Curs nr.

12
Performana financiar:
Rentabilitatea este categoria economic ce exprim capacitatea ntreprinderii de a obine profit, ceea ce reflect
performana acesteia.
Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza datelor din contul de rezultat Profit i pierdere, situaie financiar
anual redactat n termeni de flux, care cuprinde ansamblul fluxurilor patrimoniale ce permit crearea bogiei
plecnd de la ansamblul cheltuielilor i veniturilor. Soldul net al contului (creditor sau debitor) reflect
performana (contraperformana), respectiv capacitatea acesteia de a genera fluxuri viitoare de numerar prin
utilizarea resurselor existente.
Prezentarea contului de rezultat poate fi realizat n dou moduri : dup natur i dup funcii (destinaie). n
prima variant contul de rezultat este redat sub form de tabel, n debit nregistrnd cheltuielile, iar n credit
veniturile.
Structurarea contului de profit i pierdere sub form tabelar permite determinarea marjelor de rentabilitate pe
cinci niveluri dup cum urmeaz:
Cheltuieli pe tipuri de activiti

Venituri pe tipuri de activiti

1. Cheltuieli de exploatare

1. Venituri din exploatare

(+)
2. Cheltuieli financiare
(+)
(+)

A. Rezultatul din exploatare

2. Venituri financiare

(-)

B. Rezultatul financiar
C. Rezultatul curent (A+B)

(-)
(-)

3.Cheltuieli extraordinare
(+)

3. Venituri extraordinare
D. Rezultatul extraordinar

Cheltuieli totale

(-)

Venituri totale

(+)
E. Rezultatul brut (C+D)
Impozit pe profit /venit
(+)

F. Rezultatul net al exerciiului

(-)
(-)

Reglementrile contabile romneti armonizate (OMFP 3055/2009) prefer formatul contului dup natur n
list, dar Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare cere detalierea acestui rezultat i dup
destinaie.
Studiul modului de determinare a rezultatului constituie preambulul analizei rentabilitii, al analizei financiare,
al diagnosticului financiar i al evalurii ntreprinderii. Pornind de la rezultat, se definete capacitatea de
autofinanare a ntreprinderii, autofinanarea i conceptul de cash - flow, care sunt la originea conceptului de flux
de trezorerie.
Analiza structural a contului de profit i pierdere. soldurile intermediare de gestiune
Contul de profit i pierdere:
Face parte din situaiile financiare de nchidere a exerciiului financiar, este un document contabil de sintez, ce
prezint rezultatul activitii ntreprinderii i astfel msoar performanele firmei n cursul unei perioade de
gestiune. n calitate de component a situaiilor financiare contul de profit i pierdere prezint un dublu interes:
Exist dou forme de prezentare

contul de profit i pierdere cu prezentarea veniturilor i

cheltuielilor dup natura lor;
cont de profit i pierdere cu prezentarea dup destinaie a
cheltuielilor de exploatare.

sub form de list (vertical) se prezint formarea din

treapt n treapt a rezultatului exerciiului,
sub form de cont (tablou bilateral) unde, n partea stng,
Pagin 1 din 6

1) Dup coninutul informaional se

distinge:

2) Dup forma de prezentare deosebim:

se prezint cheltuielile i profitul, iar, n partea dreapt,

veniturile i pierderile.
Aceste modele sunt recomandate de Directiva a IV-a a Uniunii Europene.
A. Contul de profit i pierdere - format list - dup natura cheltuielilor
1.
2.
3.
4.
5.

Mrimea net a cifrei de afaceri

Variaia stocurilor de produse finite si lucrri n curs de execuie
Lucrri efectuate de ntreprindere, pentru sine, nregistrate n activ
Alte venituri din exploatare
a) Cheltuieli cu materiile prime i materiale consumabile
b) Alte cheltuieli externe

