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VINCULACIONES Y GRUPOS SOCIETARIOS

En la actualidad la produccin y el consumo masivos han determinado el crecimiento extraordinario de las empresas.
Esto sumado a factores de competencia ha llevado a la bsqueda de hallar formas de concentracin de empresas.
Para que? Para una mayor eficiencia operativa y competitividad en la aplicacin de estrategias con vistas a la
productividad y distribucin, a la consolidacin del poder econmico mediante la unidad de decisin y a la optimizacin
de la obtencin de recursos. Este fenmeno llamado de concentracin o integracin empresaria se presenta en el
mundo jurdico a travs de frmulas variadas. Las estructuras empresarias clsicas se fueron transformando hacia
variadas formas de concentracin, interdependencia e integracin.
Con la modificacin de la LS, los agrupamientos societarios han sido objeto de un creciente reconocimiento doctrinario y
los estudios se han orientado en tres direcciones:
1) La organizacin: Con algunas normas propias y la regulacin de las Uniones Transitorias de Empresas,
2) Que introdujo el sistema de responsabilidad por culpa del socio o controlante e inoponibilidad de la persona jurdica y
3) Las sanciones en caso de quiebra. Esto es, la extensin de la quiebra de una sociedad del grupo a otra.
En nuestra LS las relaciones intersocietarias estn basadas en situaciones de la vida real: sociedades vinculadas y
controladas (Art. 33 LS), y como regla general limitativa impone a las sociedades por acciones asociarse a otras bajo el
tipo de sociedad por acciones (Art. 30 LS), fijando adems las limitaciones tcnicas (Art. 31 y 32 LS.)

Clasificacin de los procedimientos de agrupacin:

a) Mtodos que no alteran la estructura de las sociedades: son aquellos en que, sin afectarse internamente el sujeto de
derecho, se crea una relacin entre dos sociedades por la que casi siempre una ejerce, por diversas vas, un poder
dominante sobre la otra, las que a su vez se encuentran en una relacin jurdica dependiente respecto de la primera.
b) Mtodos contractuales: nacen de contratos por los que las sociedades se obligan entre si de diversos modos,
estableciendo una relacin de colaboracin en la que en principio no existe supremaca jurdica.
c) Mtodos que alteran la estructura jurdica de la sociedad: son la fusin, la escisin y la transformacin que
encuentran regulacin legal.
Los primeros 2 no son regulados por la legislacin positiva, si bien producen consecuencias que afectan al inters
pblico, al de los socios y de los terceros.
LA CONCENTRACION Y LA COORDINACION EMPRESARIA: ASPECTOS ECONOMICOS, FINANCIEROS Y JURIDICOS.
Suponiendo que a una empresa corresponde una unitaria actividad productiva, existir un fenmeno de integracin o de
concentracin toda vez que a la actividad productiva originaria se le agrega una o ms actividades nuevas. El fenmeno
del agrupamiento empresario es una consecuencia de la evolucin del capitalismo moderno y obedece a la necesidad de
unificar la conduccin y decisin para lograr un mejor aprovechamiento de los elementos integrativos de las empresas
agrupadas. Por ej: una empresa que produzca un insumo y tenga a la vez red de comercializacin y distribucin de sus
productos. Interesara al derecho cuando se afecte la competencia, el mercado, el abastecimiento, el desarrollo local o
regional, etc.

