Tema 9.

Analiza financiar suportul elaborrii strategiei de dezvoltare a ntreprinderii

9.1. Necesitatea i rolul analizei financiare ca metod de cunoatere n procesul decizional
Analiza financiar constituie un instrument managerial care ajut conducerea ntreprinderii la cunoaterea
fenomenelor, legturilor directe dintre fenomene, la nelegerea trecutului i prezentului n vederea fundamentrii
viitoarelor obiective strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un mediu concurenial.
AEF ajut la identificarea activitii nesatisfctoare i la stabilirea msurilor care vor influena rezultatele
activitii.
Pentru realizarea unei analize financiare este necesar parcurgerea mai multor etape:
Identificarea disfuncionalitilor i a oportunitilor
Analiza situaiei de fapt (a indicatorilor) cutarea cauzelor interne i externe i stabilirea responsabilitilor;
Propunerea programului de aciune i a msurilor de redresare sau de ameliorare a rezultatelor;
Aplicarea msurilor propuse;
Controlul realizrii obiectivelor de redresare sau de ameliorare.
Necesitatea analizei nu poate fi motivat ns doar de situaia n care ntreprinderea are dificulti, ea e necesar i
atunci cnd ntreprinderea are o bun stare de sntate, dar se dorete mbuntirea ei. i n aceast opinie de idei
analiza trebuie s dea rspuns urmtoarelor probleme:
- Care sunt rezultatele activitii ntreprinderii;
- Dac sunt sau nu satisfctoare;
- Cum au fost obinute;
- Care sunt obiectivele dorite;
- Ce trebuie de fcut pentru atingerea lor:
Obiectivele de baz ale analizei financiare sunt:
1. descoperirea i mobilizarea rezervelor interne;
2. diagnoza i reglarea activitii ntreprinderii;
3. ntrirea autonomiei economico-financiare;
4. creterea eficienei economice;
5. fundamentarea deciziilor financiare;
6. informarea ntreprinderii cu cerinele standardelor i cu nivelul concurenei pe diferite piee.
Funciile AEF sunt:
1) de informare (poziia ntreprinderii pe pia, desfurarea activitii acesteia privitor la normele i standardele,
nivelul concurenial pe diverse piee)- se concretizeaz n transmiterea ctre conducerea agentului economic a
unor rapoarte de analiz cu coninut informativ economico-financiar, specifice ca structur i profunzime de
detaliere, n funcie de nivelul ierarhic ctre care sunt destinate;
2) de evaluare a potenialului tehnico-economic;- consta in diagnosticarea si reglarea pentru echilibrarea
functionarii sistemului intreprinderii;
3) de realizare a relaiilor economice cu mediul extern;- Se remarc n contextul aciunii acestei funcii, c orice
agent economic ntreine o strns interdependen cu sistemul financiar prin fiscalitatea la care i sunt supuse
rezultatele, cu sistemul bancar prin funcionarea unor conturi de disponibiliti bneti la bnci, sau prin
solicitarea unor credite bneti, cu bursele de valori, precum i cu partenerii economici de pia, ageni
economici sau consumatori finali;
4) de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului si capitalurilor. Aceast funcie acioneaz n sensul canalizrii
eforturilor manageriale pentru mbuntirea continu aactivitii economico-financiare, creterea
performanelor financiare, ntrirea sistemului de eviden, expertizare i auditare financiar intern.

Rolul analizei economico-financiare poate fi sistematizat:

1. un mijloc indispensabil n elaborarea unor planuri reale, temeinic fundamentate din punct de vedere tiinific;
2. un instrument operativ de cunoatere i de reglare a procesului de ndeplinire a planului revenindu-i urmtoarele
atribuii:
a) mijloc de urmrire a executrii planului pe diferite perioade de timp;
b) mijloc de depistare a diverselor situaii nefavorabile ce apar pe parcursul ndeplinirii planului;
c) mijloc de descoperire a noilor rezerve ce contribuie la mbuntirea rezultatelor activitii economicofinanciare.
3. ca obiectiv final a AEF i revine rolul de a contribui la asigurarea unui echilibru financiar permanent i la
mbuntirea rezultatelor activitii ntreprinderii.