6. Cheltuieli de personal:
a) Salarii i alte drepturi de personal
b) Cheltuieli sociale, cu menionarea separat a celor care acoper pensiile
7. a) Corectrile de valoare privind cheltuielile de constituire, imobilizrile corporale i
necorporale
b) Corectrile de valoare privind elementele activului circulant, n msura n care ele depesc
corectrile normale de valoare n cadrul ntreprinderii
8. Alte cheltuieli de exploatare
9. Venituri care provin din participaii, cu menionarea separat a celor ce provin de
ntreprinderile legate.
10. Venituri care provin din alte valori mobiliare i din alte creane ale activului imobilizat, cu
menionarea separat a celor ce provin de la ntreprinderile legate
11. Alte dobnzi i venituri asimilate, cu menionarea separat a celor ce provin de la
ntreprinderile legate
12. Corectrile de valoare privind imobilizrile financiare i valorile mobiliare aparinnd
activului circulant
13. Dobnzi i cheltuieli asimilate, cu menionarea separat a celor ce vizeaz ntreprinderile
legate
14. Impozitul asupra rezultatului care provine din activitile ordinare
15. Rezultatul care provine din activiti ordinare, dup impozitare
16. Venituri extraordinare
17. Cheltuieli extraordinare
18. Rezultatul extraordinar
19. Impozitul asupra rezultatului extraordinar
20. Alte impozite care nu figureaz n posturile anterioare
21. Rezultatul exerciiului
B. Contul de profit i pierdere - format cont - dup natura cheltuielilor
Cheltuieli
1 .Reducerea stocului de produse finite i
lucrri n curs
2. a) Cheltuieli cu materiile prime i
materialele consumabile
b) Alte cheltuieli externe
3. Cheltuieli cu personalul
a) Salarii
b) Cheltuieli sociale cu menionarea
separat a celor care acoper pensiile

Sume

Venituri

Sume

1. Mrimea net a cifrei de afaceri

2. Creterea stocurilor de produse finite i lucrri n
curs
3. Lucrri efectuate de ntreprinderi pentru sine i
capitalizate
4. Alte venituri de exploatare
5. Venituri care provin din participaii, cu menionarea
separat a celor ce provin de la ntreprinderile asociate
6. Venituri ce provin din alte valori mobiliare i din alte
creane ale activului imobilizat, cu menionarea
separat a celor ce provin de la ntreprinderile asociate
Pagin 2 din 6

4. a) Corectrile de valoare privind

cheltuielile de constituire, imobilizri
corporale
i necorporale
b) Corectrile
de valoare privind
elementele activului circulant
5. Alte cheltuieli de exploatare

7. Alte dobnzi i venituri asimilate, cu menionarea

separat a celor ce provin de la ntreprinderile asociate
REZULTATUL CE PROVINE DIN ACTIVITILE
CURENTE, DUP IMPOZITARE (PIERDERE)
8. Venituri extraordinare

6. Corectrile de valoare privind

imobilizrile financiare i valorile
mobiliare
activului
circulant
7. Dobnziaparinnd
i cheltuieli
asimilate,
cu
menionarea separat a celor ce provin de
la ntreprinderile
asociate
8.
Dobnzi i cheltuieli
asimilate, cu
menionarea separat a celor ce provin de
la
asociate
9. ntreprinderile
Dobnzi i cheltuieli
asimilate, cu
menionarea separat a celor ce provin de
la ntreprinderile
asociate
10.
Impozitul asupra
rezultatului care
provine din activitile curente
11. REZULTATUL CE PROVINE DIN
ACTIVITILE CURENTE, DUP
IMPOZITARE
(PROFIT)
12. Cheltuieli extraordinare
13. Impozitul asupra rezultatului
extraordinar
14. Alte impozite ce nu figureaz la
posturile anterioare
REZULTATUL EXERCIIULUI
(PROFIT)

REZULTATUL EXERCIIULUI (PIERDERE)

Soldurile intermediare de gestiune:

Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite calcularea unor solduri de
acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit funcie de remunerare a factorilor de
producie i de finanare a activitii viitoare, denumite solduri intermediare de gestiune (SIG).
Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a contului de profit i pierdere pentru a pune n
eviden: modul de funcionare i rentabilitatea ntreprinderii ca marj comercial, producie a exerciiului,
valoare adugat, excedent brut de exploatare, rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al
exerciiului.
Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune
Nr.
crt.