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Se sealan dos razones fundamentales para la concentracin empresaria, una es la finalidad de colaboracin o
cooperacin y la otra dada por el control, dominacin o subordinacin.
La concentracin responde a leyes objetivas de comportamiento econmico, por lo que la intervencin en el proceso,
buscando la reglamentacin legal ha sido el criterio predominante en las legislaciones societarias.
La concentracin de empresas puede llevarse a cabo a travs de diversos mecanismos econmicos, que a su vez
conducen a diferentes procedimientos jurdicos.
MECANISMOS ECONOMICOS: En cuanto a la integracin econmica entre empresas, existen numerosos dispositivos
para concretarla, siendo los ms conocidos los de:
- integracin vertical, existe cuando la empresa procura asegurarse la provisin de materias primas o de otros insumos
que utiliza en su propio proceso productivo, comprenden diversas etapas del proceso econmico (como por ejemplo
una empresa textil, con una hilandera y una tejedura). Ventajas: mejora su posicin competitiva al reducir costos,
reduce precios, mejora produccin. Peligro: pueden llegar a regular los mercados (limitaciones legislativas);
- horizontal, es entre empresas que se encuentran en la misma etapa de una explotacin y generalmente competidoras
entre si. (por ejemplo, si se coligan o se integran varias hilanderas o tejeduras entre s).(Monopolio)
- conglomerado se trata de un grupo concentrado de empresas que estn dedicadas a ramos y actividades
econmicamente independientes entre si. Ej TMH Internacional: salud, seguros, tecnologa, etc.
FORMAS JURIDICAS de agrupacin de sociedades se distinguen:
Sociedad madre y filiales o radial: la empresa madre ocupa el centro de una "constelacin" de filiales, sus caractersticas
son la existencia de patrimonio y de personalidades jurdicas societarias separadas e independientes. La sociedad madre
crea o adquiere otras sociedades que son proveedoras de materias primas, o consumidoras o comercializadoras
principales de su produccin. La actividad de todas las sociedades filiales tiene por fin servir a los intereses de la
sociedad madre.
Formas combinadas o derivadas de las anteriores pueden ser la llamada "piramidal" (de una empresa principal se
desprenden hacia abajo varias filiales y subfiliales) y "circular" (cuando en el caso anterior, las filiales tambin se
relacionan entre s).
Estas dos ltimas formas de agrupacin pueden entremezclarse generando diversas estructuras de distinta complejidad,
apareciendo directa o indirectamente participaciones reciprocas prohibidas en nuestro derecho (Art. 32LS).
TECNICAS SOCIETARIAS.
La vinculacin entre las sociedades puede darse a travs de procedimientos que no alteran su estructura, o sea, sin
provocar la disolucin de las sociedades, o bien a travs de formas que producen dicha alteracin.
Las primeras pueden dar lugar a formas de coordinacin, sin subordinacin, a travs de vnculos de capital, mediante la
participacin entre sociedades, sin finalidad de control, tal como ocurre en los siguientes casos:
SOCIEDAD DE SOCIEDADES
Tienen lugar cuando dos o ms sociedades se asocian entre s para formar una nueva sociedad:

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a) Suele ocurrir cuando forman una "sociedad accidental o en participacin", prevista por los arts. 361 y sgtes. de la LS.
Es de tener en cuenta que el art. 30 de la misma ley limita esta posibilidad, en cuanto adopta como principio general que
las SA y en comandita por acciones slo pueden formar parte de sociedades por acciones.
b) La constitucin de SA entre sociedades es la solucin aplicada en diversos casos;
c) En la actualidad en el art. 367 de la LS aparecen las Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.), que les permite
desarrollar actividades accidentales en comn con otras empresas, sin formar sociedades.
PARTICIPACIONES SOCIETARIAS: Regulada en la LS en los Art. 31 a 33. La LS al referirse a las participaciones distingue
dentro de los holdings, las sociedades constituidas con un objeto financiero o de inversin, ya que stas, por su propio
objeto, estn llamadas a adquirir acciones de otras, tales las regidas por la ley de entidades financieras. Se acercan a los
holdings "puros" o sociedades "de cartera".

PARTICIPACIONES RECIPROCAS: Conforme al art. 32, es nula la constitucin de sociedades o el aumento de su capital
mediante participaciones recprocas, aun por personas interpuestas. La infraccin a esta prohibicin har responsables
en forma ilimitada y solidaria a los fundadores, administradores, directores, y sndicos. Dentro del trmino de tres meses
deber procederse a la reduccin del capital indebidamente integrado, quedando la sociedad, en caso contrario,
disuelta de pleno derecho. El fundamento de esta limitacin es impedir el aguamiento del capital mediante aportes
ficticios, ya que las inversiones recprocas podran configurar un "crculo vicioso" y no existir realmente aportes.
Tampoco puede una sociedad controlada participar en la controlante ni en sociedad controlada por sta por un monto
superior, segn balance, al de sus reservas, excluida la legal. Las partes de inters, cuotas o acciones que excedan los
lmites fijados debern ser enajenadas dentro de los seis meses siguientes a la fecha de aprobacin del balance del que
resulte la infraccin. El incumplimiento ser sancionado conforme al art. 31.
SOCIEDADES VINCULADAS: Se consideran tales cuando una de ellas participa en ms del 10 % del capital de la otra.
Cuando la participacin sea superior al 25 % debe comunicrselo a fin de que en su prxima asamblea ordinaria tome
conocimiento del hecho (art. 33, L.S.). Segn la L.S., tal situacin debe reflejarse en los estados contables, como en el
caso de las controlantes y controladas y adems, cuando la participacin sea del 50 % o ms, se debern adjuntar
estados contables de la sociedad en la que se invierte o participa (art. 65, inc. 2,c).
SOCIEDADES CONTROLANTES Y CONTROLADAS: Son formas que importan subordinacin cuando la participacin
conduce al control de una sociedad por otra. La ley considera sociedades controladas a aquellas en las que otra
sociedad, en forma directa o por medio de una tercera, a su vez controlada, posee participacin por cualquier ttulo que
otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias.
Es decir, cuando la controlante posee el poder de decisin sobre la controlada. Se trata del control "jurdico" o interno
de una sociedad. La reforma introducida por la ley 22.903, adems de modificar el concepto del control "jurdico", como
queda explicado (referido a las reuniones sociales o asambleas ordinarias), tambin incorpor el control "econmico" o
"de hecho".
El art. 33, L.S. tiene en la actualidad dos incisos, referente al control "jurdico", y al control "econmico", que ser
considerado tal cuando una sociedad "ejerza una influencia dominante como consecuencia de acciones, cuotas o partes
de inters posedas.

