras
tributan por todas aquellas operaciones indias o consideren
llevadas a cabo en India (‘royalties’, intereses, incrementos de
patrimonio, dividendos, pagos por servicios técnicos, plusvalías,
etc.).
• En ESPAÑA, por obligación PERSONAL, las personas físicas o
jurídicas residentes en España están sometidas a tributación por
su renta mundial.

EN INDIA
Los denominados tratados para evitar la doble imposición suelen
solucionar parcialmente el problema. Según la legislación india, los
ingresos de toda compañía extranjera en India estarán sometidos a los
tipos señalados para compañías extranjeras, en defecto de lo que fije el
tratado para evitar la doble imposición, si lo hubiera. Ello nos hace
prever la existencia de tratamientos diferenciados, según el país desde
donde se origine la inversión.
India tiene suscritos tratados de doble imposición con 55 países, incluida

España. Pero, de entre todos ellos y para toda empresa que se plantee
realizar una inversión en cascada, cabría destacar dos:
i. Convenio para evitar la doble imposición entre la India y las Islas

Mauricio.
ii. Convenio para evitar la doble imposición entre la India y la
República de Chipre.
Convenio para evitar la

doble imposición entre
la India y las Islas
Mauricio El convenio firmado entre la India e Islas Mauricio
permite, a las empresas de éste último país, establecer filiales,
subsidiarias o ‘joint-ventures’ en la India y evitar el pago de impuestos
sobre las ganancias del capital al fisco indio. Por ello, el convenio
firmado con Mauricio difiere del resto de tratados firmados, en la medida
en que el pago de impuestos en el país de residencia fiscal del sujeto
pasivo no esta supeditado al previo pago impositivo en la India.
Tabla 22. Fiscalidad comparativa India-Mauricio

Impuesto sobre las Ganancias del Capital
INDIA MAURICIO
Intereses 25% 5%
Dividendos 25% 0%
Las ventajas de dicho convenio son tales que Mauricio se ha convertido

en el cuarto inversor en India, después de los EE.UU., el Reino Unido e
Israel, canalizando el 25 por ciento de la inversión aprobada en 1995.
Tabla 23. Sectores canalizados vía Mauricio

Inversiones
Canalizadas Vía Porcentaje
Mauricio sobre el
Sector (Miles de USD) Total Posición
1. Telecomunicaciones 477.687,6 8,6 3

EN INDIA
1. Química (otra que 181.658,5 13,44 2
fertilizantes)
1. Sector Servicios 38.312,9 2,41 5
1. Drogas y Farmacia 21.825,4 15,49 2
1. Compañías ‘Trading’ 19.101,2 35,48 1
1. Textil 18.169,1 3,54 5
1. Maquinaria Agrícola 14.133,8 23,04 2
1. Cerámicas 8.812,9 6,88 3
1. Consultoría 7.336,3 9,23 3
1. Instrumentos 6.040,2 20,94 2
Industriales
1. Instrumentos 1.689,6 12,36 3
Científicos
1. Material de Oficina, 1.663,0 1,32 5
comercial y para el
hogar
Fuente: Elaboración propia a partir de datos del SIA. Datos concernientes a las
inversiones aprobadas desde Agosto de 1991 hasta Agosto de 1996. Cifras
originales en rupias. Tipo de cambio aplicado el actual. Únicamente sales los
sectores para los que Mauricio está entre los cinco primeros.
El ‘Central Board of Direct Taxes’ indio desea renegociar el tratado,

puesto que se ha transformado en una estratagema legal para evitar el
pago de impuestos.
Convenio para evitar la

doble imposición entre
la India y la República
de Chipre Recientemente la India acaba de firmar un tratado de
doble imposición entre con Chipre. El contenido del mismo es
comparable con el firmado con Maricio y en ciertos aspectos incluso es
mejor. Se espera que en un futuro las inversiones canalizadas vía Chipre
tiendan a intensificarse, sobretodo si tenemos en cuenta que actualmente
ocupan la posición 67, con inversiones acumuladas que no alcanzan los
cinco millones de rupias ($140.000).
16.2.2. Tratamiento más favorable de la inversión
En ciertas ocasiones, puede interesar canalizar la inversión por medio de

una sociedad constituida en un tercer país, buscando una legislación que
ofrezca un tratamiento más favorable de la inversión.
El tratamiento más favorable de la inversión suele basarse en la mayoría

de los casos en una menor fiscalización de las operaciones realizadas, sin
que ello signifique que nos referimos a uno de los llamados paraísos
fiscales.

EN INDIA
Así, Holanda para inversiones directas, Luxemburgo para sociedades

‘holding’ o fondos de inversión y Dinamarca para el registro de patentes,
son casos conocidos de países pertenecientes a la Unión Europea con
cierta normativa distintiva. Incluso España, según la normativa
recientemente aprobada para sociedades ‘holding’ también ha pasado a
convertirse en un país atractivo para este tipo de inversiones.
En cuanto a los llamados paraísos fiscales, y una vez superada la

ambigüedad del término22 , observamos como representan una fórmula
escasamente utilizada para canalizar las inversiones hacia India. Así, en
la lista de mayores inversores del país, éstos ocupan posiciones muy
discretas.
Tabla 24. Inversión desde los Paraísos Fiscales

País Posición
Bermudas 32
Islas Vírgenes Británicas 41
Islas Caimán 43
Bahamas 44
Islas del Canal 51
Fuente: SIA, inversiones agregadas desde 8/91
hasta 8/96
Legislación Española
Aplicable En España, recientemente se ampliaron los supuestos para
la consideración de una inversión como española. Concretamente, se
añadió un cuarto supuesto que rompe, hasta cierto punto, con el principio
de residencia imperante en nuestra legislación, al poder considerar como
titular de la inversión a una persona no residente en España. Según dicho
supuesto, también se considera como inversión española en el exterior a
la efectuada por sociedades domiciliadas en el extranjero, pero
participadas por residentes en España en un porcentaje superior al 50%, y
por sucursales y establecimientos en el exterior de residentes, siempre
que dichas inversiones tengan la clasificación de inversión directa, sea en
el mismo país en el que las citadas sociedades, sucursales o
establecimiento tengan su domicilio o en otro.
22 La lista de aquellos países considerados paraíso fiscal difiere de un país a otro,

dependiendo de factores como la existencia de lazos económicos y culturales
históricos o la distancia geográfica. También difiere si nos referimos a menor
fiscalización de las personas físicas (Andorra, Mónaco, Costa Rica, etc.) o de las
personas jurídicas (Islas del Canal, Caimán, Nauru, etc.). El BOE tiene un artículo de
1991 en el que se enumeran aquellos países considerados como paraísos fiscales y
que conviene evitar.

EN INDIA
17. NIVEL DE EQUIDAD
17.1. Mínimo Aconsejado
Con un mínimo del 26 por ciento, la empresa extranjera ya puede

prevenirse ante cambios desfavorables en asuntos de especial
trascendencia. Así, aquellas decisiones que según el Companies Act de
1956 necesitan como mínimo tres cuartas partes de los votos favorables,
son:
1. Ampliación o reorganización del capital
2. Alteración del objeto social o los estatutos
3. Inicio de nuevas líneas de negocio
4. Cambio en el nombre de la empresa
5. Concesión de préstamos, garantías o avales a terceras partes,
excepto en el transcurso ordinario del negocio.
6. Liquidación voluntaria de la empresa
Lista ampliarse bajo consentimiento mutuo, sólo con incluirlo en los

estatutos de la sociedad.
La participación en el capital también da el derecho a nombrar consejeros

en la Junta Directiva de la compañía, sin que su número sea proporcional
al porcentaje de participación ostentado.
17.2. Máximo Autorizado
La primera variable a considerar, cuando desea conocerse el máximo

autorizado, es el sector.
Tabla 25. Porcentajes de participación extranjera autorizados

% Equidad
Autorización Máxima
SECTOR SUB-SECTOR Automática Autorizada
Servicios
Bancarios - 20% (40% INR)
Trading Companies - 100% sujeto a
requisitos
Aero-taxis y Líneas 40%
Aéreas (100% INR)
Hostelería y Turismo 51% >51%
Software 51% >51%
Transp. por Ferrocarril - 0%

EN INDIA
Incluido en el Anexo I. 51% >51%
Ap.’E’
Ap.’F’
Manufacturero
Incluido en el Anexo I. - >0%
Ap.’B’
Ap.’C’
Ap.’E’
Ap.’F’
Perteneciente al Sector - 24%
Micro-empresarial >24% export
Farmacéutico a Granel - 51%
Infraestructura
s
Carreteras - 100%
Puertos - 100%
Parques Tecnológicos - 100%
Ciudades Industriales - 100%
Telecomunicaciones - 49%
Ap.E’
Ap.’F’
Energético
Hidrocarburos - 100%
Generación Nuclear - 0%
Generación no Nuclear - 100%
Incluido en el Anexo I. 74% 100%
Ap.’F’
Distribución y - 100%
Transmisión
Minería
Incluidos en el Anexo I. 0% 0%
Ap. ‘A’
Incluidos en el Anexo I. 50% >50%
Ap. ‘D’
Incluidos en el Anexo I. 74% >74%
Ap.’F’
Militar- - 0%
Industrial

EN INDIA
Fuente: elaboración propia a partir de varias fuentes
El signo superior a [ > ] significa que el porcentaje puede ser superior,

sujeto al cumplimiento de toda una serie de criterios, algunos de los cuales
son más transparentes (como los comentados en este mismo apartado) y
otros menos, tal como se describe en el punto ‘b’ del apartado ‘11.2.3.’

EN INDIA
18. EXENCIONES ARANCELARIAS
i. Export Oriented Unit

ii. Project Import
iii. Esquema EPCG (Export Promotion - Capital Goods)
18.1. Export Oriented Unit (EOU)
Definición Aquellas empresas que destinen a la exportación la

totalidad o práctica totalidad de su producción, podrán operar bajo la
denominación de UNIDAD ORIENTADA A LA EXPORTACIÓN
(EOU), o en las llamadas ZONAS PARA EL TRATAMIENTO DE
PRODUCTOS EXPORTABLES (EPZ).
Normalmente, este tipo de estructura con todos los beneficios que

conlleva está pensada para empresas:
• del sector PRIMARIO como la horticultura, agricultura,
piscicultura o ganadería.
• del sector SECUNDARIO de la manufactura.
• o del sector TERCIARIO en el caso concreto de la industria de
“software” informático.
Las empresas de servicios exportables también pueden acogerse a los

beneficios que conlleva el ser una EOU o estar en una EPZ, siempre y
cuando demuestren suficientes méritos para ello.
Beneficios Para este tipo de empresas no se establece restricción

alguna a la importación de los siguientes tipos de bienes, aunque se
hallen incluidos en la lista de artículos de importación prohibida o
restringida:
• bienes de capital.
• materias primas, componentes, productos intermedios y
semielaborados, partes y consumibles.
• prototipos, equipamiento y consumibles para la oficina.
• equipos para el trasiego de mercancías
Desde el punto de vista fiscal:

• vacaciones fiscales de cinco años a escoger dentro de los primeros
ocho años de inicio de la producción.
En relación al Territorio de Aplicación del Impuesto (TAI)23:
23 Duty Tariff Area

EN INDIA
• se les autoriza a subcontratar parte de la producción en TAI, aunque
cada caso en particular será previamente estudiado.
• los suministros desde TAI a las EPZ/ EOU serán considerados
exportaciones aparentes y por ello estarán exentas del pago del
impuesto sobre el consumo.
Normativa En el caso específico de las ‘Export Oriented Units’, las

empresas establecidas en las Zonas de Libre Comercio o en las ‘Export
Processing Zones’ (EPZ), la participación extranjera puede ser de hasta
el 100%. La autorización la dará el SIA24 de forma automática, siempre
que se cumpla:
I. Que los bienes fabricados no requieran Licencia Industrial, ni su
producción se la reserve el Sector Público.
II. Que se cumplan las condiciones de localización.
III. Que tanto los porcentajes de exportación como el valor añadido se
ajuste a la normativa establecida. Dicha normativa estipula:
i). un 50 por ciento para empresas dedicadas a la explotación agrícola,
piscicultura, ganadería, floricultura, horticultura, sericultura y
avicultura.
ii). un 30 por ciento para aquellas empresas dedicadas a la fabricación
de productos electrónicos, sujeto a un valor añadido superior al 15
por ciento. En caso de exceder el 25 por ciento de valor añadido, el
límite se incrementa hasta el 40 por ciento.
iii). un 25 por ciento para el resto25.
IV. Debe cumplirse que (a) la participación extranjera cubra el valor CIF de
los Bienes de Capital importados o que (b) las divisas necesarias para
importar la planta y maquinaria (neta de impuestos) no supere los cien
millones de rupias.
V. En el caso de acuerdos de colaboración técnica, el pago fijo (lumpsum)
no podrá exceder los 10 millones (netos de impuestos) y los ‘royalties’
no podrán exceder del 8% (netos de impuestos) durante un periodo de 5
años desde la fecha de inicio de la producción.
VI. Las exportaciones se realizarán a países de la ‘General Currency Area’.
VII. Se deberán cumplir los criterios establecidos por las autoridades
aduaneras en aspectos como el depósito aduanero, etc.
VIII.Se deben cumplir los requisitos a los que está sujeta toda venta en el
Territorio de Aplicación del Impuesto 26. Las ventas realizadas en el
territorio de aplicación del impuesto serán gravadas con el mayor de (a)
el 50 por ciento de todos los impuestos indirectos aplicables (arancel +
‘impuesto sobre el consumo’), o (b) la totalidad del impuesto sobre el
consumo aplicable. Esta norma esta pendiente de revisión al hacer poco
viable la venta en TAI de productos sujetos a altos tipos arancelarios.
IX. Bajo el supuesto de que el solicitante sea productor de gemas y
artículos de joyería situados fuera de las ‘Export Processing
Zones’ (EPZ)/ u otras áreas designadas, la facturación mínima deberá
ser de US $16,5 millones.
24
Secretariat for Industrial Approvals. Department of Industrial Policy and Promotion
Ministry of Industry
25 Un tratamiento especial recibirán los sectores de Gemas y Joyería, y el de fabricación
de vehículos turismos. En este último caso se obliga a exportar el 100 por cien de la
producción.
26 Domestic Tariff Area.

