1.

2 CAUSAS DE LA INFLACIN
La inflacin, como fenmeno econmico tiene causas y efectos:
Inflacin de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda general de bienes se
incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes
producidos a la demanda existente.
Inflacin de costos (Cost push inflation), cuando el coste de la mano de obra o las materias
primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores
incrementan los precios.
Inflacin autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los agentes prevn
aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

1.2.1 TEORA MONETARIA

Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica
simplemente que la inflacin la promueve la expansin de la masa monetaria a una tasa
superior a la expansin de la economa. De acuerdo a esta teora la frmula para determinar el
precio general de bienes de consumo viene dado por:
Donde:
es el precio de los bienes de consumo;
es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y
representa el suministro agregado de bienes de consumo.
En otras palabras, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a
la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est
basada principalmente en el monto total de
8
dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa
monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompaada en un incremento
en la oferta de bienes, la inflacin surge.
Existe otra teora que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre la
demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un fenmeno monetario"
tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la
inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse
que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo
significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits
fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa.
1.2.2 TEORA NEOKEYNESIANA
De acuerdo a esta teora, existen tres tipos de inflacin (a lo que Robert J. Gordon denomina
"el modelo del tringulo"):

 La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa de desempleo,
o lo que denomina la "curva de Phillips".
La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el aumento en los
precios del petrleo.
Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un crculo vicioso.
Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los trabajadores pugnan por aumentos de
salarios para contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios
por parte de los empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.
Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada para originar la
inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de
tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflacin persistente originada por
elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas.
De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en una mente
colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la economa del pas. En este
tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que es la especulacin que se produce cuando
el empresario o el oferente de

bienes y servicios incrementa sus precios en anticipacin a una prdida de valor de la moneda
en un futuro o aprovecha el fenmeno de la inflacin para aumentar sus ganancias
desmesuradamente.
1.2.3 TEORA DEL "SUPPLY-SIDE"
Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria
excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos
dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en
la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods,
que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa
monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente
proporcionalmente.
Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la
expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto
indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero,
lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa
monetaria.
1.3 TIPOS DE INFLACION
Existen dos tipos de inflacin; por un lado tenemos aquella que se conoce con anticipacin y se
incorpora a las expectativas de los agentes econmicos; por otra parte, la inflacin puede ser
no anticipada por los agentes econmicos, que es la que se presenta antes de que los
individuos hayan ajustado sus expectativas.
1.3.1 INFLACIN ANTICIPADA
- Los agentes tratarn de minimizar dicha prdida reduciendo sus saldos medios de dinero.

- Se asignar mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables, como medio de

proteccin contra el impuesto inflacionario.
- El proceso de actualizacin de los precios nominales implica costos reales asociados a las
erogaciones que deben realizar los comerciantes en el proceso de demarcacin.
- La inflacin puede generar distorsiones en la presin tributaria. Por ejemplo, suponiendo que
los tramos de impuesto a los ingresos se fijan en trminos nominales, con el paso del tiempo
los ingresos nominales se incrementarn, y la gente se desplazar a tramos tributarios ms
altos, incrementndose as su tasa tributaria marginal. De esta forma, una persona cuyo
ingreso real antes de impuestos es constante sufrir un incremento gradual en sus
obligaciones tributarias y la prdida consiguiente de ingreso disponible, debido simplemente a
la inflacin. Mientras mayor sea la variacin en los precios, mayores sern los costos
implicados. - La inflacin tambin implica costos para el Estado, ya que socava el valor de los
tributos que recauda. Esto se debe a que existe un lapso de tiempo entre el momento en que
se produce el gasto del Estado y el momento en que se recaudan los impuestos para cubrir
dichas erogaciones. En muchos pases, durante este tiempo de rezago, no existe ningn
mecanismo para mantener el valor real de la obligacin tributaria. Este fenmeno se conoce
como el efecto Olivera-Tanzi, que puede llevar a un crculo vicioso. Un incremento del dficit
fiscal se traduce en un aumento en la inflacin, que a su vez, reduce los ingresos tributarios;
menores ingresos tributarios, por su parte, incrementan an ms el dficit fiscal, y as
sucesivamente.
1.3.2 INFLACIN NO ANTICIPADA
Los principales efectos de la inflacin no anticipada son redistributivos. Las sorpresas en las
tasas de inflacin conducen a desplazamientos del ingreso y la riqueza entre diferentes grupos
de la poblacin. Durante un proceso inflacionario, los deudores se vern beneficiados a costa
de los acreedores, ya que la inflacin socava las tasas reales de inters. Dependiendo del grado
de aumento en los precios las tasas reales de inters pueden volverse negativas, lo que
termina favoreciendo claramente a los sujetos que tomaron prstamos.
En general, todos los poseedores de activos financieros que tengan una tasa de rendimiento
nominal fija, sufrirn una prdida ante aumentos en la tasa de inflacin. Para evitar el desgaste
que sufren estos activos frente al aumento en los precios, se han desarrollado instrumentos
indexados, que se comprometen a pagar una tasa de inters real o, dicho de otra manera,
ajustan la tasa de inters nominal que pagan por un ndice que evita la prdida de valor
provocada por el aumento en los precios.
Los efectos redistributivos de la inflacin inesperada tambin se manifiestan dentro del sector
familias. Los propietarios de viviendas hipotecadas resultarn beneficiados al ver que la cuota
de su hipoteca disminuye en trminos reales. Por otra parte las personas mayores, mantienen
ms saldos nominales que las

ms jvenes, por este motivo un proceso inflacionario redistribuye ingresos a favor de los
individuos de menor edad.
Tambin se ven sujetos a una puja redistributiva los sectores asalariados. El aumento en los
precios socava el salario real de los trabajadores contratados. Aun cuando los contratos
laborales incluyan clusulas de ajuste, la efectividad de ests para evitar la prdida de los

ingresos de los trabajadores se ve reducida, ya que los contratos se revisan espordicamente

mientras que el aumento en los precios es un proceso continuo, de esta forma los ajustes en
los contratos slo logran mejorar por cierto tiempo el salario real, a medida que la inflacin
sigue su curso ascendente, los salarios reales vuelven a caer. De esta forma, el proceso
inflacionario no solo disminuye el salario real sino que tambin afecta su variabilidad.
1.3.3 HIPERINFLACIN
Hiperinflacin es una inflacin muy elevada, segn Philip Cagan es aquella que sobrepasa el 50
por ciento mensual