CONSECUENCIAS DEL CONTROL: En la LS dichas consecuencias se manifiestan as:

a) requisitos que deben cumplir en referencia a los estados contables deben aparecer: informacin complementaria,
estados contables anuales consolidados (art. 62); las relaciones entre sociedades controlantes y controladas (art. 63) en
el activo (crditos e inversiones) en el pasivo (deudas); en el estado de resultados (intereses pagados o devengados);
notas complementarias (resultado de operaciones); memoria (relaciones y variaciones en las participaciones, crditos y
deudas);
b) en las incompatibilidades para ser sndico de los directores, gerentes y empleados de la misma sociedad o de otra
controlada o controlante (art. 286, inc. 2);
c) en la fiscalizacin permanente (art. 299, inc. 6);
d) en las responsabilidades (art. 54).
PARTICIPACION A TRAVES DE VINCULOS PERSONALES
Otras formas de integracin o coordinacin "extrasocietaria" pueden darse a travs de vnculos personales, cuando
median acuerdos entre grupos de accionistas de varias sociedades, o entre sus sindicatos de accionistas, o cuando las
mismas personas integran los directorios de una y otra empresa. Esta es una relacin que puede tener importancia
cuando se trata de determinar la dependencia de la sociedad, a fin de ubicarla como local de capital nacional o
extranjero, frente a las leyes que exigen tal calificacin.
PARTICIPACION DE UNA SOCIEDAD EN OTRA PARTICIPACIONES RECIPROCAS.
Se plantean diferentes supuestos con respecto al control en materia societaria. Por un lado se vincula con la
participacin en el capital social: cuando el control de una sociedad por otra se realiza por medio de la participacin
prevista en el art. 123, la sociedad constituida en el extranjero deber a tal fin cumplir con los requisitos impuestos por
esa norma.
Sin embargo la jurisprudencia ha entendido que cuando esa participacin es minoritaria no es necesario su
cumplimiento, tal fue lo expuesto en el fallo "Hierros Patagnicos de Sierra Grande S.A. ( LL, 1980-B).
SOCIEDADES VINCULADAS Y CONTROLADAS; EFECTOS Y RESPONSABILIDADES.
En Argentina, cualquier forma de participacin societaria en el capital de una sociedad por parte de otra, da lugar a la
vinculacin. Se divide en cuatro subespecies:
1. Participacin menor al 10% del capital En este caso, la LS no exige ningn tipo de formalidad en particular.
2. Participacin en el 10% del capital La ley quiere que exista transparencia en la informacin contable de las sociedades
vinculadas. Por ello, exige la indicacin, en la confeccin de los distintos instrumentos contables de la participante y
participada, de la clase y grado de participacin Arts. 62, 63 inc. 1 -d y b- y 2, 64, 65 y 66 inc. 6.
3. Participacin en ms del 25% del capital Adems de las exigencias anteriores, la sociedad controlante debe informar
la situacin a la controlada para que sus socios tomen conocimiento del hecho en su prxima asamblea ordinaria de la