Elemente de calcul
1
2
3
4
5
6
7
8

9
10
11
12
13
14

Poziia n
CPP
03
14

Venituri din vnzarea mrfurilor (ct 707)

Cheltuieli privind mrfurile (ct 607)
Marja comercial (1-2)
Producia vndut (ct 701 - 706 +708)
02
Variaia stocurilor (ct 711 +/-)
06/07
Producia imobilizat (ct 721 + 722)
08
Producia exerciiului (4 +5+6)
Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli provenite de la teri(gr.60, exclusiv 607, gr.61, 11+12+13+24
gr.62, exclusiv 621)
Valoarea adugat (3+7-8)
Venituri din subvenii de exploatare (7411)
05
Cheltuieli cu impozitele i taxele (gr.63)
26
Cheltuieli cu personalul (gr 64 +621)
15
Excedentul (deficitul) brut din exploatare (9+10-11-12)
Alte venituri din exploatare i venituri din provizioane
09+20+23+31
Pagin 3 din 6

15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26

Alte cheltuieli din exploatare

Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele
Rezultatul din exploatare (13+14-15-16)
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul curent (17+18-19)
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
Rezultatul extraordinar (21-22)
Rezultatul brut al exerciiului (20+23)
Impozitul pe profit
Rezultatul net al exerciiului (24-25)

24
18+21+29
42
49
54
55

62

Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea rezultatului final. Construcia
indicatorilor se realizeaz n cascad pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului+marja
comercial) i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului).
Fiecare sold intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapt respectiv de acumulare.
Marja comercial (Mc):
se refer la activitatea comercial desfurat de agentul economic, de distribuie sau la partea pur
comercial a ntreprinderilor productoare;
devine mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i gestionare cu ct ea este determinat
mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este denumit i marj brut i se exprim
adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul vnzrilor).
Venituri din vnzarea mrfurilor
- Cheltuieli privind mrfurile vndute
= Marja comercial
Producia exerciiului (Pe):
se calculeaz, de ctre ntreprinderile industriale. Include valoarea bunurilor i serviciilor fabricate" de
ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii.
cuprinde trei elemente: producia vndut, producia stocat (variaia stocurilor) i producia
imobilizat.
Producia vndut
+ Variaia produciei stocate
+ Producia imobilizat
= Producia exerciiului
Nefiind un sold intermediar de gestiune, ci un post al contului de rezultate, cifra de afaceri reprezint un
indicator global al vnzrilor, din activitatea de distribuie i cea de producie (obinut prin nsumarea vnzrilor
de mrfuri i a produciei vndute).
Valoarea adugat (Va):
Reprezint plusul de valoare (bogie) obinut peste consumurile intermediare provenite de la teri.
Permite aprecierea contribuiei ntreprinderii la crearea produsului intern, evideniaz i gradul de
integrare pe vertical.
La nivel microeconomic, valoarea adugat este un indicator ce permite msurarea puterii economice a
ntreprinderii, ce se poate determina prin dou procedee:
ca diferen ntre producia exerciiului (obinut prin raportarea marjei comerciale la producia
exerciiului) i consumurile de bunuri i servicii furnizate de la teri (consumurile intermediare) pentru
producia respectiv.
Producia exerciiului
+ Marja comercial
- Consumuri intermediare (Cheltuieli cu materii prime, materiale i cheltuieli cu lucrri i servicii executate
Pagin 4 din 6

de teri)
= Valoarea adugat

prin adiionarea elementelor ce compun valoarea adugat respectiv remuneraiile tuturor factorilor ce
particip la procesul produciei, inclusiv a statului, ct i autofinanarea ntreprinderii, respectiv,
cheltuielile de personal, cheltuieli financiare, impozitele, taxele i vrsmintele asimilate, legate de
activitatea ntreprinderii, cheltuielile cu amortismentele, impozitul pe profit, partea de rezultat trecut la
rezerve, alte elemente de valoare adugat.
Cheltuieli cu personalul
+ Impozite i taxe
+ Dobnzi
+ Amortizare
+ Dividende
+ Profit reinvestit
= Valoarea adugat

