ESPAA

La evolucin de la Balanza de Pagos espaola en los ltimos aos viene

determinada por los siguientes factores:
1) La disminucin del dficit por cuenta corriente, basado en:
* La balanza de bienes contribuy en mayor medida a la correccin del saldo
corriente, gracias a la mejora del saldo comercial, tanto por el notable aumento de
las exportaciones, como por el descenso de las importaciones(sobre todo, por la
cada de la demanda nacional ante la complicada situacin econmica espaola
con alto paro y bajo nivel de confianza por parte del consumidor)
Este incremento en las exportaciones se esta produciendo tanto por:
-

la mejora en la posicin competitiva de los bienes y servicios espaoles

susceptibles de comercializacin, con una notable disminucin de los costes
laborales y, en menor medida de precios de consumo que nos esta
ayudando a mejorar nuestra posicin.
la apertura hacia nuevos mercados como norte de frica, pases
pertenecientes a la OPEP, Amrica Latina y los nuevos pases
industrializados asiticos. Por tanto el peso relativo de la Zona Euro en
nuestras exportaciones se reduce sistemticamente en los ltimos aos.
el incremento de la base de empresas exportadoras que ante la cada del
consumo nacional busca mantener/incrementar sus ventas en el exterior

* El supervit de la balanza de servicios tambin aument por el mayor saldo

positivo tanto del turismo como de los otros servicios.
* La reduccin en el dficit de rentas, dado el menor reparto de dividendos por las
compaas espaolas y los menores pagos generados por los instrumentos
financieros que devengan intereses.
* El dficit de transferencia se ha corregido notablemente por:
- El menor dficit de las transferencias corrientes relacionadas con el sector
pblico, reflejando tanto el descenso del dficit de las transferencias corrientes con
la UE como la ampliacin del supervit del saldo del resto de
transferencias(menores pagos en concepto de donaciones como los mayores
ingresos por impuestos)
- El mayor supervit del sector privado debido, fundamentalmente, a la
disminucin del dficit de las remesas de emigrantes, por la salidas netas de
inmigrantes y la debilidad econmica en nuestro pas y elevado desempleo, ms
acusado en este colectivo.
2) La buena evolucin de la balanza de capital explicado, en gran medida, por
las transferencias de capital con la UE y en menor medida, por la significativa
correccin del dficit asociado a la compraventa de activos no financieros no
producidos.

Todos estos factores han permitido que la economa espaola haya dado un
vuelco a su Balanza de Pagos, consiguiendo pasar de una necesidad de financiacin
de su economa de aproximadamente 35 mil millones de euros en 2.011 a un
excedente en torno a 2.000 millones euros, en el primer semestre del 2013. Por
sectores, el privado present una capacidad de financiacin del 8,7% del PIB,
mientras que el sector pblico reflej una necesidad de financiacin del 7,7% del
PIB.
El saldo positivo en la balanza financiera alcanzado en este ejercicio, se
concentra en, las inversiones directas, las inversiones de cartera y las operaciones
financieras con derivados permitieron entradas netas de fondos, tan solo en el
apartado de otras inversiones(prestamos, depsitos y repos, fundamentalmente)
surgieron salidas netas de fondos, generadas porque en este periodo existieron
mayores desinversiones de extranjeros en Espaa, que las desinversiones
realizadas por espaoles en sus inversiones en el exterior.
Esta correccin de uno de los principales desequilibrios de la economa
espaola se ha producido, por la excelente evolucin del sector exterior y por la
recuperacin de la confianza de los inversores extranjeros en la economa
espaola, acumulando entradas netas de capital en los 6 primeros meses del 2.013
por importe de 32.633 millones euros.
La generacin de supervits en los prximos aos aliviara la presin
financiera que ejerce el elevado endeudamiento externo sobre las decisiones de los
agentes econmicos. Adems, la aparicin de supervits estructurales podra
significar un cambio en el patrn de crecimiento de la economa orientando los
recursos productivos hacia los sectores exportadores y la consecucin del ahorro
energtico.
ALEMANIA
Realizando un rpido anlisis de la evolucin de la Balanza de Pagos
alemana en los tres ltimos aos, podemos ver como cuenta con una excelente
balanza comercial, por la tradicional tendencia exportadora de Alemania, que le ha
permitido capear la crisis econmica actual de forma totalmente diferente a la
espaola.
Durante estos aos la demanda de los pases socios de la zona euro para los
productos alemanes y servicios disminuyeron claramente como resultado de las
recesiones severas en algunos pases, sobre todo los perifricos. Reducindose en
estos aos el tradicional supervit en cuenta corriente alemn vis--vis la zona del
euro, lo que hizo ms fcil y a la vez necesario para las empresas alemanas vender
sus productos en los mercados de fuera del eurozona.