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sociedad controlada (art.33 ltimo prrafo LS); sin embargo, la ley no prev sancin por el incumplimiento de dicha
obligacin.
4. Control De acuerdo al art. 33 LS, es controlante cualquier participacin de una sociedad en otra que: 1) Forme la
voluntad social en las asambleas o reuniones de socios; o 2) Ejerza una influencia dominante como consecuencia de
acciones, cuotas o partes de inters o por los especiales vnculos existentes entre las sociedades.
En sentido amplio, se entiende por control la factibilidad de que una persona gobierne o tenga la posibilidad de dirigir
las cuestiones de otra sociedad. En esta orientacin, se ha sostenido que una sociedad est sometida a control cuando
alguien (persona fsica o jurdica) est en condiciones de imponerle las directivas para su gestin, con cierta continuidad
o permanencia.
Se pueden identificar distintos supuestos de control:
a) Directo e indirecto: Se entiende que el control que una sociedad ejerce sobre otra es directo cuando, sin perjuicio del
medio empleado, lo practique por derecho propio. Ser, en cambio, indirecto cuando lo hace por medio de otra persona
tambin controlada por ella. El primer prrafo del art. 33 LS admite el control directo e indirecto, pero este ltimo slo
por medio de una sociedad controlada y no mediante una persona fsica o jurdica que no sea una sociedad (por ejemplo
una fundacin).
b) Interno y externo: El control interno se refiere a aquella situacin en la que un socio, debido a la importancia
cuantitativa de sus votos, tiene la posibilidad de imponer su voluntad en las decisiones sociales.
Esta especie est regulada por el inc. 1 del art. 33 LS. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que para tener el control
interno de una sociedad, no es necesario poseer el 51% de las participaciones sociales, sino que basta con la mayora de
las acciones con derecho a voto (que es el qurum para las asambleas ordinarias en primera convocatoria) y la mayora
absoluta de los votos o el mayor nmero exigido estatutariamente. Tampoco es menester que la controlante sea
propietaria de las acciones; es suficiente que tenga la disponibilidad de contar con los votos necesarios por cualquier
ttulo, como dice la norma, sea por poder o en virtud de acuerdos de cualquier ndole. Respecto a la decisin de asumir
el control de otra sociedad, requiere autorizacin de la asamblea, por su carcter y por las responsabilidades que
acarrea: es una forma de expansin de la actividad social, con asuncin de riesgos comerciales no corrientes y pasivo
eventual.
LA PARTICIPACION AGRESIVA. SOCIEDADES DE INVERSION, SOCIEDADES HOLDING.
Holding es aquella cuyo principal objetivo resulta adquirir tantas acciones en otra u otras empresas, como para darle la
necesaria mayora y el poder de control operativo en estas y formar una formacin en cadena sin afectar la identidad de
cada eslabn. Esta participacin debe ser en medida tal que le permita asumir una posicin de dominio. Tiene una
finalidad netamente financiera y de control, sin interesar que las sociedades participadas tengan por objeto actividades
econmicas vinculadas a la principal.
En doctrina se distingue el holding puro (si el objeto de la sociedad holding es meramente financiero) e impuro (si dicho
objeto coexiste con la realizacin de actividades industriales o comerciales).
En la sociedad holding no resulta necesario el control jurdico, es suficiente que econmicamente se ejerza un control
real. Son Corporaciones financieras que son dueas de multitud de empresas diversas. Respecto de las sociedades que
constituyan holdings "impuros", la ley limita la participacin, puesto que una sociedad no puede participar en otra por
un monto superior al de sus reservas libres, y a la mitad de su capital y de las reservas legales conforme la LS. El

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fundamento de esta restriccin es impedir que, mediante una excesiva colocacin de su propio capital en otra empresa,
la sociedad inversora desnaturalice su propio objeto y se vea impedida de cumplirlo.

