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operacin de un negocio). Entre ellos tenemos: Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar, Otras
cuentas por cobrar, Inventarios y Gastos Pagados por Anticipado.
1.3) Caja y Bancos: representa el Efectivo de la empresa (en la misma empresa o en Bancos).
Este activo tiene un 100% de liquidez.
1.4) Cuentas por cobrar: son producto de las ventas al crdito y representan aquellos montos
que la empresa va a recibir como pago de sus clientes (deudores).
1.5) Otras Cuentas por cobrar: son cuentas por cobrar producto de alguna transaccin distinta
al giro del negocio (alquiler de algn ambiente propiedad del negocio).
1.6) Inventarios: representan las existencias que tiene la empresa en su almacn, pudiendo
ser: insumos, materia prima, productos en proceso y productos terminados, dependiendo del
giro del negocio (empresa productora, comercial o de servicios).
1.7) Ga s tos pa ga dos por a ntic ipa do : representa pagos que la empresa realiza por
adelantado por algn producto o servicio que utilizar en el futuro (seguros, alquileres).
2. Activo No Corriente:
2.1) Activo No Corriente: son aquellos Activos con menor grado de liquidez (aquellos que se
pueden convertir en efectivo en un plazo mayor a un ao). Entre ellos tenemos los Activos
Fijos (terrenos, inmuebles, maquinarias, equipos) y Depreciacin.
2.2) Activos Fijos: son el Terreno, Edificios (Inmueble), Maquinaria y Mobiliario propiedad de la
Empresa.
2.3) Depreciacin: representa el desgaste de los Activos Fijos propiedad de la empresa, por su
uso en el tiempo. El nico Activo Fijo que no se deprecia es el Terreno.
3. Pasivo Corriente:
3.1) Proveedores: son las obligaciones que tiene la empresa para con sus Proveedores, por los
crditos que estos le hayan otorgado.
3.2) Bancos: son las deudas que tiene la empresa con los bancos por prstamos de corto plazo
que estos le hayan otorgado.
3.3) Empleados: son las deudas que tiene la empresa con sus empleados (trabajadores)
por concepto de sueldos, gratificacin, beneficios sociales, entre otros.
3.4) Estado: son las deudas que tiene la empresa con el Estado por el pago de impuestos.
4. Pasivo No corriente:
4.1) Pasivo No Corriente: son aquellas deudas que deben honrarse en el largo plazo (ms de
un ao). Se tienen Hipotecas, Tenedores de Bonos, entre otros.
4.2) Hipotecas: son deudas de largo plazo que tiene la empresa con entidades financieras por
algn crdito hipotecario.
4.3) Tenedores de Bonos: son deudas de largo plazo que tiene la empresa con inversionistas
de bonos emitidos por esta.
5. Capital o Patrimonio:
5.1) Patrimonio: son las obligaciones que la empresa tiene con accionistas. Se tienen: Capital y
Utilidades Acumuladas
5.2) Capital: representa la inversin inicial y aportes posteriores que hayan realizado los
dueos o accionistas de la empresa para la constitucin y operacin de la misma.
5.3) Utilidades Acumuladas: son las ganancias que la empresa va teniendo en el tiempo las
cules se van acumulando. Estas se pueden capitalizar (convertirse en Capital) o distribuirse a
los dueos a travs del pago de dividendos.
Estructura del Balance General
Ejercicios
Supongamos el caso de un pequeo negocio que se ha iniciado con S/. 10,000, ahorros del
propietario. Entonces, el Balance General inicial de este negocio ser el siguiente:
Luego, el dueo adquiri mercadera para iniciar el proceso de comercializacin. Para obtener
un descuento por volumen hizo un pedido por S/. 5,000. Como no tena suficiente efectivo
para cubrir esta compra, la hizo al crdito.
Del total de mercadera adquirida se retir del almacn S/. 3,000 para su venta. Esta
mercadera se vendi al crdito a un cliente a S/. 4,500, obtenindose una ganancia de S/.
1,500.
Se recibi un pago de S/. 3,000 del cliente al que se le vendi la mercadera al crdito.
b) Estado de Resultados:
CONCEPTO: Muestra la rentabilidad de la empresa durante un perodo, es decir, las ganancias
y/o prdidas que la empresa tuvo o espera tener.
Se conoce tambin como Estado de Ganancias y Prdidas.
