2014

SMV
Superintendencia de Mercado de Valores
REGULACION ECONOMICA
PROFESOR:
Pablo Vargas Mallaupoma
ALUMNAS:
Milagros Flores
Elena Villavicencio
Alexandra Godos
AO: Tercer ao 6to ciclo
AULA: 45C Turno Maana

UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREAL

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

SMV

El presente trabajo lo dedicamos

a nuestro profesor por su gran
apoyo y motivacin para la
culminacin de nuestros estudios
profesionales, por su apoyo
ofrecido en este trabajo, por
habernos
transmitido
los
conocimientos
obtenidos
y
habernos guiado pas a paso en
el aprendizaje

SMV

INTRODUCCIN

En el presente trabajo se desarrollar en breve resumen sobre la SMV

(Superintendencia del Mercado de Valores, el cul como observaremos se encarga
a de velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda
la informacin necesaria para tales propsitos, a travs de la regulacin, supervisin
y promocin.
Tambin veremos cada parte de su misin y visin. Las interpretaciones referentes al
Per, como es que influye en nuestro territorio Nacional respecto a la Bolsa de
Valores, y ayuda a los grandes mercados.
Como sabemos en el mercado pblico de valores se mantuvo como uno de los
canalizadores de recursos ms importantes del sistema financiero peruano,
proporcionando una fuente alternativa de financiamiento para un gran nmero de
empresas, principalmente vinculadas al sector de la demanda interna. De esta
manera se destacando emisiones por montos grandes lo cual refleja la confianza
por parte de los inversionistas en la estabilidad macroeconmica y en los
fundamentos de las principales empresas del pas, pese al inestable entorno
internacional.

SMV
NDICE
I.

MARCO TERICO CONCEPTUAL

DEFINICION
FUNCIONES
RESEA HISTRICA
MISION Y VISION INSTITUCIONAL
4.1. VISIN
4.2. MISIN
5. DIRECTORIO DE LA SMV
6. CENTRO DE ORIENTACION
7. DEFENSORIA DEL INVERSIONISTA

Formatted: Font: 10 pt

1.
2.
3.
4.

Formatted: Indent: Left: 0.24", Hanging:

0.25"

5.8. ORGANIZACIONORG
ORGANIGRAMA
8.1.
RGANOS DE LNEA SEGN ROF6.

Formatted: Indent: First line: 0.05", Outline

numbered + Level: 2 + Numbering Style: 1, 2,
3, + Start at: 1 + Alignment: Left + Aligned
at: 0.25" + Indent at: 0.75"
Formatted: Font: Century Gothic, 10 pt

5.1.8.2.
6.9.

EL RESPETO DE LAS LEYES

Formatted: Indent: First line: 0.05", Outline

numbered + Level: 2 + Numbering Style: 1, 2,
3, + Start at: 1 + Alignment: Left + Aligned
at: 0.25" + Indent at: 0.75"

LA VOCACIN DE SERVICIO PBLICO

Formatted: Font: 10 pt

LA LEALTAD Y REPONSABILIDAD

Formatted: Indent: First line: 0.05"

CDIGO DE TICA

6.1.9.1.
6.2.9.2.
6.3.9.3.
6.4.9.4.
6.5.9.5.
6.6.9.6.
9.7.

LA CALIDAD DEL SERVICIO

LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACIN

EL ESPRITU DE EQUIPO
EL DESARROLLO PROFESIONAL

10. FUENTE NORMATIVA PARA SANCIONES ADMINISTRATIVAS

10.1. LEY ORGANICA DE LA SMV

6.7.
7.11.

10.2. LEY DE MERCADO DE VALORES

MERCADO DE VALORES

7.1.11.1. DEFINICION
7.2.11.2. VENTAJAS
7.2.1.11.2.1. EMISOR
7.2.2.11.2.2. INVERSIONISTA
7.3.11.3. CONSIDERACIONES MNIMAS QUE DEBE TENER PRESENTE EL

Formatted: Indent: Left: 0.3", Hanging: 0.3",

No bullets or numbering
Formatted: Font: 10 pt
Formatted: Indent: Left: 0.25", No bullets or
numbering
Formatted: Font: 10 pt

INVERSIONISTA AL PARTICIPAR EN EL MERCADO DE VALORES

8.12.
9.13.

