Sunteți pe pagina 1din 14

Analiza instrumentelor de politic

monetar ale Bncii Japoniei

-Iai 201-

Cuprins
Capitolul 1. Prezentarea Bncii Japoniei.............................................................................3
1.1. Linii generale ale Bncii.......................................................................................... 3
1.2. Misiuni i activiti ale Bncii.................................................................................... 3
1.3. Organizarea bncii.................................................................................................. 6
1.4. Capitalul Bncii..................................................................................................... 6
Capitolul 2. Politica monetar a Bncii Japonia....................................................................7
2.1. Rata dobnzii......................................................................................................... 8
2.2. Politica de open-market............................................................................................ 9
2.3. Rezervele minime obligatorii...................................................................................11
Capitolul 3. Politica monetar a bncii n timpul crizei........................................................12
Concluzii.................................................................................................................... 14

Capitolul 1. Prezentarea Bncii Japoniei.


2

1.1. Linii generale ale Bncii.


Sistemul bancar japonez s-a conturat n special dup anii 50, n perioada de reconstrucie
dup al doilea rzboi mondial. Pn atunci, Banca Japoniei, prin intermediul reglementrilor
bancare, a condus la dezvoltarea de instituii financiare specializate pe domenii de activitate.1
Banaca Japoniei este banca central a Japonie. Ea este organizat ca o persoan juridic,
stabilit conform legii, i nu este o agenie guvernamental sau o societate privat.
Banca Japoniei a fost nfiinat pe baza Legii Banca Japoniei, promulgat n 1882, i-a
nceput activitatea la 10 octombrie 1882 ca banc central a naiunii. Pe 1 mai 1942 Banca a fost
reorganizat n conformitate cu noul su statut. n articolul 1,a noului statut, declarat obiectivelor
Bncii scria: Pentru ca activitatea economic s poat fi mbuntit Banca va urmri
reglementarea monedei, controlul i facilitatea de credite, precum i ntreinerea i ncurajarea
sistemului de credit.
Statutul din 1942 a fost revizuit complet n iunie 1997, unde apar cele dou principii
independen i transparen.
Conform noului statut obiectivele principale ale Bncii sunt:

S emit moned;
S efectueze control asupra cursului valutar;
S asigure o mprire corect a fondurilor ntre bnci i alte instituii financiare;
Meninerea stabilitii sistemului financiar.

De asemenea, statutul menioneaz principiile controlului valutar i monetar astfel:


controlul valutar i monetar efectuat de ctre Banca Japoniei trebuie s contribuie la stabilitatea
preurilor ajutnd astfel dezvoltarea economiei naionale.
1.2. Misiuni i activiti ale Bncii.
Misiunea principal a Bncii Japoniei este de a asigura stabilitatea preurilor i
stabilitatea sistemului financiar.2
Pentru a ndeplini aceste dou misiuni, Banca desfoar urmtoarele activiti:

Emiterea i gestionarea bancnotelor;


Conduita politicii monetare;

Furnizeaz servicii de decontare i asigurarea stabilitii sistemului financiar;


Furnizarea i ntreinerea sistemului de decontare;
Monitorizarea i examinarea condiiilor financiare i de gestiune a instituiilor

financiare;
1

Cpraru B. Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practice, editura C.H. Beck,


Bucureti, 2010, pag. 235
2
http://www.boj.or.jp/en/about/outline/mission.htm/

Funcia de mprumuttor de ultim istan.


Trezorria statului (banca statului);
Activiti internaionale;
Tranzacii internaionale;
Intervenii pe piaa valutar.
Analize economice i activiti de cercetare.

Emiterea i gestionarea bancnotelor.