EN INDIA
Si se cumplen todas las condiciones, el ‘Development Commissioner’ de

cada una de las Zonas de Libre Comercio (FTZ)/ Zonas Orientadas a la
Exportación (EPZ), garantiza la autorización automática. Si no se
cumplen todos los requisitos, se estudiará cada caso por separado. En
este segundo supuesto las solicitudes también deberán enviarse al DC de
cada zona.
18.2. Project Imports
Las importaciones de equipo y maquinaria destinados a proyectos

industriales se beneficiarán de un arancel reducido, actualmente fijado en
los siguientes niveles:
Tabla 26. Aranceles aplicables a los Project Imports
Descripción de la Planta o Tipo de Proyecto Arancel
1. Proyectos para Fabricar Fertilizantes 0%
1. Minería de Carbón 27%
1. Plantas cautivas de 5MW o más 34.2%
1. Proyectos de Generación Energética 27%
1. Proyectos de Transmisión Eléctrica de 66KV o
más 34.2%
1. Otros tipos de Plantas Industriales o Proyectos
39.7%
18.3. Esquema EPCG (Export Promotion - Capital Goods)
Mediante el EPCG, los bienes de capital (tanto nuevos como de

segunda mano) pueden importarse pagando nulos o reducidos
niveles arancelarios. Las empresas pueden acogerse a dos tipos de
EPCG:
1. Para aquellos importadores que estén dispuestos a exportar
en valor FOB hasta cuatro veces el valor CIF de sus
importaciones de bienes de capital, nivel de exportación que
deberán alcanzar dentro del periodo de cinco años, el
arancel aplicable es único y del 15%. Hacia el final del
tercer año debe haberse cumplido como mínimo el 30 por
ciento de la obligación.
2. Si el exportador cree que va a poder exportar seis veces en
valor FOB sus importaciones CIF de bienes de capital en el
transcurso de los siguientes ocho años, entonces sus
importaciones de bienes de capital no se hallarán sujetas a
arancel alguno.

EN INDIA
Actualmente este modelo está pendiente de revisión debido al no
cumplimiento de las obligaciones de exportación por parte de las
empresas que se han acogido a dicho modelo.27
27 El FICCI (Federation of Indian Chambers of Commerce and Industry) urge al

Gobierno para que tome medidas destinadas a incrementar el bajo nivel de
indigenización de las exportaciones. Una forma de lograrlo consistiría en ir reduciendo
el gravamen arancelario sobre las importaciones a medida que se incrementan los
niveles de indigenización. Ello ayudaría a los propietarios de licencias de fabricación a
incrementar el nivel de subcontratación y aprovisionamiento local.
Según el FICCI, aquellas empresas que operen bajo el EPCG deberían disfrutar de
arancel nulo y no de dos tipos arancelarios como hasta ahora. El procedimiento
propuesto trataría como exportación todo aprovisionamiento local, haciendo extensibles
a los suministradores nacionales los beneficios aplicables a las exportaciones.
La promoción de exportaciones de productos que incorporen alto contenido de valor

añadido debería ser otro de los principales objetivos de la reforma.

EN INDIA
19. CRITERIOS PARA LA LOCALIZACIÓN DE LA

INVERSIÓN
Una vez tomada la decisión de invertir en la India, es imperativo realizar

un detallado estudio de las ventajas y desventajas que conlleva cada
estado.
La India, por ser una República de Estados Federados de dimensiones

subcontinentales y de gran diversidad tanto cultural, étnica como
climatológica, requiere un análisis de los pros y contras existentes a la
hora de decidir donde localizar la inversión.
De esta forma, y sin querer profundizar mucho en el tema, las principales

variables a considerar serían:
19.1. Incentivos y Ayudas a la Localización de la Inversión
De los Gobiernos
Estatales Según la cuantía de la inversión y el sector, los distintos
estados competirán por ser futuros destinatarios de la misma, ofreciendo
incentivos en forma de subvenciones, solares a menor precio, etc.
Muchas de estas ayudas están ya establecidas, pero ello no significa que

no puedan negociarse otras, según cada circunstancia particular.
Es recomendable visitar la Oficinas de Información de los Estados en

Delhi, donde se informará de este tipo de incentivos. Otra opción sería
pedir el CENTRAL AND STATE GOVERNMENTS INCENTIVES
FOR INDUSTRIAL DEVELOPMENT editado anualmente por la
PHD Chamber of Commerce and Industry. Fax.: (91 11) 686 3135, y en
el que se mencionan las distintas ayudas concedidas por cada estado.
Del Gobierno
Central Cuando la inversión se localiza en las zonas consideradas
como atrasadas (backward areas), el Gobierno Central dará incentivos de
carácter fiscal, así como subvenciones de capital y otros.
A parte de las Exenciones Arancelarias comentadas en el anterior

capítulo, suelen existir numerosos incentivos fiscales como:
•
vacaciones fiscales
•
amortizaciones anticipadas
•
gastos deducibles según el caso
•
exenciones de las ganancias derivadas de la exportación, etc.

EN INDIA
Tales incentivos suelen depender de factores como: tipo de productos

manufacturados o servicios ofrecidos, fechas en que se inicia la
producción, número de trabajadores, localización de la inversión, etc.
19.2. Infraestructuras
La precariedad de las infraestructuras son una de las principales causas

que impiden alcanzar mayores tasas de crecimiento al país. En total se
estima que de aquí al 2002 deberán invertirse 130.000 millones de
dólares en infraestructuras, pasando de suponer el 5% del PIB al 7-8%.
Puertos Los once principales puertos están utilizados por encima

de su capacidad y concretamente entre el 118-135 por ciento frente al
55-65 por ciento considerado como normal. En algunos puertos como el
de Calcuta o Bombay los barcos suelen perder aproximadamente cinco o
seis días esperando antes de poder descargar la mercancía. Ello también
ha llevado a que las navieras tengan que cargar mayores fletes cuando los
bienes son transportados a India. Un estudio del Banco Mundial valoraba
cuantitativamente todas estas desventajas y concluía que al importador le
viene a costar un promedio de $190 más por TEU si opera desde la India
y al exportador $80.
Carreteras El país dispone de 2 millones de kilómetros de carreteras,

la mitad de las cuales están sin pavimentar. Del restante millón de
kilómetros pavimentados, se estima que únicamente el 20% están en
buenas condiciones. Si tenemos en cuenta que la mayoría de las
mercancías se transportan por carretera, al ser mucho más rápido que el
ferrocarril, también es importante valorar la calidad de las conexiones
terrestres de cada posible lugar en el que se esté planteando ubicar la
inversión.
Es importante tener en cuenta que en no en todas las zonas del país se

circula a la misma velocidad media, la cual difiere entre los 60 km/h que
pueden alcanzarse en una carretera en buen estado y en zona llana, a los
15Km/h que como media son comunes en las carreteras de montaña. Esta
situación cambiará cuando se construyan los 2.000 km. de autopistas
previstos para el 2001, los 32.000 de carreteras nacionales y los 600.000
de estatales.
Suministro
Eléctrico El suministro eléctrico a la industria no está plenamente
garantizado, aunque se esté avanzando para cubrir el déficit energético
que afecta al país.

EN INDIA
Algunas zonas del país afrontan mayores problemas que otras,
dependiendo de la efectividad del State Electricity Board (SEB) del
estado. Los estados que en mayor medida tienen garantizado el
suministro eléctrico son Maharashtra, Gujarat, Orisa, Tamil Nadu y
Karnataka. El resto presentan problemas de suministro
También la duración y periodicidad de los cortes depende de:

•
la época del año: así cuando las temperaturas son extremas, por
arriba o por abajo, los cortes se intensifican por el uso de los aires
acondicionados o las estufas eléctricas.
•
la hora del día
•
la zona: a mejor la zona menor en número de cortes del suministro
y su intensidad.
Efectos sobre
la Industria El sector industrial es el mayor usuario con
aproximadamente el 40 por ciento del consumo de electricidad. La poca
fiabilidad en el suministro energético ha provocado que el 48 por ciento
de la electricidad consumida por aquellas industrias más dependientes de
la regularidad y fiabilidad del suministro, provenga de sus propias
plantas cautivas. Ello representa un sobre coste a tener en cuenta pues el
precio de generación del Kw/h está por encima de las aproximadamente
2’5 rupias al que suministra la electricidad por la red.
19.3. Precio del Suelo y Alquiler
Bombay sigue siendo la ciudad con el metro cuadrado de alquiler más

caro del mundo, incluso superando a Hong Kong o Central Tokio, todo y
que en los últimos meses hayan experimentado una ligera caída.
El resto de ciudades poseen unos precios mucho más moderados, aunque

también sufrieron los efectos de la especulación, en especial Nueva Delhi
y Bangalore.
El incremento espectacular sufrido hace algunos años, justo cuando el

país abría su economía, se debió a la coincidencia de cuatro factores:
1. El desembarco de las grandes multinacionales y su política de
talonario abierto, buscando la vivienda adecuadas para su personal
expatriado a cualquier precio y el lugar adecuado para instalar sus
oficinas o plantas, y también la autorización a los indios no
residentes para comprar inmuebles.
2. La anticipación de ese fenómeno en un país donde tradicionalmente
solo el oro y la propiedad inmobiliaria se han considerado valores

EN INDIA
seguros y en alza, representando además un atractivo destino para
camuflar el abundante dinero negro que mueve la economía.
Desde entonces, los precios en Delhi han caído entre el 20 y el 25 por

ciento, mientras que en Bombay lo han hecho alrededor del 35 por
ciento. Madrás sería una excepción, pues nunca llegó a sufrir las
dramáticas consecuencias de la especulación inmobiliaria y Bangalore ya
ha recuperado niveles más realistas, después del ‘boom’ inmobiliario del
pasado.
A partir de ahora se espera que los precios sigan una tendencia mucho
más lógica que hasta el momento.
19.4. Cultura de Trabajo, Nivel de Formación y Alfabetización
Estados comunistas como Kerala o West Bengal tienen altos niveles de

alfabetización, aunque también mayores problemas sindicales. La otra
cara de la moneda la forman zonas deprimidas como Bihar, con niveles
de renta per cápita muy bajos e incluso inestabilidad social.
Zonas en las que existe una verdadera ética de trabajo son: Gujarat,
Punjab, Maharsatra y Karnataka. Son zonas con mayor tejido industrial,
con una población por norma más dinámica y gobiernos locales por lo
general más efectivos. Son, en fefinitiva, las zonas donde en especial se
recomienda localizar la inversión, aunque la decisión final dependerá de
muchas más variables.
19.5. Mapa de Clusters de la India
Otro elemento a considerar para decidir donde invertir es analizar donde

tradicionalmente se localizan las industrias de nuestro sector. El siguiente
mapa de ‘clusters’ trata de dar una idea de los lugares en los que
tradicionalmente se han ido situando las distintas industrias a lo largo y
ancho de la geografía nacional.
Tabla 27. Mapa de ‘Clusters’ en la India
Ciudades
Estado Industriales Sectores
MAHARASHTRA Bombay Industria Siderurgia,
Pune Química, Metal-mecánica,
Automoción y Textil.
Servicios de Ingeniería.

EN INDIA
TAMIL NADÚ Madrás Industria Siderúrgica,

Automoción, Textil y Cuero.
DELHI Delhi Sector Veterinario y
Farmacéutico, Industria
Electrónica, de Automoción
y de Confección para la
Exportación.
KARNATAKA Bangalore Industria Metalúrgica,
Máquina Herramienta
Electrónica y Software
ANDHRA PRADESHHyderabad Confección de Punto y
Vijayawada Bordados, Productos
Visakhapatnam Farmacéuticos, Minería y
Canteras, Tabaco
GUJARAT Ahmedabad Industria Farmacéutica,
Textil, Petroquímica,
Química Orgánica, Química
Inorgánica y Cementera.
HARYANA Gurgaon Industria Agroalimentaria,
Automoción y Metalurgia.
OESTE DE Calcuta Industrias del Yute, Cuero y
BENGALA sus Manufacturas, Textil de
Algodón.
HIMACHAL Industria Agroalimentaria
PRADESH
MADHYA Bhopal Industria Pesada y Química
PRADESH Indore Inorgánica.
KERALA Trivandrum Industria Pesquera.
Cochin
PUNJAB Jalandhar Industria Agroalimentaria y
Ludhiana, Textil.
UTTAR PRADESH Faridabad Industria Metalúrgica,
Noida (EPZ) Automoción, Máquina
Kanpur Herramienta y del Cuero.
Fuente: elaboración propia.
19.6. Calidad de Vida
Según estudios recientes, el cincuenta por ciento de los fracasos a la hora

de acometer una inversión en el extranjero son consecuencia directa de la
inadaptación del personal expatriado en el país de destino. Por lo tanto,
personal capacitado profesionalmente para llevar a cabo el proyecto,
puede enfrentarse a serias dificultades si no llega a adaptarse al entorno,
sobretodo en países culturalmente tan distintos.

EN INDIA
Un punto a favor de India es que de todas las economías emergentes de
Asia, está considerada la de menor choque cultural, aunque en otros
puntos también importantes a la hora de definir la calidad de vida esté
mucho peor situada.
En la India el nivel de calidad de vida es bastante bajo aunque el nivel de

vida de un expatriado sea muy alto. El secreto está en conjugar ambos
aspectos para encontrar el equilibrio.
A continuación se señalan las cinco mejores ciudades para vivir, con sus
pros y contras.