QU ROL CUMPLE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES?

COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS BAJO SUPERVISIN

9.1.13.1. ENTORNO MACROECONMICO

9.1.1.13.1.1. ENTORNO INTERNACIONAL
9.1.2.13.1.2. ENTORNO NACIONAL
II.

ANLISIS REFERENTE AL PER

III.

ANEXOS

Formatted: Indent: Left: 0.54"

SMV
IV.

CONCLUSIONES

V.

BIBLIOGRAFA
Formatted: Font: Century Gothic
Formatted: List Paragraph, Indent: Left:
0.54", Numbered + Level: 1 + Numbering
Style: I, II, III, + Start at: 1 + Alignment:
Right + Aligned at: 0.25" + Indent at: 0.5",
Tab stops: 1.18", Left

V.

SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES

I.

MARCO TERICO CONCEPTUAL

1. DEFINICION
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo
tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene
por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y
transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de
precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos, a
travs de la regulacin, supervisin y promocin. Tiene personera jurdica de
derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa,
econmica, tcnica y presupuestal.
2. FUNCIONES
Son funciones de la SMV las siguientes:
a) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores,
mercado de productos y sistema de fondos colectivos.
b) Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores,
mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las
personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados. Las
personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la SMV en los aspectos que
signifiquen una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin
de esta ltima.
c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el
sistema de fondos colectivos.
Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas
internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas

Formatted: List Paragraph, Left, Space After:

0 pt
Formatted: List Paragraph, Indent: Left:
0.54", Numbered + Level: 1 + Numbering
Style: I, II, III, + Start at: 1 + Alignment:
Right + Aligned at: 0.25" + Indent at: 0.5",
Tab stops: 1.18", Left

SMV
por un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las
personas naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en
cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede
impartir disposiciones de carcter general concordantes con las referidas
normas internacionales de auditora y requerirles cualquier informacin o
documentacin para verificar tal cumplimiento.

3. RESEA HISTRICA

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente

mediante la Ley N 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la
denominacin de Comisin Nacional de Valores, habiendo iniciado sus
funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgacin del Decreto Ley
N 18302. Dicha norma dispuso que la Comisin Nacional de Valores sera un
organismo pblico desconcentrado del sector economa y finanzas,
responsable del estudio, reglamentacin y supervisin del mercado de
valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y dems partcipes
de dicho mercado.
Las competencias originales de la Comisin Nacional de Valores fueron
ampliadas posteriormente, destacando entre estas las siguientes:
i.

El Decreto Ley N 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, que

otorg a la Comisin la supervisin de las personas jurdicas
organizadas de acuerdo a la entonces Ley de Sociedades Mercantiles
y sustituyendo la denominacin de Comisin Nacional de Valores por
la de Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
(CONASEV). Posteriormente, mediante Ley N 27323 publicada el 23 de
julio de 2000, dicha funcin fue trasladada al Instituto Nacional de
Estadstica e Informtica (INEI);

ii.

El Decreto Ley N 21907, publicado el 01 de septiembre de 1977, que

encarg a la CONASEV la supervisin de las Empresas Administradoras
de Fondos Colectivos; y,

iii.

La Ley N 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorg a

la CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los
agentes que participan en dicho mercado.

Mediante la Ley de Fortalecimiento de la Supervisin del Mercado de Valores,

aprobada por Ley N 29782, que entr en vigencia el 28 de julio de 2011, se

SMV
sustituy la denominacin de Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores por la de Superintendencia del Mercado de Valores, otorgndole a su
vez mayores facultades para el cumplimiento de sus funciones.