Banca Japonie ca banc central emite bancnote. Ea folosete o gam larg de msuri
pentru a preveni falsificarea monedei, de exemplu: filigranele, cerneal special i
microinscripiile.
Bancnotele uzate fac mai dificil distingerea dintre cele originale si cele falsificate, de
aceea Banca verific bancnotele ce se ntorc, le disctrug pe cele uzate i pun n circulaie doar
bancnotele aflate n stare bun.
Deoarece bancnotele sunt folosite n toate tipurile de tranzacii, Banca acord o atenie
deosebit calitii fizice a bancnotelor, astfel nct populaia s le poat folosi cu ncredere.
Furnizarea de servicii de decontare i asigurarea stabilitii sistemului financiar.
Termenul de sistem financiar se refer la toate mecanismele prin care institu iile
financiare distribuie fonduri ntre depuntori i investitori i furnizeaz servicii de plat i
decontare, cum ar fi transferul de fonduri ntre conturi. Sistemul financiar constituie o
infrastructur fundamental ce susine activitile umane, iar Banca Japoniei desfoar diverse
activiti pentru a o menine.
Furnizarea i ntreinerea sistemului de decontare.
Tranzaciile financiare dintre instituiile financiare sunt stabilite prin transferul de fonduri
dintre conturile curente deinute de ctre fiecare instituie la Banca Japonie. Pentru c deschide
conturi instituiilor financiare, Banca este adesea menionat ca banca bncilor.

Monitorizarea i examinarea condiiilor financiare i de gestiune ale instituiilor


financiare.
O bun gestionare a instituiilor financiare este o condiie prealabil pentru funcionarea
stabil a sistemului financiar. Banca Japoniei monitorizeaz ndeaproape operaiunile de
creditare i depozitare ale instituiilor financiare. De asemenea personalul Bncii viziteaz n

mod regulat instituiile financiare pentru a efectua o examinare la faa locului necesar pentru a
revizui condiiile lor financiare i de management.
Funcia de mprumuttor de ultim instan.
Atunci cnd o instituie financiar devine insolvabil i acest lucru poate s constituie o
ameninare pentru sistemul financiar, Banca Japoniei furnizeaz lighiditi acestei instituii
pentru a preveni tulburrile financiare.
Trezorria statului.
Ca banca guvernului, Banca Japoniei se ocup de ncsri i pli ale fondurilor de tezaur,
inclusiv acceptarea de fonduri fiscale i de plat a cheltuielilor publice de lucrri publice i a
pensiilor. Banca conduce contabilitatea ageniilor guvernamentale.
n plus, Banca se ocup de activitatea titlurilor de stat japoneze i anume de emisiune,
plata dobnzii i de rscumprare.
Tranzacii internaionale.
Banca ofer conturi n yeni pentru bncile centrale i instituiile guvernamentale de peste
mri. Deasemenea, face subscrieri de capital i acord mprumuturi organizaiilor internaionale,
cum ar fi Banca Reglementelor Internaionale(BRI) i Fondul Monetar Internaional (FMI).
Intervenii pe piaa valutar.
Banca monitorizeaz ndeaproape evoluiile cursului de schimb. Ea intervine pe piaa
valutar ca un agent al Ministerului de Finane atunci cnd este necesar.
Analize economice i activiti de cercetare.
Pentru a asigura punerea n aplicare a politicii monetare, Banca Japoniei trebuie s aib o
nelegere corect a condiiilor generale economice i financiare din Japonia. n acest scop,
Banca compileaz diverse statistici. Se efectueaz de asemenea un sondaj cunoscut sub numele
Tankan (ancheta economic a ntreprinderilor din Japonia). Bazat pe acestea i o mare varietate
de alte date statistice, inclusiv cele ntocmite

de ctre ageniile guvernamentale, Banca

revizuiete condiiile financiare i economice ale Japoniei. n plus, sediul central al Bncii i
sucursalele au contact

direct

cu un

numr mare

de

firme pentru

primi n

mod

direct opiniile lor asupra economiei. De asemenea Banca primete opiniile publicului prin
intermediul departamentului de relaii publice.