Munca de analiz economico-financiar include urmtoarele etape:

1) Stabilirea obiectivelor- identificarea anumitor fapte, fenomene, rezultate care se exprim sub forma indicatorilor
economico-financiari;
2) Culegerea i sistematizarea informaiei necesare analizei;
3) Prelucrarea i studierea datelor economico-financiare;
4) Formularea concluziilor- constituie etapa stabilirii concluziilor i a aprecierilor asupra activitii desfurate,
elaborarea msurilor, respectiv a deciziilor menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la
obinerea unor randamente maxime, a utilizrii acestora n vederea asigurrii marjei concureniale, a fiabilitii
ntreprinderii.
Metode calitative- utilizarea asigura cunoasterea esentei fenomeelor si rezultatelor studiate, stabilirea elementelor si
relatiilor structurale, a factorilor si cauzelor care le-au generat, a relatiilor de conditionare dintre fiecare factor si
fenomenul studiat, precum si dintre factorii de influentare.
Metode cantitative- permit cuantificarea influentelor pe care le exercita asupra fenomenului economic diferitele
elemente componente sau diversi factori.
9.2. Surse de date necesare analizei financiare
Surse interne care reflect funcionarea propriu-zis a ntreprinderii, starea acesteia la anumite momente i sunt
asigurate de sistemul de eviden (contabilitatea financiar).
1. Bilanul contabil este definit ca un tablou al situaiei patrimoniului care reprezint n uniti monetare mrimea
valoric a bunurilor economice n corelaie cu sursele de finanare a acestora, precum i cu rezultatul obinut.
Unul din principalele obiective ce se urmrete n bilanurile anuale const n furnizarea de informaii n
domeniul situaiei financiare, a evoluiei acesteia, care prezint utilitate pentru toate categoriile de utilizatori
(investitori, salariai, furnizori, creditori, clieni) n luarea de decizii pentru strategii curente i de perspectiv.
2. raportul privind rezultatele financiare un document contabil ce evideniaz veniturile i cheltuielile pentru o
anumit perioad grupate n funcie de natura lor, precum i rezultatul exerciiului concretizat n profit sau pierderi.
Scopul urmrit de acest document e s prezinte rezultatul unei afaceri comparnd venitul obinut n decursul
unei perioade cu cheltuielile efectuate pentru obinerea profitului oferind posibilitatea de a urmri n evoluie sarcinile
stabilite pentru ntreprindere i de a furniza informaii necesare pentru luare deciziilor.
Informaia privind rezultatele activitii ntreprinderii e necesar pentru a aprecia modificrile poteniale n
resursele economice, pentru determinarea capacitii ntreprinderii, pentru a genera fluxul mijloacelor bneti din
resursele disponibile, informaia necesar pentru elaborarea deciziilor privind sporirea eficienei i acumularea
resurselor suplimentare.
Se completeaz acest raport trimestrial.
3. raportul privind fluxul capitalului propriu constituie o parte component a raportului financiar anual, care
caracterizeaz acea parte a activelor care constituie proprietatea ntreprinderii. Aceasta reprezint o garanie pentru
creditori privind achitarea datoriilor n cazul lichidrii ntreprinderii. Sarcina raportului privind fluxul capitalului
propriu o constituie prezentarea drepturilor proprietarilor ntreprinderii, care vizeaz repartizarea activelor n cazul
lichidrii i drepturile de proprietate asupra ntreprinderii n cazul vnzrii.
4. raportul privind fluxul mijloacelor bneti document ce sintetizeaz tranzaciile n numerar pe o anumit
perioad i pot fi utilizate pentru argumentarea impactului activitii de investiii, operaionale i financiare asupra
fluxurilor de numerar.
Analiza RFMB are ca scop s reflecte n ce msur activitile ntreprinderii au afectat lichiditatea acestea
msurat prin fluxurile de numerar i s scoat n eviden relaiile dintre fluxurile de numerar provenite din activitatea
operaional, cele provenite din investiii, financiare. Informaia oferit de acest raport permite obinerea rspunsurilor
la urmtoarele ntrebri: dac ntreprinderea genereaz suma de bani lichizi necesar pentru achiziionarea de active
fixe pentru extindere? - Dac rate de cretere, producerii e att de rapid nct e necesar finanarea din resurse externe
att pentru meninerea nivelului de activitate productiv, ct i pentru noile investiii n active fixe?- Dac firma
dispune de un exces de numerar ce ar putea fi utilizat pentru plata datoriilor externe sau pentru investiii n noi produse?
Obiectivul ntocmirii acestui raport const n dezvluirea informaiei suplimentare despre modificrile
intervenite n resursele financiare ale ntreprinderii din punctul de vedere al ncasrii i plii mijloacelor bneti.
ntreprinderile ntocmesc urmtoarele anexe la raportul financiar anual:
1) anexa la bilanul contabil constituie o parte component a raportului financiar anual care conine informaia privind
existena i micarea activelor i pasivelor ntreprinderii.
2) anexa la raportul privind rezultatele financiare. Obiectivul acestei anexe const n prezentarea detaliat a veniturilor
i cheltuielilor pe tipuri de activiti ale ntreprinderii.
Sursele externe sunt necesare pentru orientarea i adaptarea activitii la schimbrile ce pot avea loc brusc n
mediul economic.
Informaiile externe pot fi structurate n funcie de natur i de domeniu i includ urmtoarele elemente:
1. informaii tehnologice; 2. informaii economico-financiare; 3. informaii juridice; 4. informaii fiscale.

