Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
E .N .S .S .E . A
MEMOIRE DE FIN DE CYCLE
En vue de lobtention du diplme
DIngnieur dEtat en Statistique et Economie Applique
Option : Finance et Actuariat
Sujet :
Encadr par :
Prsent par :
Mr. Mohamed Tayeb Krarcha
Promotion
Juin 2011
REMERCIEMENTS
NOUS TENONS ADRESSER NOS VIFS REMERCIEMENTS A
TOUS CEUX QUI, DE PRES OU DE LOIN, ONT CONTRIBUE A
LELABORATION DE CE PRESENT TRAVAIL ET AU BON
DEROULEMENT DE NOTRE STAGE PRATIQUE.
NOS REMERCIEMENTS SONT ADRESSES TOUT
PARTICULIEREMENT A LA FAMILLE LAARDA, HAMOUM
ET KRARCHA QUI
NOUS ONT BEAUCOUP AIDE.
NOUS TENONS EGALEMENT REMERCIER NOTRE
ENCADREUSE MR AHMED MENAI QUI, PAR SES CONSEILS
PRECIEUX, SES REMARQUES PERTINENTES ET PAR SA
SENSIBILITE MEME, A SU NOUS TRANSMETTRE SON
EXPERIENCE ET NOUS INCULQUER LES RUDIMENTS DE
LA PRATIQUE BANCAIRE.
ENFIN, NOS VIFS REMERCIEMENTS ET NOTRE PROFONDE
GRATITUDE SONT ADRESSES A NOTRE PROMOTEUR MR
EL MOKRETAR BAHRI ET TOUS NOS AMIS, BIZA,OUSSAMA,
LISSE,ANIS , ZAKI LA TETE, PIPO, TINO, WASSIM MIZ MIZ,
NAIM, AMINE TWILL SANS OUBLIE DOUDOU LE
MILLIARDAIRE, QUI NOUS ONT BEAUCOUP AIDES DURANT
NOTRE PARCOUR DE TRAVAIL PAR LEURS
CONSEILS ET LEURS ENCOURAGEMENTS.
Ddicace
Sommaire
INTRODUCTION GENERALE..1
CHAPITRE 1 : Le cadre gnral de la PME
SECTION 1 : Prsentation de la PME.....3
S/SECTION 1 : Rappel de notion de base.3
S/SECTION 2: Contraintes et critres de dfinition de la pme....7
S/SECTION 3 : Les diffrentes dfinitions de la pme.......9
S/SECTION 4 : Les rles des PME.....11
CONCLUSION....28
Sommaire
S/SECTION 2 : Le crdit-bail (ou leasing).....48
S/SECTION 3 : Les crdits spcifiques..50
Sommaire
Bibliographie
Liste des Tableaux
Liste des graphiques
Annexes
Table des matires
Introduction Gnrale
INTRODUCTION GENERALE
Introduction Gnrale
diffrents risques ns de son accord et des moyens de prvention contre ces
risques.
Un troisime chapitre, intitul montage et tude dun dossier de crdit sera
consacr la dmarche danalyse du risque crdit allant du montage dun
dossier de crdit la dcision finale et la mise en place du crdit.
Enfin,nous aborderons une tude de deux cas relatifsune demande de crdit
dexploitation et une demande de crdit dinvestissement introduite par des
PME lagence ou sest droul le stage pratique de prparation du prsent
mmoire.
Chapitre1
SECTION 1
Prsentation de la PME
La PME est un concept flou dont les dfinitions varient1
Le sigle PME est dusage courant pour parler de la ralit de la petite et moyenne
entreprise que lon oppose celle de la grande entreprise ; or, ce concept est souvent peu
prcis et recouvre des perceptions diffrentes, do notre intrt est de prsenter dabord, les
dfinitions des PME, leur rle socio-conomique, les PME en Algrie, et nous clturons ce
prsent chapitre, par la question de la relation des PME avec le systme bancaire.
Un environnement commercial lorsquil sagit des relations avec les clients et les
fournisseurs ;
Un environnement socio-culturel dans le cadre de ses relations avec son personnel ;
Un environnement administratif : cest lEtat ;
Un environnement financier : lorsquil sagit de ses relations avec les banques ;
Un environnement socital et politique : relations avec les actionnaires
Chapitre1
Les socits dont la responsabilit des associs, ou des personnes qui sont
lorigine de leur cration, est limite au montant de leurs apports respectifs
La SARL : Socit responsabilit limite (SARL)
La SPA : Socit par action (SPA)
LEPE/SARL : Entreprise publique sous forme de SARL
LEPE/SPA : Entreprise publique sous forme de SPA
Les socits dont la responsabilit des associs ou des personnes qui sont lorigine
de leur cration, sont illimites :
La SNC : Socit en nom collectif
La SCS : Socit en commandit simple
La SCA : Socit en commandit par action
Remarque :
Les socits en commandit simple(SCS) et les socits en commandit par actions (SCA)
ont deux (02) types dassocis :
1. Les commandits : Qui sont des associs qui ont une responsabilit active, autrement
dit, ils sont indfiniment et solidairement responsables. Les commandits sont, en
gnral, les grants ;
2. Les commanditaires : Ont une responsabilit limite leurs apports.
4
Chapitre1
Capital
Minimum
Aucun
SNC
Droits
Sociaux
Nbr.
Dassocis
Responsabilit
Des associs
Parts
Sociales 3
2 minimums
Indfinie et solidaire
Grant (s)
2 minimums : 1
commandit, 1
commanditaire
Commandit indfinie
et solidaire.
Commanditaire
concurrence de lapport
A concurrence de
lapport
Grant (s)
SCS
Aucun
Parts
sociales
SARL
100.000 DA
Parts
sociales
2 minimums
EURL
100.000 DA
Parts
sociales
1 seul et unique
A concurrence de
lapport
Actions 4
SPA
1.000.000 DA
(5.000.000 DA en cas
dappel lpargne
publique)
7 actionnaires
minimum
A concurrence de
lapport
SCA
1.000.000 DA
(5.000.000 DA en cas
dappel lpargne
publique)
EPE/SPA
EPE/
SARL
1.000.000 DA
(5.000.000 DA en cas
dappel lpargne
publique)
100.000 DA
Actions
4 minimums
1 commandit
3
commanditaires
Actions
1 seul et unique
(ltat)
Parts
sociales
Dirigeants
1 seul et unique
(ltat)
Commandit indfinie
et solidaire.
Commanditaire
concurrence de lapport
Grant (s)
Impositions
du rsultat
IRG sauf
option pour
IBS
IRG sauf
option pour
IBS
IBS
IRG sauf
option pour
IBS
DG-PDG
ou directoire
IBS
IBS
A concurrence de
lapport
DG-PDG
ou directoire
IBS
A concurrence de
lapport
Grant (s)
IBS
2. Notion dinvestissement
On peut imaginer quune entreprise puisse exercer son activit uniquement avec de la main
duvre (du travail), mais lacquisition de machines ou de matriel (du capital) lui permet de
multiplier de faon trs importante la productivit du travail, au point dailleurs que la plupart
des activits ne peuvent tre envisages sans un minimum de matriel.
2
Chapitre1
Pour une entreprise, investir cest consentir dcaisser aujourdhui une certaine somme
avec lespoir dencaisser ultrieurement, sur plusieurs exercices, des sommes plus
importantes, permettant daugmenter ainsi la valeur de lentreprise, et par la suite, le
patrimoine des propritaires 5.
Linvestissement prsente trois (03) caractristiques fondamentales :
Cest une immobilisation : Des ressources sont engages pour une longue priode
de faon quasi irrversible ; la machine acquise aujourdhui risque fort dtre dans
lentreprise dans dix (10) ou quinze(15) ans.
Il implique un arbitrage entre prsent et futur : Linvestissement, cest une
dpense immdiate et des revenus tals dans le temps, parfois sur de nombreuses
annes. Il faut renoncer la satisfaction quaurait apporte largent investi sil avait
t consomm pour un espoir de satisfaction plus grande dans le futur.
Il comporte toujours une part de risque : Personne ne connait lavenir. Malgr la
qualit des tudes et des prvisions, il nest pas possible dtre assur du revenu
dun investissement. Suivant les conditions relles rencontres, le rsultat pourra
tre compltement diffrent de ce qui avait t prvu.
3. Notion de banque
En vertu de larticle 70 de lordonnance n 03-11 du 26 Aout 2003 relative la monnaie et
au crdit, la banque est dfinie comme tant une personne morale qui effectue conformment
larticle 66 de ladite ordonnance : Les oprations de banque comprennent la rception de
fons public, les oprations de crdit ainsi que la mise disposition de la clientle des moyens
de paiement et la gestion de ceux-ci.
Les banques effectuent toutefois des oprations connexes leurs activits, telles que :
4. Notion u crdit
Conformment larticle 68 de lordonnance n03-11 du 26 Aout 2003 relative la
monnaie et au crdit, le crdit est dfini comme tant : tout acte titre onreux par lequel
une personne met ou promet de mettre des fonds la disposition dune autre personne ou
prend, dans lintrt de celle-ci, un engagement par signature tel quun aval, un
cautionnement ou une garantie
Chapitre1
Sont assimils des oprations de crdit, les oprations de location assorties doptions
dachat notamment le crdit-bail.
Le crdit est lopration par laquelle le propritaire dun bien conomique, qui prend
souvent la forme montaire, en cde la jouissance pour une autre personne pendant une
priode convenue, appele chances moyennant une rmunration pour le service rendu
et le risque couru, cette rmunration appele intrt est proportionnelle la dure
dusance et le risque et la valeur du bien. Le bnficiaire du crdit doit restituer la
contrepartie au terme du temps convenu et papayer pour lusage quil en a fait.
Les petites et moyennes entreprises constituent llment central de lconomie dun
pays. Elles sont la cl de lesprit dentreprise et de linnovation et sont donc essentielles pour
assurer la comptitivit du pays. Une dfinition approprie des entreprises rentrant dans cette
catgorie facilite la dtermination de leurs besoins et la mise au point de politiques efficaces
pour compenser les problmes spcifiques lis leur taille. Cette dfinition est vitale pour la
comptitivit, la croissance et lemploi.
Chapitre1
Les contraintes prcdentes font clairement ressortir que lon ne peut dfinir une PME
partir dun seul critre. Aussi, la notion de PME nest pas seulement dimensionnelle, elle se
dfinie suivant des critres et des indicateurs quantitatifs et qualitatifs.
4. Critres quantitatif :
4.1. Critre des effectifs :
Le nombre de travailleurs employs par lentreprise est lun des critres quantifiables,
le plus souvent retenu pour distinguer le PME de la grande entreprise car, il apparait comme
une variable offrant un avantage de ne pas tre sujet aux fluctuations montaires.
4.2. Critre du chiffre daffaires :
Le chiffre daffaires est un critre assez courant, utilis pour caractriser limportance
dune entreprise. Lentreprise peut tre classe comme petite, moyenne ou grande partir
dun seuil de chiffre daffaires.
Mais de faon gnrale, ce critre ne donne pas de rsultats satisfaisants dans la mesure
o la corrlation entre le chiffre daffaires et limportance de lentreprise napparait pas
comme significative.
A ct de ces deux critres, dautres critres quantifiables peuvent tre utiliss afin de
diffrencier la PME de la grande entreprise. On peut citer :
-
Le total du bilan
Le capital investi
Le volume de la production
La valeur ajoute
La quantit de lnergie utilise
5. Critres qualitatifs :
5.1. La responsabilit :
Ce critre indique, que les PME peuvent tre considres comme tant des entreprises
dans lesquelles les chefs assurent personnellement et directement les responsabilits
techniques, sociales et financires. Les PME sont en effet diriges par une ou plusieurs
personnes, qui risquent leurs propres capitaux et exercent effectivement la direction de
lentreprise.
5.2. Lindpendance financire par rapport tout groupe :
Les filiales des grandes entreprises ne sont pas considres comme PME sauf si la
participation du grand groupe est infrieure un certain seuil (en gnral 50%).
Chapitre1
5.3. La proprit :
En gnral, et comme souligne ci-dessus, le patrimoine social dune PME appartient
une personne ou une famille, quelle que soit la forme juridique de celle-ci.
S/SECTION 3 : Les diffrentes dfinitions de la PME
Est considre comme PME, toute entit engage dans une activit conomique quel que
soit son statut lgal.
La premire ide reue, cest que toutes les PME ont en commun des caractristiques
tellement proches quon peut les regrouper sous une mme dnomination. Cette ide nest
pas vraiment fausse, mais elle risque docculter une ralit beaucoup plus complexe.
En fait, plusieurs dfinitions ont t proposes, cependant, toute tentative dune dfinition
universelle fut abandonne au profit dune dfinition labore en fonction des donnes
propres chaque pays, du fait de la divergence des opinions et du non existence dun critre
unique de classification des PME.
1. Dfinition de la PME en Algrie :
La PME est dfinie, quel que soit son statut juridique, comme tant une entreprise de
production de biens et de services.
La loi dorientation sur la promotion de la PME n 01/18 du 12/12/2001 dfinit la petite et
moyenne entreprise selon les critres suivants :
Une entreprise indpendante est celle dont le capital ou les droits de vote ne sont pas
dtenus 25% et plus par une autre entreprise ou conjointement par plusieurs autres
entreprises ne correspondant pas elles-mmes la dfinition de PME.
LAlgrie a adopt la Charte de Bologne sur la PME en Juin 2000 6 et dfinit les
diffrents types dentreprises comme suit :
Tableau n2 : Types dentreprise selon la Charte de Bologne sur la PME
Entreprise/ Critres Effectifs
Chiffre daffaire
Bilan annuel
[50 ; 250[
200 millions 2 milliards
100 500 millions
Moyenne (ME)
DZD
DZD
Petite (PE)
[10 ; 50[
[1 ; 10[
La charte de Bologne (Italie) sur les politiques lgard des PME, adopte le 15 juin 2000, 47 pays ont assists
la confrence de Bologne.
9
Chapitre1
Effectifs
Chiffre
daffaire
(Ou)Total du
bilan
Micro (ME)
[1 ; 10[
< 2 millions
< 2 millions
Petite (PE)
[10 ; 50[
< 10 millions
< 10 millions
Moyenne (ME)
[50 ; 250[
< 50 millions
< 43 millions
Grande (GE)
>250
< 50 millions
< 43 millions
Autonomie
financire
La PME na pas de
participation
et/ou nest pas
dtenue plus de 25%
par une autre
entreprise
Chapitre1
Ventes annuelles
unit
Salaris
[1 ; 5[
[5 ; 15]
Entreprise industrielle
250 salaris
4. La dfinition japonaise :
Le japon quant lui, dfinit la PME comme suit :
Tableau n5 : Types dentreprise selon la rglementation japonaise
Entreprise / Critre
Entreprise minire, de transport,
industrielsetc.