Excedentul brut al exploatrii (EBE):

corespunde rezultatului economic al ntreprinderii generat de operaiile de exploatare independent de
politica financiar, politica de amortizare i de provizioane constituite, fapt ce determin s fie
considerat ca indicator esenial n analizele de gestiune i n efectuarea analizelor comparative ntre
ntreprinderi.
Rolul excedentului brut al exploatrii, poate fi urmrit sub trei aspecte:
este o msura a performanelor economice ale ntreprinderii. Un EBE suficient de mare va permite
ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor din provizioanele
constituite i asigurarea finanrii sale care antreneaz cheltuieli financiare, iar diferena va fi distribuit
statului (impozit pe profit), acionarilor (dividende) i/sau conservat prin autofinanare.
este independent de politica financiar, de politica de investiii (nu ine cont de deciziile ntreprinderii
privind modalitile de calcul a amortizrii), de politica de dividend (deciziile ntreprinderii privind
repartizarea profitului net), de politica fiscal i de elementele extraordinare (nu ia n\calcul impozitul
pe profit i rezultatul extraordinar)
reprezint o resurs financiar fundamental pentru ntreprindere.
EBE constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale a ntreprinderii, deci punctul de
pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie.
EBE se calculeaz prin dou metode:
Metoda substractiv:
Valoarea adugat
+ Subvenii pentru exploatare
- Impozite, taxe i vrsminte asimilate
- Cheltuieli cu personalul
= Excedentul brut al exploatrii
Metoda aditiv:
Rezultatul exploatrii
+ Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele aferente exploatrii
+ Alte cheltuieli de exploatare
- Venituri din provizioane privind exploatarea
- Alte venituri din exploatare
= Excedentul brut al exploatrii
Rezultatul exploatrii (Re):
Evalueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i corespunde activitii normale i
curente a ntreprinderii, include i operaiunile efectuate n exerciiile anterioare dar
aferente exerciiului curent. Nu este luat n calcul activitatea corespunztoare operaiilor
financiare i extraordinare.
Permite compararea performanelor ntreprinderilor ce au politici financiare diferite.
Cunoate dou modaliti de calcul:
ca diferen dintre totalul veniturilor din exploatare (Ve) i totalul cheltuielilor din
exploatare (Che)
Pagin 5 din 6

 Venituri din exploatare

- Cheltuieli din exploatare
= Rezultatul exploatrii
Aceast relaie de calcul fundamenteaz strategii i politici pe. care le adopt managementul ntreprinderii
pentru a ameliora rezultatul su. Variantele posibile sunt: majorarea veniturilor sau diminuarea cheltuielilor, n
condiiile meninerii constante a celuilalt factor; sporirea ambelor componente cu respectarea restriciei ca
ritmul creterii veniturilor s devanseze ritmul de cretere a! cheltuielilor.
pornind de la mrimea EBE:
Excedent brut din exploatare
+ Alte venituri din exploatare
- Alte venituri din provizioane
- Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele
- Alte cheltuieli de exploatare
= Rezultatul exploatrii
Rezultatul curent (Re):
Reprezint rezultatul tuturor operaiilor curente, obinuite ale ntreprinderii, fiind
determinat att de rezultatul exploatrii curente, ct i de cel al activitii financiare,
permind i aprecierea impactul politii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii.
Rezultatul exploatrii
+ Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
= Rezultatul curent
Rezultatul extraordinar:
Sintetizeaz rezultatul concretizat n profit sau pierdere generat de operaii de gestiune sau capital cu
caracter extraordinar i se calculeaz astfel:
Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
= Rezultatul extraordinar
Mrimea rezultatului extraordinar constituie o informaie important, n special pentru potenialii investitori.
Rezultatul net al exerciiului (Rn)
Exprim, n mrimi absolute, rentabilitatea net sau pierderile aferente activitii ntreprinderii, dup
deducerea din veniturile totale a cheltuielilor totale i a impozitului pe profit.
Rezultatul curent (+/-)
Rezultatul extraordinar (+/-)
- Cheltuieli cu impozitul de profit (ct. 691)
= Rezultatul net al exerciiului (+/-)
Rezultatul net al exerciiului este mrimea care urmeaz s fie supus deciziei de repartizare de ctre adunarea
general a acionarilor sau asociailor, dup caz.

Pagin 6 din 6