9.3. Sistemul de indicatori utilizai n cadrul analizei financiare

n funcie de utilizatorii indicatorilor financiari, poate fi redat urmtoarea clasificare a acestora.
Manageri
Acionari
Creditori
Volumul vnzrilor
Rentabilitatea financiar
Coeficienii lichiditii
Profit brut
Profit pe aciune
Fluxul net a mijloacelor
Profit perioadei pn la
Randament pe aciune
bneti
impozitare
Rata de distribuire a
Gradul de ndatorare
Profit net
dividendelor
Rata autonomiei financiare la
Ratele rentabilitii activelor,
Coeficientul de capitalizare
termen i global
vnzrilor, financiar
bursier, etc.
Solvabilitatea
Viteza de rotaie a activelor
Valoarea de lichidare a
Fondul de rulment
ntreprinderii, etc.
Durata de achitare a plilor
Gradul de uzur a mijloacelor
fixe
Argumentarea proiectelor
investiionale, etc.

Sistemul de indicatori poate fi structurat astfel:

I. Indicatori ai rezultatelor activitii economicofinanciare orientai spre studiul performanelor,
evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n viitor. Din cadrul acestora fac parte:
1.
vnzri nete;
2.
profitul brut;
rata profitului brut = profit brut / vnzri nete * 100%,
Mrimea lui trebuie s rmn stabil sau s creasc n dinamic. Micorarea nivelului acestui raport semnific
creterea costului vnzrilor. Rata profitului brut depinde de influena urmtorilor factori: structura produciei vndute,
costurilor produselor vndute i preul de vnzare. Volumul produciei nu are o influen direct pentru c, acionnd
asupra numitorului i numrtorului n aceeai proporie, influena asupra ratei profitului brut devine nul. Volumul
produciei, ns, influeneaz indirect prin costuri, deoarece, n condiiile, n care volumul produciei crete, costurile se
reduc pe o unitate de produs pe seama consumurilor fixe.
3.
rezultatul activitii operaionale;
rata profitului operaional = rezultat din activitatea operaional / vnzri nete * 100%,
Acest indicator arat capacitatea ntreprinderii de a obine profit din activitatea de baz la un leu venit din vnzri.
4.
profitul perioadei de gestiune pn la impozitare;
5.
profitul net.
rata profitului net = profit net / vnzri nete * 100%
Acest indicator caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a produce profit net din vnzri i reflect profitul net
obinut pe ntreprindere la un leu vnzri nete. Creterea acestui indicator reflect o gestionare eficient a procesului de
producie. Acest indicator depinde de mrimea cotei impozitului pe venit, iar n condiiile cnd rata de impozitare este
constant , rata profitului net se analizeaz n dinamic i cu ct nivelul acestui indicator cu att mai bogai sunt
acionarii.
II. Indicatorii rentabilitii. n conformitate cu sistemul actual de eviden contabil indicatorii eficienei
utilizrii potenialului tehnicoeconomic i financiar sunt reprezentai de:
1.
rentabilitatea vnzrilor - apreciaz influena constrngerilor pieei i a politicii preurilor de vnzare i
indic profitul obinut la un leu vnzri