Capital investi
<10 millions de yen
Nombre demploys
<300 employs
Entreprise de gros
<100 employs
<50 employs
Chapitre1
En conclusion, les PME stimulent les investissements faible cot, ralisent des
activits complmentaires celle des grandes entreprises. Elles assurent un soutien aux
politiques de dcentralisation rgionale et locale des activits conomiques en tissant, de plus
en plus serres, les mailles de lconomie nationale en exploitant et en mettant en valeur au
mieux les matires premires locales (produit pour BTP, services, tourisme). Enfin les
PME mobilisent les ressources humaines locales, elles mobilisent galement leur pargne.
12
Chapitre1
SECTION 2
Les PME en Algrie
La premire, qui a dur jusquen 1988, sest distingue par une conomie socialiste
planifie prdominance publique, porte essentiellement sur la PME de droit public
do la limitation de lexpansion et du dveloppement de la PME prive. Les
entreprises prives tolres voluaient la lisire des entreprises capitaux publics.
La seconde, entame graduellement partir de 1988, fonde sur la libert et lgalit
de traitement pour le dveloppement ; toutes les entreprises algriennes quelles soient
publiques ou prives bnficient dsormais dun mme traitement depuis la
suppression totale des monopoles jusqu la libert daccs au commerce extrieur.
A partir de cette seconde priode, un nouveau cadre lgislatif a t mis en place et des
rformes structurelles sont engages, dont les principaux objectifs :
La substitution dune conomie de march une conomie gre administrativement ;
La recherche dune plus grande autonomie des entreprises publiques devant tre rgies
par des rgles de commercialit ;
Une libration des prix du commerce extrieur et des changes ;
Lautonomie des banques commerciales et la banque dAlgrie.
Ce processus de rforme a t consolid avec ladoption du code des investissements
consacr par le dcret lgislatif N93-12 du 5 octobre 1993 relatif la promotion de
linvestissement. Ce dernier instituait lAgence nationale pour la promotion de
linvestissement (APSI), agence publique charge de lassistance et de lencadrement des
investissements. Paralllement, des comits dassistance, de localisation et de promotion des
investissements (CALPI) ont t mis en place lchelon local en vue dassister les
investisseurs dans le domaine sensible du foncier.
8
M MACKEY, La PME algrienne, qui est-elle vraiment ? , Stratgica n4, Janvier 2005, p58
Rapport du CNES, Conseil national conomique et social, Pour une politique de dveloppement de la PME
en Algrie , 2001
9
13
Chapitre1
Dans les faits, le dispositif ainsi cre peu contribu la relance de linvestissement
priv. Il a t confront limmobilisme de tout un environnement cens tre au service de
linvestissement. Les lourdeurs bureaucratiques, les problmes lis la gestion du foncier
industriel, entre autres, ont rendu pratiquement inoprant le dispositif mis en place. Sur des
dizaines de milliers (plus de 40000) de dossiers accords par lAPSI, la fin de lanne 2000,
la majorit sont rest au stade de lintention.
Le constat de carence ainsi tabli a dbouch sur la rvision du dispositif institutionnel
qui sest matrialis travers la promulgation, en 2001, de deux textes lgislatifs
fondamentaux : lordonnance relative au dveloppement de linvestissement (ordonnance
N01-03 du 20/08/2001) et la loi dorientation sur la promotion de la PME (loi N01-18 du
12/12/2001).
1.1. Lordonnance portant sur le dveloppement de linvestissement :
Lordonnance portant sur le dveloppement de linvestissement se fixait pour objectif
principal lamnagement des conditions favorables linvestissement priv travers :
La gestion de ces fonds, ainsi que lencadrement administratif des investisseurs, est
confi lagence nationale pour le dveloppement des investissements (ANDI) cre en
remplacement de lAPSI. Le dispositif de promotion des investissements ainsi rig est
complt par un mcanisme orient vers les jeunes pour la cration de micro entreprise,
domicilies auprs de lAgence National de Soutien lEmploi des jeunes (ANSEJ) 10.
1.2. La loi dorientation sur la promotion de la PME
La loi dorientation sur la promotion de la PME, dfinissant et fixant les mesures de
facilitation administrative en faveur des PME, prvoyait :
la cration dun fonds de garantie des prts bancaires accords aux PME (FGAR) ;
la cration de mcanisme daide et de soutien publics au PME ;
llaboration de systmes de production et de gestion de linformation conomique
impliquant en particulier la cration du centre dtudes et des recherches de la PME ;
10
Chapitre1
11
15
Chapitre1
2003
207 949
2004
225 449
2005
245 842
2006
269 806
2007
293 946
2008
321 387
2009
345 902
Taux dvolution
(%)
PME publique
----
8.42%
9.05%
9.75%
8.95%
9.33%
7.63%
778
778
874
739
666
626
591
208 727
226 227
246 716
270 545
294 612
322 013
346 493
TOTAL
PME Prive
150 000
PME Public
100 000
50 000
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Une premire lecture des donnes ci-dessus permet de mettre en exergue lmergence
effective du capital priv dans la sphre conomique nationale, rsultat des mesures
dincitation et dencadrement en faveur de la promotion de linvestissement prise par les
13
Chapitre1
pouvoirs publics. Cependant il reste que le rythme de cration dentreprise demeure faible
comparativement celui en vigueur dans les pays industrialiss.
2.2. Tableau n7 : Rpartition des PME prives par secteurs dactivits (2010)
Branche
dactivits
Secteur dactivits
Services
Transport et communication
Commerce
Htellerie et restauration
Services aux entreprises
BTPH
25 403
1 209
1 040
2 249
129 762
Industries
ISMME
Matriaux de construction
Chimie, plastique
Industrie agroalimentaire
Industrie du textile
Industrie du cuir
Industrie du bois et papier
Industrie divers
9 556
7 854
2 446
18 394
4 493
1 677
13 063
3 745
Agriculture
Agriculture et pche
3 806
Eau et nergie
Service lis aux Hydrocarbures
industries
Service et travaux ptroliers
Mines et carrires
101
580
272
917
Total gnral
129 762
61 228
3 806
1 870
369 319
17
Chapitre1
1,03%
16,57%
Service
Batiment et travaux publics
46,74%
Industrie
Agriculture et pche
Service lis aux Industries
35,13%
Lexamen de la rpartition de la population des PME privs selon les secteurs dactivits
permet de montrer que ces entreprises se dploient sur des activits aussi diversifies que le
BTP, le commerce et la distribution, lhtellerie et la restauration. Une lecture plus nuance
des donnes montre que les PME se concentrent essentiellement sur les activits de services.
En effet, la distribution des PME par secteur dactivit, classe pour lanne 2007, les services
au premier rang ; leur part reprsente environ 46.74% de lensemble des entreprises, suivies
de loin par le BTPH avec 35.13% et lindustrie avec 16.57%.
3.62
2006
269 806
2007
293 946
2008
392 013
2009
586 903
2010
618 515
977 942
1 064 983
1 233 073
1 494 949
1 625 686
3.62
3.62
3.15
2.55
2.63
Lexamen des emplois dclars des PME prives met en vidence la prpondrance de
la trs petite entreprise (TPE) ou de la micro entreprise, avec une moyenne de 03 personnes
par entreprise.
18
Chapitre1
En 2010, sur les 23 417 PME cres, la trs petite entreprise est majoritaire (97%) avec
22 715 TPE prives 14.
La prgnance de la TPE tmoigne de ce que la majorit de ces entreprise ne sont pas
portes sur les stratgies de croissance et vivent au jour le jour 15.
Remarque :
Evaluer les poids relatif de lemploi gnr par les PME pose problme en raison de la
sous dclaration administrative et de lexistence non ngligeable du secteur informel,
certaines activits sont immerges dans le secteur de linformel (fruit et lgumes, tabac,
matriaux de construction, abattage des animaux).
Aussi, beaucoup dactivit, qui emploient de nombreux salaris, ne sont pas classes
dans le rang des PME (pour exemple : cabinets davocats, des notaires, des huissiers et des
cliniques).
2.4. Rpartition des PME prives par rgions (2010) :
Tableau n9 : Rpartition des PME prives par rgions (2010)
Rgion
Nord
Nbr. de
prives
219 270
PME Taux
59.37%
Contenu
Jijel,
Skikda,
Constantine,
Annaba, Guelma, El taref, Chlef,
Bjaia, Blida, Tizi ouzou, Alger,
Boumerdes, Mostaganem, Oran,
Mascara, Ain temouchent, Ain
defla, Relisane, Tipaza
Haut Plateaux
112 335
30.42%
Sud
30 153
8.16%
2.05%
Illizi,
Adrar.
Grand Sud
7 561
Total
369 319
Tamanrasset,
Tindouf,
100%
Source : Bulletin dinformation statistique de la PME 2010.
14
15
Ministre de la petite et moyenne entreprise et de lartisanat, Bulletins dinformation conomique n15, 2010
El Watan Economique, Hebdomadaire n268, du 3 au 9 Dcembre 2010, p2
19
Chapitre1
250000
219270
200000
150000
112335
100000
50000
30153
7561
0
Nord
Haut
plateaux
Sud
Grand sud
La concentration des PME prives se centralise dans la rgion du nord du pays avec
219 270 PME, soit 60% du nombre des PME. Aussi, plus de 50% des PME recenses en
2010 16 se localisent dans 12 wilayas 17, traduisant ainsi un dsquilibre dans le dveloppement
des rgions et une occupation irrationnelle de lespace.
52.7%
37 %
27%
22.8%
20.4%
18.6%
PME prives
47.3%
63%
73%
77.2%
79.6%
81.4%
Total
100%
100%
100%
100%
100%
100%
16
17
Ministre de la petite et moyenne entreprise et de lartisanat, Bulletins dinformation conomique n15, 2010
Il sagit des wilaya : Alger, Oran, Tizi ouzou, Bjaia, Setif,Tipaza, Boumerdes, Blida, Constantine, Annaba.
20
Chapitre1
90,00%
80,00%
70,00%
60,00%
50,00%
PME publiques
40,00%
PME prive
30,00%
20,00%
10,00%
0,00%
1985
1992
1997
2001
2006
2009
Importante dtrioration de la situation de trsorerie des PME avec les difficults qui
en dcoulent en matire dapprovisionnement et dexploitation, il est dailleurs
relever que les problmes dapprovisionnement des intrants imports ne sont plus lis
la disponibilit des devises ncessaires aux paiements des achats mais ils ont pour
causes lindisponibilit du Dinard quivalent pour lachat des devises faute de
trsorerie suffisantes, le dcouvert bancaire a fortement augmenter ces dernire annes
et demeure trs important jusqu prsent ;
Leffet Boule de neige des frais financiers d notamment aux pertes de change et
aux taux dintrt lev ;
Le recouvrement difficile des crances dtenues sur lEtat et ses dmembrements ;
21
Chapitre1
Le poids excessif de la fiscalit est galement une contrainte importante, il sagit tout
particulirement de lIBS actuellement de 30%. Ce qui ne permet pas le remploi des
bnfices ;
Laccs difficile au crdit de la part de certaines PME. De ce fait, le recours au rseau
informel et usurier semble tre une pratique courante et dominante pour contourner la
contrainte de financement (march parallle de la devise, rseau familiale, relation
personnel etc.). Cette pratique rduit la capacit dune valuation rationnelle des
couts montaires dun projet.
2. Contraintes de gestion :
3. Contraintes de marchs :
4. Contraintes administratives :
On relve chez les chefs dentreprises une attitude de mfiance vis--vis de
ladministration publique qui reste leurs yeux une entit non crdible et inefficace.
La lourdeur de ladministration publique constitue lvidence un frein la ralisation
dun projet de petite ou moyenne envergure. En effet, le nombre doprations de type
administratif allant de la demande dacquisition dun terrain, lagrment du projet,
jusqu sa phase de ralisation est jug trop long et entraine par consquence un
accroissement du cout initial du projet ;
Sur le plan des oprations avec ltranger, les entreprises rencontrent encore des
difficults au niveau des ports et aroports tant pour limportation que lexportation,
22
Chapitre1
5. Contraintes du foncier :
La principale contrainte qui revient chaque projet dinvestissement est lie laccs
au foncier industriel et aux titres de proprit et de labsence dune organisation approprie
pour la gestion des zones dactivit, celles-ci sont aux nombres de 72, mais daprs les
investisseurs, ces zones manquent dun minimum de conditions pour lexercice dune activit
industrielle (nergie, transport, tlcommunicationetc.).
23
Chapitre1
Section 3
Relation banque-PME
Par le rle dterminant quont les PME et les banques dans la cration de richesse et
dans le dveloppement conomique et social et pour leurs intrts mutuels, elles sont amenes
se rencontrer. Le principal aspect de leur relation est lchange financier. De manire
concrte, la banque et la PME sont dabord des partenaires financiers.
La relation banque-PME fait lobjet de nombreuse analyses, ractions et discours. Le
dbat sur cette question en Algrie est souvent passionn :
La PME, non satisfaite par les prestations des banques, ne manque pas une occasion
pour les dnoncer et les dsigne comme responsable en grande partie de leurs
problmes de financement. Les politiques leur tour parlent dinefficacit des banques
remplir leur rle de bailleur de fonds aux entreprises et en particulier aux PME ;
Les banques, dun autre ct, tendent imputer un risque plus lev aux PME
(manque dadaptation aux nouvelles donnes impliques par le passage une
conomie de march), quoi sajoutent : le manque de transparence, labsence
dinformation sur les PME et le manque de garantie.
Mais on ne peut parler de relation Banques-PME et comprendre leur situation actuelle
sans voquer lvolution du systme bancaire Algrien depuis lindpendance jusqu
ce jour, en passant par les rformes des annes 90. Le systme bancaire Algrien a
connu un changement radical passant dune politique dirige une politique
dautonomie.
Le systme bancaire Algrien est le rsultat dun processus qui sest ralis en
plusieurs tapes.
Au dpart, le systme bancaire Algrien est constitu de lhritage des institutions et
structures franaise existantes aprs lindpendance en 1962. Par la suite, partir de 1970, les
modes dorganisation et de fonctionnement de ce systme vont tre marqus par les options
politiques, et conomiques, socialistes du pays : nationalisation, largissement du secteur
public au dtriment du secteur priv, plans dinvestissements multisectoriels centraliss,
industrialisation acclre,
Le systme de planification centrale et lencadrement administratif de la gestion
financire vont fortement imprgner les activits et le fonctionnement des banques. Elles vont
tre un moyen de trsor public pour organiser le financement des entreprises de ltat dans le
cadre de plans o chaque banque soccupe exclusivement de financement dun secteur donn
de lactivit.
Les contraintes subies par les banques du fait de cette gestion vont influencer
ngativement le mode de gestion et la qualit des services bancaires. Ainsi, labsence de la
concurrence entre les banques, linexistence du risque inhrent au crdit, et la garantie du
refinancement vont les faire apparenter beaucoup plus des services publics qu des socits
commerciales.
24
Chapitre1
18
19
Chapitre1
Chapitre1
27
Chapitre1
CONCLUSION
De manire gnrale, laccs au financement est particulirement difficile pour les
PME qui ne disposent pas de surets suffisantes, nont pas de rfrence tablie, ni dhistoire
de crdit.