Presenta los resultados de las operaciones de negocios realizadas durante un perodo,
mostrando los ingresos generados por ventas y los gastos en los que haya incurrido la
empresa.
1. Componentes del Estado de Resultados
1.1) Ventas: Representa la facturacin de la empresa en un perodo de tiempo, a valor de
venta (no incluye el I.G.V.).
200,0
(110,0)
Utilidad Bruta
90,0
(30,0)
Utilidad de Operacin
60,0
Gastos financieros
(21,0)
39,0
Impuestos
(15,6)
Utilidad Neta
23,4
Asignacin de dividendos
(10,0)
Utilidades Retenidas
13,4
Conclusiones:
? Los estados financieros son importante conocer ya que mediante ello se conoce la
rentabilidad o fracaso de una empresa en un determinado periodo.
? Para la toma de decisiones.
? Para estimaciones o proyecciones a futura de la organizacin.
? El registro de EF refleja el manejo o gestin de administrativos.
ESTADOS FINANCIEROS 24 de abril de 2013
1. Presentacin
2. Identificacin de la empresa Maldonado SA
3. Estado de prdidas y ganancias - Balance general
4. Anlisis horizontal del estado de prdidas y ganancias
5. Anlisis horizontal del balance general
6. Anlisis vertical del estado de prdidas y ganancias
7. Anlisis vertical del balance general
8. Ratios financieros ROI, ROA, ROE
9. rboles del ROI 2008 - 2009 rentabilidad de los capitales invertidos
10. Conclusiones anlisis piramidal
11. Recomendaciones
Presentacin
El presente diagnstico financiero analiza de manera objetiva el estado de viabilidad (salud)
econmica y financiera de la Empresa MALDONADO S.A., organizacin dedicada a
la comercializacin de artefactos electrodomsticos para el hogar.
El resultado de este diagnstico y anlisis financiero sirve de base para emprender las medidas
correctivas para identificar y superar las debilidades y aprovechar de la mejor manera las
fortalezas que exhibe la Compaa a fin de llevar a cabo un plan de accin que oriente el
devenir de la organizacin.
Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el Balance General y
el Estado de Ganancias y Prdidas
Cabe mencionar que estas tcnicas deben guardar interrelacin unas con otra de manera
racional, pues solo as nos permitir evaluar correctamente la direccin de la Compaa en
el tiempo, conocer con claridad su situacin financiera actual y conocer sus fortalezas para
contrarrestar sus debilidades que pueda presentar.
Identificacin de la empresa Maldonado SA
1. Datos Generales
MALDONADO S.A. fue constituida por Escritura Pblica del 14 de Enero de 19996 otorgada
ante el Notario Dr. Guillermo Ros Prez e inscrita en los Registros Pblicos de la Ciudad del
Cuzco.
Su domicilio fiscal, as como sus oficinas, tiendas comerciales y almacenes principales se
encuentran entre la ciudad del Cuzco y el Departamento de Madre de Dios.
2.- Paquete accionariado
MALDONADO S.A. est incluida en el grupo econmico perteneciente al Sr. Jorge Molina
Fernndez-Baca, propietario de empresas textiles, Transporte de carga y negocios en el rubro
del turismo.
3. Regulacin
Conforme a las disposiciones legales vigentes, MALDONADO S.A. cuenta con la autorizacin de
los diversos rganos reguladores del Gobierno, en el mbito tributario MALDONADO SA, se
encuentra en el Rgimen General.
5. Asesoramiento y Servicio Tcnico
Esta empresa recibe asesoramiento de profesionales involucrados con la empresa Electra y
Curacao. Una de estas le vende los artculos electrodomsticos al por mayor.
6. Gestin Logstica y Abastecimiento de Materias Primas
El abastecimiento de las ms importantes materias primas, tanto de origen nacional como
importado, se ha desarrollado normalmente durante todo el ao.
Las principales importaciones que realizan los proveedores de MALDONADO SA, provienen
de China. El propietario traslada su mercanca con su propia flota de carga desde Lima hacia las
ciudades del Cuzco y Madre de Dios.
7. Gestin Humana
control por parte de la empresa. Para Maldonado los rubros con ms alto crecimiento fueron
el pago de personal considerado como un gasto controlable por parte de la empresa. Se debe
analizar el nmero de personas que ingreso a la empresa el ultimo ao. Son indispensables?