R. vinzarilor

Profit brut
* 100%
Vinzarin Nete

Aprecierea rentabilitii vnzrilor se face n raport cu media pe ramur, sau n raport cu nivelul concurenilor.
Creterea R.v. n raport cu nivelul concurenilor indic o poziie forte a ntreprinderii pe pia (fie c ntreprinderea
vinde un volum mai mare preul fiind acelai; sau vinde produse cu o calitate superioar i respectiv cu preuri mai
nalte, sau vinde mai mult cu preuri mai joase.)
Creterea ratei nsoit de o diminuare a vnzrilor semnific faptul c ntreprinderea ncearc s-i menin
nivelul veniturilor, promovnd o politic de preuri nalt. i invers. Oricum creterea ratei rentabilitii vnzrilor
relev o situaie favorabil pentru ntreprindere.
n condiiile normale de activitate mrimea acestui indicator trebuie s fie nu mai mic de 20%.

2.
rata rentabilitii economice (a activelor) - are o accepiune larg viznd eficiena capitalului economic
alocat activitii productive a ntreprinderii. Cu alte cuvinte indic eficiena utilizrii activelor ntreprinderii,
indiferent de sursa de finanare.

Rezultatul economic
* 100 %
Activ total (sau o parte din activ total)

R. economica

La numrtor, prin indicatorul rezultatul economic se nelege Profit activitii operaionale sau Profit pn la
impozitare, excluznd elementul financiar i excepional, ceea ce permite aprecierea real a utilizrii elementelor
patrimoniale.

R. economica

Rezultatul activtitatii operationale

* 100 %
Activ total (sau o parte din activ total)

- se apreciaz n raport cu media pe ramur. Nivelul satisfctor > 25% n rile dezvoltate, ceea ce reprezint c
ntreprinderea n maxim patru perioade i poate rennoi capitalurile angajate prin profitul obinut.

R. economica

Rezultatul perioadei de gestiune pina la impozitare

* 100 %
Activ total (sau o parte din activ total)

n economiile occidentale se consider corespunztoare o rentabilitate economic mai mare de 25%, ceea ce nseamn
c n maxim patru ani ntreprinderea i poate rennoi capitalurile angajate.
Rata rentabilitii economice poate fi majorat fie prin creterea numrului de rotaie a activelor, fie prin creterea ratei
profitului net, fie prin ambele ci. Dac ntreprinderea are o rat a rentabilitii economice mai mare dect costul
capitalurilor mprumutate, atunci acionarii pot beneficia de un efect de levier financiar pozitiv.
3. rata rentabilitii financiare msoar randamentul capitalului propriu, deci al plasamentului financiar, pe care
acionarii l-au depus prin cumprarea aciunilor ntreprinderii. Deci, rentabilitatea financiar exprim capacitatea
ntreprinderii de a realiza profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa.

R. financiara

Profit net
* 100 %
capitalpropriu

Rentabilitatea financiar depinde de rentabilitatea economic i de structura financiar a acesteia.

Maximizarea rentabilitii financiare se poate obine prin:
- sporirea profitului net pe seama creterii volumului de activitate i pe tipuri de activitate
- creterea randamentului capitalurilor investite utiliznd intensiv mijloacele fixe
4. Rata rentabilitii fa de resursele consumate sau Rata de cost poate fi majorat prin:
- reducerea consumurilor fixe
- reducerea pierderilor de materii prime i materiale n procesul de producie
- accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor.

Rcost

Profit brut
100%
Costul vinzarilor

III. Indicatorii lichiditii. Din punct de vedere a coninutului economic noiunile de lichiditate,
solvabilitate, capacitate de plat sunt suficient de complexe i de aceea deseori se confund. Astfel:

Capacitatea de plat
capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat

Lichiditatea bilanului
reprezint capacitatea
ntreprinderii de a-i
onora obligaiile pe
termen scurt

Lichiditatea activului

Solvabilitatea pe termen lung

reprezint proprietatea
elementelor patrimoniale
de a se transforma n
mijloace bneti

reprezint capacitatea
ntreprinderii de a-i
onora obligaiile pe
termen lung

Se calculeaz: lichiditatea
imediat, intermediar i curent
1.
rata lichiditii imediate (absolut, lichiditatea de gradul I) caracterizeaz ce cot din datoriile pe termen scurt
ntreprinderea este capabil s achite la un moment dat cu mijloace bneti. De obicei, n calculul acestui indicator sunt
cointeresai furnizorii, pentru a determina capacitatea de plat a cumprtorilor.