Ca urmare a activitilor de mai sus, Banca este, de asemenea, implicat n


cercetarea teoretic dintr-o perspectiv pe termen mai lung, pe teme cum ar fi politica monetar
i a sistemului financiar.
1.3. Organizarea bncii.
Consiliul de Direcie
Consiliul de Direcie este cel mai nalt organ de decizie al Bncii Japoniei. Consiliul
deternimn orientarea pentru controlul monedei, stabilete principiile de baz pentru efectuarea
operaiunilor Bncii i supravegheaz ndeplinirea atribuiilor personalului bncii.
Ofierii bncii.
Ofierii

Bncii

sunt

membrii

consiliul

de

direcie

inclusiv

guvernatorul

viceguvernatorii, experii contabili, directorii executivi i Consilieri. Numrul de posturi sunt


acordate astfel:
Post
Guvernator
Viceguvernatorii
Membrii comitetului de direcie
Directorii executivi
Consilieri

Nr. posturi
1
2
6
3
2-3

Departamente,sucursale, agenii din Japonie i agenii din strintate.


Sunt 15 departamente ce aparin de sediul central al Bncii. Banca are 32 de sucursale i
14 agenii n Japonia i 7 agenii n strintate.
1.4. Capitalul Bncii.
n conformitate cu statutul su, banca are un capital de 100 milioane de yeni, din care
55% este subscris de ctre guvern.
Statutul Bncii nu garanteaz deintorilor de certificate de subscriere dreptul de a
participa la conducerea Bncii, iar n caz de lichidare, ofer doar dreptul de a solicita distribuirea
activelor rmase proporional cu participarea la capital i rezerve. Plata dividendelor este
limitat, n fiecare an fiscal, la 5% sau mai puin din participarea la capital.3

Capitolul 2 Politica monetar a Bncii Japonia.


3

http://www.boj.or.jp/en/about/outline/index.htm/

Ce se mtmpl daca preurilor bunurilor de consum de prim necesitate se afl ntr-o


cretere continu? Ar trebui s cheltuim mai muli bani pentru a cumpra acelai co de bunuri.
Cu alte cuvinte, puterea de cumprare a banilor se va diminua.
O scdere a preurilor poate fi favorabil pentru consumatori, deoarece acetia pot
cumpra acelai co de bunuri mai ieftin, ns n cazul n care preurile se vor afla ntr-o scdere
continu, att vnzrile ct i profiturile firmelor ar scdea. Ca urmare salariile lucrtorilor s-ar
reduce i ar putea crete numrul de omeri.
O cretere continu a preurilor bunurilor i serviciilor, n literatura de specialitate este
numit inflaie, iar scderea continu a preurilor, deflaie.
Atunci cnd economia intr ntr-o perioad de inflaie ncrederea oamenilor n bani se va
diminua. n cazul n care muli oameni consider c preurile de bunuri i servicii vor continua s
creasc, se v-or grbi s cumpere bunurile i serviciile nainte ca preurile s se majoreze. Acest
lucru ar crea o presiune ascendent asupra preurilor, sporind astfel probabilitatea ca cretere
anticipat a preurilor ar avea de fapt loc. n cazul n care oamenii consider c preurile vor
scdea continuu n viitor, ei vor atepta pn preurile au s ating nivelul minim. Astfel ei ar
cheltui mai puin n prezent, ceea ce ar pune n pericol activitatea economic. Att inflaia ct i
deflaia denatureaz distribuia veniturilor i activelor n ntreaga economie i perturb
tranzaciile financiare, care implic mprumuturile sau creditarea de bani.
Misiunea Bncii Japoniei este de a urmri stabilitatea preurilor, cu alte cuvinte, de a
menine mediul economic n care nu exist nici inflaie nici deflaie.
Banca controleaz volumul total de bani din economie i ratele dobnzilor

prin

intermediul operaiunilor de pia monetar, i anume, prin vnzri/cumprri de instrumente ale