EN INDIA
Tabla 28. Puntos fuetes y débiles de las ciudades más atractivas para
la inversión
BANGALORE
Puntos Fuertes Puntos Débiles
• Orden y Estabilidad Legal • Alto Coste de la Vida
• Bajos Niveles de Contaminación • Escasez de Infraestructuras
• Bajo Coste de la Mano de Obra• Servicios Públicos Insuficientes
Especializada
• Apoyo del Gobierno del Estado de• Escasez de Servicios Médicos
Karnataka
• Clima Agradable • Malas Conexiones tanto Aéreas como
Terrestres
MUMBAI (Bombay)
• Infraestructura Correcta • Alto Coste de la Vida
• Oportunidades de Empleo • Escasez de Viviendas
• Ambiente Cosmopolita • Alto Nivel de Polución
• Conexiones Aéreas y Terrestres • Escasez y Alto Precio de los Bienes
Correctas Inmuebles
• Disponibilidad de Centros Educativos • Clima Caluroso y Húmedo
DELHI
• Potencial de Crecimiento del Mercado • Alto Nivel de Contaminación
• Aceptación Cultural • Alto Coste de la Vivienda
• Adecuadas Conexiones Aéreas y• Fluctuaciones Climatológicas
Terrestres
• Disponibilidad de Centros Educativos • Desorden Urbano
• Oportunidades Laborales Interesantes • Alto Coste de la Vida
CHENNAI (Madrás)
• Bajo Coste de la Vida • Suciedad y Alto Nivel de Polución
• Bajo Coste de los Inmuebles • Falta de Soporte Gubernamental
• Disponibilidad de Mano de Obra• Ambiente muy poco Cosmopolita
Especializada a Bajo Coste
• Estabilidad y Orden Civil • Dificultad para encontrar personal para
cargos de cierta responsabilidad
• Infraestructuras Adecuadas • Alto Coste de la Vida

EN INDIA
PUNE
• Clima Agradable y Estable • Malas Conexiones Aéreas y Terrestres
• Bajo Nivel de Contaminación • Dificultad para encontrar personal para
cargos de cierta responsabilidad
• Bajo Precio de los Alquileres • Potencial de Crecimiento del Mercado
Inadecuado
• Mano de Obra Barata • Falta de Lugares para el Ocio
• Estabilidad y Orden Civil • Coste de la Vida en Aumento

EN INDIA
V. ORIGEN Y DESTINO DE LA INVERSIÓN

20. MAYORES INVERSORES EN INDIA
Tabla 29. Evolución por países de las inversiones aprobadas

1991 1992 1993 1994 1995 1996 TOTAL
1. USA 84,455 473,654 1,153,933 1,125,194 2,137,697 1,865,286 6,840,218

1. RU 14,591 45,269 207,567 419,065 523,000 329,886 1,539,377
1. Israel 500 533 2,742 1,253,697 3,257 1,260,729
1. Japón 23,955 234,692 85,800 129,323 458,848 217,743 1,150,361
1. I.Mauricio 41,400 172,484 548,030 369,571 1,131,486
1. Alemania 19,000 33,192 58,633 183,677 405,909 236,771 937,184
1. Corea del 2,773 15,154 9,767 34,452 95,212 640,857 798,214
Sur
1. Tailandia 962 122,800 3,226 596,394 11,829 735,210
1. Australia 1,182 29,846 9,833 125,290 455,818 8,714 630,684
1. Holanda 25,409 37,192 107,200 66,742 292,848 87,400 616,792
1. Suiza 15,227 265,269 142,267 15,581 93,788 11,714 543,846
1. Francia 8,773 11,385 43,033 28,935 127,394 270,057 489,577
1. Singapur 636 23,154 22,233 85,645 300,303 54,057 486,029
1. Canadá 2,227 308 9,100 13,548 416,242 31,543 472,969
1. Malasia 91 28,615 2,800 8,129 420,030 3,714 463,380
1. Italia 8,091 34,346 39,100 126,097 139,485 11,257 358,376
1. Suecia 3,182 18,615 200 3,742 152,182 141,714 319,635
1. Hong 9,591 21,923 29,300 53,161 123,394 35,229 272,598
Kong
1. China 364 20,567 8,774 176,091 205,795
1. Omán 181,000 5,613 1,758 188,370
1. A.Saudita 115 3,633 30 173,429 177,208
1. U.E.A. 1,000 2,462 134,833 16,516 4,364 12,000 171,175
1. Kuwait 38 33 11,161 45,455 74,286 130,973
1. Bélgica 727 9,115 2,000 2,484 50,273 50,743 115,342
1. Indonesia 731 133 94,939 95,803
1. Dinamarc 5,091 9,692 10,667 17,194 37,121 12,343 92,108
a
1. México 2,038 79,667 2,485 84,190
1. Irlanda 55,200 2,065 9,485 1,600 68,349
1. Portugal 91 462 4,667 52,606 57,825
1. Bermuda 1,269 8,387 6,273 36,000 51,929
31. Rusia 3,909 4,462 633 34,097 4,879 57 48,037

EN INDIA
32. Austria 727 2,346 5,200 8,065 8,970 5,857 31,165
33. Finlandia 1,136 4,038 700 3,355 4,000 12,429 25,658
34. 967 16,091 429 17,486
Luxemburgo
35. Taiwan 227 6,923 3,333 3,290 1,182 1,829 16,784
36. N. Zelanda 115 33 15,242 15,391
37. España 136 731 3,267 645 6,879 29 11,686
NRI 8,955 168,885 347,767 158,355 215,061 322,429 1,221,450
Resto 1,227 7,692 13,300 1,699,484 425,242 306,686 2,453,632
TOTAL 242,773 1,495,192 2,953,100 4,576,516 9,718,697 5,340,743 24,327,02

1
España ocupa un muy discreto trigesimoséptimo lugar en la lista de

principales inversores, por detrás de los 14 países restantes de la Unión
Europea y de economías mucho más discretas, para las que la India
tampoco ha sido nunca un mercado tradicional.

EN INDIA
21. DESTINO DE LA INVERSIÓN

21.1. Distribución Sectorial de la Inversión
Tabla 30. Origen y destino de la inversión aprobada
Fuente: FIPB
Tabla 31. Colaboraciones por sector

EN INDIA
Fuente: FIPB
VI. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
22. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DEL ENTORNO

22.1 Entorno Socio-Cultural

EN INDIA
22.1.1. Los principales trazos culturales del indio
Aunque pueda parecer excesivamente arriesgado estereotipar los trazos

culturales de un país tan heterogéneo como la India, existen una serie de
características que por las razones que sean, suelen observarse
repetidamente en las relaciones comerciales, originando el
correspondiente choque cultural:
• indivudualistas
• visión cortoplacista
• orgullosos
• no confrontacionales
• escasa importancia hacia la forma
• lógica matemática
• poco rigor por los números
Resulta complejo hacerse a la idea de que pueda existir un país con casi
mil millones de individualistas, pero a diferencia de los valores
confucionistas de la sociedad china, el indio es individualista hasta tal
extremo que Gandhi dijo del país que tenía 333 millones de dioses,
número que coincidía con la población del momento. Decir que se tienen
tantos dioses como personas significa que cada individuo posee su propia
visión individual de la religión, de la vida y de cual es su función.
Una visión cortoplacista afecta a los negocios en la medida en que se

tenderá a poner en peligro oportunidades de beneficio futuras, por
conseguir un menguo beneficio ahora. Aunque se prometan grandes
oportunidades de negocio, el interés por una mutua colaboración no será
el mismo si no se percibe un beneficio inmediato. Un ejemplo gráfico es
que en hindi se utiliza la misma palabra para decir ayer que mañana, por
lo que se vive mucho el día a día. Si además le añadimos la típica
ansiedad creada por una economía en plena efervescencia, unido a unos
altos tipos de interés, el resultado será la búsqueda del beneficio
inmediato para reinvertirlo y abarcar más negocios.
Orgullosos implica que un halago hacia el país en el que se comente la

buena evolución de la economía siempre será bien recibido, pero
cualquier comentario del tipo -nosotros somos los salvadores y venimos a
enseñaros como hacer las cosas-, con toda seguridad crispará el
ambiente. Tienen, por lo tanto, un muy buen concepto de si mismos,
unido a la susceptibilidad provocada por el sentimiento de frustración de
haber sido dominados por el Imperio Británico.
No confrontacional define bastante bien este trazo cultural y es

perceptible cuando se escucha la palabra -no problem-. Aquellos que han
vivido el tiempo suficiente en la India suelen decir -cuando escucho ‘no
problem’ me pongo a temblar, pues suele ser sinónimo de problemas.

EN INDIA
Producto de una visión cortoplacista es su tendencia a la improvisación,

una característica también atribuida al carácter latino. Pero, tal vez el
cóctel más peligroso, responsable de gran parte del choque cultural que
surge cuando se intentan hacer negocios en la India, es la mezcla del
carácter no confrontacional con la escasa capacidad de previsión y que es
mortal cuando las cosas no evolucionan como deberían. El primero lleva
a no reconocer que algo podría no estar saliendo del todo bien, afirmando
que todo va perfectamente (es el ‘no problem’), el segundo lleva a
confiar excesivamente en el curso natural de los acontecimientos, sin
poner un excesivo énfasis en que todo acabe saliendo como se prometió.
Nuestra mentalidad nos lleva a delegar, creyéndonos que acabamos de
sacarnos un problema de la cabeza y que si algo va mal ya se nos
comunicará a tiempo. Por contra, la parte india intentará postergar todo lo
que pueda la confrontación producto de reconocer que todo no va del
todo bien, confiando que ya se arreglarán las cosa. Cuando se tiene
constancia del problema, ya suele ser demasiado tarde para solucionarlo,
en cambio si se hubiera podido solucionar advirtiéndolo a tiempo.
Despreocupados por la forma significa que, frente a una cultura como

la latina, con una estética muy refinada y un culto de la forma, lo que
puede acabar derivando en una despreocupación por el contenido, el
indio es mucho más práctico, lógico y menos sofisticado. Si el mensaje
(contenido) que se desea transmitir a partir de la imagen del dios vishnu
es el de poder y fuerza, se le esculpen varios brazos y pies, sin prestar
excesiva importancia a la ruptura estética que ello pueda suponer. Si un
fluorescente consume menos vatios y da una luz más homogénea, por
qué complicarse la vida con luces alógenas. Si a una empresa se la valora
a partir de elementos como su tamaño, crecimiento, experiencia de
mercado, etc. que sentido tiene prestar excesiva atención a factores como
la decoración y la forma de vestir de su personal.
Muchas veces se argumenta que el indio posee una muy fértil

imaginación, producto de la cual son los innumerables dioses y sus
historias entrecruzadas. No se duda de la misma, pero la imaginación del
indio va enfocada hacia el contenido, mientras que la del latino va hacia
la forma, por lo que aquí se aprecia un choque entre dos culturas muy
creativas pero con lógicas distintas. El concepto abstracto del cero fue
inventado por los indios y exportado a oriente por los árabes, mucho
antes de que el latino se hubiera planteado incorporar en su matemática
un número para describir la carencia de contenido. La lógica india es
muy matemática, por ello dicen que son tan buenos ingenieros de
software.
Tal vez parezca un poco inconsistente relacionar una lógica matemática

con el poco rigor por los números, siendo necesario aclarar que son

EN INDIA
poco rigurosos con las macro y micro magnitudes por carecer de los
necesarios instrumentos de medición y control. No es extraño encontrarse
con que, al sumar las respectivas participaciones de mercado a las que
aluden las compañías de un sector, se sobrepasa el 140%. Tal vez, si
hubiera un Nielsen, no sería tan fácil, pero la carencia de instrumentos
fidedignos de medida y control da margen a que puedan manejarse cifras
muy aproximadas. Esa tendencia también suele darse, aun conociendo
los datos correctos, por falta de objetividad o para esconder una realidad.
Todas las características escritas no dejan de ser percepciones subjetivas

del que las describe, por lo que deben interpretarse con mucha cautela,
evitando caer en extremas generalizaciones.
22.1.2. La sociedad india
Al hablar de la India, toda aproximación a la realidad requiere tener en

consideración su complejo entramado social, consolidado a lo largo de
los últimos 4500 años de historia y caracterizado por un sistema de roles,
relaciones y afinidades que desbordando lo puramente social, se
configuran como motor catalizador de los vínculos informales de la
economía y de las relaciones entre ésta y la clase política, haciendo del
país un caso aparte. Solo entonces será posible entender los elementos
que dan cohesión a una democracia en la que conviven casi 1000
millones de seres humanos, 333 millones de dioses, 300 dialectos, 24
lenguas principales, 15 oficiales, 7 grandes religiones, 3 razas, y cuyas
fronteras se extienden a lo largo de más de catorce mil kilómetros y 6
países distintos.
El sistema de castas, aunque oficialmente abolido por Gandhi hace

cincuenta años, origina unos vínculos sociales muy difíciles de
comprender desde una perspectiva puramente occidental. En las castas
altas y gracias a los archivos disponibles, puede fácilmente retrocederse
40 o 50 generaciones para descubrir parentescos en común. La
importancia del sistema de castas es tan alta que, por ejemplo, no está
permitido exportar pieles en bruto por pertenecer los curtidores a una
casta inferior a la de los industriales transformadores de la piel, los cuales
no estarían dispuestos a transferir posibles beneficios económicos a los
primeros. La contratendencia, que busca la discriminación positiva,
también es un elemento distorsionaste de la economía al reservarse
plazas en las universidades o cargos gubernamentales para las castas más
bajas, sin que haya una relación muy clara entre casta y poder
adquisitivo.
Otros lazos tienen su origen en la religión, sobretodo en el caso de los

parsis, sicks, judios, musulmanes o jainistas. Apellidos como Tata o

EN INDIA
Godrej son típicamente parsis y sus orígenes se remontan a las
inmigraciones que hubieron desde Persia antes de su islamización.
También, otro origen de los vínculos informales son el lugar de

procedencia, caso muy parecido al de los chinos de ultramar y que
sobretodo vincula a los 17 millones de indios no residentes. Sus típicos
orígenes son hindúes del Sindh o Punjab Paquistaní, que con la partición
se vieron forzados a emigrar, los Gujaratis o Marwaris y otros muchos.
22.2. Entorno Político-Económico
22.2.1. Valoración de la situación actual
El BJP28 acusó a la Administración de Narashima Rao de haber

globalizado primero y liberalizado después. Se argumentó que primero
debería haber reestructurado el sector agrícola e industrial, para poder
consolidar el mercado interior. Solo después procedía la globalización de
la economía. Si bien, la acusación es hasta cierto punto comprensible, las
decisiones que en su debido momento tomó la Administración de Rao,
deben encuadrarse dentro de la situación coyuntural india hacia verano
del 91, cuando el país estaba al borde de la suspensión de pagos y no
imperaba tanto la búsqueda del consenso político como la solución de un
estado de absoluta urgencia.
En mayo del 96 a A B Vajpayee (BJP) le faltó el apoyo parlamentario

necesario para su investidura como Primer Ministro. La única solución
viable la ofreció el United Front (NF-LF), una coalición poco deseada de
13 partidos, agrupando desde comunistas y populistas agrarios, hasta
reformistas convencidos.
Tabla 32. Resultados de las Elecciones del 96