Quand une PME, surtout si elle a t cre rcemment, a besoin de financement
externe, la banque est confronte une asymtrie de linformation, il sagissant de sa capacit
relle rembourser un emprunt, le dirigeant de la PME dispose lvidence de plus
dinformation sur sa propre affaire que son banquier. En consquence, nombre de projet
dinvestissement viables sont carts par la banque ou nobtiennent pas de crdit un cout
raisonnable.
Apres avoir connu les petites et moyennes entreprise (PME) et leur rle dans lconomie
mondiale et plus prcisment dans lconomie national (algrienne), qui
rer des richesses et diminue le taux de chmage.
Et pour que les petites et moyenne entreprise (PME) fonctionne et se dveloppe, il leur
faut un financement car cest la cause de notre recherche, nous allons dvelopper les
diffrents types de financement.
28
Chapitre 2
INTRODUCTION
De nos jours, les PME prouvent continuellement des besoins de capitaux pour
financer leurs diffrentes activits et par la mme assurer leur prsence sur les marchs et leur
dveloppement. Parmi les choix qui se prsentent aux PME, la banque est la premire source
de financement, par excellence, laquelle peut recourir. Ce choix est motiv par la panoplie
de services offerts par les banques qui peuvent couvrir aussi bien les besoins de
fonctionnement que ceux dinvestissement. Dans cette perspective de multiplicit et de
diversit des besoins de la clientle de la banque, les produits bancaires en matire de crdit
connaissent un dveloppement extraordinaire. Le rle essentiel du banquier tant dadapter
ses mthodes de financement aux besoins exprims.
Selon la dure, les crdits peuvent tre accords court, moyen ou long terme.
Dans cet ordre dide, le court terme est infrieur deux (02) ans, le moyen terme varie entre
deux (02) et sept (07) ans et long terme au-del de sept (07) ans. Il peut atteindre les vingt
(20) ans.
Selon leurs destinations, on peut distinguer entre les crdits dexploitation destins au
financement des besoins de fonctionnement des PME, c'est--dire le bas du bilan
(financement des stocks, des crances) et les crdits dinvestissement destins au
financement des biens dquipement et/ou de ralisation, c'est--dire le haut du bilan.
Les crdits bancaires sont destins principalement au financement des PME, mais, la
banque na pas omis les mnages en leur proposant des crdits aux particuliers rpondant
leurs besoins de consommation et daccession la proprit immobilire.
Ainsi, pour mieux cerner les points cits ci-dessus, nous allons essayer tout au long de
cette partie de dvelopper les sections suivantes :
Le financement de lexploitation ;
Le financement de linvestissement ;
Etude des risques et les moyens de prvention.
29
Chapitre 2
La trsorerie des PME est souvent sujette des fluctuations quotidiennes et enregistre
des hauts et des bas en fonction des flux gnrs par les oprations dexploitation. Ces
perturbations sont dues, soit la longueur du cycle dexploitation et la lenteur du processus de
fabrication, soit aux dlais de paiement accords la clientle pour faire face la
concurrence.
Pour remdier aux insuffisances temporaires de capitaux, les PME peuvent solliciter
laide de ses banquiers, qui pourront leurs proposer des concours en adquation avec les
besoins exprims.
Cependant, tant donn que ces concours sont directement lis au cycle dexploitation, ils ne
sauraient dpasser la dure de ce mme cycle (gnralement une anne).
Dans ce sens, le banquier propose ses clients une panoplie de crdits destins
apaiser les problmes temporaires de trsorerie rencontrs par les PME et assurer la bonne
marche de son cycle dexploitation. Ces crdits dexploitation, appels galement crdits de
financements dubas du bilan , peuvent tre subdiviss en deux catgories :
Les crdits dexploitation par caisse (directs) : qui comportent les crdits globaux
(dcouvert, facilit de caisse et crdit de compagne) et les crdits spcifiques
(lescompte commercial et les diffrentes avances) ;
Les crdits dexploitation par signature (indirects) : tel laval, lacceptation, les
cautions et le crdit documentaire.
S/SECTION1 : Les crdits dexploitation par caisse (directs)
Ce sont des crdits qui donnent lieu des dcaissements certains de la part du
banquier.
Lorsque lobjet de ces crdits nest pas prcis par la PME, on parle de crdits
globaux. Par contre, quand leur objet est clairement avanc par la PME, et quil porte sur des
postes prcis de lactif circulant, les crdits dexploitations sont dits spcifiques .
1-Les crdits dexploitation globaux
Ces crdits sont destins financer globalement les actifs cycliques du bilan sans tre
affects un objet prcis.
Ils sont gnralement appels crdits par caisse ou crdits en blanc car, dune part, ils
sont utilisables par le dbit dun compte, et dautre part, ils ne sont assortis daucune garantie
sauf la promesse de remboursement du dbiteur. Ce sont donc, des concours risque trs
lev.
30
Chapitre 2
Le graphique suivant reprsente lvolution dun compte courant assorti dune Facilit
deCaisse :
22
Le rescompte : cest lopration qui consiste pour une banque primaire mobiliser sa crance commerciale
auprs de la banque centrale.
31
Chapitre 2
1.2. Le dcouvert
Le dcouvert consiste pour le banquier, laisser le compte de son client devenir
dbiteur dans la limite dun maximum qui, le plus souvent, est fix titre indicatif sans quil
y ait engagement dassurer le concours pendant une priode dtermine. Le dcouvert
prolonge, en quelque sorte le service caisse rendu par le banquier et a pour objet de
complter un fonds de roulement 23.
De cette dfinition, nous concluons que le dcouvert est un crdit court terme destin
au financement des besoins de trsorerie rsultants des diffrents encaissements non couverts
en totalit.
Autrement dit, le dcouvert pallie temporairement un besoin en fonds de roulement
dpassant les possibilits du fonds de roulement.
En accordant ce type de concours, le banquier autorise son client faire fonctionner
son compte en position dbitrice pendant une priode allant de quelques semaines quelques
mois selon les besoins satisfaire. Cependant, lABC BANK, le dcouvert est accord sur
une dure dune anne sans pour autant dpasser le plafond pralablement fix.
Le dcouvert peut revtir les deux formes suivantes :
Le dcouvert classique : se ralise en autorisant le client rendre son compte
dbiteur, et ce, dans la limite du plafond autoris. Les intrts dbiteurs payer, sont
calculs sur la base des montants utiliss en fonction de la priode ou le compte
affiche un solde dbiteur.
23
Chapitre 2
33
Chapitre 2
24
http://www.bank-of-algeria.dz, le 24/04/2011.
34
Chapitre 2
A BENHALIMA. Pratique des techniques bancaires - Rfrence l'Algrie, Editions Dahleb, Alger, 1997,
page 324.
35
Chapitre 2
Les magasins gnraux sont des tablissements agrs par lEtat dont les entrepts
permettent de recevoir en dpt et de conserver les biens que leur confient les industriels ou
les commerants.
En contrepartie des marchandises dposes, les magasins gnraux mettent des titres
extraits dun registre souche appels "rcpisss-warrants" comportant deux parties
dissociables :
Le rcpiss : Ce papier constate le droit de proprit sur la marchandise au profit du
porteur ; cest le titre de proprit ;
Le warrant : Ce titre constate au profit du porteur le droit de gage sur les
marchandises entreposes ; cest le titre de gage.
Lorsquune PME dpose des marchandises dans un magasin gnral, elle peut
demander son banquier une avance garantie par les marchandises dposes. Pour obtenir
cette avance, la PME endossera le warrant lordre du banquier et sengage rembourser la
somme emprunte lchance du warrant. Le montant de lavance doit tre infrieur la
valeur des marchandises dposes.
Si le crdit ne serait pas rembours lchance, la banque pourrait faire vendre les
marchandises et se retourner contre les diffrents signataires de leffet pour le reliquat, si le
produit de la vente est infrieur au montant prt.
Remarque : la pratique du warrant en Algrie est tributaire de la reprise de lactivit des
magasins gnraux.
2.2. Crdits de mobilisation des crances
2.2.1. Lescompte commercial
Lescompte est un achat au comptant dune crance terme. Il se ralise par le
versement du montant de leffet diminu des agios avant lchance, contre remise du titre 26.
Autrement dit, lescompte commercial est une opration de crdit court terme par
laquelle le banquier se rend cessionnaire, sous bonne fin , dun effet de commerce
matrialisant une crance commerciale sur un dbiteur, appel cd , en versant le montant
de leffet avant chance au crdit du compte de lentreprise bnficiaire de lescompte,
appel cdant , dduction faite des agios calculs au prorata temporis de lchance courir.
a. Aspects juridiques de lescompte
Contrairement une opration dencaissement, le banquier en escomptant un appoint,
devient plus quun mandataire puisquil consent un crdit son client. De ce fait, il est
considr comme crancier combinaire qui bnficie de certains droits particuliers inscrits
dans le droit cambiaire 27:
26
27
C.GAVALDA, J.STOUFFLET, Droit Bancaire, 4me dition, Editions Litec, Paris, 1999, page 128.
Droit cambiaire : Branche du droit commercial relative aux effets de commerce.
36
Chapitre 2
Pour laPME :
Lescompte assure la PME la liquidit de ses crances. Son cot est, en principe,
infrieur au cot du dcouvert en raison du risque moins lev quil fait courir au banquier.
Pour la banque :
Chapitre 2
cdant.
Si le compte de ce dernier est suffisamment provisionn, il recouvrera la somme
avance en contre-passant leffet au dbit dudit compte. Le cas contraire, le recouvrement
peut savrer plus dlicat.
Les risques lis au papier
En outre, le banquier doit surveiller le droulement de toutes les phases de lopration
pour se prmunir contre les tentatives de fraude qui peuvent revtir plusieurs formes :
Papier de complaisance : le tirage est fait sans quil y ait relation commerciale
entre le
Papier brlant : cest un effet dont lchance est trs proche (moins de 15
jours). Dans ce cas le banquier ne peut pas procder la collecte de
renseignements.
Remarque :
Lusage restreint de la lettre de change en Algrie, fait du chque le principal papier
remis lescompte aux guichets des banques.
La rmunration ne se fait plus, dans ce cas, au prorata temporise de lchance puisquil nest plus question dchance- mais sur la base dun certain nombre de jours qui
varie selon le lieu o le chque doit tre pay (7, 15, 21 jours).
Le plafond de lescompte est fix sur la base des montants les plus levs des chques
remis par lentreprise lencaissement.
2.2.2. Avances sur factures administratives
Les avances sur factures permettent aux PME de mobiliser leurs crances dtenues sur
les administrations publiques ou les collectivits locales.
En effet, les administrations payent leurs achats par virements ordonns sur leurs
comptes au trsor. Ce mode de paiement est, en gnral, long en raison des procdures
lourdes rgissant la comptabilit publique.
La facture, remise par laPME la banque pour obtenir lavance, doit tre vise par
ladministration attestant le service fait ou la rception effective de la commande et doit
mentionner lengagement ferme de ladministration de payer irrvocablement ladite facture au
compte de lentreprise ouvert sur les livres de la banque qui consent lavance. La valeur de
cette avance peut aller jusqu 70% du montant de la facture.
38
Chapitre 2
28
Chapitre 2
40
Chapitre 2
41
Chapitre 2
29
Chapitre 2
3. Le cautionnement
Avant dtre un crdit par signature propos par le banquier, le cautionnement est dabord un
acte civil qui trouve sa dfinition dans larticle 644 du code civil. Celui-ci dispose : le
cautionnement est un contrat par lequel une personne garantit lexcution dune obligation,
en sengageant, envers le crancier, satisfaire cette obligation, si le dbiteur ny satisfait
pas lui-mme 30.
En effet, le cautionnement bancaire est un prt de signature de la part de la Banque,
quivaut une promesse de payer la place de son client, soit une certaine chance, soit
dans certaines circonstances bien prcises dans le contrat qui runit le dbiteur avec ses
cranciers. 31. Ces derniers sont principalement ladministration fiscale, les Douanes et les
administrations publiques dans le cadre de la ralisation dun march public.
Selon lobjet vis, on peut distinguer trois sortes de cautions :
Cautions en vue de diffrer des paiements ;
Cautions en vue dviter des dcaissements ;
Cautions en vue dacclrer des encaissements.
3.1. Cautions en vue de diffrer des paiements
3.1.1. Les cautions en douanes
Pour quun importateur puisse disposer dune marchandise importe, il doit
pralablement sacquitter dun certain nombre de droits et taxes. Pour diffrer le paiement de
ces droits et taxes, il sollicite son banquier pour quil lui consente les cautions suivantes :
a. la soumission de crdit lenlvement
Cette caution permet limportateur de pouvoir retirer sa marchandise auprs de
ladministration des douanes, avant que le dcompte des droits soit fait. Elle garantit leur
paiement lorsquils seront dtermins et devenus exigibles, dans les quinze jours qui suivent
lenlvement.
b. la caution lentrept fictif
Cette caution est exige par les services des douanes limportateur qui souhaite
bnficier de la suspension des droits lorsque les marchandises sont entreposes dans ses
propres magasins.
c. lobligation cautionne en douanes
La souscription dune obligation cautionne "Douane", dment signe par la Banque
en tant que caution, permet limportateur dobtenir de la part des services des douanes, la
possibilit de retarder le paiement des droits jusqu un dlai pouvant aller jusqu 4 mois, en
attente de la commercialisation de la marchandise ddouane.
30
31
43
Chapitre 2
Chapitre 2
Chapitre 2
Pour tenter dallger ces risques, le banquier doit sentourer dun certains nombres de
prcautions. Il doit sinquiter sur les paramtres de gestion et du suivi durant toute la dure
de lengagement.
Enfin, la meilleure garantie pour le banquier consiste bien tudier le dossier de son
client et bien apprcier ses capacits, car ce crdit dit idal peut se transformer en un
dcouvert ou un crdit financier rel si le banquier neffectue pas une bonne tude.
46
Chapitre 2
SECTION 2
Le financement de linvestissement
Toute PME, voluant dans un milieu concurrentiel trs rude, peut avoir des
besoinsdinvestissement lis soit au renouvellement de son matriel vtuste, soit une
extension de sescapacits de production ou encore la cration dune nouvelle entreprise.
Il est clair que le financement dune telle opration ne peut tre ralis qu moyen ou
longterme, ce qui fait que lentreprise se doit de recourir des ressources susceptibles
dassurer cefinancement. Parmi ces ressources, on peut distinguer la capacit
dautofinancement, apports desassocis, le march financier, lemprunt bancaireetc.
Lintervention des banques dans le financement des investissements se fait sous forme
decrdits classiques (crdit moyen et long terme), de crdit-bail, ainsi que quelques
formesspcifiques de crdits. Leur remboursement est assur, essentiellement, par le rsultat
dgag parla PME.
47
Chapitre 2
Chapitre 2
49
Chapitre 2
Crdit bancaire
2%
28%
70%
33
Chapitre 2
34
Chapitre 2
Nous avons essay travers cette section dillustrer les diffrents modes de
financement desinvestissements qui sont gnralement des crdits moyen et long terme. La
dure du crdit diffredun projet un autre, selon que linvestissement financer soit lger,
pour les quipements deproduction, ou lourd pour les constructions. Ce dernier type de crdit
est moins pratiqu par nosbanques commerciales en raison de labsence de ressources
permanentes.