pieei monetare, cum ar fi titluri de stat ctre/de la instituii financiare private. Politica Bncii de
a stabiliza preurile,contribuind astfel la dezvoltarea sntoas a economiei naionale, este numit
politic monetar. De exemplu, n cazul n care economia Japoniei scade, astfel nct vnzrile
de mrfuri se vor micora i va exista o presiune descendent asupra preurilor, Banca ar
cumpra instrumente ale pieei monetare, cum ar fi titlurile de stat de la instituiile financiare
private, crescnd astfel volumul de bani n economie i reducerea ratelor dobnzii. Mai muli
bani n circulaie i rate mai mici vor permite ntreprinderilor s mprumute bani mai uor i va
aciona ca un stimulent pentru activitile economice: mai muli oameni cumpr bunuri
i servicii, i, astfel, preurile nu vor mai scdea.
n schimb, n cazul n care activitatea economic crete, Banca va reduce volumul de bani
aflai n economie i ar ridica ratele dobnzilor. Ca rezultat, activitatea economic va fi stopat i
preurile nu vor mai cretea.
7

Dup cum s-a menionat mai sus, Banca Japoniei conduce politica monetar pentru a
realiza stabilitatea preurilor, contrubuind astfel la stabilitatea economiei n ansamblu. Bana
consider c stabilitatea preurilor este o condiie preliminar pentru realizarea creterii
economice durabile i echitabile.
2.1. Rata dobnzii.
Ca banca central, Banca Japoniei deci i implementeaz politica monetar cu scopul de a
menine stabilitatea preurilor.4
Stabilitatea preurilor este foare important pentru activitatea economic. Atunci cnd
preurile fluctueaz, publicul ia mai greu decizii i acest lucru poate mpiedica alocarea eficient
a resurselor n economie. De exemplu, n perioade de inflaie ridicat, persoanele care
dein doar active financiare a cror valoare este stabilit n termeni nominali, cum ar fi depozite
bancare, vor suferi o scdere a valorii acestor active n termeni reali.
Politica monetara este decis la reuniunile Consiliului de Direcie. Renuniunile au loc o
data sau de dou ori pe lun i dureaz de regula 1-2 zile. Deciziile de politic monetar sunt
luate de o majoritate de voturi.
Consiliul de Direcie discut despre situaia economic i financiar, decide orientarea
pentru operaiunile de pe piaa monetar i elaboreaz un ghid n acest scop.
n aplicarea politicii monetare, Banca influeneaz formarea ratelor dobnzii cu scopul de
control monetar.
Conform ghidului elaborat de Consiliul de Direcie, Banca controleaz cantitatea de
fonduri pe piaa monetar prin intermediul operaiunilor de pe piaa monetar, aducnd rata
dobnzii la un nivel int. Ratele pieei monetare, la rndul lor, afecteaz ratele de dobnd de pe
pieele financiare, precum i ratele de dobnd pe care instituiile financiare le aplic la creditele
acordate persoanelor fizice i juridice.
n acest fel, politica monetar a Bncii influeneaz activitatea economiei n general.

Grafic 1. Evoluia ratei dobnzii n perioada 2008-2011

Sursa: http://www.stat-search.boj.or.jp/ssi/cgi-bin/famecgi2?cgi=$graphwnd_en
4

http://www.boj.or.jp/en/mopo/outline/index.htm/

Conform graficului se poate observa c n perioada 2008-2011 rata dobnzii a nregistrat


o scdere de la 0,5% pn la aproximativ 0%.
2.2. Politica de open-market.
Politica de open-market constituie principalul instrument de control monetar n rile
dezvoltate.. Ea ofer o varietate de operaiuni de politica monetar iniiate de banca central,
permite stabilirea relaiilor impersonale ntre participanii la pia, permite evitarea ineficien ei
pieei i a economiei.
Politica de open-market este de natur contractual, ea se realizeaz pe o anumit piaa
unde se formeaz un anumit pre i anume pe piaa monetar. Pe piaa monetar, banca central
iniiaz vnzarea sau cumprarea unor titluri de valoare, genernd astfel o cerere sau ofert de
moned.
Cu ajutorul operaiunilor de open-market banca central exercit control direct asupra
rezevelor bncilor comerciale i asupra bazei monetare.
Operaiunile de open-market exercitate de Banca Japoniei sunt urmtoarele:

naturale;