Grupo A Grupo B Grupo C Grupo D Grupo E Grupo F Grupo H
BJP NF-LF Partido DMK TDP-N AGP Otros
Shiv Sena del TMC BSP
HVP Congreso Akali Dal
SMP
175 145 135 39 17 20 4 Escaños
Escaños Escaños Escaños Escaños Escaños Escaños
Las mejores noticias, con la investidura de Deve Gowda (NF-LF) en

Junio del 96, fueron que las malas noticias acabaron demostrándose
erróneas. Desde el primer día el nuevo Primer Ministro dejó claro que el
proceso liberalizador debería continuar.
28 Bharatiya Janata Party (Partido del Pueblo Indio)

EN INDIA
22.2.2. Valoración del proceso liberalizador
Valorar positiva o negativamente el proceso liberalizador de los últimos

años dependerá del color del cristal con que se mire. La inversión
extranjera, el crecimiento de la economía, el nivel de inflación y el
volumen de reservas evolucionaron favorablemente. Los déficits público
y comercial no se han podido atajar como era necesario. Los objetivos
marcados en el octavo plan quinquenal (92-97), imprescindibles para
dotar al país de las necesarias infraestructuras, no se cumplieron. Y
finalmente, se ha incrementado substancialmente el nivel de
endeudamiento.
Pero, ahora el estallido inicial de efectos positivos está empezando a

ralentizarse. La producción industrial ha caído más de seis puntos, del
14’7 por ciento al 8’5. Las inversiones extranjeras directas no alcanzan
los niveles deseados y la inestabilidad política ha disminuido el volumen
de inversiones en cartera. La pregunta clave es si el país necesita un
nuevo impulso reformista o no y si el Gobierno sabrá como llevarlo a
cabo. Sería un error considerar el actual proceso de desaceleración
económica como producto de un fenómeno cíclico. La desaceleración es
un claro síntoma de que la economía ha alcanzado su techo, desde el
punto de vista del crecimiento que el país puede alcanzar. A no ser que se
tomen nuevas medidas, más allá de las ejecutadas hasta ahora, no se
logrará el crecimiento necesario para asegurarse un desarrollo sostenido.
Las principales causas estructurales que explican la actual situación de

estancamiento relativo son:
1. Existencia de altos tipos de interés
2. Mercados Financieros deficientes e ineficientes
3. Escaso nivel de desarrollo de las infraestructuras
4. Una imperiosa necesidad por incrementar el nivel competitivo de
sus empresas
Si no se atajan estos puntos, la economía difícilmente logrará tasas de

crecimiento por encima del 6 por ciento.
22.2.3. Valoración de la nueva política industrial
Hasta la fecha, una política industrial extremadamente proteccionista

había provocado el desarrollo autárquico e ineficiente de la industria,
sobretodo en la producción de bienes de consumo.

EN INDIA
Con las reformas, los niveles de crecimiento alcanzaron cifras de dos
dígitos y en algunos sectores el crecimiento fue incluso del 40-50 por
ciento.
La desregularización de muchos sectores, la mayor permisibilidad a la

entrada tanto de inversión como de conocimientos técnicos extranjeros,
la implantación de una normativa más transparente y las primeras
tentativas de desmonopolización y privatización, no solo propiciaron el
crecimiento industrial, sino que también ayudaron al incremento de la
competitividad global de su industria.
Fuente: Central Statistical Organisation. Datos anuales para el periodo

Abril-Diciembre
Pero, como ya se ha comentado, la actual tendencia de crecimiento está

encontrando dificultades por mantenerse debido a la política monetaria
restrictiva de contención de la inflación y que está ahogando a aquellos
sectores más intensivos en capital.
También debe continuarse con el proceso desregularizador en el Sector

Micro-empresarial. No pueden seguir reservándole 800 productos,
provocando ineficientes economías de escala y deficiencias tecnológicas,
y mucho menos se puede liberalizar la importación de ciertos productos
reservados a dicho sector, como ha sucedido con las cerraduras para
automóviles. Si se desea crear un entorno propicio a la competencia,
deberá desmantelarse el Sector Micro-empresarial y solo después
liberalizar sus productos e incrementar la inversión extranjera autorizada
por encima del 24 por ciento.
La normativa ha de hacerse más predecible y transparente. Cuando

hablamos de predecible viene a la memoria el caso de una empresa
cervecera extranjera a la que se autorizó una inversión en el estado de
Haryana poco antes de que estallase la ley seca. Para transparente, el
típico ejemplo es el del Memorandum of Understanding y el sistema de
autorización por el FIPB. Todos estos puntos serán tratados en el
siguiente apartado sobre el entorno político-legal.
22.3. Entorno Legal
22.3.1. Valoración del marco legal para la inversión extranjera

EN INDIA
En la India nadie discute la importancia de la inversión extranjera como
catalizadora del desarrollo económico, por su capacidad de
complementar el nivel de ahorro interno.
Sin querer sacarle protagonismo a la misma, también se tiene plena

conciencia de la necesidad de incrementar el nivel de ahorro interno si se
desea lograr una base en la que pueda sustentarse el crecimiento
económico del país.
Por todo ello, existen en la actualidad dos grandes campos de actuación:

1. lograr hacer un país más atractivo a la inversión extranjera.
2. buscar nuevas fórmulas para motivar al empresario indio y lograr
que tome más cartas en el asunto.
El Procedimiento de
Autorización Automática de
la Inversión En 1992 se instauró la llamada ruta transparente a la
inversión. En aquel momento la idea era que la nueva ruta acabara
canalizando una mayoría de la inversión extranjera en India. Datos
provisionales de 1996 nos demuestran como ese porcentaje no alcanzará
el 10 por ciento.
Ello significa que, sin contar los procedimientos establecidos para los
indios no residentes (NRI), el 90 por ciento de la inversión extranjera
directa sigue aprobándose según el estudio exhaustivo de cada caso en
particular.
Consecuencia directa de todo lo comentado es la incertidumbre y que

afecta tanto al inversor extranjero, el cual no sabe a priori si su proyecto
va a ser autorizado o no, como al empresario indio, desconocedor de los
sectores hacia los que este tipo de inversión va a autorizarse y las
características de las empresas con las que va tendrá que competir. Ello
es fácilmente contrastable si tenemos en cuenta que, en ciertas ocasiones,
se ha autorizado inversión extranjera en sectores donde estaba vedada, a
la vez que en otros, con niveles máximos establecidos de equidad
inferiores al 51 por ciento, se está autorizando una participación del 100
por cien.
El nuevo paquete de medidas de Enero del 97 trata de salvar

parcialmente la situación, añadiendo mayor número de sectores cuyas
inversiones puedan ser canalizadas a través de la ruta transparente.
Memorandum of

EN INDIA
Understanding El MoU viene a ser poco más que la repetición del
proyecto de inversión suscrito entre ambos socios y donde suelen
pactarse las variables que el FIPB y el SIA considerará a la hora de
autorizar o no la inversión, principalmente las concernientes al volumen
de inversión previsto, el porcentaje de exportación, el nivel de
aprovisionamiento local y otras por el estilo El procedimiento es poco
transparente al no estar estipulado lo que sucedería ante su
incumplimiento. ¿Qué pasará si la empresa no logra exportar lo
convenido, o si no alcanza los niveles de indigenización
comprometidos?. Por ejemplo, en el caso de vehículos automóviles 29 ello
permite esquivar la prohibición que recae sobre su importación, pero sin
que entrañe de forma explícita una obligación legal.
22.3.2. Valoración del control de cambios
Para el país, lo más importante en estos momentos en todo lo relativo al

control de cambios es lograr la plena convertibilidad por cuenta de
capital. Según expertos del Fondo Monetario Internacional, la India
podría obtenerla en el transcurso de los próximos cuatro o cinco años,
siempre y cuando pudiera cumplir su Maastricht particular:
1. Reducción del déficit público, desde el actual nivel del 10 por

ciento al 5 por ciento.
2. Implantar un Sistema Bancario más eficiente, que pueda interceder
e intermediar en el mercado de divisas.
3. Potenciar el uso de Instrumentos Indirectos para el control
monetario.
Con ello, se podría eliminar el actual nivel de incertidumbre que no

garantiza la plena convertibilidad.
El Gobierno ya ha elaborado un plan para lograrla en el transcurso de los

próximos tres años.
22.3.3. Valoración del sistema fiscal
29 El problema se hizo latente cuando en mayo de 1995 las aduanas indias clasificaron
los primeros vehículos importados en CKD/SKD como producto final y por tanto
como bien sujeto al requisito de obtención de las consiguientes Licencias Especiales
de Importación.
El MoU ha permitido salvar el problema pero sin darle transparencia al no introducir
una verdadera normativa que permita identificar claramente cuales son los derechos
y las obligaciones del futuro inversor y las consecuencias de su incumplimiento.

EN INDIA
Ya se comentó que el sistema estaba claramente decantado hacia el lado
de los impuestos indirectos. Partiendo de esta situación, los dos aspectos
en los que debe actuarse con mayor urgencia son:
1. Evitar la excesiva complejidad de los Métodos Indirectos de
Imposición, con distintos tipos impositivos según el estado,
transmitidos en cascada con sus efectos distorsionantes y
numerosas excepciones a la regla como las comentadas para los
tipos arancelarios, etc.
2. Incrementar la recaudación procedente de los Impuestos Directos.
Eso es, reducir el nivel de fraude en el Impuesto sobre la Renta,
mediante el establecimiento de criterios objetivos de imposición,
para poder fiscalizar más efectivamente al pequeño comerciante, y
un criterio subjetivo menos distorsionante que evite los errores de
salto y fiscalice la remuneración en especie. En cuanto al Impuesto
de Sociedades, el Minimum Alternate Tax es una solución temporal,
lo que bajo ningún concepto puede permitirse es que el cálculo del
beneficio fiscal sea tan maquillable.
22.3.4. Valoración de la normativa sobre la propiedad intelectual
Aunque la India ofrece un nivel aceptable de seguridad a la Propiedad

Intelectual comparativamente con otras economías emergentes asiáticas
como China, el país aun tiene mucho que hacer si desea una normativa
moderna y en concordancia con los compromisos adoptados
multilateralmente en el seno del GATT.
Por ejemplo, en lo referente a la Ley de Patentes, países como los

EE.UU. están presionando para que la modifique en concordancia con los
criterios estipulados en el acuerdo TRIPs 30. India se está encontrando con
serias dificultades y rigideces, por lo que está avanzando con dificultad.
Dentro del marco de la OMC, el país tiene tiempo hasta el año 2005 para
cambiar el régimen de patentes, aunque en los sectores farmacéutico y
químico ese mayor nivel de protección deberá cumplirse ya con el giro
de milenio.
30 Trade Related Intellectual Property Rights

EN INDIA
23. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DEL MERCADO
23.1. Proveedor
OPORTUNIDADES AMENAZAS
Mercado en Proceso de Dificultad en encontrar la calidad
Liberalización requerida
(se prometerán cosas que no se
pueden dar)
Visión a muy Corto Plazo del
Beneficio
Rigidez
El mayor problema será lograr localmente la calidad requerida y

proveedores con la seriedad a la cual estamos acostumbrados. Ello no
significa que no existan y de hecho el país está mejorando a pasos
gigantescos en este sentido, en la medida en que sus empresas toman
conciencia que el proceso de liberalización las acabará apartando del
mercado si no son capaces de suministrar lo que demanda un mercado
cada vez más sofisticado.
23.2. Consumidor
Mercado en Crecimiento
Consumismo Mercados poco sofisticados vs
Mercado muy sofisticado
Globalización Identidad
Sensibilidad al precio
(precio es lo básico)
Consolidar una marca Escasa Apreciación del Beneficio
Intangible
La India es un mercado suficientemente amplio como para que tenga

cabida prácticamente cualquier producto, independientemente de la
calidad ofrecida. Lo que si es muy importante es que exista una estrecha
correlación entre calidad y precio, pues también es un mercado muy
sensible al mismo y bastante incapaz de apreciar beneficios intangibles
del producto derivados de la marca u otros factores por el estilo. Dicho
comportamiento, que lleva hacia la escasa apreciación del beneficio
intangible, incluso se cumple entre la población de mayor poder

EN INDIA
adquisitivo y digamos que es consecuencia directa del pragmatismo que
caracteriza al indio y que también le lleva a ser menos sofisticado.
Para todo aquel que apueste a largo plazo, la gran oportunidad está en
consolidar una marca, sobretodo si tenemos en cuenta el potencial de
futuro que ofrece el mercado. Pero como ya se comentó, la marca debe
consolidarse apoyándose en beneficios tangibles como buena relación
calidad precio y diseño al gusto del consumidor local.