Cmo est el ingreso de personal en la competencia? La Gerencia General debe dar respuesta
a esta serie de interrogantes.
Anlisis horizontal del balance general
Como se observa en el anlisis horizontal del balance la partida con mayor crecimiento
porcentual fue la de capital (73.40%) la cual da a entender que, en periodos anteriores, la
empresa obtuvo utilidades muy altas y estas se capitalizaron.
Sin embargo, en cifras absolutas la partida con mayor variacin tambin fue la de capital (s/2,
664,340) lo que implica la capitalizacin de utilidades, excedentes de revaluacin voluntaria o
aportes en efectivo por parte de los accionistas.
A pesar de que los ingresos operacionales crecieron en un 9.49% las cuentas por
cobrar a clientes, solo aumentaron en un 3.97%. Este ultimo implica probablemente una
estricta poltica de crdito que permiti recuperar rpidamente la cartera, pero pudo
ocasionar la perdida de clientes que seguramente van a acudir a la competencia, la cual les
ofrece crditos mas amplios y flexibles.
El disponible de caja-bancos se incremento en 29.77%. ya que paso de S/615,214 en el ao
2008 a S/798,344 en el ao 2009, como consecuencia del aporte en efectivo por parte de los
accionistas. El pasivo corriente tuvo un incremento de solo 0.61% el cual se explica por la
disminucin de los sobregiros bancarios y por el poco aumento de las cuentas a proveedores.
La empresa no esta aprovechando una fuente de financiacin de bajo costo financiero como
son las deudas con los proveedores. El cambio de las dems partidas del balance, tanto en
cifras absolutas como relativas estn a mas o menos dentro del crecimiento de los ingresos
operacionales.
En trminos generales, la empresa obtuvo un crecimiento del 14.83% durante el ao,
crecimiento que fue financiado en gran parte con patrimonio, ya que el incremento de cada
una de estas partidas estuvo por encima del aumento de las cifras del pasivo.
Para obtener un punto de referencia en cuanto al crecimiento de la empresa se debe contar
con informacin de periodos anteriores, tambin se considera importante conocer
el desarrollo de la industria y la economa en general, con el fin de ubicar los resultados de la
empresa dentro de este contexto. Vale la pena resaltar el hecho de que los resultados
obtenidos en el anlisis dependen en gran medida de la persona que lo realiza.
Anlisis vertical del estado de prdidas y ganancias
Conocido tambin como normalizacin de los Estados Financieros, consiste en presentar cada
rubro del estado o del balance General como porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total
de las partidas que constituyen estos estados financieros.
Para este estado financiero se toman como base de comparacin todas sus cuentas, con los
ingresos operacionales. Es decir, las ventas se hacen igual al 100% y las dems partidas se
presentan como un porcentaje de ellas.
Para Maldonado SA, el costo de sus ventas representa un 76.83% de las ventas Este
porcentaje es el deseado por la gerencia? mejoro comparativamente a los de periodos
anteriores? es similar a las empresas del sector?.
Comparando los dos aos, el costo de ventas representa para el 2008 un 73.95% de las ventas,
mientras que para el 2009, representan el 76.83%. Este incremento se debe a una subida en
los precios de compra de los inventarios o al manejo de una poltica inadecuada del manejo de
los inventarios.
A pesar de que el ao 2009, la utilidad bruta sobre los ingresos operacionales disminuyo, la
utilidad bruta cayo de 26.05% a 23.175%. la explicacin est en el aumento que tuvieron el
costo de las existencias, ya que los dems rubros conservaron la misma participacin. Como se
puede observar, el anlisis horizontal corrobora los resultados del anlisis vertical y los
complementos.
Anlisis vertical del balance general
Para este estado financiero se acostumbra representar cada cifra como un porcentaje de los
subtotales y estos ltimos como un porcentaje de los totales. Para simplificar la representacin
del anlisis, nicamente se tomaran las partidas corrientes y del patrimonio por considerarse
las de mayor relevancia para Maldonado SAC. De los activos corrientes, sin lugar a dudas, la
cifra mas importante es la de inventarios de mercancas y esto tiene su explicacin por
elcarcter comercial que tiene la empresa. Para el 2008 esta cifra ocupa el 20.12% del total de
activos, mientras que para el 2009, el 16.82%.