Les crdits dinvestissement engendrent des risques importants pour le banquier du
momentque les prvisions sont dautant plus difficiles que le terme est loign. En fait,
lorsque le banquieraccepte de financer un investissement, il sassocie avec lentreprise pour
une longue dure, et dansce cas-l, les facteurs humains et conomiques revtent une
importance beaucoup plus grande quepour les crdits dexploitation.
Pour assurer une bonne issue de ce type de crdit, le banquier se doit de mener une
tudeminutieuse et approfondie de la demande de crdit, tout en analysant les capacits de
lentreprise dgager des rsultats permettant le remboursement du crdit terme.
52
Chapitre 2
SECTION 3
Etude des risques et moyens de prvention
Faire crdit signifie croire. Croire en un projet, croire en une personne, croire un
avenir conomique qui permettra prcisment la ralisation du projet envisag. Mais croire,
cest prcisment risquer de se tromper sur un projet, une personne, une anticipation, voire
les trois la fois 35.
Le mtier bancaire est gnrateur de risques, lesquels sont aujourdhui
particulirement aigus en raison des transformations qui ont affect lconomie (concurrence
accrue dans de nombreux secteur, ouverture croissante sur lextrieur, forte volatilit des taux
dintrt et des cours de devises).
En matire de crdit, et malgr le diagnostic conomique et financier du dossier, les
risques inhrents au crdit, qui sont pour la plupart des cas imprvisibles, demeurent
consubstantiels lexercice du mtier du banquier et constituent une menace potentielle
pesant sur lactivit de la banque.
S/SECTION 1: Les risques de financement
35
M.MATHIEU, Lexploitant bancaire et le risque crdit , Ed. BANQUE EDITEUR, Paris, 1995, page 132.
H.HUTIN, Toute la finance dentreprise en pratique , 2me dition, Editions dOrganisation, Paris, 2003 ;
page 378.
36
53
Chapitre 2
54
Chapitre 2
Chapitre 2
56
Chapitre 2
F.P.N
Ratio COOK = x 100 8%
R.E.P
Les risques encourus pondrs sont les risques encourus sur la clientle auxquels on
applique un taux de pondration fonction du risque li lengagement. Les risques encourus
et le taux de pondration attribu chacun sont dtermins par larticle 09 et 11 de
linstruction 74-94 du 29/11/1994 fixant les rgles prudentielles de gestion des Banques et
Etablissement Financiers.
Nous tenons signaler quen 2006, les banques et les tablissements financiers
adopteront, au niveau mondial, un nouveau ratio de solvabilit baptis ratio Mc Donough 37,
selon les recommandations du Comit de Ble II.
Ce dernier remplacera le ratio Cooke entr en vigueur en 1988 et dont l'objectif tait de
renforcer la solidit et la stabilit du systme bancaire international par limposition dune
norme quantitative juge actuellement trop fruste.
2.2. La division des risques
La dfaillance dun ou de plusieurs clients importants sur lesquels sest concentr
lensemble des engagements, peut entraner la faillite de la Banque. Cest la raison pour
laquelle les Banque doivent veiller en permanence une diversification de leurs portefeuilles
pour pouvoir limiter au maximum les risques encourus. Pour ce faire, la rglementation
prudentielle a fait obligation aux Banques et Etablissements financiers de respecter les limites
suivantes :
Sur un mme client : le montant des risques encourus ne peuvent excder 25% des
fonds propres nets de la Banque.
Sur un groupe de client : le montant global des risques encourus, dont les risques
pour chacun dentre eux dpassent 15%, ne doivent en aucun cas excder dix (10) fois
le montant des ressources propres de la Banque.
Du nom du vice-prsident de la rserve fdrale de New York, actuel prsident du Comit de Ble2.
57
Chapitre 2
38
39
Chapitre 2
40
59
Chapitre 2
60
Chapitre 2
61
Chapitre 2
CONCLUSION
Au terme de ce chapitre, nous avons prsent la gamme des produits proposs par la
banque sa clientle en matire de crdit. Chaque produit rpond un besoin bien spcifique
pour les PME (exploitation et/ou investissement).
Les crdits dinvestissement engendrent des risques importants pour le banquier du
moment que les prvisions sont dautant plus difficiles que le terme est loign. En fait,
lorsque le banquier accepte de financer un investissement, il sassocie avec lentreprise pour
une longue dure, et dans ce cas-l, les facteurs humains et conomiques revtent une
importance beaucoup plus grande que pour les crdits dexploitation.
Pour assurer une bonne issue de ce type de crdit, le banquier se doit de mener une
tude minutieuse et approfondie de la demande de crdit, tout en analysant les capacits de
lentreprise dgager des rsultats permettant le remboursement du crdit terme.
62
Chapitre 3
INTRODUCTION
En effet, bien oblig de reconnatre que lessence mme de son travail repose sur un
pari plus ou moins ambitieux sur lavenir, le banquier exploite tous les moyens en sa
possession pour minimiser le risque inhrent lopration de crdit.
Il ne lui suffit pas de mettre la disposition de sa clientle les diffrents modes de
financement ayant pour but de satisfaire leurs besoins, mais de dfinir au pralable les raisons
de ces besoins qui vont orienter et justifier sa dcision en matire doctroi de crdits. A cet
effet, le montage et ltude dun dossier de crdit constituent loutil pralable, privilgi et
incontournable employ par les banques dans le cadre de la distribution des crdits aux
entreprises et de lapprciation des risques y affrents, dterminant les raisons et motifs de
laccord ou du refus de financement.
Dans cette optique, le banquier devra sintresser tout document ou toute
information susceptible de lui permettre une apprciation minutieuse du demandeur de crdit
et de son environnement. Cest ainsi que toute demande de crdit prsente donne lieu la
mise en place dune longue procdure dbutant par la constitution dun dossier et sachevant
par la dcision finale. Cela passe par ltude des divers paramtres permettant de dterminer
les besoins rels de lentreprise, de cerner la moralit et la comptence de ses dirigeants, son
niveau de performance, sa capacit faire face la concurrence, son aptitude honorer ses
engagements et par la mme dvaluer les risques.
Cependant, lapproche du risque diffre selon quil sagisse dun crdit dexploitation
ou dinvestissement. Dans le premier cas, le banquier choisit une dmarche danalyse portant
sur lvaluation de solvabilit court terme de lentreprise et lapprciation des rapports de
cette dernire avec son environnement extrieur alors que dans le second cas, il devra porter
un intrt supplmentaire li la dimension du projet dinvestissement financer, sa
rentabilit et son impact sur lenvironnement dans lequel lentreprise volue.
Ce nest quau terme de cette tude approfondie que le banquier dcide de faire
bnficier son client de laide financire de la banque ou pas.
Afin de mieux expliciter les points abords ci-dessus, nous traiterons respectivement,dans
cette partie, des lments suivants :
Identification de la PME et sont environnement ;
Le diagnostic conomique et financier dun dossier dexploitation ;
Montage et tude dun dossier de crdit dinvestissement.
63
Chapitre 3
SECTION1
Identification de la PME et de son environnement
64
Chapitre 3
65
Chapitre 3
Le patrimoine de lentreprise ;
La ralit et le statut doccupation des lieux ;
La fonctionnalit des locaux ;
Ltat des installations (commodits, salubrit et scurit) ;
Lorganisation des diffrentes foncions (approvisionnement, stockage, production).
Le banquier peut exiger tout document jug ncessaire et susceptible de lui fournir des
informations utiles son tude.
2. Documents constitutifs dun dossier de crdit dinvestissement :
Tout comme pour le dossier de crdit dexploitation, le banquier devra rassembler tout
document permettant de cerner au mieux la PME dsirant investir. Toutefois, son regard devra
galement tre port sur les lments sous-jacents linvestissement et son impact sur
lenvironnement conomique. Ces lments tant jugs prioritaires, le banquier sintressera
certains documents troitement lis linvestissement. Voici une liste exhaustive mais non
limitative des documents que devra exiger le banquier
2.1 Documents administratif :
66
Chapitre 3
67
Chapitre 3
68
Chapitre 3
qualit prix satisfaisant ? Le procd de fabrication est-il simple ou complexe? Existe-il des
produits concurrentiels sur le march ?
4. Lentreprise et son environnement :
Au del de sa fonction premire et essentielle qui est de produire un bien ou un
service, lentreprise doit tre vue comme une organisation complexe, cre et anime par des
hommes, ouverte sur son environnement et qui est en interaction perptuelle avec lui. Donc,
elle doit tre analyse dans toute sa diversit.
Par consquent, le banquier, pour complter son analyse et pour mieux cerner le risque
inhrent au crdit, doit sintresser aux points suivants :
41
Voir Annexe 1
69
Chapitre 3
70
Chapitre 3
71
Chapitre 3
SECTION2
Le diagnostic conomique et financier dun dossier dexploitation
1. Lanalyse rtrospective :
Lanalyse rtrospective concerne lvolution de lactivit de lentreprise durant les
trois dernires annes (gnralement). Elle est mene sur la base des donnes relles
matrialises par les bilans, les tableaux des comptes de rsultat et les tats annexes. Ces
documents sont tablis par la comptabilit de lentreprise et certifis par les commissaires aux
comptes.
2. Lanalyse prospective ou prvisionnelle :
Lanalyse prospective conserve la sant financire future de la PME. Sachant que le
remboursement du crdit sollicit se fera sur la base de recette future de lentreprise gnre
42
P.CONSO, Dictionnaire de gestion financire, 3eme dition, Dunod, Paris, 1984. P102
72
Chapitre 3
partir de son exploitation, le banquier doit analyser la fiabilit des prvisions (concernant
lactivit envisage ainsi que son exploitation) sur la base des documents suivants :
Notant quen plus de tous ces documents, le banquier doit analyser aussi le chiffre
daffaire prvisionnel qui a un intrt.
Pour notre part, nous aborderons dans cette partie le volet consacr lanalyse financire
rtrospective. Son objet sera de connatre la situation passe et prsente de la PME et de
faire merger toutes les rponses aux questions qui proccupent le banquier. Cette analyse
sera faitesur trois (03) axes :
73
Chapitre 3
Lactif est subdivis en deux grands compartiments : lactif plus dun an ou actif
immobilis, et lactif moins dun an ou actif circulant ;
43
Voire annexe 2
74
Chapitre 3
Les rvaluations dclares par lentreprise seront rpercutes sur le plan financier
comme suit :
A lactif :
Augmentation de la valeur comptable nette du montant de la plus-value, ou diminution
de la valeur comptable des lments affects par une moins-value, avec une ventuelle
augmentation des crances fiscales latentes ;
Au passif :
Augmentation de la situation nette comptable du montant de la plus-value, diminue
des dettes fiscales latentes qui figurent dans le poste dettes . Sinon, dans le cas
dune moins-value, on constate une diminution de la situation nette pour le montant de
la moins-value.
3. Les principaux postes du bilan financier :
a. Contenu de lactif :
Valeurs Immobilises nettes (VIN) : ce poste doit regrouper les immobilisations plus
dun an dont on doit retrancher les actifs sans valeurs et les immobilisations cessibles ()
dun an.
Autres valeurs immobilises (AVI) : ce poste comprend les lments auxquels on a un
doute, quant la ralisation au cours de lexercice, ainsi que les lments qui ne sont pas
parfaitement liquides : stock outil, crdit bail, crances dinvestissement, crances douteuses,
titres de placement
Valeurs dexploitation (VE) : cette rubrique comprend les stocks de marchandises, de
fournitures ou de produits finis, tout en retranchant la valeur du stock outil.
Valeurs ralisables (VR) : cette rubrique comprend les crances dtenues sur la clientle,
les avances aux fournisseurs ainsi que les EENE.
Valeurs disponibles (VD) : ce poste comprend les lments qui ont un degr de liquidit
lev, notamment les liquidits en banque ou la caisse, ainsi que les titres cots en bourse.
b. Contenu du passif :
Les fonds propres : cette rubrique regroupe le fond social, les carts de rvaluation, les
rserves, les reports nouveau, les provisions pour pertes et charges, le rsultat en instance
daffectation (RIA) et le rsultat conserver.
Les dettes long et moyen terme (DLMT) : il sagit de capitaux demprunt dont
lchance de remboursement dpasse un an, auxquelles il faut ajouter les dettes de bas de
bilan qui ont un caractre de long terme, ainsi que le compte courant des associs ayant fait
lobjet de signature dune Lettre de Cession dAntriorit des Crances (LCAC).
NB : lensemble des DLMT et des fonds propres forme les fonds permanents.
75
Chapitre 3
Les dettes court terme dexploitation : elle comprend essentiellement les avances
reues, les effets payer (EAP), et les dettes de stocks.
Les dettes court terme hors exploitation : cette rubrique comprend les dettes cycliques
du passif circulant (dettes envers les associs, impts et taxes, dividendes,).
Trsorerie du passif : ce poste comprend les concours bancaires courants, les EENE, et les
annuits exigibles des DLMT.
76
Chapitre 3
Chapitre 3
Apprciation du BFR :
Le besoin en fonds de roulement positif: Celui-ci exprime une non couverture totale
des besoins cycliques par des ressources non bancaires court terme. Lcart est
pong par le fonds de roulement net, le cas chant par des dettes financires. Les
entreprises ayant gnralement un besoin en fonds de roulement positif sont celles qui
ont un cycle de production assez long comme les entreprises productrice de produits
complexes ou alors celles voluant dans un secteur fortement concurrentiel les
obligeant accorder des dlais de paiements assez longs ;
Chapitre 3
Cette forme de valeur structurelle est gnralement propre aux entreprises ayant un cycle
de production assez rapide et disposant de concours non financiers court terme alors quelles
se font pays au comptant ou trs court terme.
c.La trsorerie (T):
Il sagit des liquidits immdiates constitues par des disponibilits telles que le
compte bancaire et la caisse appeles trsorerie positive ainsi que dautre disponibilits
dordre financier telles que les dcouverts et facilits de caisse appeles gnralement les
dettes financires ou bien la trsorerie ngative.
La diffrence entre la trsorerie positive et la trsorerie ngative nous donne le solde
de trsorerie.
Le solde de trsorerie peut tre aussi calcul par la diffrence entre le montant du FRN
et le montant du BFR.
Le solde de trsorerie est donc donn par les formules suivantes :
Trsorerie = Fonds de roulement - Besoin en fonds de roulement
Ou,
Trsorerie = Trsorerie d'actif - Trsorerie passif
Chapitre 3
Dans ce cas, un important excdent de trsorerie est dgag. Un tel quilibre constitue
un manque gagner pour lentreprise et reflte une mauvaise gestion de la trsorerie. Il
faut plutt penser fructifier cet argent (prise de participations, placements,
investissements,).
BFR < FR <0 T > 0
Les Ressources en Fonds de Roulement sont suffisantes pour financer linsuffisance
enfonds de roulement et permettent mme de dgager un surplus de trsorerie (T>0).
Cette situation est risque notamment pour une entreprise industrielle car il y a une perte
dautonomie : une partie du contrle de lentreprise lui chappe car les clients et les
fournisseurs jouent un rle dans le financement dune partie de ses immobilisations.