Por otro lado la balanza de rentas, al recoger la remuneracin que un pas hace a
los factores productivos (trabajo y capital) que participan en sus procesos de
produccin, pero que no residen en el pas, teniendo en cuenta el enorme grado de
internacionalizacin de la economa alemana, presenta importante saldo positivo,
con una evolucin creciente, y similar al de la su balanza comercial.
Su balanza de transferencias presenta un importante saldo negativo, por la
importancia que tiene en su economa el saldo negativo de las remesas de
emigrantes y sobre todo el dficit por las transferencias a la Unin Europea
Tradicionalmente la balanza de servicios alemana ha mantenido un saldo negativo,
muy influenciado por las grandes sumas de dinero habitualmente gastado por
residentes alemanes en viajes al extranjero pero teniendo en cuenta la excelente
evolucin de su balanza comercial, su saldo queda rpidamente compensado.
En conclusin la excelente evolucin de su balanza comercial le permite
mantener una balanza financiera muy excedentaria, aportando financiacin al
sistema. La cuenta financiera con el resto del mundo ha estado principalmente
influenciado por la crisis de la deuda financiera y soberana y las medidas adoptadas
para aliviarlo.
Principales diferencias.
**La diferencia fundamental Alemania/Espaa que determina todo el
anlisis, se detecta rpidamente en la parte de arriba del la Balanza de Pagos, es
decir en la Balanza Comercial.
Alemania es el pas con mayor orientacin exportadora, desde el punto de
vista tanto del margen extensivo (porcentaje de empresas que exportan), como del
intensivo (porcentaje de la produccin exportada). En general, las grandes
empresas tienen una mayor orientacin exportadora que las pymes, y, adems,
tienen una mayor presencia relativa en los mercados extracomunitarios. No
obstante, la gran mayora de las empresas exportadoras son pymes, puesto que el
tejido empresarial se compone principalmente de este tipo de compaas .
La internacionalizacin de las empresas espaolas todava se encuentra en
una fase algo rezagada en comparacin con las economas ms grandes de la UE,
como Alemania. Las menor propensin e intensidad exportadora de las Pymes
espaolas podran limitar el avance de las exportaciones. Sin embargo, los datos de
la Encuesta Industrial referidos al ao 2011 indican que el margen intensivo creci
de forma ms acusada en las pequeas empresas que en el resto, pues tienen claro
la imperiosa necesidad de abrirse a nuevos mercados ante la atona de consumo
nacional.
En cambio, las grandes empresas espaolas muestran una intensidad
exportadora similar hacia la UE, aunque existe una cierta ventaja relativa en el
mbito de los pases extracomunitarios. El aumento en la diversificacin de la base
exportadora, por un lado, y el de las empresas que venden al exterior de forma