CRTEL: consiste en un acuerdo formal o informal entre empresas del mismo sector, cuyo fin es reducir o eliminar la
competencia en un determinado mercado. Controlan la produccin y la distribucin. Es otra forma de organizacin
horizontal en la que se asocian empresas de un mismo sector que siguen conservando su independencia juridica para
fines concretos: generalmente se ponen de acuerdo en los precios de venta. Los comerciantes tienden a asociarse para
protegerse de la competencia daosa, a travs del compromiso recproco de asumir obligaciones de no hacer, las que
versan en la abstencin de comercializar en ciertas zonas en las que actan las empresas co-contratantes, en hacerlo por
encima o por debajo de determinado precio o en condiciones contractuales diferentes a las pactadas. Los crteles
atentan contra el buen funcionamiento de los mercados, diversas legislaciones han optado por sancionarlos.
TRUST: es una institucin propia del derecho anglosajn por la cual se transfiere la propiedad de ciertos bienes de una
empresa a otra o un tercero, quien los administra en beneficio de quien se desprendi de su propiedad. El administrador
o trustee adquiere el poder de decisin sobre el patrimonio que se le confi. Es una de las formas en que se une el
capital monopolista, las empresas que lo componen pierden totalmente su independencia productiva, comercial y
jurdica. Utilizado en el mbito societario es un mtodo de concentracin de la decisin empresaria y a la unificacin de
sus polticas y direccin. Un trust pretende eliminar la competencia y como se formaron en los sectores claves de la
produccin (carbn, acero, hierro) fueron prohibidas por los gobiernos. Hoy en todos los pases existen leyes antitrust.
PROBLEMAS JURIDICOS DERIVADOS DE ESTAS VINCULACIONES. INTERESES AFECTADOS: INTERES DE LA SOCIEDAD, DE
LOS SOCIOS EXTERNOS, DE LOS ACREEDORES, DE DEPENDIENTES.
El abanico de variedad de vinculaciones que de hecho se dan entre sociedades supera lo normado en el mbito jurdico.
En consecuencia los problemas que entraan este tipo de vinculaciones o integraciones societarias son en principio:
Indeterminacin de su naturaleza jurdica: ninguno de lo mtodos jurdicos de integracin, sean societarios o
contractuales, encuentra encuadre en el derecho positivo.
Importancia del plazo de duracin: en una relacin de sociedad madre con filiales o un holding tienden a crear un
vinculo indefinido en el tiempo. Por el contrario una vinculacin personal es transitoria al igual que el resto de acuerdos
o contratos societarios. Cuando el plazo de duracin es breve, la consolidacin del grupo concentrado es menos estable
y los eventuales peligros que pueden acechar a los intereses de terceros se ven limitados. En cambio cuando el mtodo
de integracin genera dependencia econmica de una sociedad respecto de otra, el plazo breve significa la amenaza
constante de liquidacin pronta del negocio societario. Cuando el plazo es indeterminado con facultad resolutoria, la
sociedad dominada se vera amenazada en su existencia.
Afectacin del inters social: en los mtodos de integracin siempre existe una enajenacin total o parcial, temporal o
permanente del poder de decisin de la sociedad dominada. Deja de predominar la nocin de inters social para ser
reemplazada por la del inters grupal. Esta caracterstica es de trascendencia jurdica ya que cualquier acto societario
tendiente a la integracin o concentracin debe ser considerado como un acto de gobierno y no como de
administracin, rodeado de los mximos recaudos que corresponden al tipo de sociedad. el inters social y el del grupo
societario suelen no ser coincidentes. El primer peligro reside en los deslizamientos de beneficios o de activo social de

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una sociedad a otra. Las ganancias del conjunto se acumularan en aquella sociedad que prosperara y el segundo peligro
radica en la falta de informacin sobre la consistencia exacta del activo social sobre el que el accionista posee derechos.
Influencia sobre la responsabilidad de las sociedades agrupadas: todos los mtodos de integracin parten del
presupuesto de la preservacin de la independencia jurdica de las sociedades que la integran, aun as en un vinculo de
subordinacin econmica, el patrimonio social prenda comn de los acreedores, no es administrado conforme a la libre
voluntad de la sociedad. (Art. 54 in fine) en referencia a los mtodos de integracin contractual la independencia
patrimonial y jurdica va seguida de una total independencia de responsabilidad.
Con referencia a los Terceros acreedores: estos corren idntico peligro que los socios minoritarios.
puede llevar al "vaciamiento" de una empresa en beneficio de otra y en perjuicio de los socios, acreedores y
trabajadores de la primera;
consiguiente necesidad de proteccin de los socios externos del grupo (outsiders) tales como los socios ajenos al
mismo;
Esto se ha morigerado con la incorporacin del Art. 54 LS y la extensin de la quiebra a las empresas del grupo en razn
de la quiebra de una de ellas dados ciertos supuestos, segn se preve en el art. 161 de la Ley de Concursos y Quiebras,
24.522;
Sobre los dependientes:
se da proteccin a los trabajadores de la empresas del grupo; como ocurre en el art. 33 de la LCT , que declara
solidariamente responsables a las empresas integrantes de un conjunto econmico por las obligaciones contradas con
sus trabajadores y con los organismos de seguridad social, "cuando hayan mediado maniobras fraudulentas o
conduccin temeraria.
El derecho no puede ignorar a los grupos o conglomerados empresarios y por el contrario, debe encauzarlos, dando
respuesta al fenmeno, pero procurando a la vez poner lmites a sus posibles abusos. En este sentido debe citarse la ley
25.156 de Defensa de la Competencia (leer art 6 a 16) que impone en nuestro pas un control preventivo a ciertas
funciones y concentraciones de empresas. Las estructuras empresarias clsicas se fueron transformando hacia variadas
formas de concentracin, interdependencia e integracin. Otro ejemplo de control es la Ley de Medios N 26522 cuyo
objeto es la regulacin de los servicios de comunicacin audiovisual en todo el mbito territorial de la Repblica
Argentina y el desarrollo de mecanismos destinados a la promocin, desconcentracin y fomento de la competencia con
fines de abaratamiento, democratizacin y universalizacin del aprovechamiento de las nuevas tecnologas de la
informacin y la comunicacin.