Achiziionarea i vnzarea de titluri de stat;


Achiziionarea i vnzarea de bilete de trezorrie;
Achiziionarea obligaiunilor de stat;
Operaiuni de sprijinire a instituiilor financiare din zonele afectate de calamit i
Achiziionarea de active.

Achiziionarea i vnzarea titlurilor de stat.


Aceast operaiunie de open-market a fost introdus de ctre Banca Japniei n anul 2002
cu scopul de a furniza i de absorbi fonduri pe i de pe pia . Aceste opera iuni au loc prin
licitaii convenionale la care particip Banca Japoniei i instituiile financiare.
Achiziionarea i vnzarea biteletor de trezorrie.
A fost introdus n octrombrie 1999 pentru a uura operaiunile de pe piaa monetar.
Participanii sunt Banca Japoniei i instituiile financiare.

Operaiunile de sprijinire a instituiilor financiare din zonele afectate de calamitile


naturale.
Ca msur de politic monetar a fost introdus n 2011 i se caracteriza prin faptul c se
acordau mprumuturi cu rat fix instituiilor financiare din zonele afectate de calamit ile
naturale cu scopul de reconstruie a acestor zone. Valoarea mprumuturilor era de 1000 miliarde
yeni pe o durata de maxim un an, cu o rat a dobnzii de 0,1% pe an.5
Achiziionarea de active.
A fost introdus n octombrie 2010, avnd ca scop principal ncurajarea scderii ratei
dobnzii pe termen lung i reducerea riscurilor.6 Aceste operaiuni presupun achiziionarea
activelor financiare i desfurarea de operaiuni furnizoare de fonduri cu rat a dobnzii fix cu
garanii colerate.
Consecinele ale operaiunilor efectuate pe piaa monetar sunt diferite, dup cum banca
central tranzacioneaz titluri cu bancile comerciale sau cu agenii din sectorul nebancar. n
cazul n care titlurile sunt cumprate de la bncile comerciale, operaiunea respectiv determin
creterea lichiditii n moneda legal a acestora din urm, cu o sum egal cu valoarea titlurilor
tranzacionate i, n consecin, creterea posibilitilor bncilor comerciale de a acorda noi
credite.
n cazul n care titlurile sunt cumprate de la agenii din sectorul nebancar, va crete
lichiditatea n moneda legal a acestora, i nu lichiditatea bncilor comerciale. ns sectorul
nebancar nu are puterea de a crea moned i, prin urmare, respectiva emisiune de moned legal
nu poate servi ca baz pentru o emisiune ulterioar de moned scriptural, aceasta avnd loc
numai n msura n care clienii bncilor depun n conturile lor curente bancare aceast cantitate
nou de moned legal, conferind astfel bncilor comerciale posibilitatea unei creteri la
multiplu a creditelor pe care le acord.
Efectele politicii de open-market.
Politica de open-market are urmtoarele dou efecte:

Efect cantitativ (exercitat asupra mrimii masei monetare n circulaie);


Efect pre asupra ratei dobnzii.

Efectul cantitativ se realizeaz astfel: banca cumpr sau vinde titluri pe piaa monetar.
Ca rezultat va fi cretetea cantitii de moned legal aflat n circulaie sau scderea ei.