4. MISION Y VISION INSTITUCIONAL

4.1. VISION
Promover un mercado de valores transparente, eficiente e ntegro,
que genere confianza en el pblico y contribuya al desarrollo econmico
y social del pas.
4.2. MISIN
Proteger al inversionista y promover el desarrollo de los mercados de
valores, de productos y del sistema de fondos colectivos, a travs de altos
estndares internacionales de regulacin, supervisin y orientacin; con
un equipo especializado y comprometido con la excelencia y con el uso
de tecnologas de avanzada.
4.2.1. VALORES INSTITUCIONALES:

Integridad
Vocacin de servicio Pblico
Respeto
Imparcialidad
Confidencialidad
Eficiencia

4.2.2. ENFOQUES DE INTERVENCIN

Inclusin Financiera
Mejora Continua
Gestin por Resultados
Competitividad
Simplificacin Administracin

4.3. LEMA:

SMV
SMV, Sumando Valores al Mercado

5. DIRECTORIO DE LA SMV
Ejerce la funcin bsica de planear, organizar, dirigir, coordinar y evaluar los
procesos tcnicos de regulacin, supervisin, promocin de los mercados de
valores y productos y del sistema de fondos colectivos y en general, la
marcha institucional, a fin de garantizar el cumplimiento de la misin, fines,
objetivos, estrategias y planes de la SMV.
6. CENTRO DE ORIENTACION
Tiene como finalidad la de orientar a actuales y potenciales emisores e
inversionistas, investigadores, estudiantes universitarios, y pblico en general
en temas relacionados al mercado de valores, productos y fondos colectivos.
7. DEFENSORIA DEL INVERSIONISTA
Su finalidad es contribuir con el fortalecimiento de la proteccin de los
inversionistas, con el propsito de velar por el respeto de sus derechos en el
mercado de valores, en el mercado de productos y en el sistema de fondos
colectivos. El actual defensor es Pierino Stucchi Lopez Raygada.
Qu problemas se pueden presentar?
Los problemas ms frecuentes que se presentan entre el inversionista y
las SAB son: cruce de informacin, es decir, la filtracin de informacin que
pudo haber sido mayor o previa a su decisin de inversin; e inquietudes
sobre los estados de cuenta en cuanto a los montos percibidos y acciones
disponibles.
La defensora del inversionista, detecta el problema, y aplica la funcin
necesaria para dilucidar si es real o efectivamente percibido
En otras palabras, siSi un inversionista detecta que algo no cuadra en sus
cuentas, la Defensora del Inversionista acude en su ayuda y le informa
acerca de las vas para la defensa de sus derechos, a travs del dilogo
directo. El dilogo directo es una mediacin asistida, cuya finalidad es
acelerar el proceso de reparacin a bajo costo, y evitar trmites, como el

SMV
recurrir a Indecopi, o el Poder Judicial. Una vez que se recibe el problema se
trabaja en ello lo ms rpido posible, y cuando se tiene una respuesta se le
comunica al inversionista la solucin del caso. Este proceso de orientacin
dura como mximo tres das hbiles.
Respecto al rol sancionador, una vez que se le comunica al agente
intermediario (SAB) que ha incumplido sus labores, se le aplica la sancin
respectiva, cuya finalidad es reparar el dao efectuado.
Las medidas correctivas oscilan entre 1 y 700 UIT dependiendo de la
gravedad del caso.

8. ORGANIZACIN
8.1. ORGANIGRAMA

8.2. RGANOS DE LNEA SEGN ROF

SMV
INTENDENCIA GENERAL DE
RIESGOS

SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE
SUPERVISIN PRUDENCIAL

INTENDENCIA GENERAL DE
SUPERVISIN DE ENTIDADES

INTENDENCIA GENERAL DE
CUMPLIMIENTO PRUDENCIAL

SUPERINTENDENCIA
DE MERCADO DE
VALORES

SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE
SUPERVISIN DE CONDUCTAS DE
MERCADOS

INTENDENCIA GENERAL DE
SUPERVISIN DE CONDUCTAS
INTENDENCIA GENERAL DE
CUMPLIMIENTO DE
CONDUCTAS
INTENDENCIA GENERAL DE
ESTUDIOS ECONMICOS