EN INDIA
24. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS PARA LOGÍSTICA
24.1. Aprovisionamiento
Poca Seriedad y Bajo Nivel de
Cumplimiento
Excesiva Dejadez en el Transporte
Uno de los mayores problemas en el aprovisionamiento será la poca

seriedad y el bajo nivel de cumplimiento de los compromisos adoptados.
En este sentido, se recomienda leer el punto 22.1.1. sobre los principales
trazos culturales del indio y en especial las características de: visión
cortoplacista y carácter no confrontacional. La seriedad del proveedor
será directamente proporcional al esfuerzo que pone por cumplir los
compromisos adoptados, en especial los plazos de entrega.
Otra amenaza sería la excesiva dejadez en el transporte, producto tanto

de una actitud descuidada y despreocupada, como de un entorno que ni
con mucho facilita las cosas (malas carreteras, temperaturas extremas,
24.2. Distribución
$130.000 millones de Inversión Malas Infraestructuras y
Previstos en 5 años Comunicaciones
Vehículos para el transporte no
acondicionados adecuadamente
Consolidar una red de distribución Excesivo Número de Intermediarios
propia
Los grandes núcleos urbanos
concentran la mayoría de la 960 millones de habitantes
capacidad de consumo repartidos en 500.000 pueblos
Poca uniformidad fiscal entre
estados, con impuestos locales
distintos

EN INDIA
25. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DE LOS FACTORES DE

PRODUCCIÓN
25.1. Bienes de Capital
Industria local de bienes de equipo

Importación liberalizada tecnológicamente obsoleta
Numerosas trabas burocráticas a la
hora de formalizar la importación.
Numerosas exenciones arancelarias Corrupción en aduanas
Financiación exterior. Altos tipos de interés para la
Objetivo de convertibilidad por financiación local y trabas para
cuenta de capital a tres años vista obtenerla
El gobierno considera como prioritarios todos aquellos proyectos de

inversión con potencial exportador, a la vez que la estrategia para
incrementar la cuota de mercado internacional pasa inexorablemente por
un incremento de la calidad. Consecuencia de ello es que, después de casi
cincuenta años buscando la autosuficiencia en una especie de socialismo
autárquico parlamentario, la primera industria sacrificada para poner en
práctica la fórmula de una economía orientada a la exportación, haya sido
la de bienes de equipo. Ello responde a la siguiente lógica causal:
1. Una economía excesivamente protegida en el pasado e incluso
carente de incentivos que favorecieran la competencia interna,
llevó a una industria de bienes de equipo tecnológicamente
obsoleta.
2. Consecuencia de ello es la dificultad para fabricar productos con un
standard de calidad internacional.
3. Si no se fabrican productos de calidad, los mercados de exportación
quedan muy limitados.
Cuando, consecuencia de la crisis del 91, India decidió iniciar su plan de

liberalización, el nivel arancelario medio se situaba en torno al 160 por
ciento y las importaciones de bienes de equipo eran prácticamente
inexistentes. El único antídoto para superar la crisis de pagos pasaba por
la obtención de divisas y su búsqueda llevó a definir una doble estrategia
interrelacionada:
• potenciar las industrias exportadoras
• favorecer a la inversión extranjera
siendo imprescindible para su consecución hacer viable la importación de
bienes de equipo, para lo que se definieron toda una serie de exenciones

EN INDIA
que relacionaban inversamente el tipo arancelario al volumen de
exportación.
Pero, aunque todo parezca perfecto sobre el papel, deben advertirse toda
una serie de dificultades que surgirán a la hora de formalizar la
importación, y que son:
• trabas burocráticas para conseguir toda la documentación necesaria
• corrupción en aduanas (sobornos para lograr despachar la
mercancía)
• dificultades logísticas por deficitarias infraestructuras portuarias y
viarias
Desde el punto de vista financiero, en tres años se espera lograr la libre

convertibilidad por cuenta de capital, siendo posible obtener financiación
a tipo de interés OCDE, opción muy atractiva si tenemos en cuenta los
altos tipos existentes en India, y no excesivamente arriesgada dada la
estabilidad del tipo de cambio experimentada a lo largo de los últimos
tres años.
25.2. Fuerza Laboral
Mano de Obra Barata Baja productividad
Absentismo
Buena formación universitaria Deficitaria formación primaria y
secundaria
Población angloparlante
Mercado laboral rígido (ley)
Rigidez Cultural
OPORTUNIDADES
Mano de Obra Barata

Por el mismo precio se pueden contratar: un trabajador alemán, entre dos
y tres operarios españoles, casi nueve chilenos, 21 mejicanos y
finalmente 130 trabajadores indios.
Tabla 33. Disparidad de Sueldos Hora/ Operario

en el Sector Manufacturero (US$)
País 1985 1995
• Alemania 9’60 31’88
• España 4’66 12’70
• Chile 1’87 3,63

EN INDIA
• México 1’59 1’51
• India 0,35 0’25
Fuente: Morgan Stanley, 1996
La disponibilidad de abundante mano de obra barata es uno de los

mayores atractivos que ofrece el país, un atractivo directamente
proporcional a la importancia de sueldos y salarios dentro del coste final
del producto. Pero, se estima que ese atractivo desaparece cuando el
coste de sueldos y salarios sobre el coste final del producto cae
aproximadamente por debajo del 10-14 por ciento. En ese momento,
factores como las rigideces laborales y sociales, la falta de
infraestructuras y la escasa productividad de la mano de obra entre otros,
harían desaparecer parte del atractivo, aunque esta afirmación debe ser
tomada con cierta cautela pues en la valoración final intervienen muchos
más elementos positivos que el coste barato de mano de obra.
Buena Formación Universitaria y Población Angloparlante

La India es el segundo país del mundo en número de científicos
angloparlantes, después de los EE.UU. La formación universitaria en
India está considerada de las mejores del mundo y escuelas como el
Indian Institute of Tecnology (IIT) nada tiene que envidiar a famosos
centros como el Massachusetts Institute of Technology (MIT). Así lo han
visto muchas empresas, principalmente multinacionales, que están
descentralizando sus departamentos de I+D y ubicándolo en India, o
subcontratando a empresas locales determinados servicios, puesto que los
indios no solo son baratos sino que también son muy buenos en este
campo.
AMENAZAS
Deficitaria formación primaria y secundaria

Un factor que contrasta con la calidad dela formación universitaria y que
demuestra que en la democracia más grande del planeta, en el pasado las
cosas se hicieron a la medida de una minoría, es la deficitaria formación
primaria y secundaria que recibe la mayoría de la población, con una
media de escolarización aproximada de cuatro años, una de las más bajas
de Asia.
El índice de analfabetismo del país es del 52 por ciento, aunque el

porcentaje varía substancialmente dependiendo si hablamos de estados
comunistas como Kerala, en el que tradicionalmente se ha hecho un
especial énfasis por la educación, o de zonas deprimidas como Bihar, con
índices altísimos.
Rigideces Culturales

EN INDIA
En la India, si no se intenta indagar en el aspecto cultural, al observador
externo se le escapará el 90 por ciento de lo que realmente sucede.
Aunque teóricamente abolido, el sistema de castas sigue imperando, un

sistema que funciona independientemente de la clase social del
individuo. Dicho sistema, unido a otros elementos como la gran masa de
población a la que se debe mantener ocupada y los vicios hacia la
burocratización, heredados del imperio británico, provoca una tendencia
hacia el trabajo mediante la definición de tareas lo más simplificadas
posibles y evitando en lo posible todo lo que suene a proceso31.
Baja Productividad
Sin formación adecuada resulta muy difícil inculcar conceptos como el
de productividad, a lo que debemos añadir la tendencia cultural hacia la
burocratización, comentada anteriormente.
El margen para incrementar la productividad es muy amplio, pero

lograrlo requiere: (1) que el trabajador llegue a tomar conciencia de su
significado, lo cual será más fácil a mayor nivel de formación, (2) y que
sea capaz de trabajar más por procesos que por tareas.
Rigidez Laboral
Como ya se comentó en el punto 3.2., el país sufre de una excesiva
rigidez laboral, consecuencia de una ley hecha a la medida del trabajador
y en la que se dificultó tanto el despido que incluso llegó a prohibirse.
Pero, debe advertirse que en un país de contrastes como la India, toda
situación extrema siempre convive con una solución extrema y que la
rigidez laboral impera sobre todos aquellos trabajadores del sector
organizado y que están legalmente contratados, en la práctica una
minoría. El resto no es que se vean amparados por leyes mucho más
flexibles, sino es que simplemente no hay ley que los ampare.
Son, por lo tanto, unas leyes que dificultan la consecución de mayores

tasas de productividad, por lo que cuando el empresario intente implantar
medidas que busquen aumentos en el rendimiento laboral, se encontrará
con que ni trabajador ni ley están a su lado. Además, algunas de las leyes
aplicables datan de 1880, e incluso las más relevantes ya hace tiempo que
31 Por poner un ejemplo gráfico, en una pastelería de Nueva Delhi, para comprar
cualquier producto se hacen tres colas, una para elegirlo, lo que conlleva la impresión
del correspondiente vale, otra para dar el vale, pagar y recibir el comprobante conforme
se pagó, la tercera para dar el comprobante y recibir el producto. Uno imprime el vale,
otro envuelve el producto, otro te lo entrega, otro controla la caja, normalmente alguien
de confianza y con mayor antigüedad, y por supuesto ninguno limpia. Los que limpian
son otros, de menor casta, distintos al personal de seguridad de la puerta, etc. En una
pequeña pastelería y sin contar con el personal del obrador, podemos tener más de
quince personas sirviendo, sin que el número de clientes llegue a sobrepasar nunca la
docena, y todo hecho de tal forma que se necesite un cuarto de hora en adquirir el
producto.

EN INDIA
están desfasadas, como sería: La Normativa para la Regulación Sindical
(1926), Para la Regulación de Salarios (1936), Para la Solución de
Disputas (1936) y Para la Compensación de Trabajadores (1948).

EN INDIA
VII. PERSPECTIVAS PARA LA INVERSIÓN

26. POTENCIALIDAD DE SECTORES
Tabla 34. Potencialidad de Cinco Sectores
Servicios Infraestructu Bienes de Bienes Bienes de
ras Consumo Intermedi Equipo
os
Automoció Infraestructur Industria Máquina
n a Viaria Auxiliar Herramient
del a
Edificación y Automóvil
Obras Partes y
Públicas Electrónica Accesorios
(aparcamiento para
s) Industria Máquina
Metalúrgic Herramient
a a
Alimentaci Tecnologías Infraestructur Industria Envase y Maquinaria
ón de la a Portuaria para el Embalaje para el
Alimentaci (silos) proceso Proceso de
ón de Alimentos
Alimentos
Maquinaria
de Envase y
Embalaje
Maquinaria
Agrícola
Astilleros
(pesqueros)

EN INDIA
Energía Explotación Plantas de Industria Maquinaria

de todos los Generación Metalúrgic Eléctrica
servicios a
relacionado Líneas de Equipos
s Transporte y Minería para la
Distribución Manipulaci
Asesoría ón de
Medio- Oleoductos y Fluidos
ambiental Gasoductos
Equipos
Infraestructur para la
a Portuaria Minería
Ferrocarril Astilleros
(petroleros)
Turismo y Hostelería Edificación y Materiales Equipamien
Ocio Restauració Obras para la to para
n Públicas Construcci Colectivida
Parques ón des
Temáticos y
Centros de
Recreo
Textil Industria Industria Maquinaria
de la del Hilado para la
Confecció y el Tejido Industria
n Textil
Industria
Química
26.1. Automoción
26.1.1. Industria Auxiliar del Automóvil
Potencial
• Inversión Directa
• Transferencia de Tecnología
• Exportación
Las oportunidades que para la Industria Auxiliar del Automóvil brinda la

India son fácilmente constatables si tenemos en cuenta que, según
diversas estimaciones, la producción anual de vehículos en el año 2000
se situará entre los 4,7 y los 5,5 millones de unidades, con un ritmo de
crecimiento aproximado del 20%.

EN INDIA
Tabla 35. Estimaciones para el año 2000 de la producción india de

vehículos
Consultora o Asociación Millones
1. DRI/McGraw - Hill 5.1

2. McKinsey - EU 4.7
3. AIAM 5.1
4. INFAC 4.0
5. Morgan Stanley 5.5
6. Otras Estimaciones 5.4
El potencial a largo plazo del mercado y el proceso liberalizador iniciado

en 1991, se han traducido en el desembarco de los grandes fabricantes de
automóviles, los cuales se han comprometido con el gobierno indio a
unos niveles de indigenización que van desde el 50 por ciento de
Mercedes Benz hasta el 100 por cien del Daewoo Cielo, un vehículo
fabricado ya desde hace dos años en el país y con más de una década
comercializándose en Europa con el nombre de Opel Kadett.
Los ‘Chaebol’ Para conseguir dichos porcentajes, Daewoo espera que

170 empresas de componentes, en su mayoría coreanas,
se establezcan cerca de la ensambladora. Ello le ha
llevado a cerrar contratos con 70 proveedores de primer
nivel.
Hyundai, con un nivel inicial de aprovisionamiento

local del 70 por ciento, espera alcanzar el 100 por cien
en el 2001. Para ello, sus diez mayores suministradores
de componentes ya están estableciéndose cerca de
Irrugattukkottai, población en la que estará ubicada la
nueva planta. Por volumen de inversión y por su
repercusión positiva en la Balanza Comercial, el
proyecto ha sido catalogado como Super Mega Project.
Sus expectativas de exportación son de $54.1Mn en
1999 y $267Mn en el 2003.
‘The Blue Chips’ General Motors ya tiene 38 fabricantes

estableciéndose cerca de la planta de Halol (Gujarat).
Empresas vinculadas a GM como Delphi, ya hace
tiempo que desembarcaron en el país. Proveedores
globales españoles de GM como Ficosa Internacional
ya tienen sus proyectos de inversión en fase avanzada.