5
6

http://www.boj.or.jp/en/mopo/measures/mkt_ope/ope_n/index.htm/
http://www.boj.or.jp/en/mopo/measures/mkt_ope/ope_m/index.htm/

10

Efectul pre: banca intervine pe piaa monetar fie n calitate de vnztor de titluri, fie n
calitate de cumprtor de titluri, influennd astfel preul de echilibru al pieei respective. n
cazul n care banca vinde titluri, preurile scad, iar n cazul n care cumpr titluri preurile cresc.
2.3. Rezervele minime obligatorii.
Rezervele minime obligatorii au fost instituite pentru a asigura lichiditatea mininm n
sistemul bancar i const n obligaia bncilor, care colecteaz depozite, de a consemna, n
conturile lor deschise la banca central, sume stabilite prin aplicarea unei cote procentuale asupra
bazei de calcul, prin acest mecanism stabilindu-se att un scop monetar precum i unul
prudenial.
Scopul monetar const n limitarea potenialului de multiplicare a creditului n cadrul
sistemului bancar, iar scopul prudenial se manifest prin sigurana pe care o confer publicului
faptul c bncile dispun oricnd de lichiditi suficiente, pentru a face fa retragerilor a
depunerilor.
n favoarea rezervelor minime obligatorii s-au formulat multe argument dintre care cel
mai important este cel potrivit cruia acest instrument arat precizia cu care poate fi condus
politica monetar. De asemenea rezervele permit determinarea bazei monetare, n funcie de care
se pot realize predicii despre lichiditatea bncilor comerciale i se poate stabiliza multiplicatorul
monetar.
Pentru prima dat regimul rezervei minime obligatorie a fost aplicat n SUA, la nceputul
secolului XX. n majoritatea rilor industrializate exist n prezent o practic a rezervelor
minime obligatorii, bazat pe dispoziii legale.
n Japonia, la 31 martie 1970, rata rezervelor minime obligatorii a fost stabilit la 0,5%.
Aceast rat nu se aplic pentru depozitele ce au o valoare mai mic de 50 miliarde de yeni.
ncepnd cu 1 aprilie 1998, rata rezervelor minime obligatorii se aplic pentru toate instituiile
financiare.

Capitolul 3. Politica monetar a bncii n timpul crizei.


Criza economic mondial a luat natere n Statele Unite, n luna febrarie 2007, avnd la
baz creditele ipotecare neacoperite ceea ce a generat prbuirea sistemului bancar american. Pe
parcursul anului 2008, criza economic s-a rspndit la nivel mondial, afectnd toate economiile.

11

n al doilea trimestru al anului 2008, economia Japoniei a sczut cu 0,7% fa de primul