La cuentas clientes ocupan el segundo lugar dentro de los activos corrientes, observndose
una disminucin para el segundo ao, como ya se vio en el anlisis horizontal. Estas dos
partidas conforman mas del 30.03% del total de activos. Lo cual resalta su importancia
para una empresa comercial.
Entre los pasivos corrientes la cifra mayor es la de cuentas con proveedores la cual representa
para los dos aos aproximadamente un 17.15% e indica que la empresa esta haciendo uso de
una fuente de financiacin de relativo bajo costo, y sobre lo cual, en la mayora de los casos,
no se ocupan los intereses en el estado de resultados, el 8.48% de los ingresos operacionales.
En cuanto a las inversiones de la empresa, en el 2008; el 48.65% estaba orientado a los activos
corrientes; en el 2009 el 43.3% de las inversiones eran corrientes y el resto cuentas por cobrar
a largo plazo, inversiones y activos fijos. Con relacin a este punto, seria importante
la distribucin de las inversiones de las empresas del mismo sector de actividad.
UTILIDAD DE S/8.55, PARA EL 2009 POR CADA SOL DE VENTAS NETAS HUBO UNA UTILIDAD DE
S/ 7.44.
LA UTILIDAD DE LA EMPRESA HA TENDO UN LEVE DESCENSO, ESTO COMO CONSECUENCIA DEL
INCREMENTO DE LOS COSTOS OPERACIONALES.
Recomendaciones
1.- La gestion de cobros y pagos esta dando buenos resultados. Se recomienda continuar con la
politica de gestion de cobranza y pagos a fin de garantizar el normal funcionamiento de la
empresa
2.- Implementar y mejorar su politica de ventas a fin de garantizar un margen de utilidad neta
positiva para su compaa
3.- Realizar seguimiento para que entidades financieras otorgen credito a maldonado sa. En el
caso de que la compaa no cuente con los recursos necesarios para hacer frente a sus
obligaciones.
4.- Mantener un capital de trabajo suficiente para sus necesidades de financiamiento a corto
plazo a fin de cumplir con sus compromisos oportunamente
5.- Fusionarse con proveedores o firmar alianzas estrategicas, asi como optar por buenas
practicas de gobierno corporativo, aumentaran los margenes de beneficio que se compensara
con una reduccion del ratio de rotacion.
6.- Se recomienda aplicar nuevas politicas de personal, los costos en este rubro se han
incrementado, la ventaja de este costo o principal caracteristica es que se considera como
gasto controlable por parte de la empresa.
Se tiene que analizar a la competencia en materia de politicas de remuneraciones y motivacion
de personal.
Seccin 1
Introduccin al anlisis financiero
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1 Concepto de Anlisis Financiero
2 El anlisis de la Rentabilidad, la Liquidez y la Solvencia
3 El anlisis financiero y el diagnostico empresarial. Alcance.
Concepto de Anlisis Financiero
El anlisis debe aportar perspectivas que reduzcan el mbito de las conjeturas, y por lo tanto
las dudas que planean cuando se trata de decidir. Con el anlisis se transforman grandes
masas de datos en informacin selectiva ayudando a que las decisiones se adopten de forma
sistemtica y racional, minimizando el riesgo de errores.
Perspectiva interna: el anlisis financiero ser de capital importancia para quienes dirigen la
empresa. A travs del anlisis podrn tomar decisiones que corrijan desequilibrios, as como
El espectro del anlisis financiero es muy amplio. Mencionaremos primero el anlisis financiero
que denominaremos profesional, y que es desarrollado por analistas expertos que facilitan
dicho anlisis a los diferentes inversores. Este anlisis profesional se realiza, como una lnea
ms de negocio, en los intermediarios financieros, principalmente bancos y sociedades de
inversin. El objetivo de dicho anlisis es informar a los posibles inversores de la situacin
patrimonial de la empresa en cuestin, de sus perspectivas de futuro o de la valoracin de la
estrategia de la misma. Este tipo de anlisis se denomina anlisis fundamental ya que se basa
en los parmetros y variables econmicas, financieras, de produccin y de negocio
fundamentales de la compaa. El anlisis profesional tiene como finalidad ltima proveer una
recomendacin de inversin para lo cual acaba facilitando un precio objetivo para la accin de
la sociedad. El anlisis fundamental basa sus recomendaciones en parmetros reales u
objetivos y por ello normalmente concluye con un precio que difiere del precio de mercado en
el momento de realizacin del anlisis. Esto se produce por que se asume que los mercados de
valores son ineficientes a corto plazo, o lo que es lo mismo, los precios que determinan los
mercados se ven influenciados por otros factores no necesariamente equivalentes a los
objetivos o reales. A largo plazo se entiende que la empresa valdr lo que determinen esos
factores fundamentales, que en definitiva reflejan la consistencia y solidez patrimonial de la
empresa, su gestin, su posicin en el mercado y su potencia econmica.