EN INDIA
Ford ha prometido alcanzar la neutralidad para la

Balanza Comercial en el 2003, momento en el que el
nivel de indigenización debe superar el 75 por ciento y
las exportaciones alcanzar las 12.000 unidades. Gracias
a ello, se le autorizó el ensamblaje puro en CKD de los
modelos iniciales.
Las ‘Gesellshaft’BMW espera alcanzar el 64 por ciento con el cambio

de milenio. Por otro lado, intentó obtener del Gobierno
una autorización para el intercambio, libre de aranceles,
de componentes entre su planta Sudafricana, en la que
fabrica la Serie-3, y la planta India para la Serie-5.
Mercedes no tiene intención de superar el 50 por ciento

de aprovisionamiento local. La llegada de Mercedes a
la India era una pieza clave en la estrategia de Ratan
Tata para tener un modelo en cada segmento de
mercado. La firma de berlinas alemana les cubría el
segmento superior. Cada vez hay más dudas sobre si es
viable pretender exportar 10.000 Mercedes E-220 al
año ensamblados en la India. Por ahora, los alemanes
ya se han percatado de que el mercado local es mucho
más refinado de lo que parecía, al ver que no resultaba
tan fácil ganar cuota de mercado a fuerza de un único
modelo (E-220) , un único color (blanco) y un único
motor (gasolina).
Volkswagen lleva mucho tiempo mareando la perdiz en

el caso India. En la AutoExpo’96 ya aparecieron con
varios modelos, entre ellos el Seat Córdoba
rebautizado como Polo Classic, para comprobar su
nivel de aceptación. Finalmente, se decantaron por el
Felicia, cuyos modelos teóricamente se importarán
inicialmente en CKD para ver la respuesta del mercado.
Los Suecos La empresa Volvo ha decidido establecerse una planta

en Karnataka para la producción de camiones. El
capital será 100 por cien sueco y se llamará Volvo
India Pvt Ltd.
Los ‘zaibatsu’ Hindustan vio como no podía aprovechar el

crecimiento del sector debido a rigideces en su
capacidad productiva. Por ello, ha firmado un acuerdo
de colaboración con Mitshubishi para ensamblar el

EN INDIA
Lancer. Inicialmente, se comentó que el vehículo iba a
ser fabricado en la planta que General Motors India
posee en Halol (cerca de Baroda), donde ya se produce
el Astra. La idea era buscar sinergías en una planta
infrautilizada. El peligro es que ambos vehículos
compiten en el mismo segmento (berlina medio). Según
datos extraídos de la Memoria Anual de Hindustan, el
ensamblaje se va a realizar en una planta cercana a
Madrás y Mitsubishi poseerá el 10 por ciento de la
participación.
Honda Motors decidió asociarse con el grupo

industrial SIEL para su aventura automovilística en la
India. La empresa resultante se llama Honda SIEL
Cars India Ltd y la intención es empezar con el Civic.
La firma japonesa está jugando a tres bandas en el
mercado indio. Por un lado con Kinetic en mayoría
(51%) y con quién fabrica Scooters. Por el otro, con
Hero Motors en minoría (26%) y a quién autorizó para
fabricar sus antiguos modelos de motocicletas.
Finalmente con SIEL para turismos y con mayoría al
60 por ciento. Ahora los intereses se están solapando.
Como puede observarse, con la llegada de los grandes fabricantes, se da

un efecto dominó, provocando el posterior desembarco de aquellos
proveedores de primer nivel con compromisos contraidos de
aprovisionamiento global. Los de primer nivel arrastran a los niveles
subsiguientes, o como mínimo obligan a que la industria local busque
fuera la tecnología de la que carece.
El fenómeno responde a la siguiente cadena causal:

1. Las grandes OEMs han adoptado compromisos de indigenización32 a
medio plazo (cinco años). Dichos compromisos son una parte
fundamental del Memorandum of Understanding y junto con los
compromisos de exportación y el volumen de inversión, son los
principales varemos utilizados por el Gobierno Indio a la hora de
decidir la autorización de la inversión.
2. Si las OEMs desean cumplir con los compromisos de indigenización,
deberán ser capaces de ir incrementando sus porcentajes de
aprovisionamiento local. A su vez, si desean incrementar su nivel de
exportaciones, se las deberá aprovisionar con componentes con un
estándar de calidad internacional. El Gobierno Indio es consciente de
32 Porcentaje de suministro local de componentes.

EN INDIA
que la mejor forma de lograr ambos objetivos simultáneamente
consiste en favorecer la inversión y transferencia de tecnología.
Para la industria española del automóvil la oportunidad es única si

tenemos en cuenta que muchas de las grandes compañías
automovilísticas con presencia en india también poseen plantas
ensambladoras en España o como mínimo se nutren de componentes
españoles. Consecuencia de ello es que ya sean tres las firmas españolas
del sector con inversiones directas en el país.
26.1.2. Máquina Herramienta
Potencial
• Exportación
• Servicio Posventa
En 1995, España exportó a India un total de 2.313 millones de pesetas en

Maquina Herramienta, sexto destino de las exportaciones españolas y el
segundo fuera del ámbito de la OCDE, después de China. Pero la cifra
pierde brillo si tenemos en cuenta que únicamente representa el 4 por
ciento de los casi 400 millones de dólares importados por India ese año.
Solo que se consiguiera el 12 por ciento de la cuota de mercado de
importación, la India se configuraría como el primer destino de las
exportaciones españolas, incluso superando a Alemania.
26.1.3. Accesorios y Componentes de Máquina Herramienta
Potencial
• Exportación
• Fabricación Local
Todos aquellos accesorios y componentes que al incorporarlos permita

incrementar la capacidad tecnológica de la maquinaria, tienen su nicho
de mercado tanto para la mejora tecnológica de la industria local como
para la modernización del parque de maquinaria existente. En este
segundo caso estamos hablando del ‘retrofitting’ o modernización de una
máquina ya existente mediante la incorporación de accesorios como los
sistemas de control numérico u otros.

EN INDIA
El potencial de mercado es tan grande que incluso puede ser interesante
plantearse el ensamblaje local para evitar los altos aranceles, a la vez que
se obtiene un mayor conocimiento del mercado. Solo en control
numérico se estima que de aquí al 2000 el porcentaje de maquina
herramienta con SCN, en términos de facturación, se incrementará en 30
puntos hasta suponer el 70 por ciento de la producción local.

EN INDIA
26.2. Industria de la Alimentación
Apartado elaborado a partir del estudio de Livinio Styuk.

Becario de la Cámara de Comercio de Madrid
26.2.1. Industrias para el Proceso de Alimentos
Potencial
• Inversión Directa para la Producción
• Exportación
A pesar de ser el tercer productor mundial de alimentos, la facturación

combinada de las diez mayores empresas indias del sector no alcanza los
2.000 millones de dólares, lo que representaría la décima parte de la
facturación de Nestle Europa.
La industria para el proceso de alimentos se limita básicamente a una

reducida gama de producto, considerados de lujo (mermeladas, cereales
para el desayuno, salsas, etc.) y que buscan satisfacer la demanda de un
segmento muy alto de mercado, quedando la verdadera oportunidad de
negocio aun por explotar, tal como podemos apreciar en la siguiente
tabla.
Tabla 36. Evolución del mercado consumidor de alimentos

H o g a r e sH o g a r e s
Actuales Adicionales %
NIVEL 1996 2005 Incremento
Subsistencia
(arroz, trigo, legumbres) 126 (millones)18 (millones) 14,2%
Básico
(Carne, leche fresca,
productos procesados básicos) 34 (millones) 34 (millones) 100%
Lujo
(snacks, helados) 960.000 1.300.000 135.41%
Fuente: Informe FAIDA. CII - Mc Kinsey Consulting
El cambio en los hábitos de consumo está siendo el principal motor para

el nacimiento de una industria india del proceso de alimentos. Los
factores que están propiciando dicho cambio son: El primero y más
importante es el aumento de los ingresos, responsable del nacimiento de
una nueva clase consumidora. El segundo, consecuencia del anterior, será
el incremento de la oferta y variedad disponible. A pesar de que gran

EN INDIA
parte de la población seguirá manteniéndose fiel a su dieta habitual, por
razones culturales y religiosas, la fuerza de las nuevas generaciones con
un potencial de consumo superior hará explotar el mercado.
Tabla 37. Tamaño previsto del mercado en el 2005

En Millones
USD
1. Vegetales congelados 100
1. Purés, mermeladas y salsas 300
1. Bebidas de frutas 550
1. Productos lácteos 1.300
1. Bebidas refrescantes 3.000
1. Confitería. 1.800
1. Bebidas. 2.000
1. Envasados atta. 4.100
1. Leche 10.000
1. Avícola y carne 10.000
1. Panadería 2.800
1. Azúcar 6.700
1. Aceites vegetales 14.000
26.2.2. Industria del Envase y Embalaje
Potencial
• Inversión Directa para la Producción
• Exportación
Envase
En la India se procesan menos del 2 por ciento de los alimentos que se
consumen, cifra que da una idea del camino que a la industria del envase
aun le queda por recorrer. En la medida en que el sector evolucione según
las proyecciones enumeradas en el apartado anterior, su crecimiento
conllevará la necesidad de envasar los alimentos procesados.
Embalaje
India desecha más frutas y vegetales que el consumo conjunto del Reino
Unido. El desperdicio acumulado desde la plantación hasta el detallista
se estima en unos 6.700 millones de dólares anuales, equivalente al 40%
del total de la producción. Los desperdicios del trigo, fijados en el 8%,
también sobrepasan el umbral de tolerancia si tenemos en cuenta que se
caracteriza por ser un producto no perecedero a corto plazo.

EN INDIA
El masivo desperdicio es consecuencia directa de una manipulación

descuidada de la mercancía, apilándola en grandes canastos de caña o
sobre el suelo, sin ningún tipo de protección o embalaje y esperando a
que vengan a buscarla. Posteriormente, los alimentos son transportados
en camiones abiertos, dejando el producto expuesto a duras condiciones
climatológicas, transitando por una infraestructura viaria precaria y
sometidos a constantes movimientos bruscos. Transcurridas más de 24
horas después de la recolección, el género llega al detallista, donde es
expuesto y mantenido para su venta en canastos o apilados a cielo
descubierto, contribuyendo a una más rápida deteriorización. Una vez en
los hogares, la vida útil de aquellos productos que no fueron
desperdiciados por el camino, está prácticamente exigua y en muchos
casos el cliente los adquiere para descubrir que ya se ha iniciado un
proceso de fermentación interno.
Ello representa una inmensa oportunidad para la industria del embalaje,

si tenemos en cuenta que los precios finales de venta que paga el
consumidor son altos, en muchos casos superiores a los españoles. Por lo
tanto, todas aquellas medidas que permitan reducir los volúmenes de
mercancía desperdiciada, se autofinanciarán con los beneficios derivados
del ahorro resultante.
Tabla 38. Precios orientativos de la fruta y vegetales

Rupias
(1 rupias = 4 pts)
•
Patatas 4-8
•
Cebollas 6-10
•
Tomates 8-16
•
Limones 16-24
•
Plátanos 16-24
•
Melón 18-35
•
Mango 18-35
•
Naranjas 20-40
•
Manzanas 28-40
•
Uva 40-60
•
Fresas 160-220
•
Cerezas 160-220
Fuente: Elaboración Propia

EN INDIA
26.2.3. Tecnología de la Alimentación e Infraestructura Agraria
Potencial
• Servicios de Consultoría
• Grandes Proyectos de infraestructura agraria
• Exportación de fertilizantes especiales, etc.
El bajo nivel de aprovechamiento en la industria india de la alimentación

es el final de una triste historia. La productividad agraria es muy baja,
incluso cuatro veces inferior al potencial alcanzable dada la actual
tecnología. En productos como la leche, fruta, y vegetales, en los que
India es el principal o uno de los principales productores mundiales, la
productividad se sitúa en torno al 40% por debajo del estándar normal.
En el uso de fertilizantes se está experimentando un fenómeno inverso,

como si se hubiera alcanzado un punto de inflexión: allí donde se ha
disminuido su uso, se ha incrementado la productividad, y a la inversa.
Ello también demuestra que las subvenciones y corruptelas vinculadas a
dicha industria están llegando a su fin, ya que el país ya no necesita más
fertilizantes sino el conocimiento de como hacer un uso racional de los
mismos.
El uso de una precaria tecnología contrasta con la existencia de una

comunidad científica mundialmente respetada, pero a la hora de la
práctica, son escasas las oportunidades de aplicar lo demostrado en
laboratorios, fundamentalmente por carecer del conocimiento que
permita dotarle de un uso concreto. Los campesino desconocen simples
prácticas como el espaciamiento correcto de las semillas durante la
plantación, mientras que se analizan vía satélite la evolución en el
crecimiento de las plantaciones de azúcar, confirmándose el eterno
dilema de una India en pleno siglo XXI compatible con un país anclado
en el mismo lugar desde hace 5.500 años.
El bajo nivel de aprovechamiento, combinado con el excesivo número de

intermediarios en la cadena de distribución, los desperdicios y la pérdida
de valor de los productos, genera un círculo vicioso caracterizado por una
baja inversión, baja capacidad productiva, bajo nivel de
aprovechamiento, eficiencia y valor añadido.
El margen para el incremento de la productividad es amplio si tenemos

en cuenta que la India, con un 75% más de superficie cultivable que
China, obtiene un 30% menos de producción. Una diferencia que se
sostiene ahora que India posee un 30% menos de población, pero: ¿Qué

EN INDIA
sucederá cuando en el primer tercio del próximo siglo se convierta en el
país más populoso del planeta y tenga que alimentar a su población con
menor superficie cultivable de la actual, debido a una mayor presión
demográfica?, la única solución es el óptimo aprovechamiento de los
recursos disponibles. Por ahora, el país ya se ve obligado a importar
cereales, algo que en los años sesenta no hubiera sido ni
económicamente, ni políticamente, ni psicológicamente tolerado.
Ello representa una gran oportunidad para la transferencia de tecnologías

española, para el encauzamiento de ríos, las transformaciones en
regadíos, la captación de aguas subterráneas, los viveros y la mejora
genética, los proyectos de ingeniería acuaria, la formación agraria y
forestal, el uso de nuevos tipos de fertilizantes, los estudios de impacto
medioambiental por el uso indiscriminado de pesticidas, la inseminación
artificial, la producción de nuevos piensos y muchos otros campos.
26.2.4. Maquinaria de Envase y Embalaje
Potencial
• Exportación
• Inversión Directa para la Comercialización y
Servicio Posventa
La industria local de envase y embalaje es mínima si tenemos en cuenta

el potencial real del país. En un total de más de 3.000 empresas de
maquinaria de envasado, se pueden encontrar desde fabricantes de
rudimentarios sistemas manuales de envasado, pasando por
semiautomáticos, hasta llegar a los sistemas completamente
automatizados, estos últimos en cantidades muy pequeñas.
Otros sectores que también están creciendo y representan una gran

oportunidad para la maquinaria de envase y embalaje, así como los
productos para el envase y embalaje, son:
• Farmacéutico, con una facturación de $3.500 millones y un
crecimiento del 15% anual
• Detergentes
• Productos para la higiene y el cuidado personal

EN INDIA
26.3. Energía
26.3.1. Generación Convencional
Potencial
• Licitación para la construcción de plantas de
generación
• Generación y venta de electricidad
• Estudios de impacto medioambiental, viabilidad,
etc.
• Subcontratarción y suministro
Las estimaciones más modestas, realizadas por la Central Electricity

Authority (CEA), evalúan las necesidades para el 2010 en torno a los
140.000 MW. Trasladando estos números a necesidades de inversión, en
la India se requiere, como mínimo, una inversión de 120.000 millones de
dólares.
Fuente: India’s Energy Sector. Sep.96. CMIE
Según el CII33, hacia finales de 1996 los requerimientos energéticos se

aproximarán a los 113.000 MW, cifra que irá incrementándose hasta el
2010 de entre 8.000 y 10.000 MW anuales si se desea satisfacer a una
industria creciente al 12% anual.
Se está viendo como los objetivos en su día propuestos por la Comisión

de Planificación del Gobierno en 1992, únicamente se van a poder
cumplir al 60% y que son 18.000 MW de los 30.000 MW previstos en el
Octavo Plan Quinquenal 1992-97. De estos 30.000 MW, el Estado
Central debía aportar el 42%, los Estados el 49% y la iniciativa privada el
9% restante. Ante el elevado grado de incumplimiento del Plan y el ya
previsible fracaso para instalar los optimistas 57.000 MW incluidos en el
Noveno Plan Quinquenal 1997-2002, el Gobierno decidió plantearse una
mayor privatización del sector, desregularizándolo y liberalizándolo,
intentando que la iniciativa privada solucionase el problema.
Ello está demostrando el inicio de una toma de conciencia hacia la

necesidad de inversión privada, sin la cual difícilmente se podrían
invertir los $45.000 millones requeridos para instalar 57.000 MW,
marcados como objetivo en el 9º plan quinquenal, una cantidad que
representa cinco veces el flujo inversor prometido y once veces el actual.
Fuente: India’s Energy Sector. Sep.96. CMIE
33 Confederation of Indian Industry. Datos de Abril del 96.