trimestru al aceluiai an, confruntndu-se astfel cu cea mai mare scdere din al treilea trimestru
al anului 2001, cnd Japonia a fost n recesiune. Economitii au estimat o scdere de 0,8%. n
aceeai perioad, Japonia s-a confruntat cu scderea importurilor i a exporturilor, ct i a
investiiilor firmelor. Exporturile nete au avut prima valoare negativ din ultimii trei ani. De
asemenea, Banca Japoniei a meninut rata dobnzii la 0,5% prin injectarea a 5 miliarde yeni n
economie, pentru a contracara efectele prbuirii bncii Lehman Brothers.
Din dorina de a limita efectele negative ale recesiunii, n octombrie 2008 Banaca
Japoniei ia decizia de a aduce rata dobnzii la valoarea de 0,3%.7
Al treilea trimestru al anului 2008 aduce o alt scdere a economiei, de 0,4%. Criza
global duce la scderea exporturilor, fiind afectate profiturile unor firme ca Toyota i Canon,
ceea ce a determinat scderea investiiilor.
n ultimul trimestru al anului 2008, s-a confirmat presupunerea ca actuala criz
economic va fi cea mai profund din istoria Japoniei, nregistrndu-se o scdere anual de
12,1%. Scderea se datoreaz i scderii exporturilor ce au susinut economia japonez de-a
lungul timpului. n decembrie 2008, rata dobnzii scade la 0,1%.
Primul trimestru al anului 2009 a adus o nou scdere a economiei, cea mai puternic din
ultimii 54 de ani, nregistrndu-se o diminuare cu 2,9%. Scderea exporturilor a determinat
marile companii s reduc producia i s concedieze din muncitori.
Al doilea trimestru al anului 2009 a adus o cretere economic de 0,6% fa de trimestrul
precedent, mai mic dect valoarea de 0,9% ce a fost estimat. Exporturile nete, ce au nregistrat
o valoare pozitiv, au contribuit la aceast cretere.
n al treilea trimestru, creterea economic nregistrat a fost de 0.3%, fa de 1,2% ct se
atepta.
Anul 2009 s-a ncheiat cu o cretere total de 4,6%, mai mult dect s-a anticipat,
diminundu-se riscul de a ajunge iar la recesiune, dei deflaia a crescut. Trimestrul patru a
nregistrat o cretere de 1,1% fa de trimestrul precedent.
n primul trimestru al anului 2010, creterea economic anual a fost estimat la
aproximativ 5%.
Al doilea trimestru aduce o cretere de 0,4% fa de cel precedent, valoare mai mare
dect cea ateptat. Guvernul a stabilit un pachet de msuri menite s sprijine economia, ns
specialitii sunt de prere c acestea nu vor avea un impact foarte puternic.
Ultimul trimestru al anului 2010 a adus o nou scdere a economiei, de 0,3% fa de
trimestrul precedent, ns anul 2010 se ncheie cu o cretere de 3,9%.
La nceputul anului 2011 economia Japoniei s-a confruntat cu o nou scdere a
economiei, generat, n principal, de cutremurul i tsunami-ul din 11 martie. Cu toate acestea, n
al doilea trimestru, scderea economic a avut o valoare mai mic dect cea estimat, fiind
nregistrate scderi ale exporturilor i ale consumului privat.
7

http://www.boj.or.jp/en/mopo/outline/cfc.htm/#p0201

12

Al treilea trimestru aduce o cretere economic de 1,5%, dup trei trimestre n care
economia Japoniei s-a confruntat cu recesiunea. Consumul privat a crescut cu mai mult de 1%,
nregistrnd prima cretere n ultimele 4 trimestre.
Din decembrie 2008, rata dobnzii a rmas ntre 0 i 0,1%.
Avnd n vedere aceste date, putem afirma c economia Japoniei a fost puternic afectat
de criza mondial, iar instrumentele folosite de Banca Japoniei nu au dat randamentul ateptat.

Concluzii.
Politica monetar reprezint un asamblu de aciuni prin care autoritile monetare
influeneaz asupra cantitii de moned n circulaie, nivelul ratelor dobnzii, cursurile de
schimb valutar i ali indicatori economic-mentari n vederea realizrii obiectivelor generale ale
politicii economice.
Printre obiectivele politicii monetare se enumer: creterea economic durabil; ocuparea
deplin a forei de munc; stabilitatea preurilor; stabilitatea ratelor dobnzii; etc.
Instrumentele politicii monetare sunt: operaiunile pe piaa deschis (open-market); rata
rezervelor obligatorii; rata dobnzii.
Banca Japoniei este nsrcinat s analizeze situaia economic a rii i, ca o concluzie a
acestei analize, s schieze strategiile de politic monetar cu obiectivul principal de a garanta
stabilitatea monetar.

13

Bibliografie
1. Cpraru, B. Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practice , editura
C.H. Beck, Bucureti, 2010.
2. Cerna, S. Sistemul monetary

politica

monetar,

editura

Enciclopedic, Bucureti, 1996.


3. Turliuc, V. Moned i credit, editura Universitii Alexandru Ioan
Cuza, Iai, 2010
4. http://www.boj.or.jp/en/index.htm/

14