Lichiditat ea absoluta

Mijloace banesti
Datorii pe termen scurt

nivelul acceptat 0.2 - 0.25

2.
rata lichiditii intermediare (lichiditatea de gradul II ) - caracterizeaz ce cot din datoriile pe termen scurt
ntreprinderea este capabil s achite la un moment dat utiliznd pentru aceast nu numai mijloacele bneti, dar i
creane, hrtii de valoare pe termen scurt. Nivelul acestui indicator depinde de: durata de rotaie a documentelor la
banc, de termenul acordrii creditului comercial, de
nivelul acceptat 0.7-0.8

Active curente - Stocuri de marfuri si materiale

Datorii pe termen scurt
Active curente
Lichiditat ea curenta
nivelul acceptat 1 - 2
Datorii pe termen scurt

Lichiditat ea intermedia ra

Capacitatea de plat a lor, etc. n calculul acestui indicator sunt cointeresai creditorii ntreprinderii.
3.
rata lichiditii curente (lichiditatea de gradul III ) caracterizeaz dac ntreprinderea dispune de active
curente suficiente pentru achitarea datoriilor pe termen scurt
4.
Gradul de asigurare a ntreprinderii cu mijloace bneti reprezint nivelul necesar de mijloace bneti care
permite prevenirea blocajului n circuitul economic.

Kmb

Nivelul acceptat 1-15 % din total active

Mijloace banesti

Totalactiv
5.

fondul de rulment.

IV Indicatorii gestionrii datoriilor i a stabilitii financiare indic gradul n care ntreprinderea

utilizeaz creditul n finanarea activelor sale. Din cadrul acestor indicatori cea mai mare utilizare o au:
1.
rata de ndatorare global (CIG); tema: mecanismul financiar
2.
rata de ndatorare la termen (CIT); tema: mecanismul financiar
3.
rata autofinanrii activelor (rata autonomiei financiare globale).

C. Autofinantare

Capital propriu
Total valuta bilantului

Acest indicator se interpreteaz prin aprecierea modificrilor n dinamic i prin compararea lui cu limita
recomandat de 0,5. n acest caz jumtate din patrimoniul ntreprinderii, care este format din surse proprii, servete
drept garanie pentru achitarea tuturor datoriilor fa de creditori.
Pentru echilibru financiar al ntreprinderii este necesar ca capitalul propriu s fie egal sau mai mare ca 1/3 din
pasivul bilanului, fapt ce reprezint a premis a autonomiei financiare a ntreprinderii.
4.
rata autonomiei financiare la termen reflect gradul n care capitalul propriu al ntreprinderii asigur
autofinanarea activitii de producie. Se apreciaz pozitiv n cazul cnd ponderea capitalului propriu tinde spre o
mrime unitar (ntre 0,70 1,0). Dac mrimea obinut este mai mic de 0,5, aceasta nseamn c activele curente ale
ntreprinderii nu mai acoper datoriile pe termen scurt i, deci, fondul de rulment este negativ. Cu alte cuvinte,
ntreprinderea nu mai poate spera la contractarea de noi mprumuturi pe termen lung, ntruct creditorii si,
mprumutnd n continuare, se expun unui risc nalt de nerambursare a sumelor mprumutate.

Raf

Capital propriu
capital permanent

5.
rata de acoperire a dobnzilor. Se utilizeaz pentru aprecierea capaciti firmei de a suporta cheltuielile
privind mprumuturile.