EN INDIA
Aunque el Gobierno ya se percató en 1991 de las deficiencias en la

generación, poco se había avanzado a mediados del 95. Con el anuncio
de una política más abierta en el sector, compañías extranjeras como
Enron Development Corp., Cogentrix, Mission Energy, Siemens, ABB o
Nacional Power, anunciaron planes de inversión en el país. Según el
CMIE34, hasta Abril del 95, el gobierno había recibido 190 propuestas de
inversión, que materializadas al cien por cien hubieran supuesto un
incremento de 75.260 MW. El único proyecto que a mediados del 95
experimentaba un avance sustancial era en el de Enron, todo ello a pesar
de los problemas surgidos por el viraje político en el gobierno de
Maharashtra.
En la actualidad y según estimaciones realizadas por el CMIE en

Setiembre del 96, la suma de inversiones propuestas y en estado de
puesta a punto alcanzan los $113.923 millones. Con la materialización de
las mismas, se espera incrementar la capacidad total en 115.079 MW,
pero únicamente 29.713 MW, un 26 por ciento del total, se encuentran
actualmente en estado implementación.
El Sector Público en conjunto acapara el 41 por ciento de las inversiones

y el 43 por ciento de la capacidad adicional prevista. Muchos de sus
proyectos se están encontrando con problemas financieros, lo que ha
intensificado la necesaria liberalización del sector. Mientras tanto, el 34
por ciento de los proyectos en estado de implementación parten de la
iniciativa privada, frente a un 62 por ciento en el caso de los proyectos
propuestos.
Por todo ello, es indispensable una revisión al alza el 9 por ciento

adjudicado a la inversión privada, al no quedar ya tiempo para un
verdadero PLAN ENERGÉTICO NACIONAL. En el pasado queda
latente la incapacidad gubernamental de hacer realidad los objetivos
marcados, por lo que el verdadero plan energético debería ser más la
confianza en la mano invisible de Adam Smith que en la ya fracasada
mano visible del Estado. El Gobierno debería crear el clima de confianza
adecuado para que la inversión privada, tanto nacional como extranjera,
hiciera el resto.
El verdadero potencial para la generación, ahora que se está empezando a

privatizar el sector y a permitir la inversión privada, lo tendremos
cuando:
1. Se agilicen los procedimiento de autorización.
34 CMIE. Centre for Monitoring Indian Economy. La institución más fiable, en cuanto a
los datos que ofrece.

EN INDIA
2. Se haga una correcta distribución de riesgos y responsabilidades.
3. Se garantice el suministro de combustible mediante la inversión en
infraestructuras como oleoducto y gasoductos, explotación de
minas cautivas, ferrocarriles y puertos.
4. Se garantice la solvencia de los State Electricity Boards o se
privatice la distribución y la electricidad pueda venderse
directamente al consumidor final.
Pero, si la tejana Enron, después del fiasco inicial de Dabhol

(Maharastra), está intentando reunir los 11.500 millones de dólares que le
costaría construir una planta de 10.000 MW también en Maharastra y con
el mismo partido político en el poder, significa que oportunidades de
negocio las hay y que cuando los problemas mencionados se solucionen,
aquellas empresas con mayor experiencia en el país son las que más
puntos tendrán para aprovecharlo.
26.3.2. Generación Cautiva
Potencial
• Venta de Equipos de Generación Cautiva y sus
componentes
• Generación y Venta de Electricidad
El sector industrial es el mayor consumidor de electricidad, con

aproximadamente el 40 por ciento del consumo. La poca fiabilidad en el
suministro energético ha provocado que el 48 por ciento de la
electricidad consumida por aquellas industrias más dependientes de la
regularidad y fiabilidad del suministro, sea generada por plantas cautivas.
26.3.3. Generación no Convencional
Potencial
• Venta de Equipos para la Generación No-
Convencional
• Generación
• Consultoría sobre Energías Renovables
Cada vez el país es más consciente del potencial existente para la

generación mediante métodos no convencionales.
• Capacidad Actual 800 MW

POTENCIAL

EN INDIA
• Plantas de Bio-gas 12.000.000 unidades
• Solar 5X1015 KWhr/año (potencial considerando toda la
superficie terrestre del país).
Por ejemplo, en el Rajasthán, con 320 días de soleados al año y una

insolación de 6 Kwh por m², se están instalando toda una serie de campos
eólicos y plantas solares.
Un potencial que también queda latente si tenemos en cuenta que en

India el 85% de la población vive en aproximadamente 600.000 aldeas,
diseminadas a lo largo y ancho de la geografía nacional, un 15 por ciento
de las cuales carecen de electricidad35. Una gran parte de la India rural
vive suficientemente alejada de los centros de producción y distribución
energética, como para que resulte viable el uso de energías alternativas36.
Soluciones como la energía foto-voltaica, bio-gas o eólica, podría ser una
solución a su precaria situación energética, sobre todo si tenemos en
cuenta que el 40 por ciento de la electricidad consumida por los hogares
indios se destina a iluminación y un 31 por ciento al funcionamiento de
los ventiladores.
En co-generación, solo a partir de los desechos de la caña de azúcar

(baggasse), se podrían generar 3.500 MW.
35 Se considera que una aldea está electrificada cuando como mínimo posee una línea de
11/22 KV y un transformador.
36 El 69 por ciento de los hogares rurales carecen de electricidad.

EN INDIA
26.3.4. Transporte y Distribución de Electricidad
Potencial
• Licitación para Proyectos de Transporte y
Distribución
• Venta de Material y Equipos para el Transporte y
Distribución
De una capacidad aproximada de 83.000 MW instalados, únicamente

50.000 MW están disponibles. Teniendo en cuenta que las pérdidas por
transmisión y distribución rondan el 22 por ciento, que el robo de energía
mediante conexiones paralelas a la red son una práctica habitual y la
existencia de otras muchas deficiencias, la producción efectiva se estima
entre los 25.000 y 30.000 MW.
PowerGrid, la empresa estatal que controla el 30 por ciento de las

distribución energética del país, tiene previsto invertir 3.700 millones de
dólares en los próximos años.
Como puede observarse, la transmisión y distribución en la India está en

manos del Estado Central y de los distintos estados federales. A la
iniciativa privada únicamente se le autoriza a intervenir en la
construcción y mantenimiento de las líneas. Para ello, el gobierno está
sacando a concurso público internacional distintos proyectos para los que
podrán licitar todas aquellas empresas que cumplan con unos criterios
mínimos y que son:
• que esté operando como mínimo 3.000 Km. de líneas,
• transmitiendo como mínimo 3.000 kVA, y
• con una experiencia mínima de tres años.
Los mencionados criterios aseguran el liderazgo de PowerGrid, por ser la

única empresa india que los cumple, dejando como única alternativa para
el resto de empresas del sector (CESC, BSES, Tata Power, etc.) el licitar
mediante la colaboración con empresas extranjeras que los cumplan.
Quienes operan las líneas son los State Electricity Boards, la mayoría de
los cuales se hallan en serias dificultades financieras debido a las
diversas subvenciones en el suministro de que disfrutan los
consumidores37.
37 El precio del Kw/h pagado por los SEBs a los productores independientes de
electricidad es de 3,80 rupias, mientras que el precio al que los SEBs la venden al sector
industrial se mueve entre las 2,40 y 2,60 rupies, siendo incluso menor el precio de venta
a los hogares domésticos. A ello debemos añadirle que el 22% de la energía generada se
pierde en la transmisión por mala calidad de la red, siendo el índice de pérdida por robo
también muy alto.

EN INDIA
La gran oportunidad vendrá cuando se privatice la distribución y se

permita facturar directamente la energía al consumidor final. El Banco
Mundial ya ha dicho que si no se avanza al respecto no seguirá
financiando más proyectos.
26.3.5. Explotación, refino y logística de Hidrocarburos
Potencial
• Licitación en Proyectos para la construcción de :
1. Muelles para carga y descarga de hidrocarburos
2. Oleoductos y Gaseoductos
3. Instalaciones para el almacenamiento de
combustibles
4. Refinerías
• Suministro de:
1. Equipos para la prospección y explotación de
yacimientos.
Equipos para la manipulación de fluidos
• A lo largo del presente año se han descubierto yacimientos en 12

lugares distintos, a destacar los ubicados costa afuera de Bombay, los
de la cuenca del Krishna-Godavari, los de Cambay, Cauvery y Assam.
De los 33.434 mmt producidos durante el presente año se espera
alcanzar los 34.423 mmt para el próximo.
• La demanda de hidrocarburos para el año 2002 se estima en 113

millones de toneladas métricas (MMTPA), una gran parte de las cuales
deberá ser importada, para lo que se requerirá construir la
infraestructura portuaria y de almacenaje necesaria.
• Se estima una inversión de 1.200 millones de dólares en los próximos

años para construir 4.124 kilómetros de oleoductos. Las tres mayores
empresas petroquímicas indias acaban de fundar Petronet, cuya
función básica será construir parte de la red nacional de oleoductos.
• En los próximos cinco años se desea incrementar la capacidad de

refino desde los actuales 60 MMTPA, producidas en las 14 refinerías
existentes, hasta 100-130 MMTPA.
• Cada año van a ser necesarias de entre una y dos plantas

petroquímicas si se desea atender a la creciente demanda.

EN INDIA
• En generación, de los 8.000-10.000 MW adicionales requeridos
anualmente, aproximadamente 3.500-4.000 MW se producirán
utilizando hidrocarburos.
Pero el mayor obstáculo para la plena liberalización del sector es el

Mecanismo de Precios Administrados (APM) y que consiste en:
• Los precios del petróleo y derivados están directamente
controlados por el gobierno. Aquellos productos típicamente
consumidos por la población más necesitada se subvencionan
gravando aquellos consumidos por las clases pudientes.
• A todas las empresas que operan en el sector se les asegura un
rendimiento proporcional al capital invertido.
• El Oil Coordinating Committee (OCC) se ocupa de llevar todas las
cuentas.
• Las necesidades de inversión las decide el gobierno
Teóricamente se buscaba alcanzar la autofinanciación del mecanismo,

por lo que no se tenía intención de apoyarlo presupuestariamente. Por lo
tanto el APM funcionaba siempre que el sobreprecio impuesto en algunos
productos compensase la subvención de otros. Sin embargo, en los
últimos años, debido a la inestabilidad política, el gobierno no ha
incrementado los precios del petróleo lo suficiente como para neutralizar
el coste creciente de la producción e importación. Ello ha provocado que,
solo el pasado año, el déficit alcanzara la astronómica cifra de 4.700
millones de dólares. Por lo tanto, si se desea invertir en nuevas refinerías,
es imperativo desmantelar el APM para que las empresas del sector
encuentren incentivos para la modernización de sus plantas e incremento
de la capacidad. Mientras sus beneficios sean teóricos, no habrán
incentivos a la inversión, impidiendo que se alcancen los 100-130
MMTPA para el 2002. Al APM ya le queda poco de vida, en el momento
en que se elimine, llegará la auténtica explosión inversora en el sector.
26.3.6. Industria de la Metalurgia
Potencial
• Inversión Directa
• Exportación
La industria india de la metalurgia está tecnológicamente obsoleta,

provocando que sea más contaminante, consuma más energía en el
proceso productivo y necesite mayor cantidad de materias primas.

EN INDIA
Tabla 39. Parámetros Tecnológicos de la Industria Metalúrgica

Media Media
Capacidades India Internacional
• Laminado en Caliente 64-66% 80-85%
• Laminado en Frío 48-50% 75-80%
La inferior capacidad tecnológica se ve parcialmente compensada por los

menores costes de producción, debidos a unos niveles salariales
inferiores y a un menor coste de la materia prima. Sin embargo, la
calidad del producto acabado es bastante baja, por lo que también se
perfila como una industria con potencial para la inversión o la
transferencia de tecnología. Pero no solo el sector del automóvil tiene su
efecto dominó en una industria tan al inicio de la cadena productiva
como la metalúrgica, como veremos el sector de la energía, entre otros,
también actúa como tirante.
En el sector de automoción, con la llegada de los grandes fabricantes de

automóviles y sus proveedores de distinto nivel, también llega la
exigencia de unos standards de calidad que la industria local es incapaz
de suministrar. Frente a las 800.000 toneladas de hierro y acero
consumidas por el sector de automoción en 1995, se estima se alcancen
el millón y medio en el 2000.
26.3.7. Ferrocarriles
Potencial
• Construcción de infraestructura ferroviaria
• Explotación de material ferroviario
• Transferencia de tecnología
La construcción de grandes plantas metalúrgicas en la costa este,

especialmente en Gopalpur y Sukinda (Orissa), requerirá invertir $2.000
millones para mejorar la infraestructura ferroviaria de la región. El coste
de las líneas adicionales, incluida la electrificación, se estima en $660
millones, para la compra de vagones un total de $580 millones y para la
compra de locomotoras otros $765 millones.
Solo en el área de Sukhinda se esperan construir 12 plantas metalúrgicas

con una capacidad de 27,6 millones de toneladas. Para ello, se requerirá
el transporte por ferrocarril de 84.765 millones de toneladas de materias