SUPERINTENDENCIA ADJUNTA DE
INVESTIGACIN Y DESARROLLO
INTENDENCIA GENERAL DE
ORIENTACIN AL INVERSIONISTA

9. CDIGO DE TICA
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es una institucin
pblica cuya actividad se rige por los siguientes principios:
9.1. EL RESPETO DE LAS LEYES
El trabajador de SMV tiene un profundo respeto por la Constitucin
Poltica, las leyes, las normas y la tica profesional.
9.2. LA VOCACIN DE SERVICIO PBLICO
El trabajador de SMV est al servicio del pblico por encima de
cualquier inters particular y no acepta ningn tipo de obsequio o
retribucin por los servicios que brinde como parte de sus
funciones, del mismo modo no recibe asignaciones por cargos no
desempeados. El trabajador de SMV gua su comportamiento en
la honradez y acta imparcialmente sin ofrecer trato preferencial a
ninguna persona natural o jurdica.
9.3. LA LEALTAD Y REPONSABILIDAD
El trabajador de SMV se preocupa porque en su actividad diaria
prime la lealtad hacia su Institucin y es consciente de la
responsabilidad que recae sobre sus actos, en tal sentido cumple
con las polticas dictadas por SMV orientadas a evitar la ocurrencia
de comportamientos irregulares.

SMV
9.4. LA CALIDAD DEL SERVICIO
El trabajador de SMV usa eficientemente su tiempo, encontrndose
en una constante bsqueda de simplicidad, celeridad y eficiencia,
para de esta manera dar un sentido de excelencia a los servicios
que brinda al mercado, en trminos de oportunidad y calidad. En
tal sentido, se preocupa de incorporar permanentemente las
innovaciones que sean necesarias para desarrollar sus actividades
de regulacin, supervisin y difusin.

9.5. LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACIN

El trabajador de SMV no revela la informacin a la que tiene acceso
por el ejercicio de sus funciones, ni la utiliza para beneficio propio o
de terceros.
9.6. EL ESPRITU DE EQUIPO
La interrelacin de los trabajadores de SMV es estimulado por un
ambiente de camaradera, respeto mutuo y colaboracin, lo cual
permite un trabajo interdisciplinario coordinado y eficiente. SMV
aspira a buscar un equilibrio entre las iniciativas individuales y el
trabajo en equipo, a travs del cual se comparten ideas y
experiencias.
9.7. EL DESARROLLO PROFESIONAL
SMV ofrece a sus trabajadores un ambiente adecuado para su
desarrollo profesional y les inculca, en su trabajo diario, la
investigacin, la bsqueda de nuevos conocimientos y la
supervisin permanente. Ofrecemos a cada uno de nuestros
trabajadores
capacitacin
y
entrenamiento
continuo,
reconocimiento por la labor realizada y una remuneracin que
premie sus aportes en relacin al cumplimiento de nuestros Planes
(Estratgico y Operativo).
10. FUENTE NORMATIVA PARA SANCIONES ADMINISTRATIVAS

SMV
10.1. LEY ORGANICA DE LA SMV:
Tiene la facultad de ttipificar las conductas infractoras en
el
mercado de valores, mercado de productos y fondos
colectivos as como dictar las respectivas medidas correctivas,
cuando corresponda.
10.2. LEY DE MERCADO DE VALORES:
SMV supervisa y controla el cumplimiento de la LMV, pudiendo
imponer sanciones a las personas comprendidas en el mbito de
aplicacin de la LMV, que incurran en infracciones a las
disposiciones de la misma y a las disposiciones de carcter general
dictadas por la SMV.

11.

MERCADO DE VALORES
11.1. DEFINICIN
El mercado de valores constituye una opcin de financiacin e
inversin para los diversos agentes de la economa.
As, por ejemplo, empresas que necesitan financiamiento
(emisores) pueden emitir valores representativos de deuda (bonos o
instrumentos de corto plazo) o de participacin (acciones),
ofreciendo para ello una tasa de inters, dividendos o participacin
en las decisiones de la empresa, segn sea el caso.
De esta manera, el mercado de valores contribuye al financiamiento
del desarrollo econmico del pas.
De otro lado, los inversionistas riesgo, adquieren dichos valores con la
expectativa de obtener un retorno determinado por su inversin,
decidiendo ellos mismos dnde colocar su dinero, segn su propia
evaluacin de la informacin que se encuentra a su alcance.