En cualquier caso las tcnicas son nicas y comunes para todo tipo de anlisis, bien sea el
profesional o el que produciremos para nuestra gestin empresarial diaria.
El anlisis financiero debe aportarnos informacin sobre los tres siguientes aspectos
fundamentales:
El Financial Accounting Standards Board (FASB) es el organismo privado que en Los Estados
Unidos establece los estndares para la contabilidad financiera, estndares que determinan la
preparacin de informacin financiera de todas las empresas y entidades no pblicas. El FASB
elabora un declogo que define que son los beneficios de calidad y que analizaremos en
detalle cuanto ms adelante hablemos de la informacin contenida en la cuenta de prdidas y
ganancias. De momento los enunciamos:
1.
Determinados por principios contables prudentes 2. Potencialmente repartibles en
efectivo 3.
Poco voltiles 4.
Relacionados con el core business de la compaa 5.
Repetibles 6. Que se aproximen a la realidad objetiva y que no se basen en enfoques
optimistas 7. Que no se basen en una exageracin de los recursos realizables 8.
Acompaados por un balance sin sorpresas potenciales (exceso de intangibles?) 9.
Procedentes de operaciones y no de actuaciones financieras 10.
Comprensibles
La estabilidad y pervivencia a largo plazo pasa forzosamente por garantizar la solvencia, y ello
se conseguir entendiendo y adecuando la estructura patrimonial de la empresa a su actividad
productiva, dotndola del capital necesario, financindola a corto, medio y largo plazo,
adoptando decisiones razonadas de inversin y financiacin, capitalizando beneficios y
repartiendo dividendos.
Ninguna de estas decisiones es irrelevante o simplemente casual. Todas las decisiones que
tomemos en el mbito empresarial han de basarse en el mayor nmero de datos objetivos
posible, y como en cualquier mbito cientfico (la economa lo es) deben responder a
relaciones lgicas, a equilibrios. El anlisis financiero nos permitir no slo un diagnstico
empresarial correcto, sino la toma de decisiones razonadas y en las que la incertidumbre se
vea reducida a la menor de las expresiones.
Es evidente que las empresas se enfrentan a factores externos de diversa ndole, crisis,
cambios en los mercados, cambios tecnolgicos, competencia, e incluso la mala suerte. Todos
estos factores condicionan su evolucin. Se trata de adaptarse o de sacar el mximo provecho
de ellos.
Si bien los periodos de crisis afectan a todos los agentes econmicos, no a todos lo hacen en la
misma medida. Baste como ejemplo de esta afirmacin la experiencia vivida en la crisis
financiera de 2007 que nos muestra la cada o debilitacin extrema de entidades y empresas
Los factores externos no son controlables por las empresas. Pero existen otros factores,
internos, que si deben ser controlados, y en eso descansa fundamentalmente la correcta
gestin de los negocios.
El correcto diagnstico de la empresa ayuda a conseguir los objetivos que comparten todas las
empresas, y que se pueden resumir en los tres siguientes principios:
Ser rentables. Las empresas nacen y existen para ser rentables. Muchas veces se
confunde esta afirmacin con un mal entendido concepto de codicia. Nada ms lejos. La
empresa necesita generar beneficios para retribuir a sus accionistas, para compensar a sus
empleados, para pagar a sus acreedores, para comprar y financiar invertir. La rentabilidad es
una obligacin de la empresa y de sus gestores.
Crecer. La empresa, para sobrevivir y ser rentable, necesitar aumentar sus ventas, su
cuota de mercado y los beneficios hasta donde sea razonable y prudentemente posible.