EN INDIA
primas al año, y un total de 68 trenes diarios circulando hacia Sukhinda y
40 a Gopalpur.
Por otro lado, Indian Railways acaba de iniciar una feria anual en la que
se muestran todos los artículos comprados por la compañía y los precios
pagados, como estrategia para dotar de mayor transparencia al
procedimiento de adjudicación.
26.4. Turismo y Ocio
26.4.1. Hostelería
Potencial
• Construcción
• Explotación y gestión de centros hoteleros
• Concesión de licencias, franquicias, etc.
Hasta el inicio del proceso de abertura, la industria hotelera se nutría en

su mayoría de los visitantes turistas, cuyo número alcanzó los 2 millones
en 1995. A partir de 1991, las pernoctaciones por viaje de negocios en los
grandes centros urbanos empezaron a configurarse como la mayor fuente
de ingresos para la industria hotelera, rompiendose con la típica
estacionalidad vinculada a las temporadas turísticas y que caracterizó
tradicionalmente al sector. En Delhi y Bombay, cuya demanda viene
creciendo un 15% anual, el nivel de ocupación suele rondar el 80-100%,
o incluso se alcanzan cifras superiores al 100% por la no coincidencia
entre la hora en que aterrizan o despegan y el momento del ‘check out’.
Para el 2000 se esperan 5 millones de visitantes, lo que supondrá un

requerimiento de 125.000 habitaciones extra.
Mayores Grupos Indios

• East India Hotels Cadena Oberoi
• Indian Hotels (Tata) Cadena Taj
• Leela Venture Cadena Leela
• Welcome Group (Grupo BAT) Grupo Sheraton y Welcome
• ITDC (Pública) Ashok y Centaur
Grupos Internacionales

EN INDIA
Sheraton, Holiday Inn, Hilton, Hyatt Regency, Park Lane Radisson,

Carlton Group, Accor.
La normativa básica que regula la transferencia de tecnología en el sector

estipula que
1. Los servicios técnicos y de consultoría, incluidos pagos por
honorarios en concepto de diseño arquitectónico, supervisión, etc.
no pueden sobrepasar el 3% del coste de la construcción (excluido
terreno y costes financieros).
2. Los pagos por franquicia y soporte publicitario no deberán exceder
el 3% de los ingresos brutos obtenidos.
3. Los sueldos y salarios del personal directivo no deberán exceder el
10% de los ingresos obtenidos en divisas, una vez probado que el
colaborador extranjero posee como mínimo un 25% de la
participación.
Utilizando muchos de los incentivos gubernamentales, la mayoría de las

grandes cadenas del país han entrado en algún tipo de colaboración con
cadenas hoteleras internacionales.
Oportunidades Amenazas
• Hoteles de precios más • Escasez de terreno edificable,
moderados en las ciudades especialmente en las grandes
comerciales y las zonas ciudades
exportadoras, para atraer clientela
en viaje de negocios
• Hoteles especializados en prestar • No disponibilidad de las
servicios a determinadas infraestructuras adecuadas
categorías de turistas
• Hoteles para determinados • El Urban Land Ceiling Act
circuitos temáticos
26.5. Textil
26.5.1. Industria Textil
Potencial
• Inversión directa para la deslocalización
• Inversión para establecer una red comercial con
producción local (franquicia, etc.)
• Exportación de prendas y tejidos de alta calidad
• Concesión de licencias

EN INDIA
La industria india está incrementando tanto la producción como el

volumen de exportación de prendas, complementos de vestir y demás
artículos textiles confeccionados. Solo a la Unión Europea se exportan
anualmente $1.800 millones, ocupando la séptima posición en el
ranquing.
La producción de tejido, en telares no manuales, se ha incrementado un

60% en cinco años. La de calcetería se ha duplicado a lo largo del mismo
periodo y la producción de hilo sintético lo ha hecho un 55%, alcanzando
las 700.000 toneladas. Anualmente la India exporta también $1.800
millones a la Unión Europea, ocupando la primera posición por delante
de los EE.UU. y Suiza.
El número de centros de producción crece al 6% anual, mientras que los

centros existentes duplican sus Activos Fijos en un trienio. El país se está
preparando para la definitiva desmantelización del Acuerdo Multifibras.
Pero el crecimiento de una gran masa consumidora también está creando

oportunidades para la fabricación destinada al mercado local o
parcialmente al mismo, y el establecimiento de tiendas propias o
franquiciadas, como ya hicieron Benetton, Lacoste o Levi’s.
26.5.2. Industria de la Maquinaria Textil
Potencial
• Exportación
• Inversión para crear centro de asistencia técnica
• Transferencia de tecnología
Dentro de la evolución reciente del sector, es obligación destacar la

actual tendencia de las importaciones, que crecieron un promedio del
78% anual a lo largo del periodo 1992/93 a 1994/95.
Dicha evolución contrasta con un crecimiento de la producción local del

11%, de lo que se deduce que, consecuencia de la política liberalizadora
iniciada por la Administración de P.V.Narashima Rao, las importaciones
están cubriendo la mayoría de las necesidades de un mercado que crece
en torno al 37% anual.
Por segmentos, destaca la evolución de la Maquinaria de Hilado, con

un crecimiento promedio del 89% a lo largo del periodo 1992/93 -
1994/95, alcanzando un volumen de importación de 34.650 M.de Pts.

EN INDIA
En Tisaje, Géneros de Punto y Acabados, las evoluciones también son
destacables, si tenemos en cuenta que se partía de niveles muy bajos.
Los aranceles para Maquinaria Textil se promedian en torno al 25%,

porcentaje contrastable con los niveles superiores al 100% de hace cuatro
años.
Por otro lado, muchas empresas importadoras de Bienes de Equipo indias

disfrutan de plena exención arancelaria por estar establecidas en
determinadas áreas geográficas, bajo formas jurídicas especiales o
destinando un considerable volumen de su producción a los mercados
foráneos.
India es, por todo ello, un mercado muy atractivo para la empresa
española de Maquinaria Textil, que fabricando un producto con una
buena relación calidad-precio, ve como economías mucho más agresivas
se le avanzan, copando las parcelas de un mercado que ya supera los
$1.300 millones anuales.

EN INDIA
27. PERSPECTIVAS PARA LA INVERSIÓN ESPAÑOLA EN

INDIA
España y la India poseen varios elementos en común. Ambos países

tuvieron conflictos internos hacia mediados de siglo y ambos fueron
testigos de como, a consecuencia de ello, su régimen político-económico
viraba bruscamente. Aunque sea un poco arriesgado buscar similitudes
entre la España de la postguerra y la India de la independencia y
posterior partición, los dos estados vieron como, en la segunda mitad de
siglo, su economía crecía al amparo de una autarquía. La búsqueda de la
tan deseada autosuficiencia les privó del que fuera el mayor periodo de
desarrollo económico mundial, abarcando desde la postguerra hasta la
primera crisis del petróleo a principios de los setenta.
Remar a contracorriente cuando en el mundo se empieza a descubrir el

verdadero significado de la palabra globalización acabó colapsando sus
respectivas economías, precipitándolas al borde de la suspensión de
pagos y provocando su necesaria apertura. En España, ello sucedió 32
años antes, en 1959, en la India acaba de celebrarse el quinto aniversario
de su proceso liberalizador.
Entender este pasado común ayuda a comprender las variables que

definen las actuales relaciones bilaterales Hispano-Indias:
a) Por un lado España, un país de PYMEs, ve como el actual proceso

de globalización económica mundial está obligando a la
internacionalización de sus empresas. Son nuestras primeras
multinacionales y como tales, desarrollan su proyecto de expansión
a partir de un plan preestablecido que las lleva a fijarse primero en
los países miembros de la Unión Europea, para posteriormente
enfocar su polo de atención hacia el Maghreb, Sudamérica, Este de
Europa, el resto de la Tríada y finalmente Asia, la zona de mayor
crecimiento económico del planeta. Situar a Asia en el último lugar
de la escala ayuda a comprender el escaso volumen inversor de las
empresas españolas en la India, ocupando la trigesimoséptima
posición si contabilizamos las inversiones aprobadas desde el
proceso de apertura económica.
b) Desde el lado indio, tenemos a un país rendido a los encantos de

nuestros socios más agresivos de la Tríada y un absoluto
desconocimiento de lo que la economía española podría ofrecerles.
En este sentido la tarea es doble. Por un lado, debe convencerse al

empresario español de las oportunidades reales que la India ofrece. Por el

EN INDIA
otro, al homólogo indio se le ha de informar de la posición competitiva
ocupada por nuestras empresas y que las tenga en consideración a la hora
de adquirir un producto, servicio, tecnología o buscar un potencial socio.
27.1. Sectores Potencialmente Interesantes para la Inversión

Española
Tabla 40. Criterios para la Valoración de los Sectores

Ptos.
POTENCIALIDAD
5 I.D. para la Manufactura/ Producción
4 I.D. para la Comercialización/ Servicio
Posventa
3 Transferencia de Tecnología
2 I.D. Sin actividad Comercial
1 Vta. puntual de Diseños o Dibujos
TRATAMIENTO
5 Autorización RBI 74% - FIPB 100%
4 Autorización RBI 50-51%
3 Prioridad Media FIPB caso por caso
2 Baja Prioridad FIPB caso por caso
1 Requisito Licencia Industrial
ATRACTIVO
5 India como Base Global/ Asiática
4 Potencial Mdo.Interior y Exportación
3 Potencial Mdo.Interior
2 Deslocalización
1 Aprovisionamiento
I.D. EXTRANJERA
3 Atrae más de 3 veces la media
2 Atrae más de 2 veces la media
1 Por encima de la media
0,5 Superior al 30% de la media
I.D. ESPAÑOLA
3 Más de 5 empresas con I.D.
2 Más de una empresa con I.D.
1 Una empresa con I.D.
0,5 Transferencia de Tecnología

EN INDIA
Tabla 41. Valoración del Potencial

EN INDIA
27.2. Acuerdo de Promoción y Protección Recíproco de Inversiones
Los días 10 y 11 de Octubre de 1996 finalizaba la primera ronda de

negociaciones del APPRI entre ambos países. Los objetivos que busca el
acuerdo son:
• intensificar la cooperación económica, en beneficio mutuo de
ambas partes.
• crear unas condiciones más favorables a la inversión reciproca.
La firma del APPRI implica el reconocimiento institucional de los

beneficios intrínsecos derivados del desarrollo de un marco idóneo
para la promoción y protección de las inversiones. El APPRI dotará de
un marco legal más consistente a las inversiones en los siguientes
apartados:
• Protección de inversiones
• Compensaciones por expropiación
• Compensaciones por perdidas debidas a conflictos bélicos,
emergencia nacional, revolución, insurrección, disturbios civiles
y otros similares.
• Repatriación de capital, etc.
27.3. Convenio de Doble Imposición
Convenio entre el Reino de España y la República de la India para

evitar la doble imposición y prevenir la evasión fiscal en materia de
impuestos sobre la renta y sobre el patrimonio.
El pasado 21 de Abril entró en vigor el Convenio para evitar la Doble

Imposición entre España y la India. Con la firma del mismo se presume
un incremento del interés inversor de las empresas españolas en la India,
consecuencia de una menor fiscalización de sus operaciones.

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GUÍA DEL INVERSOR ESPAÑOL

I. VISIÓN GLOBAL DEL PAÍS

3. POLÍTICA ECONÓMICA ____________________________________________________9

4. INDICADORES ECONÓMICOS CLAVE ______________________________________14

5. LA INDIA EN EL MUNDO __________________________________________________22

II. ALTERNATIVAS PARA LA INVERSIÓN EXTRANJERA

7. INVERSIÓN COMO EMPRESA EXTRANJERA _______________________________30

8. LA JOINT VENTURE _______________________________________________________33

9. OTRAS ALTERNATIVAS A LA INVERSIÓN COMO EMPRESA INDIA ___________43

Marc Torra Griso 47 ICEX

10 INVERSIONES EN CARTERA ______________________________________________48

III. NORMATIVA APLICABLE

12. SISTEMA FISCAL ________________________________________________________53

13. PROPIEDAD INTELECTUAL ______________________________________________64

14. LEY DE SOCIEDADES ____________________________________________________65

15. TRATAMIENTO SECTORIAL ______________________________________________68

IV. DECISIONES ESTRATÉGICAS

17. NIVEL DE EQUIDAD _____________________________________________________89

18. EXENCIONES ARANCELARIAS ___________________________________________91

Marc Torra Griso 47 ICEX

19. CRITERIOS PARA LA LOCALIZACIÓN DE LA INVERSIÓN __________________95

V. ORIGEN Y DESTINO DE LA INVERSIÓN

20. MAYORES INVERSORES EN INDIA _______________________________________103

21. DESTINO DE LA INVERSIÓN_____________________________________________105

VI. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS

23. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DEL MERCADO _________________________117

24. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS PARA LOGÍSTICA _______________________119

25. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DE LOS FACTORES DE PRODUCCIÓN ____120

VII. PERSPECTIVAS PARA LA INVERSIÓN

Marc Torra Griso 47 ICEX

27. PERSPECTIVAS PARA LA INVERSIÓN ESPAÑOLA EN INDIA _______________148

Marc Torra Griso 47 ICEX

El pensamiento económico ha evolucionado y los

Es obvio que la India no podía ser ajena a esta nueva

Afortunadamente, el modelo económico indio de

Es por ello que el Instituto Español de Comercio

Juan José Zaballa

Marc Torra Griso 47 ICEX

I. VISIÓN GLOBAL DEL PAÍS

Geografía Altiplanos en el sur, de plano a ondulado en las planicies

Habitantes 919.903.056 (Julio, 1994).

Población Urbana Aproximadamente el 30%

Marc Torra Griso 47 ICEX

Forma de Estado República Federal

Constitución 26 de Enero de 1950

Sistema Legal Se fundamenta en la ley común inglesa. Escaso

Sufragio Universal a partir de los 18 años

Poder Ejecutivo Según la Constitución, el poder ejecutivo por

Marc Torra Griso 47 ICEX

Poder Legislativo Parlamento Bicameral (Sansad)

Últimas elecciones 27 de Abril de 1996.

Poder Judicial Corte Suprema

Marc Torra Griso 47 ICEX

3.1. La India posterior a la Independencia

Al finalizar la II Guerra Mundial se puso punto y final al mito de la

Vencedora aunque debilitada por la guerra, Gran Bretaña había perdido

La India dejó oficialmente de ser colonia británica en la media noche del

La Constitución de 1950 hizo de la India la mayor democracia del

Pero, al pasar factura a los acontecimientos ocurridos a lo largo de la

3.2. La Política Industrial

Marc Torra Griso 47 ICEX

Buscando repartir equitativamente los beneficios del crecimiento entre

Autarquía Restringida la competencia interna a niveles mínimos y ante