FR < BFR < 0 T < 0
Les ressources permanentes ne couvrent pas la totalit des immobilisations. Celles-ci sont
couvertes en partie par les Ressources en Fonds de Roulement dgages par lentreprise, le
reste tant financ par des dcouverts bancaires. Cette situation est trs risque pour une
entreprise industrielle et sa dpendance extrieure est de plus en plus importante. Le FR doit
tre reconstitu de toute urgence. 44
S/ SECTION2 : Retraitement et valuation des soldes intermdiaires de gestion (s.i.g) :
.. ( 2).. ( 1)
Taux de variation du C.A =
.. ( 1)
Souvent confondu avec les SIG, le CA est un indicateur de lactivit externe. Son
volution sapprcie au regard des variables du marketing.
2. La capacit dautofinancement (CAF) :
La Capacit d'Autofinancement reprsente l'ensemble des ressources, dgages au
cours de l'exercice, grce aux oprations de gestion de l'entreprise.
44
Herv HUTIN, Toute la finance dentreprise en pratique , 2me dition, dition dorganisation, paris 2003
80
Chapitre 3
Elle dfinit donc le montant global des ressources que l'entreprise pourrait consacrer
l'autofinancement. La mthode la plus simple de son calcul est la mthode additive :
81
Chapitre 3
Ratios
R1 =
R2=
( )
R3 =
Signification
Ce ratio permet dapprcier les capacits de lentreprise
transformer en liquide tout son actif circulantpour couvrir ses
dettes exigibles court terme.
Ce rapport indique la capacit de lentreprise honorer ses
engagements court terme sans faire appel la vente de ses
stocks. Une augmentation de ce ratio dans le temps laisse
prsager une amlioration de la situation.
Cest un des ratios les plus importants pour le banquier ; il
mesure limportance des fonds propres mis par rapport au total
des capitaux engags dans lentreprise et cela par lensemble des
partenaires sociaux
et/ou conomiques.
Un taux allant de 25 30% est acceptable, par consquent le
risque liquidatif est important si le tauxest infrieur 25%.
82
Chapitre 3
R4 =
R5 =
R6 =
R7 =
R8 =
45
Chapitre 3
2.Ratios de gestion :
Tableau n 14 : Les ratios de gestion
RATIO
R9 =
( )
R10 =
(+46)
()
( + + )
R11=
()
Signification
Ce ratio nous permet de dterminer la dure stationnaire des
stocks (soit marchandises ou bien matires premires) dans
lentreprise apprcie la date darrt des comptes.
Cette dure doit tre stable ou bien en perptuelle diminution.
Cependant, toute augmentation doit tre ressentie comme une
cause dalourdissement de la trsorerie qui peut tre du :
soit des contraintes internes lentreprise : une
mauvaise gestion des stocks ;
soit des contraintes externes : un approvisionnement
trs lourd, ou saturation du march.
Remarque :
Nous pouvons aussi calculer la vitesse de rotation des produits
finis, ce qui nous aidera comparer cette dernire avec le ratio
prcdent et donc dapprcier la politique de gestion des stocks
et dcoulement des produits finis de lentreprise.
. Le stock moyen = (stock initial + stock final)/2
Ce rapport dtermine le dlai moyen de rglement obtenu des
fournisseurs. Il permet dapprcier la politique de lentreprise
en matire de crdits fournisseurs. Cependant, lui seul (le ratio)
ne signifie rien, il est impratif de le comparer soit au ratio de
la vitesse de rotation des stocks (de prfrence quil soit
suprieur ce dernier) ou bien au ratio suivant (dlai clients).
Ce rapport mesure le dlai moyen de rglement consenti la
clientle. Il reflte le pouvoir de ngociation de lentreprise
avec ses clients.1Notons quil est souhaitable que ce ratio soit
proportionnel au rapport prcdent puisque le BFR est
principalement du linadquation entre les dlais accords et
ceux reus.
Source : Finance dentreprise 47
Remarque :
Pour le premier ratio, la norme est entre 50% et 60%. Ainsi, la diminution de ce ratio
au fil des annes est un lment favorable pour lentreprise.
La norme du deuxime ratio est de 5% 6%. Notons que sa diminution nest pas
forcment due une diminution des emprunts.
Il va de soie que lentreprise ait dabord rgler ses cranciers qui sont : les salaris,
lEtat ainsi que les prteurs et que la partie propre constituant la rmunration brute de
lentreprise nest que le reliquat sil existe. Pour cet effet, le troisime ratio exprime le
montant de ce reliquat par rapport la VA et par consquent toute augmentation de ce
ratio est un lment encourageant pour la firme.
46
47
84
Chapitre 3
3. Ratio de rentabilit :
Tableau n15 : Les ratios de rentabilit
Ratio
R12 =
R13 =
R14 =
R15 =
Signification
Ce ratio montre la capacit de lentreprise dgager aprs
calcul de tous les cots dexploitation y compris les
amortissements et les provisions et permettant de rmunrer les
fournisseurs de capitaux engags, prteurs et associs. Nous ne
disposons pas de normes pour ce prsent ratio, mais il est
prfrable que ce dernieraugmente.
Cet indicateur mesure la rentabilit de lactif 48utilis par
l'entreprise pour produire. Ce ratio est pertinent pour une
rentabilit mesure en termes d'efficacit du processus
productif. Pour cet effet, nous considrons que laugmentation
de ce ratio est un bon signe pour lentreprise.
Ce ratio mesure la rentabilit nette de lentreprise lui permettant
de maintenir son potentiel et de laccrotre aprs paiement de
toutes les charges dcaisses. Pour cette raison, laugmentation
de ce dernier est un facteur favorable pour lentreprise.
Ce ratio dtermine laptitude dune entreprise rentabiliser les
ressources mises sa disposition
pour tous les agents conomiques. Danne en anne, il est
souhaitable que ce ratio prenne de lampleur.
Source : Finance dentreprise 49
48
En principe, ce ratio reprend le rapport entre le rsultat net de lexercice te lactif conomique (ou bien la
somme des immobilisations nettes et le BFR), mais pour une fin de clart ; nous lavons remplac par le total
bilan retrait.
49
Finance dentreprise , OPSIT
85
Chapitre 3
SECTION3
Montage et tudes dun dossier de crdit dinvestissement
50
Jean BARREAU et Jacqueline DELAHAYE, Gestion Financire , dition DUNOD, 9e dition, Paris, 2000.
86
Chapitre 3
Substitution limportation ;
Augmentation des exportations ;
Cration de postes demplois ;
Satisfaction de la demande.
Environnemental
Il faut vrifier si le projet na pas dimpact ngatif sur lenvironnement et si la
ralisation du projet peut occasionner des dsagrments au voisinage du lieu de son
implantation.
2. Lanalyse du march :
Ltude du march est une analyse quantitative et qualitative dun march, c'est-dire loffre et la demande relle ou potentielle dun produit ou dun service afin de permettre
llaboration de dcisions commerciales 51.
Ltude du march consiste analyser loffre et la demande (passes, prsentes et
futures).
La confrontation entre loffre et la demande permet de prvoir le volume de biens ou
de services pouvant tre couls sur le march.
Ltude du march permet de rpondre aux questions suivantes :
Le produit ou le service envisag rpond-t-il un besoin exprim par une clientle ?
51
Chapitre 3
52
Les quatre (04) P de McCarthy font partie dun concept dvelopp dans sa thse de doctorat de 3me cycle de
lUniversit du Minnesota, dfinissant les forces de la stratgie commerciale adopter par lentreprise moderne.
88
Chapitre 3
89
Chapitre 3
53
BENHALIMA A., pratique des techniques bancaires , rfrence lAlgrie, EditionsDahleb, Alger,
1997.
90
Chapitre 3
doit contenir les frais de cration de la socit, les terrains, les constructions, les quipements,
la formation, les imprvusetc.
1.3.2. Echancier damortissement :
Il sagit de dterminer, pour chaque anne, la somme des amortissements des
investissements tout au long de la dure de vie du projet. Il permettra, entre autre, de
dterminer les dotations aux amortissements annuelles ncessaires mettre dans le TCR
prvisionnel.
1.3.3. Dtermination de la Valeur Rsiduelle de lInvestissement (VRI) :
La valeur rsiduelle de linvestissement correspond la valeur restante non amortis
des immobilisations. Autrement dit, elle reprsente la valeur nette comptable de
linvestissement (leBFR est exclure).
VRI = Investissement initial BFR Montants dj amortis.
La VRI constitue une rentre de fonds supplmentaires dont il faut tenir compte lors
de la dernire anne de vie du projet.
1.3.4. Dtermination du BFR ;
Le BFR reprsente le fonds de dmarrage ncessaire la couverture des charges
engages durant cette priode. Il sagit principalement des dpenses de matires premires et
des salaires.
Au cours de la priode dexploitation, avec lvolution de lactivit de lentreprise (la
phase du rgime de croisire), les besoins de cette dernire voluent, il faut donc dterminer la
variation du BFR. Au bout de la dernire anne de vie du projet, le BFR restant la
disposition de lentreprise constitue une ressource supplmentaire devant tre rcupre.
1.3.5. Elaboration du tableau des comptes de rsultat annuel (prvisionnels) ;
Llaboration du tableau des comptes de rsultat permet de dterminer annuellement
lvolution du chiffre daffaires de lentreprise, les consommations de matires premires, les
soldes intermdiaires de gestion dont le rsultat net et la CAF rsultant de lexploitation qui
constitue lune des ressources de lentreprise.
1.3.6. Etablissement du tableau des flux de trsorerie :
Cest un tableau rcapitulatif de lensemble des ressources et emplois de lentreprise
servant dterminer les flux de trsorerie sur toute la dure de vie du projet. Les lments
dtermins prcdemment (chancier des investissements, tableau des amortissements, la
VRI, variation du BFR et les comptes de rsultat) permettent dlaborer ce tableau
demplois/ressources.
Le tableau se prsente de la manire suivante :
91
Chapitre 3
Priode Exploitation
1
2
3
n
Total Ressources()
Emplois
-Investissement initial
-Variation BFR
Total Emplois()
Flux Trsorerie ()-()
Cumul des Flux Trsorerie
Source : Cours 5me anne valuation des projets ENSEEA
La notion dactualisation :
Lactualisation consiste dterminer la valeur immdiate des flux futurs que gnrerale projet. Elle se fait sur la base dun taux dactualisation qui peut tre dfini comme tant le
prix de renonciation la liquidit.
Cette notion est linverse de la notion de capitalisation.
Supposons : 1 DA aujourdhui (1+i) n dans n annes (capitalisation).
(1+i)-n DA aujourdhui
Le taux dintrt i que nous qualifierons de taux dactualisation dpend du cot des fonds
propres et du cot de lemprunt.
Exemple : une structure de financement repartie comme suit :
Chapitre 3
Le dlai de rcupration est plus un critre de liquidit que de rentabilit, puisquil ne tient
pas compte ni du cot des fonds investis ni de leur rentabilit qui intervient aprs ce dlai. Le
calcul du DR se fait comme le montre lexemple suivant :
Tableau n17 : Les flux de trsorerie
Anne
0
1
FT
-1000
200
300
350
400
400
FT
-1000
-800
-500
-150
250
650
Le DR est compris entre la 3eme et la 4eme anne. Par interpolation linaire, on aura :
DR = 3 ans + (150/400) 12mois = 3 ans + 4,5 mois.
1.4.2. Le dlai de rcupration actualis (DRA) :
Le DRA est le dlai ncessaire aux flux de trsorerie actualiss pour assurer le recouvrement
du capital investi. Contrairement au DR, le DRA tient compte des cots des capitaux.
Nanmoins, il reste un critre de liquidit, donc un critre secondaire dans lanalyse de la
rentabilit.
La VAN correspond au surplus montaire dgag par le projet aprs avoir rcuprer les parts
du capital investis initialement. Ainsi, la VAN doit tre positif pour affirmer la rentabilit du
projet. La VAN est un critre de rejet (toute VAN ngative implique une non-rentabilit du
93
Chapitre 3
projet) et un critre de slection entre investissements ayant des mises de fonds identiques. Le
cas contraire, le calcul de la VAN sera complt par le calcul dun autre indicateur : lindice
deprofitabilit.
1.4.4. Lindice de profitabilit (IP) :
Cest un indicateur defficacit relatif aux fonds investis. Lindice de profitabilit sera
suprieur 1 si la VAN est positive et inversement. Il permet de dterminer le rendement de
chaque dinar investis dans le projet.
94
Chapitre 3
Le TRI est dtermin par itrations successives. On doit dterminer deuxVAN dont les signes
sont diffrents (une positive et une ngative) et correspondant des taux dactualisation dont
la diffrence nexcde pas 02 points. Il sagira ensuite de faire une interpolation.
Si on suppose :
Ta1 = taux dactualisation pour une VAN1 > 0
Ta2 = taux dactualisation pour une VAN2 < 0
Par interpolation, on trouve:
Chapitre 3
Rubrique
Priode Ralisation
-1
0
Priode Exploitation
1
2
3
n
RESSOURCES
-CAF
-VRI
-Rcupration BFR
Total Ressources()
Emplois
-Investissement initial
-Variation BFR
Total Emplois()
Flux Trsorerie ()-()
Cumul des Flux Trsorerie
Source : Cours 5me anne valuation des projets ENSEEA
N.B : Les flux de trsorerie cumuls doivent tre positifs en permanence. Dans le cas o un
ou plusieurs flux cumuls sont ngatifs il y a lieu de :
Revoir la hausse la priode du diffr;
Revoir la hausse la dure du crdit;
Revoir la hausse les deux en mme temps;
Intervenir sur le schma de financement.
2.1. Rentabilit des fonds propres :
Les critres utiliss sont le Dlai de Rcupration des Fonds Propres (DRFP), la
Valeur Actuelle Nette des Fonds Propres (VANFP) et le Taux de Rentabilit Interne de Fonds
propres (TRIFP).
a. Le DRFP
C'est le dlai ncessaire pour rcuprer les fonds propres partir de la rmunration
des actionnaires (Dividendes + Flux nets de trsorerie).
b. VANFP
Kp: Capitaux propres investis l'anne p.
Dp: Dividendes reus l'anne p.
Tp : Flux de trsorerie en anne p
i : Taux d'actualisation.
96
Chapitre 3
c. TRIFP
C'est le taux d'actualisation qui annule la VANFP.
C'est i tel que VANFP = 0.
a. DRE
C'est le dlai ncessaire pour rcuprer les fonds emprunts partir des flux de
trsorerienette et des flux de remboursement.
b. VANE
VANE = Capitaux emprunts actualiss - Flux de remboursement actualiss.
VANE = VANFP VAN
c. TRIE
TRIE = Taux Brut de l'emprunt (1 - Taux IBS).
97
Chapitre 3
Pour conclure nous tenons signaler quen plus de ltude de viabilit et ltude de
rentabilit, il serait trs intressant deffectuer des testes de sensibilit afin daffiner ltude du
dossier. Ces testes de sensibilit consistent faire varier quelques lments et voir leur impact
sur la rentabilit du projet. On peut par exemple modifier les prix, les cots de production, le
taux dactualisationetc.