SMV

Esta transferencia de dinero y valores entre emisores e inversionistas en

el mercado de valores se facilita con la participacin de una serie de
actores que cumplen un rol estratgico en el proceso, sea
interconectando a emisores e inversionistas, o brindando los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para la compra y/o venta de
valores de manera transparente, competitiva, ordenada y continua:
Clasificadoras de riesgo, sociedades titulizadoras, sociedades agentes
de bolsa, bolsas de valores, instituciones de compensacin y
liquidacin de valores, sociedades administradoras de fondos mutuos.
A ellas se suma la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)

11.2. VENTAJAS
11.2.1. EMISOR
Opcin de elegir entre diversas alternativas de acuerdo a sus
necesidades de financiamiento, tales como: deuda a corto o
mediano plazo (bonos o instrumentos de corto plazo),
emisin de acciones con derecho a voto o sin derecho a
voto, titulizacin de activos, entre otras.

SMV
Flexibilidad en plazos, monedas y tasas de inters.
Acceder a montos importantes de financiamiento a un costo
competitivo.
Estimula el manejo profesional y crea historia e imagen al
emisor.
Incorpora prcticas de buen gobierno corporativo.
11.2.2. INVERSIONISTA
Opcin de acceder a una serie de alternativas de inversin
que se ajustan a diferentes expectativas de rendimiento y
perfiles de riesgo: acciones, bonos, instrumentos de corto
plazo, operaciones de reporte, fondos mutuos, etc.
Obtener rendimientos superiores a los del sistema financiero
tradicional, aunque a un mayor riesgo.
Acceder a un mercado organizado y supervisado, con
informacin para la toma de decisiones de inversin.

11.3. CONSIDERACIONES MNIMAS QUE DEBE TENER PRESENTE

INVERSIONISTA AL PARTICIPAR EN EL MERCADO DE VALORES

EL

Si bien el mercado de valores ofrece diversas ventajas, el

inversionista debe tener siempre presente lo siguiente:
Una mayor rentabilidad est asociada, por lo general, a un
mayor riesgo; y, la rentabilidad pasada de una inversin no
asegura que sta se repita en el futuro.
No dejarse influenciar solo por la informacin publicitaria
sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa de
valores o en los fondos mutuos. Hay que informarse siempre
sobre las caractersticas del valor en que se invierte para
evitar sorpresas o malos entendidos.
Realizar un seguimiento permanente de la evolucin de sus
inversiones, lo cual es posible hacer a travs del sistema de
consulta
integrado
de
CAVALI
S.A.,
ICLV
(www.cavali.com.pe)
Recurrir siempre a las sociedades agentes de Bolsa o
sociedades administradoras de fondos mutuos debidamente
autorizadas por la SMV.

SMV
No endeudarse para invertir en bolsa o en fondos mutuos.
12.

QU ROL CUMPLE LA SMV EN EL MERCADO DE VALORES?

La SMV es una institucin pblica, perteneciente al sector Economa y
Finanzas, encargada de velar por la proteccin de los inversionistas, la
eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta
formacin de precios y la difusin de toda informacin necesaria para tales
propsitos a travs de la regulacin, supervisin y promocin.
Para cumplir con dichos objetivos, la SMV reglamenta el funcionamiento de
los diversos participantes del mercado de valores; supervisa el cumplimiento
de las normas y sanciona la infraccin a las normas bajo su supervisin; as
como promueve, entre los agentes econmicos, los diversos instrumentos y
mecanismos de inversin y/o financiamiento que ofrece el mercado de
valores, informando sobre sus bondades y riesgos.
Mercado de Valores (Decreto Legislativo N 861 y por los diversos
reglamentos aprobados por la SMV.

13.

COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS BAJO SUPERVISIN

13.1. ENTORNO MACROECONMICO
13.1.1. ENTORNO INTERNACIONAL
Durante el ao 2010, tras la fuerte cada producida por la crisis financiera de
las hipotecas subprime en los EE.UU., se observ una notable recuperacin
en los mercados burstiles y en el entorno macroeconmico. Sin embargo,
durante el 2011, el crecimiento de la economa mundial se desaceler,
mostrando una tasa de crecimiento de solo 3.9 por ciento.
La desaceleracin de la economa mundial en el 2011 se debi al
crecimiento lento de la economa estadounidense y la desaceleracin de la
actividad econmica en Europa, tras la crisis de deuda soberana en Grecia,
Italia, Espaa y Portugal y, en menor medida, en Irlanda; producto de la
excesiva acumulacin de deuda, crecientes dficits fiscales y un
estancamiento de la productividad. La crisis se intensific durante el ltimo
trimestre del ao 2011, debido a las malas expectativas que generaba la
frgil estabilidad del sistema financiero europeo.