Cad

Profit brut
Dobanzi de platit

Raportul n cauz caracterizeaz nivelul de protecie a creditorilor de posibilitatea neachitrii dobnzii pentru creditele
acordate. Capacitatea de acoperire dobnzii trebuie sa fie supraunitar. Nivelul critic de apreciere a acestui indicator
este 1. o mrime subunitar a capacitii de acoperire este foarte periculoas i exprim o situaie financiar dificil,
determinat de contractarea unui volum de credite care depesc posibilitile de plat a dobnzilor aferente.
V Indicatorii gestionrii activelor, care arat ct de eficient utilizeaz ntreprinderea activele sale. n
acest cadru, pot fi selectai pentru semnificaie urmtorii indicatori:
1.
viteza de rotaie a activelor curente;
2.
perioada medie de ncasare a creanelor;
3.
viteza de rotaie a stocurilor;
4.
viteza de rotaie a imobilizrilor;
5.
viteza de rotaie a activului total.
Toi aceti indicatori au fost studiai la tema: active curente
VI Indicatorii valorii de pia, care caracterizeaz activitatea ntreprinderii pe piaa de valori, mrimea
veniturilor i dividendelor pltite. n acest scop se calculeaz:
1.
profitul net pentru o aciune;
2.
coeficientul de capitalizare bursier;
3.
dividend pe aciune;
4.
randamentul dividendului;
Aceti indicatori au fost studiai la tema: politica financiar - politica de dividend
5.
cota de pia a ntreprinderii. Acest indicator reflect ponderea vnzrilor ntreprinderii analizate ntr-o
perioad de timp n suma total a vnzrilor pe o anumit pia i se determin n baza urmtoarei relaii:
Cota de pia a ntreprinderii = Vnzrile ntreprinderii / vnzrile totale pe pia

9.4. Matricea SWOT i stabilirea direciilor strategice de dezvoltare a ntreprinderii

Acest model a fost pus n practic la nceputul secolului trecut de ctre Du Pont Powder Compan. Ideea central a
acestui tip de analiz const n identificarea principalilor factori ce influeneaz direct sau indirect rentabilitatea
ntreprinderii i integrarea mrimii lor ntr-un sistem de rate ce condiioneaz mrimea acesteia.
SWOT
Analiza SWOT este o metod eficient, utilizat n cazul planificrii strategice pentru identificarea prioritilor i
pentru crearea unei viziuni comune de realizare a strategiei de dezvoltare.
Etapele analizei S.W.O.T. sunt urmtoarele:
1. Enumerarea principalelor puncte tari si puncte slabe ale societii;
2. Enumerarea oportunitilor (posibilitilor) i ameninrilor (pericolelor) prezente i viitoare;
3. Identificarea aspectelor critice;
4. Definirea factorilor de succes.
Din analiza efectuat pe baza documentelor depuse, a planului de afaceri i a investigaiilor efectuate prin ntrebrile
puse, creditorii trebuie s depisteze punctele tari, punctele slabe, posibilitile, ameninrile n activitatea agentului
economic
Analiza SWOT a unei ntreprinderi

Origine intern
(atribuite de
ntreprindere)

Origine extern
(atribuite de mediul
extern)

Ajut
la ndeplinirea
obiectivelor

mpiedic
ndeplinirea
obiectivelor

STRENGHT
Puncte forte

WEAKNESSS
Puncte slabe

OPPOTUNITIES
Oportuniti

THREATS
Ameninri

Punctele tari ale ntreprinderii reprezint baza succesului.

Punctele slabe reprezint diverse lipsuri n cadrul firmei
Oportunitile se refer la anumii factori externi conjuncturali, pe care societatea poate sa-i considere favorabili
pentru activitatea ntreprinderii. Aici se include:
Ameninrile sunt evenimente care pot afecta sau nu pot afecta activitatea ntreprinderii. Ele nu trebuie ignorate, in
vederea acoperirii unor riscuri.
Exemple :
conducere puternic, abil i eficient
brad recunoscut
Diversitate de servicii
Aspect comercial modern
Sisteme diferite de promovare a produsului
Preuri de achiziii ce permit o marj comercial optim
Indicatori de performan: rentabilitate, rotaie a activelor curente, indiatorii de lichiditate etc.
diverse lipsuri de tehnologie,
personalul necalificat
Necesitatea capital financiar necesar derulrii activitii n viitor
Nu exist soft de gestiune
amplasare greita;
prea mult capital in active fixe;

rezerve reduse;
probleme de credit;
erori in gestionarea stocurilor;
extindere necontrolata;
capitalizare inadecvata;
experiena inadecvata;
probleme de personal;
birocraie;
necesarul de resurse i costurile acestora;
concurenta si poziia financiara;
produsele realizate;
calitatea produselor;
piaa produselor;
canalele de desfacere;
elasticitatea cererii;
natura produselor (de stricta necesitate sau de lux);
efecte ale tarifelor vamale;
modificarea cursului valutar;
fazele ciclului economic al produsului;
utilizarea de tehnologii eficiente conducnd la competitivitatea produsului;
modificrile tehnologice si tehnologia utilizata de concurenta;
probleme legate de cash-flow;
plan de afaceri realist etc.