Enfin, faut-il rappeler que loctroi du crdit est une opration qui reste trs risque et une
tude des risques du crdit et des moyens de protection, qui feront lobjet du prochain
chapitre, est juge ncessaire.
CONCLUSION
La mise en place dun crdit bancaire quelque soit sa nature, ncessite la constitution
dun dossier de crdit, qui servira de support de base pour ltude de la demande.
Ce dossier permettra au banquier dapprcier les comptences et les capacits
financires de lentreprise faire face ces engagements. Toutefois, le banquier ne doit pas
perdre de vue lapprciation des relations de lentreprise avec son environnement et la
moralit de ses dirigeants.
Comme le souligne cette citation : Deux choses sont absentes du bilan de
lentreprise : sa rputation et ses hommes 54.
Le diagnostic conomique et financier de lentreprise occupe une place prpondrante
dans ltude du dossier de crdit. Il constitue ltape du parachvement de ltude dun dossier
de crdit dexploitation.
A la lumire des rsultats obtenus et des constats raliss lors de ce diagnostic, le
banquier sera en mesure de dterminer les besoins de lentreprise et le mode de financement
adquat. Il saura, en outre, mesurer la capacit du postulant faire face ses engagements et
le niveau du risque quil (le banquier) va courir sil rpond favorablement la demande de sa
relation. Il sagit l dune tape dcisive quant loctroi ou non du crdit sollicit.
54
H. FORD.
98
Chapitre 4
INTRODUCTION
Pour mettre en valeur les lments dvelopps dans les trois chapitres prcdents, une
illustration par deux cas pratiques savre plus que ncessaire. Pour cela, nous avons choisi
deux dossiers de crdit dj traits au niveau de lagence, lun concernant un crdit
dexploitation et lautre un crdit dinvestissement, sur lesquels nous avons tent de mener
notre propre tude appliquant les techniques danalyse financire et dvaluation de projets.
Le prsent chapitre sera organis en trois sections :
La premire section reprsente lhistorique de la banque et la structure
daccueil ;
La deuxime section traitera un cas concret dexploitation dont la demande a
t prsente par la EURL KOUCHA ;
La dernire traitera un cas rel dinvestissement dont la demande a t
introduite par la SARL MTN LOCATION .
Pour des raisons de secret professionnel, nous avons modifi les dnominations des
clients ainsi que toute information susceptible de les identifier.
99
Chapitre 4
SECTION 1
Historique de la banque et sa structure daccueil
S/SECTION 1 : Prsentation de la banque daccueil
ABC Bank Algeria est une filiale du GROUP ARAB BANKING CORPORATION
(BSC) Bahren et la premire banque internationale prive installe en Algrie suite
lobtention de son agrment de banque auprs du conseil de la monnaie et du crdit de la
banque dAlgrie en septembre 1998.
Le groupe ABC a jou un rle soutenu dans le financement de lconomie algrienne
.depuis sa cration ABC Bank Algeria propose des services personnalises destines une
clientle dentreprises. La banque porte une attention toute particulire la satisfaction des
besoins de ses clients et compte cet effet dvelopper ses services bancaires et largir son
rseau dagence pour mieux vous servir.
1. Qui est ABC Bank ?
Le groupe ArabBanking Corporation (BSC),bas au Bahren est prsent dans plus de
22 pays du golfe ,dAfrique du nord et moyen orient, lEurope, des Amriques et lAsie .cre
en 1980,la banque ABC est cote sur la bourse du Bahren avec pour principaux actionnaires
des investisseurs institutionnelles comme la banque centrale de la Libye (41.65%),the Kuwait
InvestmentAutority (29.69%),et Abu Dhabi InvestmentAuthority(17.72%).
La volont du groupe de rpondre aux dfrent besoins du march Algrien sest
matrialise par la cration dun bureau de reprsentation en 1995,prsence ayant permis
ArabBanking Corporation, tout dabord de dvelopper et de renforcer liens de coopration
avec les intuitions financire algriennes ,en suite de vivre les profondes rforme conomique
s lances au dbut de la dcennie 90,notamment celles autorisant ltablissement de banques
capitaux privs en Algrie.
Du fait de de lintrt croissant que portait et continue de porter le groupe ABC au
march algrien, le bureau de reprsentation a t transformer en dcembre 1998 en banque
part entire, par dcision du 24 septembre 1998du conseil de la monnaie devient, en fait, la
premire banque prive internationale sinstaller en Algrie, son activit a commenc le 02
dcembre 1998 avec louverture de son agence principale Bir Mourad Ras.
La banque bnficie dun capitale de six milliard de dinars en dcembre 2009et du
soutien inconditionnel de ses actionnaires, savoir ArabBanking Corporation(BSC) Bahren
(87.62%), the ArabInvestmentCompany-Riyad, Institution Arabe dont lAlgrie est une
actionnaire (4.18%), the international finance Corporation IFC qui est filiale de la banque
mondiale (1.85%), la compagnie algrienne dassurance et de rassurance CAAR (2.09%)
ainsi que divers autres investisseurs privs algriens (4.26%).
100
Chapitre 4
2. Vision
La vision de lABC Bank Algeria est damliorer la position de la banque dans le
secteur bancaire algrien et de contribuer au dveloppement de lconomie du pays.
3. Mission
Assurer aux actionnaires une croissance efficace et proprement calcule de plus-value
et bnfice sur la valeur nominale des actions tout en profitant du pouvoir du groupe
international de satisfaire le Groupe diversifie de la clientle.
101
Chapitre 4
4. Objectifs
Mettre au service de la clientle Algrienne, le rseau international du groupe ABC
(BSC).
Offrir des services bancaires personnaliss de qualit pour la clientle appartenant
aussi bien au secteur public quau secteur priv.
Promouvoir et mettre en place de nouveaux produits.
Rpondre aux besoins de la clientle dans le domaine des oprations de commerce
extrieur.
Conseiller et assister la clientle dans le montage du dossier dinvestissement et
participer leur financement le cas chant.
uvrer en gnrale faire dABC Bank une institution financire performante et
participante de manire effective au dveloppement de lconomie Algrienne.
Avec une stratgie bien dfini, une mobilisation de ses diffrent organes et une volont
ferme de ses employs, ABC Bank est bien positionne pour saisir les opportunits pour saisir
les opportunits et les dfis qui se profilent horizon.
S/SECTION 2 : Prsentation du crdit SANAD
2.1. Dfinition :
Le prt SANAD est un crdit accord aux petites entreprises et aux professions
librales pour le financement des besoins de lexploitation court terme ou lacquisition dun
bien ou quipements neuf usage professionnel moyen terme.
2.2. Clientle concern :
La banque accepte de financer, sur leur demande, les catgories vises ci-aprs :
a. Profession librales rgies par un ordre, une chambre syndicale ou agrment
ministriel ;
b. Commerants et artisanats inscrits au registre de commerce ;
c. Les petites entreprises.
Ex : cabinet mdicales, bureau darchitecture, pharmaciens, expert-comptable, bureau
dtude, opticien notaire, transitaires blanchisserie, station de services cliniques, super
march, cole de formation.etc.
A lexception des catgories suivantes :
Import-export
Les agriculteurs
102
Chapitre 4
Chapitre 4
104
Chapitre 4
SECTION 2
Cas dun crdit dexploitation
Chapitre 4
Rubrique
2008
2009
2010
A ce jour
Mouvement
confie
4 000 000 DA
4 700 000 DA
4 500 000 DA
2 900 000 DA
Chiffre daffaire
5 550 102 DA
4 910 557.42 DA
5 195 088.77DA
9 712 680DA
MV/CH
72%
95%
86%
29%
Chapitre 4
Nous tenons signaler quaucun incident nest enregistr dans le droulement de ses
oprations.
S/SECTION 2 : Le diagnostic conomique et financier
1. Analyse financier de lentreprise:
Nous allons tudier la situationfinancire de lentreprise (x) , on basant sur le
bilan financier et le TCR de lentreprise.
1.1.Le bilan comptable :
Le classement des bilans par annes 2008,2009, 2010,2011 pour observer
lvolution de lentreprise (x) .
Actif :
156 846
156 846.07
2011
prvisionnel
110 714
Agencement et
installation
Autre quipement de
production et
dexploitation
Matriel et outillages
156 846
156 846.07
110 714
Actif courant
4 266 204
7 572 159.79
6 682 988.45
7 902 000
Stocks
939 553.43
1 925 557.73
3 590 000
Clients
2 839 051
2 884 035.39
681 883.19
3 800 000
Autre avance
dexploitation
Disponibilit
362 409.48
1 076 829.21
1 427 153
3 386 161.48
2 998 718.32
512 000
Rsultat (perte de
lexercice)
Total actif
4 423 050
2009
2010
7 729 005.85
6 682 988.45
8 012 714
Source : document interne dABC Bank
107
Chapitre 4
Passif :
Passif
2008
2009
2010
Capitaux propres
1 000 000
1 837 457.65
2 965 467.65
2011
prvisionnel
2 590 000
Fond social
1 000 000
1 000 000
1 000 000
1 000 000
Reserve
Rsultat en instance
daffectation
Dettes long terme
837 467.65
1 965 467.65
1 590 000
Passif courant
3 423 050
5891538.2
3717520.8
5422714
Dettes de stock
(fournisseur)
Dtentions pour compte
2 148 158
3 884 611.28
111 990.23
2 422 714
354 627
698 443.42
1 119 990.23
110 080
Avance commerciales
Autres dettes
dexploitation
Rsultat de lexercice
82 797
180 483.50
437 176.44
459 920
-
837 468
1 128 000
1 393 773
2 430 000
Total Passif
4 423 050
7 729 005.85
6 682 988.45
8 012 714
108
Chapitre 4
Actif :
Tableau n21 : Bilan financier
Actif
2008
2009
2010
2011
prvisionnel
Actif fixe
156 846
156 846.07
110 714
Valeurs immobilis
(investissement)
156 846
156 846.07
110 714
Autre valeurs
immobilis
Actif circulant
4 266 204
7 572 159.78
6 682 988.45
7 902 000
Valeurs dexploitation
939 553.43
1 925 557.73
3 590 000
Valeurs ralisable
2 839 051
3 246 444.87
1 758 712.4
3 800 000
Valeurs disponible
1 427 153
3 386 161.48
2 998 718.32
512 000
Total actif
4 423 050
7 729 005.85
6 682 988.45
8 012 714
Passif :
Eclatement des emprunts bancaires selon leur chance, court ou long terme ;
Eclatement de rsultat brut de chaque exercice.
Passif :
Passif
2008
2009
2010
Capitaux permanents
1837468
2965467.65
4359240.65
2011
prvisionnel
5020000
1837468
2965467.65
4359240.65
5020000
Dettes long et
moyen terme
2585582
4763538.2
2323746.91
2992714
Dettes dexploitation
2230955
4065094.78
1203756.68
2882634
Dettes hors
exploitation
354627
698443.42
1119990.23
110080
Dettes financires
Total passif
4423050
7729005.85
6682988.45
8012714
Fonds propres
109
Chapitre 4
2008
2009
2010
2011
prvisio
nnel
Passif
2008
2009
2010
2011
prvisio
nnel
Actif fixe
3.55%
2.03%
1.38%
Capitaux
permanents
41.54%
38.37%
65.23%
62.65%
Valeurs
immobilis
(investissement)
100%
100%
100%
Fonds
propres
100%
100%
100%
100%
Autre valeurs
immobilis
Dettes long
et moyen
terme
Actif circulant
96.45%
97.97%
100%
98.62%
Dettes
court terme
58.46%
61.63%
34.77%
37.35%
Valeurs
dexploitation
12.41%
28.81%
45.43%
Dettes
dexploitation
86.28%
85.34%
51.80%
96.32%
Valeurs
ralisable
66.55%
42.87%
2632%
48.09%
Dettes hors
exploitation
13.72%
14.66%
48.20%
3.68%
Valeurs
disponible
33.45%
44.72%
44.87%
6.48%
Dettes
financires
Total actif
100%
100%
100%
100%
Total passif
100%
100%
100%
100%
Commentaire :
A partir des retraitements et les reclassements effectus aux quatre derniers bilans
comptable de la EURL nous avons labor les bilans financiers ci-dessus pour donner une
importance aux chiffre obtenue on a jug ncessaire de les comments.
Structure de lactif :
Dans la structure de lactif on constate une concentration dans le bas du bilan, ce qui
nest tout fait normal sagissant dune activit non industrielle
Lactif Fixe :
Daprs le tableau rcapitulatif des grandes masses, ce poste prsente un faible pourcentage
qui est la moyenne de 2% du total bilan ce qui caractrise notre entreprise objet de ltude
qui nutilise pas des investissements lourds pour son exploitation.
Lactif circulant :
Contrairement au haut du bilan, ce poste occupe la part dominante des emplois de
lentreprise, o ils reprsentent en moyenne 98% du total bilan.
110
Chapitre 4
Les stocks connaissent une forte augmentation durant les quatre annes, cette
augmentation est due lapprovisionnement au risque dune pnurie.
Quant aux valeurs ralisable, elle reprsente le plus important pourcentage par rapport
au total de lactif circulant, en moyenne de 46%, il est constitue essentiellement des
clients , limportance de cette rubrique rvle une stratgie commerciale de lentreprise en
accordant des dlais de paiement ses clients pour les fidliss.
En matire des valeurs disponibles, on remarque quil est apprciable durant (2009,
2010), cette situation navantage pas lentreprise mais elle signifie quelle na pas su grer sa
trsorerie, car elle reprsente des liquidits geles.
Structure du passif :
On constate une concentration dans la partie basse du bilan durant (2008,2009) et une
distribution similaire pour les deux dernires annes.
Capitaux permanant :
LEURL dispose des ressources permanentes moyennes qui sont constitu seulement
par des fonds propres, cette situation est due essentiellement lintgration des rserves et
le cumul des rsultats.
Dune part on remarque labsence des dettes moyen et long terme, cela signifie que
lentreprise aurait donc souvent des problmes de trsorerie, des frais de dcouvert en
banque et de remise lescompte.
111
Chapitre 4
2008
2009
2010
2011
FR
1680622
2808621.58
4359240.65
4248526.65
BFR
253469
-577539.9
1360523.22
4397286
1427153
3386161.48
2998717.43
-148759.35
Source : tablie par nos soins
Commentaire :
Fonds de roulement :
le FR >0 sur les annes (2008,2009, 2010, 2011)
Les capitaux permanents > actif immobilise
Actif circulent > passif circulent
Lentreprise a un surplus de ressources permanente par rapport lactif stable qui
pourrai tre utilis pour financer dautre besoin.
Le FR augmente durant la priode (2008, 2009, 2010) cette augmentation
signifie que la marge de scurit de lentreprise saccroit puisque une partie de
ces actifs circulant est financ par des capitaux permanents.
Une lgre diminution du FR durant
(2010, 2011) cependant, cette
diminution du FR a servie a financ de nouveau investissement rentable.