regular, tal y como revelan los datos ms recientes, por otro lado, son factores que
deberan apoyar el avance de las exportaciones en el futuro.
** Evidentemente hay un cambio de tendencia radical en la evolucin de
nuestra Balanza de Pagos que se confirma por una serie de datos:
1-Por primera vez en mucho tiempo, Espaa ha conseguido supervit comercial
frente a la Unin Europea y a la Zona Euro, as como con Francia, Italia y Austria,
entre otros, y el tradicional dficit comercial con Alemania se est reduciendo
drsticamente.
Con el resto del mundo, Espaa registra un supervit comercial no energtico y un
supervit de servicios, tanto tursticos como no tursticos. En esta evolucin tiene
un efecto fundamental las mejoras experimentadas en la competitividad por la
moderacin de los salarios, as como el aumento de la base exportadora (el
nmero de empresas exportadoras aument un 12,5% en 2011 y un 26,7% si
comparamos con los datos de 2007) y la diversificacin de los destinos
de exportacin. A esto hay que aadir la reduccin de las importaciones como
consecuencia de la atona del mercado interior.
2-Desde el ao 2001, las exportaciones espaolas de mercancas crecieron casi un
70%, tasa ligeramente superior a la de Alemania mientras que las francesas en ese
periodo crecieron un 20% y las italianas el 37% para ver datos de otros pases
cercanos.
3-En cuanto al sector de servicios, Espaa se sita en el octavo puesto de
exportacin a nivel mundial, igualando a Japn y solo por detrs de EEUU, Reino
Unido, Alemania, China, Francia, y por delante de Italia. La balanza de servicios
contina registrando supervit con importantes crecimientos y una prdida muy
pequea de la cuota de mercado mundial, una cada mucho menor que la del resto
de los pases, segn datos de la OMC. En esta evolucin hay que destacar que no
slo aumentan los ingresos tursticos sino tambin los no tursticos.
4-Este magnfico comportamiento de las exportaciones de bienes y servicios, unido
a la cada de las importaciones, ha llevado a una reduccin del dficit por cuenta
corriente por cuarto ao consecutivo, desde el 10% del PIB en 2007, al supervit
del ejercicio 2013, esto es Espaa ser prestamista neta del resto del mundo en
2013.
Este es uno de los ajustes ms rpidos realizados por un pas. Despus de 14 aos
de dficits por cuenta corriente, Espaa tendr supervit y este ajuste se ha hecho
va un incremento de las exportaciones debido a la mejora en la calidad y la
competitividad de las empresas espaolas, no recurriendo a una devaluacin, y a
un incremento de los ingresos por turismo y la reduccin del dficit de
transferencias corrientes que compensa el incremento del saldo negativo de rentas
debido al encarecimiento experimentado en el coste de la financiacin.
***Por tanto, a largo plazo, si conseguimos mantener/incrementar el supervit
por cuenta corriente, y seguir la misma evolucin de nuestra balanza pagos:

Reduciremos la dependencia exterior para financiar nuestra economa.

Lograremos una mayor tranquilidad y confianza para realizar
planificaciones a largo plazo, tanto a nivel gobierno como emprearial.
Nuestras empresas se adaptaran a nuevos mercados, mejorando en
productividad e incrementando base de cliente/cifra negocio.
Mantendremos un crecimiento equilibrado no hipotecando el futuro de las
prximas generaciones y sobre todo su margen de maniobra, por un nivel
de endeudamiento insostenible.

-Durante estos aos de crisis, el resto de Europa ha solicitado a Alemania, que

estimulase su demanda interna para que su consumo interno, dado el enorme peso
relativo en la economa europea tirase de la economa continental, pero ellos se han
negado, porque entienden, que se deben tomar decisiones polticas destinadas a
continuar los procesos de ajuste necesarias en los pases en crisis y la creacin de un
marco institucional sostenible en la arquitectura de la unin monetaria en su
conjunto. Esto llevara a una reduccin permanente de incertidumbre, lo que
ayudara a reducir el supervit en cuenta corriente alemn a nivel europeo, por los
cambios estructurales realizados en los pases en crisis.
Por tanto nuestros socios europeos, nos van ayudar, pero el problema es
nuestro y la solucin definitiva la debemos dar nosotros, debemos buscar una
modelo de crecimiento sostenible en el tiempo, buscando una estrategia a largo
plazo, analizando y potenciando nuestras ventajas competitivas como pas, y para
ello las recetas son claras:
-

Realizar una reestructuracin a fondo del sector publico.

Liberalizando mercados.
Flexibilizando el mercado de trabajo.
Potenciando el sector exterior.
Mejorando la formacin.
Potenciando el I+D+i, sobre todo en el sector privado.

El gobierno debe controlar y guiar la poltica econmica, buscando alcanzar

unos objetivos estratgicos a largo plazo, pero dejando que sea el propio mercado,
el que gestione, lo ms eficientemente posible, los recursos disponibles hacia
aquellos sectores en los que seamos ms competitivos.
No podemos hipotecar nuestro futuro, financiando nuestro crecimiento en
base al endeudamiento, porque nos hace depender del exterior, y en estos casos
nuestros acreedores pueden imponer sus criterios, que pueden no coincidir con
nuestros intereses como nacin.
La evolucin econmica de un pas debe valorarse por sus resultados a
largo plazo. Nuestro crecimiento econmico debe ser sostenido en el tiempo,
aprovechando eficientemente nuestras capacidad productivas. La sostenibilidad en
su aspecto ecolgico, social y fiscal es uno de los criterios ms importantes de xito
y expresa la justicia intergeneracional. De hecho, el orden jurdico se debe basar en

la responsabilidad en su sentido personal y legal fortaleciendo, de estar forma, la

sostenibilidad.
El mantener una poltica activa con respecto a la proteccin climtica es una
obligacin econmica y moral para garantizar los medios naturales de subsistencia
de las futuras generaciones.