SMV

Como consecuencia de la volatilidad y la turbulencia financiera mundial, la

mayor parte de los mercados burstiles experimentaron retrocesos
reflejando una mayor aversin al riesgo durante el ao 2011.
En los mercados burstiles, las prdidas se acentuaron por una aguda crisis
de deuda en la Eurozona. En lo que respecta a los mercados europeos, estos
vieron descender sus valores de manera diferenciada: las bolsas ligadas a la
Eurozona como Pars, Frankfurt y Madrid cayeron entre 13 por ciento y 17 por
ciento, en tanto que el mercado de Londres lo hizo en 5.55 por ciento. Por su
parte, los indicadores norteamericanos excepto por el avance mostrado
por las acciones del Dow Jones, las cuales alcanzaron un rendimiento de 5.5
por ciento mostraron prdidas, destacando los retrocesos de los ndices
burstiles de la New York Stock Exchange (NYSE) y del NASDAQ, los cuales
ascendieron a 6.1 por ciento y 1.8 por ciento, respectivamente.
Asimismo, en Asia se registraron cadas entre 17 por ciento y 22 por ciento,
mientras que en Amrica Latina, Argentina cay 30 por ciento y Brasil, 18 por
ciento. Un aspecto comn que se present en la mayora de las bolsas fue
una creciente aversin al riesgo, afectando adems de los rendimientos, a
los volmenes negociados.

SMV

En lo que respecta a las economas emergentes, a pesar de la incertidumbre

por la adversa coyuntura global, estas registraron crecimientos superiores a 4
por ciento, cerca de tres puntos porcentuales por encima de las economas
del primer mundo. Las economas emergentes, siguieron creciendo apoyadas
por la fortaleza de la demanda interna y de los precios de las materias primas.
Buena parte de las economas emergentes cuenta con slidas finanzas
pblicas y saludables polticas macroeconmicas, otorgndoles margen de
accin para introducir polticas de estmulo y afrontar una demanda externa
debilitada.

SMV

En lo que respecta al precio de los commodities, estos se vieron afectados

negativamente por la crisis de deuda de la Zona Euro, lo que termin
impactando la demanda por metales bsicos. De esta forma, las cotizaciones
internacionales de los metales bsicos registraron un comportamiento a la
baja, respecto del cierre del ao anterior, con cadas incluso superiores a 20%.
Por su parte, en este contexto de crisis, la mayor demanda de oro como
instrumento de refugio permiti un incremento de 10% en su cotizacin.

SMV
13.1.2. ENTORNO NACIONAL
Durante el ao 2011, la actividad econmica peruana registro una expansin
de 6.9 por ciento, pese al entorno internacional desfavorable generado por la
crisis de deuda en varios pases de la Eurozona. Este crecimiento fue explicado
por el fuerte dinamismo que mantuvo la demanda interna durante este
periodo.
En tal sentido, el consumo de las familias continuo expandindose, apoyado en
el aumento del empleo y de las remuneraciones y en la mejora de las
expectativas de los consumidores.
Los sectores econmicos que han sustentado este incremento, por su mayor
dinamismo, han sido los sectores Pesca (29.7 por ciento), Manufactura (5.6 por
ciento), Comercio (8.8 por ciento), Servicios (8.3 por ciento), Electricidad y
Agua (7.4 por ciento) y Construccin (3.4 por ciento).

En cuanto a la Inversin privada, esta registr un importante crecimiento de

11.7 por ciento en el ao 2011, presentando una menor desaceleracin de la
inicialmente esperada. Por su parte, la inversin pblica no tuvo el mismo
comportamiento debido a las bajas ejecuciones de las nuevas autoridades de
los gobiernos nacionales y regionales que se nombraron en las elecciones del
2011, reducindose as en 17.8 por ciento.

SMV

De otro lado, el sector pblico no financiero registr un supervit equivalente a

1.9 por ciento del PBI, una mejora con respecto al dficit del ao anterior (-0.3
por ciento), debido al mayor crecimiento de los ingresos del gobierno, aunado
a la mayor recaudacin proveniente de las utilidades de las empresas mineras
y de la mayor produccin de la economa en general.