Besoin de fonds de roulement :
112
Chapitre 4
Pour lanne 2009 la trsorerie est positive et le BFR est trs faible (ngative),
reprsente une ressource, par rapport au supplment de ressource long terme
consacr lexploitation nous amne trouver une trsorerie positive. Cependant, une
trsorerie positive reprsente une capacit potentielle de financement long terme
gele, cest un lment dfavorable pour lentreprise.
Par contre 2011 la trsorerie est ngative, cela signifie que lquilibre fonctionnel nest
pas respect, lentreprise a recours aux crdits de trsorerie pour financer le besoin de
fond de roulement. Elle est dpendante des banques.
1.5. Analyse des Soldes Intermdiaire de gestion :
2010
2011
Prestation fournie
5 550 102
4 910 557.42
5 195 088.77
9 712 682
-Matire et fourniture
consomm
-Loyer et charge locative
3 112 319
1 998 434.87
2 100 000
4 054 606
693 000
-Entretien et rparation
1 450
1 743 333
12 533.01
17 870.00
2 881 719.54
3 095 088.77
1 108 000
4 550 074
-Frais de personnel
801 990
1 420 417.01
1 590 000
1 450 000
73 091
98 211
103 902
13 716
9 832.54
456.1
194 254
-Frais financiers
8 887
11 118.99
6 956.78
250 000
1 318
15 820
-Frais divers
209 210
210 000
=Rsultat dexploitation
844 330
1 132 930
1 393 773.89
2 430 000
6 863
4 930
=Rsultat de lexercice
+dotation aux amortissements
837 468
1 318
1 128 000
-
1 393 773.89
-
2 430 000
15 820
=Capacit
dautofinancement CAF
838 786
1 128 000
1 393 773.89
2445820
113
Chapitre 4
Commentaire :
Lanalyse des soldes intermdiaires de gestions nous amnes relever les commentaires
suivant :
2009
2010
2011
Chiffre daffaire
550102
4910557.42
5195088.77
9712680
Rsultat net
837468
1128000
1393773
2430000
Evolution du CA
-11%
+5%
+87%
+34%
+23%
+74%
Commentaire :
Le chiffre daffaire rvle une lgre progression de 5% entre lanne 2009 et 2010,
cela signifie que lentreprise a amlior sa technique commerciale.
Le chiffre daffaire rvle une remarquable progression de 87% (presque le double de
lanne prcdente) entre lanne 2010 et 2011, et cela est d la croissance de
lactivit, car son volume dactivit est en forte augmentation et cela sera ralis aprs
laccord du crdit.
Les rsultats nets des exercices prsentent des soldes progressif et apprciable
travers les quatre annes, et cela revient une bonne performance globale de la
branche professionnelle.
Remarque : pour lvolution de lanne 2011 du chiffre daffaire la banque ne prend pas on
considration cette volution car lentreprise domicilier la totalit de son chiffre daffaire.
114
Chapitre 4
2008
2009
2010
2011
R1 =
0,41
0,38
0,65
0,62
R2 =
0,71
0,62
1,87
1,68
..
Commentaire :
Ratio de solvabilit cest un des ratios les plus importants pour le banquier, il mesure
limportance des fonds propres mis par rapport au total des capitaux engags dans lentreprise
et cela par lensemble des partenaires sociaux.
Le ratio de solvabilit (R1)est nettement suprieure 25% toute au long des quatre
annes, ce qui reflte que lentreprise possde une surface financire suffisante qui lui
permettre de faire face des ventuelles chocs externes.
Quant lautonomie financire, le ratio de capacit dendettement (R2)prouve que
lentreprise est indpendante des tiers. Elle a une capacit dendettement peut apprciable en
2008, 2009, et trs importante en 2010, 2011, ce qui est prouv dailleurs par le volume trs
important de capitaux propres par rapport aux D.C.T, et cela est grce lincorporation des
rsultatsdes exercices prcdents.
2. Ratios dactivit & de gestion :
2008
2009
2010
2011
R=
x 360
69 jours
133 jours
132 jours
R=
x 360
184 jours
211 jours
47 jours
141 jours
115
Chapitre 4
Commentaire :
On constate que la dure moyenne du crdit client est fluctuante durant les quatre
annes, une augmentation entre lanne(2008-2009) et entre (2010-2011), cette augmentation
sexplique par une stratgie commerciale de lentreprise en accordant des dlais de paiement
important a ses clients pour les fidliser. Par contre on remarque une remarquable diminution
de la dure moyenne du crdit durant (2009-2010), lentreprise a russi de se faire payer en 47
jours ou devrait donc constater une amlioration de rentabilit, et une trsorerie plus large.
Remarque :
La rduction du dlai de recouvrement tel quil est calcul pourrait au contraire avoir
pour origine des difficults de trsorerie, ce qui aurait amene lentreprise remettre
escompter une partie de son portefeuille deffet recevoir.
3. Ratios de rentabilit :
( =
( =
2008
2009
2010
2011
18.93%
14.59%
20.85%
30.33%
83.75%
61.39%
47%
93.82%
64.82%
46.8%
26.15%
63.49%
) (1)
) (2)
Effet de levier
(2-1)
Source : tablie par nos soins.
Commentaire :
La rentabilit conomique (1)est fluctuante durant les quatre annes, elle diminue
pendant la priode (2008-2009), aprs elle progresse durant les trois dernires annes, quand a
la rentabilit financire (2)elle suit presque le mme rythme sauf quelle diminue durant la
priode (2008-2010), aprs elle progresse durant la dernire anne, cette dernire est rest tout
nettement suprieur la rentabilit prcdente do leffet de levier est positif.
Cela peut sexprimer par la croissance de la rentabilit des capitaux propres avec
lendettement.
Dans ce cas la socit a intrt sendetter davantage afin de mieux fructifier ses
capitaux propres.
116
Chapitre 4
Police dassurances
multirisques
professionnelles
avec subrogation
Assurance
temporaire au dcs
Valeur de la garantie
Echance de la
garantie
Exige
Recueilli
par le
pour
comit
de crdit
Exige par le
comit de crdit
Recueilli
pour
800 000,00DZD
800 000,00DZD
17/04/2012
800 000,00DZD
800 000,00DZD
25/04/2012
800 000,00DZD
800 000,00DZD
27/04/2012
"Amortissement
crdit "
Assurance
catastrophes
naturelles
4. Conclusion de ltude
Compte tenu des diffrents lments abords dans la prsente tude et les rsultats
optimistes (solvabilit et rentabilit) obtenus, nous sommes davis favorable pour la mise en
place du crdit sollicit pour le montant de 800 000.00 DA.
117
Chapitre 4
Remarque :
Parmi les 30 jours accords par la banque ABC Bank ,15 jours sont couvert par la
banque centrale.
4.2. Dcision arrte :
Montant du crdit : 800 000.00 DA (huit cents mille dinars algrien.)
Dure du crdit : 01 an (12mois)
Taux dintrt : 09.00%
4.3. Condition :
4.5. Critiques
Nous noterons que ltude mene par le charg dtude na pas t approfondie. Elle
sest base sur ltablissement des bilans financiers et le calcul des fonds de roulement,
besoins en fonds de roulement et trsorerie nette. Lactivit a t analyse travers la valeur
ajoute et le chiffre daffaires.
118
Chapitre 4
SECTION 3
Cas dinvestissement
Prsentation
La prsente demande de financement porte sur le projet de cration dune socit
responsabilit limite (SARL) dnomme MTN LOCATION . Lentreprise est prestataire
de services dans la location dengins prestation principale entrant dans le cadre de la
ralisation de diffrents chantiers relevant de lactivit des travaux publics et btiments.
Par cette demande, les promoteurs sollicitent obtenir un financement moyen terme,
auprs de notre institution, sur une priode de cinq ans (05) dont un an de diffr de lordre de
neuf cent soixante million de dinars (960.380.000 DA), reprsentant de 64% du cot du
projet, qui est de 1.505.380.000 DA. Le montant restant, qui est de 36%, sera pris en charge
sur leurs propres fonds (soit 545.380.000).
Avec ce financement, les promoteurs envisagent lacquisition du matriel suivant :
3 Camion malaxeurs ;
2 Centrales bton ;
1 pompe bton sur camions ;
4 rtro chargeurs ;
4 Bulldozers NTA 855-C360 ;
4 Chargeurs sur pneus 220 CV mod.C6121 G 10P ;
1 Grue mobile.
119
Chapitre 4
1. Historique de laffaire :
La socit MTN Location a t cre le 7 aout 2010 sous la forme dune Socit A
Responsabilit Limite (SARL). Socit spcialise dans la location du matriel roulant,
engins, machines et quipements agricole. Cette activit est domicilie au niveau des guichets
de lagence ABC rcemment, cest--dire depuis le 12-08-2010
2. Capital et grance :
La socit a t cre avec un capital social de 150.000.000 DA, rparti entre deux
associs dans les proportions suivantes :
Mr. GHAOUI DJAMEL hauteur de 70% des parts sociales ;
Mr. GHAOUI KARIM hauteur de 30% des parts sociales.
Lassoci et le grant de cette entreprise Mr GHAOUI KARIM g de 30 ans,
commerant dynamique, dot dune solide capacit de gestion dans le domaine des affaires.
Mr. GHAOUI DJAMEL ; associ majoritaire de la socit, est galement actionnaire
et grant dune autre affaire similaire (SPA SRGA).
Les propritaires de la SARL, possdent des connaissances assez solides dans le
domaine des travaux publics et location. Ils sont galement actionnaires dans dautres socits
qui relvent du secteur des travaux publics et btiments (notamment la promotion
immobilire) qui connait en ce moment une importance volution.
Ils sont issus dune famille dindustriels depuis de longues dates, ils ont eu assumer
diverses responsabilits qui leur ont permis de saffirmer comme des managers dun haut
niveau de qualification, capables dinitier et de promouvoir des projets industriels et de les
diriger avec efficacit.
Les frres GHAOUI qui ont dj bnfici dun CMT dans le cadre dune promotion
immobilire possdent toute lexprience ncessaire pour la russite de leur affaire Location
dengins pour les travaux publics et btiments surtout, si lon considre limportance des
mouvements daffaires dj confis.
3. Objet du projet :
Le projet consiste en la ralisation dune SARL dnomm MTN LOCATION ,
dote dun capital de 150.000.000 DA, ayant pour activits principale :
Location dengins et matriels pour les btiments et travaux publics ;
Location dengins, machines et quipement agricoles ;
Location de machines et quipement divers.
Pour raliser cette mission, les promoteurs envisagent lacquisition des quipements
des quipements sus mentionns.
120
Chapitre 4
4. Localisation de lentreprise :
Le sige social de lentreprise est situ au sis cooprative immobilire el Bassatine, Bt
H, SadHamdine, Bir Mourad Ras Alger.
Le site de la socit stend sur une surface de 2 hectares, compos de :
121
Chapitre 4
Chapitre 4
seront dans une premire phase limites gographiquement la wilaya dAlger et les wilayas
limitrophes : Tipaza, Boumrds, Blida, Tizi Ouzou, Bouira, etc., se verront dans une seconde
phase tendues sur lensemble du territoire national avec priorit les rgions du sud.
Le prix :
En gnrale, la politique des prix est relative aux prix des charges et aux donnes
macroconomique (offre, demande).la dmarche commerciale que compte adopter les
promoteurs est la stratgie de pntration. Le projet vise, la fois, la bonne qualit des
quipements et la rdaction aux maximum des couts, et ce en vue dobtenir un meilleur
rapport qualit/prix.
La promotion :
Lentreprise na pas prvue des frais publicitaires pour se faire connaitre au public.
Cette ngligence, si nous osons qualifier cela de ngligence, tient au fait que dans ce genre de
prestations, cest la qualit du service fourni qui lemporte sur tout autre chose. En outre,
labsence de concurrents ou presque donne ce dernier de fortes chances davoir une raison
detre.
3. Analyse technique :
La ralisation de ce projet est dune grande utilit pour le secteur des travaux public et
btiment au niveau local, il contribue partiellement lattnuation de la tension persistante sur
la demande de location de ce type dengins, prestation principale entrant dans le cadre de la
ralisation de diffrents chantiers relevant de lactivit des travaux. Il aide galement la
rsolution du problme de lemploi et ce, par la cration dun certain nombre demplois
permanent.
Les quipements dexploitation sont composs de :
Tableau n30 :Les quipements dexploitations
Quantit
Dsignation
Camions malaxeurs
3
Centrale biton
2
Pompes biton sur camion
1
Rtro chargeur
4
Bulldozers NTA855-C360
4
Chargeurs sur pneus
4
Grue mobile
1
Cout total des quipements acqurir
Prix unitaire
16.200
34.000
28.000
11.080
28.125
19.080
51.000
U: KDA
Cout totale
48.600
68.000
28.000
44.320
112.500
76.320
51.000
428.740
Source : ABC Bank
Le fournisseur offre des garanties couvrant ce matriel contre tout vice ou dfaut de
fabrication.
123
Chapitre 4
U : KDA
Montants
200
3.500
428.740
1.031
130.330
28.190
591.991
Source : ABC Bank
La rubrique frais prliminaire comporte les frais lis aux tudes de faisabilit
(viabilit) du projet, les frais dinscription au registre de commerce et autre honoraire.
Pour rendre notre analyse plus rigoureuse, nous avons pris 5% dimprvus (que la
banque mondiale exige) par rapport au total du cout du projet.
4.2. La structure de financement du projet :
La structure de financement se prsente comme suit :
Tableau n32 :La structure de financement du projet
Rubriques
Montant en KDA
U : KDA
Pourcentages
213.121
36%
Emprunt bancaire
378.870
64%
Total
591.991
100%
Source : ABC Bank
Le banquier finance presque la moiti du cout global du projet, le reste tant support
par les promoteurs. Lcart entre lapport des promoteurs et le crdit sollicit nest pas trs
important. Donc, le banquier ne prend pas beaucoup plus de risque que sa relation.
124
Chapitre 4
U : KDA
Octobre/Dcembre 2010
200
3.500
428.740
1.031
28.190
461.661
Source : ABC Bank
125
Chapitre 4
Montant Dure
10
4 ans
50
50
50
50
3.500 20 ans
175
175
175
175
175
175
175
175
175
175
200
Frais prliminaires
Constructions
Equip dexploitation
Mobilier de bureau
Imprvus
Total
U : KDA
Total
1.750
428.740 10 ans 42.874 42.874 42.874 42.874 42.874 42.874 42.874 42.874 42.874 42.874 428.740
1.031
5 ans
206
206
206
206
207
1.031
28.190
4 ans
7.047
7.047
7.048
7.048
28.190
461.661
50.352 50.352 50.353 50.353 43.256 43.049 43.049 43.049 43.049 43.049 459.911
Source : tablie par nos soins
126
Chapitre 4
PU/Jour
Capacit
annuelle
1(80%)
U : KDA
Chiffre daffaire (HT)
2(85%)
3(90%)
4(95%)
5(98%)
Rtro chargeur
Grue mobile
Bulldozers
Chargeurs sur pneus 220cv mod. C6121 G10P
4
1
4
4
20
65
65
50
26.400
21.450
85.800
66.000
21.120
17.160
68.640
52.800
22.440
18.232,5
72.930
56.100
23.760
19.305
77.220
59.400
25.080
20.377,5
81.510
62.700
25.872
21.021
84.084
64.680
Camions malaxeurs
Centrales bton
Pompe bton sur camion
Total
3
2
1
45
200
100
44.550
132.000
33.000
409.200
35.650
105.600
26.400
327.360
37.867,5
112.200
28.050
347.820
40.095
118.800
29.700
368.280
42.322,5
125.400
31.350
388.740
43.659
129.360
32.340
401.016
2
347.820
85%
110.780,5
6.516,5
3
368.280
90%
117.297
6.516,5
U : KDA
4
388.740
95%
123.813,5
6.516,5
5
401.016
98%
130.330
0
Chapitre 4
Ce tableau nous permettra de dterminer les soldes intermdiaires de gestion (SIG) et la capacit dautofinancement (CAF) du projet
avant la mise en place de la structure de financement.