Teniendo en cuenta los anteriores objetivos, el anlisis financiero nos permitir identificar
aspectos esenciales para la salud de la empresa. Lo contrario, la falta de un diagnstico
correcto impedir identificar las siguientes situaciones, a modo de ejemplo:
Problemas comerciales como pueden ser la obsolescencia de los productos o lneas de negocio
o la poca/excesiva diversificacin.
Problemas de Recursos Humanos como lo es la falta de productividad, factor ste que merece
un profundo anlisis y seguimiento.
Cuando no se dan todas las circunstancias anteriores se est ante una situacin de
incompetencia.
Aunque suene a tpico a diario nos enfrentamos a situaciones de incompetencia tal y como la
hemos definido. As, asistimos a decisiones de inversin adoptadas sin haber realizado un
diagnstico previo u observado la evolucin de la situacin econmico-financiera de la
correspondiente inversin.
Observamos como todava algunas empresas venden a crdito sin analizar a fondo las cuentas
de sus clientes, o como inversores compran participaciones en empresas sin analizar sus
cuentas anuales.
Una pregunta interesante es cuantos directivos se incorporan a una nueva empresa sin
analizar sus cuentas anuales? Es evidente que esta comprobacin puede no ser necesaria
tratndose de grandes empresas o multinacionales, pero debiera ser un ejercicio de
responsabilidad en la mayora de los casos.
Decamos que el diagnstico debe ser a tiempo. Para ello se debe contar con contabilidad, o
informacin financiera, econmica o de produccin precisa y al da. La produccin de una
contabilidad o informacin de gestin fiable y consistente es tan importante para la empresa
como la produccin de productos o la prestacin de servicios de alta calidad y competitivos.
Un diagnstico completo debe incorporar todos los factores que condicionan o determinan el
desarrollo de la empresa. No slo es imprescindible un detallado y profundo anlisis de los
estados financieros de la empresa. Tanta importancia tendrn otros factores en el futuro de la
empresa. A modo de ejemplo deberemos analizar las siguientes reas:
La poltica comercial o de marketing, que nos permita conocer el mercado en el que opera la
empresa, la competencia a la que se enfrenta, sus productos y la forma en que estos llegan a
los mercados y clientes, su distribucin.
Y quiz el ms importante, el capital humano. Son las personas las que identifican o crean las
oportunidades competitivas. Es por ello imprescindible a la hora de emitir un diagnstico sobre
una empresa, sobre su potencial y su desarrollo previsto, conocer la cualificacin de sus
empleados, los esquemas de compensacin que motiven a la plantilla o la poltica de
formacin que asegure el desarrollo del talento interno.
Los analistas financieros profesionales suelen ser expertos en el sector econmico que
analizan. No se pretende en este mundo de analistas tan especializado que haya expertos en
todos los sectores. Eso no es posible. Su especializacin en un sector especfico, sea el de los
bancos, el de las empresas energticas o en la industria minera, les permite emitir valoraciones
razonadas y basadas en un conocimiento exhaustivo de los factores de xito y condicionantes
de la industria en concreto. Esta especializacin por sectores permite opiniones autorizadas
que emanan de un conocimiento exclusivo de los parmetros fundamentales de la industria.
Estos analistas profesionales no hacen sino lo mismo que debe hacer cualquier gestor
responsable, fundamentar decisiones en el conocimiento exhaustivo de los parmetros y
variables fundamentales de su empresa y del sector econmico en el que sta opera.
No debemos olvidar que la economa es una ciencia social, y por lo tanto afectada por
innumerables factores fuera del control de la empresa. Adicionalmente, la informacin
contable, base necesaria para el anlisis financiero presenta claras limitaciones:
Son datos histricos que explican el pasado. El futuro en este caso son simples
proyecciones. Son datos estticos. Analizamos cuentas anuales, balances mensuales, cuentas
de resultados trimestrales, etc. Deberemos ampliar nuestras bases de anlisis con
comparativas inter-temporales.
La posibilidad de errores de presentacin de las
cuentas anuales y la contabilidad, sean fortuitos o intencionados.
Resumiendo podemos decir que el anlisis financiero es una disciplina de naturaleza contable
(pero no slo contable!) que trata, a partir de los estados financieros (y otra informacin
cuantitativa, cualitativa y de mercado!) de conocer la evolucin econmica (rentabilidad) y
financiera (solvencia) de la empresa, las causas de los cambios en dicha situacin, as como
poder estimar y predecir el futuro de la misma.Z M