Por su parte, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos resulto

deficitaria en 1.9 por ciento del PBI, esto debido al crecimiento de las
importaciones en 10 por ciento, bajo un contexto en que la inversin privada y
el consumo estuvieron dinmicos, mientras que las exportaciones mostraron un
comportamiento ms moderado, en el que influy el incremento de 20.2 por
ciento en las exportaciones no tradicionales y en lnea c on las alzas ms
moderadas en los precios de los commodities.

SMV

La inflacin tuvo una variacin de 4.7 por ciento, la tasa ms alta desde 2009,
debido principalmente al alza de los alimentos y de los combustibles. De esta
manera, el ndice de precios super el rango meta de entre 1 por ciento y 3 por
ciento del BCRP. Esto se origin tambin debido a los incrementos de los
precios de los commodities (materias primas) desde 2010, as como factores
climatolgicos internos que afectaron la oferta en algunos alimentos
perecibles. La inflacin subyacente, indicador que excluye los shocks en los
precios de los alimentos y los combustibles, se ubic en 3.7 por ciento.

SMV
II.

ANLISIS REFERENTE AL PER

1. MERCADO DE VALORES
a. MERCADO PRIMARIO
Durante el ao 2011, el monto de valores objeto de oferta pblica primaria
(OPP) inscrito en el Registro Pblico del Mercado de Valores (RPMV) ascendi
a US$ 4,125.5 millones,1 lo que signific un leve incremento de 1.8% por ciento
con respecto al ao anterior, pese al entorno internacional desfavorable.

SMV
FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE VALORES ASCENDI A US$ 1 660
MILLONES A NOVIEMBRE DE 2012
Colocaciones efectuadas en los primeros once meses del ao crecieron
29.6% respecto al mismo perodo del ao anterior.
Ms empresas se alistan para salir al mercado. El mes pasado se inscribieron
tres nuevos programas de emisin por US$ 770 millones
Tal como se ha observado a lo largo del ao 2012, las empresas continan
acudiendo al mercado de valores para obtener financiamiento, atradas por
las favorables condiciones en trminos de costos, plazos y tasas de inters que
ofrece este mercado, apoyadas por el buen desempeo de la economa y
las proyecciones de crecimiento para los prximos meses.
Segn informacin de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), en
noviembre se realizaron ocho (8) colocaciones por Oferta Pblica Primaria
por un monto de US$ 178.9 millones tanto en valores de corto como de largo
plazo. De este total, el 87.6% del total colocado el mes pasado correspondi
a ofertas en moneda local y el 12.4% restante a ofertas en dlares,
mantenindose as la preferencia por el financiamiento en soles, tal como se
ha observado en lo que va del presente ao.
Por volumen de colocacin en el mes, destacaron los bonos corporativos del
Banco de Crdito por S/. 200 millones a un plazo de vencimiento de 10 aos,
seguidos por los bonos corporativos de Red de Energa del Per por S/. 104.14
millones a un plazo de 10 aos y por los certificados de depsitos negociables
del Banco Falabella por S/. 55 millones.
En las colocaciones del mes, por tipo de inversionista, destacaron las
administradoras privadas de fondos de pensiones (AFP), quienes adquirieron
el 30% del total colocado, seguidas de los fondos pblicos (20%) y las
compaas de seguros (17%).
Es as que en el balance enero noviembre de 2012, el financiamiento
obtenido por las empresas mediante la colocacin de valores alcanz los US$
1 660 millones, que representa un incremento de 29.6% respecto de similar
perodo del ao anterior. Por tipo de moneda, el 83.3% del total colocado en
dicho perodo correspondi a operaciones en soles y 16.7% restante a
operaciones en dlares.
En este perodo, los emisores ms activos en el mercado de valores han sido
los bancos y las empresas de electricidad, los que han concentrado el 47.5% y
16.5% del total colocado, respectivamente.

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III.