5.1).Charges dexploitation :
Par rapport au chiffre daffaires (C.A) annuel, les charges dexploitation reprsenteront durant la premire anne dexploitation les taux
suivants (avec une augmentation de 5% pour les annes suivantes) :
1re anne :Matire et fournitures 20%, pices de rechange 10%, petit matriel 01%, entretien et rpartition (services) 08%, frais du
personnel 10%, impts et taxes 02%, fournitures de bureau 0.2%, frais divers 10%.
Tableau n37 : Charges dexploitation
Rubriques
1re anne
65.472
Mat et fournitures
32.736
Pices de rechange
3.274
Petit matriel
655
Fournitures de bureau
102.137
Matires premires
26.189
Services
32.736
Salaires
6.547
Impts et taxes
32.736
Frais divers
Total
891.355
2me anne
68.746
34.373
3.438
688
107.244
27.498
34.373
6.874
34.373
1004.919
3me anne
72.183
36.092
3.610
722
112.606
28.873
36.092
7.218
36.092
1054.766
U : KDA
4me anne
75.792
37.897
3.790
758
118.236
30.317
37.897
7.579
37.897
1107.405
5me anne
79.582
39.792
3.979
796
124.148
31.833
39.792
7.958
39.792
1162.876
Chapitre 4
U : KDA
5
401.016
6
401.016
7
401.016
8
401.016
9
401.016
10
401.016
Mat 1re
102.137
107.244
112.606
118.236
124.148
124.148
124.148
124.148
124.148
124.148
Services
26.189
27.498
28.873
30.317
31.833
31.833
31.833
31.833
31.833
31.833
V.A
199.034
213.078
226.801
240.187
245.035
245.035
245.035
245.035
245.035
245.035
F.Personnel
32.736
34.373
36.092
37.897
39.792
39.792
39.792
39.792
39.792
39.792
Imp et taxe
6.547
6.874
7.218
7.579
7.958
7.958
7.958
7.958
7.958
7.958
F.Divers
32.736
34.373
36.092
37.897
39.792
39.792
39.792
39.792
39.792
39.792
E.B.E
127.015
137.458
147.399
156.814
154.493
154.493
154.493
154.493
154.493
154.493
Dotations
50.352
50.352
50.352
50.352
43.256
43.049
43.049
43.049
43.049
43.049
R.B.E
76.663
87.106
97.046
106.461
114.237
114.444
114.444
114.444
114.444
114.444
I.B.S (25%)
19.166
21.776
24.262
26.615
28.559
28.611
28.611
28.611
28.611
28.611
R.Net
57.497
65.330
72.784
79.846
85.676
85.833
85.833
85.833
85.833
85.833
Dotations
C.A.F
50.352
107.849
50.352
115.682
50.352
123.137
50.352
130.137
43.256
130.199
43.049
128.882
43.049
128.882
43.049
128.882
43.049
128.882
43.049
128.882
Durant les quatre premires annes dexploitation, laffaire est en perfectionnement aussi bien en matire de productivit (la VA en
amlioration) quen matire de rentabilit (le RN augmente aussi). A partir de la cinquime anne, quand laffaire aura atteint sa priode de
croisire, la productivit demeure presque constante.
6). Etablissement du tableau Emplois / Ressources avant financement :
129
Chapitre 4
U : KDA
7
10
130.199
128.934
130.199
128.934
6.516,5
6.516,5
123.682,5
115.124
0
128.934
13.810
0
0
0
0
0
128.882 128.882 128.882 128.882 260.962
142.692 271.574 400.456 529.338 790.300
78.662
73.106
65.343
58.255
52.086
45.526
84.030
-226.734
-153.628
-88.285
-30.030
22.038
68.564
152.594
N.B. :Nous avons pris un taux dactualisation de 12% ; ce taux est largement suprieur au taux dintrt qui de 6.5%, ceci va nous permettre
dapprcier la consistance du projet.
130
Chapitre 4
i= 12%
131
Chapitre 4
i = 18%
5
75,774
75,774
4,925
80,699
Chapitre 4
4
50,353
50,353
10
43,049
43,049
133
Chapitre 4
5
401.016
155.981
245.035
39.792
7.958
39.792
157.493
43.256
4.925
109.312
27.328
81.984
125.240
6
401.016
155.981
245.035
39.792
7.958
39.792
157.493
43.049
114.444
28.611
85.833
128.882
7
401.016
155.981
245.035
39.792
7.958
39.792
157.493
43.049
8
401.016
155.981
245.035
39.792
7.958
39.792
157.493
43.049
9
401.016
155.981
245.035
39.792
7.958
39.792
157.493
43.049
10
401.016
155.981
245.035
39.792
7.958
39.792
157.493
43.049
114.444
28.611
85.833
128.882
114.444
28.611
85.833
128.882
114.444
28.611
85.833
128.882
114.444
28.611
85.833
128.882
Aprs la prise en compte du schma de financement, nous avons remarqu que le rsultat et la CAF ont sensiblement baiss durant les
premire annes dexploitation, et ce cause de lamortissement des intrts intercalaire (sur les 3 ans) et du paiement des frais financiers.
Nanmoins, la diffrence entre les rsultats avant financement et ceux aprs financement disparat partir de la cinquime anne dexploitation.
Dune faon gnrale, malgr lincidence du financement sur le rsultat et la CAF, ces derniers restent apprciables.
134
Chapitre 4
0
461.661
104.264
24.626
590.551
378.870
211.681
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
6.516,5
U : KDA
Total
461.661
130.330
24.626
616.617 (100%)
378.870 (62%)
237.747 (38%)
135
Chapitre 4
10
125.240
128.882
128.882
128.882
128.882
128.882
1.750
130.330
125.240
128.882
128.882
128.882
128.882
260.962
75.774
75.774
49.466
177.679
128.882
306.561
128.882
435.443
128.882
564.325
128.882
693.207
260.962
954.169
136
Chapitre 4
Unit : KDA
5
49.466
0
49.466
-60.068
28.047
-110.574
6
128.882
0
128.882
68.814
65.343
-45.231
7
128.882
0
128.882
197.696
58.255
13.024
8
128.882
0
128.882
326.578
52.068
65.092
9
128.882
0
128.882
455.460
46.526
111.618
10
260.962
0
260.962
716.422
84.030
195.648
137
Chapitre 4
i= 24%
TRFP = 23,63%
Selon les critres de rentabilit calculs ci- dessus, les fonds propres seront rcuprs en 5 ans
et 6 mois. Au taux dactualisation de 12%, les fonds propres affichent une VAN trs
importante (195.648 KDA) suprieure celle du projet (VANFP > VAN), et un TRIFP lev
(23,63%) suprieure celle du projet (VANFP > VAN), est un TRIFP lev (23,63%)
suprieure au taux de rentabilit interne du projet ; Ce qui montre que nous sommes en
prsence dun effet de levier positif. Donc, dans ce cas, lemprunt est intressant pour
lentreprise.
De ce qui prcde nous pouvons dire que la rentabilit des fonds propres est intressante pour
lentreprise. De ce fait, cette dernire na pas hsiter pour contracter lemprunt en question.
La rentabilit de lemprunt :
Le TRIE (qui est gale au taux demprunt brut), nous lavons dj calcul ci-dessus :
TRIE = 4,87
TRIE 5%
Le TRI, rappelons, qui avoisine les 18% est largement suprieur au TRIE.
TRIE < TRIeffet de levier positif. Donc, les promoteurs ont intrt emprunter.
VANFP = VAN + VANE
VANE = VANFP VAN
VANE = 195.648 -152.594
VANE = 43.054 KDA
Nous voyons donc que lemprunt lui-mme est rentable du fait quil dgage une VANE
positive.
Conclusion de ltude de la rentabilit :
De lanalyse de la rentabilit des fonds propres celle de lemprunt, ajouter la rentabilit
intrinsque du projet, nous pouvons faire ressortir les remarques suivantes :
Une VAN positive, au terme des dix annes dexploitation, gale 152.594 KDA
Un TRI trs intressant (18%) ;
Un IP gal 1,26 ;
Une VANFP de 195.648 KDA ;
Un TRFP trs important (24%) ;
138
Chapitre 4
Un effet de levier trs intressant qui fera que la rentabilit financire du projet soit
suprieure sa rentabilit conomique, ce qui signifie que lemprunt sera bnfique
aux promoteurs.
Conclusion de ltude :
Les rsultats de ltude mene prouvent que nous sommes en prsence dun projet viable et
conomiquement rentable.
Par le dblocage de lenveloppe importante pour linvestissement, lAlgrie est devenue
actuellement un grand chantier avec les diffrents projets en cours de ralisation qui
ncessitent des moyens considrables.
En effet, le lancement de ce projet sinscrit dans un secteur caractris par une forte demande.
De plus, le srieux et la rigueur de gestion de la SARL, lui permettent dtre un partenaire
incontournable dans son domaine dactivit.
Aussi, daprs les donnes obtenues de lanalyse de la rentabilit intrinsque du projet et de la
rentabilit des capitaux engag, celui-ci est jug avoir une rentabilit trs satisfaisante
caractrise par un effet de levier positif. Cette rentabilit fait de cet investissement une
opportunit certaine pour la banque daccompagner la relation pour son dveloppement dans
un crneau porteur.
De ce fait, nous sommes davis favorable pour la mise en place des crdits sollicits, et ce
pour les conditions suivantes :
Crdit moyen terme de 378.870 KDA pour une dure de cinq ans plus (03) mois de diffr
au taux de 6,5%.
En matire de risque, nous exigeons la couverture des engagements par les garanties relles et
personnelles suivantes :
Nantissement du matriel financer ;
Dlgation assurance multirisque notre profit ;
Caution solidaire des associs hauteur de nos engagements.
Outre les garanties cites, nous avons exig notre relation le paiement de ses fournisseurs et
la centralisation de son chiffre daffaire en totalit au niveau de no guichets.
Comparaison avec la dcision de la banque :
Le charg dtudes estim que le projet est rentable et a mis un avis favorable pour les
mmes montants, mais pour une dure plus longue de cinq (05) ans plus six (06) mois de
diffr, au taux de 6,5% et sous rserves de nantissement du matriel financer et
lhypothque du premier rang dun bien immobilier. Cette diffrence rsulte dune part, de
labsence dune mthode dvaluation de projet au niveau de lagence et dautre part, de
ltude du dossier selon les conditions de crdit prsentes dans ltude technico-conomique
sans essayer de dterminer les conditions les plus adquates.
Nous signalons que les mthodes danalyse utilises sont totalement diffrentes. Les chargs
des dossiers ont tendance reprendre, sur les supports normaliss, les donnes fournis par les
documents comptables, les apprcier et de calculer quelques ratios, bien que lutilisation des
ratios soit prconise dans les tudes rtrospectives et non prvisionnelles.
139
Chapitre 4
CONCLUSION
Dans ce quatrime chapitre, nous avons essay dapporter une illustration pratique
aux dveloppements vus dans les trois premiers chapitres. Pour ce faire, nous avons pris deux
cas au niveau de lagence ABC Bank ; le premier concerne une demande de crdit
dexploitation et le deuxime a pour objet une demande crdit dinvestissement. En fait, nous
avons adopt une approche comparative lors de notre tude des deux dossiers choisis puisque
ces derniers ont dj t traits au niveau de lagence.
Lapplication des mthodes dtude dveloppes auparavant ces deux dossiers nous a
permis de nous familiariser avec le traitement pratique des dossiers ainsi que de confronter
notre avis quant lefficacit de ces techniques.
Cette mise en application des connaissances thoriques nous a permis de constater que
la thorie est une chose et la pratique en est une autre. En effet, la constatation des
divergences entre la dmarche que nous avons emprunte et celle emprunte au niveau de
lagence et la comparaison entre nos rsultats et ceux obtenus par le charg dtude nous
laisse conclure sur le fait que la diffrence entre les mthodes nimplique pas forcment des
diffrences entre les conclusions.
Toutefois, une tude succincte et non approfondie conduit invitablement
loccultation de certains lments plus ou moins importants selon le cas. Cette occultation
pourrait conduire des conclusions errones et par consquent des dcisions inadaptes.
Lindispensable demeure donc de recouvrir des techniques danalyse et dvaluation
assez exhaustives et assez approfondies et dont lefficacit est avre.
Enfin, pour terminer, nous pensons que lactualisation des supports utiliss au niveau
de nos banques est ncessit imprieuse, et ce pour amliorer les prestations de services que
fournissent les banques algriennes ; ceci va permettre celles-ci de conqurir le monde
conomique de march.
140
Conclusion Gnral
CONCLUSION GENERALE
141
INTRODUCTION GENERALE.1
CHAPITRE 1 : Le cadre gnral de la PME
SECTION 1 : Prsentation de la PME.3
S/SECTION 1 : Rappel de notion de base.3
1. Notion de lentreprise3
1.1. Formes juridiques des entreprises en Algrie.4
1.1.1. Lentreprise individuelle (personnelle) ....4
1.1.2. Lentreprise socitaire (ou Socit) .4
2. Notion dinvestissement ...5
3. Notion de banque ..6
4.Notion du crdit ....6
S/SECTION 2: Contraintes et critres de dfinition de la PME....7
1. premire contrainte....7
2. deuxime contrainte...7
3. troisime contrainte...7
4. Critres quantitatif ....8
4.1.Critres des effectifs ...8
4.2.Critres du chiffre daffaires ..8
5. Critres qualitatifs .....8
5.1.La responsabilit .8
5.2.Lindpendance financire par rapport tout groupe .8
5.3.La proprit ...9
S/SECTION 3 : Les diffrentes dfinitions de la pme...9
1. Dfinition de la PME en Algrie...... 9
2. La dfinition de lunion europenne (UE) ..10
3. La dfinition amricaine .10
4. La dfinition japonaise ...11
S/SECTION 4 : Les rles des PME.....11
CONCLUSION....28
CONCLUSION.98
c.TRIFP.....97
2.2. Rentabilit de l'emprunt.97
a. DRE...97
b. VANE....97
c. TRIE......97
2.3. Relation TRI, TRIFP et TRIE....97
CONCLUSION.98