ANEXOS
ANEXO 1

MERCADO DE VALORES RESPECTO A LOS LTIMOS 5 AOS

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ANEXO 2

ANALISIS REFERENTE A SMV -PERU

Reglamento contra el Abuso de Mercado Normas sobre uso indebido de

Informacin Privilegiada y Manipulacin de Mercado
(Resolucin de Superintendencia N 005-2012-SMV/01)
Dentro de los principales objetivos que persigue la Superintendencia del
Mercado de Valores (en adelante, SMV) se encuentran proteger a los
inversionistas y asegurar el funcionamiento de mercados justos, eficientes y
transparentes. Para ello, resulta necesario que toda informacin relevante se
encuentre a disposicin del pblico en general de manera suficiente,
oportuna y en igualdad de condiciones (transparencia de la informacin) y
que adems se lleve a cabo una correcta formacin de precios de los valores
en el mercado (transparencia de las operaciones).
La transparencia de la informacin y de las operaciones contribuye a que los
inversionistas puedan tomar decisiones de inversin eficientes y negociar a
precios que se formen por la libre interaccin de la oferta y demanda. Las
prcticas manipulativas atentan contra la correcta formacin de precios y
menoscaban el rol de los mercados financieros en el proceso de asignacin
de recursos en la economa, impidiendo la existencia de mercados
equitativos, eficientes y transparentes.
Es por ello que la Ley del Mercado de Valores (en adelante, LMV) impone
obligaciones de revelacin de informacin a los partcipes del mercado con
la finalidad de reducir la asimetra de informacin y garantizar un trato justo y
equitativo para los inversionistas; as como prohbe expresamente la comisin
de prcticas de abuso de mercado que atentan contra la integridad y
transparencia del mercado, tales como el uso indebido de informacin
privilegiada y la manipulacin de mercado.
En esa direccin, el Reglamento contra el Abuso de Mercado Normas sobre
uso indebido de Informacin Privilegiada y Manipulacin de Mercado (en
adelante el Reglamento), tomando como referencia las mejores prcticas
internacionales , persigue proporcionar a los partcipes del mercado un mayor
entendimiento respecto del alcance de los elementos que configuran la
comisin de prcticas de abuso de mercado y una mayor predictibilidad
respecto de la facultad supervisora de dichas prcticas por parte de la SMV.

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Anexo 3

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IV.

CONCLUSIONES
El Buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental
para el crecimiento de la economa de un pas, ya que es el
medio que permite la asignacin eficiente de capital, al poner
en contacto el ahorro y la inversin. El proceso de globalizacin
ha obligado al Sistema Financiero Peruano a buscar un sistema
bancario y burstil dinmico y competitivo. Sin embargo, el
rezago funcional es notable cuando se compara con los pases
desarrollados, lo que ha restringido al sector financiero y ha
permitido e incentivado la fuga de capitales al extranjero.
El Mercado de Valores, es una parte del sistema financiero que
canaliza recursos hacia el sector privado. Por lo tanto, es una
herramienta fundamental para el desarrollo econmico de una
nacin, ya que en l se hace el paso del ahorro a la inversin, el
cual puede traer consecuencias en el desarrollo econmico
para cada pas, ya que se sabe que a travs del ahorro, se crea
una mayor inversin, lo cual hace que se produzcan excesos en
los capitales de los ahorradores y que estos inviertan an ms y
generen grandes riquezas.
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es aquel
organismo especializado adscrito al Ministerio de Economa y
Finanzas, se encarga por la proteccin de los inversionistas, al
igual que la supervisin, transparencia y las eficiencias de los
mercados.
El Mercado de Valores en el Per, en el presente Ao ha
disminuido. En los aos anteriores se vio ms alto, ms an en el
ao 2012 en los primeros meses, vindose a as la gran diferencia
respecto a este ao.

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V.

BIBLIOGRAFA

LIBROS:
a. Autor: Barrachina, Eduardo; DERECHO AL MERCADO DE VALORES
b. Autor: Tola Nosiglia, Jos; EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA EN EL
PER
PAGINAS WEB:
a. http://www.smv.gob.pe/Frm_VerArticulo.aspx?data=BB59C7F473A6A3A
7364E3D611A6E59708F2EC053FD3AD4533881D5B48E6C9458CAFA3A
b. http://www.smv.gob.pe/Frm_Grafico.aspx?indice=IGBVL+++&fecha=11
%2f05%2f2013
c. http://www.peru.gob.pe/docs/PLANES/80/PLAN_80_PEI_Evaluaci%C3%
B3n_2012_2013.pdf
d. http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores
peruano/mercado-valores-peruano2.shtml
e.